Правовое регулирование инвестиционно-кредитной деятельности

Правовые основы инвестиционной деятельности на территории Российской Федерации, представляющие государственные гарантии этого вида бизнеса, определяются Законом РСФСР от 26 июня 1991 года «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (далее — Закон).

В законе установлены условия осуществления инвестиционной деятельности, формы и методы ее государственного регулирования, гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности и защиты инвестиций. Новые для России виды правовых гарантий предложены для иностранных инвесторов в Федеральном Законе «Об иностранных инвестициях в РФ» (1999 г.).

Кроме того, ряд новых законодательных актов вышел в свет с ориентацией на отдельные виды инвестиционной деятельности. Это федеральные законы «О финансовой аренде (лизинге)», «Об инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений», «Об инвестиционных фондах». Но введение новых актов инвестиционного законодательства обнаруживает следующие проблемы правового регулирования: во-первых, отсутствие систематизации, во-вторых, нет единой правовой терминологии, и следовательно, общих подходов к инвестициям между инвестиционным законодательствам и налоговым.

Развитие инвестиционного законодательства в современной России происходит в рамках перехода от административных методов управления к гражданско-правовому регулированию инвестиций. Вышесказанное подтверждается следующими законодательными тенденциями, направленными на:

• 1. Обеспечение гарантий стабильности инвестиционной деятельности.
• 2. Создание и внедрение в практику новых финансовых инструментов, например, как инвестиционные паи, депозитарные расписки и векселя, номинированные в иностранной валюте.
• 3. Формирование правового статуса субъектов инвестиционной деятельности с исключительной правоспособностью, с тем чтобы укреплять инфраструктуру рынка инвестиций, а финансовые организации, обслуживающие инвесторов, были конкурентоспособными. Недостаток правовой регламентации наблюдается в деятельности таких финансовых организаций как специализированные банки (земельные, потребительские, инвестиционные и т. д.) и небанковские кредитные организации (общества взаимного страхования, ломбарды, клиринговые организации, и т. д.).
• 4. Совершенствование механизмов защиты прав и интересов участников инвестиционного процесса с учетом объемов инвестиций и особенностей каждого объекта инвестирования.
• 5. Переход на финансовую отчетность по стандартам US GAAP.

Указанные законодательные тенденции позволяют:

• — включаться в инвестиционный процесс как крупным иностранным, так и мелким российским инвесторам (каковыми являются в основном физические лица и малые предприятия);
• — сбалансировать соотношение в портфеле инвестора краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных инвестиций, и следовательно, минимизировать риски.

Одним из важнейших факторов, влияющих на инвестиционный климат любой страны, является существующая система законодательства, определяющая национальный правовой режим инвестиционной деятельности и регламентирующая принципы и механизм взаимоотношений инвесторов с государственными органами, с одной стороны, а также с иными участниками экономических отношений и субъектами хозяйствования — с другой. Действующие законодательные и подзаконные акты, составляющие общеправовую основу регулирования инвестиционной деятельности, можно классифицировать по различным признакам, однако наиболее важной является классификация правовых факторов по задачам и объему регулирования в сфере инвестиционной деятельности. В этом случае все правовые акты можно разделить на две группы.

В первую группу входят так называемые комплексные законодательные и подзаконные акты, носящие универсальный характер и устанавливающие основные принципы и общие положения правового регулирования деятельности на территории РФ отечественных и зарубежных инвесторов либо комплексно регулирующие правоотношения в отдельных сферах экономики и составляющие отдельные отрасли или подотрасли российского законодательства.

