Стоимость капитала

Так как на сегодняшний день собственный капитал занимает в структуре капитала предприятия 88,33% в 2010 г. и 85,03% в 2011 г, азаемный капитал занимает соответственно 16,67% в структуре капитала предприятия в 2010 г. и 14,97% в 2011 г., то, для получения необходимой структуры капитала предприятию необходимо привлечь заемные средства в размере 237 856,5 тыс.

рублей. Заключение

Практическая часть исследования была проведена на материалах ЗАО «Универмаг «Московский». Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости показал, что у организации нет проблем с ликвидностью и платежеспособностью: текущая ликвидность и перспективная ликвидность больше нуля. Финансовые коэффициенты соответствуют нормативным значениям. Предприятие финансово устойчиво и не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. Анализ состава и структуры капитала ЗАО «Универмаг «Московский» показал, что за 2010;2011гг. капитал организации вырос на 548 880 тыс.

руб. или на 7,4%. При этом величина уставного и добавочного капитала не изменилась и составила соответственно 249 950 тыс.

руб. и 146 675 тыс.

руб. В 2011 г. был сформирован резервный капитал в размере 12 498 тыс.

руб. положительным моментом является рост нераспределенной прибыли на 46 745 тыс.

руб. или на 21,4%. Отложенные налоговые обязательства выросли на 5 933 тыс.

руб. или на 49,4%. Краткосрочные займы и кредиты в 2010 г. составляли 9 180 тыс.

руб., в 2011 г. они были полностью погашены. Кредиторская задолженность сократилась на 1 116 тыс.

руб. или на 1,1%.Собственный капитал предприятия представлен уставным, добавочным и резервным капиталом, а также нераспределенной прибылью. Доля уставного капитала в структуре пассивов сократилась за 2010;2011гг. на 2,34% и составила на конец 2011 г. 31,53%. Доля добавочного капитала сократилась на 1,38% и составила 18,5%. На начало 2011 г. у предприятия не было резервного капитала, однако на конец года его доля в структуре капитала составила

1,58%. Положительным моментом является рост доли нераспределенной прибыли в структуре капитала с 29,58% в 2010 г. до 33,43% в 2011 г. Заемный капитал предприятия представлен долгосрочными и краткосрочными обязательствами. Долгосрочные обязательства предприятия в нашем случае включают в себя отложенные налоговые обязательства. Их доля в структуре капитала выросла за исследуемый период на 0,63% и оставила на конец 2011 г.

2,26%.Краткосрочные обязательства предприятия представлены краткосрочными займами и кредитами, а также кредиторской задолженностью. Краткосрочные займы и кредиты занимают незначительную долю в структуре капитала — всего 1,24% в 2010 г. В 2011 г. краткосрочных займов и кредитов у предприятия не было. Доля кредиторской задолженности сократилась за исследуемый период на 1,10% и составила на конец 2011 г.

12,7%.Собственный капитал занимает в структуре капитала предприятия 88,33% в 2010 г. и 85,03% в 2011 г. Заемный капитал занимает соответственно 16,67% в структуре капитала предприятия в 2010 г.

и 14,97% в 2011 г. В целом показатели, характеризующие структуру капитала ЗАО «Универмаг «Московский» за 2010;2011гг. удовлетворительны и имеют положительную динамику. Расчет средневзвешенной стоимости капитала ЗАО «Универмаг «Московский» по методике WACC показал, что структура капитала в 2011 г. более эффективна, чем в

2010 г., т.к. средневзвешенная стоимость капитала в 2011 г. меньше, чем в 2010 г. Далее по критерию эффекта финансового левериджа была рассчитана оптимальная структура капитала для ЗАО «Универмаг «Московский». Эффект финансового левериджаэто приращение к рентабельности собственного капитала, полученное благодаря привлечению кредита, несмотря на его платность и уплату налога на прибыль. Расчеты показали, что оптимальная структура капитала для ЗАО «Универмаг «Московский» 30% - заемный, 70% - собственный. Список использованных источников

Артеменко В.Г., Белендир М. В. Финансовый анализ. — М.: ДИС, 2006. — 128 с. Бланк И. А. Финансовая стратегия предприятия.

