Эмиссия денег и денежная масса

Процентная политика центрального банка в странах с развитой рыночной экономикой выступает одним из основных инструментов государственного регулирования денежного обращения. Манипулируя учетной ставкой и влияя тем самым на рыночный уровень процента, центральный банк либо стимулирует кредитную активность коммерческих банков (политика кредитной экспансии), либо сдерживает ее (политика кредитной рестрикции). Первый тип процентной политики, направленный на рост кредитных вложений, приводит к увеличению денежной массы в обращении; второй — к ее сокращению[14]. Обычно при управлении денежным обращением политика регулирования банковского процента сочетается с операциями центрального банка на фондовом и валютном рынках.

В целях сокращения денежной массы центральный банк страны может расширить продажу государственных бумаг и иностранной валюты, а для увеличения денежной массы в обращении — организовать выкуп государственных ценных бумаг, покупку корпоративных ценных бумаг и иностранной валюты. При этом, например, увеличение предложения государственных бумаг, кроме прямого эффекта, может привести к повышению доходности, росту ссудного процента и снижению спроса на кредит, что повлияет еще и на структуру денежной массы. Используя механизм нормирования банковских резервов, центральный страны может регулировать кредитные ресурсы и кредитные коммерческих банков. Регулирование осуществляется путем установления нормативов обязательного резервирования для коммерческих банков. Чем выше нормы банковских резервов коммерческих банков в центральном банке, тем меньше денежной массы в обращении, и наоборот. Нормы обязательных банковских резервов влияют на структуру денежной массы. Кроме названных мер в мировой практике применяют и административные меры регулирования денежного обращения. К ним можно отнести установление центральным банком и правительством ограничений на выдачу коммерческими банками отдельных видов кредитов (например, потребительских или биржевых), установление и норм годового прироста кредитов и др. Последним элементом денежной системы являются государственные органы, осуществляющие организацию денежного обращения и денежно-кредитное регулирование. Основным таким органом в развитых странах является центральный банк, который независимую денежно-кредитную политику.

Кроме того, к организации и регулированию денежного обращения имеют отношение законодательной власти, принимающие законодатель! в этой области, правительство, министерство финансов стр. которые другие государственные структуры. Государственные органы, осуществляющие организацию и регулирование денежного обращения, а также система денежно-кредитного регулирования в целом имеют свои особенности в разных странах [15]. Глава 5. Денежная масса, ее структура.Денежнаямассаимеетогромноеэкономическоезначение. Изменениетемпов роста денежной массы воздействует на объём производства, занятость, цены, процентные ставки.

Правительства государств в лице

Центральных банков пытаются управлять денежной массой, преследуя целиэкономической политики. С момента возникновения денег было известно, что их количествотесно связано с уровнем цен. Например, количественная теория денегутверждает, что объем денежной массыопределяетуровеньинфляции. Длясоставления прогноза инфляции экономисты принимают за основу модели, использующие показатели денежной массы М2. Именнопоэтомупроцессы, происходившие в денежной сфере России втечение последних лет, а именноанализ структуры и особенностей денежной1массы в России, в контекстесравнения динамики денежной массы исоответствующего уровня российской инфляции, ее монетарных источников, требуют специального исследования. Припроведенииденежно-кредитной политики Банк России опираетсяна денежные агрегаты, характеризующие текущие монетарные условия иявляющиеся индикаторами будущего инфляционного давления. Денежные агрегаты — это статистические показатели денежной массы, находящейся вобращении в стране, они отличаютсямеждусобой по уровню ликвидности ипредставляют собой иерархическую систему: каждый последующий агрегатвключает в свой состав предыдущий. Агрегат М1 включает наличные деньги (М0) и средства на текущихбанковскихсчетах. Агрегат М2 состоит изагрегата М1 плюс срочные и сберегательные вклады в коммерческих банках, агрегат М3 — содержит агрегат М2 плюс сберегательные вклады вспециализированных кредитных учреждениях. Денежная базане является денежным агрегатом, она представляетсобой основу для формирования денежных агрегатов и поэтому называетсяденьгами «повышенной эффективности». Наличностьявляется непосредственной частью предложения денег, тогда как банковские резервы влияютна способность банков создавать новыедепозиты, увеличивая предложение денег. Центральныйбанкопределяет денежную базу как «денежно-кредитныеобязательства Банка России в национальной валюте, которые обеспечиваютрост денежной массы». Денежнаябаза — эточистые денежные обязательства государства передэкономическими агентами. Денежнаябаза в узкомопределении — это выпущенные в обращениеналичные деньги, а также резервы коммерческих банков, хранящиеся вЦентральном Банке. Денежнаябаза в широкомопределениивключает:

