Анализ предпринимательского риска (на примере ЗАО «Пограничник»)

Таким образом, в действующем российском законодательстве понятие «несостоятельности» и «банкротство» не различаются.

Сельское хозяйство — одна из отраслей, нуждающихся в соответствующим образом поставленном антикризисном управлении. Наиболее важным направление формирования и развития системы антикризисного управления является создание адекватного механизма ее правового регулирования, одним из обязательных элементов которого является законодательство о банкротстве.

Институт банкротства рассматривается в этой связи как комплекс правовых мер, реализация которых должна обеспечит реабилитацию хозяйств-должников, защитить права кредиторов, эффективно начать дело по-новому, погасить долги хозяйства за счет имеющегося имущества, изыскав ресурсы и возможности.

В соответствии с Законом «О несостоятельности (банкротстве)» сельскохозяйственными организациями признаются юридические лица, основной вид деятельности которых связан с производством сельскохозяйственной продукции (это либо только производство, либо производство и переработка продукции), выручка, от реализации которой составляет не менее чем 50% общей суммы выручки.

Все особенности банкротства сельскохозяйственных организации применяются к рыболовецким артелям (колхозам), выручка которых по соответствующей деятельности составляет не менее чем 70% общей суммы выручки.

Таким образом, с учетом данных критериев к сельскохозяйственным организациям относятся не только организации, занимающиеся животноводством, рыболовством, звероводством, и т. д., а также организации, которые наряду с производством сельскохозяйственной продукции осуществляют и ее переработку. Если же предприятие занимается только переработкой сельскохозяйственной продукции, то оно не будет относиться к числу сельскохозяйственных организаций применительно к сфере регулирования законодательства о банкротстве.

Независимо от организационно — правовых форм всем сельскохозяйственным организациям присуща отраслевая специфика, которая обусловлена:

— особым характером их деятельности, связанной с использованием земель сельскохозяйственного назначения;

— сезонным, цикличным характером их работ;

— селообразующим характером организации;

— большой долей в имуществе организации объектов социальной сферы и инженерной инфраструктуры, обслуживающих не только это хозяйство;

— большой долей неликвидного имущества в имущественном комплексе хозяйства, продажа которого часто невозможна;

— наличием имущества, требующего постоянного ухода и затрат;

— достаточно протяженным во времени периодом производства с/х продукции и зависимостью урожайности и продуктивности от объективных факторов, не позволяющих даже за 2−3 года сделать вывод о возможности восстановления платежеспособности;

— рискованным характером производства и др.

Указанные специфические черты нашли отражение в Законе о банкротстве и выразились в особых правилах процедур банкротства применительно к сельскохозяйственным организациям.

Так, в ходе наблюдения, при проведении финансового анализа арбитражный управляющий должен учитывать сезонность сельскохозяйственного производства; влияние природно-климатических факторов; перспективы получения доходов по окончании текущего периода сельскохозяйственных работ и возможность использования этих доходов для удовлетворения требований кредиторов.

Осуществление на стадии наблюдения финансового анализа с учетом перечисленных факторов позволяет сделать вывод о сроках финансового оздоровления либо внешнего управления.

Срок финансового оздоровления в соответствии с Законом не определен четко, установлено лишь, что процедура может быть введена на срок до окончания соответствующего периода сельскохозяйственных работ с учетом времени, необходимого для реализации сельскохозяйственной продукции.

Срок финансового оздоровления может быть продлен на год, если это вызвано чрезвычайными обстоятельствами. При постановке вопроса о продлении срока финансового оздоровления необходимо доказать, что названные чрезвычайные обстоятельства привели к спаду сельскохозяйственного производства и соответственно к ухудшению финансового состояния должника в течение финансового оздоровления.

Подобным образом вводится и процедура внешнего управления, что является еще одной важной особенностью банкротства данной категории должников.