— Киев: Эльга: Ника-центр, 2007 — 711с. Бочаров В. В. Финансовый анализ. — СПб.: Питер, 2003. — 240с. Быкадаров В. Л., Алексеев П. Д. Финансовоэкономическое состояние предприятия. — М.: ПРИОР, 2003. 158 с. Гиляровская Л. Т., Вехорева А. А, Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия.

— СПб.: Питер, 2005. — 256с.

Донцова Л.В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности. — М.: Дело и сервис, 2006. — 336 с. Забелина О. В., Толкаченко Г. Л. Финансовый менеджмент.

— М.: Экзамен, 2007. — 224с. Ковалев В. В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — М.: 2003.

— 424 с. Леонтьев В. Е., Бочаров В. В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. — СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2006. — 520 с. Маркарьян Э. А., Герасименко Г.

Г. Финансовый анализ: Учебное пособие. — М.: Приор, 2003. — 321 с. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -

М.: ИНФРА-М, 2003. — 344 с. Приложение 1Бухгалтерский баланс ЗАО «Универмаг «Московский» за 2011гАктив

Кодпо-казателя

НаначалоотчетногогодаНаконецотчетногопериода1234I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫНематериальныеактивы110Основныесредства120 324 019 318 925 Незавершенноестроительство1304 642 6 263 Доходные вложения в материальные ценности135 Долгосрочныефинансовыевложения140 Отложенныеналоговыеактивы145 Прочие внеоборотные активы150 Итогопоразделу I190328 661 325 188 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы210 254 953 294 703 в томчисле: 82 276 106 948 сырье, материалы и другие аналогичные ценности211животные на выращивании и откорме212 затраты в незавершенномпроизводстве21 349 930 53 691 готовая продукция и товары для перепродажи214 120 869 133 256 товарыотгруженные215 расходыбудущихпериодов2161 878 808 прочиезапасы и затраты217 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 2205 521 7 910 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетнойдаты)

230 В том числе покупатели и заказчики231 Дебиторская задолженность (платежи по которой 132 357 137 856 ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

240 В том числе покупатели и заказчики241 102 147 104 200 Краткосрочныефинансовыевложения250 482 482 Денежныесредства26 016 001 26 716 Прочиеоборотныеактивы270 Итогопоразделу II290409 314 467 667 БАЛАНС300 737 975 792 855 III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставныйкапитал410 249 950 249 950Собственные акции, выкупленные у акционеров411 Добавочныйкапитал420 146 675 146 675 Резервныйкапитал430 12 498 в томчисле: 12 498 резервы, образованные в соответствии с законодательством431резервы, образованные в соответствии с учредительнымидокументами432Нераспределеннаяприбыль (непокрытыйубыток)

470 218 318 265 063 Итогопоразделу III490614 943 674 186 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты510Отложенныеналоговыеобязательства51 512 006 17 939 Прочиедолгосрочныеобязательства520 Итогопоразделу IV59012 006 17 939 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты6109 180Кредиторскаязадолженность620 101 846 100 730 в томчисле: 33 321 36 334 поставщики и подрядчики621задолженностьпередперсоналоморганизации62 212 815 13 836 задолженностьпередгосударственными 6 670 7 040 внебюджетнымифондами623задолженность по налогам и сборам6246 092 7 979 прочиекредиторы62 542 948 35 541 Задолженностьпередучастниками (учредителями) повыплатедоходов630Доходыбудущихпериодов640 Резервыпредстоящихрасходов650 Прочиекраткосрочныеобязательства660 Итогопоразделу V690111 026 100 730 БАЛАНС700 737 975 792 855 Приложение 2Бухгалтерский баланс ЗАО «Универмаг «Московский» за 2010гАктив

Кодпо-казателя

НаначалоотчетногогодаНа конец отчет-ного периода1234I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальныеактивы110Основныесредства120 326 935 324 019 Незавершенноестроительство1301 3444 642 Доходные вложения в материальные ценности135 Долгосрочныефинансовыевложения140 Отложенныеналоговыеактивы145 Прочие внеоборотные активы150 Итогопоразделу I190328 279 328 661 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы210 196 350 254 953 В томчисле: 77 33 482 276 сырье, материалы и другие аналогичные ценности211животные на выращивании и откорме21 214 затраты в незавершенномпроизводстве21 345 19 849 930 готовая продукция и товары для перепродажи21 472 51 120 869 товарыотгруженные215 расходыбудущихпериодов2161 8431 878 прочиезапасы и затраты217 Налог на добавленную стоимость по приобретенным 2 9835 521 ценностям220Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетнойдаты)

