Названные негативные стороны обладания акциями должны компенсироваться позитивными сторонами, иначе акции были бы уже совсем не интересными ценными бумагами. И такие позитивные стороны обладания акциями, конечно, есть.
Плата за риск неполучения текущих доходов по акциям компенсируется их владельцу при благоприятном развитии акционерного общества получением несравненно более высоких доходов, чем от каких-либо других ценных бумаг. Безвозвратность пая акционера и опасность полной его утраты в случае банкротства акционерного общества компенсируются наделением акционера титулом (статусом) собственника данного общества. Это дает акционеру право на часть доходов общества пропорционально доле его вклада в уставный капитал, а также право участия в управлении деятельностью общества.
Реализовать свое право на участие в управлении деятельностью акционерного общества акционер может через собрание акционеров, где он наделен правом голоса. Кроме того, акционер может выбирать и быть избранным в органы управления обществом, вплоть до вхождения в состав директоров. Эти права большинством российских акционеров пока недооцениваются. И напрасно. Не используя в полной мере свои права, одни акционеры невольно передают их другим акционерам, более дальновидным, с далеко идущими негативными последствиями для себя. Но подробно об этом речь пойдет ниже.
Другая особенность состоит в том, что акция, будучи видом эмиссионной ценной бумаги, относится и к движимым вещам. Поэтому регламентация правоотношений, связанных с акцией, осуществляется не только специальными нормами, но и родовыми нормами об эмиссионных ценных бумагах, общими нормами о ценных бумагах, а также общегражданскими правилами, установленными для оборота движимых вещей и имущества. Наконец, акция — это не только вид ценной бумаги, но и определенный институт так называемого корпоративного права. В связи с этим при квалификации правоотношений, связанных с акцией, судам приходится применять и нормы различной юридической силы об акционерных обществах, хозяйственных обществах, коммерческих организациях и юридических лицах. Так, например, в статье 2 Закона о рынке ценных бумаг при определении перечня прав, удостоверяемых акцией, не названо имущественное право преимущественной покупки акций, право требовать от общества выкупа акций в предусмотренных законом случаях, и др. Вывод об удостоверении этих прав акцией вытекает из положений Закона «Об акционерных обществах», характеризующих состав обязательственного правоотношения между владельцем акции и акционерным обществом.
Нами сформулированы основные выводы:
Во-первых, необоснованное списание акций в действительности представляет собой не утрату акционером своего права членства, а создает лишь существенные препятствия в реализации такового. Дальнейшие действия акционера по защите своего права членства направлены не на возврат права, а на устранение препятствий в осуществлении права и на восстановления положения, существовавшего до нарушения права. Таким образом, использование термина «возврат акций» носит условный характер.
Во-вторых, существующая в настоящее время система учета прав по акциям не позволяет идентифицировать конкретные акции и отличать их от иных акций данного (а в ряде случаев — и дополнительного) выпуска, в связи с чем подчас невозможно определить у кого находятся-списанные акции, что является причиной целого ряда проблем. Совершенствование учетной системы, с тем чтобы акции имели такие идентификационные признаки, — одна из наиболее приоритетных задач. При этом идентификация акций необходима не для индивидуализации акций для целей их виндикации, а для определения лица, на счет которого находятся необоснованно списанные акции, что необходимо в целях возврата акций посредством применения соответствующего способа защиты.
В-третьих, при необоснованном списании акций со счета акционера алгоритм защиты состоит из двух этапов. На первом этапе следует заявлять требование о признании прав по акциям. На втором этапе меры защиты выбираются, исходя из объективно сложившихся условий.
В случае, когда удается определить лиц, на счетах которых находятся списанные акции, то имеется возможность вернуть такие акции настоящему акционеру. Здесь также существует два способа защиты. Если списание было произведено на основании ничтожной сделки, то имеется возможность заявления требования о реституции акций. Если же акции были списаны без основания, либо применение реституции невозможно, то акционер вправе заявить требование о восстановлении положения, существовавшего до нарушения права. Применительно к акциям данное требование может именоваться требованием о восстановлении прав по акциям. При этом, возврат акций, независимо от того, какой способ был для этого избран, возможен и от добросовестных приобретателей, в силу неприменимости к рассматриваемым отношениям виндикационного требования, а, следовательно, и отсутствия оснований для ограничения виндикации. Неприменимым является и требование из неосновательного обогащения, поскольку незаконное изменение учетных регистров не влечет реальной передачи правпо акциям, в связи с чем неосновательное обогащение отсутствует. При этом, возврат акций не исключает возможности заявления параллельного требования о возврате полученных неуправомоченным лицом дивидендов. Такое требование носит кондикционный характер.
