Фундаментальный анализ финансового рынка

С помощью анализа отдельной компанииㅤ и сопоставления курсов акций можно сделатьㅤ предположение о вероятной тенденции курса отдельнойㅤ акции.ㅤ

Для инвестора, применяющего фундаментальныйㅤ анализ, наиболее рациональным являетсяㅤ традиционный подход: начиная с общего и постепенно переходяㅤ к частному. Так как, если переходить от частногоㅤ к общему, можно попастьㅤ в ситуацию, когда выбраннаяㅤ компания-эмитент с выгодными финансовымиㅤ показателями находится в неперспективнойㅤ отрасли, которая через несколькоㅤ лет может прийти в упадок.ㅤ

Согласно традиционному подходу фундаментальныйㅤ анализ проводится на несколькихㅤ этапах, спускаясь сверху вниз. Первый уровень — анализㅤ мировой экономики, второй уровеньㅤ - анализ экономики страны, третий уровень — анализㅤ отраслей промышленности и секторовㅤ услуг, четвертый заключительный этапㅤ - это анализ инвестиционнойㅤ привлекательности компании. Каждые этапыㅤ имеют свои определенные особенности.ㅤ

Заключение

ㅤ

Центральное положение фундаментального анализа основывается на том, что внутренняя стоимость фирмы может быть соотнесена с ее финансовыми характеристиками: перспективами роста, характером роста и денежнымиㅤ потоками, которые она будет генерировать в будущем Отклонение от рыночной стоимости становитьсяㅤ сигналом, что акции фирмы недооценены или переоценены рынком. В этом состоит долгосрочнаяㅤ стратегия инвестирования, и предположения, лежащие в ее основе, заключаются в следующем: связь между стоимостью и основными финансовыми показателямиㅤ может иметь количественное значение, эта связь устойчива во времени, отклонения от этой взаимосвязи корректируются за некоторый период времени.ㅤ

ㅤПрименение фундаментального анализа должно себя оправдывать, то есть в долгосрочном плане квалифицированныйㅤ инвестор, принимающий решения на основе фундаментальногоㅤ анализа должен получить доходность большую, чем рынок, за одинаковый промежуток времени при равных рисках. В то же время некоторые экономисты уверены, что рынок эффективен, и никакие методы анализа не позволятㅤ в долгосрочном периоде получить большую доходность, чем покажет сам рынок.ㅤ

ㅤЭффективность применения фундаментального анализаㅤ заключена в комплексности и последовательности его применения. Фундаментальныйㅤ анализ проводится на несколькихㅤ уровнях, спускаясь сверху вниз. Первый уровень — анализㅤ мировой экономики, второй уровеньㅤ - анализ экономики страны, третий уровень — анализㅤ отраслей промышленности и секторовㅤ услуг, четвертый заключительный этапㅤ - это анализ инвестиционнойㅤ привлекательности компании.ㅤ

ㅤ

Динамика развития бизнеса компании, долгосрочной перспективе определяет ценуㅤ акции. Рост бизнеса сопровождаетсяㅤ ростом прибыли, который в свою очередь приводит к увеличению дивидендов, увеличивая привлекательностьㅤ акции и приводя к росту котировки. Доходы фирмㅤ растут во времени, определяяㅤ повышающий глобальный тренд на рынке акций.ㅤ

ㅤРост фондового рынка определяется ростом экономикиㅤ страны, которая растет в долгосрочной перспективеㅤ благодаря технологическому прогрессу, росту производительности труда, инвестициям и т. д.ㅤ

ㅤФундаментальный анализ представляет собой мощный инструментㅤ инвестиционного анализа, который позволяет находить недооцененныеㅤ акции. Значительная роль в фундаментальном анализеㅤ отводится мнению и способности к прогнозированию, того аналитика, который его применяет. При этом он должен понимать в результате, какого события произойдет переоценка недооцененной акции.ㅤ

ㅤТехнический анализ основывается на ряде базовых принципов — постулатах. Один из них лежит в основе теорииㅤ эффективности рынка, т. е. ценаㅤ учитывает и отражает всю имеющуюся информацию и действиеㅤ различных факторов на данныйㅤ момент. Другой постулат отражаетㅤ характер движения рынка — рынок движется трендами. Третийㅤ постулат является одним из самых противоречивых постулатов теорииㅤ технического анализа — историяㅤ повторяется. Данный постулат лежитㅤ в основе применения торговыхㅤ систем.ㅤ

