[6, с.187]
Все эти факторы влияют на фирму при определении оптимальной комбинации методов краткосрочного финансирования. Так как издержки, вероятно, — ключевой фактор, разница в других факторах должна быть сопоставлена с разницей в издержках. То, что является самым дешевым методом финансирования в отношении внешних затрат, может не оказаться таковым с учетом гибкости, возраста и степени обремененности долгами активов. Хотя предпочтительнее характеризовать источники краткосрочного финансирования при помощи данных о внешних и внутренних издержках, последние очень сложно рассчитать. Более практичный метод заключается в изучении источников по данным о внешних затратах на них, а затем нужно рассмотреть другие факторы, чтобы понять, изменяют ли они положение фирмы в смысле общей предпочтительности. Так как финансовые потребности фирмы меняются со временем, многочисленные источники краткосрочного финансирования должны использоваться на долгосрочной основе.
Таблица 2. Сравнительный анализ форм краткосрочного финансирования
Использование средств Требуемая сумма Обеспечение Доступность Торговый кредит 1 0.25 1 1 Банковское финансирование 1 1 0.25 0.75 Взаимозачеты 0.5 0.5 0.5 1 Коммерческий вексель 1 0.5 0.5 0.5 Факторинг 1 0.5 0 0 Лизинг 0 0.5 0 0.5 1 — наиболее гибкий 0 — наименее гибкий Торговый кредит кажется бесплатным, но содержит скрытые затраты.
Поставщик, продлевающий торговый кредит, несет вмененные издержки по средствам, инвестированным в дебиторскую задолженность, поэтому он, как правило, закладывает большую часть этих расходов в цену. Эта сумма зависит от условий рынка и относительного успеха переговоров между двумя сторонами.
Краткосрочное банковское финансирование может дорого стоить, однако его преимущества — это гибкость и возможность пролонгации.
Факторинг (продажа или дисконтирование дебиторской задолженности) также ограничен сейчас в России. Преимущество факторинга в том, что он позволяет продавцу поддерживать ликвидность. Недостатки в том, что факторинг недёшев, ограничен в России и обычно предоставляется только клиентам банка.
Коммерческие векселя, по сути, являются необеспеченной дешёвой альтернативой торговому кредиту и используются как денежный эквивалент для текущих расчётов в случае нехватки наличности
Заключение
В данной работе проведено исследование существующих форм краткосрочного финансирования предприятия. К основным источникам финансирования относятся: коммерческий кредит, банковский кредит, ссуды финансовых компаний, выпуск векселей и кредиторская задолженность предприятия.
Выбор конкретного источника финансирования зависит от многих обстоятельств, таких как:
Стоимость;
Воздействие на финансовые коэффициенты;
Влияние на рейтинг кредитоспособности;
Риски (надежность источников денежных средств);
Ограничения (минимальный уровень оборотного капитала);
Гибкость;
Предполагаемая конъюнктура денежных рынков и финансирования;
Темпы инфляции;
Доходность компании и наличие ликвидного обеспечения;
Стабильность и своевременность выполнения операций;
Налогообложение.
Выделим основные преимущества и недостатки краткосрочного финансирования:
Преимущества:
Гибкость — сроки могут быть изменены в соответствии с изменениями потребностей организации в финансировании;
Конфиденциальность — не практикуется никаких общественных публикаций Скорость — размер кредита может быть быстро согласован Надежность — устраняет возможность невозобновления займа Невысокая стоимость займа Недостатки:
Обычно требуется имущественный залог Ограничения на осуществление определенных действий Проверка финансовой отчетности кредитором.
Список использованной литературы Береславская Д. Инструменты для развития бизнеса: сегодня и завтра / Консультант — 2006 — № 23, с.20−22
Владыка Н. В. Финансовый менеджмент: Учеб.
пособ. — М.: КНОРУС, 2006. — 264с.
Гаврилова А. Н. Финансовый менеджмент: Учеб.
пособ. — 2-е изд. — М.: КНОРУС, 2006. — 336с.
Добровольский Д. Если дают не в долг… / Консультант — 2007 — № 13, с.27−29
Иванов М. Сравнительный анализ инструментов привлечения инвестиций с рынка долговых обязательств предприятиями./Рынок ценных бумаг — 2007 — № 14, с.16−22
Ковалев В. В. Управление структурой фирмы: Учеб.
пособ. — М.: ТК Велби, 2007 — 256с.
Орлов И. Векселя вышли рейтингом. // газета Коммерсант № 18 от 06.
02.2008
Павлова Л. Н. Финансовый менеджмент: Учеб. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Юнити-Дана, 2004, 269с.
Прохоров Я. А. Источники финансирования корпораций / Финансы — 2007 — № 1, с.78−80
Райзберг Б.А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь Селезнева Н. Н. Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб.
пособ. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Юнити-Дана, 2007. — 639с.
Сомов Л. К. Организация и финансирование бизнеса. — М.: Финансовая газета, 2005. — 48с.
Тихомиров Е. Ф. Финансовый менеджмент: Учеб. — М.: Академия, 2006. — 384с.
Финансы: Учеб. Под ред. С. И. Лушина, В. А. Слепова. — М.: Российская экономическая академия, 2000;
Этрилл П. Финансовый менеджмент. — 3-е изд., — П.: Питер, 2006. — 608с.
