Анализ методов оценки ценообразующих факторов при оценке малого бизнеса

В литературе по вопросам оценки стоимости имущества описано много методов и способов выполнения этой работы. Отдельные методы имеют ряд модификаций и разновидностей, что создает дополнительные трудности по их идентификации и использованию. Кроме того, в литературных источниках и нормативных актах используются разные названия одного и того же метода оценки. На сегодня можно выделить три группы основных методов оценки стоимости предприятия. Во-первых, это имущественные (балансовые, расходные) методы, основанные на определении чистой стоимости имущества по данным бухгалтерского учета. На имущественный подход опирается любой собственник, который пытается подключить логику к процессу оценки стоимости своего бизнеса. Кроме того, этот методический подход к оценке стоимости предприятий является основным в условиях экономической трансформации. Он положен в основу методики оценки приватизируемого имущества. Основная формула расчета стоимости бизнеса для затратного подхода: «Собственный капитал = Активы — Обязательства» .

Считается, что такой подход дает низкую, пессимистическую оценку бизнеса. Хотя встречаются и такие ситуации, когда использование затратного подхода дает точную оценку. При использовании имущественного подхода перечень факторов состоит из всех активов, имеющихся в распоряжении предприятия, и созданных им обязательств. В число приоритетных с точки зрения менеджмента факторов должны попасть те активы и обязательства, которые наиболее существенно могут повлиять на итоговую стоимость предприятия. Ряд сложностей в использовании имущественного подхода в управлении стоимостью предприятия связан с тем, что необходимо знать стоимости как стандартных, так и нестандартных активов и обязательств. К числу стандартных с полным правом можно отнести такие активы, как недвижимость, транспорт, товарноматериальные ценности, акции, облигации.

В свою очередь нестандартные активы и обязательства — это капитальные вложения, аренда, лизинг, кредиты. Присутствие в балансе предприятия нестандартных активов и обязательств в значительной степени затрудняет применение имущественного подхода к управлению стоимостью, что, впрочем, не делает его менее результативным при решении задачи прироста стоимости предприятия для собственников. Считается, что ожидаемые выгоды (дивиденды, прибыль, денежные потоки и т. д.) в каждом периоде, стоимость предприятия, которая прогнозируется на конец периода, и необходимая для компенсации рисков бизнеса доходность (ставка дисконтирования) в полной мере соответствуют определению фактора стоимости. Кроме того, при использовании доходного подхода как факторы можно рассматривать: продолжительность периода получения возможного дохода, степень и вид рисков, сопровождающих данный процесс. На следующих уровнях иерархии такими факторами являются технологии, качество и состояние факторов производства, система внутрихозяйственного управления и т. д.Таким образом, выделение и классификация факторов формирования стоимости позволяет обосновать приоритетные объекты управления с точки зрения приращения стоимости предприятия и обеспечить его эффективное долгосрочное функционирование. Заключение

Стоимость бизнеса олицетворяет собой влияние физических, финансово — экономических, социальных и политико — правовых факторов как в настоящее время, так и в обозримом будущем. Стоимость предприятия в значительной степени зависит от квалификации управленческого персонала. Всю совокупность факторов стоимости предприятия можно разделить на две условные группы: внешние и внутренние. К внешним факторам, которые действуют независимо от волеизъявления менеджмента предприятия, относятся:

Таким образом, эффективное управление стоимостью предприятия невозможно без определения наиболее влиятельных факторов формирования стоимости с целью выяснения их подчиненности, направленности действия и влияния на стоимость для принятия управленческих решений, ориентированных на ее повышение. Учитывая иерархичность факторов, обусловленную их взаимозависимостью, и понимание, что основным критерием признания процессов и явлений в качестве фактора является управляемость, можно говорить о построении различных моделей, устанавливающих зависимость стоимости от факторов, которые ее формируют и сочетаются причинно — следственными связями. Построение таких моделей имеет важное практическое применение, поскольку позволяет менеджменту предприятия управлять рыночной стоимостью активов, воздействуя на привлеченные к модели факторы. Все названные компоненты насквозь пронизывают организационную структуру, связывая между собой все ее звенья — от корпоративного центра через уровень деловых единиц до функционального уровня производственных операций. Понятно, что если компания надеется достичь намеченных целей создания стоимости, ее стратегии и целевые нормативы на всех уровнях организации должны быть последовательными и согласованными.

Список литературы

Казакова Н. А. Экономический анализ в оценке бизнеса. Издательство «Дело и Сервис», 2011. — 288 с. Косорукова И. В., Секачев С. А., Шуклина М. А. Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса. Издательство «Московская финансово-промышленная академия», 2011.

— 672 с. Коупленд Т., Колер Т., Мурин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление: Пер. с англ.— 3-е изд.

М.: Олимп-Бизнес, 2008. — 576 с. Лопатников Л. И., Рутгайзер В. М. Оценка бизнеса. Словарь-справочник. Издательство «Маросейка», 2009. — 306 с. Mайкл Дж. Мард, Джеймс Р.

Хитчнер, Стивен Д. Хайден. Справедливаястоимостьвфинансовойотчетности = Valuation for Financial Reporting: Fair Value Measurements and Reporting, Intangible Assets, Goodwill and Impairment; Пер. сангл. — М.:Маросейка, 2009. — 248 с.