В случае, когда определить лиц, на счетах которых находятся списанные акции, невозможно, акционер вправе заявить требование о возмещении убытков. Такое требование следует заявлять эмитенту акций как ответственному, в силу закона, за ведение реестра лицу. Эмитент имеет возможность предъявить требование регистратору о применении мер договорной ответственности, вытекающее из договора на ведение реестра акционеров. Регистратор же, осуществляющий предпринимательскую деятельность, сопряженную с достаточно высоким риском наступления ответственности в результате необоснованного списания акций, имеет возможность застраховать такой риск в страховой компании.
Таким образом, обеспечивается справедливый механизм распределения рисков при необоснованном списании акций и соблюдается баланс интересов всех участников, вовлеченных в данную сферу, от которых требуется не более, чем обычная заботливость и осмотрительность в осуществлении своей хозяйственной деятельности.
Заключение
Акция — это доля в компании. Теоретически она дает ее владельцу:
— возможность претендовать на часть прибыли, получаемой компанией и выплачиваемой в виде дивидендов;
— право голосовать на общем собрании акционеров компании по вопросам, которые выносятся на голосование (наиболее важные вопросы — это обычно выборы совета директоров компании и выплата дивидендов);
— право на долю в деньгах, которые были выручены от продажи активов компании в случае ее ликвидации после выплаты всех долгов компании.
На практике все зависит от размера пакета акций, которым вы владеете. Если этот пакет значителен, то действительно вы будете ходить на собрания акционеров, выбирать совет директоров (вполне возможно, даже входить в его состав). Если же ваш пакет акций незначителен по сравнению с общим количеством выпущенных акций компании, то вы будете доверять голосование менеджменту или крупным акционерам, а сами станете надеяться, что акция принесет вам деньги. Деньги акция может принести двумя способами:
— за счет доходов от дивидендов (они крайне редко представляют собой значительную сумму);
— за счет роста цены акции (основной фактор, который заставляет покупать акции).
Нами сформулированы основные выводы:
Во-первых, необоснованное списание акций в действительности представляет собой не утрату акционером своего права членства, а создает лишь существенные препятствия в реализации такового. Дальнейшие действия акционера по защите своего права членства направлены не на возврат права, а на устранение препятствий в осуществлении права и на восстановления положения, существовавшего до нарушения права. Таким образом, использование термина «возврат акций» носит условный характер.
Во-вторых, существующая в настоящее время система учета прав по акциям не позволяет идентифицировать конкретные акции и отличать их от иных акций данного (а в ряде случаев — и дополнительного) выпуска, в связи с чем подчас невозможно определить у кого находятся-списанные акции, что является причиной целого ряда проблем. Совершенствование учетной системы, с тем чтобы акции имели такие идентификационные признаки, — одна из наиболее приоритетных задач. При этом идентификация акций необходима не для индивидуализации акций для целей их виндикации, а для определения лица, на счет которого находятся необоснованно списанные акции, что необходимо в целях возврата акций посредством применения соответствующего способа защиты.
В-третьих, при необоснованном списании акций со счета акционера алгоритм защиты состоит из двух этапов. На первом этапе следует заявлять требование о признании прав по акциям. На втором этапе меры защиты выбираются, исходя из объективно сложившихся условий.
Список используемых нормативно-правовых актов
Конституция Российской Федерации от 12 декабря 1993 г. // Российская газета. 1993. 25 декабря.
Гражданский кодекс Российской Федерации // СЗ РФ от 22 апреля 1996 г. № 17. Ст. 1918.
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» // СЗ РФ от 22 апреля 1996 г. № 17. Ст. 1918.
Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» // СЗ РФ от 1 января 1996 г. № 1. Ст. 1.
Постановление Конституционного Суда РФ от 24 февраля 2004 г. № 3-П «По делу о проверке конституционности отдельных положений статей 74 и 77 Федерального закона „Об акционерных обществах“, регулирующих порядок консолидации размещенных акций акционерного общества и выкупа дробных акций, в связи с жалобами граждан, компании „Кадет Истеблишмент“ и запросом Октябрьского районного суда города Пензы».
Список используемой литературы
Барышникова E.H. Проблемы и вопросы, возникающие при реализации корпоративных прав инвесторов [Электронный ресурс] // Справочная правовая система Консультант Плюс.
