Процентные и непроцентные платежи по государственным ценным бумагам являются самостоятельной формой расходов федерального бюджета.
В посткризисный период Правительство РФ стремилось к обслуживанию старых обязательств, не привлекая новых заимствований. Проводившиеся операции по погашению и реструктуризации государственного внутреннего долга, а также рост объема ВВП привели в совокупности к относительному снижению долговой нагрузки внутренних заимствований на экономику страны.
Сберегательный банк РФ выполняет услуги агента по обслуживанию государственного внутреннего долга на платной основе [34].
3 Перспектива регулирование государственного кредита Государственный долг образуется в результате развития отношений государственного кредита, при которых государство может выступать как в роли заёмщика, так и в качестве кредитора. Если государство занимает деньги, его кредиторами становятся банки, корпорации, правительственные ведомства, страховые компании и частные (физические) лица. Однако государство может кредитовать (давать взаймы); в этом случае заёмщиками могут выступать региональные или местные органы власти, а также корпорации и предприятия, другие государства.
Государственная кредитная политика Российской Федерации на 2007;2009 гг. предусматривает снижение объемов государственного внешнего долга и постепенное замещение его внутренними заимствованиями.
Принципы государственной долговой политики Российской Федерации [32]:
замещение государственного внешнего долга внутренними заимствованиями;
развитие рынка государственных ценных бумаг;
использование государственных гарантий для ускорения экономического роста;
использование инструментов долговой политики с целью осуществления дополнительной стерилизации излишней денежной массы и борьбы с инфляцией.
В соответствии с принципами долговой политики в 2005 и 2006 гг. Российская Федерация осуществляла досрочное погашение государственных внешних долговых обязательств.
В январе 2005 г. досрочно в полном объеме был погашен остаток долговых обязательств перед Международным валютным фондом. В июне 2006 г. Российская Федерация полностью погасила задолженность по долгу бывшего СССР перед официальными кредиторами Парижского клуба кредиторов.
В области внутренних заимствований проведение долговой политики в 2007;2009 гг. будет исходить из целей развития рынка государственных ценных бумаг. Ключевыми задачами станут повышение ликвидности рыночной части государственного внутреннего долга и сохранение оптимальной дюрации и доходности на рынке государственных ценных бумаг.
В 2007;2009 гг. планируется положительное сальдо заимствований на внутреннем рынке, не приводящее к увеличению процентных ставок [26].
В результате к концу 2007 г. объем внутреннего долга превысит размер внешних обязательств, а совокупный объем государственного долга сократится с 9% ВВП на конец 2006 г. до 8,3% ВВП на конец 2007 г. и 7,5% на конец 2009 г., при этом уже в 2008 г. объем внутреннего долга превысит размер внешних обязательств [31].
Рисунок 2 — Государственный кредит Российской Федерации на конец 2007 года, %
Тенденция к росту внутреннего государственного долга как в абсолютных, так и относительных (в процентах к ВВП) масштабах требует также расширения числа участников рынка государственных долговых обязательств. При быстром росте рынка недопустимо положение, когда на аукционах по размещению государственных бумаг полным монополистом является Сбербанк и когда подавляющая часть облигаций федерального займа находятся у Банка России и Сбербанка. В условиях возможного кризиса на рынке внутреннего государственного долга под ударом неизбежно окажется Сбербанк, что повлечет за собой дестабилизацию банковской системы в целом и рынка государственных и корпоративных ценных бумаг [29].
Расширение участников рынка государственных бумаг за счет российских банков (в силу недостаточности их ресурсов) идет крайне слабо, поэтому необходимо привлечь на рынок средства нерезидентов. Практически во всех странах с развитым фондовым рынком нерезиденты являются важными участниками операций с ценными бумагами. Нерезиденты вкладывают финансовые инвестиции в экономику страны, приносят новые технологии операций с ценными бумагами. Но, пожалуй, главная их функция состоит в том, что они является участниками международного перелива капиталов. Поэтому в перспективе роль нерезидентов на российском рынке ценных бумаг будет возрастать.
Однако привлечение инвестиций нерезидентов в российские ценные бумаги не может происходить только за счет их сверхвысокой доходности по сравнению с вложениями в финансовые инструменты стран с развитым рынком. Необходимо разработать новые механизмы привлечения средств нерезидентов на российский фондовый рынок, в частности разрешить нерезидентам приобретать российские ценные бумаги по рыночной цене. Это даст возможность иностранным инвесторам получать доходы пусть и не столь высокие, как в 1996 — 1998 гг., но все же превышающие (в ближайшей перспективе на 10 — 20%) доходы от вложений в ценные бумаги развитых стран.
