Инвестиционная деятельность на примере предприятия ООО «Эльдорадо» (только СПб)

4.

Таблица 3.4 — Динамика количественных показателей коэффициентов ликвидности в ООО «Эльдорадо» в 2011 г., тыс. руб.

Показатель Оптималь-ное значе-ние пока-зателя На начало года На конец года Измене-ние 1. Коэффициент абсолютной ликвидности 0,2−0,4 0,206 0,636 +0,43 2. Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности 0,5−1,0 0,52 0,38 -0,14 3. Коэффициент текущей ликвидности 1,0−2,0 2,96 3,37 +0,41 4. Оборотные активы (стр. 290) 259 468 248 217 -11 251 5. Краткосрочные обязательства (стр.

610 +620+630+660) 87 702 73 517 -14 181 6. Абсолютное превышение (+) или непокрытие (-) оборотными активами краткосрочных обязательств (п. 4-п. 5) +171 766 +174 700 +2930

Данные табл. 3.4 свидетельствуют о высоком уровне ликвидности составляющих элементов оборотных активов; на начало года она значительно выше установленных нормативных значение по всем показателям. Однако следует заметить, что к концу года значение коэффициента абсолютной ликвидности превысило высокий порог нормы — с 0,206 до 0,636; а также коэффициента критической ликвидности — с 0,52 до 1,38. Вместе с тем это незначительное улучшение не оказало влияние на коэффициент текущей ликвидности, значение которого к концу года уменьшилось на 2,62 пункта. В п. 6 табл. 3.4 приведен расчет абсолютного превышения (непокрытия) оборотными активами краткосрочных обязательств. Данные расчета показывают, что оборотные активы и на начало, и на конец года превышали стоимость краткосрочных обязательств, или, иначе говоря, оборотные активы покрывали полностью краткосрочные обязательства.

Таблица 3.5 — Расчет чистых оборотных активов (ЧОА) по данным ООО «Эльдорадо» на начало и конец отчетного года, тыс. руб.

Показатель Код строки ф.№ 1 На начало 2011 г. На конец 2011 г. Изменение 1. Оборотные активы 290 251 818 245 784 -6 034 2. НДС по приобретенным ценностям 220 7650 2 433 -5 217 3. Краткосрочные кредиты и займы 610 2 924 202 -2 722 4. Кредиторская задолженность 620 84 778 73 315 -11 463 5. задолженность участникам по выплате доходов

630 — — — 6. Прочие краткосрочные обязательства 660 — — — 7. Чистые оборотные активы (п.1-п.2-п.3-п.4-п.5-п.6-п.7-п.8-п.9-п.10) — +156 466 +169 834 +13 368 Как показывает табл. 3.5, оборотные активы превысили стоимость краткосрочных финансовых обязательств на начало года на 156 466 руб., а на конец года — на 169 834 руб., что свидетельствует о повышении устойчивости развития акционерного общества, поскольку его оборотные активы способны покрыть возникшие обязательства, которые к концу года значительно уменьшились и составили 75 950 руб. (2433+202+73 315). Это оказало влияние на повышение стоимости чистых оборотных активов: по состоянию на начало года — на 156 466 руб., на конец года — на 169 834 руб., т. е. у ООО «Эльдорадо» было достаточно собственных средств для покрытия краткосрочных обязательств.

Анализ группировки (классификации) оборотных активов по степени риска следует дополнить данными об изменении динамики их структуры в сравнении с динамикой краткосрочных обязательств на конец года по сравнению с началом (в разрезе всех составляющих элементов) по информации, представленной в табл. 3.

6.

Таблица 3.6 — Динамика состава и структуры оборотных активов и краткосрочных обязательств в 2011 году ООО «Эльдорадо», тыс. руб.

Показатель На начало года На конец года Изменение сумма % к итогу сумма % к итогу руб. % 1. Оборотные активы 259 468 100,0 248 217 100,0 -11 251 — 1.

1. Запасы 206 061 79,4 144 162 58,1 -61 899 -21,3 1.

2. НДС 7650 2,9 2433 1,0 -5217 -1,9 1.

3. Дебиторская задолженность 27 686 10,7 54 871 22,1 +27 185 +11,4 1.

4. Краткосрочные финансовые вложения 18 066 6,9 46 731 18,7 +28 665 +11,8 1.

5. Денежные средства 5 0,1 20 0,1 +15 0 1.

