По ряду показателей — производительности труда, капитализации фондового рынка, емкости рынка долговых ценных бумаг, доли евро в мировых валютных резервах, в международных расчетах — еврозона отстает от США. Тенденции использования мировых денег второго эшелона — фунта стерлингов и иены противоположны. Перспективы английской валюты определяются небольшим повышением объема экспорта товаров и услуг Великобритании и доли фунта стерлингов в мировых валютных резервах, что повлияло на повышение Международным валютным фондом его удельного веса в валютной корзине СДР с 11 до 11,3% на 2011 -2015 годы. При оценке использования иены как мировой валюты необходимо учитывать длительный экономический спад и дефляцию в Японии, тяжелые последствия мирового кризиса, увеличение бюджетного дефицита (с 2,4% ВВП в 2007 г. до 8,7% в 2009 г.) и госдолга (с 156% ВВП до почти 200% в 2010 г.), а также негативные последствия землетрясения, цунами и катастрофы на АЭС в марте 2011 года. Вместе с тем положительно влияют на позиции иены увеличение реального ВВП Японии на 4% в 2010 г. против его падения на 6,3% в 2009 г.; снижение темпа дефляции (с 1,4% в 2009 г.
до 0,7% в 2010 г.) и активное сальдо текущих операций платежного баланса (4,8% ВВП в 2007 г.; 2,8% в 2009 г.; 3,6% в 2010 г.). Это определяет тенденцию сохранения международного использования иены, особенно в азиатском регионе. Новое перераспределение соотношения сил в условиях полицентризма и регионализма глобализирующейся мировой экономики стимулирует развитие тенденции интернационализации национальных денег, не включенных МВФ в перечень «свободно используемых валют». Мировой финансово-экономический кризис повлиял на использование валют быстроразвивающихся стран даже при отсутствии их свободной конвертируемости. В значительной мере это связано с нестабильностью мировых валют, имеющих статус свободно используемых. Проявлением валютного полицентризма стала тенденция к интернационализации использования российского рубля, особенно в Евр
АзЭС, где его доля во внешнеторговых расчетах повысилась в 2010 г. до 56,1%. Однако расчеты между другими странами по этим операциям без участия России осуществляются преимущественно в долларах США и в значительно меньшей степени в евро. Доля валют других стран Евр
АзЭС (без рубля) в торговых взаиморасчетах незначительна (1%).Наметились некоторые позитивные сдвиги в сфере использования рубля на мировом финансовом рынке. Так, на мировом валютном рынке FOREX доля расчетов в рублях увеличилась втрое за последние 12 лет (до 0,9%). Рубль стал применяться при расчетах по фондовым операциям через некоторые платежные системы. Постепенно формируется рынок рублевых финансовых инструментов, а также рынок ценных бумаг, номинированных в рублях, на основе эмиссии депозитарных расписок, еврооблигаций. Растет доля использования рубля в международных долговых требованиях России (33,4% в 2010 г.) и ее долговых обязательствах (21,2%), а также в международных долговых обязательствах банков (хотя по сравнению с докризисным уровнем про-изошло снижение с 23 до 17%).Российский рубль используется в приграничной торговле.
Например, в Системе торговли иностранными валютами в Китае стали осуществляться торги рублями (с ноября 2010 г.), а на ММВБ — торги парой валют юань/рубль.Однако для интернационализации российского рубля необходима разработка концепции этого направления, валютной политики и стратегии на основе укрепления экономического и валютного потенциала России, повышения рыночной конкурентоспособности рубля, разработки этапов достижения этой цели. При этом целесообразно обобщить опыт трансформации национальных валют в мировые на примере фунта стерлингов в ХIХ в., доллара в ХХ в., евро в начале ХХI в. Для стимулирования интернационализации рубля по инициативе Минфина России в 2010 г. был создан межведомственный совет по усилению роли рубля в международных взаиморасчетах. При обсуждении этих проблем важно учитывать соотношение возможных выгод и рисков, связанных с международным использованием рубля (пример тому — потери от российского экспорта газа в Польшу с использованием рубля как валюты цены и платежа, поскольку рубль был девальвирован в конце 2008 г. — начале 2009 г. в связи с финансово-экономическим кризисом).
