Бизнес-планирование как один из источников финансовых рисков

Информация о стоимости технологий, оборудования, проектирования может быть получена от конкретных поставщиков, специализированных проектных компаний, через предварительные тендеры, путем запроса коммерческих предложений, а также используя другие источники информации. При оценке затрат необходимо учитывать расходы на поставку, транспортировку и монтаж оборудования.

Предынвестиционные (организационные) расходы включают в себя затраты на организацию юридического лица, привлечение финансирования, подготовительные исследования, в том числе: разработка бизнес-плана, производство образцов, оплата услуг консультантов, затраты на содержание разработчиков проекта, на испытания и ввод в эксплуатацию. Определяя стоимость организационных процедур целесообразно учитывать реальные расходы, зачастую отличающиеся от заявленных тарифов.

По результатам исследования принципов работы банков в сфере кредитования инвестиций в России в числе основных претензий к представляемым документам можно отметить следующие:

— отсутствие у заемщика финансовой службы, обуславливающее отсутствие полноценного качественного бизнес-плана;

— непонимание механизма проекта;

— отсутствие проектно-сметной и исходно-разрешительной документации;

— пользование неактуальных данных.

6. Отсутствие инвестиций в оборотный капитал.

Возникновение проблемы. Зачастую потребность в оборотном капитале вообще не учитывается, либо учитывается только формирование запасов сырья, материалов, не принимая во внимание расчеты с покупателями и поставщиками (элементы дебиторской и кредиторской задолженности).

Последствия. Оказывается недооцененной потребность в финансировании, возникают проблемы с расчетами с кредиторами.

Минимизация риска. Следует учитывать, что оборотный капитал — величина, требующая отдельного расчета, который есть в любом проекте — у компании может не быть незавершенного производства или готовой продукции, но всегда есть расчеты с покупателями и поставщиками. Таким образом, крайне важно уметь рассчитывать величину собственных оборотных средств (оборотные активы за вычетом краткосрочных обязательств) и определять вложения в оборотный капитал.

7. Недооценка фактора времени при реализации проекта.

Возникновение проблемы. Неадекватное стремление реализовать проект в крайне сжатые сроки.

Причины ошибок. Задержка стадий реализации проекта, которая может быть разбита так.

На предынвестиционной стадии: несвоевременное получение разрешительной документации, проектно-сметной документации, разнообразных согласований и разрешений ввиду бюрократических проволочек или нерасторопности. Для инвестиционной фазы: увеличение сроков строительства, задержка сроков монтажа и пуска оборудования и пр.

Последствия. Переоценка финансовых возможностей проекта (быстрое окончание инвестиционной фазы, обуславливающее начало фазы эксплуатационной, сопряжено с началом получения дохода, что, однако, может не соответствовать действительности и несет риск наступления проблем с ликвидностью).

Минимизация риска. Необходимо на временном графике объединять различные стадии проекта в схему согласованных и последовательных действий. Кроме того, следует установить жесткий контроль временных рамок реализации стадий проекта, чтобы исключить необъективное затягивание его осуществления, влекущее удорожание инвестиционной фазы.

8. Несоответствие метода расчета денежных потоков и ставки дисконтирования.

Возникновение проблемы. Возможны методы расчета в постоянных либо текущих ценах. Постоянными называют цены, действующие на момент проведения расчетов эффективности и сохраняющиеся без изменений. Текущими являются цены на ресурсы и продукцию с учетом прогнозируемых темпов инфляции. Дополнительная сложность связана с оценкой будущих темпов инфляции и влияния на стоимость продукции и ресурсов.

Причина ошибок. Непонимание методологии расчетов.

Последствия. Искажение показателей эффективности проекта и неверное толкование результатов.

Минимизация риска. При расчетах в текущих ценах следует использовать номинальную (с учетом инфляции) ставку дисконтирования, а при расчетах в постоянных ценах — реальную (номинальную ставку, очищенную от инфляции).

9. Расчет эффективности проекта на основе общих денежных потоков.

Проблема возникает, когда проект оценивается исходя из показателей действующего производства в целом.

Причина ошибок. Финансовый план компании разрабатывается с учетом уже существующих и новых объемов реализации, в связи с чем показатели эффективности вложений имеют высокие значения за счет приобщения к результатам отдельного проекта прибыли всей компании, искажается показатель эффективности и окупаемости инвестиций.

Последствия. Могут быть получены завышенные необъективные показатели экономической эффективности, приводящие к неверным решениям и ожиданиям в будущем.

Минимизация риска. Проекты, которые реализуются на уже действующем предприятии, предполагают получение дополнительной прибыли. Поэтому необходимо провести анализ изменений доходов, текущих и инвестиционных затрат и источников финансирования с учетом расширения производства.

10. Ошибки в расчете и интерпретации показателей эффективности проекта для разных участников.

Возникновение проблемы. Проектом предусмотрено собственное и заемное финансирование, однако не указано, для кого рассчитаны показатели проекта -показана либо эффективность самой идеи, либо участия собственника или банка?

Причины ошибок. Непонимание методологии инвестиционной оценки.

Последствия. Некорректно рассчитанные показатели эффективности (их неправильная интерпретация) приводит к невозможности принятия обоснованного инвестиционного решения.

Минимизация иска. Необходимо понимать, что базой для расчета показателей эффективности проекта являются чистые денежные потоки, включающие выручку от реализации, текущие и инвестиционные затраты, налоговые выплаты. Потоки не учитывают схему финансирования проекта — вложение собственных средств и выплату дивидендов, привлечение и возврат кредитных ресурсов. На основе чистых денежных потоков оценивается сама инвестиционная идея (эффективность полных инвестиционных затрат).