6. Прочие оборотные активы — — — — — — 2. Краткосрочные обязательства 87 702 100,0 73 517 100,0 -14 185 — 2.

1. Краткосрочные кредиты и займы 2924 3,3 202 0,3 -2722 -3 2.

2. Кредиторская задолженность 84 778 96,7 73 315 99,7 -11 463 +3

Анализируя исходные и аналитические данные табл. 3.6, следует отметить, что в общей стоимости активов запасы занимают к концу года наибольший удельный вес — более 58,1%, хотя он и снизился по сравнению с началом года на 21,3%, или на 61 899 руб.

Сумма денежных средств по Бухгалтерскому балансу к концу года увеличилась на 15 руб., что никак не отразилось на их значении в оборотных активах ООО «Эльдорадо». В составе краткосрочных обязательств наибольший удельный вес к концу года занимает кредиторская задолженность (99,7%), которая увеличилась по сравнению с началом на 3 пункта (с 96,7 до 99,7%). В абсолютном значении кредиторская задолженность даже уменьшилась на 11 463 руб., что повлияло на снижение к концу года краткосрочных обязательств на 14 185 руб.

Не ограничиваясь рамками анализа ликвидности только оборотных активов, необходимо также оценить структуру всех активов организации, сгруппировав их по степени ликвидности (табл. 3.7), а обязательства — по срочности оплаты (табл. 3.7).

Таблица 3.6 — Группировка активов по степени их ликвидности ООО «Эльдорадо», тыс. руб.

Группа активов Группировка активов баланса Сумма на начало 2011 г. на конец

2011 г. А1 Наиболее ликвидные активы 18 071 46 751% к итогу 7,0 18,8 А2 Быстрореализуемые активы 27 636 54 871% к итогу 10,6 22,1 А3 Медленнореализуемые активы 213 711 146 595% к итогу 82,3 59,0 А4 Труднореализуемые активы 89 70% к итогу 0,1 0,1 — Валюта баланса 259 557 248 287

Таблица 3.7 — Группировка обязательств по срочности их оплаты ООО «Эльдорадо», тыс. руб.

Группа пассива Группировка пассива баланса Сумма на начало 2011 г. на конец

2011 г. П1 Наиболее срочные обязательства 84 778 73 315% к итогу 32,7 29,5 П2 Краткосрочные обязательства 2924 202% к итогу 1,1 0,1 П3 Долгосрочные обязательства 168 376 168 431% к итогу 64,8 67,8 П4 Собственный капитал и др. постоянные пассивы 3479 6339% к итогу 1,3 2,6 — Валюта баланса 259 557 248 287

Приведенные в табл. 3.6 и 3.7 данные убедительно показывают, что наибольшее удельное значение в стоимости всех активов организации занимают медленнореализуемые активы, которые уменьшились к концу года на 67 116 руб. и составили в валюте баланса 59,0% (против 82,3% на начало года). К концу года более чем в 2,5 раза увеличились наиболее ликвидные активы.

В пассиве Бухгалтерского баланса наибольший удельный вес занимают долгосрочные обязательства, которые к концу года увеличились на 0,03%, но при этом краткосрочные уменьшились в 14 раз.

Данные табл. 10 и 11 позволяют рассчитать ряд коэффициентов, характеризующих степень ликвидности оборотных активов и их составляющих частей, а также оценить ликвидность всех активов баланса. Бухгалтерский баланс является ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения (неравенства):

Первые три неравенства означают необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности — превышения активов над обязательствами. Согласно данным табл. 3.6 и 3.7 неравенство первое не соблюдается, ибо наиболее ликвидные активы (А1) и на конец, и на начало года соответственно в 1,5 и 4,6 раза были меньше суммы наиболее срочных обязательств. Второе и третье неравенство соблюдается:, т. е. быстрореализуемые и медленнореализуемые активы значительно превышают краткосрочные и долгосрочные обязательства.

Четвертое неравенство является «лакмусовой бумажкой» оценки ликвидности баланса; оно требует превышения или равенства П4 над А4, т. е. величина собственного капитала и других постоянных активов должна быть достаточна по стоимости или даже быть больше стоимости труднореализуемых активов. Это означает, что собственных средств должно быть достаточно не только для формирования внеоборотных активов (стр. 190 баланса), но и для покрытия (не менее 10%) потребности в оборотных активов. Как видно из приведенных данных, неравенство не соблюдается, т. е. наличие труднореализуемых активов превышает стоимость собственного капитала, а это в свою очередь означает, что его нисколько не остается для пополнения оборотных средств, которые придется пополнять преимущественно за счет задержки погашения кредиторской задолженности в отсутствие собственных средств для этих целей.