• Наличныеденьги в обращении с учетом остатка средств в кассахкредитных организаций — выпущенные в обращение Банком Россииналичные деньги сумма и остаткиналичных денег в кассах кредитныхорганизаций. Приэтомнеучитываются остатки наличных денег вкассах учреждений Банка России;

• Обязательныерезервы — остатки на счетах обязательных резервов, депонируемых кредитными организациями в Банке России;

• Средстванакорреспондентскихсчетах кредитных организаций в Банке

России (включая усредненные ставки обязательныхрезервов);

• Средстванадепозитныхсчетахкредитныхорганизаций в Банке России;

• Вложениякредитныхорганизаций в облигации

Банка России;

• Средстварезервированияповалютным операциям, внесенные в Банк

России;

• а такжеиныеобязательства

Банка России по операциям с кредитнымиорганизациями (обязательства по обратному выкупу ценных бумаг) ввалюте Российской Федерации. Денежная масса. В настоящее время денежный агрегат М2рассматривается как важнейший объект денежно-кредитнойполитики. Ониспользуется при разработке экономической политики и установленииколичественных макроэкономических ориентиров. Поскольку в агрегат М2входят срочные вклады населения в коммерческие банки, то расчет этогопоказателя особенно важен, так какон иллюстрирует склонность населения ксбережению, следовательно, его доверие банкам и государству в целом[16]. В Российской

Федерацииденежная масса М2 рассчитывается внациональном определении, а также по методологии денежного обзора. Денежная масса в национальном определении. Денежная маса (агрегат М2) — это сумманаличныхденег в обращении и безналичныхсредств. В показательденежной массы в национальном определениивключаются все средства нефинансовых и финансовых (кроме кредитных)

организаций и физических лиц в наличной и безналичнойвалюте в рублях. Центральныйбанкдает определение денежной массы как"совокупность денежных средств в валюте Российской Федерации, предназначенных для оплаты товаров, работ и услуг, а также для целейнакопления нефинансовыми и финансовыми (кроме кредитных)

организациями и физическими лицами — резидентами Российской

Федерации". В последнеевремя также наблюдается перераспределение источниковнарастания денежной массы в пользу ее депозитарного расширения посравнению с ростом агрегата М1, что делает монетарную инфляцию болееуправляемой. Такжеопережающий рост долгосрочных депозитов можеткосвенно свидетельствовать о нарастании склонности к сбережению. Такимобразом, эффектомувеличения денежной массы в российскойэкономике выступает рост монетарного фактораинфляции. Одной из причинвысоких темпов инфляции в России являетсяростденежногопредложения. Благодарявысокимценамнанефть в последние годы повысились доходыгосударства, что в свою очередь, привело к росту бюджетных расходов. Дополнительное влияние на цены оказывали высокие темпы увеличениядоходов населения. В частности, ускоренный рост заработной платы безадекватного увеличения производительности труда. Уменьшениедолиналичныхденег в структуре денежной массы говоритоб относительном ослаблении инфляционного давления со сторонысовокупного спроса. С другой стороны, увеличение депозитарной частиденежной массы говорит о расширении возможностей банков создания"новых денег". В формировании денежного предложения повысилосьзначение банковских кредитов нефинансовых организаций и населению. Сдерживающее влияние на рост денежной массы оказывает накоплениесредств на счетах органов государственного управления в Банке России, главным образом на счетах Стабилизационногофонда, в феврале 2008 годапреобразованного в Резервный фонд и Фонднациональногоблагосостояния. В будущемпрогнозируетсяснижение темпа роста денежной массы. Темпы роста будут снижаться из-заизменений, в основном по капитальномусчету платежного баланса, в меньшейстепени — потекущему.

Центральныйбанк России уже длительное времяпрактическине покупает валюту на рынке, следовательно — не эмитирует рубли. Таким образом, в ближайшее времябудет тенденция к снижению денежнойбазы, а затем денежной массы [17]. Заключение

Деньги — это необходимый инструмент функционирования рыночной экономики. Сущность денег раскрывается через их функции: мари стоимости, средства обращения и средства накопления. Функцию меры стоимости деньги выполняют при определении цены на товары и услуги. Функцию средства обращения году выполняют при обслуживании купли-продажи товаров (работ, услуг). Функция средства накопления предполагает использование денег для сохранения и приумножения богатства. Деньгами в современном понимании есть монеты, бумажные деньги, банкноты, заменители денег, банковские счета. Рынок денег характеризуется спросом на деньги и предложением денег. Спрос на деньги в экономике зависит от общего денежного объема сделок плюс количество денег, которые индивиды и предприятия хотят иметь в своем распоряжении для возможных сделок в будущем. Выделяют трансакционный и спекулятивный спрос на деньги.

