Финансовый анализ стратегического инвестора

Из суммирования набранных баллов следует, что общая оценка финансового состояния хладокомбината составила 23 балла из 49 возможных для условного предприятия с эталонным финансовым состоянием.

Попытка разработки интегрального показателя для комплексной оценки предусматривает расчет корректирующих коэффициентов вышеприведенных показателей на основе метода попарных сравнений, который позволил примерно определить сравнительную значимость каждого индикаторного показателя. Результаты использования этого метода сведены в специальную таблицу (табл. 4).

Таблица 4

Расчет корректирующих коэффициентов на основе метода попарных сравнений.

Показатель Коэффициент текущей ликвидности (1) Коэффициент автономии (2)

Оборачивае-мость всех активов (3) Рентабель-ность продаж (4) Коэффициент текущей ликвидности (1) 1 1 0 Коэффициент автономии (2) 0 0 0 Оборачиваемость всех активов (3) 0 1 0 Рентабельность продаж (4) 1 1 1

При попарном сравнении показателей заполнялись соответствующие ячейки этой таблицы. Например, если мы считаем, что коэффициент текущей ликвидности лучше характеризует финансовое состояние анализируемого предприятия, чем коэффициент автономии, то в ячейку на пересечении строки 1 и столбца 2 проставляется один балл, а в ячейку на пересечении строки 2 и столбца 1 — ноль баллов. После попарного сравнения всех выбранных показателей выясняется, в частности, что коэффициент текущей ликвидности определяет финансовое состояние предприятия на 33% (2 набранных балла из 6 по всем ячейкам).

Следовательно, корректирующие коэффициенты этих показателей составят: 1,33 для коэффициента текущей ликвидности (КЛ); 1,0 для коэффициента автономии (КА); 1,17 для оборачиваемости всех активов (ОА) и 1,5 для рентабельности продаж (РП).

В этом случае на основе табл. 2 формула интегрального показателя (ИК) будет выглядеть следующим образом:

ИК (2006г.)=1,33КЛ+КА+1,17ОА+1,5РП=1,33*1,12+2,09+1,17*1,43+1,5*0,07= 5,30

ИК (2007г.)=1,33КЛ+КА+1,17ОА+1,5РП=1,33*1,07+2,09+1,17*1,60+1,5*0,08=5,50

ИК (2008г.)=1,33КЛ+КА+1,17ОА+1,5РП=1,33*1,49+2,09+1,17*2,04+1,5*0,14= 6,67

Таким образом, расчеты за отчетные периоды позволили выявить улучшение предложенного интегрального показателя в динамике. В 2007 г. по сравнению с 2006 г. на 0,2, а в 2008 г. по сравнению с 2007 г. на 1,17.

Полученные результаты интерпретации обработанных данных свидетельствуют о стабильном финансовом положении хладокомбината и дали возможность сформировать сводную таблицу с указанием сильных и слабых сторон предприятия (табл. 5).

Таблица 5

Совокупность сильных и слабых сторон предприятия.

Сильные стороны Слабые стороны Финансовая стабильность Бизнес-планирование в стадии развития Высокое качество продукции при конкурентных ценах Конкуренция со стороны российских производителей Развитая транспортная инфраструктура Система маркетинга в стадии формирования Надежные отношения с региональным банком Экологическая безопасность

Таким образом, хладокомбинат является привлекательным объектом для инвестиций.

Заключение

В ходе данной курсовой работы был проведен финансовый анализ ОАО «Морозко» со стороны стратегического инвестора. Информационной базой для анализа являлись труды отечественных и зарубежных экономистов, посвященных изучению инвестиционного анализа, нормативно-правовые акты РФ, бухгалтерская отчетность за период 2006;2008гг.

В ходе исследования получены следующие результаты:

рассмотрено экономическое содержание категорий «стратегический инвестор «и «финансовый анализ стратегического инвестора «на основе анализа различных подходов к определению природы указанных категорий;

определено место финансового анализа в общем анализе проекта;

проведен финансовый анализ ОАО «Морозко» на основе выбранных показателей.

По данным отчетности были составлены и проанализированы сравнительные таблицы и выявлены следующие моменты:

в результате поверхностного коэффициентного анализа было выявлено, что коэффициент текущей ликвидности ниже нормы, что говорит о низкой платежеспособности предприятия;

анализ заемного и привлеченного капитала предприятия показал, что ухудшение ликвидности организации объясняется получением крупных кредитов в рублях для закупки нового оборудования и пополнения оборотных средств;

при анализе разработанного интегрального показателя для оценки финансового состояния предприятия, расчеты за отчетные периоды позволили выявить улучшение предложенного интегрального показателя в динамике, что свидетельствует о стабильном финансовом положении хладокомбината и привлекательности данного объекта для инвестиций.

Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть первая. Часть вторая.

Виленский П. Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов.

М.: Дело, 2007.

Гаврилова А. Н. Финансовый менеджмент. — М: КНОРУС, 2005.

Дамодаран А. Е. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов.

М.: Альпина Бизнес Бук, 2006.

Куренная О. Стратегическое инвестирование: игры большого бизнеса //Деньги -2005;№ 14

Лауниц Е. Стратегии и стратеги //Утро Петербурга -2009;№ 6

Негашев Е. В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка.

М.: Высшая школа, 2007.

Савуляк Э. Как найти инвестора. Иллюзии и заблуждения//"Financial Director" -2008;№ 4

Синягин А. Специфика финансового анализа российских компаний //Рынок Ценных Бумаг -2006;№ 17

Тойкер Д. Новый взгляд на оборачиваемость//Экономист -2007;№ 7

Приложение

Источники финансирования инвестиций

Бухгалтерский баланс ОАО «Морозко» на 1 января 2007 г.

АКТИВ Код показателя На начало отчетного года На конец отчетного периода 1 2 3 4 I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы (04,05), в том числе: 110 148,3 160,2 организационные расходы 111 148,3 160,2 Основные средства (01, 02), в том числе: 120 16 653,9 15 541,0 земельные участки и объекты природопользования 121 объекты жилищного фонда 122 Незавершенное строительство 130 16 653,9 15 541,7 Доходные вложения в материальные ценности 135 Долгосрочные финансовые вложения, в том числе 140 340,5 500,0 инвестиции в дочерний, зависимые общества, а также в другие организации 141 займы предоставляемые организациям на срок более 12 мес 142 340,5 500,0 Отложенные налоговые активы 145 Прочие внеоборотные активы 150 ИТОГО по разделу 1 190 17 142,8 16 201,9 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 210 910,4 1001,7 в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 279,0 312,0 животные на выращивании и откорме 212 затраты в незавершенном производстве 213 готовая продукция и товары для перепродажи 214 555,9 580,9 товары отгруженные (45) 215 2,1 13,3 расходы будущих периодов (97) 216 3,5 8,4 прочие запасы и затраты 217 69,9 87,1 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 — - Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 в том числе покупатели и заказчики (62, 76) 231 векселя к получению (62) 232 авансы выданные (60) 233 прочие дебиторы 234 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 6931,0 8665,0 в том числе покупатели и заказчики 241 5602,0 6496,0 векселя к получению (62) 242 184,1 227,8 авансы выданные (60) 243 68,2 прочие дебиторы 245 1144,9 1656,2 Краткосрочные финансовые вложения 250 13,3 80,0 Денежные средства 260 223,82 300,0 Прочие оборотные активы 270 ИТОГО по разделу II 290 8078,5 10 046,7 БАЛАНС 300 25 221,2 26 248,6

ПАССИВ Код показателя На начало отчетного года На конец отчетного периода 1 2 3 4 III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал 410 13 063,0 13 063,0 Собственные акции, выкупленные у акционеров 411 Добавочный капитал 420 3134,7 3300,0 Резервный капитал 430 162,5 200,5 в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством 431 резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 459,2 560,0 в том числе прошлых лет 471 421,8 421,8 ИТОГО по разделу III 490 16 819,5 17 063,5 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 510 2752,3 2325,1 кредиты банков со сроком погашения свыше 12 месяцев после отчетной даты 511 2752,3 2325,1 Отложенные налоговые обязательства 515 Прочие долгосрочные обязательства 520 ИТОГО по разделу IV 590 2752,3 2325,1 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 610 3342,3 3000,0 кредиты банков со сроком погашения свыше 12 месяцев после отчетной даты 611 займы, со сроком погашения свыше 12 месяцев 612 Кредиторская задолженность 620 2307,2 3000,0 в том числе: поставщики и подрядчики 621 2307,2 3000,0 задолженность перед персоналом организации 622 — - задолженность перед государственными внебюджетными фондами 623 — - задолженность по налогам и сборам 624 — - задолженность перед дочерними компаниями 625 — - векселя к уплате 626 — - авансы полученные 627 — - прочие кредиторы 628 Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов 630 Доходы будущих периодов 640 Резервы предстоящих расходов 650 Прочие краткосрочные обязательства 660 ИТОГО по разделу V 690 5649,5 6000,0 БАЛАНС 700 25 221,21 26 248,62

Бухгалтерский баланс ОАО «Морозко» на 1 января 2008 г.

