Основные методы анализа рынка во фьючерсной торговле

При фундаментальном анализе происходит, во-первых, сбори структуризация информации, во-вторых, обработка полученных материалов, включающая расчет необходимых показателей, коэффициентов, индикаторов. На основе этого осуществляются оценка и прогнозирование рынка. В результате происходит как бы моделирование «внутренней» реальной стоимости исследуемого товара в будущий период. Фундаментальный анализ состоит в изучении и анализе общеэкономических тенденций рынка реальных товаров, установлении факторов и скрытых взаимосвязей, влияющих на его развитие. На уровень цен на рынке срочных контрактов влияют как долгосрочные, так и краткосрочные прогнозы изменений курса. Анализом краткосрочных тенденций пользуется большинство аналитиков. Важную роль играет здесь своевременное получение информации. При фундаментальном анализе используются статистические данные, опубликованные в печати. Существенное влияние на цены могут оказать факторы, которые, на первый взгляд, кажутся не имеющими отношения к спросу на данный товар или к его предложению.

Часто приводят пример того, как повышение цен на нефть в США вызвало понижение цен на говядину. Неожиданное повышение цен на нефть привело к сокращению поставок бензина на американский рынок. Из-за нехватки бензина американцы стали реже пользоваться машинами, и клиентура различных кафетериев и кафе быстрого обслуживания резко сократилась. Люди стали реже покупать гамбургеры, что привело к излишкам мяса и падению цен на говядину. В большинстве случаев фундаментальный анализ является скорее качественным, чем количественным. Он позволяет выявить своего рода «сигналы"начала определенных тенденций и их направленность. Для количественной интерпретации необходимо проведение дополнительных исследований рынка. Одним из средств такого изучения служит технический анализ. Моделирование цены подобным образом предполагает многочисленные и весьма трудоемкие исследования для того, чтобы определить, завышена или занижена рыночная стоимость биржевого актива по сравнению с его реальной стоимостью.

Другими словами, результатом фундаментального анализа будут данные о соотношении текущей рыночной стоимости того или иного товара и его"внутренней", или «действительной», стоимости. Цель этого анализа — выявить"недооцененные" рынком товары, на основе чего делаются рекомендации о целесообразности покупок и продаж. Однако если рынок «недооценил» эти товары сейчас, то вполне возможно, что он не сделает это и в будущем, в результате издержки (затраты на анализ) не окупятся, т. е. нет никаких гарантий, что рынок подтвердит фундаментальные оценки аналитиков. Фундаментальный анализ — тяжелая, трудоемкая работа, требующая создания базы данных и соответствующего финансирования. Основные недостатки фундаментального анализа:

невозможность учесть все факторы;

— неоднозначность выводов, так как одни и те же данные по экономическому состоянию страны в разные временные моменты приводят к противоположным результатам.

3. Технический анализ во фьючерсной торговле

Для более всестороннего анализа изменения цен наряду с фундаментальным используется технический анализ рынка, называемый также внутренним анализом. Технический анализ представляет собой метод прогнозирования цен с помощью рассмотрения графиков движений рынка за предыдущие периоды времени. Под термином «движение рынка» аналитики понимают три основных вида информации: цена, объем торговли и открытая позиция. В отличие от фундаментального технический анализ изучает эффект спроса и предложения, т. е. прежде всего сами ценовые изменения. Его часто называют чартизмом (от англ. chartграфик), поскольку он состоит в построении различных видов диаграмм, графиков, в изучении показателя открытых позиций и объемов торговли, а также и других факторов. Основными предпосылками технического анализа являются следующие представления:

фундаментальные факторы влияют на котировки не напрямую, а косвенно. Данные факторы быстро меняются. Участники узнают о важных событиях в разное время и по-разному их интерпретируют. В реакции рынка воплощается лишь совокупность мнений и оценок;

механизмы функционирования рынка объективны и могут быть адекватно описаны воспроизводимыми закономерностями, проявляющимися в виде подобия и многократного повторения определенных характеристических черт;

формирование аналогичной модели на рынке является признаком того, что намечается воспроизведение тенденции, известной из ряда многочисленных предварительных наблюдений;