Актуальной проблемой является разработка критериев дифференцированного использования рубля в региональном и мировом обороте. Новым явлением стала тенденция к интернационализации юаня на основе ускорения темпов развития экономики Китая, разработки стратегии превращения его к 2030 г. в крупную мировую державу, создания в Шанхае к 2020 г. мирового финансового центра .
Перспективы укрепления международных позиций юаня определяются ориентацией Китая на развитие реального сектора. По оценке В. Карлусова, «реальный сектор экономики, особенно его промышленный блок, можно по праву считать локомотивом догоняющего развития Китая…»: доля Китая в добавленной стоимости мировой промышленности значительно увеличилась — с 3,39 до 21,5% в 1975 — 2000 гг." (доля США — 17,1%). По объему экспорта Китай вышел на первое место в мире. Однако в связи со снижением спроса на мировых рынках в условиях кризиса положительный показатель вклада чистого экспорта Китая в его ВВП (+2,5% в 2007 г.) стал отрицательным (-4,3% в 2009 г., -0,5% в 2010 г.). Для компенсации сокращения экспорта главным направлением антикризисного плана КНР стали меры по расширению внутреннего спроса. Китай лидирует и по размеру международных резервов (более 3 трлн дол.
во II кв. 2011 г.), вдвое превышающих их объем в Японии. Китай, как и Япония, стал главным покупателем казначейских облигаций США и стран ЕС, которые являются значительным компонентом этих резервов. С начала ХХI в. позиции юаня продолжали укрепляться в результате быстрого экономического роста, увеличения объема внешней торговли, притока иностранных инвестиций, наращивания международных резервов страны и зарубежных инвестиций китайских предприятий. Использование юаня в международных расчетах началось с приграничной торговли на основе первого соглашения в 1997 г., а затем распространилось на торговлю с восемью соседними странами, в том числе с Мьянмой (95%), Вьетнамом (75%) и Лаосом (40%). В 2011 г. подписано соглашение между
Россией и Китаем о взаимном использовании их валют. Соглашения Народного банка Китая с 8 иностранными центральными банками о свопоперациях с использованием национальных валют расширяют сферу интернационализации юаня. Главное препятствие интернационализации юаня заключается в отсутствии его свободной конвертируемости и инфраструктуры насыщения международного оборота юаневой массой. В этой связи новым явлением стала ставка Китая на использование офшорного юаня (CNH) при проведении внешнеэкономических операций через мировой финансовый центр в Гонконге, где китайская валюта обращается с 2003 г. в основном в туристическом секторе и розничной торговле. Глава 3 Предпосылки новой мировой валютной системы
Гипотеза: для стабильного функционирования мировой валютной системы необходимо рассматривать колебания на валютных рынках валют стран наиболее значимых с точки зрения промышленного потенциалаи, учитывая темпы промышленного производства (их падение или рост) предпринимать меры по стабилизации валютного рынка от потенциальных обвалов. В качестве наиболее важных мировых валют рассмотрим систему доллар США-ЕвроЯпонская Йена. Ниже приведен регрессионный анализ в координатах доллар США-Евро, ЕвроЯпонская Йена и доллар СШАЯпонская Йена. Регрессионный анализ Доллар США-Евро:
Введенные или удаленные переменныеaМодель
Включенные переменные
Исключенные переменные
Метод1VAR00002b.Принудительное включениеa. Зависимая переменная: VAR00001b. Включены все запрошенные переменные
Сводка для модели
МодельRR-квадрат
Скорректированный R-квадрат
Стд. ошибка оценки1,104a, 011-, 060,16599a. Предикторы: (конст) VAR00002
Дисперсионный анализaМодель
Сумма квадратовст.
св.Средний квадратFЗнч.1Регрессия, 0041,004,152,702bОстаток, 38 614,028Всего, 39015a. Зависимая переменная: VAR00001b. Предикторы: (конст) VAR00002
КоэффициентыaМодель
Нестандартизованные коэффициенты
Стандартизованные коэффициентыtЗнч.BСтд. Ошибка
Бета1(Константа), 640,738,867,401VAR00002,206,528,104,390,702a. Зависимая переменная: VAR00001
Регрессионный анализ Евро-100 японских йен: Введенные или удаленные переменныеaМодель
Включенные переменные
Исключенные переменные
Метод1VAR00003b.Принудительное включениеa. Зависимая переменная: VAR00001b. Включены все запрошенные переменные
Сводка для модели
МодельRR-квадрат
Скорректированный R-квадрат
Стд. ошибка оценки1,603a, 363,318,13319a. Предикторы: (конст) VAR00003
Дисперсионный анализaМодель
Сумма квадратовст.
