руб.
Таким образом стоимость бизнеса, рассчитанная с применением затратного подхода на дату оценки 31.
12.2010 составляет 9 411 337 тыс.
руб.
3.4 Обобщение результатов примененных подходов.
3.
4.1 Определение весовых коэффициентов, соответствующих примененным подходам Весовые коэффициенты были выставлены исходя следующим образом (затратный подход — 0,4, доходный подход — 0,2) из предположения, что затратный подход дает реальную оценку стоимости на текущий момент, что в условиях кризиса будет более уместным. Определять прогнозное значение возможных доходов предприятия не представляется пока возможным, потому что в нынешних условиях (оценка у нас на начало 2011 года) отрасль очень подвержена влиянию кризиса: происходит падение доходов населения, что снижает спрос на дорогие колбасные изделия.
3.
4.2 Расчет рыночной стоимости предприятия Таблица 11 — Расчет итоговой стоимости Подход к оценке Стоимость собственного капитала предприятия, млн. руб. Весовой коэффициент Итоговая стоимость, млн. руб. Затратный подход 9 411 0,4 3 764,4 Доходный подход 6 302 0,2 1 260,4 Сравнительный подход 6 509 0,4 2 603,6 ИТОГО 1,0 7 628,4.
В результате проведенных расчетов была получена рыночная стоимость оцениваемого объекта по состоянию на 31.
12.2010, которая составляет 7 628,4 тыс. руб.
3.
4.3 Расчет поправки на уровень контроля Расчеты рыночной стоимости предприятия завершаются внесением поправки на уровень контроля, определенного заданием на оценку. Примем максимальный коэффициент премии за контроль в пределах до 1,4.
Таким образом, итоговая величина рыночной стоимости предприятия составит 7 628,4 тыс. руб. * 1,4 = 10 679,76 млн руб.
Заключение
о соответствии полученного результата целям оценки и применимости его для принятия управленческого решения В данном курсовом проекте производилась оценка стоимости пищевого комбината «Хороший вкус».
Цель оценки состоит в определении какого-либо вида оценочной стоимости, необходимой клиенту для принятия инвестиционного решения, для заключения сделки, для внесения изменений в финансовую отчетность и т. п.
В зависимости от цели проводимой оценки и от количества и подбора учитываемых факторов оценщик рассчитывает либо рыночную стоимость, либо вид стоимость, отличный от рыночной.
Процесс оценки бизнеса предприятия базируется на определенных оценочных принципах. Эти принципы были сформулированы в результате многолетнего опыта отечественных и зарубежных оценщиков и являются теоретической базой оценки.
В международной профессиональной практике, которую используют и российские оценщики, выделяют три основных подхода для оценки стоимости предприятия: доходный метод, сравнительный и затратный методы.
В работе были применены основополагающие подходы: затратный, доходный и сравнительный подходы.
В рамках затратного подхода использовался метод чистых активов, в рамках доходного — метод дисконтирования денежных потоков, а в рамках сравнительного — метод отраслевых мультипликаторов. Затем было осуществлено согласование расчетных стоимостей бизнеса, полученных в рамках использованных методов.
На основании проведенного расчета можно сделать выводы, что стоимость бизнеса, рассчитанная с применением доходного подхода с учетом рисков на дату оценки 31.
12.2010 составляет 6 302 млн.
р. Стоимость бизнеса, рассчитанная с применением затратного подхода на дату оценки 31.
12.2008 составляет 9 411 млн руб. Стоимость бизнеса, рассчитанная с применением сравнительного подхода на дату оценки 31.
12.2010 составляет 6 509 млн.
р. В результате проведенных расчетов была получена рыночная стоимость оцениваемого объекта по состоянию на 31.
12.2010, которая составляет 7 628,4 тыс. руб. В результате применения поправки на контроль итоговая величина рыночной стоимости предприятия составит 10 679,76 млн руб.
Список использованных источников
Федеральный закон РФ от 29 июля 1988 г. № 135- ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ».