Срок внешнего управления определен — он может превышать установленный Законом (п. 2 ст. 92) 24-месяные не более чем на 3 месяца. Срок внешнего управления сельскохозяйственного должника может быть продлен еще на 1 год; таким образом, максимальный срок будет равен 3 годам и 3 месяцам. Основанием продления срока является действие чрезвычайных обстоятельств, которые повлекли спад и ухудшение финансового состояния должника.

Действующее законодательство о банкротстве предусматривает особый порядок реализации имущественных прав сельскохозяйственных предприятий. Цель данного регулирования — создать условия для сохранения имущественного комплекса как единого объекта.

В соответствии со ст. 179 Закона при продаже имущества должника — сельскохозяйственной организации арбитражный управляющий должен выставить на продажу на первых торгах предприятие должника. Цель данного регулирования — создать условия для сохранения имущественного комплекса как единого объекта.

При продаже объектов недвижимости обанкротившейся сельскохозяйственной организации преимущественное право на их приобретение имеют сельскохозяйственные организации и крестьянские хозяйства, расположенные в данной местности. Указанный порядок продажи при банкротстве сельскохозяйственных организаций объектов их недвижимости направлен на сохранение преимущественно сельскохозяйственного производства.

Арбитражный управляющий обязан предложить лицам, обладающим преимущественным правом, приобрести имущество (включая имущественные права) должника по стоимости, указанной независимым оценщиком. Субъектом права преимущественной покупки предоставляется один месяц на то, чтобы заявить, о своем желании приобрести имущество.

По истечении месяца (при отсутствии ответа либо отрицательном ответе) управляющий реализует имущество общим порядком.

Что касается земельных участков, ликвидируемой несостоятельной сельскохозяйственной организацией, то Законом предусмотрено, что они могут отчуждаться или переходить к другому лицу в той мере в какой их участие в обороте допускается земельным законодательством. Несмотря на то, что крестьянские (фермерские) хозяйства (КФХ) по природе своей деятельности относятся к сельскохозяйственным предприятиям, законодательство о несостоятельности устанавливает в отношении них отдельные особенности осуществление процедур банкротства.

Так при подаче заявления о своем банкротстве КФХ обязано предоставить сведения о составе и стоимости имущества, принадлежащего каждому члену КФХ на праве собственности. Это обосновывается тем, что все имущество КФХ принадлежит его членам на праве общей (долевой или совместной), собственности, что имеет важное значение при удовлетворении требований кредиторов в процессе определения имущества, за счет которых такие требования могут быть удовлетворены.

КФХ предоставлена возможность в течение двух месяцев со дня принятия судом заявления о его банкротстве представить план восстановления своей платежеспособности, в случае реализации которого судом может быть введена процедура финансового оздоровления независимо от решения собрания кредиторов об открытии ликвидационного производства.

Одним из отличий финансового оздоровления и внешнего управления КФХ от аналогичных для сельскохозяйственных организаций является то, что внешним управляющим может быть член КФХ не владеющий специальной лицензией.

Положительным моментом действующего закона является дополнение в статью, регулирующую порядок реализации имущества и имущественных прав КФХ. Сейчас не существует такого ограничения как проведение торгов только в форме конкурса. Действующее законодательство о несостоятельности, определяя особенности банкротства сельскохозяйственных организаций, формулирует количественный критерий в процентах от реализации продукции; увязывает вопросы отчуждения или переходи земельных участков с земельным законодательством; учитывает сезонность производства в ходе процедур наблюдения, финансового оздоровления внешнего управления; допускает более длительный период внешнего управления в связи с сезонностью и форс-мажорными обстоятельствами; устанавливает особый порядок реализации имущества такой организации.

Однако следует отметить слабость отражения в нем экономических аспектов:

— экономические признаки определения несостоятельности сельскохозяйственной организации;

— отсутствие рыночных механизмов оценки объектов недвижимости и других активов организации, а также оценки бизнеса в процессе проведения процедур банкротства.

