Практический анализ подходов к природе риска и его оценке

Действие финансовых рисков обусловлено постоянным изменением внешней и внутренней среды функционирования предприятия. Предприятие как социально — экономическая система имеет определенный жизненный цикл, поскольку всякая система обладает предельными возможностями, ограничивающими ее дальнейшее существование в первоначальном виде определенным периодом времени.

Таким образом, задачей руководства предприятия является определение момента проведения комплекса мероприятий по управлению финансовыми рисками предприятия с учетом организационно-экономических особенностей этапа жизненного цикла и, возможно, начала преобразований, связанных с переходом в новое качественное состояние.

В случае если прибыль от основной деятельности недостаточна для покрытия издержек, связанных с функционированием предприятия, а основной доход носит случайный характер, то эти преобразования могут вылиться в диверсификацию производства, перевод капиталов в другую отрасль, преобразование организационно-правового статуса предприятия, что, и происходило на протяжении всех лет рыночных реформ в России.

Продолжительность жизненного цикла предприятия для различных стран и разных отраслей будет различной. Однако кривая жизненного цикла состоит из отдельных участков (этапов), каждый из которых описывает зависимость предприятия от внешних и внутренних условий, возникающих в тот или иной отрезок времени, будет идентична для всех экономических субъектов. На каждом этапе имеются специфические группы финансовых рисков, влияющие на процесс функционирования предприятия. Взаимосвязь уровня финансового риска и стадии жизненного цикла предприятия представлена на рисунке 2.

3.1.

Рис. 2.

3.1. Уровень финансового риска на разных стадиях жизненного цикла предприятия Таким образом, финансовый риск проявляется на предприятии на всех этапах его жизненного цикла, при осуществлении всех функций финансового управления. Многообразие форм финансового риска требует дифференцированного подхода к методам управления финансовым риском.

ООО «Ларец» находится на стадии роста, поэтому его деятельность связана с высоким уровнем риска. К оценке неблагоприятных исходов реализации проекта руководители предприятия должны подойти с особой ответственностью Оценку рисков проведем с использованием следующих методов:

расчет уровня безубыточности;

оценка чувствительности;

оценка ожидаемой прибыли.

Расчет безубыточности проекта Анализ безубыточности осуществляется с помощью расчета операционного рычага. Операционный рычаг означает, что часть затрат является фиксированными (постоянными) и не зависит от величины колебаний объемов реализации продукции. В результате прибыль повышается или снижается быстрее, чем происходят изменения в объемах.

Все издержки организации на производство и реализацию продукции делятся на условно-постоянные (У.Пос.), не зависящие от колебаний объемов реализации, и условно-переменные (У.Пер.), изменяющиеся в зависимости от объемов производства и реализации продукции (сумма У.Пос. издержек и У.Пер. издержек составляет полную себестоимость продукции).

Это различие между издержками является базой для проведения анализа точки безубыточного ведения хозяйства. Концепция безубыточного ведения хозяйства может быть выражена в простом вопросе: сколько единиц продукции (или услуг) необходимо произвести и продать в целях возмещения произведенных при этом издержек производства.

Как только будет продано количество единиц продукции, достаточное для того, чтобы возместить полную себестоимость, каждая дополнительно проданная единица продукции будет приносить дополнительную прибыль (как разница между суммой выручки и себестоимостью). При этом величина прироста этой прибыли зависит от соотношения У.Пос. и У.Пер. затрат в структуре себестоимости.

Таким образом, как только объем проданных единиц продукции достигнет минимального количества, достаточного для покрытия полной себестоимости, организация получает прибыль, темпы роста которой выше, чем темпы роста объема. Такой же эффект имеет место в случае сокращения объемов хозяйственной деятельности, т. е. темпы снижения прибыли и увеличения убытков опережают темпы уменьшения объемов продаж.

Согласно проведенным расчетам:

средняя цена изделия — 2,7 тыс. руб.;

переменные издержки на единицу изделия — 1,43 тыс. руб.;

постоянные издержки — 350 + 47 (максимальный процент) тыс. руб.