изучение реакций рынка дает представление не только об основных факторах, влияющих на спрос и предложение, но и о психологии участников, их отношении к этим событиям. Такой подход отражает основное положение сторонников технического анализа, которые считают, что все, что происходит на рынке, начиная от катастроф и заканчивая психологией трейдеров, автоматически ведет либо к росту, либо к падению цены. Как отмечают специалисты, графический анализ может быть полезен по следующим причинам:

1) прогноз цен: специалисты технического анализа могут прогнозировать изменения цен либо с учетом фундаментального анализа, либо только на базе графиков и диаграмм;

2) определение времени: анализ графиков гораздо лучше, чем фундаментальный анализ, подходит для точного определения времени открытия и закрытия позиции;

3) основной индикатор: если действия самого рынка устраняют все воздействие на него, тогда движения цен можно рассматривать как основной индикатор рынка. Это позволяет, во-первых, открывать и закрывать позиции, не учитывая, почему цены движутся в одном направлении или в другом. Во-вторых, необычное движение цен может быть воспринято как сигнал, что какое-то воздействие на рынок не было учтено в фундаментальном анализе и требуется дополнительное исследование. Технический анализ направлен на решение таких задач, как: — изучение динамики цен в прошлом с целью построения определенной модели его движения. Эта модель используется для количественного прогнозирования уровня цен в будущем, основанного на исследовании специфических черт и динамики изменения цен фьючерсного контракта;

— выявление психологического настроя участников торгов, их готовности покупать или продавать фьючерсные контракты. Широкое использование технического анализа объясняется и тем, что масса мелких и средних спекулянтов не имеют возможности затрачивать значительные средства на современные методы фундаментального анализа, но в то же время они постоянно получают биржевую информацию, которая служит основой для составления механических прогнозов. В основе технического анализа лежат три предположения:

Движения рынка учитывают все факторы, т. е. график изменения цены показывает совокупное воздействие всех факторов, влияющих на цену (экономических, политических, психологических).Например, в фундаментальном анализе утверждается, что если спрос превышает предложение, то цена на товар растет. Технический аналитик делает вывод «наоборот»: если цена на товар растет, то спрос превышает предложение. На рынке существуют тренды, т. е. продолжительное движение цен в одном направлении. Поэтому главной задачей технического анализа является именно определение трендов (их характеристик от момента возникновения до самого конца) Для использования в торговле. Существуют три типа трендов:

бычий (bullish) — движение цены вверх;

медвежий (bearish) — движение цены вниз;

боковой (sideways, tradingrange) — цена практически не движется. Хотя в чистом виде тренды не встречаются, тем не менее всегда можно увидеть, какой тренд преобладает в определенном отрезке времени. Тренды повторяются независимо от кратковременных случайных колебаний, возникающих по тем или иным особым причинам. Распознание тренда в самом его начале позволяет трейдеру занять соответствующую позицию. Способ, используемый для вычерчивания движений цен и выявления трендов, — это график, или чарта. Методы технического анализа делятся в зависимости от используемой технологии награфические методы — методы, в которых для прогнозирования используются наглядные изображения движений рынка. Эти методы были первыми методами технического анализа из-за простоты их применения. Используются следующие основные виды графиков:

линейные, — график точка и крестик (пункто-цифроваячарта), — гистограммы, — японские свечи;

— статистические методы. Среди них выделяют:

скользящие средние, осцилляторы;

методы, основанные на теории циклов, в частности, волновая теория Эллиота. Графические методы анализа рынков

Существуют три информационные основы для построения графиков движения рынка: график движения цены, объема торговли и открытой позиции. Эти графики обычно называют чартами (от англ. chart).Рассмотрим графики движения цены:

1. Линейныечартыпоявились ранее всех остальных. Это скорее не линейные графики, а графики «отрезков». В современном техническом анализе ими пользуются лишь в тех случаях, когда недостаточно информации.

2) Гистограммы (столбиковые графики). Этот вид наиболее широко используется на фьючерсных рынках. Для специальных целей используются недельный, месячный и даже годовой столбиковые графики, но наиболее знаком фьючерсным торговцам дневной график. Гистограммы полезны своей репрезентативностью и помогают сделать наилучшие прогнозы с помощью классических трендовых и поворотных фигур, скользящих средних и т. д.3) Столбиковая чарта строится весьма просто. Наверху графика указывается вид контракта. На вертикальной оси задается шкала цен, нагоризонтальнойотмечаются отрезки времени — дни, недели, месяцы. На дневной чарте каждый пятидневный период (торговая неделя) обычно отмечается более жирной вертикальной линией.