К таким актам относятся:

• — Гражданский кодекс РФ. Законодательные акты в сфере приватизации. Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах». Система отраслевых актов налогового законодательства. Федеральные законы «О государственном регулировании внешнеторговой деятельности», «О валютном регулировании и валютном контроле», «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках», «О естественных монополиях», Закон «О недрах». Таможенный кодекс РФ и иные акты таможенного законодательства, а также некоторые другие законодательные акты.
• — Правовые акты Президента РФ (например, Указы «О государственной программе приватизации государственных и муниципальных предприятий в РФ», «Об упорядочении государственной регистрации предприятий и предпринимателей на территории РФ» и др.).
• — Правовые акты Правительства РФ (например, постановления о порядке лицензирования отдельных видов деятельности, о ввозных таможенных тарифах и т. д.), некоторые акты Центрального банка РФ и отдельные нормативные акты федеральных органов исполнительной власти.

Вторую группу правовых актов, регулирующих инвестиционную деятельность, составляют предметные или рамочные законодательные и подзаконные акты, специально ориентированные на регламентацию правового режима собственно инвестиционной деятельности или ее конкретных организационных и правовых форм, легализованных в РФ.

К таким актам относятся, прежде всего, Закон РФ «Об иностранных инвестициях в РФ», Федеральные законы «О рынке ценных бумаг», «О соглашениях о разделе продукции» и некоторые другие законодательные акты, а также правовые акты Президента РФ (например, Указы «О совершенствовании работы с иностранными инвестициями», «О дополнительных мерах по привлечению иностранных инвестиций в отрасли материального производства РФ» и др.), правовые акты Правительства РФ (например, постановления «Об утверждении Положения о порядке заключения и реализации инвестиционных соглашений», «О порядке определения продукции, импортируемой предприятиями с иностранными инвестициями для собственных нужд» и др.) и отдельные ведомственные нормативные акты Министерства финансов РФ, государственной налоговой службы РФ, Государственного таможенного комитета РФ и т. д.

Основу российского законодательства в области инвестиций составляют следующие нормативные акты:

• — Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999.
• — Закон РФ «Об иностранных инвестициях в РФ» от 09.07.1999.
• — Закон РФ «О соглашениях о разделе продукции» от 30.12 1995.
• — Указ Президента РФ «О совершенствовании работы с иностранными инвестициями» от 27.03.1993.
• — Указ Президента РФ «О дополнительных мерах по привлечению иностранных инвестиций в отрасли материального производства РФ» от 25.01.1995.
• — Постановление правительства РФ «О дополнительных мерах по стимулированию деловой активности и привлечению инвестиций в экономику РФ» от 19.12.1997.
• — Постановление правительства РФ «Об активизации работы по привлечению иностранных инвестиций в экономику РФ» от 29.09.1994 (в ред. от 20.08.1997).

Регулирование на национальном, внутригосударственном уровне тесно связано с регулированием на международном уровне. Поэтому наряду с внутренним инвестиционным законодательством иностранные инвестиции регулируются также через заключение международных договоров. В статье 5 закона «Об иностранных инвестициях в РСФСР» закреплено положение, что «если международным договором, действующим на территории РСФСР, установлены иные правила, чем те, которые содержатся в законодательных актах РСФСР, применяются правила международного договора».

Международные соглашения о поощрении и взаимной защите капиталовложений могут быть двусторонними и многосторонними. Наряду с определением понятия инвестиций такие соглашения включают основные обязательства, которые государства принимают на себя в связи с деятельностью на их территории инвесторов другого государства. В частности, договаривающиеся государства обязуются создавать благоприятный режим для капиталовложений инвесторов и связанной с ними деятельности; обеспечивать надлежащую защиту иностранной собственности; предоставлять инвестору возможность беспрепятственно переводить свои доходы. Государства соглашаются также на рассмотрение споров по вопросам капиталовложений с инвестором в международном арбитраже.

Для государств, заинтересованных в притоке иностранных инвестиций, имеет определенное значение участие в многосторонних международных соглашениях, которые призваны обеспечить защиту прав инвесторов и уменьшить возможные риски.

Особое значение для иностранных инвесторов имеет правовая система, позволяющая ориентироваться на законодательство страны, в которую осуществляются инвестиции. К сожалению, в России правовая система не обеспечивает такой защищенности в должной мере.

