3).
Рис. 3. Порог рентабельности проекта.
На наш взгляд, без проблем можно достичь уровня точки безубыточности, даже при развитии самого худшего сценария работы, при котором наш напиток будет выбирать и приобретать 5%, от посетителей магазина (~ посещаемость универсама 3000 чел/день).
На нижеприведенных графиках (рис. 4) иллюстрируется совокупный анализ денежных потоков. Ежемесячные поступления наличных начинают превышать выплаты уже на 2-ой месяц. Переходя в положительное сальдо в 7-ом месяце. Максимальные потребности в финансировании составляют $ 11 700 в 1-ом месяце работы.
К концу 6-го месяца работы сети, совокупный денежный поток достигнет -$ 725, а чистая номинальная стоимость активов составит $ 9620.
Это открывает возможности для выбора вариантов получения прибыли, при которых:
Положительная оценка перспектив развития сети — увеличение срока окупаемости и уменьшение количества наличных средств, необходимых для открытия новых точек.
Отрицательная оценка — возможность продажи предприятия целиком или по частям, с единовременным извлечением чистой прибыли в диапазоне $ 4−6 тыс. с одной торговой точки.
Рис. 4. Денежные потоки по проекту.
Предполагаемая рыночная стоимость активов предприятия составит $ 25 000 к 6-му месяцу работы. Рентабельность вложенного капитала при этом составит 18%.
Для успешной реализации всего проекта, требуется решить следующие задачи. Наиболее важной среди них является выбор удачного места торговли, а также договоренность об его аренде. Второй важной задачей является нахождение фирмы в период спада торговли (зима), в диапазоне безубыточности, с сохранением маржи на уровне 10−15%. Для решения этих задач (а также минимизации рисков) общее развитие предприятия поделено на этапы, где предусмотрены сроки выполнения поставленных целей и момент выхода из дела в случае неуспеха. В приведенной ниже табл. 5 отражены увеличения основных переменных факторов на 20%. Снижение этих показателей на 20%, даст примерно такой же обратный результат.
Таблица 5.
Анализ чувствительности проекта.
Составлен планируемый отчет о прибылях и убытках и движении денежных средств, которые показывают минимальные возможные финансовые риски (табл. 6 и табл. 7).
Таблица 6.
Отчет о прибылях и убытках Отчет о прибылях и убытках, первые шесть месяцев Рубли Месяц 1 Месяц 2 Месяц 3 Месяц 4 Месяц 5 Месяц 6 Всего $(29) Продажи 66 387 298 740 331 933 421 555 532 199 553 221 2 204 034 76 001.
Минус: Себестоимость реализованной продукции 23 009 103 540 115 045 146 107 184 455 201 329 773 485 26 672.
Валовая прибыль 43 378 195 199 216 888 275 448 347 744 351 893 1 430 549 49 329.
Минус: Операционные расходы Расходы на персонал 20 700 71 822 62 822 85 122 109 822 104 922 455 210 15 697.
Прочие расходы 43 635 73 519 73 519 87 898 138 167 150 198 566 937 19 550.
Итого по операционным расходам 64 335 145 341 136 341 173 020 247 989 255 120 1 022 147 35 246.
Чистая прибыль (убытки) до учета непредвиденных расходов (-20 957) 49 858 80 547 102 428 99 754 96 772 408 402 14 083.
Минус: Непредвиденные расходы 10 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 20 000 690 Чистая прибыль (убытки) (-30 957) 47 858 78 547 100 428 97 754 94 772 388 402 13 393.
Выплаты управляющему (25% от чистой прибыли) 19 637 25 107 24 439 23 693 92 875 3203.
Чистая прибыль до налогообложения (-30 957) 47 858 58 910 75 321 73 316 71 079 295 527 10 191.
Рентабельность капитала, в % 18 Рентабельность продаж, в % 65 Таблица 7.
