Секьюритизация для инвесторов — это вероятность инвестирования вновый класс высоко достоверных инструментов, которые обеспечены болеевысококачественным типом кредитов — ипотекой.
Правительство РФ заявило о том, что провоцировать формированиеинвестирования в ИЦБ необходимо методом выделения 250миллиардов руб. банкам. На данную сумму ВЭБ выкупит у кредитных учреждений ИЦБ. Тем самым, они сумеют рефинансировать ипотеку. Таким образом, будет дан большой толчок к развитию представленной категории. По плану правительства РФ, банки же, которые получают господдержку (т.е. все большие госбанки, в том числе ВТБ и Сбербанк), обязаны будут понизить ипотечные ставки до 11 процентов годовых уже в этом году, а в среднесрочной перспективе—до6 процентов.
По мере развития рынка ипотечных облигаций ликвидность сектораи интерес к нему инвесторов будет вырастать.
Уже в декабре 2012 года ЗАО «ВТБ-24 «расположило облигации сипотечным покрытием на сумму 18, 6 миллиардов. руб., в размере 8, 7% годовых.
Облигация подлежит погашению в феврале 2042 года. В 2009;2014 гг. АИЖК выступило как инициатор 7 выпусков облигаций с ипотечнымпокрытием.
1-ый рублевый займ имел вид пилотного проекта ибыл выпущен в маленьком объеме, попадая в портфели больших игроков.
В будущем размер выпусков будет возрастать. В течениинескольких лет рынок ипотечных облигаций будет сравним с рынкомкорпоративных акций. Но навряд ли круг инвесторов будет настолько жешироким, как и для корпоративных ценных бумаг.
Из мировой практики понятно, что фактически размер американских и европейских ИЦБ приобретается профессиональными инвесторами, а не розничными клиентами — центральными банками, управляющими компаниями, хедж-фондами и пенсионными фондами, инвесторами на рынке структурированных товаров, страховыми компаниями.
Обусловлено это сложностью таких ценных бумаг для маленьких инвесторов и такими факторами, как:
— сложная структура
— неопределенный срок окупаемости;
— неуверенность в возможности без потерь продать бумагу;
— необходимость получения лимита на эмитента, который не имеет кредитной истории.
Преимущество русских ИЦБ в том, что в согласовании с русским налоговым кодексом, налогообложение тех доходов, которые получены держателями ИЦБ, исполняется по льготной ставке 15 процентов. При том, что все налогообложение доходов русских резидентов по инымрублевым облигациям используется ставка 24 процента.
Льготное налогообложение предоставляет важную привилегию держателям ИЦБ, и не нужно забывать налоговую премию, которую они дают к обычным облигациям — участие в ИЦБ будет доходным за счетряда технических причин: организаторами выпусков выступаютбольшие банки, которые хотят содействовать включению облигацийв перечень главного уровня.
Держатели русских ИЦБ выигрывают в итоге развития ипотечного рынка. Покупатели 1-ых выпусков облигаций традиционно получают премию за новизну продукта.
Касательно перспектив развития рынка ИЦБ в РФ можно отметить ряд причин, которые способствуют их динамичному развитию.
Естественно, формирование рынка ипотеки ведет и к формированиюрынка ИЦБ, тем более что в наиблежайшее время будут устранены некоторые законодательные препятствия.
В РФ наблюдается дефицит жилья, богатство жильем в расчете надушу народонаселения гораздо ниже, чем в промышленно развитых государствах.
Одновременно поднятие доходов населения расширяет круг лиц, которые могут взять ипотечные кредиты.
Дополнительной причиной, которая стимулирует формирование рынкаИЦБ, будет наметившееся отставание ставок по кредитам от общей динамики долгового рынка, что усиливает притягательность для инвесторов ИЦБ.
Об огромном потенциале развития рынка ИЦБ свидетельствует также структура фондового рынка промышленно развитых государств, где ИЦБ занимают немаловажную долю обращающихся долговых обязательств.
Ожидается, что сектор ипотечных облигаций в РФ обладает колоссальными видами роста и будет развиваться экспоненциальными темпами. Развитие вторичного рынка ипотечных займов может равномерно привести к понижению ставок по ИЦБ и, как вероятное последствие, по ипотечным кредитам.
Развитие вторичного рынка ипотеки будет содействовать притокусредств на основной рынок от остальных рефинансирующих организаций. Витоге первичные кредиторы, которые выдают ипотечные кредиты, получатвероятность выбора и поток средств для рефинансирования.
На основе сведений, которые получены в итоге анализа русского рынка ИЦБ, можно предсказать ситуацию на рынке ИЦБ в 2015 г. (табл.
