Эмиссия ценных бумаг как способ финансирования деятельности предприятия

Эти отношения определенным образом фиксируются, оформляются, закрепляются. В этом смысле ценная бумага — это такая форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений. Т. е.

заключение

соглашения между его участниками состоит в передаче или купле — продаже ценных бумаг в обмен на деньги или на товар. Но ценная бумага — это не деньги и не материальный товар.

2.

2. Виды финансовых инструментов для финансирования предприятия

Одним из определяющих инструментов финансового инвестирования является акция. Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (слиянии) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества.

Покупка акций рассматривается как долгосрочное финансирование расходов эмитента держателями акций, хотя законом и предусматриваются случаи, когда акционеры-владельцы голосующих акций имеют право требовать выкупа обществом всех или части акций. Размер дивидендов может устанавливаться независимо от прибыли. Если есть чистая прибыль, акционерное общество может всю прибыль направить на развитие производства и не выплачивать дивидендов.

Акции имеют следующие характеристики:

это титул собственности, т. е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами.

не имеет срока существования, т. е. права держателя акции сохранении до тех пор, пока существует акционерное общество.

характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию.

характерна неделимость, т. е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо.

может быть выпущена как в документальной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме — в виде соответствующих записей на счетах. При документальной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который предоставляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций.

В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные. Владелец обыкновенных акций имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участие в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации — право на получение части имущества общества в размере стоимости его акций). Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должен быть определен размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемой при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.

Еще одним важным инструментом финансового инвестирования является облигация — ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, как выпустила облигацию (эмитентом). Действующее законодательство определяет облигацию как «ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денег, определяет отношения займа между владельцем облигации и эмитентом, подтверждает обязательство эмитента вернуть владельцу облигации ее номинальную стоимость в предусмотренный условиями размещения облигаций срок и выплатить доход по облигации, если иное не предусмотрено условиями размещения». Таким образом, облигация — это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента: обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанной на титульном листе (лицевой стороне) облигации; обязательства эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Принципиальная разница между акциями и облигациями заключаться в следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании — эмитента. Купив облигацию компании — эмитента, инвестор становится ее кредитором. Кроме того, в отличие от акций облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся. Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев; в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при разделении имущества компании — эмитента в случае его ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам. Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами. К организации и размещению облигационных займов прибегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.

Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для компании — эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их владельцев — кредиторов в управление финансово — хозяйственной деятельностью заемщика. Однако облигационные займы компаний следует рассматривать как дополнение к заемным средствам, получаемых в виде банковских кредитов. Даже в странах с развитым фондовым рынком посредством выпуска облигаций компании покрывают далеко не всю потребность в заемных средствах. Стоит заметить, что право на эмиссию облигаций может быть предоставлено только таким компаниям, которые отвечают требованиям кредитоспособности. Акционерные общества должны соблюдать следующие условия:

номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества или величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для целей выпуска;

выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала;

выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;

общество не имеет право размещать облигации, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества меньше количества акций, право на приобретение которое предоставляют облигации.

Для описания различных видов облигации классифицируются по ряду признаков. В зависимости от эмитента различают облигации: государственные; муниципальные; корпораций; иностранные.

В зависимости от сроков, на которые выпускается займ, все многообразие облигаций условно можно разделить на группы: краткосрочные; среднесрочные; долгосрочные.

В зависимости от обеспечения облигации делятся на два класса: обеспеченные залогом и необеспеченные залогом.

Учитывая выше сказанное, можно рассматривать облигации как:

долговое обязательство эмитента;

источник финансирования расходов бюджетов, превышающие доходы;

источник финансирования инвестиций акционерных обществ;

форму сбережений средств граждан и организаций и получения ими доходов.

Заключение

Финансовые инструменты выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц. Размещение финансовых инструментов, в частности ценных бумаг, — эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей. Активизация инвестиционного процесса является одним из наиболее действенных механизмов социально-экономических преобразований.

Эффективно работающий финансовый рынок выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее прибыльных и перспективных. Таким образом, финансовый рынок является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

Внедрение новейших технологий, их развитие позволяют привлечь большее количество инвесторов на территорию отечественного фондового рынка.

