Основные причины финонсово-экономического кризиса

Главное различие этих кризисов в том, что схлопывание пузыря произошло в отраслях принципиально отличающихся друг от друга по своей прогрессивности. В 2000 годах взрыв произошел в высокотехнологичной сфере и распространился на новые передовые отрасли. Эти отрасли задают путь развития современной цивилизации и именно благодаря возникновению этого пузыря, произошел такой скачек в развитии технологических новинок, таких как мобильная связь и Интернет, легкая доступность которых еще вчера казалось несбыточной мечтой, а сегодня является нормой современной жизни. Благодаря этому факту, безусловно, с определенной степенью условности можно считать кризис 2000;х годов весьма конструктивным.

Сущность кризиса 2008 года совсем иная, так как пузырь был раздут в сфере жилищного строительства, которая является фундаментальной стороной жизни и не несет в себе ничего нового. Жилищный рынок в большинстве стран мира и без того уже был достаточно сформирован и хорошо функционировал, поэтому раздутие этого рынка до еще больших размеров весьма непродуктивно. Поэтому в отличие от массовых вложений денежных средств в сферу Хай-тека как это было во время кризиса дот-комов 2000;х годов, вложения в ипотечный рынок представляют собой не шаг вперед, а напротив шаг назад. Современный человек отличается своей территориальной мобильностью, легко перемещается по миру, поэтому вложение денежных средств в недвижимость, которая в своем роде является скорее грузом, чем удачным активом не соответствует современности. Исходя из сказанного, раздутый жилищный пузырь 2008 года и его схлопывание можно считать явлением деструктивным.

3. Возможные изменения конфигурации мирового финансового рынка

Наблюдаемый в настоящее время кризис ставит целую серию серьезных вопросов о дальнейшем развитии мирового финансового рынка.

Современный мировой финансовый рынок представляется нам совокупностью национальных финансовых рынков (НФР), международных финансовых центров (МФЦ) и центром силы и притяжения капиталов — США (рисунок 3).

Рисунок 3. Мировой финансовый рынок на современном этапе

США, безусловно, доминируют в современных мировых финансах. На США приходится примерно одна треть всех финансовых ресурсов мира (таблица 2). С большим отрывом идет Япония (около 10%) и Великобритания (около 6%). Совокупные финансовые ресурсы всех развивающихся стран составляют всего 16% всех финансовых ресурсов мира или половину финансовых ресурсов США.

Таблица 2. — Объем и структура мирового финансового рынка Страна Объем финансовых рынков, трлн. долл.* Доля от объема мирового финансового рынка, % Мир в целом (мировой финансовый рынок) 194 100% В том числе: США 57 29% Великобритания 16 8% Германия 11 6% Япония 20 10% Развивающиеся страны 31 16%

*Совокупная капитализация рынков акций, объема непогашенных облигаций и суммы банковских активов. Данные на конец 2006 г.

Источник: IMF, Global Financial Stability report, April 2008, P. 147, Table 3. Selected Indicators on the Size of the Capital Markets, 2006

Основные потоки капитала перераспределяются между США и мировыми финансовыми центрами (МФЦ), которые имеют свои определенные специализации. В свою очередь, мировые финансовые центры связаны с национальными рынками капитала, которые могут иметь связи и напрямую друг с другом.

Международные финансовые центры — это, прежде всего, площадки по перераспределению капитала между странами, обладающими избытками сбережений, и странами, характеризующимися дефицитом инвестиций. Сегодня места распределились следующим образом: лидеры экспорта капитала — Китай, Япония, Германия и Саудовская Аравия, импортеры — США, Испания, Великобритания, Австралия. Поэтому для финансового центра важны связи с другими центрами, поскольку они выступают узлами, через которые перекачиваются региональные потоки капитала.

В нашей стране существует, к сожалению, мало авторитетных профессиональных работ, посвященных мировым финансовым центрам. Одной из наиболее солидных работ выступает монография профессора Г. Г. Матюхина, в которой он отмечает следующее — «мировые финансовые центры рассматриваются как звенья единой цепи, формирующей международный рынок капитала во всех его проявлениях, то есть как рынок золота, волюты, банковских кредитов и ценных бумаг».

