Более того, на период до 1.
01.2009 был введен упрощенный порядок принятия в обеспечение прав требования по кредитам, предоставленным до 1.
10.2008 кредитными организациями — участниками системы страхования вкладов.
Генеральные кредитные договоры на предоставление кредитов, обеспеченных «нерыночными» активами (залог векселей, прав требования по кредитным договорам), на 1.
01.2009 были заключены с 400 кредитными организациями в 65 территориальных учреждениях Банка России. За 2008 г. объем выданных кредитов составил 87,9 млрд руб. (и практически полностью пришелся на IV квартал — 87,7 млрд руб.).
Средняя дневная задолженность кредитных организаций по кредитам Банка России под «нерыночные» активы или поручительства за 2008 г. составила 71,8 млрд руб., увеличившись в последнем квартале до 161,5 млрд. рублей. Объем кредитов, обеспеченных залогом векселей, за 2008 г. возрос в
10,9 раза и составил 357,8 млрд. рублей. В IV квартале объем выданных кредитов составил 281,7 млрд руб. (в III квартале — 29,5 млрд руб.).
В начале кризиса государство предприняло своевременные экстренные меры по поддержанию стабильности финансово-кредитной системы. В конце 2008 г. была определена и сейчас реализуется большая среднесрочная программа, призванная минимизировать негативное воздействие внешних факторов на экономику страны. Итогом всех принятых мер должно стать проведение качественной и эффективной антикризисной политики в банковском секторе.
Современная ситуаций в банковской системе России свидетельствует, что сейчас необходимо не полагаться на точечные меры, а расширить круг участников рынка, которым будут предоставляться денежные средства. Необходимо меньше полагаться на распределение средств через межбанковский рынок, а предоставить больший объем средств посредством иных инструментов, например, поменяв ставку валютного свопа или расширив круг банков, которые допускаются к бюджетным аукционам. Также нужно расширить круг финансовых инструментов, которые могут быть использованы в качестве залога, и расширить круг банков, которые получат доступ к бюджетным средствам.
4.2 Новый механизм совершенствования денежно-кредитного регулирования экономики страны
В современной экономике России наблюдается асимметричность регионального развития, которая усугубляется в условиях мирового экономического кризиса. Если в стабильных условиях функционирования экономических агентов ряда федеральных округов был ограничен доступ к кредитным ресурсам, то в условиях, когда в банковском секторе существует дефицит ликвидности, Банку России целесообразно дифференцировать применяемые нормы и нормативы денежно-кредитного регулирования.
Анализ регулирующего воздействия Банка России показал, что развитие банковской системы в федеральных округах дифференцировано, что возволяет сгруппировать данные округа в отдельные группы воздействия, к которым применяются дифференцированные ставки и инструменты денежно-кредитного регулирования, что в результате должно способствовать более эффективному антикризисному восстановлению экономики страны.
В ходе дипломного исследования на основе анализа показателей, характеризующих развитие денежно-кредитной сферы по федеральным округам, можно определить позиции округов Российской Федерации, сгруппированных в объекты воздействия (см. Приложение 2). Анализ проводился на основе следующих показателей: валовой региональный продукт, валовой региональный продукт на душу населения, количество кредитных организаций, активы кредитных организаций, объем выданных кредитов нефинансовому сектору, региональный уровень монетизации (по данным Банка России). Очевидно, что Сибирский, Южный и Дальневосточный округа практически по всем показателям находятся намного ниже, а Центральный федеральный округ — намного выше среднероссийского уровня.
Проведенный анализ неравномерности регионального развития в разрезе федеральных округов позволил сделать ряд выводов.
1. Обеспеченность федеральных округов РФ капиталом и кредитными ресурсами для расширенного воспроизводства и их межтерриториальная мобильность на практике характеризуется показателями территориальной концентрации активов, а также количественными характеристиками размещения кредитных организаций и их филиалов.
2. Изменения межрегиональных соотношений уровня монетизации показывают, что регионы подвержены асимметричным воздействиям, требующим взаимного приведения в соответствие объемов денежной массы.