Важно также гарантирование государством безусловного погашения нерезидентам имеющихся у них федеральных долговых обязательств. В случае возникновения кризиса Центральный банк РФ погашает федеральные облигации нерезидентов вплоть до использования эмиссионных источников.
Следует ввести досрочный выкуп государственных и корпоративных ценных бумаг. Эмитент обязывается один раз в год, в определенные сроки (как правило, в течение двух недель) выкупить ценные бумаги у нерезидентов по их номинальной цене, с учетом дисконта; лимитирование вложений нерезидентов в государственные и корпоративные облигации; установить период, в течение которого нерезиденты не могут вывезти за границу средства, полученные от продажи государственных ценных бумаг в короткие сроки.
В связи с необходимостью привлечения средств нерезидентов на рынок внутреннего государственного долга следует разработать комплекс мер по регулированию операций нерезидентов с российскими ценными бумагами, включающий варьирование лимитами вложений нерезидентов в российские ценные бумаги, размерами короткой позиции нерезидентов по деньгам (величина заемных средств, вложенных в ценные бумаги) и по бумагам (стоимость взятых в заем ценных бумаг), размерами фьючерсных контрактов, заключаемых в целях хеджирования валютных рисков при вложении денежных средств нерезидентов в российские ценные бумаги; запрещение биржевым посредникам выполнять заказы нерезидентов в случае их игры на понижение котировок ценных бумаг, а также на продажу крупных партий ценных бумаг в период кризисов; снижение доходов по государственным и корпоративным долговым обязательствам в том случае, если нерезиденты продают их через 1−2 месяца после покупки и не вкладывают полученные от продажи деньги в другие национальные финансовые инструменты, прекращение конвертации рублевых средств, полученных нерезидентами в виде процентов по облигациям, в случае продажи ими российских ценных бумаг в короткие сроки (6 месяцев со дня покупки) [33].
Экономическая безопасность страны формируется, с одной стороны, как совокупность взаимосвязанных и взаимоопределяющих элементов: экономической безопасности граждан, предприятий, административно-территориальных единиц и государства как института власти. С другой стороны? в функциональном аспекте элементы экономической безопасности государства можно разделить на две группы [5, с. 353]:
1. Экономическая безопасность реального сектора экономики, включающая технико-производственную, энергетическую, технологическую, военно-экономическую и продовольственную безопасность.
2. Экономическая безопасность финансового сектора экономики, которая, в свою очередь, включает финансовую, бюджетную и внешнеэкономическую безопасность.
Такова наиболее распространенная классификация элементов экономической безопасности.
Обычно бюджетную безопасность государства определяют как степень сбалансированности бюджета. При этом распространенной точкой зрения является признание того, что уровень бюджетной безопасности обратно пропорционален уровню бюджетного дефицита [11, c. 168].
Наличие государственного долга обусловливается политикой бюджетного дефицита, что негативно отражается на экономическом росте, а следовательно, и на экономической безопасности. С одной стороны, незначительные темпы экономического роста во многом объясняются налоговым давлением, с другой стороны, средства, направляемые на обслуживание государственного долга, могли бы быть использованы более эффективно, а именно на инвестиции в реальный сектор экономики и социальную сферу, т. е. на финансирование отраслей, имеющих значительный потенциал и способствующих достижению высокого уровня экономической безопасности.
В 2008 году и в период до 2010 года предполагается сохранение благоприятных внешних условий функционирования российской экономики. Международные финансовые институты (МВФ, Всемирный банк) прогнозируют сохранение в 2008 году темпов роста мировой экономики на уровне 2007 года. В перспективе до 2010 года прогнозируется продолжение экономического роста в мире темпами, близкими к среднегодовому показателю в 2004—2008 годах. При этом не исключается возможность замедления роста мирового ВВП [24].
В 2008 году вероятна стабилизация краткосрочных процентных ставок в зоне евро и снижение среднегодового уровня процентных ставок в США. Предполагаемые соотношения между процентными ставками в России и зарубежных странах при проведении Банком России гибкой процентной политики обеспечат условия для сбалансированности трансграничных потоков капитала.
Банк России рассмотрел три варианта условий проведения денежно-кредитной политики в 2008—2010 годах, которые соответствуют прогнозам Правительства Российской Федерации. Первые два варианта предполагают ухудшение ценовой внешнеэкономической конъюнктуры в среднесрочном периоде, третий — ее улучшение.