Для проведения анализа и оценки обеспеченности оборотных активов собственными средствами рекомендуется рассчитывать по данным бухгалтерского баланса следующие показатели на начало и конец периода:

наличие собственных оборотных средств (СОС);

коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (нормативное значение этого коэффициента составляет 0,1) (КОСС).

Расчеты сведены в табл. 3.

8.

Таблица 3.8 — Анализ обеспеченности собственными оборотными средствами ООО «Эльдорадо», тыс. руб.

Показатель На начало 2011 г. На конец 2011 г. Изменение Темп роста, % 1. Собственный капитал (СК) 3 479 6 339 +2 860 182,36 2. Внеоборотные активы (ВА) 89 70 -19 78,65 3. Оборотные активы (ОА) 259 557 248 217 -11 340 95,63 4. Собственные оборотные средства (СОС) п.1-п.2 3 390 6 269 +2 879 184,93 5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КОСС) п.4:п.3 0,013 0,025 +0,012 192,31 Выполненные расчеты характеризуют повышение на конец года величины собственных средств по сравнению с началом года на 2860 тыс.

руб., что повлекло к еще большему повышению коэффициента обеспеченности с 0,013 до 0,025. В целом можно отметить тенденцию к увеличению собственных средств за счет уменьшения доли кредиторской задолженности и наращения дебиторской.

Инвестиционная привлекательность является важнейшей характеристикой деятельности организации любой отрасли экономики. Для оценки инвестиционной привлекательности можно использовать комплексный анализ.

Комплексный анализ инвестиционной привлекательности может включать в себя ряд показателей:

1. Ликвидности организации, характеризующие степень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами:

— коэффициент абсолютной ликвидности;

— коэффициент критической ликвидности;

— коэффициент текущей ликвидности.

2. Финансовой устойчивости, характеризующие степень обеспеченности организации собственными средствами и их независимость от внешних источников финансирования:

— коэффициент автономии (независимости);

— коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

— коэффициент маневренности собственного капитала.

3. Оборачиваемости активов, характеризующие скорость превращения их материально-вещественной формы в денежную и наоборот:

— оборачиваемость совокупных активов;

— оборачиваемость оборотных активов;

— оборачиваемость запасов;

— оборачиваемость дебиторской задолженности;

— фондоотдача.

4. Рентабельности капитала продаж, характеризующие величину прибыли, которая получена с каждого рубля капитала и продаж соответственно:

— общая рентабельность капитала (экономическая рентабельность);

— рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность);

— рентабельность продаж.

Все расчеты относительных коэффициентов ООО «Эльдорадо» представим в табл. 3.

9.

Таблица 3.9 — Комплексный анализ инвестиционной привлекательности ООО «Эльдорадо»

Показатели 2010 2011

Абсолютное изменение начало периода конец периода начало периода конец периода начало периода конец периода 1. Коэффициент абсолютной ликвидности 0,16 0,18 0,21 0,19 +0,05 +0,01 2. Коэффициент критической ликвидности 0,61 0,65 0,68 0,92 +0,07 +0,27 3. Коэффициент текущей ликвидности 1,14 1,08 1,06 1,33 -0,08 +0,25 4.

Коэффициент автономии 0,57 0,43 0,5 0,61 -0,07 +0,18 5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 0,12 0,07 0,06 0,24 -0,06 +0,17 6. Коэффициент маневренности собственного капитала 0,09 0,09 0,06 0,21 -0,03 +0,12 7. Оборачиваемость собственных активов, обороты 1,09 0,78 0,82 1,21 -0,27 +0,43 8. Оборачиваемость оборотных активов, обороты 1,96 1,40 1,58 2,32 -0,38 +0,92 9. Оборачиваемость запасов, обороты 3,48 2,34 3,66 5,28 +0,18 +2,94 10.