Американский профессор С. Сасския добавляет, что капитал из таких центров «в соответствии с мировой хозяйственной конъюнктурой устремляется не только в страны базирования таких центров, но и на периферию мирового финансового рынка».

Среди современных оценок значения мировых финансовых центров представляет интерес та оценка, которую вырабатывает консалтинговая компания Z/Yen Group. Специалисты данной фирмы разработали методику опроса ведущих бизнесменов и финансовых экспертов мира, включающую в себя набор критериев, которые придают стране/городу привлекательность с точки зрения финансовых услуг. На основе этих критериев финансовому центру присваивается рейтинг, в зависимости от которого финансовый центр получает ранг в мировой элите. Всего специалисты Z/Yen Group анализируют 59 финансовых центров (табл. 3).

Таблица 3. — Индекс международных финансовых центров Финансовый центр Ранг Рейтинг Лондон 1 795 Нью-Йорк 2 786 Гонконг 3 695 Сингапур 4 675 Цюрих 5 665 Франкфурт 6 642 Женева 7 640 Чикаго 8 637 Токио 9 628 Москва 56 423

Источник: Report «The Global Financial Centers Index 3» by the Z/Yen Group for the City of London, 2008

С точки зрения мировых финансовых потоков Россия находится на периферии. Российский частный капитал в одностороннем порядке взаимодействует с финансовыми центрами. Инвестиции в Россию идут главным образом с Кипра и имеют российское происхождение. Важным источником капитала для российских банков и компаний выступают также Великобритания и страны еврозоны. Поэтому Россия на приведенном выше рисунке 4 представлена в виде одного из множества национальных финансовых рынков.

Заглядывая в будущее, можно сформулировать несколько принципиальных положений. Во-первых, велика вероятность оттеснения со временем США из позиции главного центра мировых финансов. Во-вторых, есть основания для превращения России в один из мировых финансовых центров. При реализации отмеченных сценариев мировая финансовая архитектура может принять следующий вид (рисунок 4).

Рисунок 4. Возможная трансформация мирового финансового рынка

Впервые идея о создании в Москве мирового финансового центра была озвучена министром финансов РФ Алексеем Кудриным на Давосском экономическом форуме. Именно тогда он назвал Россию «островком безопасности», потому что Россия, как и ряд других развивающихся государств, в меньшей степени оказалась подвержена возрастающему финансовому кризису. По его мнению, именно репутация такого «островка» дает РФ возможность стать региональным и международным лидером по созданию МФЦ.

В июне 2008 г., выступая на XII международном экономическом форуме в Санкт-Петербурге, президент РФ Дмитрий Медведев заявил, что руководство страны приложит все усилия для превращения России в мировой финансовый центр, что позволит обеспечить конкурентоспособность российской финансовой системы.

По сути, для того, чтобы стать таким центром, в России необходимо сосредоточить крупные международные капиталы и осуществлять (тоже международные) валютные, кредитные и финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом. Для того, чтобы превратиться в полноценный МФЦ, мощную финансовую систему страны, опирающуюся на достаточно серьезный объем ВВП и развитую капитализированную банковскую систему, необходимо дополнить развитой и консолидированной инфраструктурой.

Безусловно, для того чтобы выйти на международный уровень, для начала необходимо стать финансовым центром регионального значения. У России достаточно велики шансы занять такую позицию. Россия вполне может стать центром притяжения для стран СНГ. Россия имеет уникальное географическое расположение и, по сути, находимся в тех часовых поясах, которые на сегодняшний день в смысле биржевых торгов практически никем не заняты.

Еще одним важным направлением повышения отдачи от интеграции России в мировую экономику могло бы стать формирование Государственного инвестиционного фонда, конкурирующего на равных с ведущими суверенными фондами других стран. Представляется, что вся практика управления золотовалютными резервами (ЗВР) нашей страны нуждается в кардинальном совершенствовании. В настоящее время политика управления ЗВР крайне закрыта и противоречива. Россия со своим Стабфондом могла бы войти в число лидеров по объему и приросту капитала, пригодного для инвестиций.

Причем, характер зарубежных инвестиций необходимо существенно изменить. Из портфельного инвестора наша страна должна превратиться в прямого инвестора, стратегического партнера крупнейших компаний мира. Это существенно повысит роль и престиж страны в мировой экономике.

