Рынок капитала: сущность, механизм функционирования и специфика развития в условиях информационной экономики

До этого момента средства оказываются свободными. Можно так же видеть, что если выручка получена, но не наступили сроки выплаты заработной платы, то и фонд заработной платы какое-то время оказывается свободным. Возможен разрыв во времени между получением дохода и выплатой дивидендов, налогов, разного рода платежей со стороны предприятия. Временно свободными могут быть средства, направляемые в фонд накопления, в страховые и резервные фонды предприятия.

Если временно свободные денежные средства лежат без движения, дожидаясь срока своего использования по назначению, то, по существу, они перестают быть капиталом как самовозрастающей стоимостью не будучи превращенными в производительную форму, они не принесут дополнительный доход. Однако если эти деньги на время предоставить в долг тем, кто в них испытывает потребность, то они принесут доход в виде процента.

Свободной может быть часть денег населения, прежде всего та часть, которая используется как средство накопления. Денежные накопления возникают у различных учреждений и организаций, а также у государства на разных его уровнях: местном, региональном и федеральном. Все это также может быть источником ссуд. Таким образом, возникновение временной потребности в дополнительных денежных средствах у одних субъектов экономики и появление временно свободных денежных средств у других создает необходимость и возможность образования ссудного капитала. Большую роль в образовании и распределении ссудного капитала играют финансовые учреждения, прежде всего банки, занимающиеся аккумуляцией временно свободных денежных средств у различных субъектов экономики и их размещением среди тех, кто испытывает в них временную потребность. Финансовые учреждения способствуют формированию и функционированию рынков ссудных капиталов, на котором, с одной стороны, складывается спрос на деньги как на ссудный капитал, а с другой формируется его предложение.

Следует отметить, что в отличие от обычного денежного рынка, где можно предложить или взять взаймы на разные нужды деньги, рынок ссудного капитала связан с инвестированием превращением взятых в долг денег в производительный капитал. Впрочем, инвестирование может означать и вложение денег в акции и другие ценные бумаги, продажа которых дает компаниям средства для приобретения производительного капитала.

Существование денежного капитала обусловлено тем, что в процессе кругооборота капитала образуются временно свободные денежные средства, которые не могут быть сразу использованы для получения прибыли. Вследствие этого имеется возможность предоставления временно свободных денежных средств в ссуду. Таким образом возникает ссудный капитал.

Ссудный капитал — это капитал, предоставленный в ссуду на условиях срочности, платности и возвратности. Он не вкладывается в предприятие, а передается другому предпринимателю (инвестору) во временное пользование с целью получения прибыли. Ссудный капитал поступает из двух основных источников: денежных накоплений предприятий и частных сбережений. Первые представляют собой высвобожденные денежные суммы, которые систематически накапливаются в форме амортизационных отчислений для возмещения стоимости основного капитала и нераспределенной прибыли. В последние годы все более заметную роль в формировании ссудного капитала начинают играть частные сбережения населения, которые концентрируются в кредитно-финансовых институтах, а затем распределяются.

Рынок ссудных капиталов выполняет следующие основные функции:

аккумулирует свободные денежные средства и перераспределяет их между отдельными отраслями;

формирует цены на ссудный капитал на основе установления равновесия между спросом и предложением.

Необходимость формирования рынка ссудных капиталов заключается прежде всего в возможности быстрого увеличения ресурсов: ускорении развития производства и экономии времени. Создаются новые конкурентные условия как для развития самого производства, так и для отдельных отраслей, ускоряются структурные сдвиги в экономике.

Для рынка ссудных капиталов характерна многозвенность и специализация его отдельных сфер, что связано с разнообразием источников мобилизации капитала и различием форм кредита. Сферой приложения ссудного капитала чаще всего являются ссуды кредитных учреждений и фиктивный капитал (капитал, представленный в ценных бумагах). Рынок ссудных капиталов можно подразделить на две составные части: кредитный рынок и рынок ценных бумаг.

Система экономических отношений, возникающая в процессе предоставления денежных или материальных средств во временное пользование на условиях возвратности и платности, называется кредитом.

Функционирование кредитного рынка опосредуется, как правило, кредитными институтами или обращением различных долговых обязательств на рынке ценных бумаг. Кредитный рынок предоставляет средства для инвестиций и именно на нем происходит перемещение денег из тех секторов экономики, где имеется избыток, в сектора, которые испытывают в них недостаток.

В процессе своего развития кредит приобрел многообразные формы. Основными являются коммерческий и банковский кредиты, которые различаются по составу участников, объектам кредитования, величине процента и сфере использования.

