Теоретические аспекты валютной политики государства

Валютная политика государства: общие сведения

Валютная политика представляет собой совокупность экономических, правовых и организационных мер и форм в области валютных отношений. Различают текущую и структурную валютную политику. Текущая валютная политика — это совокупность мер, направленных на повседневное, оперативное регулирование валютного курса, возможных операций, деятельности валютного рынка и рынка золота. Текущая валютная политика традиционно осуществляется рядом государственных органов управления — Министерством финансов, Центральным банком, специализированными учреждениями валютного контроля и т. д. В рамках текущей валютной политики проводится регулирование конъюнктуры рынка посредством валютных интервенций, ограничений, субсидирования, диверсификации валютных резервов и т. д. Из текущей валютной политики можно особо выделить девизную валютную политику, которая представляет собой систему регулирования валютного курса через покупки и продажи иностранной валюты денежными властями (т.е. валютную интервенцию) и валютные ограничения [10].

Структурная валютная политика — это совокупность мероприятий, направленных на осуществление долговременных структурных изменений в международной валютной системе. Структурная валютная политика осуществляется на межгосударственном уровне (где координатором выступает МВФ) или уровне экономических группировок (союзов, объединений, ассоциаций) разных стран.

Валютная политика включает следующие компоненты [11, с. 196]:

• — политика определения и управления обменным курсом национальной валюты;
• — политика валютных ограничений и регулирование степени конвертируемости национальной валюты;
• — политика управления золотовалютными резервами страны.

Всякая национальная валютная политика с правовой точки зрения основана на валютном регулировании, которое является системой, регламентирующей порядок международных расчетов и сделок с валютными ценностями, представляет собой комплекс мер в сфере международных экономических отношений, направленных на упорядочение движения валютных потоков как внутри страны, так и на мировом валютном рынке. Валютные операции внутри страны регулируются государственными нормативными актами, а там, где отсутствует компетенция внутренних органов регулирования, — международными валютными соглашениями. На практическом уровне валютное регулирование реализуется через валютный контроль и контроль над движением капитала.

Валютное регулирование стало механизмом реагирования на изменения, произошедшие в мировой валютной системе и на национальных валютных рынках. Валютное регулирование органично интегрируется в систему денежно-кредитного регулирования и позволяет странам, используя законы рынка, разрешать противоречия внутренних и внешних приоритетов экономической политики.

Изменения в движении потоков денег и капиталов оказывают влияние на состояние платежного баланса страны и воздействие на валютный курс в зависимости от того, как валютное регулирование скоординировано с различными направлениями макроэкономической политики.

Являясь важным связующим звеном национальной экономики с мировой, валютное регулирование позволяет, с одной стороны, с большей эффективностью использовать все преимущества от участия в мирохозяйственных связях, а с другой — ограничивать негативные воздействия мирового рынка на снижение курса национальной валюты, приостанавливать бегство национальных и зарубежных инвестиционных капиталов, защищать национальных производителей и экспортеров от международной конкуренции. Таким образом, валютное регулирование вместе с валютным контролем являются важной частью механизма, обеспечивающего экономическую безопасность национального хозяйства и развитие его внешнеэкономических связей.

Важное место валютного регулирования в экономической политике страны определяется следующими целями валютной политики, которые могут быть с его помощью достигнуты [10, с. 146]:

• — поддержание стабильности национальной денежной единицы и обеспечение инфляционного экономического роста;
• — обеспечение системы взаиморасчетов с другими странами;
• — обеспечение перелива капиталов между отраслями и между странами;
• — создание условий для сбалансированности платежного баланса;
• — формирование золотовалютных резервов страны.

Для эффективности валютного регулирования большое значение имеет состояние национального валютного контроля и спектр тех валютных ограничений, которые определяются исходя из режима валютного курса и валютной политики.

Меры по валютному контролю направлены как против нелегального вывоза капиталов, так и против задержки платежей импортеров и на своевременный возврат экспортной выручки, полученной вполне легально.

Точно так же, как валютное регулирование, меры валютного контроля и существующие в странах валютные ограничения являются составными частями механизма реализации валютной политики, проводимой в интересах структурных изменений в экономике для достижения устойчивого экономического роста и укрепления позиций страны в международных экономических отношениях.

Принципы валютного регулирования следующие [10, с. 147]:

• — концентрация валютных операций в центральном и уполномоченных банках;
• — лицензирование валютных операций — требование получения предварительного разрешения органов валютного контроля для приобретения импортерами или должниками иностранной валюты;
• — полное или частичное блокирование валютных счетов;
• — ограничение обратимости валют через установление дифференциального режима конвертируемости для резидентов и нерезидентов.

Следует различать формы валютных ограничений по сферам их применения.

Валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса:

• — блокирование валютной выручки иностранных экспортеров от продажи товаров в данной стране, ограничение их возможностей этими средствами;
• — обязательная продажа валютной выручки экспортеров полностью или частично центральному или уполномоченным банкам;
• — ограниченная продажа иностранной валюты импортерам (при наличии разрешения органа валютного контроля);
• — ограничения на форвардные покупки импортерами иностранной валюты.

Валютные ограничения по операциям, связанным с движением капитала, могут быть направлены как на стимулирование притока капитала, так и на его дестимулирование.

При пассивном платежном балансе применяются следующие меры по ограничению вывоза капитала и стимулированию притока капиталов для поддержания курса валюты [10, с. 147]:

• — лимитирование вывоза национальной и иностранной валюты, золота, ценных бумаг, предоставление кредитов;
• — контроль за деятельностью рынка ссудных капиталов: операции осуществляются только с разрешения министерства финансов и при предоставлении информации о размере выдаваемых кредитов и прямых инвестиций за рубежом, привлечение иностранных кредитов при условии получения предварительного разрешения от органов валютного контроля с тем, чтобы они не оказывали негативного воздействия на национальный валютный рынок, рынок ссудных капиталов и рост денежной массы в обращении;
• — полное или частичное прекращение погашения внешней задолженности либо разрешение оплаты ее национальной валютой без права перевода за границу.

При активном платежном балансе в целях сдерживания притока капиталов и повышения курса национальной валюты применяются следующие формы валютного контроля по финансовым операциям:

• — депонирование на беспроцентном счете в центральном банке новых заграничных обязательств банков;
• — запрет на инвестиции нерезидентов и продажи национальных ценных бумаг иностранцам;
• — обязательная конверсия займов в иностранной валюте в национальном центральном банке;
• — запрет на выплату процентов по срочным вкладам иностранцам в национальной валюте;
• — введение отрицательной процентной ставки по вкладам нерезидентов в национальной валюте. В данном случае проценты платит или вкладчик банку, или, что более вероятно, банк, привлекающий вклады в иностранной валюте, выплачивает государственному учреждению — центральному банку;
• — ограничение ввоза валюты в страну;
• — ограничения на форвардные продажи национальной валюты иностранцам;
• — применение принудительных депозитов.

Введение

валютных ограничений часто сопровождается установлением множественности валютных курсов, то есть введением дифференцированных курсовых соотношений валют по различным видам операций, товарным группам и регионам.