Кроме того, ЦБ должен включать в указанные перечни ценные бумаги государственных компаний и других российских предприятий по списку, утверждаемому правительством.
Необходимо предоставлять беззалоговые кредиты ЦБ банкам в зависимости от величины привлеченных ими средств на срочных вкладах граждан. Это позволит повысить депозитные процентные ставки и привлечь в банковскую систему сбережения населения. Если мы по политическим соображениям не можем законодательно обеспечить безвозвратность вкладов на оговоренный в договоре срок, то тогда государство должно прийти на помощь в деле создания «длинных» пассивов. Объем кредитов ЦБ при этом не должен превышать сумму долгосрочных кредитов, выданных банком платежеспособным российским предприятиям реального сектора экономики и гражданам России.
Следует освободить от обязательного резервирования срочные вклады граждан, подлежащие страхованию. Все прочие вклады граждан и средства предприятий на расчетных счетах нужно освободить от резервирования в определенных пределах (до 1 млрд руб. на все отделения и филиалы банка в данном регионе).
Необходимо снизить или компенсировать вмененные издержки банков, чтобы снизить банковскую маржу. Для этого ЦБ должен начать платить проценты по средствам коммерческих банков в ФОРе и на корсчетах в ЦБ.
Предлагаемые меры обусловят возникновение значительных убытков ЦБ, которые придется компенсировать бюджету. Однако величина ежегодно необходимых дотаций Банку России на порядок меньше объема «замороженных» на счетах в ЦБ бюджетных средств. А бюджетные инвестиции (благодаря мультипликации общественного спроса в межотраслевой системе) приведут к дополнительному увеличению объема производства ВВП, росту спроса на деньги, возврату большой части государственных расходов в бюджет в виде налогов и другим известным эффектам. Последнее означает, что через налоговую систему бюджетные расходы частично автоматически стерилизуются.
Максимально широкие возможности совершенствования монетарной политики возникают при использовании более общего методологического подхода к проведению социально-экономической политики — системно-структурного. Он основан на применении многопродуктовых, многорегиональных, межотраслевых, динамических, вероятностных моделей экономики с отражением интересов и поведения экономических агентов, особенностей развития институциональных, организационных, отраслевых, технологических, пространственно-региональных и социальных подсистем экономики. При этом соответствующие структурные факторы развития экономики учитываются в наибольшей степени. Такой подход позволяет расширить спектр инструментов монетарной политики и дифференцировать их применение в отношении различных отраслевых, региональных и институциональных подсистем (рис.
4).
Нужно создать систему налоговых льгот, компенсирующих вмененные издержки банков и стимулирующих капитализацию прибыли. Налог на прибыль должен быть прогрессивным, с минимальной ставкой в 10%. Кроме того, надо разработать систему региональных преференциальных коэффициентов для экономических нормативов.
Главное внимание следует обратить на замещение иностранных «длинных» пассивов банков и корпораций другими источниками. Наряду с предоставлением банкам субординированных кредитов на срок до 10 лет Центробанк может и должен предоставлять им долгосрочные рефинансовые кредиты под залог требований к предприятиям торгуемого сектора. Перечень таких предприятий и лимиты приема их ценных бумаг в залоговые пулы должно устанавливать правительство, исходя из приоритетности развития данных производств и предприятий. Для создания института рефинансовых кредитов на срок в несколько лет нужно увеличить уставный капитал ЦБ.