Юркова Т. И, С. В. Юрков Экономика предприятия: Учеб. — М.: Юнити, 2006 — 256с.
www.rusbonds.ru
www.cbonds.ru
Приложение Бухгалтерский баланс ОАО «СУ-155» за 2007 год АКТИВ Код показателя Предыдущий период Отчетный период 1 2 4 I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы 110 30 028 27 711 В том числе: Патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленные права и активы 111 30 028
Организационные расходы 112 0 Деловая репутация организации 113 Основные средства 120 408 063 366 783 В том числе: Земельные участки 121 Здания, машины и оборудования 122 408 063
Незавершенное строительство 130 137 668 211 769
Доходные вложения в материальные ценности 135 В том числе: Имущество для передачи в лизинг: 136 Имущество, предоставляемое по договору проката 137 Долгосрочные финансовые вложения 140 601 900 769 637 В том числе: Инвестиции и дочерние общества 141 Инвестиции в дочерние общества 142 Инвестиции в другие организации 143 580 804
Займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев 144 21 096
Отложенные налоговые активы 145 Прочие внеоборотные активы 150 ИТОГО по разделу I 190 1 207 687 1 375 900 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 210 1 340 708 2 329 881 в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 636 889 825 608 животные на выращивании и откорме 212 затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) 213 523 223 1 229 616 готовая продукция и товары для перепродажи 214 33 434 23 044 товары отгруженные 215 расходы будущих периодов 216 147 162 251 613 прочие запасы и затраты 217 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 262 109 723 556 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 9232 8836 в том числе покупатели и заказчики 231 Авансы выданные 232 Задолженность дочерних и зависимых обществ 233 Авансы выданные 234 9535
Прочие дебиторы 235 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 1 544 280 3 248 144 в том числе покупатели и заказчики 241 589 599 2 081 626
Авансы выданные 242 Прочие дебиторы 243 Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставной капитал 244 Авансы выданные 245 698 795
Прочие дебиторы 246 255 886
Краткосрочные финансовые вложения 250 0 Собственные акции, выкупленные у акционеров 252 Прочие краткосрочные финансовые вложения 253 Денежные средства 260 1 217 496 710 194 В том числе касса 261 150 Расчетные счета 262 741 246
Валютные счета 263 428 732
Прочие денежные средства 264 47 166
Прочие оборотные активы 270 0 ИТОГО по разделу II 290 4 374 128 7 020 611 БАЛАНС (сумма строк 190+290) 300 5 551 787 8 396 511 ПАССИВ III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал 410 154 684 154 684
Добавочный капитал 420 1 907 222 1 939 447 Резервный капитал 430 23 203 23 203 в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством 431 резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 23 203 23 203
Фонд социальной сферы 440 32 106
Целевое финансирование и поступления 450 16 702 963 Нераспределенная прибыль прошлых лет 460 640 321
Непокрытый убыток прошлых лет 465 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 167 319 1 447 022 Непокрытый убыток отчетного периода 475 0 ИТОГО по разделу III 490 2 941 557 3 566 426 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 510 В том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 511 Прочие долгосрочные обязательства 512 Прочие долгосрочные обязательства 520 ИТОГО по разделу IV 590 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 610 1 224 900 3 445 799 В том числе: Кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты 611 1 224 900
Займы. Подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты 612 Кредиторская задолженность 620 1 296 678 1 290 557 в том числе: поставщики и подрядчики 621 497 250 задолженность перед персоналом организации 622 81 804 задолженность перед государственными внебюджетными фондами 623 5 798 задолженность по налогам и сборам 624 83 354 54 285 прочие кредиторы 625 35 170 651 420 Задолженность перед бюджетом 626 75 808
Авансы полученные 627 950 763
Прочие кредиторы 628 39 158
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов 630 513 6 203 Доходы будущих периодов 640 Резервы предстоящих расходов 650 88 139 87 526 Прочие краткосрочные обязательства 660 ИТОГО по разделу V 690 2 610 230 4 830 085 БАЛАНС сумма 490+590+690 700 5 551 787 8 396 511
Отчет о прибылях и убытках ОАО «СУ-155»
Показатель код отчетный период аналогичный период предыдущего года Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 10 6 236 328 6 713 268 В том числе продажи 11 12 13 Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 20 3 684 010 4 665 946 В том числе проданных 21 22 23 Валовая прибыль 29 2 552 318 2 047 322 Коммерческие расходы 30 756 961 688 703 Управленческие расходы 40 Прибыль (убыток) от продаж 50 1 795 357 1 358 619 Прочие доходы и расходы Проценты к получению 60 11 391 5 013 Проценты к уплате 70 Доходы от участия в других организациях 80 1005 403 Прочие операционные доходы 90 37 819 15 574 Прочие операционные расходы 100 64 492 68 075 Внереализационные доходы 120 240 626 312 050 Внереализационные расходы 130 392 107 611 176 Прибыль (убыток) до налогообложения 140 1 629 599 1 012 408 Отложенные налоговые активы 141 Отложенные налоговые обязательства 142 265 194 Текущий налог на прибыль 150 389 863 24 264 Отвлеченные средства 151 1 072 417
Прибыль (убыток) от обычной деятельности 160 167 319
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 190 190 428 722 950