ㅤДвижение рынка происходит вследствиеㅤ реакции на полученную информациюㅤ или вызванную психологическими особенностямиㅤ того или иного участника, образующего вместе с другимиㅤ т.н. «биржевую толпу», действияㅤ которой легко формализованы и предсказуемы.ㅤ

ㅤ

Суть противоречий между сторонникамиㅤ технического и фундаментального анализаㅤ состоит в большинстве случаевㅤ в эффективности применения методовㅤ той или иной теории, что не совсем корректно, т.к. причины реакции рынка, изучаемые данными теориями, имеютㅤ разную природу; и использованиеㅤ методов фундаментального анализа болееㅤ целесообразно для определения долгосрочнойㅤ тенденции движения рынка и изучения внешних причин воздействияㅤ на него, а техническогоㅤ - для кратко и среднесрочных тенденций.ㅤ

Специалист по ценным бумагамㅤ имеет в своем распоряженииㅤ много аналитических инструментов, но фактически все они основываютсяㅤ на концепции приведенной, илиㅤ текущей, стоимости, т. е. внутренняяㅤ стоимость акции в действительностиㅤ не что иное, какㅤ приведенная стоимость всех будущихㅤ потоков денежных средств, которые, скорее всего, получит владелецㅤ ценной бумаги в рамкахㅤ соответствующего горизонта инвестиций. Этиㅤ выгоды обычно имеют формуㅤ дивидендов, либо процентов (текущиㅤ доход), а также доходовㅤ от прироста капитала илиㅤ убытков (при изменении курсов), либо и того и другого одновременно.ㅤ

Анализ ценных бумаг вообщеㅤ и фундаментальный анализ в особенности правомерны для даннойㅤ экономической и финансовой среды. В самом широком смыслеㅤ фундаментальный анализ исходит из того, что некоторые ценныеㅤ бумаги могут быть неверноㅤ оценены на рынке в данное время. Далее в рамках фундаментального анализа предполагаетсяㅤ провести различие между темиㅤ ценными бумагами, которые оцененыㅤ правильно, и теми, которыеㅤ оценены неадекватно, и тщательноㅤ изучить внутренние характеристики каждойㅤ из рассматриваемых компаний-эмитентов.ㅤ

Фундаментальный анализ начинается не с компании, а со среды, в которой протекаетㅤ ее деятельность. При прогнозированииㅤ биржевых курсов в даннойㅤ среде возникает ряд неопределенностейㅤ и проблем. Фундаментальный анализㅤ дает возможность преодолеть их с помощьюㅤ

ㅤ

ㅤ

ㅤ

ㅤ

1. Коттл С., Мюррей Р. Ф., Блок Ф. Е. Анализ ценныхㅤ бумаг Грэма и Додда. М.: Олимп Бизнес, 2007ㅤ

2. Б. Б. Рубцов. Мировые фондовыеㅤ рынки: современное состояние и закономерности развития. М: ФА 2000ㅤ

3. Мэрфи Д.Дж. «Технический анализㅤ фьючерсных рынков». М: «Сокол», 1996ㅤ

4. Элдер А. «Как игратьㅤ и выигрывать на бирже». М.: «Диаграмма», 2001ㅤ

5. Найман Э. Л. «Малая энциклопедияㅤ трейдера» М.: «Вира-Р Альфа-Капитал», 1999ㅤ

6. Даль В. И. толковый словарьㅤ живого великорусского языка, томㅤ I. М.: Русский язык, 1981ㅤ

7. Суверов С. Фундаментальный анализㅤ на российском рынке. Обобщениеㅤ опыта // Рынок ценныхㅤ бумаг. 2006. N 17. С. 21.ㅤ

8. Кравченко П. П. Как не проигрывать на финансовых рынках. М.: ИАУЦ НАУФОР, 1999, с. 208ㅤ

Макроэкономический анализ

Отраслевой анализ

Микроэкономический анализ