Ценные бумаги: виды, доходность, рейтинги, эмиссия

Выпуском эмиссионных ценных бумаг при этом называется совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объём прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость, если её наличие предусмотрено законодательством РФ. Всем бумагам определённого выпуска эмиссионных ценных бумаг присваивается единый государственный регистрационный номер.

Существует три варианта эмиссии акций: публичное открытое размещение; закрытое размещение продажа акций по оговорённому списку; аукционная продажа пакетами (лотами). Акционерная компания для того, чтобы осуществить эмиссию, должна предоставить подробную информацию о своём финансовом состоянии. Только после этого ей будет выдано официальное разрешение на выпуск ценных бумаг. Обычно от фирмы требуются данные за последние несколько лет о средствах, долгах, прибылях и убытках.

Получив разрешение, компания объявляет о выпуске акции и распространяет их чаще всего через инвестиционный банк. Первичное распределение, как правило, производится по номинальной цене.

В настоящее время в России акции выпускаются как в наличном, так и в безналичном виде. Если в наличном, то акционер получает специализированный материальный документ — акцию — с подписью и печатью. Если в безналичном, то факт владения акцией записывается на счёте, открываемом на имя акционера.

В настоящее время в России действует Приказ ФСФР России от 25.

01.2007 № 07−4/п3-н «Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг», зарегистрированный Минюстом России 15 марта 2007 года. Эти документом установлены новые правила, регулирующие эмиссию ценных бумаг и регистрацию их проспектов (за исключением государственных и муниципальных ценных бумаг, а также облигаций Банка России).

Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг включает этапы:

I — принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;

II — утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг;

III — государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг;

IV — размещение эмиссионных ценных бумаг;

V — государственную регистрацию отчёта об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.

Дополнительные этапы:

изготовление сертификатов ценных бумаг в случае их выпуска в документарной форме;

если государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг сопровождается регистрацией их проспекта, каждый этап процедуры эмиссии сопровождается раскрытием информации.

Не подлежат размещению эмиссионные ценные бумаги, выпуск которых не прошёл государственную регистрацию. При учреждении акционерного общества или реорганизации юридических лиц в форме слияния, разделения, выделения и преобразования, размещение эмиссионных ценных бумаг осуществляется до государственной регистрации их выпуска, а государственная регистрация отчёта об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг осуществляется одновременно с государственной регистрацией выпуска.

2.3 Рейтинги ценных бумаг Под рейтингом ценной бумаги понимается уровень риска для инвестора. В основе рейтинга лежит фундаментальный анализ ценной бумаги, включающий анализ отрасли, которой принадлежит компания, историю компании, её имущества и т. д. Перемещение ценной бумаги с одного рейтинга на другой оказывает значительное влияние на её стоимость. Оценки, выставляемые независимыми рейтинговыми организациями ценным бумагам, имеют на инвестора большое влияние.

Необходимо отметить два основных вида рейтингов: рейтинг эмитента и рейтинг ценных бумаг. К первой группе относятся суверенный рейтинг страны, рейтинги отдельных территорий и рейтинги отдельных финансовых институтов и промышленных корпораций. Рейтинг надо рассматривать как желание и возможность расчёта по долговым обязательствам.

К второй группе относятся всевозможные рейтинги конкретных ценных бумаг, которые подразделяются на краткосрочные и долгосрочные рейтинги, рассматриваемые по серьёзно различающимся схемам. Отдельно рассчитываются рейтинги различных фондов, обыкновенных и привилегированных акций предприятий.

Кредитный рейтинг как независимая оценка позволяет инвестору и посредникам определить границы кредитного риска и сравнить различные возможности кредитования и инвестирования. Для объекта рейтингования получение соответствующего кредитного рейтинга означает дополнительные возможности привлечения средств и повышения ликвидности ценных бумаг, определяет место ценной бумаги на рынке и цену займа. Поэтому, как правило, процедура рейтингования проводится по просьбе самого эмитента (хотя есть и исключения). Приблизительный порядок получения рейтинга выглядит следующим образом:

эмитент направляет запрос о присвоении рейтинга;

агентство формирует исследовательскую группу;

группа проводит предварительный анализ;

представители агентства встречаются с представителями эмитента;

на основе полученной информации и проведенных оценок рейтинговый комитет принимает решение;

происходит присвоение рейтинга;

проводится последующий мониторинг эмитента, которому присвоен рейтинг.

Основным является суверенный рейтинг. Он ограничивает сверху рейтинги территорий внутри государства и корпораций на его территории. Для расчёта наиболее общего суверенного рейтинга отдельно рассматриваются экономический и политический риски. В частности, оцениваются политические риски как желание платить по обязательствам. Оценка экономических рисков должна ответить на вопрос о возможности платить по обязательствам.

Информацию о деятельности всех крупных компаний собирают, обрабатывают и публикуют специальные статистические агентства. Аналогичные службы существуют практически в каждой стране.

Аналитические центры при этих службах, специализирующиеся на оценке инвестиционных качеств ценных бумаг, разрабатывают свои методики для определения рейтинга ценных бумаг тех или иных компаний. Они также предлагают минимальные стандарты, дающие представление о пороге безопасности инвестиций и, следовательно, о способности компании выполнять обязательства перед своими кредиторами или акционерами.