При коммерческом кредите предприниматели кредитуют друг друга при покупке и продаже товаров. Одни предприятия предлагают для реализации товары, в то время когда другие не имеют наличных денег для их покупки. Эта общепринятая практика расчетов между поставщиками и покупателями при оформлении сделок в условиях нормальной рыночной экономики. При нарушенных экономических связях поставщик продукции требует предварительной оплаты поставки, что характерно для экономических отношений в условиях взаимного недоверия и кризисного состояния экономики.

Коммерческий кредит непосредственно обслуживает кругооборот промышленного капитала и имеет ограниченную сферу применения. Он возможен только между предпринимателями, связанными в процессе производства.

Универсальный характер имеет банковский кредит, при котором банки и другие кредитные учреждения выдают предпринимателям денежные ссуды.

По признакам целевого назначения кредита и специализации банков на определенных операциях различают кредиты: потребительский, сельскохозяйственный, ипотечный (долгосрочная ссуда под залог недвижимости), государственный, международный.

Различают также рынок краткосрочных кредитов (до 1 года, вызван нехваткой оборотных средств), среднесрочных (от 1 до 5 лет) и долгосрочных (свыше 5 лет).

Наряду с кредитной системой формируется и другая составная часть рынка капитала — рынок ценных бумаг, который способствует усилению инвестиционной активности хозяйствующих субъектов, устранению дефицита капитала, его перелива из одной отрасли в другую, стимулируя тем самым структурные изменения в экономике. По способу размещения и обращения ценных бумаг этот рынок делится на первичный и вторичный. Их различие проявляется в специфических методах движения цен-бумаг. Первичный рынок ценных бумаг обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Вторичный рынок оперирует куплей-продажей ранее выпущенных ценных бумаг. Этот рынок может быть неорганизованным (или внебиржевым), организованным (или фондовой биржей).

В мировой практике можно встретить следующие виды ценных бумаг: акции, облигации, векселя, чеки, депозитные (сберегательные) сертификаты, фьючерсные контракты, а также ценные бумаги «второго порядка».

Сегодняшняя ценность капитала зависит от того, что капитал может произвести в будущем. Для производства капитала кто-то должен отказаться от текущего потребления в надежде на получение более высокого вознаграждения в будущем. Фактор времени (сравнение прошлого с настоящим, настоящего с будущим) приобретает при анализе капитала первостепенное значение. Деньги, ссужаемые на время, должны вернуться с приращением. Этот прирост, возвращаемый собственнику капитала, называется процентом. Ссудный процентэто доход, получаемый собственником капитала в результате использования его денежных средств в течение определенного периода времени.

Равновесная ставка ссудного процента определяется на рынке ссудного капитала пересечением кривых спроса и предложения.

Источником уплаты ссудного процента является прибыль, получаемая от использования ссудного капитала. Ссудный процент обычно выражается через норму (ставку), исчисляемую как отношение суммы годового дохода от ссудного капитала к величине капитала, отданного в ссуду, в процентах. Ставка ссудного процента определяет, какую часть прибыли предприниматель должен отдать заемщику за предоставленную последним ссуду. Следовательно, величина ссудного процента не может быть больше нормальной прибыли, а его минимальная граница не может равняться нулю, так как в этом случае предоставление ссуды теряет смысл.

Необходимо различать номинальную ставку процента выраженную в деньгах по текущему курсу, от реальной, выраженной в неизменных денежных единицах или с поправкой на инфляцию. Если номинальная ставка процента, например, составляет 15%, а уровень инфляции за этот период 4%, то реальная процентная ставка будет составлять 11%.

В действительности существует не одна, а целый ряд процентных ставок. Диапазон их колебания зависит от следующих факторов:

риска: чем меньше шансов у заемщика выплатить ссуду в срок, тем выше кредитор устанавливает ставку за пользование ссудой;

срочности: при прочих равных условиях долгосрочные ссуды даются под более высокую норму процента, чем краткосрочные;

размера: для двух ссуд равной срочности и одинакового риска выше ставка процента за меньшую ссуду;

конкуренции: из-за ограниченности конкуренции банк в небольшом городке может брать более высокие проценты за ссуду, чем в крупном городе;

налогов: ставка налога может дифференцироваться в зависимости от ставки ссудного процента и повышать или снижать ее.

Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств — инвестиции. Инвестирование — это процесс создания или пополнения запаса капитала. Обычно под процессом инвестирования понимают приток нового капитала в данном году. Важную роль в принятии инвестиционных решений играет определение сегодняшней (настоящей) ценности будущих благ, или процесс дисконтирования. Одинаковая сумма денег сегодня и через год имеет разную ценность, так как сегодня эти деньги можно положить в банк и через год вложенная сумма возрастет на величину рыночной ставки процента.

Дисконтированная стоимость через n лет:

Современная стоимость (PVpresent value) платежа, осуществляемого в некоторый момент в будущем, или дисконтируемая стоимость представляет собой сумму, которую необходимо было вложить сегодня, чтобы получить указанную сумму (FV-future value) в будущем.