3. Дифференциация показателей инфляции от региона к региону отражает неравномерность спроса и предложения денежных ресурсов.
4. Вариации процентных ставок региональных финансовых рынков высокие, что является следствием региональной диспропорции спроса и предложения в денежно-кредитной сфере в условиях ослабления межрегионального движения банковской ликвидности.
Таким образом, современный этап развития экономики России характеризуется различиями в уровнях развития регионов по показателям, существенным для реализации денежно-кредитной политики, и неэффективностью механизмов стабилизации экономики в условиях межрегиональной асимметрии. Это не позволяет эффективно осуществлять единую государственную денежно-кредитную политику без учёта региональной асимметричности. Применение одинаковых мер денежно-кредитного регулирования во всех регионах представляется неверным С авторской точки зрения федеральные округа на основе метода ранжирования целесообразно разделить на следующие группы:
первая группа — Центральный федеральный округ, вторая группа — Приволжский, Северо-Западный, Уральский округа;
третья группа — Сибирский, Южный, Дальневосточный округа.
Выделение трех групп регионов позволит разработать рекомендации по проведению регионально-ориентированной денежно-кредитной политики для каждой из групп (Приложение 3).
Таким образом, для первой группы регионов (Центральный федеральный округ) значимы следующие каналы денежной трансмиссии: процентный, кредитный, банковского кредитования, денежных потоков, изменений в уровне цен, ликвидности домохозяйств, цен активов и богатства, для второй группы регионов (Северо-Западный, Приволжский, Уральский федеральные округа) — процентный, кредитный, денежных потоков, изменений в уровне цен, цен активов и богатств; для третьей группы (Южный, Сибирский, Дальневосточный федеральные округа) — процентный и денежных потоков.
Важно отметить, что чем менее специализированным является банковский сектор и финансовый рынок региона, тем ниже вероятность негативного проявления асимметрии. Однако для нашей страны характерна ситуация, когда в некоторых регионах преобладают такие финансовые инструменты как межбанковское кредитование, в других — есть доступ на операции рынка ценных бумаг и к ломбардным кредитам Банка России. В условиях кризиса еще более осложняющим фактором выступает необходимость покрытия дефицита бюджета региона за счёт займов при невозможности изыскать их на внутрирегиональном рынке.
С целью реализации регионально-ориентированной денежно-кредитной политики в отношении выделенных групп федеральных округов необходимо:
выявить инструменты денежно-кредитной политики, использование которых возможно на региональном уровне, с параметрами, адекватными региональным экономическим условиям;
установить технико-технологическую возможность применения выбранных инструментов для проведения единой денежно-кредитной политики с учетом региональной асимметричности;
разработать подходы к установлению ориентиров денежно-кредитной политики на региональном уровне.
В таблице 3 отражены принципиальные, по нашему мнению, особенности регионально-ориентированной денежно-кредитной политики по сравнению с осуществляемой в настоящее время.
Таблица 3
Сравнительный анализ вариантов денежно-кредитной политики
Показатели Денежно-кредитная политика без учета региональной асимметричности Регионально-ориентированная денежно-кредитная политика Ориентиры денежно-кредитной политики Промежуточные цели: уровень ликвидности банковской системы в целом; объемы и темпы изменений денежных агрегатов; процентные ставки на финансовых рынках федерального значения.
Промежуточные цели: уровень ликвидности региональной банковской системы с учетом инорегиональных филиалов на территории; региональные процентные ставки локальных финансовых рынков.