св.Средний квадратFЗнч.1Регрессия, 1421,1427,980,014bОстаток, 24 814,018Всего, 39015a. Зависимая переменная: VAR00001b. Предикторы: (конст) VAR00003
КоэффициентыaМодель
Нестандартизованные коэффициенты
Стандартизованные коэффициентыtЗнч.BСтд. Ошибка
Бета1(Константа), 266,2361,125,280VAR00003,526,186,6032,825,014a. Зависимая переменная: VAR00001
Регрессионный анализ доллар США-100 японских йен: Введенные или удаленные переменныеaМодель
Включенные переменные
Исключенные переменные
Метод1VAR00003b.Принудительное включениеa. Зависимая переменная: VAR00002b. Включены все запрошенные переменные
Сводка для модели
МодельRR-квадрат
Скорректированный R-квадрат
Стд. ошибка оценки1,675a, 455,417,06199a. Предикторы: (конст) VAR00003
Дисперсионный анализaМодель
Сумма квадратовст.
св.Средний квадратFЗнч.1Регрессия, 0451,4 511,708,004bОстаток, 5 414,004Всего, 09915a. Зависимая переменная: VAR00002b. Предикторы: (конст) VAR00003
КоэффициентыaМодель
Нестандартизованные коэффициенты
Стандартизованные коэффициентыtЗнч.BСтд. Ошибка
Бета1(Константа)
1,022,1109,290,000VAR00003,296,087,6753,422,004a. Зависимая переменная: VAR00002
Из данных анализа видно, что наибольшую корреляцию имеет система доллар США-Евро, что говорит о превалирующей роли данных экономик на мировую финансовую систему. Именно ориентир на американский доллар и евро может обеспечить валютную и экономическую стабильность мирового хозяйства. Выводы1.Нынешний глобальный финансово-экономический кризис засвидетельствовал поразительное несоответствие деятельности структурных механизмов мировой валютной системы потребностям современного мультиполярного мира. Уникальность и глубина современного финансово-экономического кризиса заключаются также в том, что состоялось сочетание циклического, структурного, кредитного, фондового и банковского кризисов, которое требует серьезных изменений в соответствующих сегментах финансового рынка.
2.В целом в контексте данной работы следует отметить существование двух диаметрально противоположных подходов, отличие которых заключается в разном виденье глубины будущих реформ. Выступая за частичную модернизацию мировой валютной системы, сторонники США стремятся сохранить доминирующее влияние уже ослабленного доллара как основной расчетной валюты. Их оппоненты видят необходимость в проведении кардинальных изменений, которые бы коснулись всех сегментов финансового рынка, положили конец доминированию доллара США в мировой экономике и способствовали демонтажу основных международных финансовых институтов проамериканского устремления, а именно — МВФ и СБ.
3.Принципиально важным шагом на пути к выходу из кризиса является необходимость немедленного разрабатывания основных приоритетных направлений реформирования мировой валютной системы, которые бы учитывали постепенную потерю США роли мирового экономического локомотива и формировали реальный механизм международной координации и контроля относительно глобальных экономических процессов.
4.Антикризисная политика руководства нашего государства должна быть направлена как на послабление негативного влияния кризиса, сохранения макроэкономической стабильности, так и на быстрейшее возобновление деловой и инвестиционной активности на почве качественных структурных сдвигов в экономике. Первоочередные меры антикризисной политики должны предусматривать, в частности, стабилизацию финансовой системы, валютно-курсовую стабилизацию, сдерживание спада экономической активности, возобновления управляемости национальной экономикой. Отмеченные шаги должны осуществляться с учетом потребностей их направленности на компенсацию или ограничение негативных социальных последствий кризисных явлений. Литература
Валютный рынок и валютное регулирование/Платонова И. Н. (ред.). — М: БЕК, 2006. ;
333 с. Макроэкономика: Учебник/Гальперин В.М., Гребенников П. И., Леусский А. И., Тарасевич Л. С. — СПб, Изд-во СПбГУ, 2004. — 302 с.
