Методы оценки инвестиционных проектов в стационарной и нестационарной экономике, пункт 9, вариант 6

р.);

Сим — среднегодовая стоимость имущества предприятия, тыс. р.

Для упрощения расчетов приняты следующие допущения.

(Объектом обложения налогом на имущество является имущество в его стоимостном выражении, находящееся на балансе предприятия (Сим). В курсовой работе предполагается, что стоимость имущества предприятия на момент его организации включает стоимость приобретаемых в собственность нематериальных активов (Кн.а), основных средств (оборудования и помещений — Ко. соб и Кп. соб), а также стоимость оборотных средств предприятия (Коб). При этом стоимость нематериальных активов и основных средств будет постепенно уменьшаться вследствие их амортизации, а стоимость оборотных средств принимается неизменной во времени. С учетом этих допущений среднегодовая стоимость имущества предприятия может быть рассчитана по следующей формуле:

Сим = Коб + Кн. а + Ко. соб + Кп. соб ,

где t — отчетный год, на который определяется среднегодовая стоимость имущества с момента приобретения (t = 1, 2…).

Для упрощения расчетов в курсовой работе допускается не учитывать амортизацию основных средств, нематериальных активов и принять Сим = Коб + Кн. а + Ко. соб + Кп.соб.

(Налог на рекламу относится к местным налогам и сборам.

Направления использования нераспределенной прибыли предприятия устанавливаются студентом самостоятельно. В частности, допускается использование прибыли для увеличения выплат по дивидендам или аналогичных выплат учредителям предприятия, вложение прибыли в доходные ценные бумаги. Прибыль может быть направлена на техническое развитие предприятия (приобретение нового оборудования, развитие технологии и т. п.), использована на социальные нужды работников предприятия, а также на иные цели, не противоречащие действующему законодательству.

8. Оценка экономического эффекта создания предприятия, укрупненный экономический анализ его хозяйственной деятельности

Модифицированная ставка доходности (MIRR) позволяет устранить существенный недостаток внутренней нормы рентабельности проекта, который возникает в случае неоднократного оттока денежных средств.

Примером такого неоднократного оттока является приобретение в рассрочку или строительство объекта недвижимости, осуществляемое в течение нескольких лет.

Основное отличие данного метода в том, что реинвестирование производится по безрисковой ставке, величина которой определяется на основе анализа финансового рынка.

В российской практике это может быть доходность срочного валютного вклада, предлагаемого Сберегательным банком России. В каждом конкретном случае аналитик определяет величину безрисковой ставки индивидуально, но, как правило, ее уровень относительно невысок.

Таким образом, дисконтирование затрат по безрисковой ставке дает возможность рассчитать их суммарную текущую стоимость, величина которой позволяет более объективно оценить уровень доходности инвестиций, и является более корректным методом в случае принятия инвестиционных решений с неординарными денежными потоками.

CFt — приток денежных средств в периоде t = 1, 2, …n;

Таким образом, как только объем проданных единиц продукции достигнет минимального значения, достаточного для покрытия полной себестоимости, предприятие начинает получать прибыль, которая растет быстрее, чем этот объем. Аналогичный эффект наблюдается в случае сокращения объемов хозяйственной деятельности, т. е. темпы снижения прибыли и увеличения убытков опережают темпы уменьшения объемов продаж. Определение точки безубыточного ведения хозяйства показано на рисунке:

Рис. 8.1Расчет точки безубыточности ведется отдельно для каждого вида (А, В, С) выпускаемой продукции.

Для выяснения точки безубыточности затраты, связанные с производством и реализацией каждого вида продукции, необходимо разделить на условно-постоянные и условно-переменные.

Исходя из данных об издержках производства, рассчитанных ранее по методике, приведенной в разд. 7, принимается, что условно-переменными (Рупер) являются издержки: Рмпi, Рзорi, Рздi, Рснi. К условно-постоянным Рупос расходам на весь объем следует отнести: Рамi, Рам. нi, Рарi, Рэкi, Рц. нкi, а также часть накладных расходов Рнкi полной себестоимости по изделию Спi, относящуюся к общезаводским и коммерческим расходам, которую можно вычислить из выражения Рнкi = (Спi — Сцi). Условно-постоянные расходы Рупос рассчитываются на объем выпуска каждого вида продукции.

При этом точка безубыточности по изделию рассчитывается из выражения

Qкрi = Рупос / (Ц — Рупер).

