Теоретические аспекты управления рыночными рисками

Сущность рыночных рисков

Для того чтобы начать говорить о рыночных рисках, необходимо определить что вообще представляют из себя банковские риски и какое место среди них занимает рыночный риск.

Итак, согласно Положению ЦБ РФ от 16 декабря 2003 года № 242-П «Об организации внутреннего контроля в кредитных организациях и банковских группах», банковский риск — это присущая банковской деятельности вероятность понесения кредитной организацией потерь или ухудшения ликвидности в следствие наступления неблагоприятных событий, связанных с внутренними или внешними факторами. http://base.garant.ru/584 330/ (Информационно правовой портал «Гарант»).

Однако, данное определение представляется очень широким, охватывающем сразу многочисленные внутренние факторы: сложность организационной структуры банка, уровень квалификации кадров и т. д, а так же внешние факторы, например, изменение экономических условий деятельности коммерческого банка.

Для удобства анализа и управления банковскими рисками их принято делить на несколько категорий и рассматривать отдельно. Согласно Указанию оперативного характера Банка России от 23 июня 2004 г. № 70-Т «О типичных банковских рисках», риски коммерческого банка можно условно разделить на следующие 10 категорий:

Кредитные риски;

Страновые риски;

Фондовые риски;

Валютные риски;

Процентные риски;

Риски связанные с ликвидностью;

Операционные риски;

Правовые риски;

Репутационные риски;

Стратегические риски. http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=48 195 (Консультант +).

Приведенный список банковских рисков, как правило, разделяют на внутренние и внешние риски или же на финансовые и нефинансовые риски.

В рамках данного исследования будут рассматриваться «рыночные риски». Рыночные риски это финансовые риски внешнего характера. То есть рыночные риски — это риски возникновения у коммерческого банка финансовых потерь вследствие изменения рыночных показателей таких, как стоимость финансовых инструментов на рынке, размеры процентных ставок, курсы валют и так далее. Таким образом, характерной чертой рыночных рисков, отличающей их от остальных банковских рисков, является их зависимость от конъюнктуры рынка. Из приведенного выше списка банковских рисков к рыночным относятся фондовые риски, валютные риски и процентные риски.

Дадим определение каждому из этих рисков, а затем, рассмотрим каждый из них более подробно.

Фондовый риск — это риск финансовых потерь вследствие изменения цен на ценные бумаги, торгуемые на фондовых площадках, их деривативы, а так же, вследствие колебаний общих рыночных цен на финансовые инструменты.

Процентный риск — риск возникновения у банка убытков из-за неблагоприятного изменения процентных ставок по активам, пассивам или внебалансовым инструментам банка.

Валютный риск — риск подразумевающий понесение банком убытков из-за изменения курсов валют, а так же драгоценных металлов по открытым позициям.

Как следует из определения каждого из рыночных рисков, они представляют для банка угрозу только в том случае, если банк активно участвует в рыночной деятельности. Однако очевидно, что не каждый банк одинаково подвержен всем трем видам рыночного риска, для целей более глубокого изучения предмета, а так же дальнейшего анализа управления рыночными рисками в банке, необходимо более подробно разобраться, как именно данные риски присутствуют в банковской деятельности.

Одним из основных видов доходов банка является процентный доход, который банк получает от клиентов, как плату за выданные банком кредитные ресурсы, гарантии и за продажу других финансовых продуктов. При рассмотрении процентного дохода необходимо обратиться к понятию Net Interest Income (NII) или, в переводе на русский язык, чистый процентный доход. Чистый процентный доход представляет разницу между ценой привлечения средств самим банком и платой, которую получает банк за предоставление кредитных ресурсов клиентам. Чистый процентный доход выражается в денежном измерении. Помимо NII часто используют понятие чистой процентной маржи (Net Interest Margin, NIM), которая выражается в процентах. Джозеф Синки «Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг», 2007, глава 8, стр 334.

Для более наглядного представления места процентного риска в банковской деятельности, рассмотрим упрощенную модель, в которой банк финансирует выданные кредиты посредством привлечения средств клиентов (депозитов). Очевидно, что при определении процентной ставки, по которой банк готов привлекать средства, управление банка руководствуется процентными ставками, принятыми в данный момент на конкретном рынке, эти ставки на российском рынке зависят от ключевой ставки Центрального Банка. Далее, в зависимости от стоимости привлечения средств, банк рассчитывает ставку по своим кредитам, так, чтобы разница между ценой привлечения и платой за кредитные ресурсы были равны желаемой процентной марже, которая и будет являться мерой процентного дохода банка. Очевидно, что в этой (упрощенной) модели банковской деятельности, сам банк подвержен риску изменения процентных ставок на рынке, причем как в большую, так и в меньшую сторону.