объем продаж (планируемый) — 900 шт.

Рис. 2.

2.4. График зон безубыточного ведения хозяйства В точке, А (при объеме продаж 313 шт.) достигаются условия безубыточности, когда нет прибыли или убытков. Выручка в этой точке в сумме 845 тыс. руб. как раз достаточна для возмещения У.Пос. затрат (397 тыс. руб.) и У.Пер. затрат (448 тыс.

руб.). Таким образом, при объеме продаж свыше 313 изделий Общество получает прибыль, при меньшем объеме организация несет убытки.

Рассчитаем точку безубыточности с помощью следующей формулы:

Тб = Упост. затраты/(Цед. — Упер. издержки) (2.3).

Точка безубыточности составит 397/(2,7 — 1,43) = 313 шт.

В связи с применением операционного рычага руководство Обществом имеют возможность влиять на три основных элемента:

— условно-постоянные затраты;

— условно-переменные затраты;

— цену.

Отметим, что планируемый объем продаж более чем в четыре раза превышает критический, что обеспечивает ООО «Ларец» определенный запас «прочности».

Анализ чувствительности проекта Задача данного анализа состоит в том, чтобы определить наиболее существенные параметры проекта и степень их влияния на NPV при изменении величин этих параметров в неблагоприятную сторону. Таким образом, анализ чувствительности позволяет оценить рискованность проекта и потери в случае реализации пессимистического прогноза.

Для данного проекта был принят следующий пессимистический вариант:

объем продаж снижается на 10%;

цена снижается на 10%;

затраты повышаются на 10%.

Таблица 2.

3.1.

Анализ чувствительности проекта к снижению цены на 10%.

Наименование показателя 2006 год 1 квартал 2007 года 2 квартал 2007 года 3 квартал 2007 года 4 квартал 2007 года 1 квартал 2008 года 2 квартал 2008 года 3 квартал 2008 года 4 квартал 2008 года Выручка от реализации, тыс. руб. 0 2187 2187 2187 2187 2187 2187 2187 2187.

Средняя цена изделия, тыс. руб. 0 2,43 2,43 2,43 2,43 2,43 2,43 2,43 2,43 Объем реализации, шт. 0 900 900 900 900 900 900 900 900 Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб. 0 2070 2070 2070 2070 2070 2070 2070 2070.

Постоянные расходы, тыс. руб. 0 350 350 350 350 350 350 350 350 Переменные расходы, тыс. руб. 0 1720 1720 1720 1720 1720 1720 1720 1720.

Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб. 0 117 117 117 117 117 117 117 117% к уплате 0 47,3 42,15 36,81 31,3 25,49 19,49 13,24 6,8 Прибыль (убыток) до налогообложения 0 69,7 74,85 80,19 85,7 91,51 97,51 103,76 110,2 Налог на прибыль и прочие платежи 0 16,7 18,0 19,2 20,6 22,0 23,4 24,9 26,4 Чистая прибыль 0 53,0 56,9 60,9 65,1 69,5 74,1 78,9 83,8 Cash-Flow от оперативной деятельности 0 88,92 88,92 88,92 88,92 88,92 88,92 88,92 88,92 Инвестиции 1495.

Чистый денежный поток -1495,0 53,0 56,9 60,9 65,1 69,5 74,1 78,9 83,8 Накопленный денежный поток -1 442 -1 385 -1 324 -1 259 -1 190 -1 115 -1 037 -953 Продолжение таблицы 2.

3.1.

коэффициент дисконтирования — 16% Коэффициент дисконтирования 1,00 0,96 0,93 0,90 0,86 0,83 0,80 0,77 0,75 Дисконтированный денежный поток -1495,00 51,07 52,87 54,60 56,26 57,91 59,49 61,03 62,48 NPV -1495,00 -1443,93 -1391,06 -1336,46 -1280,20 -1222,29 -1162,80 -1101,78 -1039,30.