Оборачиваемость дебиторской задолженности, обороты 4,75 3,39 3,18 4,68 -1,57 +1,29 11. Фондоотдача руб./руб. 2,96 2,12 1,99 2,94 -0,97 +0,82 12. Общая рентабельность капитала 0,08 0,11 0,06 0,09 -0,02 -0,02 13. Рентабельность собственного капитала, % 0,12 0,15 0,08 0,11 -0,04 -0,04 14. Рентабельность продаж, % 0,12 0,16 0,11 0,11 -0,01 -0,05

Не смотря на довольно низкий уровень коэффициента абсолютной ликвидности, наблюдается положительная динамика данного показателя, так в 2011 году его прирост составил 0,01 пункт.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами соответствует нормативному значению и в 2011 году вырос на 0,17 пунктов.

Коэффициент критической и текущей ликвидности как и предыдущие, тоже имеют положительную динамику, так на конец исследуемого периода коэффициент критической ликвидности вырос на 0,27 пунктов, а текущей ликвидности на 0,25 пунктов.

Коэффициент маневренности показывает повышение значения в 2011 году и составляет 0,21, что на 0,12 пунктов превышает значение маневренности 2010 года. Также, увеличение коэффициента говорит о повышении финансовой устойчивости предприятия.

На основании результатов анализа рентабельности можно сделать вывод, что экономическое состояние предприятия на конец года ухудшилось, т.к. снижение любого показателя является отрицательной тенденцией.

Таким образом, комплексный анализ инвестиционной привлекательности выявил снижение привлекательности для инвесторов, вложение средств требует взвешенного подхода, риск вложения средств возрастает.

3.

3. Планирование инвестиционной деятельности ООО «Эльдорадо» с учетом его технического развития

Инвестиционные вложения в строительство объектов основных средств в 2010 г. составили 18 506 тыс. руб. и по сравнению с предшествующим периодом сократились на 4399 тыс. руб. или 19,2%. Основными объектами вложений являлись:

— завершение строительства административного здания в г. Санкт-Петербурге;

— завершение строительства тёплого склада.

Источниками финансирования капитальных вложений в техническое перевооружение и строительство объектов основных средств в объёме 192 655 тыс. руб. являются:

— амортизация — 87 052 тыс. руб.;

— чистая прибыль -34 804 тыс. руб.;

— заёмные средства — 70 799 тыс. руб.

Структура капиталовложений ООО «Эльдорадо» в строительство объектов основных средств в 2010 г. представлена на рис. 3.

Рисунок 3 — Структура капиталовложений ООО «Эльдорадо» в строительство объектов основных средств в 2010 г., %

В соответствии с Бюджетом ООО «Эльдорадо» в 2011 году объём инвестиций составил (без НДС) 18 388 тыс. руб., в том числе:

— техническое перевооружение и реконструкция -12 587 тыс. руб.;

— капитальный ремонт объектов основных средств -5801 тыс. руб.

Финансирование программы было исключительно за счет собственных источников.

Таблица 3.10 — Потребность в инвестициях по годам планируемого периода, тыс. рублей Направления инвестиций 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. Итого инвестиций Структура, % Общая потребность в инвестициях, всего В том числе: 271,3 137,8 170,8 129,2 18 338 100 Приобретение нового оборудования 9495,5 0,0 0,0 0,0 9495,5 51,5 Приобретение оснастки и специнструментов 1272,2 0,0 0,0 0,0 1272,2 6,9 НИОКР 147,4 0,0 73,7 73,7 221,2 1,2 Технологическая подготовка 18,8 0,0 7 7 36,8 0,3 Реконструкция 2728,8 0,0 0,0 0,0 2728,8 14,8 Пополнение оборотных средств 1469 1362 546,8 1250 4627,8 25,1 Проведение маркетинга 4,7 4,7 4,6 4,4 18,4 0,1 Неучтенные расходы 4,7 4,7 4,6 4,4 18,4 0,1

Наибольших вложений потребует приобретение нового оборудования, т.к. подразумевается техническое перевооружение и капитальный ремонт.

Общая схема финансирования представлена в таблице 3.

11.

Таблица 3.11 — Источники финансирования, тыс. рублей Источники финансирования 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. Итого Прибыль от реализации техники 5040 2800 3192 2119,3 11 062,7 Амортизация 1560 2170 2107 1138,1 6975,1 Переходящий остаток прибыли 0,0 100 150 150 400 Всего инвестиций 4609,5 4609,5 4609,5 4609,3 18 437,8

В течение первых двух лет (2012;2013 гг.) всю чистую прибыль предприятия предполагается направить на ремонт и реконструкцию.