Комплекс мер стимулирующей денежно-кредитной политики на основе системно-структурного методологического подхода Увеличить капитал банковской системы, создать систему налоговых льгот, компенсирующих вмененные издержки банков и стимулирующих капитализацию прибыли Установить прогрессивный налог на прибыль с минимальной ставкой в 10%, применяемой при определенном размере прибыли банка и каждого его филиала в других регионах Создать систему региональных преференциальных коэффициентов для экономических нормативов Заместить иностранные «длинные» пассивы банков и корпораций другими источниками. ЦБ должен предоставлять банкам долгосрочные рефинансовые кредиты под залог требований банков к предприятиям торгуемого сектора за счет собственного капитала. Перечень таких предприятий и лимиты приема их ценных бумаг в залоговые пулы должны устанавливаться правительством ЦБ должен выполнять свою основную роль — кредитора последней инстанции и обеспечивать рефинансирование избирательно, отдавая приоритет предприятиям, отобранным по принципу их вклада в экономическое развитие Минфин должен размещать в банках депозиты пропорционально привлеченным банком срочным вкладам граждан Рис. 4. Комплекс мер стимулирующей денежно-кредитной политики на основе системно-структурного методологического подхода
Таким образом, ЦБ должен не только выполнять свою основную роль — кредитора последней инстанции, как это делают ЕЦБ и ФРС, но и обеспечить рефинансирование избирательно, с приоритетностью для предприятий, отобранных по принципу не только кредитоспособности, но и их вклада в экономическое развитие. Для регулирования общего объема кредитов ЦБ можно предложить метод ограничения объема рефинансового кредита определенной долей рыночной стоимости залога (залогового пула) на момент предоставления кредита без установления маржинальных требований.
Минфин должен размещать в банках депозиты пропорционально привлеченным срочным вкладам граждан. Иными словами, вместо размещения средств в банках на платной основе следует предоставлять им долгосрочные беспроцентные бюджетные кредиты в зависимости от суммы средств на долгосрочных вкладах граждан. Это позволит решить проблему «спасения» сбережений российских граждан от инфляционного обесценения и удешевить ресурсную базу банков. Разумеется, такие бесплатные кредитные ресурсы нужно использовать только для кредитования производственно-транспортных предприятий, входящих в перечень компаний, имеющих право на получение льготных кредитов. Он должен утверждаться правительством, исходя из необходимости развития экспорта высокотехнологичной продукции и продукции торгуемого сектора в целом. Экспорт сырья, импорт товаров и их перепродажа могут осуществляться на чисто коммерческой основе.
Следует также реализовать селективные меры по борьбе с инфляцией:
1) замещение займов корпораций кредитами Банка развития за счет увеличения его уставного капитала и эмиссии им облигаций под государственные гарантии;
2) ужесточение антимонопольного регулирования и других немонетарных мер антиинфляционной политики;
3) широкомасштабные бюджетные инвестиции в развитие высокотехнологичного сектора, инноваций, инфраструктуры и сектора общественных услуг, что повысит эффективность экономики.
Для этого надо создать систему институтов бюджетной поддержки и кредитного стимулирования высокотехнологичных секторов экономики и инновационно активных предприятий, включая корпорации развития. Она должна состоять из:
1) различных налоговых льгот;
2) прямых субсидий на производство продукции;
3) субсидирования бюджетом фондов заработной платы (в части, облагаемой социальным налогом);
4) субсидирования бюджетом процентных ставок по привлекаемым от российских банков инвестиционным кредитам для реализации инвестиционных проектов, одобренных правительством.
Кроме того, необходимо обеспечить субсидирование процентов по кредитам приоритетным секторам экономики, создать систему кредитования и страхования высокотехнологичного экспорта. Причем надо предоставлять долгосрочные кредиты в масштабах, на порядок больших, чем сейчас. Нужны государственные гарантии по кредитам, привлекаемым высокотехнологичными и инновационно активными предприятиями, при этом список таких кредитов и облигаций, утвержденных правительством, должен гарантировать их прием ЦБ в качестве залога при выдаче рефинансовых кредитов.
Те из вышеперечисленных мер, которые запрещены нормами ВТО, следует принимать с оговоркой, что они действуют до вступления России в эту организацию. Объем бюджетной поддержки сельского хозяйства и других отраслей, уже заявленный в ходе переговоров, необходимо использовать на практике, в первую очередь для субсидирования процентных ставок.
Кризисы на российском фондовом рынке в 2008 г. показали, насколько еще уязвима экономика России к внешним шокам. Существует опасность, что, как и в случае с нехваткой ликвидности в 2007 г., ЦБ и Минфин России ограничатся экстренными, временными вливаниями ликвидности в экономику, не меняя по сути макроэкономическую политику. Это видно и из текста проекта «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики» на 2009 — 2011 гг., опубликованного как раз перед крахом фондового рынка в сентябре-октябре 2008 г.
