В чем причина валютных войн и как от них избавиться

То есть конфликт США и Китая выходит за пределы мандата МВФ. Тем более им не хочет и не будет заниматься ВТО, хотя некоторые склонны толковать конкурентные девальвации как необоснованные преимущества национальным экспортерам. Еще один широко обсуждаемый выход — возвращение (частичное или полное) к золотому стандарту. С началом кризиса тема приобрела всемирную популярность, в России же с ностальгией стали вспоминать золотой червонец периода НЭПа. 8 ноября 2010 г. новостные ленты многих стран сообщили, что глава

Всемирного банка Роберт Зеллик предложил привязать валюты ведущих экономик мира к золоту. Ничего подобного профессиональный экономист сказать, конечно, не мог. Дословно Зеллик заявил следующее: «Двадцатке следует дополнить ее программу восстановления экономики планом построения валютной системы, работающей на принципах взаимопомощи и отражающей экономические условия стран с формирующимися рынками. В новую систему, как представляется, нужно включить доллар, евро, иену, фунт и юань… Следует также рассмотреть возможность использования в данной системе золота как международного ориентира рыночных ожиданий в отношении инфляции, дефляции и будущей стоимости валют». В действительности возвращение к золоту невозможно, поскольку на этом пути лежит несколько непреодолимых препятствий. Первое — золота недостаточно для того, чтобы обеспечить растущие потребности мировой экономики.

Если курс валют будет жестко фиксирован к золоту, выпуск каждой новой банкноты должен будет сопровождаться новой порцией желтого металла, положенного в государственное хранилище. С 2004;го по март 2010 г. объем золота в резервах стран МВФ сократился с 898 до 871 млн унций (примерно с 28 до 27 тыс. тонн).

Ежегодная мировая добыча золота держится в последние годы на уровне 2,5 тыс. тонн и не увеличивается, несмотря на рост цен. Почти половину названного объема добывают пять стран: Китай, Австралия, ЮАР, США и Россия. Отношение добычи к резервам составляет 9%, а ежегодный прирост денежной массы — не менее 6−8% (исходя из 4−5-процентного прироста ВВП и 2−3-процентной инфляции). Иначе говоря, привязав сегодня все валюты мира к имеющемуся золоту, мир очень скоро столкнется с его нехваткой для обеспечения нормального денежного оборота. И это при условии, что вся добыча пойдет в хранилища центробанков. Вторая причина коренится в показанной выше взаимосвязи денежно-кредитной и валютной политики. При курсе, фиксированном к золоту, странам удастся сохранить свободное движение капиталов, только если они откажутся от проведения независимой денежно-кредитной политики. Другими словами, возвращение к золотому стандарту означало бы, что все страны переходят к режиму валютной палаты (currency board), при котором ЦБ фактически не может проводить антициклическую политику.

Что станет при золотом стандарте с межбанковскими ставками, вообще трудно себе представить. Не исключено, что денежные рынки тихо отомрут. Третья причина — золото не только денежный, но и обыкновенный промышленный товар. Спрос на него предъявляют ювелирная промышленность, а также электронная, электротехническая, космическая и передовое приборостроение. То есть при гипотетической привязке денег к золоту цели денежной политики будут вступать в противоречие с развитием высоких технологий. Коллизия, прямо скажем, не из лучших. Таким образом, необходимо искать способы ухода или избавления от войн.

Ниже предложены некоторые из них.

4. Способы избавления от валютных войн

Общие выводы, которые следует сделать мировому сообществу, включая Россию, сводятся к следующим тезисам: Трансформация мировой валютной системы в сторону многополярности, начавшаяся с введения в 1999 г. единой европейской валюты, медленно набирает силу. Участие в нынешнем валютном конфликте первой и третьей по величине ВВП стран мира придает происходящему важное геополитическое звучание. Конфликт еще раз высвечивает проблемы, с которыми сталкиваются промышленно развитые страны ввиду усиливающейся глобализации. В последнее десятилетие они поддерживали экономический рост и уровень благосостояния во многом за счет увеличения государственного долга. Теперь этот источник близок к исчерпанию, а противоречие между экономическими центрами с разной стоимостью рабочей силы и разными системами социального обеспечения приобретает новые формы. России следует максимально осторожно подходить к дальнейшей либерализации ее валютного режима и режима движения капиталов.

Не исключено, что в ближайшее время отдельные страны начнут усиливать контроль над этой сферой, особенно если политика денежного смягчения в США усугубит волатильность курсов главных валют и мобильность спекулятивных капиталов. Инструменты, имеющиеся у мирового сообщества для урегулирования валютного спора между Соединенными Штатами и Китаем, весьма ограничены. При благоприятном сценарии конфликт останется латентным. При неблагоприятном — выльется в общий рост протекционизма. Многое будет зависеть от того, насколько странам Запада удастся снизить уровень государственной задолженности. При втором витке долгового кризиса он приобретет геополитическое измерение. Разница между импортом и экспортом стран G20 не должна превышать 4% ВВП.