Белов В.А. К вопросу о так называемой виндикации бездокументарных ценных бумаг. // Закон. 2006. № 7.
Белов В. А. Передача права собственности на товар путем передачи товарораспорядительного документа// Законодательство. 2008. № 3.
Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве / Под ред. Е. А. Суханова. М.: Юринфор, 1996.
Белов В. А. Чертова дюжина вопросов (о судьбе института недействительности сделок) // Корпоративный юрист. 2005. № 4.
Гражданское право России. Общая часть: Курс лекций / Под ред. О. Н. Садикова. М., 2001. С. 25.
Гражданское право. Т. I / Под ред. Е. А. Суханова. М., 2000.
Добровольский В. И. Проблемы корпоративного права в арбитражной практике. М.: Волтерс Клувер, 2006. С. 34.
Колдашова Е. Договорные отношения между регистраторами и номинальными держателями: плюсы и минусы // Депозитариум. 2005. № 10.
Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации: в 3 т. Т. 2: Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части второй / Под ред. Т. Е. Абовой и А. Ю. Кабалкина; Ин-т государства и права РАН. — М.: Юрайт-Издат, 2011.
Петрова Е., Храпов М. Регулирование акционерных соглашений по английскому праву // Корпоративный юрист. № 9. 2008.
Рыбалов А. О. Абсолютные права и правоотношения //Правоведение. 2006. № 1.
Тарасов И. Т. Учение об акционерных компаниях. М., 2000.
Шершеневич Г. Ф. Курс торгового права. СПб., 1908.
См.: Гражданское право. Т. I / Под ред. Е. А. Суханова. М., 2000. С. 180 — 181.
Постановление Конституционного Суда РФ от 24 февраля 2004 г. № 3-П «По делу о проверке конституционности отдельных положений статей 74 и 77 Федерального закона „Об акционерных обществах“, регулирующих порядок консолидации размещенных акций акционерного общества и выкупа дробных акций, в связи с жалобами граждан, компании „Кадет Истеблишмент“ и запросом Октябрьского районного суда города Пензы».
См.: Шершеневич Г. Ф. Курс торгового права. СПб., 1908. Т. I. С. 414.
См.: Гражданское право России. Общая часть: Курс лекций / Под ред. О. Н. Садикова. М., 2001. С. 25.
См.: Тарасов И. Т. Учение об акционерных компаниях. М., 2000. С. 41.
См.: Белов В. А. К вопросу о так называемой виндикации бездокументарных ценных бумаг. // Закон. 2006. № 7. С. 34.
См.: Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве / Под ред. Е. А. Суханова. М.: Юринфор, 1996. С. 32.
См.: Белов В. А. Чертова дюжина вопросов (о судьбе института недействительности сделок) // Корпоративный юрист. 2005. № 4. С. 13.
См.: Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации: в 3 т. Т. 2: Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части второй / Под ред. Т. Е. Абовой и А. Ю. Кабалкина; Ин-т государства и права РАН. — М.: Юрайт-Издат, 2011. С. 321.
Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации: в 3 т. Т. 2: Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части второй / Под ред. Т. Е. Абовой и А. Ю. Кабалкина; Ин-т государства и права РАН. — М.: Юрайт-Издат, 2011. С. 321.
Рыбалов А. О. Абсолютные права и правоотношения //Правоведение. 2006. № 1. С. 44.
См.: Барышникова E.H. Проблемы и вопросы, возникающие при реализации корпоративных прав инвесторов [Электронный ресурс] // Справочная правовая система Консультант Плюс.
См.: Колдашова Е. Договорные отношения между регистраторами и номинальными держателями: плюсы и минусы // Депозитариум. 2005. № 10. С. 57.
См.:
· Петрова Е., Храпов М. Регулирование акционерных соглашений по английскому праву // Корпоративный юрист. № 9. 2008. С. 45.
См.: Белов В. А. Передача права собственности на товар путем передачи товарораспорядительного документа// Законодательство. 2008. № 3. С. 67.
См.: Добровольский В. И. Проблемы корпоративного права в арбитражной практике. М.: Волтерс Клувер, 2006. С. 34.
См.: Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации. В 2 т. Т. 1. Части первая, вторая ГК РФ (под ред.
Т.Е. Абовой, А.Ю. Кабалкина). — Ин-т государства и права РАН. — 6-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательство Юрайт, 2011.
См.: Белов В. А. Передача права собственности на товар путем передачи товарораспорядительного документа// Законодательство. 2008. № 3. С. 67.