2).
Таблица 2
Прогноз ситуации на рынке ИЦБ в 2015 году Параметр Показатель Число компаний, которые выпускают ИЦБ, шт. 12 Число сделок внутренней секьюритизации, шт. 15 Число кредитов, шт. Около 80 000
Эмитент с наибольшим числом сделок ВТБ24 и АИЖК Число новых компаний, выпускающих ИЦБ, шт. 2 Компания с наибольшим объемом выпущенных ИЦБ ВТБ24 Средняя срочность выпущенных ценных бумаг 343 Ближайший срок погашения 2018 год Структурирование выпуска
2 выпуска с баланса бан-ка, 13 — с использовани-ем спецюрлиц Валюта ипотечного покрытия Рубли Высшие рейтинги международных рейтинговых агентств «Moody's»: A3
Сведения таблицы 2 говорят о том, что в 2015 г. не должно случится каких бы то ни было существенных конфигураций на рынке русских ИЦБ. Ожидаются незначительный рост числа эмитентов, размеров и сделок по внутренней секьюритизации. Сделки по внешней секьюритизации не прогнозируются.
Помимо этого, возможно, что размер и число сделок с внедрением ипотечных сертификатов участия станет расти наиболеестремительными темпами, чем у облигаций с ипотечным покрытием. Это соединено с тем, что сделки с ИСУ проще, чем с облигациями. АИЖК, например, заявило уже о намерении выпустить ИСУ объемом до 1,5 миллиардов рублей .
Следовательно, невзирая на некие положительные тенденции развития рынка ИЦБ, все еще он находится на стадии развития.
К главным причинам, которые тормозят формированиерынка ИЦБ, относятся:
1)несовершенства законодательства, которое регулирует выпуск ИЦБ;
2)небольшие объемы ипотечного кредитования в сопоставлении со странами с развитой ипотечной системой;
3)отсталость институтов, которые отвечают за формирование рынка ИЦБ;
4) отсутствие сделок по внешней секьюритизации, неиспользование подобных ИЦБ, как ИСУ;
5)небольшая доходность ИЦБ.
Следовательно в РФ нужно:
— образовать механизм гос. поддержки развития рынка ИЦБ;
— усовершенствовать законодательство, которое регулирует их выпуск;
— увеличить объемы предоставления гос. гарантий по обязательствам АИЖК, внедрить в систему рефинансирования ипотечных кредитов с дальнейшей эмиссией ИЦБ, большее количество банков;
— сформировать новые институты развития, в т. ч., институты небанковских ипотечных кредитных организаций, т. е. кредитных организаций, которые бы ипотекой занимались специализированно;
— дать право строительным компаниям размещать и выпускать облигации с ипотечным покрытием для привлечения средств на строительство жилищных комплексов.
Решение перечисленных выше трудностей позволит притянуть значительные денежные ресурсы, вырастить русский фондовый рынок, а еще будет содействовать реализации гос. экономико-социальных задач. 17, c.37]
Заключение
Ипотечное кредитование — это одна из самых надежных и проверенных методик привлечения в жилищную сферу личных инвестиций.
Именно ипотека позволяет более рентабельно соединять интересы народонаселения в усовершенствовании жилищных условий коммерческих банков и остальных кредиторов — в прибыльной и эффективной работе строительного комплекса — в ритмичной загрузке производства и, естественно же, страны, которая заинтересована в экономическом росте.
Формирование системы ипотечного кредитования — одно из приоритетных направлений гос. политики.
Макроэкономические условия, которые сложились в РФ в итоге кризиса, ещё больше увеличивают значимость развития долговременного ипотечного кредитования народонаселения уже не как отдельных инициатив регионов или коммерческих банков, а как целостной системы при конкретном воздействии страны.
Несомненно, ключевые трудности ипотеки лежат в экономике, и макроэкономическая стабильность — непременное условие преодоления кризиса и эффективной работы российской финансовой системы.
Только в условиях сильной экономики может быть формирование рыночного ипотечного кредитования. При том, что лишь государству по силам осуществить все имеющиеся в стране ресурсы в новый инвестиционный блок.
Необходимо учесть большие инвестиционные возможности ипотечного кредитования, которые заложены в данном институте -жилищный или инвестиционный мультипликатор.
Поэтому реформированный жилищный сектор -фундамент для развития почти всех остальных отраслей, локомотив для поднятия всей русской экономики.
Жилищные реформы в своё время позволили выйти из кризиса почти всем странам, в частности Аргентине, Германии, США, Чили.