Для каждого дня наносятся высшая и низшая цены и цена открытия и закрытия (или расчетная цена). Вертикальная линия или столбик соединяет высшую и низшую цены. Маленькая горизонтальная черта справа от столбика показывает цену закрытия, черта слева от столбика показывает цену открытия дня. Иногда ценой открытия пренебрегают. График может также отражать объем торговли и открытую позицию.

Объем торговли для каждого дня отмечается вертикальной чертой под дневным штрихом внизу графика. Открытая позиция показывается прямой линией, которая соединяет данные ежедневного объема открытой позиции также внизу графика. Открытая позиция и объем торговли фиксируются для всех контрактов соответствующего товара или финансового инструмента, а не только для контракта месяца поставки, график которого изображается. Поскольку биржам нужен день для точного подсчета объема торговли и открытой позиции, возникает разрыв в один день при отражении этих данных. Как результат каждый столбик на графике отражает объем торговли предыдущего дня, а не объем того дня, ценовой график которого изображается.

4) График «крестики-нолики». График «точка и крестик"(крестики-нолики) позволяет как бы вести запись торгов в течение дня. На нем отражаются диапазон цен и последовательность заключения сделок. Точками (нулями) на диаграмме обозначаются тенденции снижения цен, а крестиком (X) — повышения цен. По вертикальной оси откладываются ценовые интервалы. Каждый знак занимает клетку на графике. Для клетки задается размер, т. е. шаг в изменении цены. Например, график для золота может иметь размер клетки 1 долл. На других графиках размер клетки может быть 5 долл., а самый чувствительный график строится с размером клетки 0,50 долл.

Очевидно, что чем меньше размер клетки, тем более детально график показывает поведение цены. Столбцы точек и крестиков располагаются вертикально. Каждый столбец заполняется последовательно, отражая соответствующее движение цены. Если изменение цен колеблющееся и после отклонения возвращается в интервал, место в столбце которого уже занято, то в этом случае заполнение переносится в следующий столбец. Такой переход называется «существенный сдвиг» или"реверсировка". В отличие от столбиковых графики «точка-крестик» фиксируют только движения цен, и если не происходит изменения цен, график остается тем же. Время на этом графике не отражается, хотя иногда помечается (например, 10.00). Объем торговли отмечается только числом зафиксированных изменений цен, а не отдельной величиной.

Пробелы могут быть представлены пустыми клетками. Точечно-фигурные графики используются как для прослеживания движения цен в течение дня, так и для выявления более долгосрочных тенденций. Как и столбиковые графики, они имеют несколько вариантов. На основе этого графика составляется прогноз о возможном продвижении цены до того, как произойдет ее существенный сдвиг. Поворотные уровни для трендов при этом методе можно определить следующими способами:

считая количество крестиков/ноликов по вертикали, статистически определить, на каком уровне должен наступить разворот;

проведя такое же исследование, но считая количество крестиков/ноликов по горизонтали;

наблюдая за появлением особых фигур;

прочертив из точек предыдущих экстремумов лучи под 45°, получить линии сопротивления или поддержки. Этот график имеет два преимущества перед столбиковыми графиками. Во-первых, он может быть использован для выявления зон поддержки, сопротивления и других связанных с ценами данных, которые могут отсутствовать на столбиковом графике. Во-вторых, этот график более гибкий, чем столбиковый, поскольку можно изменять размер клеток и критерии реверса. Однако сейчас этим методом пользуются все меньше и меньше.

5. Японские свечи. Этот метод стал одним из самых популярных в конце 80-х — начале 90-х годов. Он отличается наглядностью и естественностью. Все названия свечей и фигур обусловлены жизненными явлениями (с японской точки зрения).Наиболее часто свечи строят на ежедневных графиках. Это связано с тем, что в оригинале метод был создан и использовался именно для торгового дня. Психологическую основу прогнозирования «на свечах» составляет учет соотношения цен при открытии и закрытии одного и того же дня, а также соотношения цен закрытия предыдущего дня и открытия следующего.