Федеральный стандарт оценки от 20 июля 2007 г. № 256 «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки» (ФСО № 1).
Федеральный стандарт оценки от 20 июля 2007 г. № 255 «Цель оценки и виды стоимости» (ФСО № 2).
Банки и банковское дело: учеб. пособие / под ред. И. Т. Балабанова. — СПб.: ПИТЕР, 2005. — 256 с.
Банковское дело: управление и технологии: учебник для студ. вузов, обуч. по спец. 60 400 «Финансы и кредит» / ред. А. М.
Тавасиев. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ, 2009.
— 671 с.
Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. — Киев: Эльга, 2009. — 527 с.
Боди З. Финансы: Учебное пособие. Пер. с англ. — Киев: Вильямс, 2008. — 584 с.
Большаков С. В. Основы управления финансами: Учебное пособие. — М.: ФБК-Пресс, 2008. — 365 с.
Галицкая С. В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий. — М.: Эксмо, 2008. — 656 с.
Глушкова, Н. Б. Банковское дело: учеб. пособие для студ. вузов, обуч. по спец. «Финансы и кредит» / Н. Б.
Глушкова. — М.: Академический проект: Альма Матер, 2009. — 432 с.
Данилин В. И. Финансовый менеджмент. Задачи, тесты, ситуации. — М.: Проспект, 2008. — 360 с.
Деньги. Кредит. Банки: учеб. пособие / отв. ред. С. С. Жукова; отв. ред.
С. С. Жукова. — 2-е изд., перераб. и доп. — Тюмень: Изд-во Тюм.
ГУ, 2006. — 260 с.
Есипов В.Е., Маховикова Г. А., Терехова В. В. Оценка бизнеса. 2-е изд. — СПб.: Питер, 2006 г. — 367с.
Маросейка, 2007 г. Оценка стоимости бизнеса. Учеб. пособие. — М. «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)». Методические рекомендации по выполнению курсового проекта по дисциплине. — СПб, 2009 г.-125с.
Щербаков В.А., Щербакова Н. А. — Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / М.: Омега-Л, 2006. — 367с.
Бабурина, Н. А. Кредитно-инвестиционный потенциал банка: понятие и элементы / Н. А. Бабурина // Вестник Тюменского государственного университета. ;
2006. — № 3. — с. 208−210.
Борисов А. Н. Организация финансового менеджмента на малых предприятиях // Финансовый менеджмент, 2008. — № 4. — С. 15−19.
Грязнова А.Г., Федотова М. А. «Оценка бизнеса», интернет ресурс, открытый доступ,.
http://bizoffice.ru/, 22.
02.2010.
Материалы информационного сайта. — [электронный ресурс] ;
http://credit.rbc.ru.
Материалы информационного сайта. — [электронный ресурс] ;
http://subscribe.ru.
Материалы официального сайта ЦБ РФ. — [электронный ресурс] ;
http://www.cbr.ru/publ/main.asp?Prtid=Nadzor.
Перминова А. С. Менеджмент, интернет ресурс, открытый ресурс,.
http://www.ma-na-ger.ru/theory, 20.
02.2011.
Рубченко М. Финансовый хай-тек / М. Рубченко // Эксперт. — 2000. — №.
45. — С. 41−54.
Стоимость компаний — Оценка и управление — Том Коупленд, Тим Коллер, Джек Мурин. М.: Кно.
Рус, 2005. — 378 с.
АК&М — 10.
03.09 — -[электронный ресурс] ;
http://www.akm.ru/rus/.
http://www.h-vk.ru.