Однако уже ясно, что борьба с инфляцией преимущественно макроэкономическими методами в сложившихся условиях невозможна. При проведении монетарной политики нужен системно-структурный подход. Снижение инфляции должно рассматриваться не как предварительное условие экономического подъема и развития высоких технологий, а как результат постоянных усилий всех органов государственного управления по стимулированию развития экономики и НТП. Государство должно использовать весь спектр инструментов регулирования, чтобы повысить эффективность экономики, обеспечивая параллельно и снижение «инфляции издержек», и ускорение экономического развития на высокотехнологичной, инновационной основе.
Следует согласиться с мнением ряда современных российских экономистов, которые экономисты указывают на значительные недостатки, которые выявляют некоторую неадекватность денежно-кредитной политики России соответствующей ситуации.
Во-первых, при расчете плана денежной эмиссии власти опираются на статистически неустойчивые формальные корреляционные зависимости между темпом инфляции и приростом денежной массы при заданном прогнозе изменения ВВП. Однако известно, что при такой технологии планирования денежного предложения прогноз снижения ВВП приобретает самоусиливающийся характер, что влечет за собой углубление депрессивных тенденций.
Во-вторых, при рассмотрении регулирования денежного предложения не следует сбрасывать со счетов возможности централизованной организации денежных потоков по линии трансформации сбережений в инвестиции. Значение централизованного регулирования денежных потоков особенно велико в странах с несбалансированной и неравновесной экономикой, к числу которых относится и Россия.
В-третьих, необходимо решить проблемы валютного ограничения и контроля в целях ограничения вывоза капитала. В условиях нынешнего мирового финансового кризиса имеет место отток капитала из России, что приводит к девальвации национальной валюты. В 1990;е годы быстрая либерализация валютного регулирования привела к колоссальному вывозу капитала из России, а затем и к краху финансовой системы страны вследствие саморазрушения финансовых «пирамид», построенных на основе привлечения спекулятивных иностранных инвестиций.
Таким образом, влияя на уровень монетизации на краткосрочных интервалах, Банк России может добиваться изменения соотношений денежного спроса и предложения денежных средств кредитных организаций применительно к соответствующей группе регионов, оказывая воздействие на краткосрочные процентные ставки. Общая величина допустимого прироста денежного предложения определяется масштабами оттока капитала через приобретение наличной валюты и другие формы его вывоза, что оказывает понижательное давление на обменный курс рубля и способствует росту инфляции. Если не поставить под контроль вывоз капитала, то в сложившихся условиях придется существенно ограничить объем допустимой денежной эмиссии и существенно осложнить решение современных проблем российского финансового сектора и экономики в целом.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Денежно-кредитная система Российской Федерации представлена Центральным банком, кредитными организациями (банковскими и небанковскими). Экономические субъекты, действующие в условиях рынка (домашние хозяйства, хозяйствующие субъекты, государственные структуры), связаны между собой денежными отношениями, а их взаимодействие осуществляется, как правило, при посредничестве банковских кредитных организаций. Соответственно состояние банковской системы оказывает непосредственное влияние на всех хозяйствующих субъектов, население и экономику страны в целом, что обусловливает необходимость организации государственной системы денежно-кредитного регулирования экономики страны, осуществляемого Банком России, и выступающего одним из основных факторов обеспечения финансовой стабильности.
В дипломной работе проанализированы цели денежно-кредитной политики и механизмы денежной трансмиссии в экономике, поскольку, именно преобладающий механизм денежной трансмиссии определяет выбор государством инструмента денежно-кредитной политики и эффективность выбранного принципа реализации денежно-кредитной политики. Механизм денежной трансмиссии, характеризующий, как денежно-кредитная политика воздействует на экономику, в общем виде можно представить так: изменение денежного предложения влияет на реальный сектор через воздействие на финансовый сектор, что, в конечном итоге, приводит к изменению выпуска.