Рейтинги, ценных бумаг различных рейтинговых агентств, по своему содержанию почти ничем не отличаются друг от друга. Неодинаковы, как правило, обозначения рейтингов. Высшими рейтингами, как правило, обладают облигации и префакции крупных национальных и транснациональных компаний, выпускающих ходовую продукцию и являющихся признанными лидерами в своих отраслях. Низкие рейтинги ценных бумаг, в основном, имеют молодые компании, принадлежащие к развивающимся и нестабильным отраслям экономики.

Рейтинг облигации характеризуется способностью в срок выполнять свои обязательства. В международной практике присваиваются следующие рейтинги: АА — очень высокий, А — высокий, ВВВ — приемлемый, ВВ — немного спекулятивный, В — спекулятивный, ССС — СС — высокоспекулятивный, С — проценты не выплачиваются, D — банкротство. Более тонкие различия в уровнях рейтинга обозначаются символами «+» и «-» Рейтинг не присваивается облигациям, выпущенным центральными государственными органами, поскольку они считаются абсолютно надёжными.

Расчёт рейтинга осуществляется по группам показателей, характеризующих основные инвестиционные предпочтения участника.

Заключение

В заключение можно сделать следующие выводы. Ценные бумаги играют важную роль в жизни любой страны. С их помощью экономические субъекты — и государство, и предприниматели, и частные инвесторы — способны решать различные задачи. Ценные бумаги являются специфической экономической категорией. С одной стороны, ценная бумага — это особая фиктивная форма существования капитала (фондовая ценность), с другой — специфический товар с конкретным набором товарных характеристик, а с третьей — своеобразный финансовый инструмент, имеющий определённую денежную характеристику. Ценная бумага как специфическая фиктивная форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, характеризуется тем, что может вноситься в уставный капитал акционерного общества и отдаваться в залог, обращаться на рынке как товар и приносить доход, а в отдельных случаях заменять деньги. Суть фиктивного капитала состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются права на него, которые зафиксированы в форме ценной бумаги как специфического финансового актива.

Ценные бумаги являются необходимыми финансовыми инструментами рыночного хозяйства, с помощью которых решаются инвестиционные, платежные, расчётные, организационные и прочие вопросы.

Как финансовый инструмент ценные бумаги используются для вложения финансовых ресурсов и привлечения инвестиций, покрытия бюджетного дефицита, платежей, залога, кредита и его обеспечения, активизации товарного оборота, формирования и изменения уставного капитала, трансформации собственности, реструктуризации и других финансово-хозяйственных операций.

Многообразие ценных бумаг как финансовых инструментов связано с их местом и ролью в рыночной экономике, сферой и сроками их обращения, формой выпуска порядком владения, доходностью и уровнем риска, объёмом предоставляемых прав, степенью защиты и другими аспектами.

Список литературы

Гражданских кодекс Российской Федерации (в редакции от 10.

01.2003).

Жуковская М. В. Рынок производных ценных бумаг: Учебное пособие. — Таганрог: Изд. ТРТУ, 2004. — 39 с.

Иванова Л.Н., Огорелкова Н. В. Рынок ценных бумаг. — Омск: ОГУ, 2004. — 68 с.

Найман Э. Малая энциклопедия трейдера. — 5 изд., передаб. и доп. — М.: Альпина Бизнес Бук, 2004. — 403 с.

Солонская Л. А. Ценные бумаги: Учебное пособие. — СПб.: Изд. СЗТУ, 2002. — 45 с.

Юдина Н. Н. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. — Барнаул: Азбука, 2006. — 119 с.

Прошунин М. Новые правила эмиссии ценных бумаг. //Российская правовая газета «Юрист». — 2007. — № 12.

Материалы Московской Межбанковской Валютной Биржи. — [Электронный ресурс]: аналитическая информация, сайт ММВБ, 2008

Режим доступа:

http://www.micex.ru/analytics, свободный.

Иванова Л.Н., Огорелкова Н. В. Рынок ценных бумаг. — Омск: ОГУ, 2004. — 68 с. — С. 12.

Гражданских кодекс Российской Федерации (в редакции от 10.

01.2003). — С. 142.

Солонская Л. А. Ценные бумаги: Учебное пособие. — СПб.: Изд. СЗТУ, 2002. — 45 с. — С. 12.

Гражданских кодекс Российской Федерации (в редакции от 10.

01.2003). — С. 143.

Жуковская М. В. Рынок производных ценных бумаг: Учебное пособие. — Таганрог: Изд. ТРТУ, 2004. — 39 с. — С. 15.

Найман Э. Малая энциклопедия трейдера. — 5 изд., передаб.

и доп. — М.: Альпина Бизнес Бук, 2004. — 403 с. — С. 60.

Юдина Н. Н. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. — Барнаул: Азбука, 2006. — 119 с. — С. 50.

Материалы Московской Межбанковской Валютной Биржи. — [Электронный ресурс]: аналитическая информация, сайт ММВБ, 2008

Режим доступа:

http://www.micex.ru/analytics, свободный.

Прошунин М. Новые правила эмиссии ценных бумаг. //Российская правовая газета «Юрист». — 2007. — № 12.

Юдина Н. Н. Указ. соч. — С. 48.