Необходимо отметит также острую нехватку кадров, готовых работать в качестве специалистов по антикризисному управлению сельскохозяйственными организациями и отсутствие системы комплексных государственных мер по оказанию поддержки организациям-должникам. Таким образом, специфика аграрной сферы требует дальнейшего совершенствования в рамках общих принципов банкротства собственных механизмов его реализации.

В соответствии с методическими указаниями Федеральной службы по финансовому мониторингу для оценки и прогнозирования финансового состояния организаций используется следующий перечень показателей, характеризующий различные аспекты их деятельности (табл.

10).

Таблица 10

Показатели для оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия Показатель 2006 2007 2008

Изменения (+,-) Среднемесячная выручка (К1) 3860,33 4174,75 6321,83 2461,5 Доля денежных средств (К2) 0,001 0,01 0,002 0,001 Среднесписочная численность персонала (К3) 94 94 94 0 Степень платежеспособности общая (К4) 9,05 12,78 6,88 -2,17 Коэффициент задолженности по кредитам (К5) 6,03 10,44 5,24 -0,79 Коэффициент задолженности другим организациям (К6) 1,29 0,85 0,65 -0,64 Коэффициент задолженности фискальной системе (К7) 0,55 0,57 0,38 -0,17 Коэффициент внутреннего долга (К8) 1,18 0,92 0,6 -0,58 Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) 4,17 4,92 2,82 -1,35 Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10) 1,4 1,61 2,32 0,92 Собственный капитал в обороте (К11) -12 327 -20 380 -2114 -10 213

Доля собственного капитала в оборотных активах (К12) -0,55 -0,62 -0,05 -0,5 Коэффициент финансовой автономии (К13) 0,44 0,36 0,5 0,06 Продолжительность оборота оборотных активов (К14) 5,86 7,89 6,54 0,68 Продолжительность оборота средств производства (К15) 3,96 4,38 3,38 -0,58 Продолжительность оборота средств в расчетах (К16) 1,9 3,54 3,16 1,26 Рентабельность оборотного капитала (К17) 0,19 0,1 0,32 0,14 Рентабельность продаж (К18) 0,12 0,08 0,19 0,07 Среднемесячная выработка, а одного работника (К19) 41,07 44,41 67,25 26,18 Фондоотдача (К20) 0,1 0,08 0,14 0,04 Коэффициент инвестиционной активности (К21) 0,16 0,14 0,1 -0,06

Анализируя данные коэффициенты, которые имеют положительную динамику, мы еще раз убеждаемся в правильности выбранной финансовой политики руководства, с помощью которой оно снижает возможные предпринимательские риски.

Изучение новейшего инструментария эконометрики показало, что более совершенными методами построения кризис-прогнозных моделей являются нелинейные модели бинарного выбора, которые учитывают качественное различие явлений. Качество может быть выражено специальными показателями, например, финансово устойчивые предприятия можно обозначить числом 0, а несостоятельные или обанкротившиеся предприятия — числом 1.

Для диагностики риска банкротства сельскохозяйственных предприятий мы воспользуемся логитрегрессионной моделью разработанной Савицкой Г. В.

Где х1 — доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов, коэффициент;

Х2 — коэффициент оборачиваемости оборотного капитала;

Х3 — коэффициент финансовой независимости предприятия (доля собственного капитала в общей валюте баланса);

Х4 — рентабельность собственного капитала, %.

Коэффициенты этой регрессии показывают вклад каждого фактора в изменение уровня интегрального показателя (Z-счета) при изменении соответствующего фактора на единицу. Если тестируемое предприятие по данной модели набирает значение Z≤0, то оно оценивается как финансово устойчивое. Напротив, предприятие, имеющее значение Z≥1, относится к группе высокого риска. Промежуточное значение Z-счета от 0 до 1 характеризует степень близости или дальности предприятия до той или другой группы.

Для ЗАО «Пограничник» величина Z-счета по данному уравнению имеет следующее выражении:

2006:

2007:

2008:

Полученные результаты свидетельствуют о том, что на данном предприятии риск банкротства отсутствует.