Показано, что реализация денежно-кредитной политики зачастую оказывает влияние на финансовый сектор, а уже через него на всю экономику. Воздействуя на чисто денежные показатели, Центробанк способен определять и пропорции финансового рынка, использовать его для оказания влияния на экономику в целом. В работе показано, что рынок ценных бумаг служит своего рода промежуточным звеном в передаточном механизме кредитно-денежной политики. Поэтому кредитно-денежная политика и регулирование рынка ценных бумаг очень тесно переплетаются, и для реализации государственной политики на рынке денег и рынке ценных бумаг необходимо плодотворное сотрудничество между Центробанком и регулятором фондового рынка.
Главная задача монетарной политики — создать такие условия для деятельности экономических субъектов, чтобы при свободе выбора они производили действия, совпадающие с целями экономической политики. Это осуществляется посредством регулирования процентной ставки, минимальных резервов, осуществления операций на открытом рынке. Отсюда видно, что такой вид регулирования особенно важен для экономической политики государства, т. к. позволяет регулировать деловую активность в экономике.
Оценка основных тенденций организации денежно-кредитного регулирования в современных условиях позволила сделать ряд выводов. На формирование динамики денежно-кредитных показателей в России в 2007;2009 гг. оказали влияние внешние факторы, обусловленные нарастающими тенденциями мирового финансового кризиса, сделавшего внешнее финансирование недоступным для подавляющего большинства российских банков, а также вызвавшего опасные колебания уровня банковской ликвидности и рост процентных ставок.
Анализ, проведенный в дипломном исследовании показал, что на современном этапе развития денежной сферы Российской Федерации отличительной особенностью динамики денежно-кредитных показателей является существенное замедление темпов денежных агрегатов М2, М0. На формирование этих показателей оказали влияние:
мировой финансово-экономический кризис, снижение мировых цен на товары, составляющие основу российского экспорта, замедление темпов экономического роста, сохранение высокого уровня инфляции;
девальвация национальной валюты;
падение цен на активы.
В сложившихся условиях регулирование денежного предложения со стороны Банка России было направлено на обеспечение его соответствия динамике спроса на деньги и сглаживание колебаний уровня ликвидности банковского сектора. Усиление в истекшем году процессов долларизации экономики, особенно в период проводившейся в ноябре 2008 г.- январе 2009 г. постепенной девальвации российского рубля, привело к переводу рублевых средств в активы в иностранной валюте.
Сдерживающее влияние на динамику денежных агрегатов оказало снижение темпов роста кредитования нефинансового и потребительского сектора вследствие ограничения возможностей получения внешних и внутренних займов в условиях неопределенности относительно перспектив развития экономической ситуации внутри страны и за рубежом. Важнейшим последствием замедления темпов роста денежной массы стало сужение ресурсной базы банков. Применение в 2007;2009 гг. инструментов денежно-кредитного регулирования было направлено на сдерживание инфляционного давления в условиях одновременного ограничения негативного влияния международного кризиса ликвидности на внутренний денежный рынок.
Мировой финансовый кризис негативно сказался на функционировании российских кредитных организаций. Число зарегистрированных и действующих кредитных организаций снизилось, концентрация банковского капитала по-прежнему чрезмерная и сосредоточена в ЦФО, преимущественно в Москве. Центральный банк активно взаимодействует с Агентством по страхованию вкладов для реализации процесса финансового оздоровления банков, пострадавших в результате кризиса. Однако у ряда кредитных организаций, признанных несостоятельными (банкротами) в соответствии с действующим законодательством РФ, были отозваны лицензии.
Следует отметить, что в Банк России с целью нормализации банковской системы предпринял комплекс мер по стабилизации банковского рынка, его ликвидности и повышения доступа кредитных организаций к инструментам рефинансирования (за счет увеличения сроков рефинансирования по отдельным операциям, расширения доступа к ним за счет снижения требований к контрагентам и принимаемому обеспечению и т. п.), который расценивается автором как своевременный и эффективный, поскольку позволил нивелировать последствия первой волны экономического кризиса для отечественной банковской системы.