Новые правовые формы, будь то законы или подзаконные нормативные акты, часто вступают в силу без должной огласки. Поэтому нередко даже специалисты не имеют возможности своевременно получать информацию об изменении законодательства. Планирование экономической деятельности осложняется и тем, что законы, как правило, вступают в силу с момента их опубликования, поэтому субъекты хозяйственной деятельности и органы исполнительной власти не имеют времени перестроиться в соответствии с изменившимися правовыми условиями.

Наряду с конституцией и федеральными законами в РФ существует огромное количество подзаконных нормативных актов — указов, распоряжений, инструкций, писем, которые часто противоречат друг другу. Отсутствует четкий механизм, регламентирующий, какой именно нормативный акт из множества правовых положений, существующих по одному и тому же вопросу, применяется в каждом конкретном случае. Отсюда ни инвесторы, ни исполнительные органы не могут быть уверены в правильности своего решения. В итоге планирование инвестиций в значительной мере затрудняется, поскольку последствия конкретных решений и связанные с этим расходы становятся непредсказуемыми. Многими законами РФ в недостаточной степени учитываются экономические интересы инвесторов. Вместо всеобъемлющего учета они поддерживают интересы только отдельных экономических групп. Рекомендации экспертов часто игнорируются. В связи с этим было бы целесообразно в рамках законотворческого процесса выслушивать мнение всех экономических групп, интересы которых затрагивают законопроекты, и на основе этой дискуссии принимать решение.

Не менее важным, чем принятие надежных правовых положений, является применение на практике разработанных правовых норм. К сожалению, сложившаяся в РФ административная практика не способствует установлению отношений сотрудничества, основанных на доверии.

Часто исполнительные органы не следуют законам и международным договорам, заключенным РФ. В частности, это происходит тогда, когда предметом этих нормативных актов является предоставление льгот иностранным инвесторам. Так, например, закон «Об иностранных инвестициях» предусматривает льготы для приоритетных инвестиционных проектов, которые должны быть включены в список, утверждаемый правительством. Однако до сих пор не приняты ни соответствующий список, ни порядок включения в него инвестиционных проектов. Этим же законом значительно сокращен перечень документов, необходимых для регистрации компании. Тем не менее, регистрационные палаты продолжают применять устаревший перечень.

Административные органы, прежде всего таможенные и налоговые, часто не соблюдают принципы, признанные в западных странах в качестве основополагающих. Речь, в частности, идет о равенстве всех перед законом, соразмерности административных мер, запрете произвольных действий. Особый ущерб деятельности иностранных инвесторов наносит безоговорочное придание обратной силы правовым актам. Поэтому первым шагом по пресечению подобных действий могло бы стать принятие закона о регулировании административной деятельности, в котором должны содержаться положения об административной соразмерности при рассмотрении вопросов, по которым законодательство не обеспечивает полного регулирования, а также об ответственности государства за нарушение его структурами законов и других правовых актов. Предусмотренная в этом случае ответственность побудит исполнителей к строго правовым действиям.

Препятствием на пути капиталов в Россию является также недостаточная защищенность инвестора от экономических преступлений и коррупции. Компетентные правоохранительные органы, в частности прокуратура, даже при наличии явных подозрений не начинают расследования преступлений вообще или проводят их недостаточно эффективно. Во многих случаях чиновники сами являются соучастниками противозаконных действий.

Правовые основы кредитной деятельности коммерческих банков регулируются ФЗ «О банках и банковской деятельности».

Банковское кредитование является одной из трех основных банковских операций и осуществляется при строгом соблюдении следующих принципов кредитования:

• — возвратность и срочность, т. е. кредит подлежит возврату в определенные сроки;
• — возмездность (платность), т. е. внесение заемщиком платы за временное пользование денежными средствами в виде процентов;
• — резервность, т. е. в Центральном банке РФ коммерческие банки резервируют определенную долю от суммы выданных кредитов;
• — дифференцированность означает право банка на выбор кредитоспособных заемщиков и механизмов кредитования.