В рамках первого варианта развития российской экономики в 2008 году предусматривается существенное снижение цены на нефть — до 44 долларов США за баррель. В этих условиях ожидается сокращение по сравнению с 2007 годом экспорта товаров и услуг и рост их импорта.
Несмотря на ухудшение внешних условий функционирования российской экономики, они не будут препятствовать ее дальнейшему развитию. Реальные располагаемые денежные доходы населения в 2008 году могут увеличиться на 7,2%. Относительное снижение доходов от экспорта скажется на инвестиционной активности. Темп прироста инвестиций в основной капитал может составить примерно 10%. Темп прироста ВВП в 2008 году ожидается на уровне 5,4%.
В рамках второго варианта рассматривается прогноз, положенный в основу проекта федерального бюджета. Исходными условиями для формирования этого варианта является предположение о снижении в 2008 году цены на российскую нефть до 53 долларов США за баррель [35].
Заключение
Государственные финансы относятся к той группе финансовых отношений, которая наиболее строго регламентируется государством. Как уже отмечалось, основными звеньями сферы государственных финансов являются: государственный бюджет, внебюджетные фонды и государственный кредит.
Важным звеном государственных финансов является государственный кредит. Государственное кредитование представляет собой совокупность финансовых отношений, регулируемых нормами финансового права, при которых государство осуществляет заем денег у юридических, физических лиц, а также у других государств на основе возвратности, платности (кроме беспроцентных займов денежных средств, применяемых в исключительных случаях), срочности и добровольности.
Государственный кредит представляет собой денежные отношения, в которых органы власти и управления всех уровней выступают в качестве заемщика, кредитора и поручителя.
Деятельность государства в области государственного кредита не ограничивается теми случаями, когда оно выступает в роли заемщика. Государство может выступать и в роли кредитора в отношениях с другими государствами (См. ст.2Федерального закона от26декабря1994года «О государственных внешних заимствованиях Российской Федерации и государственных кредитах, предоставляемых Российской Федерацией иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям» //Собрание законодательства РФ. 1994. № 35. Ст.
3656.), а также в случаях капиталовложений в отрасли, не приносящие большой коммерческой прибыли, но необходимые для полноценного функционирования общества, и др.
В той части, где государство выступает в роли заемщика, государственный кредит в зависимости от вида кредитора, рынка размещения займов, валюты и других характеристик подразделяется на внутренний и внешний долг государства.
Государство берет займы для налаживания и стабилизации экономики.
Согласно прогнозу социально-экономического развития РФ на период до 2010 г., внешнеэкономическая деятельность в ближайшие три года будет характеризоваться динамичным развитием импорта и некоторым замедлением экспортной деятельности. При этом снижение объемов экспорта наблюдается не по всем группам товаров. Так, например, по оценкам Минэкономразвития России, физические объемы экспорта топливно-энергетических товаров будет расти в среднесрочной перспективе [36].
Как отмечалось в пояснительной записке к проекту Федерального закона «О федеральном бюджете на 2008 г. и на период до 2010 г.»: если в 2007 г. нефтегазовые доходы оцениваются в размере 8,2% ВВП, то в 2010 г. — они сократятся до 5,2% ВВП [4].
В ближайшее время нефтегазовый сектор, который обеспечивает 25 процентов ВВП, может столкнуться со спадом производства. Если раньше он развивался с показателями 7%-ного роста, то сейчас с трудом набирает 1−2%. Среди других отраслей промышленности, требующих принятия мер по их дальнейшему развитию, помимо сырьевых секторов, — металлургия, химия, лесной комплекс и машиностроение. Единственная возможность двигаться вперед — повышать производительность труда и диверсифицировать экономику, но и то, и другое невозможно без инвестиций [30].
Список использованной литературы Бюджетный кодекс Российской Федерации [Текст]: по состоянию на 15 февраля 2006 г. — М.: Проспект, 2006. — 155 с.
Заключение
Счетной палаты Российской Федерации на проект федерального закона «О федеральном бюджете на 2008 год и на период до 2010 года», 2007//Счетная палата Российской Федерации Федеральная служба Госстатистики за 2007 год Федеральный закон от 29 июня 2007 года № 425 229−4 «О федеральном бюджете на 2008 г. и на период до 2010 г Алиев А. Б. Финансы. Книга 2. Москва: «Ади-ЛАТ». -2007. 499 с.