С авторской точки зрения необходимо продолжить разработку новых мер поддержки и стабилизации банковской системы. Задача состоит не только в том, чтобы не допустить дальнейшего обострения кризисной ситуации. Необходимо создать условия для поступательного развития отечественной банковской системы и принять меры к нейтрализации возможных кризисных явлений в будущем. В частности, необходимо принять монетаристские меры и меры, направленные на повышение капитализации банковской системы и упорядочение проблемных активов, а также с целью повышения устойчивости банковской системы осуществлять государственное содействие консолидации банковского сектора и государственное стимулирование процесса формирования базы привлеченных пассивов банков за счет источников внутреннего рынка:
Существует также объективная необходимость для усиления риск-ориентированного банковского надзора, что в условиях кризиса позволит создать систему раннего реагирования и предупреждения наступления рисков в деятельности отечественных банков, что будет способствовать нормализации функционирования банковской системы и повышению ее устойчивости.
Цель исследования — выявить особенности реализации денежно-кредитной политики в Российской Федерации на современном этапе — достигнута в полном объеме, все поставленные задачи выполнены, тема исследования раскрыта.
Конституция РФ. — М.: Юридическая литература, 2005. — 68 с.
Гражданский кодекс РФ. — М.: Гросс-Медиа, 2009. — 496 с.
Федеральный закон от 02.
12.1990 г. № 395−1 «О банках и банковской деятельности» (с изм. и доп. от 28.
02.2009 г.) //ИПЦ «Гарант».
Федеральный закон от 10.
07.2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке РФ (Банке России)» (с изм. и доп. от 30.
12.2008 г.) //ИПЦ «Гарант».
Федеральный закон от 23.
12.2003 г. № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» //ИПЦ «Гарант».
Федеральный закон от 13.
10.2008 г. № 173-ФЗ «О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы РФ» //ИПЦ «Гарант».
Федеральный закон от 27 октября 2008 г. № 175-ФЗ «О дополнительных мерах для укрепления стабильности банковской системы в период до 31 декабря 2011 года» //ИПЦ «Гарант».
Положение ЦБ РФ от 21.
09.2001 г. № 153-П «Об особенностях пруденциального регулирования деятельности небанковских кредитных организаций, осуществляющих депозитные и кредитные операции» //ИПЦ «Гарант».
Положение Банка России от 14.
07.2005 № 273-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом векселей, прав требования по кредитным договорам организаций или поручительствами кредитных организаций» (с посл. изм. и доп. от 4.
06.2008 г.) //ИПЦ «Гарант».
Положение Банка России от 12.
11.2007 № 312-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами» (с изм. и доп. от 16.
12.2008 г.) //ИПЦ «Гарант».
Положение Банка России от 10.
02.2003 г. № 215-П «О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций» //ИПЦ «Гарант».
Инструкция Банка России от 16.
01.2004 г. № 101-И «Об обязательных нормативах банков» (с изм. и доп. от 31.
03.2008 г.) //ИПЦ «Гарант».
Инструкция ЦБ РФ от 26.
04.2006 г. № 129-И «О банковских операциях и других сделках расчетных небанковских кредитных организаций, обязательных нормативах расчетных небанковских кредитных организаций и особенностях осуществления Банком России надзора за их соблюдением» //ИПЦ «Гарант».
Аганбегян А. Г. Об особенностях современного мирового финансового кризиса и его последствий для России // Деньги и кредит. -2008. -№ 12. -С.3−9
Алхимов В. С. Госбанк СССР и его роль в развитии экономики страны 1921;1981. — М.: Финансы и статистика, 1981.
Ананьев Д. Н. Банковский сектор России: итоги и перспективы развития // Деньги и кредит.- 2009. № 3.-С.3−8
Андрюшин С. Денежно-кредитная политика и глобальный финансовый кризис: вопросы методологии и уроки для России // Вопросы экономики. -2008. -№ 11. -С.38−50.