3.2 Мероприятия по снижению предпринимательского риска Механизм управления бизнес-рисками основывается на соответствующей стратегии и тактике управления. Под стратегией понимается направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Тактика подразумевает выбор приемлемых инструментов для достижения цели в конкретных условиях.

Управление бизнес-рисками представляет собой процесс предвидения и нейтрализации негативных экономических последствий. Управление бизнес-рисками включает в себя выявление степени и величины риска; выбор методов управления риском; реализацию выбранных приемов и оценку результатов. Комплекс внутрисистемных инструментов снижения степени рисков, то есть вероятности и объема финансовых потерь, представляет совокупность следующих мер:

Избежание риска. Всегда есть (возможность не рисковать — отказаться от осуществления хозяйственных операций, риск по которым чрезмерно высок; сократить объем заемных средств в обороте и т. д.

Лимитирование концентрации рисков. Устанавливается определенный (экономический и финансовый норматив, например, товарных запасов на складе или максимальный объем коммерческой сделки по закупке товаров, проведенной с одним контрагентом и т. д.

Диверсификация. Это процесс разделения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Диверсификация деятельности организации предусматривает оптимальное распределение рисков по объему, сроку и структуре. Снижение уровня риска достигается за счет меньшей вероятности осуществления множества неблагоприятных событий по сравнению с одним событием.

Распределение риска. Данный (инструмент основан на частичной передаче риска партнерам, например, соглашение между оптовым и розничным торговцем о возврате части нереализованного товара.

Самострахование риска. Мера базируется на резервировании части (ресурсов, позволяющем преодолеть негативные финансовые последствия рисков. Страховаться могут как отдельные риски, так и совокупность принимаемых на себя рисков.

Таким образом, риском можно управлять, то есть использовать различные инструменты, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Каждому риску соответствуют свои приемы и методы управления, позволяющие реализовать принятую политику по его нейтрализации или снижению.

К мерам по снижению предпринимательского риска можно отнести как внутренние, так и внешние.

К внешним можно отнести:

— расширение платежеспособного спроса на отечественные продукты питания;

— увеличение доли и размеров льготных кредитов для производителей сельхозпродукции;

устранение сложившегося диспаритета цен на продукцию сельского хозяйства и продукцию других отраслей экономики; увеличение размеров и доли бюджетных ассигнований на создание и развитие материально-технической базы, инфраструктуры, мелиорацию земель и другие цели агропредприятий.

С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерное предприятие может попытаться пополнить его за счет выпуска u размещения новых акций и облигаций.

Важным мероприятием снижения предпринимательского риска предприятия является факторинг, т. е. уступка банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договор-цессия, по которому предприятие уступает банку свое требование к дебиторам в качестве обеспечения возврата кредита.

Одним из эффективных методов обновления материально-технической базы предприятия является лизинг, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям позволяет оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства.

Привлечение кредитов под прибыльные проекты, способные принести предприятию высокий доход, также является одним из мероприятий снижения предпринимательского риска.

Этому же способствует и диверсификация производства по основным направлениям хозяйственной деятельности, когда вынужденные потери по одним направлениям покрываются прибылью от других направлений.

Заключение

Риск является неотъемлемой частью предпринимательской деятельности. Риск оценивается как вероятность потерь, возникающих в результате или дополнительных расходов, или снижения объема выпуска продукции против ожидаемого.

Полностью исключить риск в рамках рыночной системы никогда не удастся. Причиной возникновения риска является недостаточно полная информация обо всех социально-экономических, политических, природных, техногенных и других процессах, происходящих в человеческом сообществе.

Учет фактора риска в оценочных и прогностических расчетах предполагает знание классификации видов риска, которые различаются по времени, факторам, сфере возникновения, характеру учета.

При проведении предпринимательской деятельности важно не избегать риска, а пытаться его уменьшить, соотнести между coбoй возможные потeри и прибыли. Для этого очень важно уметь рассчитывать вероятности рискованных операций, а также возможные потери от риска.