Приложение А. Бухгалтерская отчетность — Бухгалтерские балансы по анализируемым периодам БАЛАНС, Ф№ 1 Статья баланса Код строки 2008, декабрь 2009, декабрь 2010, декабрь АКТИВ I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы 110 245,0 475,0 283,0 Основные средства 120 1 690 093,0 569 213,0 168 137,0 Незавершенное строительство 130 15 306 510,0 0,0 0,0 Доходные вложения в материальные ценности 135 260,0 0,0 0,0 Долгосрочные финансовые вложения 140 3 526 605,0 2 683 309,0 4 351 838,0 Отложенные финансовые активы 145 76 381,0 156 731,0 427 278,0 Прочие внеоборотные активы 150 0,0 0,0 0,0 Итого по разделу I 190 20 600 094,0 3 409 728,0 4 947 536,0 II ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы, в том числе: 210 11 424 240,0 22 034 225,0 19 041 032,0 — сырье, материалы и другие аналогичные ценности 35 721,0 4 089 144,0 8 015 005,0 — животные на выращивании и откорме 0,0 0,0 0,0 — затраты в незавершенном производстве 0,0 0,0 0,0 — готовая продукция и товары для перепродажи 10 056 532,0 10 883 054,0 8 475 122,0 — товары отгруженные 0,0 0,0 0,0 — расходы будущих периодов 71 685,0 63 015,0 12 133,0 — прочие запасы и затраты 1 260 302,0 6 999 012,0 2 538 772,0 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 76 992,0 0,0 0,0 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 610 173,0 4 517 611,0 4 494 421,0 — в том числе покупатели и заказчики 111 016,0 1 365 412,0 1 136 589,0 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 3 704 703,0 45,0 0,0 — в том числе покупатели и заказчики 389 641,0 0,0 0,0 Краткосрочные финансовые вложения 250 1 560 257,0 1 975 435,0 1 586 477,0 Денежные средства 260 21 746,0 1 312 820,0 2 304 408,0 Прочие оборотные активы 270 0,0 1641,0 1400,0 Итого по разделу П 290 17 398 111,0 29 841 777,0 27 427 738,0 БАЛАНС (сумма строк 190+290) 300 37 998 205,0 33 251 505,0 32 375 274,0 ПАССИВ 2008, декабрь 2009, декабрь 2010, декабрь III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставной капитал 410 200,0 1237,0 1237,0 Собственные акции, выкупленные у акционеров 0,0 0,0 0,0 Добавочный капитал 420 71 542,0 0,0 0,0 Резервный капитал, в том числе: 430 30,0 0,0 0,0 — резервы, образованные в соответствии с законодательством 0,0 0,0 0,0 — резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 30,0 0,0 0,0 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 1 657 243,0 5 388 681,0 9 170 913,0 Итого по разделу III 490 1 729 015,0 5 389 918,0 9 172 150,0 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 510 4 905 061,0 3 020 805,0 7 761 773,0 Отложенные налоговые обязательства 515 351,0 526 784,0 416 251,0 Прочие долгосрочные массивы 520 0,0 0,0 0,0 Итого по разделу IV 590 4 905 412,0 3 547 589,0 8 178 024,0 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 610 1 257 824,0 2 783 102,0 1 406 007,0 Кредиторская задолженность, в том числе: 620 27 789 017,0 21 530 896,0 13 619 093,0 — поставщики и подрядчики 5 927 617,0 15 381 725,0 9 376 272,0 — задолженность перед персоналом организации 3280,0 0,0 0,0 — задолженность перед государственными внебюджетными фондами 77,0 0,0 0,0 — задолженность по налогам и сборам 1116,0 163 411,0 429 562,0 — прочие кредиторы 21 856 927,0 5 985 760,0 3 813 259,0 Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75) 630 0,0 0,0 0,0 Доходы будущих периодов (98) 640 508 766,0 0,0 0,0 Резервы предстоящих расходов и платежей (96) 650 1 808 171,0 0,0 0,0 Прочие краткосрочные пассивы 660 0,0 0,0 0,0 Итого по разделу V 690 31 363 778,0 24 313 998,0 15 025 100,0 БАЛАНС (сумма строк 490+590+690) 700 37 998 205,0 33 251 505,0 32 375 274,0 Приложение Б. Бухгалтерская отчетность — Отчеты о прибылях и убытках по анализируемым периодам.
