Организация и деятельность международных товарных бирж (в качестве примера ММВБ)

Курс заявок по инструментам USD/RUB_UTS_TOD и USD/RUB_UTS_TOM и сделкам SWAP_USD/RUB_UTS_TOD_TOM определяется с точностью до четвертого знака после запятой за 1 долл. США.

Для инструментов USD/RUB_UTS_TOD и USD/RUB_UTS_TOM решением исполнительного органа биржи по согласованию с Банком России устанавливается предельное отклонение значения курса, указываемого участником торгов в заявке, от величины центрального курса по доллару США. В отдельных случаях решением исполнительного органа по письменному распоряжению Банка России предельное отклонение значения курса, указываемого участником торгов в заявке, может изменяться в сторону увеличения.

Такие же инструменты осуществляются и по торгам по евро. Перед началом торгов производится аутентификация трейдеров. При этом в ТС вводятся личный код трейдера и пароль. Пароль устанавливается непосредственно трейдером на его рабочем месте.

Исполнительный орган биржи вводит в ТС информацию о суммах предварительно перечисленных денежных средств, а также информацию о лимитах операций участников торгов. На основании этой информации в ТС устанавливаются торговые лимиты участников торгов.

В ходе торгов для каждого участника торгов в ТС ведется учет изменений двух видов позиций — текущей и плановой. При регистрации в ТС сделки на продажу инструмента сумма заключенной сделки в иностранной валюте вычитается из текущей позиции участника торгов в иностранной валюте, относящейся к данному инструменту, а сумма сделки в национальной валюте добавляется в относящуюся к данному инструменту текущую позицию участника торгов в национальной валюте. При регистрации в ТС сделки на покупку инструмента сумма заключенной сделки в иностранной валюте добавляется в текущую позицию участника торгов в иностранной валюте, относящуюся к данному инструменту, а сумма сделки в иностранной валюте вычитается из относящейся к данному инструменту текущей позиции участника торгов в национальной валюте.

Всякий раз, когда в ТС регистрируется сделка, для каждого участника торгов, выступающего стороной по сделке, в ТС вычисляется новое значение текущих позиций по данному инструменту в иностранной и национальной валютах. Всякий раз, когда участник торгов вводит в ТС заявку на покупку или продажу инструмента, в ТС вычисляется для данного участника торгов новое значение плановых позиций в национальной или иностранной валюте. Участнику торгов по итогам каждой торговой сессии по формам, утвержденным решением исполнительного органа биржи, предоставляются выписка из реестра сделок и операционный лист (по требованию). Требования и обязательства участника торгов в иностранной валюте и в национальной валюте по итогам торговой сессии оформляются биржевыми свидетельствами.

В биржевом свидетельстве указывается величина комиссионного вознаграждения, взимаемого биржей, с указанием суммы уплачиваемого налога на добавленную стоимость. Типовая форма биржевого свидетельства на бумажном носителе утверждается решением исполнительного органа биржи. Биржевое свидетельство на бумажном носителе составляется в двух экземплярах и подписывается уполномоченным представителем биржи.

Платежи в национальной и иностранной валютах по сделкам, заключенным в ходе торгов, осуществляются через ЗАО АКБ «Национальный Клиринговый Центр», в соответствии с Правилами осуществления клиринговой деятельности АКБ «НКЦ» (ЗАО) при проведении единой торговой сессии межбанковских валютных бирж.

В качестве примера можно привести итоги торгов за 04 мая 2009 года.

Таблица 2.

