В определении отмечаются права биржи и источники ее доходов. За предоставляемые услуги биржа получает комиссионные вознаграждения (в процентах от стоимости совершенных сделок) и в тоже время накладывает ограничения на торговлю ценными бумагами, выполняя правила процедуры листинга и делистинга. По мнению автора одной из первых научных работ, посвященных рынку ценных бумаг, М. Ю. Алексеева, фондовые биржи представляют собой специализированные организации, в стенах которых происходят встречи продавцов ценных бумаг с их покупателями. В данном определении подмечена и обоснована еще одна особенность, присущая фондовым биржам, — ее специализация, в контексте которой фондовая биржа предстает как специализированная организация — организатор торговли на рынке ценных бумаг. 6, с. 83]В трактовке Н. Я. Петракова фондовая биржа представляет собой определенным образом организованный рынок, имеющий организационно-правовой статус, на котором владельцы ценных бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи. Характерной особенностью данного определения является то, что рынок ценных бумаг представляет собой «закрытый» рынок, право входа, на который имеют только члены биржи.
Этим автор подчеркивает и отмечает характер безопасности совершаемых таким способом биржевых операций. Биржевые посредники — дилеры, брокеры — перед клиентами несут всю полноту ответственности за выполнение, принятых на себя обязательств по совершению операций с ценными бумагами. [ 12, с. 199]В условиях расширения основ демократизации общества, интеграции страны в мировые экономические связи и углубления рыночных отношений у российских исследователей сформировалось понятие о «фондовой бирже», которое приобрело общепринятый характер. Например, «фондовая биржаорганизованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемый профессиональными участниками рынка ценных бумаг для взаимных оптовых операций».
[ 11, с. 20]В определении Я. М. Миркина, выделяются три аспекта характеризующие фондовую биржу. Первый — фондовая биржа это организованный рынок. Данное положение является основополагающим в выполнении биржей возложенных на нее задач по организации торговли ценными бумагами. Второй — на фондовой бирже торговля осуществляется стандартными финансовыми инструментами. Третий аспект отражает статус участников биржевых операций как профессиональных участников рынка ценных бумаг.
В законодательных актах России, прежде всего в Федеральном законе РФ «О рынке ценных бумаг"[2], фондовая биржа определяется как организатор торговли на рынке ценных бумаг, созданный в форме некоммерческого партнерства, не совмещающего основную деятельность с иными видами, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств. В свою очередь, деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на этом рынке. 12, с. 88]Из определения следует, что фондовая биржа исключительным предметом деятельности имеет создание необходимых условий для нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночной цены, надлежащее распространение информации о них и поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.
В данном определении фондовой биржи отмечается также функциональное содержание ее деятельности как организатора торговли на рынке ценных бумаг и ограничение на совмещение видов деятельности. 11, с. 17]Важным в формулировке понятия «фондовая биржа» является ее организационно-правовая форма. Она определяются законодательством той страны, где эта биржа функционирует. И. Ансофф отмечает, что во всех странах узаконен некоммерческий характер деятельности бирж. Так, Нью-Йоркская и Торонтская, а также Токийская фондовые биржи признаются как неприбыльные организации. 6, с.
109]И. Ансофф отмечает также, что организационно-правовая форма бирж может быть различной. Например, в Великобритании Международная фондовая биржа и в Австралии Сиднейская фондовая биржа являются товариществами с ограниченной ответственностью, а в Германии Немецкая фондовая биржа — государственным учреждением. Во Франции фондовые биржи считаются общественными учреждениями и как публично-правовые организации находятся под постоянным контролем государства. Швейцарские фондовые биржи также являются государственными учреждениями, создаваемыми властями кантонов. Кроме Швейцарии подобного типа биржи функционируют в Австрии Венская фондовая биржа и Швеции Стокгольмская фондовая биржа.Рис.
1. Организационно-правовая структура фондовой биржи[14, с. 96]В России в 90-х годах фондовые биржи могли функционировать как закрытые акционерные общества. В таком статусе фондовая биржа была узаконена положением о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденным постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 года № 78, а с апреля 1996 г.