Если учесть огромную роль, которую жилищная отрасль, жилищное инвестирование играют в экономике каждого государства, то становится понятно, что именно реформирование инвестиционного жилищного сектора должно стать в экономике основным приоритетом, а жилищный сектор — движущей силой, рычагом, структурообразующим фактором экономического развития государства. Однако для этого необходима эффективная и грамотная жилищная инвестиционная политика, основу которой должен составить институт ипотеки.
Не наименее важным, а может быть, и самым основным является то, что отлично «установленный», верно управляемый жилищный инвестиционный рынок, который базируется на институте ипотеки, — это комфортные и постоянные для планирования в долгосрочном периоде денежные и «активы» и «пассивы», эффективные инструменты для регулирования российского финансового состояния, и поэтому это настоящий шанс укрепить финансовую систему РФ, основной «ключ» к стабилизации экономики.
Созданию же рынка ИЦБ в представленной инвестиционной политике обязано отводиться первоочередное значение. Именно ИЦБ, ввиду целевого направления движения валютных средств, которое они обеспечивают, способны обеспечить оборот денежных ресурсов в экономике Первичный рынок ипотечного кредита на нынешний день в РФ остаётся малоденежным, что объясняется всё же завышенной рискованностью кредита в РФ, многими недоработками и проблемами в законодательстве. Но активность страны в построении ипотечной системы, в том числе и рынок ИЦБ, ощутимо возросла.
В РФ строится некоторая гибридная методика рефинансирования ипотечного кредита, которая включает американские технологии секьюритизации.
Российский рынок ИЦБ практически отпраздновал собственный день рождения в силу закона «Об ипотечных ценных бумагах». Данный закон регламентирует нужный элемент системы российской ипотеки-сами ИЦБ. РФ стала обладать всеми достаточными и важными условиями для настоящего применения института ипотеки на благо всего общества.
Список литературы
1. ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах"//Собрание законодательства РФ, 2014.
2. ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости) «//Собрание законодательства РФ, 2014.
3.Постановление Правительства РФ «О мерах по развитию системы ипотечного жилищного кредитования в РФ"//Собрание законодательства РФ, 2014.
4.Аршавский А. Ю. Рынок ценных бумаг:
Учебник для бакалавров/Н.И. Берзон, Д. М. Касаткин, А. Ю. Аршавский.
М.:Юрайт, 2013.-537c.
5.Батяева Т. А. Рынок ценных бумаг:
Учебное пособие/Т.А.Батяева, И. И. Столяров.
М.:ИНФРА-М, 2010.-304c.
6.Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее: Монография/Т.Б. Бердникова.
М.:ИНФРА-М, 2013.-397c.
7.Боровкова В. А. Рынок ценных бумаг:
Учебное пособие. Стандарт третьего поколения/В.А.Боровкова, В. А. Боровкова.
СПб.:Питер, 2012.-352c.
8.Галанов В. А. Рынок ценных бумаг:
Учебник/В.А.Галанов.
М.:НИЦ ИНФРА-М, 2013.-378c.
9.Галанов В. А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие/В.А.Галанов.
М.:ИЦ РИОР, ИНФРА-М, 2011.-223c.
10.Жуков Е. Ф. Рынок ценных бумаг:
Комплексный учебник. Рынок ценных бумаг:
Комплексный учебник/Е.Ф. Жуков, Н. П. Нишатов, В. С. Торопцов [и др.]. -М.:Вузовский учебник, 2012.-254c.
11.Кроливецкая В.Э.О секьюритизации банковских активов/В.Э. Кроливецкая//Проблемы современной экономики.-2009.-№ 1.
12.Кузнецов Б. Т. Рынок ценных бумаг:
Учебное пособие для студентов вузов/Б.Т.Кузнецов.
М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2013.-288c.
13.Новый подход к регулированию института ценных бумаг,"Финансы и кредит", 2014,№ 9 март
14.О некоторых особенностях первичных публичных размещений акций в российских условиях, «Финансы и кредит», 2012,№ 30,август
15.Основные показатели ипотечного кредитования в России в цифрах (обновлено 21 января 2013 г.)/[Электронный ресурс]. — ежим доступа:
http://www.rusipoteka. ru/ipoteka_statistika_ipotechnoe_kreditovanie v_cifrah/
16.Скогорева А."Ипотечный «караван» топчется на месте, имитируя движение"/А.Скогорева//Национальный банковский журнал.-2012.-№ 1.
17.Самсонов Е. А., Седых К. А., Известия Волгоградского Государственного Технического Университета, 2013,№ 11