АКТИВ Код показателя На начало отчетного года На конец отчетного периода 1 2 3 4 I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы (04,05), в том числе: 110 160,2 148,3 организационные расходы 111 160,2 148,3 Основные средства (01, 02), в том числе: 120 15 541,7 11 773,3 земельные участки и объекты природопользования 121 объекты жилищного фонда 122 Незавершенное строительство 130 15 541,70 11 773,3 Доходные вложения в материальные ценности 135 Долгосрочные финансовые вложения, в том числе 140 500,0 340,5 инвестиции в дочерний, зависимые общества, а также в другие организации 141 займы предоставляемые организациям на срок более 12 мес 142 500,0 340,5 Отложенные налоговые активы 145 Прочие внеоборотные активы 150 ИТОГО по разделу 1 190 16 201,9 12 262,1 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 210 1001,7 1303,2 в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 312,0 487,6 животные на выращивании и откорме 212 затраты в незавершенном производстве 213 готовая продукция и товары для перепродажи 214 580,9 618,0 товары отгруженные (45) 215 13,3 50,0 расходы будущих периодов (97) 216 8,4 24,4 прочие запасы и затраты 217 87,1 123,2 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 в том числе покупатели и заказчики (62, 76) 231 векселя к получению (62) 232 авансы выданные (60) 233 прочие дебиторы 234 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 8665,0 13 924,1 в том числе покупатели и заказчики «241 6496,0 9594,0 векселя к получению (62) 242 227,8 63,6 авансы выданные (60) 243 68,2 7,7 прочие дебиторы 245 1656,2 258,8 Краткосрочные финансовые вложения 250 80,0 90,0 Денежные средства 260 300,0 350,0

Прочие оборотные активы 270 ИТОГО по разделу II 290 10 046,7 15 667,3 БАЛАНС 300 26 248,62 27 929,3

ПАССИВ Код показателя На начало отчетного года На конец отчетного периода 1 2 3 4 III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал 410 13 063,00 14 063,00 Собственные акции, выкупленные у акционеров 411 Добавочный капитал 420 3300,0 3350,0 Резервный капитал 430 200,5 250,0 в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством 431 резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 560,0 601,0 в том числе прошлых лет 471 421,8 421,8 ИТОГО по разделу III 490 17 063,5 18 264,5 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 510 2325,1 2750,3 кредиты банков со сроком погашения свыше 12 месяцев после отчетной даты 511 2325,1 2750,3 Отложенные налоговые обязательства 515 Прочие долгосрочные обязательства 520 ИТОГО по разделу IV 590 2325,1 2750,3 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 610 3000,0 4300,8 кредиты банков со сроком погашения свыше 12 месяцев после отчетной даты 611 займы, со сроком погашения свыше 12 месяцев 612 Кредиторская задолженность 620 3000,0 2610,3 в том числе: поставщики и подрядчики 621 3000,0 2610,7 задолженность перед персоналом организации 622 задолженность перед государственными внебюджетными фондами 623 задолженность по налогам и сборам 624 задолженность перед дочерними компаниями 625 векселя к уплате 626 авансы полученные 627 прочие кредиторы 628 Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов 630 Доходы будущих периодов 640 Резервы предстоящих расходов 650 Прочие краткосрочные обязательства 660 ИТОГО по разделу V 690 6000,0 6911,0 БАЛАНС 700 26 248,6 27 929,3

Савуляк Э. Как найти инвестора. Иллюзии и заблуждения//"Financial Director" -2008;№ 4

Куренная О. Стратегическое инвестирование: игры большого бизнеса //Деньги -2005;№ 14

3 Лауниц Е. Стратегии и стратеги //Утро Петербурга -2009;№ 6

Виленский П. Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов.

М.: Дело, 2007.

Гаврилова А. Н. Финансовый менеджмент. — М: КНОРУС, 2005.

Коммерческий анализ

Институци-ональный анализ

Анализ рисков

Технический анализ

Финансовый анализ

Экономический анализ

Предварительный анализ источники финансирования инвестиций Собственные финансовые ресурсы Заемные финансовые средства Привлеченные средства от продажи акций Средства внебюджетных фондов Средства государственного бюджета Средства иностранных инвесторов