План доходов и расходов и расчет чистой прибыли представлены в таблице 3.

12.

Таблица 3.12 — План доходов и расходов, тыс. рублей Наименование показателя/период Выручка от реализации Чистая прибыль Налоги на прибыль Валовая прибыль Налоги

Затраты на реализацию продукции 2012 г. II кв. 47,4 -12,4 1,6 -10,8 1,6 60,7 III кв. 116,3 19,9 3,6 25,2 3,5 91,2 IV кв. 166,1 47,1 5,1 52,2 4,0 114,0 2013г. I кв. 190,4 32,9 5,2 38,1 5,6 152,3 II кв. 258,0 44,7 6,9 51,6 7,6 206,4 III кв.

405,9 75,8 10,6 81,2 11,9 324,7 IV кв. 435,8 75,8 11,4 87,2 12,8 348,6 2014г. I п/г 917,6 161,5 22,1 183,5 26,6 734,1 II п/г 1376,4 242,7 32,6 275,3 39,0 1101,1 2015г. Год 3520,5 625,2 78,9 704,1 101,3 2814,2

Продажи бытовой техники будет убыточно в течение первого квартала с момента инвестирования. Начиная со второго квартала планируется получение прибыли в размере 19% от объема продаж. В расчетах учтено налогообложение.

Основной целью ООО «Эльдорадо» на плановый период является рост стоимости чистых активов Общества за счет выполнения производственной программы и сохранение доли рынка бытовой техники, укрепление положительного имиджа и обеспечения необходимой доходности Общества.

Достижение поставленной цели планируется путём реализации следующих задач:

1. Оптимизация существующих бизнес-процессов и организационной структуры ООО «Эльдорадо»:

— проведение реформирования организационно-функциональной модели ООО «Эльдорадо» путём объединения филиалов в целях повышения управляемости Общества, эффективности использования материальных ресурсов;

— повышение экономической эффективности посредством оптимизации производственного процесса Общества, направленной на улучшение качества выполняемых работ в установленные государственными и иными контрактами сроки;

— повышение уровня использования имеющихся производственных мощностей.

2. Укрепление кадрового потенциала посредством проведения профессионального обучения профильных специалистов в специализированных учебных учреждениях. Повышение лояльности персонала.

3. Осуществление мероприятий, направленных на сокращение производственных и административных издержек.

4. Осуществление централизации информационных ресурсов ООО «Эльдорадо».

5. Создание новых информационных систем для управления производством, автоматизации бизнес процессов связанных с взаиморасчетами с контрагентами и/или заказчиками, управленческим учетом.

6. Анализ и внедрение передовых технологий в торговле.

7. Построение оптимальной системы взаимоотношений с существующими и потенциальными клиентами, поставщиками продукции, товаров и услуг.

8. Обеспечение доступа к внешним финансовым ресурсам в необходимых объемах и на приемлемых для Общества условиях, формирование положительной кредитной истории.

Заключение

В современных условиях проблема экономического обоснования инвестиционных проектов приобретает особую актуальность, при этом основой для принятия инвестиционных решений являются показатели эффективности и показатели риска инвестиционных проектов.

Отличительной особенностью предприятий, участвующих в инвестиционном проекте, следует считать различия в целях, которые они преследуют в своей инвестиционной деятельности. Различия в целях, которые ставят участники инвестиционного проекта, должны, очевидно, проявиться и в различных критериях, лежащих в основе инвестиционных решений, а также методик прогнозирования оценочных показателей инвестиций.

За последние десятилетия было издано большое число научных работ, посвященных проблеме оценки инвестиционных проектов, разработано множество вариантов методических указаний и рекомендаций в области экономического обоснования инвестиционных решений.

Большая часть практики была посвящена анализу инвестиционной деятельности ООО «Эльдорадо». В работе была рассмотрена финансово-хозяйственная деятельность ООО «Эльдорадо», оценена как текущая, так и инвестиционная составляющая.

В ходе анализа было отмечено, что существующая на сегодняшний день инвестиционная политика предприятия малоэффективна. При составлении технико-экономического обоснования инвестиционного проекта технического развития организацией не учитываются риски внешней среды. Особое влияние на деятельность рассматриваемой организации оказывает ее принадлежность к холдингу. В связи с чем были обозначены проблемы финансирования и длительности принятия решений. ООО «Эльдорадо» не имеет возможности самостоятельно осуществлять свою деятельность. Необходимо постоянное согласование каждого шага с руководством.