Это позволит избежать валютных войн, уже поразивших мир, когда страны ради поддержки экспорта ослабляют свои валюты. Большинству участников G20 такая командная экономика от США не нравится. США нашли радикальный способ установить гармонию в мировой торговле и прекратить валютные войны. Страны G20 должны держать торговые разрывы на определенном уровне. Для этого страны с традиционно высоким профицитом текущего счета должны проводить такую структурную, налоговую и валютную политику, чтобы стимулировать не экспорт, а внутреннее потребление, считает Гайтнер. Речь идет, прежде всего, о Китае, Германии и Японии.

А страны с традиционным торговым дефицитом должны вводить меры по экономии и стимулированию экспорта. Так, профицит баланса Китая составляет 4,7% ВВП, тогда как дефицит американского баланса — 3,3% ВВП. Чтобы не допустить окончательного краха своей экономики, развивающиеся страны принимают ряд мер для борьбы в Валютной войне:

ввод дополнительных тарифов на ввозимые товары;

запрет дешевых товаров на рынки;

ввод налогов на приобретение государственных облигаций иностранными инвесторами. По словам известного миллиардера Джорджа Сороса, политика, которую проводят власти Китая в настоящее время, особенно если к ней присоединятся другие азиатские страны и Бразилия может привести к прекращению свободного движения капитала в мире. Сорос заявил, что валютная война объявлена и идет полным ходом. Прежде всего, она состоит в противостоянии двух валютных систем: международной и китайской, в которой счет капиталовложений отделен от текущего. За счет своей системы Китай рассчитывает получить преимущество в системе международной торговли. Однако если такую же систему начнут вводить другие страны, а последователи уже есть, то свободное движение капиталов в мире прекратится и мировая экономика может сильно пострадать. По мнению Сороса, избежать валютной войны можно в случае, если включить китайскую валюту в корзину SDR, однако пока юань не отвечает главному условию: он не является свободно конвертируемым. В последнее время в вопросе использования Китаем международных прав заимствования наметился заметный прогресс и появилась возможность компромисса. Однако, как будут развиваться события в мировой экономике покажет время. Заключение

Надеясь ускорить восстановление своих экономик, различные страны мира пытаются прибегнуть к неоднократно испытанному оружию — девальвации национальных валют. Но все валюты одновременно девальвироваться не могут. Государствам приходится вести своеобразную гонку «на ослабление». Ни одна из крупных экономик мира сейчас не может похвастаться устойчивыми темпами роста. Китай, Бразилия и Германия чувствуют себя получше других, но общего тренда это не меняет: полоса хороших макроэкономических новостей сменяется порцией плохих.

Безработица не торопится снижаться, банковский сектор далек от боевой формы, давно нет роста на рынках жилья. Финансовых инвесторов заставляют нервничать то Греция, то Испания, то Ирландия, балансирующие на грани дефолта. На этом фоне у государственных деятелей, которые ответственны за экономическое развитие, возникает соблазн обеспечить экономический рост путем девальвации национальной валюты. Механизм стимулирования роста за счет ослабления своей валюты достаточно прост. Во-первых, часть ставших чересчур дорогими импортных товаров заменяется отечественной продукцией. То же касается и услуг — например, выездной туризм замещается внутренним. Во-вторых, местная продукция становится более конкурентоспособной на внешних рынках.

Так что стимулирование экономического роста путем ослабления своей валюты — это в определенном смысле «заимствование» роста у соседей. Потом, когда ситуация ухудшится и у соседей, они сами прибегнут к аналогичному средству. Но в отличие от былых кризисов, имевших национальные или региональные границы, сейчас ситуация сходная в большинстве стран мира. Всем очень хочется хотя бы немного опустить курс своей валюты и этим добиться нескольких дополнительных процентов экономического роста. Когда все страны одновременно вынуждены идти на одинаковые меры, на валютном рынке образуется своеобразная «толкучка». Инвесторы, разочарованные экономическими результатами США и Европы, обращают все больше внимания на «молодые» рынки.

Там экономики быстрее растут, а бюджетная ситуация лучше, чем в развитых странах. Это вызывает солидный приток капитала и, как следствие, рост курса местной валюты даже при отрицательном сальдо внешнеторгового баланса. Список использованных источников

Буторина О. Кто оплатит выход из кризиса?//globalaffairs.ru/number/Valyutnye-voiny-15 113

Глоссарий//www.rusconsult.ru/glossary.Грозовский Б. Валютные войны//newtimes.ru/articles/detail/28 669

Дикушин А. Валютные войны мира//www.chaskor.ru/article/valyutnye_vojny_mira_ 20 806

Как избежать мировой валютной войны, объявленной Китаем?//www.profi-forex.by/news/entry5000003497.htmlТанас О. США объявили войну валютным войнам//gazeta.ru›Финансы›2010/10/22/ 3 430 926. shtml