1. — Результаты проведения торгов на ММВБ за 04 мая 2005 года

Вид сделок Цена закрытия High Low Средне;

взвешенная цена Количество сделок Объем сделок в рублях Объем сделок в валюте USDRUB_TOM 33.9975 33.075 32.0 32.9907 1248 99 087 637 708 3 003 966 000 USDRUB_TOD 33.015 33.03 32.92 32.9708 828 15 012 401 059 455 332 000 EURRUB_TOM 43.72 43.924 43.7 43.8137 332 4 246 333 359 96 918 000 EURRUB_TOD 43.81 43.925 42.9 43.8623 256 2 281 585 181 52 017 000 EURUSD_TOM 1.3222 1.331 1.3222 1.3278 29 778 516 054 17 696 000 EURUSD_TOD 1.3289 1.3317 1.3289 1.3304 16 174 259 838 3 961 000 EUR_TODTOM 0.0075 0.0109 0.007 0.01 215 480 100 000 USD_TODTOM 0.005 0.0098 0.0046 0.007 763 5 621 400 000

Итого: 121 580 733 200 973 139 000

Из-за мирового финансового кризиса волатильность рынка основных валют очень велика, и невозможно спрогнозировать тенденции изменения курса доллара и ЕВРО. Даже при явной тенденции к росту или снижению по итогам торгов основные валюты могут либо расти/снижаться разнонаправлено или одновременно. В качестве примера можно проследить изменение курса доллара на рис.

1:

Рис.1- График изменения курса доллара США по результатам торгов ММВБ (за месяц).

Торговля ценными бумагами проводится в том же порядке, что был описан в разделе 1.

3. в соответствии с действующим законодательством и Правилами проведения торгов по ценным бумагам. Биржа организует проведение торгов по ценным бумагам, регистрирует сделки с ценными бумагами и контролирует их исполнение.

На ММВБ ежедневно идут торги акциями около 150 российских эмитентов, включая «ЕЭС России», «НК Лукойл», «Сургутнефтегаз», «Ростелеком», «Мосэнерго» и др. В торгах участвуют около 500 банков и финансовых компаний — членов секции фондового рынка. С 1997 г. на ММВБ рассчитывается фондовый индекс ММВБ.

Торги по ценным бумагам могут проводиться в следующих режимах торгов: Режим основных торгов; Режим торгов «Неполные лоты»; Режим переговорных сделок (РПС); Режим торгов «Аукцион РЕПО»; Режим торгов «РЕПО с акциями»; Режим торгов «РЕПО с облигациями»; Режим торгов «РЕПО с Банком России: Аукцион РЕПО»; Режим торгов «РЕПО с Банком России: фикс.

ставка"; Режим торгов «Размещение: Аукцион»; Режим торгов «Размещение: Адресные заявки»; Режим торгов «Выкуп: Аукцион»; Режим торгов «Выкуп: Адресные заявки».

Режимы торгов могут состоять из отдельных периодов режима торгов (далее — период). А далее порядок торгов соответствует приведенному выше порядку проведения торгов по иностранным валютам.

Следует отметить и такой важный аспект фондовой деятельности, как расчет индекса ММВБ. Индекс является индикатором, представляющим динамику состояния объекта (например, цены, дохода и т. п.) на основе соотнесения показателя, характеризующего фактическое состояние объекта, и показателя, показывающего его состояние в базовый период времени. Фондовый индекс является статистическим показателем, отражающим изменение рыночных цен выборочной совокупности ценных бумаг из числа обращаемых на фондовой бирже. Фондовый индекс выражается в виде средней величины, рассчитываемой на основе курсовой стоимости ценных бумаг, входящих в состав индексного портфеля, являющегося базой расчета индекса ценных бумаг.

При разработке фондовых индексов применяются различные методические подходы. В качестве примера рассмотрим состав фондовых индексов ММВБ, включающих:

— «Индекс ММВБ» («MICEX Index»), являющийся официальным сводным индексом ЗАО «ФБ ММВБ», представляет собой взвешенный по рыночной капитализации индекс рынка наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к обращению на бирже. Он рассчитывается на основе цен сделок, совершенных на торгах биржи в режиме основных торгов с акциями, которые составляют базу расчета данного индекса. Расчет значений индекса ММВБ осуществляется непрерывно в режиме реального времени в течение торгов по мере совершения сделок с акциями. Пример изменения индекса ММВБ за месяц приведен в приложении № 1. Из графика видно, что индекс меняется ежедневно, но пока имеет явную тенденцию к росту, хотя еще и не достиг своих докризисных параметров.