ФОРМА № 2 Наименование показателя Код строки 2008, декабрь 2009, декабрь 2010, декабрь Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 4 788 879,0 16 113 392,0 16 839 048,0 Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 3 140 327,0 10 557 818,0 10 813 133,0 Валовая прибыль 1 648 552,0 5 555 574,0 6 025 915,0 Коммерческие расходы 0,0 21 028,0 33 061,0 Управленческие расходы 0,0 360 162,0 624 630,0 Прибыль (убыток) от продаж 1 648 552,0 5 174 384,0 5 368 224,0 Прочие доходы и расходы Проценты к получению 38 527,0 0,0 0,0 Проценты к уплате 549 385,0 45 051,0 63 693,0 Доходы от участия в других организациях 19 483,0 0,0 0,0 Прочие операционные доходы 1 443 438,0 0,0 0,0 Прочие операционные расходы 2 362 149,0 151 329,0 24 682,0 Внереализационные доходы 0,0 0,0 0,0 Внереализационные расходы 0,0 0,0 0,0 Прибыль (убыток) от налогообложения 238 466,0 4 978 004,0 5 279 849,0 Отложенные налоговые активы 71 054,0 0,0 0,0 Отложенные налоговые обязательства (13,0) (1 254 106,0) (397 453,0) Текущий налог на прибыль 165 226,0 828 696,0 1 100 164,0 Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 144 281,0 2 895 202,0 3 782 232,0 Справочно Постоянные налоговые обязательства (активы) 0,0 0,0 0,0 Базовая прибыль (убыток) на акцию 0,0 0,0 0,0 Разводненная прибыль (убыток) на акцию 0,0 0,0 0,0.
Приложение В. Скорректированный бухгалтерский баланс за период БАЛАНС, Ф№ 1 Статья баланса Код строки 2008, декабрь 2009, декабрь 2010, декабрь АКТИВ I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы 110 245,0 419,2 229,6 Основные средства 120 1 690 093,0 502 394,5 136 396,9 Незавершенное строительство 130 15 306 510,0 0,0 0,0 Доходные вложения в материальные ценности 135 260,0 0,0 0,0 Долгосрочные финансовые вложения 140 3 526 605,0 2 368 322,2 3 530 318,7 Отложенные финансовые активы 145 0,0 0,0 0,0 Прочие внеоборотные активы 150 0,0 0,0 0,0 Итого по разделу I 190 20 600 094,0 3 009 468,7 4 013 563,7 II ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы, в том числе: 210 11 424 240,0 19 447 683,1 15 446 556,5 — сырье, материалы и другие аналогичные ценности 35 721,0 3 609 129,7 6 501 970,5 — животные на выращивании и откорме 0,0 0,0 0,0 — затраты в незавершенном производстве 0,0 0,0 0,0 — готовая продукция и товары для перепродажи 10 056 532,0 9 605 519,9 6 875 228,8 — товары отгруженные 0,0 0,0 0,0 — расходы будущих периодов 71 685,0 55 617,8 9842,6 — прочие запасы и затраты 1 260 302,0 6 177 415,7 2 059 514,7 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 76 992,0 0,0 0,0 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 610 173,0 3 987 300,1 3 645 985,6 — в том числе покупатели и заказчики 111 016,0 1 205 129,7 922 029,1 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 3 704 703,0 39,7 0,0 — в том числе покупатели и заказчики 389 641,0 0,0 0,0 Краткосрочные финансовые вложения 250 1 560 257,0 1 743 543,7 1 286 989,4 Денежные средства 260 21 746,0 1 158 711,4 1 869 392,8 Прочие оборотные активы 270 0,0 1448,4 1135,7 Итого по разделу П 290 17 398 111,0 26 338 726,4 22 250 060,0 БАЛАНС (сумма строк 190+290) 300 37 998 205,0 29 348 195,1 26 263 623,7 ПАССИВ 2008, декабрь 2009, декабрь 