Таким образом, комплексный анализ инвестиционной привлекательности выявил достаточно высокую привлекательность для инвесторов, однако вложение средств требует взвешенного подхода. Финансовый анализ дает возможность оценить имущественное состояние предприятия; степень предпринимательского риска; достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций; потребность в дополнительных источниках финансирования; способность к наращиванию капитала; рациональность привлечения заемных средств; обоснованность политики распределения и использования прибыли.

Список использованных источников

Бабук И. М. Инвестиции: Финансирование и оценка экономической эффективности. Мн.: ВУЗ-ЮНИТИ, 2011. 428 с.

Балабанов И. Т. Финансовый менеджмент: учеб. пособие М.: Финансы и статистика, 2010. 571 с.

Банковское дело: справочное пособие / под ред. М. Ю Бабичева., Ю. А Бабичевой., М. Е. Буровой. М.: Экономика, 2011. 428 с.

Безбородова Т. И. Анализ особенностей формирования финансовой (бухгалтерской) отчетности на различных стадиях жизненного цикла организаций // Экономический анализ: теория и практика. 2010.- № 1. С 36−38.

Беликова А. В. Подготовка бизнес-плана инвестиционного проекта кредитной организацие. // Инвестиционный банкинг. 2010. № 2. С 29−32.

Бернар И. Толковый экономический словарь: В 2-х тт. М.: Международные отношения, 2011. 628с.

Бехтерева Е. В. Управление инвестициями. учеб. пособие. М.: Гросс

Медиа, 2011. 216 с.

Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. Т. 2. Киев: Ника-Центр, 2010. 452 с.

Бочаров В. В. Инвестиционный менеджмент. СПб.: Питер, 2011. 438 с.

Вахрин П. И. Инвестиции: учебник. М.: Дашков и Ко, 2009. 510 с.

Виленский П.Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: учебник для вузов. М.: Дело, 2011. 538 с.

Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: учебник для вузов. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2010. 385с .

Клоков В. И. Инвестиции. Учебное пособие для студентов всех форм обучения. СПб.: Изд-во СЗАГС, 2009. 194 с.

Конвенция о защите прав инвестора (заключена 28 марта 1997г).

Лебедев Э. К. Мы постоянно думаем о развитии компании и привлечении новых инвестиций // Рынок ценных бумаг. 2009. № 09. С. 45−51.

Липсиц И.В., Коссов. В. В Инвестиционный проект; методы подготовки и анализа. М.: Издательство БЕК, 2011. 541 с.

Лоренс Дж. Гитман, Майкл Д. Джонк Основы инвестирования./пер. с англ. М.: Дело, 2010. 416 с.

Лосев М. В. Масштабы и перспективы портфельных инвестиций российских предприятий//Финансы и кредит. 2009. № 18(132). С. 46−51.

Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия. Приказ Минэкономики РФ № 118 от 1 октября 1997 г.

Модеров С.В. МСФО и EBIDTA в инвестиционном процессе. // Международный бухгалтерский учет. 2011. № 6. С. 13−15.

Молотков А. Р. От идеи к полке // Консультант.

2011. № 19. С. 46−47.

Никольская Е. Г. Инвестиции предприятия. М.:Издательство Прогресс, 2011. 428 с.

О финансовой аренде (лизинге). Федеральный Закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ.

Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г.

Об иностранных инвестициях в Российской Федерации. Федеральный Закон от 09 июля 1999 г. № 160-ФЗ.

Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Расходы организаций» ПБУ 10/99″: Приказ Минфина РФ от 06 мая 1999 г. № 33н.

Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ 19/02 Приказ Минфина РФ от 10 декабря 2002 г. № 126н.

Орлова О. Е. Сущность дисконтирования // Актуальные вопросы бухгалтерского учета и налогообложения. 2011. № 6. C. 33−35.

Попков В.П., Семенов В. П. Организация и финансирование инвестиций. М.: ИНФРА-М, 2011. 531 с.

Райзберг Б.А., Лозовский Л. Ш. Современный экономический словарь. М.: ИНФРА-М, 2009. 658 с.

Румянцева Е. Е. Финансы организаций: учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2011. 459 с.

Рябых Д. Г. Анализ инвестиционных проектов: в поисках идеального баланса // Консультант.

2010. № 7. С. 35−38.

Сергеев И.В., Веретенникова И. И. Организация и финансирование инвестиций: учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2004. 385 с.