— «Индекс ММВБ 10», в расчет которого входят 10 наиболее значимых акций, допущенных к торгам на бирже. Утверждение базы расчета индекса ММВБ, включая параметры ценных бумаг, используемые при расчете индекса, а также определение даты начала его расчета по новой базе осуществляются дирекцией биржи.

Надо отметить, что информация об изменениях биржевых курсов оказывает большое влияние на экономическое планирование, поскольку сведения о состоянии спроса и предложения ценных бумаг, особенно выпущенных крупными компаниями, служат показателями общего состояния экономики и текущих тенденций ее развития. На этих сведениях и выявленных с их помощью закономерностях основывается прогнозирование дальнейших изменений. Чаще всего абсолютные значения индексов не играют главной роли. Гораздо важнее оказывается наблюдение за изменениями индекса со временем: именно по ним можно судить о тенденциях на рынке, даже если цены на финансовые инструменты, включенные в набор для расчета индекса (так называемая индексная корзина), изменяются в разных направлениях. Различные комбинации показателей позволяют получить биржевые индексы, отражающие динамику цен какой-либо отдельной группы финансовых инструментов, отраслевого сектора рынка или всего рынка в целом.

Резкое снижение стоимости российских активов и ухудшение финансового состояния российских компаний спровоцировали рост недоверия участников рынка. Упала ликвидность финансовых рынков. В этих условиях возросло значение биржевых рынков Группы ММВБ, на которых представлен широкий спектр инструментов управления ликвидностью, внедрены механизмы защиты участников торгов. Кризис стал своего рода тестом для систем риск-менеджмента Группы ММВБ, и можно констатировать, что этот тест пройден успешно. Доказала свою эффективность система клиринга и расчетов на фондовом рынке, которая является одной из важнейших составляющих рынка ценных бумаг, определяющих ликвидность и привлекательность работы на нем. Использование технологии многостороннего клиринга при предварительном депонировании денежных средств и ценных бумаг позволило не подвергнуть участников рынка системному риску неисполнения обязательств, сохранив возможность для проведения ими необходимых операций. В условиях роста ставок на денежном рынке, в целях создания дополнительных гарантий для клиентов Группы ММВБ в адресных режимах торгов и внедрения технологий частичного депонирования активов на фондовом рынке, в настоящее время разрабатывается система, в которой риски неисполнения обязательств по сделкам с ценными бумагами возьмет на себя центральный контрагент.

Выводы: Московская Межбанковская валютная биржа является национальной публичной биржей, которая оказывает услуги банкам и другим юридическим лицам по инвестированию средств в ценные бумаги, покупку/продажу иностранной валюты, а также на бирже ведутся торги пшеницей, рожью, ячменем, кукурузой. Это универсальное биржевое учреждение. В 2008 году на Национальной товарной бирже объем государственных товарных и закупочных интервенций суммарно составил 6,2 млн. тонн зерна на сумму 29,2 млрд руб. Это рекордный объем, превышающий показатели 2007 года в 13,7 и 12,7 раза соответственно.

Объем товарных интервенций в 2008 году составил 0,9 млн тонн зерна на сумму 4,6 млрд руб., что почти вдвое превышает показатели 2007 года. В августе 2008 года на биржевом зерновом рынке начались государственные закупочные интервенции, объем которых на конец 2008 года составил 5,3 млн. тонн на сумму 24,6 млрд руб. Количество участников государственных интервенций достигло к концу 2008 года 1,5 тысяч.

Высокая эффективность систем управления рисками и значительные возможности биржевой инфраструктуры по решению задач рефинансирования банков и финансовых организаций позволили Группе ММВБ стать участником антикризисных мер, разработанных и реализуемых Правительством РФ и Банком России. В частности, проведение беззалоговых аукционов оказало стабилизирующее воздействие на банковскую систему.