Конечные цели: курс национальной валюты; средний уровень инфляции; темп прироста ВВП; средний уровень занятости; платежный баланс Конечные цели с учетом условий сближения межрегио-нальных уровней инфляции; темпов прироста ВРП, уровня занятости в регионе Необходимость проведения Симметричный характер нарушений экономики и/или эффективное функционирование механизмов стабилизации Ассиметричный характер социально-экономического развития федеральных округов Инструментарий Банка России Нормативы обязательных резервов; операции на открытом рынке; рефинансирование банков; валютное регулирование; прямые количественные ограничения; выпуск облигаций Операции на открытом рынке и выпуск собственных облигаций Банка России Условия реализация Функционирующий механизм регулирования межтерритори-альной ликвидности для обеспе-чения равномерности распре-деления эффекта от проводимой политики, отсутствие существен-ной региональной асиммет-ричности Прямое регулирование на региональном уровне с помощью операций Центрального банка по параметрам, адекватным региональным условиям Разработанная в дипломной работе методика, обеспечивающая достижение целей денежно-кредитного регулирования в условиях региональной асимметричности, включает следующие этапы:
Координация единой денежно-кредитной политики Банка России, учитывающей региональную асимметричность;
Использование учреждений peгиональной структуры Банка России для сбора дополнительной информации и подготовки предложений по проведению операций денежно-кредитного регулирования на предстоящий период;
Определение объектов регулирования в виде федеральных округов или групп регионов внутри округа;
Определение возможностей применения выбранного инструментария, установление значений ориентиров регулирования и мониторинг результатов денежно-кредитной политики на региональном уровне на основе эффективности функционирования трансмиссионного механизма в выделенных группах регионов.
Стратификация регионов по показателям: ВРП, ВРП на душу населения, количество и сумма активов кредитных организаций, процентные ставки по депозитам и кредитам, объем инвестиций нефинансовому сектору — позволяет выделить устойчивые группы округов в качестве объектов регионально-ориентированной денежно-кредитной политики. Применение предложенной методики обеспечивает увязку выбора объекта единой денежно-кредитной политики со степенью региональной асимметричности.
Операции на открытом рынке и выпуск собственных облигаций Банка России позволят проводить локальные операции с выбранными по региональному признаку участниками операций рынка ценных бумаг для целенаправленного регулирования уровня монетизации в регионе.
Влияя на уровень монетизации на краткосрочных интервалах, Банк России может добиваться изменения соотношений денежного спроса и предложения денежных средств кредитных организаций применительно к соответствующей группе регионов, оказывая воздействие на краткосрочные процентные ставки.
В отличие от сложившихся в мировой практике подходов предложенный в работе способ решения проблемы региональной асимметричности характеризуется локальным применением инструментов денежно-кредитной политики в отношении специально выделенных объектов регулирования.
4.3 Определение направлений стабилизации деятельности коммерческих банков в условиях кризиса
Антикризисные меры, предпринятые Правительством и Центральным банком в целом своевременно и эффективно, стабилизировали работу банковской системы страны. Однако сегодня необходимо продолжить разработку новых мер поддержки банковской системы и реального сектора экономики. Задача состоит не только в том, чтобы не допустить дальнейшего обострения кризисной ситуации. Необходимо создать условия для поступательного развития отечественной банковской системы и принять меры к нейтрализации возможных кризисных явлений в будущем.
Пакет антикризисных мер для укрепления банковского сектора можно условно сгруппировать по следующим направлениям.
1. Меры денежно-кредитного характера:
поддержание курса рубля, адекватного установленному в январе 2009 г. коридору колебаний рубля к бивалютной корзине, и обеспечение его стабильности (основная задача ЦБ РФ сейчас — подтвердить твердые намерения по поддержанию адекватного курса рубля и обеспечить его стабильность).
снижение ставки рефинансирования до 8 — 10%, что повысит доступность кредитов для предприятий и населения, и в результате стимулирует производство и внутренний спрос, снизив уровень дефолтов заемщиков.
2. Внедрение риск-ориентированного банковского надзора, что позволит Банку России принимать превентивные меры к кредитным организациям, теряющим финансовую устойчивость:
формирование рисковой политики и определение принципов управления рисками банковского сектора;
идентификация отдельных видов банковских рисков и оценка информации, необходимой для определения уровня рисков банковской системы;
исследование факторов, влияющих на уровень рисков банковской системы и установление предельно допустимого уровня банковских рисков по отдельным финансовым операциям;
ужесточение требований по раскрытию информации о рисках, а именно: отражение в отчетности не только объема выданных ссуд отдельно по физическим и юридическим лицам, но и по отдельным кредитным продуктам;
раскрытие информации о пролонгированных ссудах и кредитах с пересмотренными ставками и оценка результативности нейтрализации рисков банковской системы.