Сплетухов Ю. А. Анализ инвестиционной деятельности страховщиков //Финансы. 2006. № 1. С. 43−47.

Станиславчик Е. И. Основы инвестиционного анализа // Финансовая газета. 2003. № 27.

Терехов Е.В. Финансово-правовые аспекты современного управления инвестициями // Финансовое право. 2011. № 8. С. 47−49.

Терехов Е.В. Финансово-правовые аспекты современного управления инвестициями (продолжение) // Финансовое право. 2011. № 9. С. 27−28.

Трегуб И. В. Финансирование инвестиционных проектов: классификация и оценка риска // Финансы. 2011. № 9. С. 11−14.

Уланова И. А. Инвестиции как источник формирования конкурентоспособности перерабатывающего предприятия // Экономический анализ: теория и практика. 2011. № 20. С. 21−23.

Финансы организаций (предприятий): учебник для вузов / Н. В. Колчина, Г. Б. Поляк и др.; Под ред. проф. Н. В. Колчиной. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. 447с.

Чингин Ю. П. Отчетность для инвестора // Консультант. 2011. № 7. С. 12−15.

Чиненов М. В. Риски в предпринимательской деятельности // Современный бухучет. 2011. № 11. С 37−40.

Шарп У., Александр Г., Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2011. 524 с.

Эксузян М. В. Анализ процесса формирования инвестиционной политики предприятия // Финансовые исследования. 2004. № 8. С. 49−52.М. И. Федяков Деньги к деньгам: инвестиционная практика бизнеса: учеб. пособие; М.: Бератор-Паблишинг, 2011. 176 с.

Приложение

Классификация информационных данных в анализе инвестиций Классификационный признак Группы информационных данных Характеристика каждой группы классификации 1. По отношению к учету Учетные и внеучетные Большая группа источников информации включает в себя данные из бухгалтерского, статистического, оперативного учета и отчетности. С учетом специфики инвестиционного анализа (преобладающая часть расчетно-аналитических операций связана с оценкой будущего и текущего состояния объектов инвестиционной деятельности — перспективный и оперативный анализ) доля учетных источников данных в общем объеме информационного обеспечения анализа долгосрочных инвестиций будет находиться в пределах от 15 до 25% 2. По местам получения информации Внутренние и внешние Для обоснования инвестиционных решений необходимо осуществлять как внутрихозяйственный экономический анализ (оценка потенциала, финансовой устойчивости и кредитоспособности предприятия-реципиента), так и анализ соответствия внешней среды бизнеса приемлемым условиям успешной реализации капиталовложений. Для этого требуются данные из внутренних источников хозяйствующего субъекта и внешняя финансовая, экономическая, социальная и прочая информация 3.

По этапам жизненного цикла проекта Предпроектные, строительно-монтажные и пусконаладочные, операционные, ликвидационные В анализе выделяются следующие стадии жизненного цикла проекта: разработка проектной документации и ее согласование с различными субъектами инвестиционной деятельности; инвестирование и строительство; эксплуатация проекта; его завершение (ликвидация). Каждому этапу соответствует своя специфическая группа показателей, методика их анализа, степень надежности и объективности информационных данных 4. По степени определенности Определенная информация и данные, полученные на основе вероятностных оценок Когда имеется полная и объективная информация об условиях реализации проекта и воздействующих на него факторов, ее принято называть определенной (детерминированной). Однако получение данных о будущих изменениях в состоянии объекта исследования часто связано с отсутствием точных и комплексных данных. В этом случае в бухгалтерском учете (см. МСФО) и экономическом (прогнозном) анализе используются объективные и субъективные вероятности происхождения тех или иных событий, на основе которых проектировщики рассчитывают ожидаемые значения информационных показателей 5. По планированию Плановые показатели и данные, полученные в результате чрезвычайных обстоятельств В ходе проведения сравнительного анализа фактически полученных результатов инвестирования с заданными целевыми установками, а также при выработке рекомендаций по изменению утвержденных ранее условий и направлений развития организации используется множество данных из плановых источников (смет, бюджетов, бизнес-планов, стратегических и тактических планов).