Таблица 2.

3.2.

Анализ чувствительности проекта к снижению объема продаж на 10%.

Наименование показателя 2006 год 1 квартал 2007 года 2 квартал 2007 года 3 квартал 2007 года 4 квартал 2007 года 1 квартал 2008 года 2 квартал 2008 года 3 квартал 2008 года 4 квартал 2008 года Выручка от реализации, тыс. руб. 0 2214,0 2214,0 2214,0 2214,0 2214,0 2214,0 2214,0 2214,0 Средняя цена изделия, тыс. руб. 0 2,7 2,7 2,7 2,7 2,7 2,7 2,7 2,7 Объем реализации, шт. 0 810 810 810 810 810 810 810 810 Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб. 0 2070 2070 2070 2070 2070 2070 2070 2070.

Постоянные расходы, тыс. руб. 0 350 350 350 350 350 350 350 350 Переменные расходы, тыс. руб. 0 1720 1720 1720 1720 1720 1720 1720 1720.

Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб. 0 143,97 143,97 143,97 143,97 143,97 143,97 143,97 143,97% к уплате 0 47,3 42,15 36,81 31,3 25,49 19,49 13,24 6,8 Прибыль (убыток) до налогообложения 0 96,673 101,823 107,163 112,673 118,483 124,483 130,733 137,173 Налог на прибыль и прочие платежи 0 23,2 24,4 25,7 27,0 28,4 29,9 31,4 32,9 Чистая прибыль 0 73,5 77,4 81,4 85,6 90,0 94,6 99,4 104,3 Cash-Flow от оперативной деятельности 0 109,42 109,42 109,42 109,42 109,42 109,42 109,42 109,42 Инвестиции 1495.

Чистый денежный поток -1495,0 73,5 77,4 81,4 85,6 90,0 94,6 99,4 104,3 Накопленный денежный поток -1 422 -1 344 -1 263 -1 177 -1 087 -992 -893 -789 коэффициент дисконтирования — 16% Коэффициент дисконтирования 1,00 0,96 0,93 0,90 0,86 0,83 0,80 0,77 0,75 Дисконтированный денежный поток -1495,00 70,83 71,92 72,97 73,96 74,98 75,94 76,89 77,78 NPV -1495,00 -1424,17 -1352,25 -1279,28 -1205,32 -1130,34 -1054,39 -977,50 -899,73.

Таблица 2.

3.3.

Анализ увеличение расходов на 10%.

Наименование показателя 2006 год 1 квартал 2007 года 2 квартал 2007 года 3 квартал 2007 года 4 квартал 2007 года 1 квартал 2008 года 2 квартал 2008 года 3 квартал 2008 года 4 квартал 2008 года Выручка от реализации, тыс. руб. 0 2460 2460 2460 2460 2460 2460 2460 2460.

Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб. 0 2277 2277 2277 2277 2277 2277 2277 2277.

Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб. 0 183 183 183 183 183 183 183 183% к уплате 0 47,3 42,15 36,81 31,3 25,49 19,49 13,24 6,8 Прибыль (убыток) до налогообложения 0 135,7 140,85 146,19 151,7 157,51 163,51 169,76 176,2 Налог на прибыль и прочие платежи 0 32,6 33,8 35,1 36,4 37,8 39,2 40,7 42,3 Чистая прибыль 0 103,1 107,0 111,1 115,3 119,7 124,3 129,0 133,9 Cash-Flow от оперативной деятельности 0 139,08 139,08 139,08 139,08 139,08 139,08 139,08 139,08 Инвестиции 1495.