3. Повышение капитализации банковской системы:
снижение ставки налога на прибыль (или введение нулевой ставки) в случае ее реинвестирования в собственный капитал банка;
освобождение от налогообложения части прибыли инвесторов, направляемой на формирование уставного капитала банков;
законодательное упрощение регулирования капитала банков
4. Государственное содействие консолидации банковского сектора с целью повышения устойчивости банковской системы:
разработка механизма предоставления капитала крупнейшим банкам (с гос. участием) для приобретения неплатежеспособных банков повышение требований к минимальному размеру собственных средств (капитала) для кредитных организаций, совершенствование процедуру реорганизации кредитных организаций и упрощение процедуры их банкротства.
5. Государственное стимулирование процесса формирования базы привлеченных пассивов банков за счет источников внутреннего рынка:
страхование средств юридических лиц в банках;
увеличение размера гарантий по вкладам физических лиц (нескольких млн. руб.), чтобы избежать ухода крупнейших частных вкладчиков в более защищенные банковские системы мира;
обеспечение предсказуемости условий предоставления беззалоговых кредитов Банка России и снижение их стоимости;
предоставление муниципальным образованиям, бюджеты которых дотируются не более чем на 20%, права размещать свои средства на депозитах в коммерческих банках (данный законопроект уже внесен в Государственную думу).
6. Расширение спектра государственных гарантий, способствующее повы-шению внутреннего спроса, снижению негативных социальных последствий:
поддержка внутреннего спроса через финансирование программ по приобретению населением товаров длительного пользования (аналогично существующей системе субсидирования автокредитов);
включение 30 — 50 крупнейших банков в программу кредитования инфраструктурных, стратегических проектов, предприятий малого и среднего бизнеса на конкурсной основе под гарантии государства.
7. Упорядочение рынка проблемных активов формирование единой системы классификации проблемных активов;
вывод с помощью государства проблемных активов с балансов банков;
покрытие обязательств перед банками тех граждан, которые потеряли возможность обслуживать кредиты (в том числе ипотечные) в результате кризиса.
формирование единой системы учета (регистрации) залога движимого имущества;
создание механизма обязательного ареста имущества должников по искам банков;
ввод упрощенного порядка судебного рассмотрения споров, связанных со взысканием задолженности по кредитным договорам и обращением взыскания на заложенное имущество;
обеспечение возможности погашения требований банков за счет заложенного имущества, минуя процедуру банкротства;
создание единой государственной торговой площадки для торговли проблемными активами;
разработка Банком России специальных нормативных актов для банков по риск-менеджменту;
создание государственного бюро финансовой информации по банкам и корпоративным клиентам банков на базе Банка России.
В сложившихся условиях очень интересен опыт Германии. Государственная программа стабилизации немецкой финансовой сферы предусматривает помощь по трем направлениям. Это гарантии межбанковского кредитования, рекапитализация, то есть прямые бюджетные дотации банкам, оказавшимся на грани банкротства, а также приобретение у них за казенный счет рискованных активов. Помощь предоставляется на жестких условиях. Так, высшим менеджерам банков, обратившихся за поддержкой к государству, вводится «потолок» на оклады — 500 тысяч евро в год. Кроме того, до тех пор, пока банк не рассчитается с казной, им не будут выплачиваться никакие премии или доли от прибыли. Дивиденды же по ценным бумагам станут поступать прямо в создаваемый государственный фонд помощи банковской сфере.