2010, декабрь III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставной капитал 410 200,0 1091,8 1003,5 Собственные акции, выкупленные у акционеров 0,0 0,0 0,0 Добавочный капитал 420 71 542,0 0,0 0,0 Резервный капитал, в том числе: 430 30,0 0,0 0,0 — резервы, образованные в соответствии с законодательством 0,0 0,0 0,0 — резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 30,0 0,0 0,0 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 1 657 243,0 4 756 117,4 7 439 671,6 Итого по разделу III 490 1 729 015,0 4 757 209,2 7 440 675,1 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 510 4 905 061,0 2 666 200,4 6 296 542,4 Отложенные налоговые обязательства 515 0,0 0,0 0,0 Прочие долгосрочные массивы 520 0,0 0,0 0,0 Итого по разделу IV 590 4 905 412,0 3 131 146,5 6 634 215,5 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 610 1 257 824,0 2 456 400,7 1 140 587,7 Кредиторская задолженность, в том числе: 620 27 789 017,0 19 003 438,7 11 048 145,4 — поставщики и подрядчики 5 927 617,0 13 576 103,3 7 606 264,0 — задолженность перед персоналом организации 3280,0 0,0 0,0 — задолженность перед государственными внебюджетными фондами 77,0 0,0 0,0 — задолженность по налогам и сборам 1116,0 144 228,6 348 471,3 — прочие кредиторы 21 856 927,0 5 283 106,8 3 093 410,1 Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75) 630 0,0 0,0 0,0 Доходы будущих периодов (98) 640 508 766,0 0,0 0,0 Резервы предстоящих расходов и платежей (96) 650 1 808 171,0 0,0 0,0 Прочие краткосрочные пассивы 660 0,0 0,0 0,0 Итого по разделу V 690 31 363 778,0 21 459 839,4 12 188 733,1 БАЛАНС (сумма строк 490+590+690) 700 37 998 205,0 29 348 195,1 26 263 623,7.
Приложение Г. Скорректированный отчет о прибылях и убытках.
ФОРМА № 2 Наименование показателя Код строки 2008, декабрь 2009, декабрь 2010, декабрь Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 4 788 879,0 14 221 881,7 13 660 252,6 Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 3 140 327,0 9 318 462,5 8 771 881,2 Валовая прибыль 1 648 552,0 4 903 419,2 4 888 371,4 Коммерческие расходы 0,0 18 559,6 26 819,9 Управленческие расходы 0,0 317 883,5 506 715,3 Прибыль (убыток) от продаж 1 648 552,0 4 566 976,2 4 354 836,2 Прочие доходы и расходы Проценты к получению 38 527,0 0,0 0,0 Проценты к уплате 549 385,0 39 762,6 51 669,3 Доходы от участия в других организациях 19 483,0 0,0 0,0 Прочие операционные доходы 1 443 438,0 0,0 0,0 Прочие операционные расходы 2 362 149,0 133 564,9 20 022,6 Внереализационные доходы 0,0 0,0 0,0 Внереализационные расходы 0,0 0,0 0,0 Прибыль (убыток) от налогообложения 238 466,0 4 393 648,7 4 283 144,2 Отложенные налоговые активы 0,0 0,0 0,0 Отложенные налоговые обязательства 0,0 0,0 0,0 Текущий налог на прибыль 165 226,0 731 417,5 892 480,3 Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 144 281,0 2 555 341,6 3 068 240,2 Справочно Постоянные налоговые обязательства (активы) 0,0 0,0 0,0 Базовая прибыль (убыток) на акцию 0,0 0,0 0,0 Разводненная прибыль (убыток) на акцию 0,0 0,0 0,0.
http://www.h-vk.ru.
Грязнова А.Г., Федотова М. А. «Оценка бизнеса», интернет ресурс, открытый доступ,.
http://bizoffice.ru/, 22.
02.2010.