Заключение

По поводу причин мирового финансового кризиса ходит много разнообразных и порой противоречивых мнений. Есть две основные причины, в определении которых сходятся многие эксперты.

Основная причина кризиса в мире — перепроизводство доллара. Доллар является основной мировой валютой. И когда в 1971 году отменили привязку доллара к золотому запасу США, доллары начали печатать в неограниченном количестве. Покупательская способность доллара обеспечивалась всеми странами мира, а не только экономикой США. Началась сильнейшая кредитная экспансия доллара во все страны Европы и остального мира. Активно использовался фондовый рынок, где стоимость акций росла, не обеспеченная при этом реальной прибылью предприятий. На самом деле фондовый рынок был обеспечен деньгами только на 1−2%.

Постепенно появляется еще одна причина — рост ипотечных кредитов, которые не были обеспечены реальными деньгами. В США стали выдавать высокорисковые кредиты, и постепенно рынок кредитования был наполнен полностью. После насыщения рынка цены на жилье начали падать. Из-за этого начался кризис в ипотечной сфере в США. В других странах, в частности в Европе и Азии, практика высокорисковых кредитов до недавнего времени была тоже сильно распространена, поэтому ипотечный кризис в США в совокупности с другими причинами и оказал такое сильное влияние на экономику европейских и азиатских стран.

Причина кризиса в России другая — это кризис в банковской сфере. Во многие банки валютные поступления валютные были из-за границы, а из-за кризиса эти поступления прекратились. Поэтому в банковской сфере наступил кризис ликвидности, и появилась нехватка валютных средств. Банки не смогли делать выплаты в полном объеме.

Финансовый кризис неизбежно перерастает в экономический. Последствия финансового кризиса — дефолт, банковский кризис, девальвация национальной валюты, а затем все это привело к экономическому кризису — сокращение персонала и производства, падения уровня жизни.

Для мирового финансового кризиса были определенные причины, которые повлекли за собой изменения в экономике по всему земному шару и привели в итоге к мировому экономическому кризису. Определив причины не очень четко, эксперты дают еще более нечеткие прогнозы по путям выхода из кризиса, и какой станет мировая экономика после кризиса.

Бакланова В. Коллапс рынка недвижимости COF и мировой финансовый кризис // www.rusipoteka.ru

Довгель Е. Суть причины мирового кризиса // www.rb.ru

Егоров М., Сергеев М. Мировой экономике предрекают углубление кризиса //www.ng.ru

История мирового экономического кризиса //

http://ecrisis.info /crisis-reasons

История мировых экономических кризисов // www.rian.ru

Мировой финансовый кризис www.investpark.ru

Портной М. А. Финансовый кризис в США — причины, масштабы, последствия // США и Канада: экономика, политика, культура. — 2008. — № 3, 6.

Причины кризиса //

http://chzk2008.narod.ru

Причины кризиса 2008 // www.kryzis.ru

Причины и хронология мирового финансового кризиса // www. kredit-na-kvartiru.ru

Причины мирового финансового кризиса // www.krizisnik.ru

Причины финансового кризиса // www.fingramm.ru

Россия как мировой финансовый центр: одного желания мало // Информ. агентство ФИНАМ, 16.

07.2008

Ткачев В. Н. Круглый стол «Мировой экономический кризис и перспективы его воздействия на экономику ведущих стран и регионов мира в 2009 году» // www.mirec.ru

Финансовый кризис в России. Тенденции и перспективы // www. financial-lawyer.ru

Причины финансового кризиса // www.fingramm.ru

История мирового экономического кризиса

http://ecrisis.info/crisis

Причины кризиса //

http://chzk2008.narod.ru

Бакланова В. Коллапс рынка недвижимости COF и мировой финансовый кризис // www.rusipoteka.ruКоллапс рынка недвижимости США и мировой финансовый кризис

История мирового экономического кризиса //

http://ecrisis.info/crisis-reasons

Причины кризиса 2008 // www.kryzis.ru

Ткачев В. Н. Круглый стол «Мировой экономический кризис и перспективы его воздействия на экономику ведущих стран и регионов мира в 2009 году» // www.mirec.ru

Россия как мировой финансовый центр: одного желания мало // Информ. агентство ФИНАМ, 16.

07.2008