Еще одно условие — участие в выработке коммерческой стратегии банка, прибегнувшего к государственной помощи. Государство может, например, ограничивать или вообще пресекать особо рискованные операции банка на финансовых рынках, настаивать на полном отказе от некоторых сомнительных сфер деятельности. Зато в целях поддержания внутренней конъюнктуры банк могут обязать выдавать кредиты мелким и средним немецким предприятиям. В некоторых случаях государство сможет навязать финансовому институту совершенно новый бизнес-план и его организационную структуру. (43)
Использование зарубежного опыта и отечественных разработок должно способствовать выходу из кризиса. Представляется, что самое основное в среднесрочной перспективе — это продолжать обеспечивать ликвидность и продолжать обеспечивать ее эффективно на всех уровнях банковской системы.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Денежно-кредитная система Российской Федерации представлена Центральным банком, кредитными организациями (банковскими и небанковскими). Экономические субъекты, действующие в условиях рынка (домашние хозяйства, хозяйствующие субъекты, государственные структуры), связаны между собой денежными отношениями, а их взаимодействие осуществляется, как правило, при посредничестве банковских кредитных организаций. Соответственно состояние банковской системы оказывает непосредственное влияние на всех хозяйствующих субъектов, население и экономику страны в целом, что обусловливает необходимость организации государственной системы денежно-кредитного регулирования экономики страны, осуществляемого Банком России, и выступающего одним из основных факторов обеспечения финансовой стабильности.
Современное состояние отечественной банковской системы характеризуется ростом системных рисков и ухудшением финансового состояния российских банков. В то же время имеет место спад промышленного производства и отрицательные темпы роста валового внутреннего продукта. В этих условиях важнейшей задачей, стоящей перед Банком России в рамках денежно-кредитного регулирования, выступает минимизация потерь экономических агентов от преобразования банковской системы, обеспечение стабильности и антикризисного вектора развития экономики в целом.
Анализ организации денежно-кредитного регулирования в современных условиях позволил сделать ряд выводов. На формирование динамики денежно-кредитных показателей в России в 2007;2008 гг. оказали влияние внешние факторы, обусловленные нарастающими тенденциями мирового финансового кризиса, сделавшего внешнее финансирование недоступным для подавляющего большинства российских банков, а также вызвавшего опасные колебания уровня банковской ликвидности и рост процентных ставок.
В сложившихся условиях регулирование денежного предложения со стороны Банка России было направлено на обеспечение его соответствия динамике спроса на деньги и сглаживание колебаний уровня ликвидности банковского сектора. Усиление в истекшем году процессов долларизации экономики, особенно в период проводившейся в ноябре 2008 г.- январе 2009 г. постепенной девальвации российского рубля, привело к переводу рублевых средств в активы в иностранной валюте.
Сдерживающее влияние на динамику денежных агрегатов оказало снижение темпов роста кредитования нефинансового и потребительского сектора вследствие ограничения возможностей получения внешних и внутренних займов в условиях неопределенности относительно перспектив развития экономической ситуации внутри страны и за рубежом. Важнейшим последствием замедления темпов роста денежной массы стало сужение ресурсной базы банков. Применение в 2007;2009 гг. инструментов денежно-кредитного регулирования было направлено на сдерживание инфляционного давления в условиях одновременного ограничения негативного влияния международного кризиса ликвидности на внутренний денежный рынок.
Мировой финансовый кризис негативно сказался на функционировании российских кредитных организаций. Число зарегистрированных и действующих кредитных организаций снизилось, концентрация банковского капитала по-прежнему чрезмерная и сосредоточена в ЦФО, преимущественно в Москве. Центральный банк активно взаимодействует с Агентством по страхованию вкладов для реализации процесса финансового оздоровления банков, пострадавших в результате кризиса. Однако у ряда кредитных организаций, признанных несостоятельными (банкротами) в соответствии с действующим законодательством РФ, были отозваны лицензии.
Следует отметить, что в Банк России с целью нормализации банковской системы предпринял комплекс мер по стабилизации банковского рынка, его ликвидности и повышения доступа кредитных организаций к инструментам рефинансирования (за счет увеличения сроков рефинансирования по отдельным операциям, расширения доступа к ним за счет снижения требований к контрагентам и принимаемому обеспечению и т. п.), который расценивается автором как своевременный и эффективный, поскольку позволил нивелировать последствия первой волны экономического кризиса для отечественной банковской системы.