По отзывам некоторых специалистов, свечи работают наилучшим образом на рынках с явно выраженной сессионной торговлей, например, товарных. Для построения свечи требуются те же данные, что и для гистограммы. Но от гистограммы свеча отличается формой. В промежутке между ценами открытия и закрытия рисуется прямоугольник, называемый телом (realbody)свечи. Вертикальные палочки сверху и снизу тела называются тенями (shadows).Тело свечи закрашивается по-разному в зависимости от взаимного расположения цен открытия и закрытия. В классическом варианте используют белый цвет (т.е. свеча пустая), если торговый день закрылся на более высоком уровне, чем открылся, то есть если цена повысилась.

В противоположном случае тело свечи закрашивается черным цветем. В течение торгового дня свеча будет меняться: удлиняться и укорачиваться тело, появляться и пропадать тени. Это показывает, какие тенденции — повышательные или понижательные — преобладают на рынке. В анализе свечей ключевую роль занимает тело, но не цвет и не тени. По размеру тела можно различать полноценные свечи и доджи (кресты). У последних цены закрытия и открытия близки или равны между собой. Прогнозирование чаще всего ведется на основании комбинаций трех свечей, где две составляют фигуру, а третья подтверждает сигнал. Но важен и характер каждой свечи, определяющий ее роль в анализе. Сигналы о развороте тренда — наиболее сильная часть прогнозирования с помощью японских свечей. При этом особое значение придается доджам — свечам с маленькими телами или просто маленьким свечам. Заключение

Фьючерсная торговля — это форма биржевой торговли биржевым товаром посредством фьючерсных (срочных) контрактов. Во фьючерсной торговле имеют значение лишь вид товара, на который заключается контракт, количество таких контрактов, месяц поставки и, главное, цена данного товара, проставляемая в контракте. Важной особенностью фьючерсной торговли, вытекающей из ее стандартизации, является обезличенность контракта. Сторонами во фьючерсном контракте выступают не продавец и покупатель, а продавец и Расчетная палата или покупатель и Расчетная палата биржи. Это позволяет продавцу и покупателю действовать независимо друг от друга, т. е. ликвидировать свои обязательства по ранее оформленному контракту путем совершения обратной сделки с Расчетной палатой биржи.

Заключение

контрактов, которые обеспечивает торговля фьючерсами, в целом не отличается от проведения сделок на остальных финансовых рынках. При проведении прогнозов применяются те же методы, что и в валютной торговле.

Точно так же используется фундаментальный или технический анализ, на основе которого и строится предположение о движении цены в определенный период времени. Для проведения аналитики по фьючерсному рынку практикуется использование примерно таких же торговых стратегий, которые используются и на других финансовых рынках. Это объяснятся тем, что при проведении прогноза используются точно такие терминалы, на которых отображаются типы графиков, свойственные для рынкафорекс или фондового рынка. Также для анализа текущей рыночной ситуации можно использовать трендовые показатели. Например, анализируя рыночную ситуацию, хорошие результаты дают трендовые фигуры продолжения или разворота тренда. Не менее актуальным является во фьючерсной аналитике и свечной анализ по японским свечам.

Все эти методы могут применяться как в отдельности, таки в комплексной аналитике. Список использованной литературы

Дегтярева О. И. Биржевое дело: учебник. — М.: Магистр, 2010. — 623с. Джон Дж. Мэрфи. Техническийанализфьючерсныхрынков: Теория и практика. ;

М.: Сокол, 2010. — 592с. Коттл

С., Мюррей

Р.Ф., Блок

Ф.Е. Анализценныхбумаг

ГрэмаиДодда. — М.: Олимп

Бизнес, 2009. — 704с. Меладзе В. Э. Курс технического анализа. — М.: Серебряные нити, 2010. — 202с. Миркин Я. М. Рынок ценных бумаг: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. — М.: Альпина

Паблишер, Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации, 2011

Стивен Б. Акелис

Технический анализ от, А до Я. — М.: Евро, 2010. ;

366с.Томас Р.Денмарк. Технический анализ — новая наука. М., 1998. — 312с. Хаертфельдер М. Фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг /Хаертфельдер М., Лозовская Е., Хануш Е. ;

СПб.: Питер, 2009. — 351 с. Шарп У., Александер Г. Инвестиции.

— М.: Инфра-М, 2010. — 1028с. Эрлих А. А. Технический анализ товарных и финансовых рынков: Прикладное пособие.

— М.: ИНФРА-М, 2011. — 176с.