Предложение денег состоит из наличности (металлических, бумажных денег и банкнот), заменителей денег и банковских депозитов. Важное значение при формировании предложения денег имеет депозитная эмиссия, то есть «создание денег» банковской системой. Взаимодействие спроса и предложения денег позволяет определить уравновешенную «цену» денег — ставку ссудного процента. Ссудный процент — это вознаграждение, которое получает владелец денег за предоставление их в заем, или плата за пользование деньгами. Цену, которую платят за пользование деньгами, рассчитывают как процент от суммы заемных денег. Это и есть ставка (норма) ссудного процента. Она зависит от степени риска, срочности, налогообложения и конкуренции на денежном рынке. Кредитные отношения возникают между кредитором и заемщиком по поводу движения средств, предоставляемых в ссуду на определенный срок за определенную плату (процент) и на условиях возвратности.

Кредит существует в различных формах и обеспечивает непрерывность процесса воспроизводства как на уровне экономики в целом, так и на уровне отдельного предприятия или домохозяйства. Кредитная система страны состоит из Центрального банка, банковского сектора и небанковских финансово-кредитных учреждений. Центральное место в кредитной системе занимают банки. Основными операциями современных коммерческих банков являются пассивные, активные и комиссионные операции. Надежные коммерческие банки способствуют развитию безналичных расчетов и создания необходимого количества кредитных ресурсов, в которых нуждаются фирмы для непрерывного воспроизведения. Центральныйбанкгосударствадолжен бытьединственнымэмиссионнымцентром, какпубличнаяучреждениегосударствапользуетсямонопольнымправомденежнойэмиссиинатерриториигосударства. Ондолжен бытьбанкомгосударства, обязуетсяподдерживатьобщегосударственныеэкономическиепрограммы, еслионине противоречатденежно-кредитной политике. Онтакжедолженбытьбанкомбанков, т. е.выступатькредитором последнейинстанции, предоставляетбанкамифинансово-кредитным институтам возможностьрефинансированиянаопределенныхусловияхив случаевременногодефициталиквидных средств. Центральныйбанктакжедолжен оставатьсяорганомбанковского надзораиконтроля, которыйопределяетнеобходимый уровеньстандартизацииикомпетентностив национальнойкредитно-финансовой системе.

Список использованных источников

:

1. Бабичева Ю. А. Денежная мультипликация и регулирование монетарних факторов инфляции// Финансы и кредит, 2005. — № 13. — С. 12−182.

Березина М. П. Деньги с современной интерпретации // Бизнес и банки, 2002. — № 22. — С.

3−73. Деньги, кредит, банки: Учебник/ Под ред. О. И. Лаврушина. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: КНОРУС, 2006.

— 448с. 4. Генкин А. С. Планета Web-денег. — М.: Альбина Паблишер, 2003. — 125с.

5. Коваленко В. В. Центральний банк ігрошово-кредитнаполітика: Навч.

посібник/ УАБС НБУ.- К.: Знання, 2006. — 332с. 6. Косой А. М. Платежный оборот: исследование и рекомендации. — М.:"Финансы и статистика", 2005. — 264с.

7. Крупнов Ю. С. О природе эмисионных ресурсов центральных банков// БД (рус.). — 2005. — № 8. — С.38−44 8. Лагутін В.Д. Гроші та грошовийобіг: Навч. посібник. -

К.: «Знання», КОО, 2003. — 199с. 9. Махаева О. О. Підходи до регулюванняемісіїелектронних грошей та їхвикористання// Вісник УАБС. -

2005. — № 2, С.46−52 10. Міщенко В.І., Кротюк В. Л. Центральні банки: організаційно-правовізасади. — К.: Т-во «Знання», КОО.

— 2004. — 372с. 11. Міщенко В., Набок О., Шитко О.

Проблемиорганізаціїемісії та обігуготівки//Вісник НБУ (укр.) — 2007. — № 1, С. 17−2312

Монетарнаполітика в умовахекономічногозростання: матеріальнауково-практичноїконференції/ НБУ; МВФ — К., 2004. — 172с.

13. Патишкин Д. О. Деньги, процент и цены. Соединение теории денег итеории стоимости. — М.: Экономика, 2004. — 125с. 14. Поляков В. П., Московкина Л. А. Основы денежного обращения и кредита:

Учебное пособие. — 2-е из., доп. — М.: ИНФРА-М, 2007. -

192 с 15. Поляков В. П. Московкина Л.А. Структура и функции центральнихбанков. Зарубежный опыт. — М.:Инфа-М, 2006. — 192с. 16.

Семенов С. К. Деньги: эмисия, ее сущность и процедуры// Финансы икредит (рус.) — 2007. — № 9, С.36−43 17. Семенов С. К. О механизме эмисии денег// Финансы и кредит (рус.). -2002.

— № 13 — С.29−32