С авторской точки зрения необходимо продолжить разработку новых мер поддержки и стабилизации банковской системы. Задача состоит не только в том, чтобы не допустить дальнейшего обострения кризисной ситуации. Необходимо создать условия для поступательного развития отечественной банковской системы и принять меры к нейтрализации возможных кризисных явлений в будущем. В частности, необходимо принять монетаристские меры и меры, направленные на повышение капитализации банковской системы и упорядочение проблемных активов, а также с целью повышения устойчивости банковской системы осуществлять государственное содействие консолидации банковского сектора и государственное стимулирование процесса формирования базы привлеченных пассивов банков за счет источников внутреннего рынка:
Существует также объективная необходимость для усиления риск-ориентированного банковского надзора, что в условиях кризиса позволит создать систему раннего реагирования и предупреждения наступления рисков в деятельности отечественных банков, что будет способствовать нормализации функционирования банковской системы и повышению ее устойчивости.
Следует отметить, что в экономической литературе пока еще не нашли должного отражения многие аспекты исследования трансформации российской системы денежно-кредитного регулирования, связанные с мировым финансово-экономическим кризисом, что обусловливает высокую теоретическую и практическую значимость проведенного автором дипломного исследования.
Цель исследования — выявить особенности организации денежно-кредитного регулирования в Российской Федерации на современном этапе — достигнута в полном объеме, все поставленные задачи выполнены, тема исследования раскрыта.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
И ЛИТЕРАТУРЫ
Конституция РФ. — М.: Юридическая литература, 2005. — 68 с.
Гражданский кодекс РФ. — М.: Гросс-Медиа, 2009. — 496 с.
Федеральный закон от 02.
12.1990 г. № 395−1 «О банках и банковской деятельности» (с изм. и доп. от 28.
02.2009 г.)
Федеральный закон от 10.
07.2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке РФ (Банке России)» (с изм. и доп. от 30.
12.2008 г.)
Федеральный закон от 23.
12.2003 г. № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации»
Федеральный закон от 13.
10.2008 г. № 173-ФЗ «О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы РФ»
Федеральный закон от 27 октября 2008 г. № 175-ФЗ «О дополнительных мерах для укрепления стабильности банковской системы в период до 31 декабря 2011 года»
Положение ЦБ РФ от 21.
09.2001 г. № 153-П «Об особенностях пруденциального регулирования деятельности небанковских кредитных организаций, осуществляющих депозитные и кредитные операции»
Положение Банка России от 14.
07.2005 № 273-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом векселей, прав требования по кредитным договорам организаций или поручительствами кредитных организаций» (с посл. изм. и доп. от 4.
06.2008 г.)
Положение Банка России от 12.
11.2007 № 312-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами» (с изм. и доп. от 16.
12.2008 г.)
Положение Банка России от 10.
02.2003 г. № 215-П «О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций»
Инструкция Банка России от 16.
01.2004 г. № 101-И «Об обязательных нормативах банков» (с изм. и доп. от 31.
03.2008 г.)
Инструкция ЦБ РФ от 26.
04.2006 г. № 129-И «О банковских операциях и других сделках расчетных небанковских кредитных организаций, обязательных нормативах расчетных небанковских кредитных организаций и особенностях осуществления Банком России надзора за их соблюдением»
Алхимов В. С. Госбанк СССР и его роль в развитии экономики страны 1921;1981. — М.: Финансы и статистика, 1981.
Банковское дело: Учебник / Под редакцией ГГ. Коробовой. — М.: Экономисть, 2007. — 751 с.
Вяткин В.Н., Гамза В. А. Управление банковскими рисками: Базель-2: революция идеи и эволюция действий. — М.: Экономика, 2007. — 192 с.
Голикова Ю.С., Хохленкова М. А. Банк России: организация деятельности. 2 кн. — М.: Дело, 2005. — 647 с.
Загородников С. В. Финансы и кредит: Учебное пособие. — М.:Омега-Л, 2008. — 158 с.
Савинский Ю.П. Денежно-кредитное регулирование. Учебное пособие. — М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1999. — 131 с.
Федорова О.С. Денежно-кредитное регулирование и вексельное обращение: Учебное пособие. — Тюмень: Издательство Тюм
ГУ, 2003. — 154 с.