Чистый денежный поток -1495,0 103,1 107,0 111,1 115,3 119,7 124,3 129,0 133,9 Накопленный денежный поток -1 392 -1 285 -1 174 -1 058 -939 -814 -685 -552 коэффициент дисконтирования — 16% Коэффициент дисконтирования 1,00 0,96 0,93 0,90 0,86 0,83 0,80 0,77 0,75 Дисконтированный денежный поток -1495,00 99,42 99,49 99,54 99,58 99,68 99,75 99,84 99,90 NPV -1495,00 -1395,58 -1296,09 -1196,55 -1096,96 -997,29 -897,53 -797,69 -697,78.

С учетом проведенных расчетов можно сделать вывод, что проект является достаточно чувствительным к изменению базовых (планируемых) показателей деятельности:

при снижении цены на 10% - NPV = - 1039,3 тыс. руб.;

при снижении объемов продаж — NPV = - 899,7 тыс. руб.;

при увеличении расходов (согласно удельному весу преимущественно переменных) — NPV = -697,8 тыс. руб.

Таким образом, наиболее чувствителен проект к снижению цены реализации, однако при реализации любого из пессимистических сценариев проект является не эффективным, а за два года его не имеется возможности вернуть вложенные в него средства.

Снижение цены на продукцию — маловероятно, как и увеличение расходов, так как заключаются договора поставки с надежными и проверенными в работе контрагентами (а закупка товара — это основная статья расходов магазина). Наибольшую озабоченность вызывает объем продаж, поэтому необходимо провести повторное маркетинговое исследование рынка области, основных конкурентов и осуществить контроль за прогнозными показателями спроса.

Оценка ожидаемой прибыли Для расчета и анализа показателей чувствительности на основе изучения внешних и внутренних факторов, влияющих на деятельность ООО «Бриоль» нами были сделаны следующие предположения: оптимистическая оценка превышает среднюю на 1,06%, а пессимистическая хуже средней на 1,1%. Вероятность пессимистичного исхода равна 0,09, а вероятность оптимистического 0,07.

Для данного проекта имеем:

при наиболее вероятном исходе NPV ожидаемый = 373,3;

при оптимистичном исходе NPV оптимистичный = 373,3 * 1,06 = 395,7;

при пессимистичном исходе NPV пессимистичный 373,3 *0,9 = 336,0.

М [NPV] = 395,7*0,07 + 336,0*0,09 + 373,3*0,84 = 27,7 + 30,2 + 313,6 = 371,5.

Таким образом, наиболее вероятная чистая приведенная стоимость проекта составляет 371,5 тыс. руб., что говорит о его эффективности.

Как мы уже отмечали, при анализе инвестиционного проекта необходимо учитывать и анализировать по возможности большинство возможных рисков и заранее разрабатывать тактику поведения фирмы при их возникновении, способы решения проблем.

Оценка рисков внедрения инвестиционного проекта и пути их управления изложены в таблице 2.

3.4.

Таблица 2.

3.4.

Возможные рисковые ситуации и механизмы управления ими.

Наименование рисковой ситуации Способы решения Исполнители Период -1- -2- -3- -4- 1. Потеря доли рынка при отказе от расширения ассортимента услуг Фирма функционирует в условиях жесткой конкуренции, и появлением на рынке сети магазинов отдельных фирм Мониторинг рынка Маркетинговые исследования Отдел маркетинга Все этапы реализации проекта 2. Снижение цен на товары Риски, связанные со снижением цен ювелирные изделия маловероятны, их наступление может быть связано с приходом на рынок крупной фирмы, осуществляющий демпинг цен Активное стимулирование сбыта (реклама, скидки) Эффективная коммуникативная политика Отдел маркетинга Все этапы реализации проекта 3. Снижение потребительского спроса. С учетом анализа снижение спроса маловероятно, даже изменение моды не может оказать большого влияния. Дизайн украшений из драгоценных металлов настолько разнообразен, что может отвечать последним тенденциям Стимулирование сбыта Расширение ассортимента Реализация бижутерии Отдел закупок Отдел маркетинга Все этапы реализации проекта 4. Увеличение издержек наибольший риск связан с увеличением размера условно переменных расходов (причины: рост цен на продукцию поставщиков, инфляция).