Отчет о движении денежных средств Отчет о движении денежных средств, за первые шесть месяцев Рубли Месяц 1 Месяц 2 Месяц 3 Месяц 4 Месяц 5 Месяц 6 с-1 Чистая прибыль (до уплаты налогов) -30 957 47 858 58 910 75 321 73 316 71 079 с-2 Корректировки с учетом изменений: с-3 Наличности в банке -10 000 0 0 0 0 0 с-4 Дебиторской задолженности 0 0 0 0 0 0 с-5 Авансов выданных 0 0 0 0 0 0 с-6 Предоплата (арендная плата) -9 135 0 -3 045 -16 095 0 0 с-7 Материально-производственных запасов -2 301 -8 053 -1 150 -3 106 -3 835 -765 с-8 Покупка ОС -296 690 0 0 -90 730 -144 250 0 с-9 Амортизационных отчислений 0 42 384 42 384 42 384 53 726 71 757 с-10 Резерва предстоящих платежей 10 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 с-11 Вклада собственников 0 0 0 0 0 0 с-12 Поступления денежных средств -339 083 84 189 99 099 9 774 -19 043 144 071 с-13 Поступления денежных средств нарастающим итогом -339 083 -254 894 -155 795 -146 021 -165 065 -20 994.
При оценке рисков по данному проекту не были использованы методы дисконтирования, поскольку период планирования не превышает одного года. Другие использованные способы оценки рисков показали, что степень риска является приемлемой и можно реализовать данный проект.
Заключение
В данной курсовой работе были рассмотрены важнейшие аспекты финансового менеджмента в условиях российской действительности. Особое внимание было уделено способам оценки финансовых рисков организации, в частности при реализации инвестиционных проектов, в том числе проекту открытия небольшой розничной сети.
Оценка финансовых рисков — одна из важнейших областей современного управления финансами, связанная со специфической деятельностью менеджеров в условиях неопределенности, сложного выбора вариантов управленческих действий. Для расчета риска в любой области деятельности — торговле, производстве и других — необходимо в первую очередь прогнозировать изменение ситуации на рынке. Чем точнее модель, описывающая процессы, протекающие на рынке, тем меньше риск совершения необдуманных действий. При инвестиционной деятельности не только необходимо моделировать ситуацию на рынке, динамику изменения цен на сырье, материалы и другие компоненты, но и прогнозировать состояние дел в области строительства, науки и т. д.
Выполненная курсовая работа позволяет сделать следующие выводы:
главная цель финансового менеджмента — обеспечение финансовой стабильности, создание устойчивых предпосылок для экономического роста и получения прибыли;
основное содержание финансового менеджмента заключается в обеспечении финансовыми ресурсами хозяйственной деятельности и организации взаимоотношений с финансово-кредитной системой;
при реализации инвестиционных проектов, необходимо использовать прогнозно-аналитические методы финансового менеджмента (рассчитывать NPV, IP, IRR, PR, PP и т. д.);
анализ и учет финансовых рисков должны производиться на системной основе, поскольку изменения на рынке носят постоянный характер.
1. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. — М.: Финансы и статистика, 2001.
2. Балабанов И. Т. Риск-менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 1996.
3. Балабанов И. Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. — М.: Финансы и статистика, 2000.
4. Беляев В. И. Практика менеджмента: учебное пособие. — М.: Кнорус, 2006. 5. Бланк И. А. Управление активами. — М.: Юнити, 1998.
6. Большаков А. С., Михайлов Б. И. Современный менеджмент: теория и практика. — СПб.: Питер, 2002.
7. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: Пер. с англ. /Под ред. И. И. Елисеевой. — М.: Финансы и статистика, 1996.
8. Воронцовский А. В. Управление рисками: учебное пособие. — СПб.: Изд-во СПбГУ, 2000.
9. Горохов М. Ю., Малев В. В. Бизнес-планирование и инвестиционный анализ: Как привлечь деньги. — М.: Филинъ, 1999.