Фетисов Г. Г. Монетарная политика и развитие денежно-кредитной системы России в условиях глобализации: Национальный и региональный аспекты. — М.: Экономика, 2006. — 493с.
Аганбегян А. Г. Об особенностях современного мирового финансового кризиса и его последствий для России // Деньги и кредит. 2008. № 12. С.3−9
Ананьев Д. Н. Банковский сектор России: итоги и перспективы развития // Деньги и кредит. 2009. № 3. С.3−8
Андрюшин С. Денежно-кредитная политика и глобальный финансовый кризис: вопросы методологии и уроки для России // Вопросы экономики. 2008. № 11. С.38−50.
Ахунзянова Д. Н. Институциональные аспекты отечественной денежно-кредитной политики // Журнал экономической теории. 2007. № 4. С. 164−167.
Глазьев С. О практичности количественной теории денег, или Сколько стоит догматизм денежных властей // Вопросы экономики. 2008. № 7. С.31−45.
Голубев С.А., Гузнов А. Г., Комисарова М. В. Система страхования вкладов: вопросы взаимоотношения Банка России и Агентства по страхованию вкладов // Банковское право. 2005. № 1. С. 9 — 14
Зверев А. В. Проблемы развития российской банковской системы и меры по их преодолению // Деньги и кредит. 2008. № 12. С. 10 — 21
Моисеев С. Р. Формализация, макроэкономика и денежно-кредитная политика // Финансы и кредит. 2007. № 3. С.4−12.
Мурычев А. В. Банковский надзор: каким ему быть? // Деньги и кредит. 2007. № 4. С. 7−19
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010 и 2011 годов // Деньги и кредит. 2009. № 1. С.3−36
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2007 год // Деньги и кредит. 2006. № 11. С.3−25.
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 год // Деньги и кредит. 2007. № 9. С.4−30.
Симановский А.Ю. «Базель II» — проект во многом пионерский, новаторский // Бизнес и банки. 2005. № 8. С.3
Спицин С. Ф. Совершенствование исполнения денежно-кредитной политики // ЭКО. 2008. № 6. С.165−171.
Тен В.А. Денежно-кредитная политика в трансформирующейся экономике // Финансы. 2008. № 3. С.68−69.
Турбанов А. В. Участие Агентства по страхованию вкладов в предупреждении банкротства кредитных организаций // Деньги и кредит. 2009. № 3. С. 9−13
Улюкаев А. Взаимосвязь фискальной и денежно-кредитной политики // Экономическая политика. 2008. № 1. С.28−38.
Улюкаев А.В. Денежно-кредитная политика на этапе инвестиционного развития экономики // Деньги и кредит. 2008. № 5. С.3−7.
Ушанов П.В. К вопросу о развитии и антикризисном управлении платежной системой Банка России// Деньги и кредит. 2008. № 11. С. 3−10
Фетисов Г. Монетарная политика России: цели, инструменты и правила // Вопросы экономики. 2008. № 11. С.4−24.
Фетисов Г. Региональные особенности развития денежно-кредитной системы России и необходимость их учета в монетарной политике // Российский экономический журнал. 2006. № 3. С.22−41.
Жолквер Н. Программа стабилизации в Германии предусматривает госопеку банков. — Режим доступа: [
http://www.dw-world.de/dw/article/0,3 726 679,00.html]
Отчет Центрального банка РФ «Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в 1 квартале 2009 года». — Режим доступа: [
http://www.cbr.ru/analytics/print.asp?file=09-I.htm]
Обзор банковского сектора Российской Федерации. — Банк России. — № 75. — январь 2009 года. — Режим доступа: [
http://www.cbr.ru/analytics/ bank_system/]
Отчет Государственной корпорации «Агентство по страхованию вкладов за 1 полугодие 2009 г.» — Режим доступа: [
http://www.asv.org.ru/liquidation]
Годовой отчет Центрального банка Российской Федерации за 2008 год. — Режим доступа: [
http://www.cbr.ru/publ/main.asp?Prtid=God]
Приложение 1
Сравнительный анализ концепций денежно-кредитного регулирования, сформированных в рамках различных экономических школ (составлено автором) Концепции и основные представители Параметры экономической политики Переменные денежно-кредитной политики Параметры эффективной денежно-кредитной политики Направленность регулирования экономической политики Классическая Д. Юм, А. Смит, Д. Рикардо, Д. Милль, А. Маршалл Увеличение денежной массы ведет к пропорциональному росту уровня цен Полная занятость предполагает наилучшее использование всех ресурсов.