Таким образом, принципы банковского кредитования отличают кредит как экономическую категорию от других экономических категорий, таких как инвестирование, финансирование и т. д.

Особенностями современной системы кредитования в России являются:

• 1) система кредитования строится на ресурсах банка как предприятия, т. е. объем выдаваемых кредитов полностью зависит от привлеченных средств;
• 2) зависимость кредитной политики коммерческого банка не только от ресурсов, но и от экономических нормативов, установленных ЦБ РФ (эти нормативы делают кредитный механизм коммерческого банка зависимым от ликвидности его баланса);
• 3) договорная основа кредитования, установленная в гл. 42−43 ГК РФ;
• 4) переход от кредитования объекта к кредитованию субъекта. Ранее наличие запасов товарно-материальных ценностей, производственных затрат, как правило, давало клиенту право на получение кредита, в то время как возможности возврата кредита не анализировались и не учитывалась степень участия собственных средств заемщика в покрытии запасов товарно-материальных ценностей. Современный кредитный механизм, в отличие от прежнего, нацелен не на объекты кредитования, а делает акцент на способности заемщика возвратить кредит (т.е. кредитоспособности), степени ликвидности баланса заемщика, выборе форм кредитования.

Существуют следующие внутрибанковские нормативные документы, обеспечивающие кредитный процесс:

• 1. Меморандум кредитной политики. Правление банка ежегодно принимает данный меморандум. В этом документе отражаются:
  • — направления и приоритеты кредитования (например, в современных условиях приоритетны краткосрочные кредиты);
  • — экономические нормативы и лимиты кредитования (например, уровень соотношения кредитов и депозитов);
  • — требования к видам обеспечения кредитных обязательств (например, к ипотечному имуществу);
  • — требования к документальному обеспечению и сопровождению кредитов (например, правовая конституция кредитного договора) и т. д.;
• 2. Положение о порядке выдачи кредитов, в котором, как правило, определены:
  • а) основные стадии кредитного процесса;
  • б) требования к анализу финансового состояния заемщика;
  • в) перечень требуемых документов от заемщика;
  • г) правила проведения кредитного мониторинга.
• 3. Инструкция по анализу кредитной заявки, где сформулированы единые принципы анализа кредитоспособности потенциального заемщика.

Во исполнение положений вышеназванных документов каждый банк вырабатывает определенный механизм кредитования.

Понятие механизма кредитования отражает подход банка к кредитованию в целом.

Сложившийся кредитный механизм носит коммерческий характер. Для его выработки важны не только цели удовлетворения временной потребности предприятий в дополнительных денежных ресурсах, но и приоритеты в кредитовании, которые дают основу для повышения рентабельности самой кредитной организации.

Составляющие элементы современного механизма кредитования:

• а) финансовый анализ заемщика (в т.ч. платежеспособности и кредитоспособности);
• б) выбор метода кредитования;
• в) подготовка и заключение кредитного договора;
• г) кредитный мониторинг (осуществление банковского контроля за исполнением кредитного договора).

Механизм кредитования предполагает использование методов кредитования — это организационно-экономические приемы (способы) выдачи и погашения кредита в соответствии с принципами кредитования, определяющие характер связи движения кредита с процессом кругооборота фондов и заемщика. Метод кредитования выбирается банком в зависимости от класса кредитоспособности заемщика. Льготное кредитование (например, кредитная линия) рекомендуется первоклассных заемщиков.

Методами кредитования являются: кредитование по остатку, по обороту, под совокупный объект. Метод кредитования в каждом конкретном случае обусловливает выбор ссудного счета, используемого для выдачи и погашения кредита. Клиенту могут быть открыты:

• а) обычные (простые) ссудные счета;
• б) специальный ссудный счет;
• в) контокоррентный (расчетно-ссудный) счет.