— в форме некоммерческого партнерства. Таким образом, нет определенной, общепринятой формы организационного устройства и функционирования фондовой биржи. В каждой стране эта форма имеет свои особенности. Однако в общем виде организационно-правовая структура биржи может быть представлена в виде следующей схемы (рис. 1). В зависимости от вида деятельности биржи бывают общие и специальные.
Общей биржей является такая биржа, на которой обращаются несколько видов ценностей, например, товары и ценные бумаги. Специальные биржи выполняют операции только с одним видом ценностей. В этой связи различают товарные, фондовые, фрахтовые и валютные биржи. 12, с. 244]В целом, как показал анализ литературы, признаками классической фондовой биржи можно считать:
участие в экономических отношениях, возникающих в процессе производства, распределения, обмена и потребления;
осуществление деятельности в качестве организатора торговли на рынке ценных бумаг;
наличие правил и документов, регулирующих внутренний распорядок функционирования. 6, с. 99]Исходя из этого, понятие «фондовая биржа» можно формулировать следующим образом: Фондовая биржа в системе экономических отношений представляет собой хозяйствующий субъект в форме некоммерческого партнерства, оказывающий услуги профессиональным участникам рынка ценных бумаг в качестве организатора торговли. Заключение
В ходе проведения экономических реформ в России был создан рынок ценных бумаг, который является неотъемлемым элементом рыночной экономики. За короткое время на российском рынке появилось значительное количество различных видов ценных бумаг: акций приватизированных государственных предприятий и вновь возникших акционерных обществ, государственные и корпоративные облигации, векселя, фьючерсные и опционные контракты. Принят целый ряд нормативных актов, регулирующих выпуск и обращение ценных бумаг. Однако, несмотря на это, многие вопросы функционирования рынка ценных бумаг остаются еще не отрегулированными, что создает благоприятную почву для спекуляции на рынке ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством, для решения которой необходимо принятие долгосрочной государственной программы развития и регулирования фондового рынка и строгий контроль за ее исполнением. Финансовый кризис очевиден в России, и это свидетельствует, что она стала частью мировой рыночной экономики. Перечень причин финансового кризиса в России весьма обширен. Однако масштаб снижения капитализации российского финансового рынка несоизмерим со снижением финансовых рынков в других странах мира. Именно поэтому эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Список использованных источников
Гражданский Кодекс Российской Федерации № 51-ФЗ от 30 ноября 1994 г. (изм. и доп. от 09.
02.2009).Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ от 22.
04.1996 г. (ред. от 03.
06.2009, изм. от 18.
07.2009).Бюллетень банковской статистики Главного управления Банка России за 2008−2009 гг. Батяева Т. А., Столяров И. И., Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. — М.:ИНФРА-М, 2008. -
304 с. Башун В. Финансовый рынок // Эксперт. — 2006. — № 25. — С.172−187.Булатов В. В. Фондовый рынок в структурной перестройке экономики / В.
В. Булатов.
М.: Наука, 2008. 416с. Жуков Е. Ф. Основные тенденции развития финансового рынка в России // Финансовый бизнес. — 2009. — №
4. — С. 6−8.Кролли Л. А. Российский рынок ценных бумаг: состав, структура, проблемы развития // Бух. учет. — 2006. — № 7. — С.42−44.Лялин В. А., Воробьев П. В., Рынок ценных бумаг: учеб.
— М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. — 384 с. Миркин Я. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. ;
М.: Альпина Паблишер, 2008. — 624 с. Пелих С. А., Рачковская О. С. Две концепции развития фондового рынка/ С. А. Пелих, О.
С. Рачковская // Финансы.- 2008. № 10. с. 16−21.Рубцов. Б. Б. Современные фондовые рынки.
— М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. — 926 с. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами/ Е. В.
Семенкова — М.: Перспектива; ИНФРА-М, 2007. — 511 с. Чалдаева Л. А. Экономика и организация фондовой биржи: учебное пособие. ;
М.: Экономистъ, 2006. — 332 с.www.rcb.ru — сайт рынка ценных бумаг