Ахунзянова Д. Н. Институциональные аспекты отечественной денежно-кредитной политики // Журнал экономической теории. -2007. -№ 4. -С. 164−167.
Банковское дело: Учебник / Под редакцией ГГ. Коробовой. — М.: Экономисть, 2007. — 751 с.
Вяткин В.Н., Гамза В. А. Управление банковскими рисками: Базель-2: революция идеи и эволюция действий. — М.: Экономика, 2007. — 192 с.
Глазьев С. О практичности количественной теории денег, или Сколько стоит догматизм денежных властей // Вопросы экономики. -2008. -№ 7. -С.31−45.
Голикова Ю.С., Хохленкова М. А. Банк России: организация деятельности. 2 кн. — М.: Дело, 2005. — 647 с.
Голубев С.А., Гузнов А. Г., Комисарова М. В. Система страхования вкладов: вопросы взаимоотношения Банка России и Агентства по страхованию вкладов // Банковское право. -2005. -№ 1. С. 9 — 14
Загородников С. В. Финансы и кредит: Учебное пособие. — М.:Омега-Л, 2008. — 158 с.
Зверев А. В. Проблемы развития российской банковской системы и меры по их преодолению // Деньги и кредит. -2008. -№ 12. -С.10 — 21
Моисеев С. Р. Формализация, макроэкономика и денежно-кредитная политика // Финансы и кредит. -2007. -№ 3. -С.4−12.
Мурычев А. В. Банковский надзор: каким ему быть? // Деньги и кредит. -2007. -№ 4. -С. 7−19
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010 и 2011 годов // Деньги и кредит. -2009. -№ 1. -С.3−36
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2007 год // Деньги и кредит. -2006. -№ 11. -С.3−25.
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 год // Деньги и кредит. -2007. -№ 9. -С.4−30.
Полтерович В. М. Элементы теории реформ. М.: Экономика, 2007. — 180 с.
Савинский Ю.П. Денежно-кредитное регулирование. Учебное пособие. — М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1999. — 131 с.
Симановский А.Ю. «Базель II» — проект во многом пионерский, новаторский // Бизнес и банки. -2005. -№ 8. -С.3
Спицин С. Ф. Совершенствование исполнения денежно-кредитной политики // ЭКО. -2008. -№ 6. -С.165−171.
Тен В.А. Денежно-кредитная политика в трансформирующейся экономике // Финансы. -2008. -№ 3. -С.68−69.
Турбанов А. В. Участие Агентства по страхованию вкладов в предупреждении банкротства кредитных организаций // Деньги и кредит. -2009. -№ 3. -С. 9−13
Улюкаев А. Взаимосвязь фискальной и денежно-кредитной политики // Экономическая политика. -2008. -№ 1. -С.28−38.
Улюкаев А.В. Денежно-кредитная политика на этапе инвестиционного развития экономики // Деньги и кредит. -2008. -№ 5. -С.3−7.
Ушанов П.В. К вопросу о развитии и антикризисном управлении платежной системой Банка России// Деньги и кредит. -2008. -№ 11. -С. 3−10
Федорова О.С. Денежно-кредитное регулирование и вексельное обращение: Учебное пособие. — Тюмень: Издательство Тюм
ГУ, 2003. — 154 с.
Фетисов Г. Монетарная политика России: цели, инструменты и правила // Вопросы экономики. -2008. -№ 11. -С.4−24.
Фетисов Г. Региональные особенности развития денежно-кредитной системы России и необходимость их учета в монетарной политике // Российский экономический журнал. -2006. -№ 3. -С.22−41.
Фетисов Г. Г. Монетарная политика и развитие денежно-кредитной системы России в условиях глобализации: Национальный и региональный аспекты. — М.: Экономика, 2006. — 493с.