Однако в оперативном анализе инвестиционной деятельности могут быть использованы и незапланированные данные, появление которых стало возможным в результате чрезвычайных обстоятельств, не предвиденных на этапе планирования 6. По модулям аналитической информации Законодательные, сметно-нормативные, маркетинговые, технические, технологические и пр. — 7. По единицам измерения Стоимостные, натуральные и условно-натуральные В анализе долгосрочных инвестиций используется весь спектр полезной информации, выраженной как стоимостными, так и натуральными единицами измерения. Без стоимостных показателей нельзя обосновать ценовую политику и определить финансовую и социально-экономическую эффективность проекта. В то же время для характеристики качеств производства, технических данных по обновляемым машинам и оборудованию, для учета объема продаж и в другом необходимо использовать ряд показателей, выраженных в натуральных и условно натуральных единицах 8. По видам экономического анализа Прогнозные, оперативные и ретроспективные По уровню трудои затратоемкости сбора и обработки данных наибольшие проблемы возникают у аналитика при формировании информационной базы перспективною анализа инвестиции.

В этой связи можно утверждать, что значительное число задач данного направления экономического анализа формулируется в области обоснования будущих вариантов капиталовложений. В то же время для выполнения не менее значимого перечня задач по оперативному и ретроспективному анализу требуются фактические показатели состояния объекта инвестирования и внешней среды бизнеса. В этих временных отрезках информационная база во многом будет формироваться с использованием учетных источников данных 9. По степени доступности Конфиденциальные и публичные, бесплатные и платные Коммерческая тайна и высокая стоимость доступа к отдельным источникам информации искусственно снижают возможности ее использования в анализе долгосрочных инвестиций 10. По охвату информации Комплексные (обобщающие) и частные В экономическом анализе используются первичная (разрозненная) информация об отдельных сторонах реализации проекта или характеристике конкретного явления (процентные ставки, цена единицы продукции, индекс цен на сырье и др.) и обобщающие комплексные данные (величина денежного потока, потребность в оборотном капитале, квалификационный уровень работников, величина производственной мощности и др.) 11. По степени объективности Фактические данные, аналитические (расчетные) показатели, суждения экспертов Фактические (реальные) данные о состоянии объекта исследования подтверждаются документальными материалами, результатами замеров, опросов и тестов. Аналитические показатели возникают как результат проведения определенных расчетных процедур. Экспертные показатели оцениваются с использованием эвристических методов (суждений, опыта, интуиции) экспертов-консультантов 12.

По степени надежности Достоверные и недостоверные Высокий уровень достоверности используемых показателей является необходимым условием получения качественных и объективных результатов анализа инвестиционной деятельности. Как правило, при удалении от текущего момента времени снижается качество (достоверность) информации, а следовательно, ее надежность 13. По уровню автоматизации Подготовленные к компьютерной обработке и неприменимые в условиях автоматизации Значительная часть количественных показателей является вполне пригодной для использования в различных прикладных пакетах программ по учету и экономическому анализу. В то же время в анализ долгосрочных инвестиций широко используется информация описательного характера (законодательная, выводы и заключения экспертов, договорные условия и пр.), которая либо совсем, либо без дополнительной обработки не может быть использована в условиях автоматизации учетно-аналитической деятельности 14. В зависимости от соотношения показателей Объемные и удельные Удельные показатели являются производными от соответствующих объемных показателей. Они позволяют в относительном выражении сравнивать между собой структуру, динамику, интенсивность изменения различных объектов и процессов в инвестиционной деятельности организации 15. По степени усреднения Индивидуальные и средние Показатели могут характеризовать индивидуальные характеристики конкретного экономическою процесса (явления) или среднее состояние некоторой совокупности таких явлений (средние арифметические, взвешенные, геометрические данные: например, средние ставки инфляции, среднегодовая величина основных фондов)

Собственные инвестиционные ресурсы Заемные инвестиционные ресурсы

По титулу собственности

Инвестиционные ресурсы, формируемые из внутренних источников Инвестиционные ресурсы, формируемые из внешних источников По группам источников привлечения

Инвестиционные ресурсы в денежной форме Инвестиционные ресурсы в материальной форме Инвестиционные ресурсы в нематериальной форме По натурально-вещественной форме

Инвестиционные ресурсы, привлекаемые на долгосрочной основе Инвестиционные ресурсы, привлекаемые на краткосрочной основе По периоду привлечения

По направлению использования

Инвестиционные ресурсы для реального инвестирования Инвестиционные ресурсы для финансового инвестирования

51%

новых объектов

Строительство

49%

реконструкция

ремонт и

Капитальный