Решение об инвестировании проекта в какую-либо отрасль принимается в том случае, если дисконтированная сумма будущих доходов больше издержек, связанных с инвестированием.

Передача ссудного капитала из рук его собственников в руки тех, кто будет его использовать в производстве, предполагает вознаграждение собственников капитала. Формой такого вознаграждения является ссудный процент.

Сейчас важно обратить внимание на то, что источником ссудного процента является «естественный» процент на капитал как фактор производства. Тот, кто берет ссуду, приобретает на нее необходимые средства производства, использует их и получает «естественный» процент, часть которого идет на уплату ссудного процента. Тем самым «естественный» процент делится на две части. Одна часть в виде ссудного процента уплачивается ссудодателю, а вторая остается у ссудополучателя, образуя его предпринимательский доход.

Таким образом, происходит своего рода раздвоение ссудного капитала: одновременно он предстает как капитал-собственность и как капитал-функция. Будучи заемным, он имеет собственника в лице заимодателя. Однако распоряжается им тот, кто его использует в производстве. Раздваивается и предпринимательская деятельность: риск применения капитала и ответственность за его использование делится между заимодателем и заимополучателем. Первый оказывается не менее заинтересованным в результативном применении капитала, чем второй, так как от результата применения капитала зависит возврат взятой ссуды и уплата процента.

Заинтересованность владельцев ссудного капитала в возврате ссуды и в получении процента делает эту форму капитала весьма деятельной и активной. Ссудный капитал стремится идти туда, где есть возможность эффективного применения и получения высокого процента. Поскольку его использование предполагает приобретение средств производства и их применение на предприятиях, то направление этого капитала в соответствующие сферы и отрасли ведет к распределению капитальных ресурсов по данным сферам и отраслям.

Заключение

Капитал представляет собой сложное явление, имеющее несколько форм проявления в процессе своего функционирования. Первоначально капитал представляет собой вещь, деньги, стоимость, которые направляются в область хозяйственной деятельности, т. е. инвестируются. Поэтому капитал выступает в форме авансированной стоимости. Однако стоимость авансируется с целью получения прибыли, в связи с чем капитал становится стоимостью, обеспечивающей получение прибавочной стоимости.

В процессе своего движения капитал выполняет различные функции: создания условий для производства (денежный капитал), организации и управления производством с целью получения стоимости, превышающей авансируемую стоимость (производительный капитал), реализации произведенных товаров и их стоимости (торговый капитал).

Важную роль в хозяйственной жизни общества играет ссудный капитал, с которым, с одной стороны, связана аккумуляция свободных денежных ресурсов, с другой — возможность получения денежных ресурсов для развития хозяйственной деятельности. Эти отношения называются кредитными отношениями, для которых характерны следующие признаки: возвратность, срочность, платность, гарантированность.

На рынке капиталов большое значение имеет равновесие между инвестиционным спросом на деньги и их предложением (сбережениями). Всякий доход после уплаты налогов распадается на потребление и сбережение. Поэтому можно говорить о склонности к потреблению и склонности к сбережению. Склонность к сбережению возрастает по мере роста процентных ставок по вкладам. Что касается инвестиционного спроса на деньги, то он тем больше, чем ниже процентная ставка по ссудам. Таким образом, регулирующей равновесной ценой на рынке капитала выступает процентная ставка, которая всегда сопоставляется с величиной ожидаемой нормы прибыли инвестора.

Список используемых источников

.

1. М. А. Сажина, Г. Г. Чибриков. Экономическая теория. — М.: Инфра-М, 2002.

2. Микроэкономика. Теория и российская практика: Учебное пособие / Под ред. А. Г. Грязновой, А. Ю. Юданова. — 4-е изд., исправл. И доп. — М.: КНОРУС.

— 2004. — 592 с.

3. Нуреев Р. М. Курс микроэкономики. — М.: Норма — Инфра-М, 2000.

4. Силищев А. С. Микроэкономика. — СПб.: Питер, 2002. — 448 с.

5. Симкина Л. Г. Общая экономическая теория: Учеб.

пособие/ СПб.: Питер, 2002 г. — 220 с.

6. Современная экономика. / Под ред. Мамедова О. Ю. — Ростов-на-Дону, 2001.

7. Экономическая теория: Учеб.

пособие/В.Л.Клюня, И. В. Новиков, М. Л. Зеленкевич и др.; Под общ. ред. В. Л. Клюни, И. В. Новиковой, — 2-е изд. стереотип. — Мн.: Тетра.

Системс, 2002. — 400 с.

8. Экономика: Учебник / Под ред. Булатова А. С. — М.: БЕК, 2002.