Все данные по экономическому анализу деятельности предприятия целесообразно свести в табл. 8:

Таблица 8

Основные показатели деятельности предприятия Показатель Единица измерения Годы Первый Последующие Среднегодовая численность работающих, всего чел. 159 159 Среднемесячная заработная плата работающею руб. 27 024,32 27 024,32 Начальный капитал, всего руб 26 054,06 в том числе: собственный руб 26 054,06 26 054,06 заемный руб 0,00 0,00 Себестоимость производства всех видов продукции руб 43 635 922,22 43 635 922,22 Выручка от реализации всех видов продукции руб 156 030 000,00 156 030 000,00 Прибыль от реализации всех видов продукции руб 107 150 759,07 107 150 759,07 Налоги, всего руб 0,00 в том числе: НДС руб 20 573 694,92 20 573 694,92 налог на прибыль руб 20 868 036,33 20 868 036,33 прочие налоги и сборы руб 935 445,60 935 445,60 Выплаты по кредиту, всего руб 0,00 0,00 Чистый доход предприятия, всего руб 83 472 145,34 83 472 145,34 в том числе: чистая прибыль руб 83 472 145,34 83 472 145,34 амортизационные отчисления руб 0,00 0,00 Фонд развития предприятия, всего руб 0,00 0,00 в том числе: из чистой прибыли руб 0,00 амортизационные отчисления руб 0,00 Планируемый процент дивидендов % 15,00 15,00 Планируемый размер дивидендов руб. 390 810,91 390 810,91 Резервный фонд предприятия руб 16 072 613,86 16 072 613,86 Экономический эффект проекта (NPV) руб 5 892 312 5 892 312

Таблица 9.1

Результаты экономического анализа деятельности предприятия Показатель Обозначение Единица измерения Значение Капиталоотдача Фо 0,5 Коэффициент оборачиваемости оборотных средств O 0,45 Рентабельность продукции, А RпА % 1,23 Рентабельность продукции В RпВ % 1,14 Рентабельность продукции С RпС % 1,54 Рентабельность активов Rа % 1,43 Рентабельность собственного капитала Rс. к % 0,15 Период окупаемости капитала Т лет 4 Точка безубыточности по изделию, А Qкр

А шт. / год 1230

Точка безубыточности по изделию В Qкр

В шт. / год 921 Точка безубыточности по изделию С Qкр

С шт. / год 842

В целом можно сделать вывод, что проект рентабелен и предприятие окупит вложенные инвестиции за 4 года, так как NPV проекта положительный.

При расчете внутренней ставки доходности проекта:

1) выбирается произвольная ставка дисконтирования, и на ее базе вычисляется суммарная текущая стоимость доходов по проекту;

2) затраты по проекту сопоставляются с полученной приведенной суммой доходов;

3) когда первоначальная произвольная ставка дисконтирования не даетнулевой чистой текущей стоимости доходов, выбирается вторая ставкадисконтирования по следующему правилу:

если ЧТСД > О, то новая ставка дисконтирования должна быть больше первоначальной;

если ЧТСД < О, то новая ставка дисконтирования должна быть меньше первоначальной;

4)подбор второй ставки дисконтирования проводится до тех пор, пока не получают суммарную текущую стоимость доходов как больше, так и меньше затрат по проекту;

5)находится внутренняя ставка доходности проекта методом интерполяции:

Рассчитаем и получим, что ВСДП=6,7%

9.

Заключение

Преобразования, произошедшие в Российской экономике изменили всю систему хозяйствования на предприятии. Основной проблемой Российских предприятий является устаревшая материально техническая база, износ оборудования и.т.д.

Разработка стратегии — это ориентированная на рынок потребителя творческая деятельность, требующая таких качеств как умение использовать приличные возможности и покупательские потребности, готовность к разумному риску и интуитивное понимание того, что нужно для роста и укрепления бизнеса.

Непрерывное изменение внутренней и внешней среды обуславливает постоянное изменение и корректировку стратегии компании, поэтому создание стратеги это процесс, а не единовременное действие.

Миссия, направление развития, долгосрочные и краткосрочные цели и стратегии и достижения образуют стратегический план компании. Чем быстрее изменяется внешняя и внутренняя среда компании, тем чаще должны пересматриваться долгосрочные и краткосрочные стратегические планы.

Целью деятельности любой организации является получение прибыли. Ее величина складывается под влиянием соотношения между доходами и расходами организации. Получение доходов является из необходимых условий развития предприятий различных организационно — правовых форм и отраслей. В соответствии с принципами самоокупаемости и самофинансирования доходы должны обеспечивать возмещение всех расходов (включая расходы на оплату труда работников) и образование прибыли, необходимой для производственного и социального развития предприятия.

В современных условиях важное значение имеет эффективное управление доходами предприятия, что означает грамотное формирование и использование доходов систематический их анализ, разработку экономически обоснованных планов доходов и формирование рациональной ценовой политики.

Успешное функционирование предприятий требует повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, активизации предпринимательства и т. д.