10. Мазур И. И., Шапиро В. Д., Ольдерогге Н. Г. Управление проектами. — М.: Омега-Л, 2004.
11. Менеджмент: учебник. Под ред. В. В. Томилова. — М.: Юрайт-Издат, 2003.
12. Павлова Л. П. Финансовый менеджмент: Учебник. — М.: ИНФРА-М, 1996.
13. Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика. — М.: Перспектива, 1999.
14. Уткин Э. А. Риск-менеджмент. — М.: Экмос, 1998.
15. Финансовое планирование: методическое пособие. — СПб.: НОУ ДПО «Санкт-Петербургская школа бизнеса», 2005.
16. Финансы предприятий: Учебник для вузов/Н.В. Колчина, Г. Б. Поляк, Л. П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н. В. Колчиной. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
17. Юджин Ф., Бригхэ М. Энциклопедия финансового менеджера / Пер. с англ. — М.: РАГС, 1998.
18. www.afga.ru.
19. www.rabota.ru.
20. www.rosinvest.com.
21. www.finam.ru.
Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. — М.: Финансы и статистика, 2001.
Стр. 9.
Бланк И. А. Управление активами. — М.: Юнити, 1998.
Стр. 6.
Финансы предприятий: Учебник для вузов/Н.В. Колчина, Г. Б. Поляк, Л. П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н. В. Колчиной. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
Стр. 15.
Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: Пер. с англ. /Под ред. И. И. Елисеевой. — М.: Финансы и статистика, 1996.
Стр. 14.
Юджин Ф., Бригхэ М. Энциклопедия финансового менеджера / Пер. с англ. — М.: РАГС, 1998.
Стр. 36.
Финансы предприятий: Учебник для вузов/Н.В. Колчина, Г. Б. Поляк, Л. П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н. В. Колчиной. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
Стр. 42.
Павлова Л. П. Финансовый менеджмент: Учебник. — М.: ИНФРА-М, 1996.
Стр. 36.
Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. — М.: Финансы и статистика, 2001.
Стр. 38.
Финансы предприятий: Учебник для вузов/Н.В. Колчина, Г. Б. Поляк, Л. П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н. В. Колчиной. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
Стр. 170.
Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика. — М.: Перспектива, 1999.
Стр. 59.
Юджин Ф., Бригхэ М. Энциклопедия финансового менеджера / Пер. с англ. — М.: РАГС, 1998.
Стр. 23.
Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. — М.: Финансы и статистика, 2001; Беляев В. И. Практика менеджмента: учебное пособие. — М.: Кнорус, 2006; www.rabota.ru; www.afga.ru; www.finam.ru; www.rosinvest.com.
Воронцовский А. В. Управление рисками: учебное пособие. — СПб.: Изд-во СПбГУ, 2000.
Стр. 67.
Менеджмент: учебник. Под ред. В. В. Томилова. — М.: Юрайт-Издат, 2003.
Стр. 87.
Финансовое планирование: методическое пособие. — СПб.: НОУ ДПО «Санкт-Петербургская школа бизнеса», 2005.
Стр. 34.
Балабанов И. Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. — М.: Финансы и статистика, 2000.
Стр. 164.
Большаков А.С., Михайлов Б. И. Современный менеджмент: теория и практика. — СПб.: Питер, 2002.
Стр.
79.
Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 1996.
Стр. 69.
Горохов М.Ю., Малев В. В. Бизнес-планирование и инвестиционный анализ: Как привлечь деньги. — М.: Филинъ, 1999.
Стр.
123.
Финансовое планирование: методическое пособие. — СПб.: НОУ ДПО «Санкт-Петербургская школа бизнеса», 2005.
Стр. 85.
Уткин Э.А. Риск-менеджмент. — М.: Экмос, 1998.
Стр. 86.
Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика. — М.: Перспектива, 1999.
Стр. 204.
Мазур И.И., Шапиро В. Д., Ольдерогге Н. Г. Управление проектами. — М.: Омега-Л, 2004.
Стр. 256.