Макроэкономика. Глобальный подход/ Сакс Дж., Ларрен Ф. Б.- М.: Дело, 2006. — 430 с.
Макроэкономика. Краткий курс/ А. Луссе — М.: Питер, 2007. ;
290 с. Макроэкономика: современный взгляд. Анализ, прогнозирование. Учебное пособие/ Н. Н.
Тренев — М.: Приор, 2005. — 423 с. Структура и функции центральных банков.
Зарубежный опыт/Поляков В. П., Московкина Л. А. — М.: Инфра-М, 2006.
— 380 с. Евстигнеева Л. П. Евстигнеев Р.И. Экономическая глобализация и постмодерн // Общественные науки и современность — М, 2006. ;
189 с. Barry EICHENGREEN. V om Goldstandard zum EURO. D ie Geschichte des internationalen Wahrungssystems.
B erlin: Verlag Klaus Wagenbach, 1999. 300 S. Геращенко А. С. Настольная книга трейдера., С-Петербург., изд-во «V.I.P Капитал»., 2002, 368сПанфилов В. С.
Финансовое и экономическое прогнозирование: методология и практика. М.: МАКС ПРЕСС, 2009
Бузгалин А. В., Колганов А. Н. Анатомия кризиса: пределы рынка и капитала // Главная книга о кризисе. М.: Яуза. 2009
Татаркин А., Бурьков С. Об определении сущности процессов глобализации // Мир перемен. 2005. № 2.Шишков Ю. Международное разделение производственного процесса меняет облик мировой экономики // Мировая экономика и международные отношения.
2004. № 10. С.
15.Slager A. I nternationalization of Banks: Patterns, Strategies and Performance. SUEFR. T
he European Money and Finance Forum.Vienne. 2005. P. 23. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.
Н. Красавиной. 3-е изд. М.: Финансы и статистика. 2007
Паньков В. С. Глобализация экономики: сущность, проявления, вызовы и возможности для России. Изд. дом «Верхняя Волга».
Ярославль. 2009. О сценарных условиях и основных параметрах долгосрочного прогноза социально-экономического развития Российской Федерации до 2030 года. Проект Минэкономразвития России. М., 2011
Ершов М. В. О перспективах и рисках развития после кризиса // Деньги и кредит. 2011. № 2.Кузнецова К.
О. Перспективы евро как мировой валюты в контексте мирового финансово-экономического кризиса и его последствий // Деньги и кредит. 2011. № 6.Иванов И. Д. Единая валюта для интегрирующейся Европы// Мировая экономика и международные отношения. — 2004. — N
4.Соколов В. В. Зона евро: современный этап // Деньги и кредит. 2011. № 8.Потемкин А. И. Об усилении роли российского рубля в международных расчетах // Деньги и кредит.
2010. № 8.Люкевич И. Н. Перспективы рубля как резервной валюты // Международная экономика. 2011. №
3.Мишина В. Ю., Москалев С. В., Федоренко И. Б. Тенденции и перспективы развития российского валютного рынка.
// Деньги и кредит. 2011. № 7.Красавина Л.
Н. Российский рубль как мировая валюта: стратегический вызов инновационного развития России // Деньги и кредит. 2008. № 5.Ву Ф., Пан Р., Ванг Д. Сможет ли юань стать мировой валютой? //
ЭКО. 2010. № 12.Карлусов В. Китай: антикризисный потенциал экономики и меры борьбы с мировым кризисом // Вопросы экономики. 2009. №
6.Красавина Л. Н. Тенденции и перспективы реформы мировой валютной системы // Век глобализации. 2011. №
2.Сорос Дж. Кризис мирового капитализма. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М. 1996
Смыслов Д. В. Реформирование мировой валютно-финансовой архитектуры: 1990 — 2000;е годы. М.: ИМЭМО РАН. 2009
Моисеев С. Р. Современная валютная система: ис-тория господства доллара // Финансы и кредит. 2005.
№ 26.Минин Б. В., Таранкова Л. Г. О реализации решений саммитов «Группы 20»: участие Банка России // Деньги и кре-дит.
2010. № 10.Смыслов Д. В.
Глобальные дисбалансы и согласо-вание национальных макроэкономических политик в рамках «Группы 20» // Деньги и кредит. 2011. № 8.