Помимо решения тактической задачи, которая в настоящий момент заключается в снижении последствий кризиса, Группа ММВБ участвует в решении стратегической задачи повышения роли российского рынка в мировой финансовой системе, создания в России международного финансового центра. Ведется работа по развитию торговой, депозитарной, расчетно-клиринговой инфраструктуры, по внедрению новых инструментов и технологий для инвесторов. Это позволит российскому финансовому рынку сохранить свою самостоятельность и повысить конкурентоспособность, стать полноценной частью новой мировой финансовой системы.

Заключение

Стремительное развитие информационных и компьютерных технологий имело самые серьезные последствия для финансовых рынков. Широкое распространение электронной торговли сделало статичный рынок более конкурентным, открытым и мобильным. Таким образом, происходит постепенная интернационализация финансовых рынков — формирование устойчивых международных связей в финансовой сфере на основе международного разделения труда.

В настоящее время в мире насчитывается примерно 150 товарных бирж, на которых торгуется около 70 видов товаров, в число которых входят сельскохозяйственное и энергетическое сырье, металлы и некоторые другие виды промышленного сырья.

Операции на биржах, международные торги, а также аукционы являются главными из так называемых состязательных форм международной торговли. Среди биржевых товаров большую часть составляют сельскохозяйственные, а ведущими являются нефть и нефтепродукты, драгоценные и цветные металлы. Через товарные биржи проходит от 5 до 20% мировой торговли соответствующими биржевыми товарами.

Современный биржевой рынок состоит из двух взаимосвязанных секторов — рынка реального товара и фьючерсной биржи. Если в первом секторе сделки заключаются путем подписания контракта на конкретные партии биржевого товара, то во втором — на полностью унифицированные контракты товара стандартного количества. При этом если в первом случае решается преимущественно задача сбыта или приобретения конкретного сорта товара с определенным сроком поставки и на подходящих условиях, то во втором происходит выявление и установление уровня цен, а также страхование от рисков неблагоприятных изменений цен. Среднегодовой объем фьючерсных сделок с товарами превышает 5 трлн. долл. Кроме того, на фьючерсных биржах активно ведется торговля валютой, ипотекой и другими финансовыми инструмента Традиционное разделение мирового валютного рынка на его «торговые» части совершенно стирается в эпоху компьютеризации. Компьютеризация валютной торговли означает ненужность и бирж, и банков как валютных посредников. В результате четко вырисовывается единая суть мирового валютного рынка как интегрированного, а не как дезинтегрированного рынка. Вот эту единую экономическую и организационную сущность дальнейшего развития мирового валютного рынка и выражает понятие мировой валютной биржи, конкретные «юридические» формы организации которой, конечно, могут быть различны в зависимости от многих факторов.

Формирование всемирной валютной биржи имеет своей основой:

— экономическое и правовое единство национальных валютных рынков;

— единство его участников, то есть формируется единая система вступления в участники всемирной валютной биржи без учета страновой принадлежности;

— единообразную инфраструктуру функционирования мирового валютного рынка, организацию его эффективной деятельности без учета пространственной удаленности отдельных объектов и субъектов валютного рынка, что, в сущности, и означает превращение данного рынка в своего рода глобальную биржевую торговую систему;

— четко определенные унифицированные «всемирные» правила работы как правила работы всемирной биржи для всех участников рынка без исключения.

Традиционно биржа, как было отмечено ранее, возникла из потребности торгово-промышленной жизни как объединение продавцов для упрощения их операций на рынке. Поэтому ни о каком изменении прибыли от деятельности самой биржи никто и не думал. Прибыль возникала у каждого отдельного члена биржи от совершения торговых операций на самой бирже, а не от дивидендов. В России же появилась необходимость в коммерческой деятельности самой биржи, которая должна обеспечивать дивиденды своим членам. Отсюда и появилась торговля брокерскими местами, т. е. правом заниматься биржевой деятельностью, а за ней нулевые брокерские конторы и коммерческие отделы в структуре биржи. Создаваемые в России в начале 1990;х годов биржи стали носить все более коммерческий характер.