Поиск новых поставщиков, заключение с ними договоров поставки. Для предотвращения дефицита товаров на период поиска, отделу закупок совместно с отделом маркетинга необходимо иметь сведения о среднерыночных ценах на ювелирные изделия, поддерживать связь с основными поставщиками.

Отдел маркетинга, отдел закупок Все этапы реализации проекта. 5. Рост конкуренции.

Потеря доли рынка. Создание положительного имиджа торговой фирмы.

Расширение рекламной деятельности, стимулирование спроса.

Быстрое и качественное обслуживание Отдел маркетинга, Отдел продаж Все этапы реализации проекта. Продолжение таблицы 2.

3.4.

6. Недостаточное количество собственных кадров Заключение договора с кадровым агентством на поиск сотрудников согласно имеющимся вакантным должностям Старший администратор Начальные этапы реализации проекта Таким образом, на основе проведенных расчетов, можно с уверенностью сказать о том, что в течение 2006 — 2007 года Общество имеет возможность погасить имеющуюся задолженность по банковскому кредиту и займам.

Привлеченные денежные средства способствовали расширению деятельности ООО «Ларец», укреплению конкурентоспособности и улучшению увеличению доли рынка.

Конечно, управление рисками не может обеспечить сто процентной гарантии, так как существуют ряд факторов, регулирование которых не может завесить от отдельной фирмы (например, дефолт 1998 года).

Однако, данные ситуации, относящиеся к форс-мажору, не могут снижать целесообразность осуществления планирования деятельности компании и разработке механизмов по управлению рисками.

С учетом проведенного анализа можно сделать следующие выводы.

Объектом исследования работы является общество с ограниченной ответственностью «Ларец», осуществляющее продажу ювелирных изделий на территории Ленинградской области (Сосновый Бор).

Оценка финансового состояния показала, что ООО «Ларец» является динамически развивающимся Обществом, оно прибыльно и рентабельно. Показатели деятельности последних трех лет, свидетельствуют о том, что фирма находится на стадии роста и имеет финансовые возможности для дальнейшего развития.

Необходимо отметить, что на стадии роста предприятие активно воздействует на внешнюю среду, делая ее более благоприятной с точки зрения снижения финансового риска. Факторами, влияющими на уровень финансового риска предприятия на стадии роста, являются: соотношение заемных и собственных средств, постоянные и переменные издержки.

На наш взгляд, одним из залогов успешной деятельности по управлению фирмой и рисками является разработка стратегических планов развития с учетом внешней и внутренней среды функционирования предприятия.

С учетом стратегии интегрального развития, разработанной руководством ООО «Ларец» принято решение об открытии новой торговой точки, для чего требуется привлечение заемных средств в форме банковского кредита.

Для оценки возможности его погашения составлен прогнозный отчет о прибылях и убытках на 2006 и 2007 год, с учетом определения дисконтированного денежного потока, определено, что Общество имеет погасить имеющуюся задолженность и значительно улучшить свое финансовое состояние.

Заключение

В современных рыночных условиях хозяйствования финансовая сфера, в которой осуществляют свою деятельность финансовые учреждения, постоянно меняется, и это ведет к объективной необходимости регулирования финансовых рисков. Это обусловлено тем, что управление финансовыми рисками в настоящее время приобретает все большее значение.

По вопросу об определении риска существует множество точек зрения. Наиболее общей нам представляется следующая: риск — это неопределенность исхода финансового или инвестиционного решения. В таком виде управление им заключается в правильном управлении, контроле и выявлении возможностей по различным исходам ситуации.

С выделением единой классификации рисков, так же как и с самим риском, не существует единого мнения. Авторы предлагают классифицировать риск исходя из возможности страхования, по сфере возникновения, по возможности предвидения, по возможным последствиям, по объекту возникновения, по возможности дальнейшей классификации и т. д.

Переходя к вопросу управления риском, следует отметить следующие функции риск-менеджмента, это функции объекта и субъекта управления.