Во второй главе был проведен анализ хозяйственной деятельности ЗАО «Пограничник».

В результате проведенного анализа показателей данного предприятия был сделан вывод об относительной неликвидности предприятия в настоящее время. Однако отметили и явную положительную тенденцию в развитии ЗАО «Пограничник», связанную с положительной динамикой рассмотренных в данной главе коэффициентов.

В третьей главе нами были рассмотрены такое понятие как банкротство.

Так в соответствии с Законом «О несостоятельности (банкротстве)» сельскохозяйственными организациями признаются юридические лица, основной вид деятельности которых связан с производством сельскохозяйственной продукции (это либо только производство, либо производство и переработка продукции), выручка, от реализации которой составляет не менее чем 50% общей суммы выручки.

Также в этой главе, был оценен риск банкротства (финансовый риск) ЗАО «Пограничник» и рассмотрены возможные мероприятия связанные со снижением предпринимательского риска.

Таким образом, стаявшие перед нами в данной курсовой работе задачи полностью выполнены.

1.Бернстайн Л А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. —М.: Финансы и статистика, 2006. — 524 с.

2.Бобылева А. З. Финансовое оздоровление предприятий. Теория и практика / А. З. Бобылева. — М.: Дело, 2004.-256с.

3.В.Ковалев В. В. Финансовый анализ. — М.: Бухгалтерский учет, 2006. 412с.

4.Васильев Е. А. Гражданское и торговое право зарубежных государств/ Е. А. Васильев, А. С. Комаров. — М.: Международные отношения, 2006.-557с.

5.Гаврилова В. Е. Банкротство в России. Вопросы истории, теории и практики / В. Е. Гаврилова. — М.: Теиз, 2003.-207с.

6.Государственное регулирование сельского хозяйства: Концепции, механизмы, эффективность. — М.: РАСХН, Виа Пи им. А. А. Николаева, 2005.-416с.

7.Институт банкротства: Становление, проблемы, направления реформирования. — М.: ИЭПП, 2005.-430с.

8.Карелина С. А. Правовое регулирование несостоятельности / С. А. Карелина. — М.: Волтерс Клувер, 2006.-360с.

9.Любушкин Н. П., Лещева В. Б., Дьякова В. Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятий. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. 478 с.

10.Новодворский В Д., Пономарева Л. В. Бухгалтерская отчетность: методика составления. — М.: Бухгалтерский учет, 2008. 654 с.

11.П.Брейли Р., Майерс С. Принципы Корпоративных финансов. —М.: «Олимп-Бизнес», 2007. 458 с.

12.Шеремет АД, Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа. — М.: Юни-Глоб, 2005. 458 с.

13.Шеремет АД., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. — М.: Инфра-М, 2007. 685 с.

Приложение

Бернстайн Л А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. —М.: Финансы и статистика, 2006. — 524 с.

Институт банкротства: Становление, проблемы, направления реформирования. — М.: ИЭПП, 2005.-430с.

Гаврилова В. Е. Банкротство в России. Вопросы истории, теории и практики / В. Е. Гаврилова. — М.: Теиз, 2003.-207с.

Государственное регулирование сельского хозяйства: Концепции, механизмы, эффективность. — М.: РАСХН, Виа Пи им. А. А. Николаева, 2005.-416с.

Гаврилова В. Е. Банкротство в России. Вопросы истории, теории и практики / В. Е. Гаврилова. — М.: Теиз, 2003.-207с.

Гаврилова В. Е. Банкротство в России. Вопросы истории, теории и практики / В. Е. Гаврилова. — М.: Теиз, 2003.-207с.

Шеремет АД., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. — М.: Инфра-М, 2007. 685 с.

Шеремет АД., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. — М.: Инфра-М, 2007. 685 с.

Шеремет АД., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. — М.: Инфра-М, 2007. 685 с.