Таким образом, при уменьшении процентных ставок на рынке банк, по сути, будет переплачивать за уже привлеченные им средства и при этом, согласно законам рынка не сможет выдавать кредиты по процентным ставкам, обеспечивающим прежнюю маржу. Может так же возникнуть и обратная ситуация, при которой процентные ставки на рынке повышаются и в таком случае банк будет «недополучать» плату за выданные им кредитные ресурсы относительно новой стоимости их привлечения, при этом банку не удастся привлечь средства по старым ставкам.

Как видно из приведенного примера, изменение процентных ставок на рынке может в очень значительной степени повлиять на доходность тех или иных финансовых продуктов банка, однако, при правильном анализе ситуации, банк может избежать потерь/снижения доходности используя соответствующие инструменты риск-менеджмента, о которых будет сказано позже.

В современной банковской деятельности так же актуален валютный риск, который, как сказано в определении, возникает при наличии открытых валютных позиций. Для наглядности будет снова использован пример банковской деятельности, в которой некий банк предоставляет клиентам всего несколько базовых продуктов: кредиты и депозиты, номинированные в разных валютах. Как и в предыдущем примере, бизнес модель основывается на чистой процентной марже, которая представляет разницу между ставками привлечения средств и ставками по выданным кредитным ресурсам. Однако, существенное отличие заключается в том, что кредиты и депозиты могут быть номинированы в различных валютах. То есть, если предположить, что банк привлекает средства (большую часть средств) в валюте (валютные депозиты), а получает прибыль в рублях (плата за выданные кредиты), его чистый процентный доход оказывается подвержен влиянию изменения курсов валют депозитов к рублям. Это обуславливается тем, что при увеличении валютного курса к рублю, банк будет тратить больше своей рублевой выручки на оплату привлеченных средств. При этом, интересно отметить, что чистая процентная маржа банка (NIM) остается неизменной, но чистый процентный доход (NII) снижается. Кроме того, необходимо понимать, что в данном примере банк так же имеет возможность получить дополнительный доход, в случае изменения курса в обратную сторону, то есть когда ему придется тратить на оплату привлеченных средств в реальном выражении меньше рублей, чем прежде. Как и в рассмотренном до этого примере, может возникнуть и обратная ситуация, когда банк привлекает большую часть средств в рублях и, как следствие, оплачивает проценты по привлечению так же в рублях, но выдает кредиты в валюте. В таком случае при снижении курса валюты банк будет получать меньшую выручку в рублевом эквиваленте, неся при этом прежние обязательства по обслуживанию привлеченных средств. Так же как и в случае с процентным риском банк обладает достаточным инструментарием для управления риском по валютным позициям, который будет описан далее.

Помимо рассмотренных выше процентного и валютного рыночных рисков, банк также подвержен влиянию фондового риска, который появляется вследствие приобретения банком фондовых инструментов, таких как акции компаний, облигации, производные финансовые инструменты и т. д.

В современной экономической системе у банка существует масса причин вкладывать свои средства в различные фондовые инструменты. Очевидно, что выбор этих инструментов зависит от специфики конкретного банка, его стратегических целей и задач. Так, банк может использовать фондовые инструменты для получения дополнительной прибыли, хеджирования определенных рисков (в том числе и по валютным позициям). В независимости от тех причин, по которым банк принимает решение разместить средства в фондовых инструментах, он будет подвержен влиянию фондового риска, а именно влиянию изменения цен на фондовые активы. Необходимо отметить, что при открытии фондовой позиции, банк должен учитывать как специфику и риски конкретного инструмента, так и общий фондовый риск (системный риск), примером которого может служить кризис фондового рынка, характеризующийся падением цен на фондовые активы на всем рынке.

Таким образом, банк, как один из основных финансовых агентов в современной экономической системе, неизбежно взаимодействует с рынком, вследствие чего подвергается влиянию факторов, на которые не может оказывать прямого влияния, в этом заключается природа любого рыночного риска. Таким образом, для эффективной деятельности банку необходимо непрерывно анализировать свою подверженность влиянию тех или иных рыночных рисков, что является необходимым условием эффективного управления данными рисками.