К функциям объекта управления в риск-менеджменте относится организация разрешения риска, рисковых вложений капитала, работы по снижению величины риска, процесса страхования рисков, экономических отношений и связей между субъектами хозяйственного процесса.

К функциям субъекта управления в риск-менеджменте относятся: прогнозирование, организация, регулирование, координация, стимулирование и контроль.

Для эффективного управления финансовыми рисками необходимо представить процесс управления в виде определенной последовательности действий, включающей анализ рисков, выбор метода воздействия на риск, принятие решения, воздействие на риск и контроль результатов.

Основным этапом в данной последовательности является выбор метода воздействия, поскольку эти методы весьма многообразны и подразделяются на три основных группы:

1. Снижение риска подразумевает уменьшение либо размеров возможного ущерба, либо вероятности наступления неблагоприятного события. Чаще всего оно достигается при помощи осуществления предупредительных организационно-технологических мероприятий. Особенно важными в этой связи выступают методы оценки риска.

2. Сохранение риска на существующем уровне не всегда означает отказ от любых действий по управлению рисками, хотя такая возможность также предусматривается. Основными методами здесь являются самострахование и привлечение внешних источников.

3. Передача риска подразумевает страхование риска, его распределение или юридическое оформление на сторонние организации (финансовые гарантии, поручительства).

Таким образом, можно сказать, что в настоящее время существует множество методов управления рисками способных принести компании дополнительную экономическую выгоду.

Объектом исследования работы являлось общество с ограниченной ответственностью «Ларец», согласно проведенному анализу деятельности Общества, нами было установлено, что оно находится на стадии роста.

На стадии роста предприятие активно воздействует на внешнюю среду, делая ее более благоприятной с точки зрения снижения финансового риска. Факторами, влияющими на уровень финансового риска предприятия на стадии роста, являются: соотношение заемных и собственных средств, постоянные и переменные издержки.

Нами была изучена кредитная история предприятия, проведен анализ баланса и отчета о прибылях и убытках. С учетом результатов проведенного исследования были разработаны рекомендации по управлению рисками на предприятии. Один из наиболее эффективных методов, на наш взгляд, является разработка стратегического планирования деятельности, что в настоящее время получило широкое распространение в бизнесе.

С учетом стратегии интегрального развития, разработанной руководством ООО «Ларец» принято решение об открытии новой торговой точки, для чего требуется привлечение заемных средств в форме банковского кредита.

Для оценки возможности погашения задолженности в виде банковского кредита и заемных средств, был составлен прогнозный отчет о прибылях и убытках на 2006 и 2007 год, с учетом определения дисконтированного денежного потока, определено, что Общество смодет погасить имеющуюся задолженность и значительно улучшить свое финансовое состояние.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Альгин А. П. Риск и его роль в общественной жизни. — М.: Мысль, 1989.

Балабанов И. Т. Риск — менеджмент. — М.: Юнити, 1997.

Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. В 2 т. Т.2 — Киев: Ника — Центр: Эльга, 1999.

Бланк И. А. Управление финансовыми рисками. — Киев: Ника — Центр, 2005.

Бланк И. А. Финансовый менеджмент/Учебный курс. — Киев: Ника — Центр: Эльга, 2005.

Бланк И. А. Управление активами и капиталом предприятия. — Киев: Ника — Центр: Эльга, 2003.

Боровкова В. А. Управление рисками в торговле. М., 2004,.

Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. Пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

Василевич И. П. Аудиторская проверка материально — производственных запасов // Бухгалтерский учет.- 2002.

Гиляровская Л. Т. Об оценке кредитоспособности хозяйствующих субъектов — М.: Финансы, № 4 2003.

Глазунов В. Н. Анализ финансового состояния предприятия/ Финансы, № 7 2001.

Графова Г. С. Об оценке предприятия-заемщика/ Финансы, № 12. 2002.

Качалов Р. М. Управление хозяйственным риском. — М.: Наука, 2002.

Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 1995.

Ковалев В.В.

Введение

в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2003.

Кодацкий В. П. Ваша прибыль в условиях рынка. — М: Финансы и статистика, 1994 г.

Крейнина М. Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. — М.: ИКЦ «ДИС», 2002.

Кузьменко Т. Н. Диагностика, анализ и планирование финансовой деятельности предприятия: Учебное пособие. Самара: СГЭА, 2003.

Левчаев П. А. Финансовые ресурсы предприятия: теория и методология системного подхода. — М., 2002.

Литовских А. М. Финансовый менеджмент. 4е изд. — СПб: Питер, 2002.

Любушин Н.П., Лещева В. Б., Дьякова В. Г. Анализ финансовоэкономической деятельности предприятия: Учебное пособие для ВУЗов/ Под ред. проф. Любушина Н. П. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

Нидлз Б. и др. Принципы бухгалтерского учета. Пер. с англ. / Под ред. Я. В. Соколова. — М.: Финансы и статистика, 1993 г.

Палий В.Ф.,. Суздальцева Л. П Технико-экономический анализ производственно — хозяйственной деятельности предприятий — М.: Машиностроение, 1989.

Поляков А. Ф. Теория финансов в вопросах и ответах: Учеб. Пособие / Моск. Ун-т потреб. Кооп.; Саран. Кооп. Ин-т МУПК. — М.; Саранск, 2000.

Райзберг Б. А. Предпринимательство и риск. — М., 1996.

Риски в современном бизнесе/ Грабовский П. Г., Петрова С. Н., Полтавцев С. И. — М.: Аланс, 1994.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия — Минск: Новое знание, 2003.

Савчук В. П. Финансовый менеджмент предприятий: прикладные вопросы с анализом деловых ситуаций. — К.: Издательский дом «Максимум», 2001.

Соцкова С. И. Влияние инфляции на финансовые результаты деятельности предприятия/ Проблемы учета, анализа и аудита в современных условиях: Сборник научных трудов/ Под ред. Фомина В. П. — Самара, 2003.

Стратегический менеджмент: планирование, контроллинг, учет рисков / Под ред. А. Н. Петрова. — СПб.: ИД Питер, 2006.

Управленческие решения Составлено по: Юкаева В. С. — М.: Издательский дом «Дашков и Ко», 1999.

Финансовый менеджмент: теория и практика/ Под ред. Е. С. Стояновой. — М.: Перспектива, 2001.

Финансы предприятий: Учебник / Под ред. Н. В. Колчиной. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 2003.

Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. Проф. Е. И. Шохина. — М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002.

Хохлов Н. В. Управление риском: Учебное пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999.

Чернова В. В. Практика управления рисками на уровне предприятия. — СПб., Юнити, 1996.

Шеремет А.Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. — М.: ИНФРА-М, 2002.

Шеремет А.Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа.

М.: ИНФРА-М, 2003.

Шишкин А. К., Вартанян С. С., Микрюков В. А. Бухгалтерский учет и финансовый анализ на коммерческих предприятиях. -М.: Инфра -М, 1996.

Шишкин А.К. «Учет, анализ, аудит на предприятии» М: 1996 г.

Щиборщ К. В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий Россиии. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 2001.

Энциклопедия финансового риск-менеджмента. Под ред. А. А. Лобанова, А. В. Чугунова — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1996.

Приложение 1.

Данные отчета о прибылях и убытках за 2004 год Показатель наименование За отчетный период За аналогичный период предыдущего года.

1 2 3 Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, услуг (за минусом НДС) 6 683 4 941 Себестоимость проданных товаров 4 799 3 334 Валовая прибыль 1 884 1 607 Коммерческие расходы 1 023 756 Управленческие расходы 103 159 Прибыль (убыток) от продаж 758 692% к уплате — - Прочие операционные расходы — 24 Прочие операционные доходы — - Внереализационные расходы 13 — Прибыль (убыток) до налогообложения 744 668 Налог на прибыль и прочие платежи 10 44 Чистая прибыль 734 624.

