Для уменьшения тенденций негативного развития на рынке европейской ликвидности, ЕЦБ принялрешение о продлении действия нестандартных параметров по аукционам со сроками7 дней, а также 1 месяц и 3 месяца. Данные аукционы являются инструментамидолгосрочного рефинансирования (LTRO, Long-TermRefinancingOperations). Это позволит банкамеврозоны получать неограниченный объём средств по фиксированной ставке у регулятора кризиса вплоть до конца второго квартала 2012 г. ЕЦБ и дальше планирует удовлетворять потребности европейских банков в долларовой ликвидности счет предоставления USD-кредитов со сроком 7дней, в рамкахсвоп-соглашения с ФРС (продлённого до 1 августа 2012 г.).В последнее время ЕЦБ для урегулирования кризиса финансового сектора еврозоны проводил трехлетние безлимитные аукционы. По итогам двух таких аукционов ситуация с ликвидностью значительно улучшилась — европейские банки получили от ЕЦБ более 1 триллиона евро. Однако большинство экономистов и аналитиковвысказывают мнение, что такие меры носят лишь временный, «местный» характер и не помогут обеспечить стойкого эффекта на экономику кризисных европейских стран, имеющих небольшой успех в противодействии долговому кризису. Аналитики, в качестве доказательства неэффективности безлимитных аукционов приводят в пример рост доходностей гособлигаций Италии и Испании. Так, доходность по десятилетним бондам Минфина Испании в какой-то периодвыросла до уровня близкого к уровням, при которых Греция, Ирландия и Португалия обратились к международным кредиторам в лице ЕС и МВФ за дополнительным заёмным финансированием. С конца декабря 2011 г., когда был проведен первый безлимитный трехлетний аукцион, действия ЕЦБ реально помогли снизить кризис долгового рынка, сбив тенденцию к росту доходностей по среднесрочным и долгосрочным долговым обязательствам Испании и Италии.
29 февраля 2012 г. ЕЦБ провел размещение эмиссионной ликвидности среди европейских коммерческих банков и, в общей сложности, дал им на три года, в рамках программы LTRO 529.
5 млрд евро. Что, примерно, соответствует 650 миллиардам долларов или всему объему программу QE2. Если учесть предыдущее размещение, состоявшееся в декабре, всего получается существенно более триллиона долларов. Однако, это только на определённое время. Часть аналитиков отмечает, что ЕЦБ в настоящее время вообще не располагает мерами, способными основательно улучшить ситуацию в еврозоне, ведь глубинные причины заключаются в падении развития европейских стран." Раунды LTRO требовались только для того, чтобы ослабить напряжение на рынке краткосрочного кредитования. Мы никогда не обманывали себя, думая, будто LTRO сможет победить европейский кризис суверенного долга", сказал Вице-президент ЕЦБ Витор
Констанцио.ЕЦБ ввел покупки гособлигаций стран еврозоны на вторичном рынке с весны 2010 года на фоне развития долгового кризиса в Греции. Регулятор покупает долги стран для сокращения их рыночной доходности и успокоения бирж. С апреля по август 2011 года такие операции не проводились, однако в августе ЕЦБ был вынужден восстановить их из-за серьезного роста доходностей по бондам Испании и Италии. ЕЦБ регулярно совершал сделки с августа прошлого года до февраля текущего года, отчитываясь еженедельно об объеме выкупленных за последние семь дней бондов. Регулятор в текущем году приостановил выкуп суверенных облигаций в преддверии проведения им второго аукциона по кредитованию банков еврозоны на три года, где им в итоге было выдано почти 530 миллиардов евро. Последние в текущем году сделки (на сумму всего 27 миллионов евро) ЕЦБ провел на неделе, завершившейся 9 марта. До этого три недели операции по покупке гособлигаций не проводились.
Последний значительный объем приобретений бондов — на 2,243 миллиарда евро, был совершен ЕЦБ за неделю, завершившуюся 20 января. «ЕЦБ способен только частично исправить ситуацию и купить время, но нет инструментов, позволяющих реально исправить кризис, потому что кризис во многом вызван дисбалансами в экономиках еврозоны. ЕЦБ ведь не в состоянии исправить конкурентоспособность экономики той или иной страны. Нет, у ЕЦБ нет возможности самостоятельно решить проблему Италии и Испании, но он много делает, покупая время, вливая ликвидность», — сказал РИА Новости старший экономист ING Филипп Лидент.
Список литературы
Официальный сайт Европейского Центрально Банка (TheEuropeanCentralBank)/[Электронный ресурс]/
http://www.ecb.int/home/html/index.en.html"Вести экономика"/[Электронный ресурс]/Статья «Еврозона кризиса»
http://www.vestifinance.ru/articles/7422"Вести экономика"/[Электронный ресурс]/Статья «Первые лица ЕЦБ о политике регулятора"/
http://www.vestifinance.ru/articles/9788Gazeta.ru/[Электронный ресурс]/ Статья «Доходность испанских облигаций вновь бьет рекорды: достигла 6,1%, инвесторы опасаются нового кризиса"/
http://www.gazeta.ru/business/news/2012/04/16/n_2 297 585.shtmlWorldcrisis.ru/[Электронный ресурс] Михаил Хазин «ЕЦБ провел аукцион ликвидности"/
http://worldcrisis.ru/crisis/95 1767Vlasti.net /[Электронный ресурс]/ Статья «Банки Испании взяли в ЕЦБ мартовские кредиты на рекордные $ 300 млрд"/
http://vlasti.net/news/140 598"News.finance.ua"/[Электронный ресурс]//Статья «Правило наименьшего зла или монетарная политика по-европейски"/
http://news.finance.ua/ru/~/2/110/all/2012/04/14/276 222