Биржа становится орудием перераспределения уже произведенной прибавочной стоимости и благодаря этому привлекает, с одной стороны, свободные капиталы, жаждущие быстрой наживы, а с другой — денежные средства, являющиеся резервным капиталом на случай неблагоприятных изменений цен. Таким образом, биржа становится и сферой приложения капитала, и источником дополнительного кредитования при неблагоприятных для торговцев изменениях цен, т. е. финансовым институтом.

Список использованной литературы Федеральный закон от 22.

04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»

Закон РФ от 20.

02.1992 N 2383−1 «О товарных биржах и биржевой торговле»

Гусаков Н.П., Белова И. Н., Стренина М. А. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник/ Под общей ред. Н. П. Гусакова. — М.: ИНФРА-М, 2008; 314 с.

Черенков В. И. Внешнеэкономическая деятельность: основные операции: учеб.

пособие. -Ростов н/Д: Феникс, 2007 -541с.

Афанасьев Е. В. Предпосылки формирования концепции всемирной валютной биржи в условиях глобализации финансовых отношений// «Управление персоналом», 2007, № 20

Иванова Е. В. Требования, предъявляемые к деятельности фондовых бирж в мире и в России// «Международные банковские операции», 2008, № 5

Иванова Е. В. Особенности проведения операций по купле-продаже иностранной валюты на бирже// «Международные банковские операции», 2007, № 4

Иванова Е. В. Биржевые деривативные сделки в международной банковской практике//"Международные банковские операции", 2008, № 4

Иванова Е.В. Экономико-правовые аспекты банковских операций на фондовых биржах мира//"Международные банковские операции", 2008, № 6

Иванова Е. В. Фьючерсный контракт//"Международные банковские операции", 2006, № 4

Иванова Е. В. Локальное регулирование правового статуса и деятельности бирж// «Инвестиционный банкинг», 2008, № 3

Иванова Е. В. Фьючерсные и опционные контракты как инструменты срочного биржевого рынка //"Международные банковские операции", 2007, № 5−6

Петросян Э. С. Роль маркет-мейкера в биржевой торговле// «Право и экономика», 2008, № 3

Самарин Р. Товарная биржевая торговля: международный опыт// «РЦБ», 2007, № 24

Суворов А. В. Международные стандарты и хозяйственная деятельность предприятий// «Международный бухгалтерский учет», 2008, № 3

Международная Московская валютная биржа// Режим доступа: www.micex.ru

Приложение 1

Индекс ММВБ

Черенков В. И. Внешнеэкономическая деятельность: основные операции: учеб.

пособие. -Ростов н/Д: Феникс, 2007, с.130

Черенков В. И. Внешнеэкономическая деятельность: основные операции: учеб.

пособие. -Ростов н/Д: Феникс, 2007, с.139

Черенков В. И. Внешнеэкономическая деятельность: основные операции: учеб.

пособие. -Ростов н/Д: Феникс, 2007, с.139

Черенков В. И. Внешнеэкономическая деятельность: основные операции: учеб.

пособие. -Ростов н/Д: Феникс, 2007, с.142

Черенков В. И. Внешнеэкономическая деятельность: основные операции: учеб.

пособие. -Ростов н/Д: Феникс, 2007, с.144

Гусаков Н.П., Белова И. Н., Стренина М. А. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник/ Под общей ред. Н. П. Гусакова. — М.: ИНФРА-М, 2008, с.92−93

Иванова Е. В. Требования, предъявляемые к деятельности фондовых бирж в мире и в России// «Международные банковские операции», 2008, № 5

Там же

www.micex.ru

www.micex.ru

www.micex.ru

Суворов А. В. Международные стандарты и хозяйственная деятельность предприятий// «Международный бухгалтерский учет», 2008, № 3

www.micex.ru

www.nkc.ru

www.micex.ru

www.micex.ru