Совершенствование законодательной базы страны в сфере финансового инвестирования благоприятно повлияет на процесс развития инвестиционного процесса в целом.

Таким образом, проведенное исследование и последовательный анализ подходов к пониманию сущности финансовых ресурсов предприятия позволили определить их как совокупность собственных, привлеченных извне и заемных денежных средств, а также их эквивалентов, изменяющиеся в процессе хозяйственного кругооборота и предназначены для финансового обеспечения деятельности предприятия с целью получения прибыли и направлены на реализацию стратегических и тактических целей предпринимательской деятельности.

Процесс формирования, распределения и использования финансовых ресурсов на предприятии включает механизм образования собственного и заемного капитала для финансирования активов (внеоборотных и оборотных), финансового обеспечения операционной и финансово-инвестиционной деятельности, выполнения финансовых обязательств перед государством и другими субъектами экономических отношений.

Пересада А. А. Инвестиционный процесс / А. А. Преувеличение. — Киев: «Либра», 2010.

Шарп У. Инвестиции. / У. Шарп. — М .: ИНФРА-М, 2001 — 1028 с.

Бригхем Ю. Финансовый менеджмент. / Ю. Бригхем. — В двух томах — С-Пб .: Экономическая школа, 2011 г. — 497 с.

Брейли Р. Принципы корпоративных финансов. / Р. Брейли. — М .: «Олимп-Бизнес», 2010 — 1120 с.

Ван Хорн Дж. Основы финансового менеджмента. / Дж. Ван Хорн. — М.: «И. Д. Вильямс «, 2008 — 1232 с.

Мертенс А. Инвестиции. / А. Мертенс. — К .: Киевское инвестиционное агентство, 2011 — 416 с.

Бирман Г. Капиталовложения. Экономический анализ инвестиционных проектов. / Г. Бирман, С. Шмидт. — М .: Юнити, 2013 — 632 с.

Бакаев Л. А. Количественные методы в управлении инвестициями: учебное пособие. / Л. А. Бакаев. — К .: КНЭУ, 2010 — 151 с.

Щукин Б. М. Инвестирование: курс лекций. / Б. М. Щукин. — К .: МАУП, 2012 — 216 с.

Колтынюк Б. А. Рынок ценных бумаг: Учебник. / Б. А. Колтынюк. — Второе изд. — С-Пб .: Издво Михайлова В. А., 2011.

Рынок ценных бумаг и биржевой дело: Учебник для вузов / Под ред. проф. О. И. Дегтяревой, проф. Н. М. Коршунова, проф. Е. Ф. Жукова. — М .: ЮНИТИ-ДАНА, 2012.

Иванов В. М. Финансовый рынок: конспект лекций. / В. М. Иванов. — К.: МАУП, 2010.

Брейли Р. Принципы корпоративных финансов. / Р. Брейли. — М .: «Олимп-Бизнес», 2010 — 1120 с

Бирман Г. Капиталовложения. Экономический анализ инвестиционных проектов. / Г. Бирман, С. Шмидт. — М .: Юнити, 2013 — 632 с.

Бригхем Ю. Финансовый менеджмент. / Ю. Бригхем. — В двух томах — С-Пб .: Экономическая школа, 2011 г. — 497 с.

Пересада А. А. Инвестиционный процесс / А. А. Преувеличение. — Киев: «Либра», 2010

Шарп У. Инвестиции. / У. Шарп. — М .: ИНФРА-М, 2001 — 1028 с.

Бригхем Ю. Финансовый менеджмент. / Ю. Бригхем. — В двух томах — С-Пб .: Экономическая школа, 2011 г. — 497 с

Брейли Р. Принципы корпоративных финансов. / Р. Брейли. — М .: «Олимп-Бизнес», 2010 — 1120 с

Мертенс А. Инвестиции. / А. Мертенс. — К .: Киевское инвестиционное агентство, 2011 — 416 с

Бирман Г. Капиталовложения. Экономический анализ инвестиционных проектов. / Г. Бирман, С. Шмидт. — М .: Юнити, 2013 — 632 с.

Бакаев Л. А. Количественные методы в управлении инвестициями: учебное пособие. / Л. А. Бакаев. — К .: КНЭУ, 2010 — 151 с