Участников финансирования может быть несколько (инвестор и банк), поэтому необходимо правильно сформировать чистый денежный поток для каждого участника, на основе которого будут рассчитаны показатели. Например, для собственника денежные потоки банка являются частью проекта — они не исключаются из расчета эффективности. Для банка деньги собственника (инвестора) также часть проекта, поэтому исключаются только денежные потоки, связанные с кредитованием.

Основная идея формирования чистого денежного потока для каждого из участников — исключить собственное предполагаемое участие и посмотреть на проект «со стороны», следовательно, расчеты должны показать для сторон сделки чистый денежный поток, срок рассмотрения проекта и ставку дисконтирования, что служит основанием вычисления показателей эффективности с учетом интересов каждого участника.

11. Игнорирование рисков проекта.

Возникновение проблемы. Анализу рисков не уделяется должное внимание.

Причины ошибок. Сложность описания и учета в расчетах.

Последствия. Неоправданно высокие риски проекта, а также отсутствие заложенных мер по их снижению.

Минимизация риска. Необходимо проверить, все ли аспекты были изучены при подготовке проекта, указать источники информации, обосновать и объяснить заложенные допущения. На каждой стадии анализа инвестиционной идеи целесообразно отслеживать и идентифицировать возможные риски (формировать отдельный список).

Риски, не поддающиеся моделированию, необходимо учесть экспертно и заложить в ставку дисконтирования (в качестве премии за риск), а риски, которые возможно предусмотреть, — оценить с точки зрения влияния на успешную реализуемость проекта (анализ чувствительности, запас прочности и прочие методы). Кроме того, необходимо заложить расходы на страхование от различных рисков, неизбежных при любом инвестиционном проекте, и определить возможности их контроля и управления.

Таким образом, соблюдение перечисленных правил должно способствовать повышению качества бизнес-планирования и снижению рисков проекта.

4.

Заключение

Общеизвестно, что без тщательно разработанного бизнес-плана не может осуществляться работа современного предприятия. Однако от ошибок в планировании возможно больше вреда, чем пользы.

Часто бизнес-план характеризуют как основополагающий план развития всего предприятия или его структурной единицы на определенный период времени, от нескольких месяцев до нескольких лет. Правильно составленный план должен включать анализ конкурентов и общее описание положения дел на рынке, маркетинговые компоненты, план финансирования проекта и описание возможных и уже имеющихся рисков. Одно из главных требований к планированию в бизнесе — это точность и объективность, что позволяет реально выполнять поставленные задачи.

Это довольно кропотливая и сложная работа. Поэтому, при привлечении специалистов со стороны, разработка бизнес-плана потребует существенных расходов. В случае экономии на составлении плана, велика вероятность того, что будет не проанализирована масса важнейшей информации.

Эксперты отмечают, что в случае подготовки нового проекта, необходимо качественно оценить доход, на который рассчитывает предприятие, и затраты, которые неминуемо оно понесет. В случае, если стоимость составления бизнес-плана новый бизнес не окупает, то работа над таким планом просто экономически не обоснованна.

Серьезное бизнес-планирование может не принести пользы и в том случае, если этот план мешает бизнесу расти и развиваться. Можно привести пример, когда в бизнес-плане были заложены определенные внешние источники финансирования, однако, ситуация изменилась. Возможно, потребность в такого рода финансировании отпала, или появились источники более выгодные с финансовой точки зрения. Фактически, необходимо не допускать ситуации, когда бизнес-план привязывает структуру к какому-либо источнику финансирования, так как это может нанести вред финансовым показателям предприятия.

Нельзя забывать и о том, что идеи бизнес-планирования будут реализованы на практике, только в том случае, если это план не одиночки, а группы единомышленников. Причем к реализации бизнес-плана должны быть готовы все сотрудники предприятия. В противном случае новый проект ждут кадровые проблемы.

Наконец, в ходе составления бизнес-плана должны быть минимизированы риски, источниками которых, помимо внешних факторов, являются также типичные ошибки, допускаемые на стадии разработки. Многие из таких рисков и способы их минимизации рассмотрены в настоящей работе.

Список использованных источников

Бочаров СА., Иванов АА., Олейников С. Я. «ОСНОВЫ БИЗНЕСА», Учебно-методический комплекс. М.: Изд. центр ЕАОИ. 2008. 447 с.;

Лисун С.В. «Риски как реальность нашей жизни». Налоговое планирование. 2014. № 3;

Мамочкин Е. «Взаимосвязь стратегического планирования, бизнес-планирования и бюджетирования». Финансовая газета, 2007, № 42;

Кольцова И. «Подводные грабли бизнес-планирования». Консультант. 2009. № 23;

Печальные последствия бизнес-планирования. Электронный ресурс:

http://www.finanalis.ru/litra/391/2669.html (дата обращения 01.

04.2015).

Бочаров СА., Иванов АА., Олейников С. Я. ОСНОВЫ БИЗНЕСА: Учебно-методический комплекс. М.: Изд. центр ЕАОИ. 2008.

Бочаров СА., Иванов АА., Олейников С. Я. ОСНОВЫ БИЗНЕСА: Учебно-методический комплекс. М.: Изд. центр ЕАОИ. 2008

Лисун С. В. Риски как реальность нашей жизни // Налоговое планирование. 2014. № 3. С. 22 — 29.

Мамочкин Е. Взаимосвязь стратегического планирования, бизнес-планирования и бюджетирования. Финансовая газета, 2007, № 42

Кольцова И. Подводные грабли бизнес-планирования. Консультант. 2009. № 23

Печальные последствия бизнес-планирования. Электронный ресурс:

http://www.finanalis.ru/litra/391/2669.html (дата обращения 01.

04.2015)