9. Экономическая теория / Под ред. А. И. Добрынина, Л. С. Тарасевича. — СПб: Питер, 2001.

10. Экономическая теория: В 3 ч. Ч. 2.

Микроэкономика: Учеб. пособие / Челяб. гос. ун-т.

Челябинск, 2002. — 115 с.

Силищев А. С. Микроэкономика. — СПб.: Питер, 2002. — 448 с.

Современная экономика. / Под ред. Мамедова О. Ю. — Ростов-на-Дону, 2001.

Экономика: Учебник / Под ред. Булатова А. С. — М.: БЕК, 2002.

Экономическая теория: В 3 ч. Ч. 2. Микроэкономика: Учеб. пособие / Челяб. гос. ун-т. Челябинск, 2002. — 115 с.

Экономика: Учебник / Под ред. Булатова А. С. — М.: БЕК, 2002.

Экономическая теория: В 3 ч. Ч. 2. Микроэкономика: Учеб. пособие / Челяб. гос. ун-т. Челябинск, 2002. — 115 с.

Нуреев Р. М. Курс микроэкономики. — М.: Норма — Инфра-М, 2000.

Современная экономика. / Под ред. Мамедова О. Ю. — Ростов-на-Дону, 2001.

Экономическая теория: Учеб.

пособие/В.Л.Клюня, И. В. Новиков, М. Л. Зеленкевич и др.; Под общ. ред. В. Л. Клюни, И. В. Новиковой, — 2-е изд. стереотип. — Мн.: Тетра.

Системс, 2002. — 400 с.

Силищев А. С. Микроэкономика. — СПб.: Питер, 2002. — 448 с.

Экономика: Учебник / Под ред. Булатова А. С. — М.: БЕК, 2002.

М.А. Сажина, Г. Г. Чибриков. Экономическая теория. — М.: Инфра-М, 2002.

Экономическая теория / Под ред. А. И. Добрынина, Л. С. Тарасевича. — СПб: Питер, 2001.

Экономическая теория: В 3 ч. Ч. 2. Микроэкономика: Учеб. пособие / Челяб. гос. ун-т. Челябинск, 2002. — 115 с.

Экономическая теория / Под ред. А. И. Добрынина, Л. С. Тарасевича. — СПб: Питер, 2001.

Симкина Л. Г. Общая экономическая теория: Учеб.

пособие/ СПб.: Питер, 2002 г. — 220 с.

Нуреев Р. М. Курс микроэкономики. — М.: Норма — Инфра-М, 2000.

Экономическая теория: Учеб.

пособие/В.Л.Клюня, И. В. Новиков, М. Л. Зеленкевич и др.; Под общ. ред. В. Л. Клюни, И. В. Новиковой, — 2-е изд. стереотип. — Мн.: Тетра.

Системс, 2002. — 400 с.

Экономическая теория / Под ред. А. И. Добрынина, Л. С. Тарасевича. — СПб: Питер, 2001.

Силищев А. С. Микроэкономика. — СПб.: Питер, 2002. — 448 с.

Нуреев Р. М. Курс микроэкономики. — М.: Норма — Инфра-М, 2000.

Симкина Л. Г. Общая экономическая теория: Учеб.

пособие/ СПб.: Питер, 2002 г. — 220 с.

Экономика: Учебник / Под ред. Булатова А. С. — М.: БЕК, 2002.

Силищев А. С. Микроэкономика. — СПб.: Питер, 2002. — 448 с.

М.А. Сажина, Г. Г. Чибриков. Экономическая теория. — М.: Инфра-М, 2002.

Микроэкономика. Теория и российская практика: Учебное пособие / Под ред. А. Г. Грязновой, А. Ю. Юданова. — 4-е изд., исправл. И доп. — М.: КНОРУС.

— 2004. — 592 с.

Экономическая теория: Учеб.

пособие/В.Л.Клюня, И. В. Новиков, М. Л. Зеленкевич и др.; Под общ. ред. В. Л. Клюни, И. В. Новиковой, — 2-е изд. стереотип. — Мн.: Тетра.

Системс, 2002. — 400 с.

Нуреев Р. М. Курс микроэкономики. — М.: Норма — Инфра-М, 2000.

Современная экономика. / Под ред. Мамедова О. Ю. — Ростов-на-Дону, 2001.

Экономика: Учебник / Под ред. Булатова А. С. — М.: БЕК, 2002.

Экономическая теория / Под ред. А. И. Добрынина, Л. С. Тарасевича. — СПб: Питер, 2001.

Микроэкономика. Теория и российская практика: Учебное пособие / Под ред. А. Г. Грязновой, А. Ю. Юданова. — 4-е изд., исправл.

И доп. — М.: КНОРУС. — 2004. — 592 с.