Финансовые результаты предприятия являются исходной финансовой базой коммерческого расчета, так как представляют собой основу формирования прибыли. Прибыль, в свою очередь, является конечной целью и движущим мотивом развития предприятия. Развитие предприятия полностью зависит от величины получаемой прибыли. Она используется в торговых предприятиях для развития материально-технической базы на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, пополнения собственных оборотных средств, обеспечения социального развития коллективов, выплаты отдельных видов материального поощрения работников, дивидендов акционерам и т. д.

Таким образом, доход является основным источником самоокупаемости, самофинансирования и требует пристального внимания со стороны руководства. Внимание подразумевает собой текущий контроль, анализ и дальнейшее планирование показателей финансовой деятельности.

Актуальность проведения анализа доходов коммерческой организации определяется тем обстоятельством, что доходы являются одним из основных факторов, определяющих конечный финансовый результат деятельности.

Цель анализа формирования доходов заключается в выявлении возможности улучшения финансового положения и применении по результатам расчетов экономически обоснованных решений. Анализ доходов позволяет выбрать наиболее важные направления активизации деятельности организации.

Цель курсовой работы — создание и расчет показателей создания нового промышленного предприятия достигнута. Предполагается, что имеются опытные образцы намеченной к выпуску продукции, осуществлены маркетинговые исследования, в результате которых уточнены технические характеристики продукции, требования по качеству, установлены ожидаемый рыночный спрос на изделия и их цены. Предполагается, что на создаваемом предприятии преобладают сборочные операции: предприятие получает необходимые для производственного процесса материалы и комплектующие изделия в форме поставок от других предприятий. В результате расчетов получено, что предприятие будет иметь положительный экономический эффект.

10. Список использованной литературы Басовский Л. Е. Финансовый менеджмент: учебное пособие /Л. Е. Басовский. — Москва: РИОР, 2009. 88 с.

Ван Хорн Д. К. Основы финансового менеджмента: [пер. с англ.] /Джеймс С. Ван Хорн, Джон М. Вахович, мл. — Москва: Вильямс, 2010. 1225 с.

Зайцева С. С. Финансовый менеджмент в кризисной экономике /С. С. Зайцева; Нац. ин-т бизнеса. — М.: НИБ, 2009. 351 с.

Кириченко, Т. В. Функциональный подход в категориальном аппарате финансового менеджмента / Т. В. Кириченко // Российское предпринимательство. — 2009. — № 9.

Кравцова, Н. И. Практическое применение приемов и методов финансового менеджмента в целях минимизации финансовых рисков коммерческих организаций / Н. И. Кравцова // Экономические науки. — 2009. — № 5.

Кудина М. В. Финансовый менеджмент: учебное пособие /М. В. Кудина. — Москва: Форум, 2010. 255 с.

Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: конспект лекций с задачами и тестами /В. В. Ковалев., Вит. В. Ковалев. — Москва: Проспект, 2010. 504 с.

Ковалев В. В. Финансовый менеджмент-1: базовый курс /В. В. Ковалев. — Москва: БИНФА, 2009. 229, с.

Красина Ф. А. Финансовый менеджмент для инженеров; Том. гос. ун-т систем упр. и радиоэлектроники. — Томск: ТУСУР, 2010. 313, с.

Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент: [учебник] /И. Я. Лукасевич. — 2-е изд., перераб. и доп. — Москва: Эксмо, 2010. 763, с.

Финансовый менеджмент: теория и практика: [сборник статей]. — Москва: РУК Вып. 3. — 2008. 98 с.

Финансовый менеджмент: [учебное пособие для вузов]. — 6-е изд., стер. — Москва: Кно

Рус, 2010. 431 с.

Степанова С.А. АХД /С. А. Степанова. — СПб., 2008.-120, с.

Савушкин В. В. Выявление преступлений экономической направленности посредством анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия с использованием бухгалтерской документации: лекция /В. В. Савушкин. — Домодедово, 2009.-220, с.

Телегина Ж.А. АХД: учеб.

метод. пособие /Ж. А. Телегина. — М., 2009.-330, с.

Сергеев И. В. Экономика предприятия, — Москва: «Финансы и стати-стика», — 2006.-275 с.

Ковалев В. В. Финансовый менеджмент-1: учебное пособие по программе подготовки и аттестации профессиональных бухгалтеров: базовый курс /В. В. Ковалев. — Москва: БИНФА, 2009. 229, с.

Финансовый менеджмент: теория и практика: [сборник статей]. — Москва: РУК Вып. 3. — 2008. 98 с.

Сидоровнина И. А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие /И. А. Сидоровнина. — Новосибирск, 2008.-210, с.