Политика «Laissez faire» является наилучшей, рыночная система способна к саморегулированию Предложение товаров порождает спрос Количественная Ж. Бодэн, С. Ньюком, И. Фишер, В. Петти Денежная масса в обращении Государственный контроль над ценами и объемами выпуска в случае развития монополий Скорость обращения денег Спрос на деньги Кейнсианская Дж. Кейнс, П. Самуэльсон, Д. Тобин, Р. Солоу Бюджетно-налоговая и кредитно-денежная политика, направленные на расширение совокупного спроса Деньги как фактор макроэкономического равновесия Экономика не является саморегулируемой.
Увеличение государственных расходов Спрос на товары порождает предложение Неоклассики Р. Лукас, Т. Сарджент, Ф. Кидланд, Э. Прескотт Предпосылки об эластичности цен, заработной платы и процентных ставок являются основой для оптимальной модели экономики Анализ роли денег, теории реальных циклов деловой активности На основе рационального поведения индивида и достижения полной занятости без вмешательства государства Предложение порождает спрос Неокейнсианская Е. Домар, Дж. Хикс Макроэкономическая модель IS-LM
Ставка процента Неэластичность цен, заработной платы и процентных ставок является следствием рациональных решений Спрос порождает предложение Монетаристская М. Фридмен Рыночные стабилизаторы. Сфера денежного обращения Влияние роста количества денег на объем производства в краткосрочном плане и отсутствие влияния денег на реальные показатели в долгосрочном Контроль над денежной массой Богатство во всех его видах. Приложение 2
Группировка федеральных округов по социально-экономическим показателям в сравнении со среднероссийским уровнем, % (составлено автором по данным Банка России (
http://www.cbr.ru/statistics/)
Приложение 3
Предлагаемые инструменты регионально-ориентированной денежно-кредитной политики (составлено автором) Выделенные объекты воздействия Инструменты Изменение процентных ставок Операции на открытом рынке Депозитные операции Рефинансирование банков Изменение норм обяза-тельного резервирования Цель
Установление процентных ставок
(ориентиром служит ставка рефинансирования) Поддержание определенного уровня монетизации Стерилизация денежной массы Поддержание банковской ликвидности Увеличение объема кредитных ресурсов
1 группа — Центральный федеральный округ Ориентир в установлении депозитных и кредитных ставок Привлечение ресурсов через облигации Центрального банка Привлечение ресурсов через облигации Центрального банка Не применяется Норма резервирования — 3,5%
2 группа — Северо-Западный, Приволжский, Уральский федеральные округа Ставка по кредитам и депозитам должна иметь диапазон отклонений 2−3% (от 1 группы) Приобретение векселей коммерческих банков с целью увеличения денежной массы
на 20% Не применяется проведение кредитных аукционов с целью реализации инвести-ционных приоритетных направ-лений инвестирования путем пре-доставления кредитным органи-зациям внутридневных кредитов, кредитов «овернайт», ломбардных кредитов и проведение операций прямого РЕПО Норма резервирования — 2,5%
3 группа — Южный, Сибирский, Дальневосточный федеральные округа Диапазон отклонений 3−5% Приобретение векселей коммерческих банков с целью увеличения денежной массы
на 30% Не применяется проведение кредитных аукционов с целью реализации инвести-ционных приоритетных направ-лений инвестирования путем пре-доставления кредитным органи-зациям внутридневных кредитов, кредитов «овернайт», ломбардных кредитов и проведение операций прямого РЕПО Норма резервирования — 1,5%
что также закреплено в статье 5 Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 года