Данные отчета о прибылях и убытках за 2005 год Показатель наименование За отчетный период За аналогичный период предыдущего года.

1 2 3 Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, услуг (за минусом НДС) 8 277 6 683 Себестоимость проданных товаров 5 650 4 799 Валовая прибыль 2 627 1 884 Коммерческие расходы 1 151 1 023 Управленческие расходы — 103 Прибыль (убыток) от продаж 1 476 758% к уплате 101 — Прочие операционные расходы 4 — Прочие операционные доходы 4 — Внереализационные расходы 26 13 Прибыль (убыток) до налогообложения 1 349 744 Налог на прибыль и прочие платежи — 10 Чистая прибыль 1 349 734.

Данные бухгалтерских балансов за 2003;2005гг.

АКТИВ 2003 год 2004 год 2005 год ПАССИВ 2003 год 2004 год 2005.

год I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Нематериальные активы Уставный капитал 100 100 214 Основные средства 411 466 410 Нераспределенная прибыль 688 734 1476 ИТОГО по разделу I 411 466 410 ИТОГО по разделу III 788 834 1690 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Запасы 1820 2467 3834.

Займы и кредиты - - - в том числе: 1 — 1 ИТОГО по разделу IV — - - сырье, материалы и др. аналогичные ценности V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬЯТВА затраты в незавершенном производстве 13 41 55 Займы и кредиты 1388 1985 1495 готовая продукция и товары для перепродажи 1796 2414 3768.

Кредиторская задолженность 466 598 1297 расходы будущих периодов.

10 12 10 в том числе: 466 598 1297 поставщики и подрядчики Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям — - - задолженность перед персоналом организации — - - Дебиторская задолженность (платежи по кот. ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 1 1 — задолженность по налогам и сборам — - - Дебиторская задолженность (платежи по кот. ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 45 101 105 ИТОГО по разделу V 1854 2583 2792 БАЛАНС 2642 3417 4482.

Краткосрочные 205 195 — Справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах — - - финансовые вложения Арендованные основные средства Денежные средства 160 187 133 ИТОГО по разделу II 2231 2951 4072.

Товары принятые на комиссию 1971 2341 2499 БАЛАНС 2642 3417 4482.

Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика -1996;188с.

Гиляровская Л.Т., Ендовицкий Моделирование в стратегическом планировании долгосрочных инвестиций // Финансы-1997;№ 8−53−57.

Бланк И. А. Финансовый менеджмент/Учебный курс. — Киев: Ника — Центр: Эльга, 2005. — 134 с.

Графова Г. С. Об оценке предприятия-заемщика/ Финансы, № 12. 2002.

Альгин А. П. Риск и его роль в общественной жизни. — М.: Мысль, 1989.

Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. В 2 т. Т.2 — Киев: Ника — Центр: Эльга, 1999.

Ковалев В.В.

Введение

в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2003.

Шапиро В. Д. Управление проектами. СПб.; Два.

ТрИ, 1996;610с.

статистический сборник 2005 года.

Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. — СПб: Питер, 2000. с. — 87.

Условно-переменные.

затраты 1287.

Условно-постоянные затраты.

Тыс. руб.

Убытки.

Прибыль.

А.

Объем продаж, шт.

NPV.

;

IRR.

Е.

Цвет означает вид юв. продукции. Например, З — изделия из золота, С — изделия из серебра, К — пр. бижутерия.

Площадь круга соответствует объему реализуемой продукции.

Номер предприятия.

(конкурирующей фирмы).

Качество (условная оценка).

Цена продукции (условная оценка).

Продавцы.

Реклама и стимулирование сбыта.

Планирование ассортимента продукции.

Исследование рынка.

Отдел закупок.

Старший администратор

Главный бухгалтер

Отдел маркетинга.

Генеральный директор Прибыль.

Точка безубыточности.