Юровицкий В. М. Эволюция денег: денежное обращение в эпоху изменений. — М.:Экономика, 2008
Отчет Центрального банка РФ «Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики». [Электронный ресурс] - Режим доступа:
http://www.cbr.ru/analytics/print.asp?file=09-I.htm
Обзор банковского сектора Российской Федерации. [Электронный ресурс] - Банк России. — № 87. — январь 2010 года. — Режим доступа:
http://www.cbr.ru/analytics/ bank_system/
Отчет Государственной корпорации «Агентство по страхованию вкладов за 2009 г.» [Электронный ресурс] - Режим доступа:
http://www.asv.org.ru/liquidation
Приложение 1
Сравнительный анализ концепций денежно-кредитного регулирования, сформированных в рамках различных экономических школ Концепции и основные представители Параметры экономической политики Переменные денежно-кредитной политики Параметры эффективной денежно-кредитной политики Направленность регулирования экономической политики Классическая Д. Юм, А. Смит, Д. Рикардо, Д. Милль, А. Маршалл Увеличение денежной массы ведет к пропорциональному росту уровня цен Полная занятость предполагает наилучшее использование всех ресурсов.
Политика «Laissez faire» является наилучшей, рыночная система способна к саморегулированию Предложение товаров порождает спрос Количественная Ж. Бодэн, С. Ньюком, И. Фишер, В. Петти Денежная масса в обращении Государственный контроль над ценами и объемами выпуска в случае развития монополий Скорость обращения денег Спрос на деньги Кейнсианская Дж. Кейнс, П. Самуэльсон, Д. Тобин, Р. Солоу Бюджетно-налоговая и кредитно-денежная политика, направленные на расширение совокупного спроса Деньги как фактор макроэкономического равновесия Экономика не является саморегулируемой.
Увеличение государственных расходов Спрос на товары порождает предложение Неоклассики Р. Лукас, Т. Сарджент, Ф. Кидланд, Э. Прескотт Предпосылки об эластичности цен, заработной платы и процентных ставок являются основой для оптимальной модели экономики Анализ роли денег, теории реальных циклов деловой активности На основе рационального поведения индивида и достижения полной занятости без вмешательства государства Предложение порождает спрос Неокейнсианская Е. Домар, Дж. Хикс Макроэкономическая модель IS-LM
Ставка процента Неэластичность цен, заработной платы и процентных ставок является следствием рациональных решений Спрос порождает предложение Монетаристская М. Фридмен Рыночные стабилизаторы. Сфера денежного обращения Влияние роста количества денег на объем производства в краткосрочном плане и отсутствие влияния денег на реальные показатели в долгосрочном Контроль над денежной массой Богатство во всех его видах. Уменьшить денежную базу на 3,5 трлн. руб., заместив внешние долги государственных компаний бюджетными кредитами Комплекс мер стимулирующей монетарной политики на основе макроэкономическо-рестриктивного методологического подхода Увеличить объемы средств банков на депозитах в ЦБ, повысив процентные ставки до уровня ставки рефинансирования Соответственно уменьшить объем бюджетных средств, «замороженных» на счетах в ЦБ, и увеличить инвестиционные расходы бюджета Постепенно девальвировать рубль, снизив «валютную» денежную массу на 2 трлн. руб. Расширить объем рефинансирования банков на несколько трлн. руб. Снизить ставку рефинансирования до 4 — 6% Расширить Ломбардный список ЦБ и совокупность конечных заемщиков Предоставлять беззалоговые кредиты ЦБ банкам (в зависимости от величины привлеченных ими средств на срочных вкладах граждан) Освободить от обязательного резервирования срочные вклады граждан, подлежащие страхованию, чтобы не было двойного обременения Снизить или компенсировать вмененные издержки банков; платить проценты по средствам коммерческих банков в ФОРе и на корсчетах в ЦБ Компенсировать убытки ЦБ за счет доходов бюджета, в том числе полученных от использования средств, в настоящее время «замороженных» на счетах в ЦБ Приложение 2
Комплекс мер стимулирующей монетарной политики на основе макроэкономическо-рестриктивного методологического подхода
что также закреплено в статье 5 Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 года
" Вестник Банка России" № 55 (1146) от 21.
09.09
Там же
данные о чистой ссудной задолженности банка в анализируемом периоде получены из данных публикуемой отчетности, в частности бухгалтерского баланса