Бункина М. К., Семенов В. А. Макроэкономика: Учебник. — М.: ДИС, 2007. — 320 с.
Войтов А.Г. Экономика//Экономическая теория. Учебник.М.-2006. 499 c.
Данилов, Ю. А. Рынки государственного кредита: мировые тенденции и российская практика [Текст] / Ю. А. Данилов. — М., 2007. — 431 с.
Дейкин, А. И. Государственный кредит [Текст] / А. И. Дейкин // Популярная экономическая энциклопедия / гл. ред. А.
Д. Некипелов. — М., 2006.
— 399 с.
Дробич М. С. Экономическая теория для учащихся в ВУЗах. Киев «Звин-К». -2004.-399 с.
Качанова Е. А. Курс лекций «Государственные и муниципальные финансы». РУДН/ ред. О. С. Волгин. Москва: «РУДН». -2007.-249 с.
Курс экономики: учебник / Под ред. Б. А. Райзберга. — 2-е изд., доп. — М.: ИНФРА — М, 2007. — 716 с.
Основы экономической теории. Учеб. Пособие под ред. В.Д. Камаева/ М.: МГТУ им. Н. Э. Баумана, 2006 г., 391 с.
Попов С. Ю. Экономика. Книга 3. Москва: «Чем. Издат.». — 2005. 370 с.
Российский статистический ежегодник. 2006: стат. сборник/ Росстат.
М., 2006,-806 с.
Райзберг Б.А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. Москва: «Пересвет». -2006.-438 с.
Фамичев Д. И. Государственный бюджет. М.: Финансы и статистика, 2007. 218 с.
Федякина, Л. Н. Мировая внешняя задолженность [Текст]: теория и практика урегулирования / Л. Н. Федякина. — М., 2007. — 212 с.
Финансы: Учебник для вузов / Под ред. Проф. Л. А. Дробозиной.
М.: Финансы, ЮНИТИ, 2007. 580 с.
Финансы, деньги, кредит: учеб. пособие [Текст] / Е. Г. Чернова [и др.]. — М.: Проспект, 2006. — 208 с.
Финансы и кредит [Текст]: учеб. для вузов / под ред. М. В. Романовского, Г. Н. Белоглазовой. ;
М.: Высш. образование,
2006. — 575 с.
Экономика: Учебник / Под ред. А. С. Булатова. 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Изд-во БЕК, 2007. — 816 с.
Экономический словарь / Под ред. А. И. Архипова.
М., 2001.-459 с.
Вестник Банка России / Центральный банк РФ. — 22 августа 2007. — № 47 (991)
Воронин, Ю. Управление государственным долгом [Текст] / Ю. Воронин, В. Кабашкин // Экономист. -
2006. — № 1. — С. 58−67.
Доклад всемирного банка об экономике России (июнь 2007)//общество
ИЭ.-2007.-№ 5−6.-с.74−103
Об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг [Текст]: положение ЦБР от 25.
03.2003 г. N 219-П // Вестник Банка России. — 2003. — N 40. -
С. 2−14
Об организации конкурса по определению агента, депозитария и организатора торговли, обслуживающих рынок государственных сберегательных облигаций [Текст]: приказ Минфина РФ от 31.
07.2002 г. N 74н // Российская газета. — 2006. — 10 окт.
Основные результаты и направления бюджетной политики на 2007 г. и среднесрочную перспективу [Текст] // Бухгалтерский учет в бюджетных и некоммерческих организациях. — 2007. — № 5−6. — С. 2−51
" Российская газета" - Федеральный выпуск № 4027 от 25 марта 2006 г.
Соколов, В. А. Правовые принципы государственного внутреннего долга / В. А.
Соколов // «Черные дыры» в Российском законодательстве. — 2006. — N 3. ;
С. 25−26
Стахович, Л. В. Необходимость и сущность управления государственным внутренним долгом [Текст] / Л. В. Стахович, Л.
Ю. Рыжанская // Финансы и кредит. — 2006. — № 15.
— С. 56−63
Шабалин, А. Динамика государственного и корпоративного долга [Текст] / А. Шабалин // Экономист. — 2006.
— № 4. — С.
50−57
Шагжиева, Т. С. Организационно-правовые основы обслуживания государственного внутреннего долга Российской Федерации [Текст] / Т. С. Шагжиева, Н. В. Дырхеева // Финансы и кредит. -
2007. — № 5. — c. 73−82.
Официальный сайт: www.budgetrf.ru
Официальный сайт: www.svobodanews.ru