230 В том числе покупатели и заказчики231 Дебиторская задолженность (платежи по которой 114 594 132 357 ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

240 В том числе покупатели и заказчики24 180 794 102 147 Краткосрочныефинансовыевложения250 482 482

Денежныесредства26 025 94 616 001 Прочиеоборотныеактивы27 014

Итогопоразделу II290340 369 409 314 БАЛАНС300 668 648 737 975 III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫУставныйкапитал41 050 249 950Собственные акции, выкупленные у акционеров411 Добавочныйкапитал420 396 575 146 675 Резервныйкапитал430 в томчисле: резервы, образованные в соответствии с законодательством431резервы, образованные в соответствии с учредительнымидокументами432Нераспределеннаяприбыль (непокрытыйубыток)

470 179 420 218 318 Итогопоразделу III490576 45 614 943 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты510Отложенныеналоговыеобязательства5153 9 712 006 Прочиедолгосрочныеобязательства5200

Итогопоразделу IV5903 9 712 006 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаймы и кредиты6109 180Кредиторскаязадолженность62 089 506 101 846 в томчисле: 37 80 733 321 поставщики и подрядчики621задолженностьпередперсоналоморганизации62 210 36 412 815 задолженностьпередгосударственными 5 2406 670 внебюджетнымифондами623задолженность по налогам и сборам6245 5936 092 прочиекредиторы62 530 50 242 948 Задолженностьпередучастниками (учредителями) повыплатедоходов630Доходыбудущихпериодов640 Резервыпредстоящихрасходов650 Прочиекраткосрочныеобязательства660 Итогопоразделу V69089 506 111 026 БАЛАНС700 668 648 737 975 Приложение 3Отчет о прибылях и убытках ЗАО «Универмаг «Московский"за 2011 год (тыс. руб.)Наименованиепоказателя

КодНаначалоотчетногогода

Наконецотчетногопериода12I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности

Выручка от продажи товаров за минусом налога на добавленную стоимость10 920 809 755 754Себестоимостьпроданныхтоваров, продукции020(794 242)(600 613)Валоваяприбыль29 126 567 155 141Коммерческиерасходы030(35 337)(45 524)Управленческиерасходы040(-)(-)Прибыль (убыток) отпродаж5 091 230 109 617II. Операционные доходы и расходы

Проценты к получению060—Проценты к уплате070(-)(-)Доходы от участия в других организациях8 023

Прочиедоходы9 032 54 115 290Прочиерасходы100(7 085)(13 208)III. Внереализационные доходы и расходы

Внереализационныедоходы12 061 8 245 318Внереализационныерасходы130(5 337)(8 350)Прибыль (убыток) доналогообложения140 172 433 148 670Налогнаприбыль150(41 383,9)(35 680,8)Чистая прибыль (нераспределенная прибыль отчетного года (убыток))

190 131 049,1112 989,2Приложение 4Таблица 2.1 Горизонтальный и вертикальный анализ активов и пассивов предприятия за 2010 — 2011 г. г.средствапредприятиясумма, тыс. руб.

изменениеструктураактивов, % наконец2010 г. наконец2011 г.руб.%наконец2010 г. наконец2011 г. изменение1. Внеоборотные активы328 661 325 188−3 473−4,9844,5441,01−0,441.

1. НА0,000,000,001.

2. Основныесредства324 19 318 925−5 094−8,6943,9140,22−0,341.

3. Незавершенноестроительство4 6426 26 300,000,630,79−0,061.

4. Доходные вложения в материальные ценности0000,000,000,001.

5. Долгосрочныефинансовыевложения0,000,000,001.

6. Отложенныеналоговыеактивы0,000,000,001.

7. Прочие внеоборотные активы0,000,000,00 2. Оборотныеактивы409 314 467 66 758 35 314,2655,4658,990,442.

1. Запасы254 953 294 7 033 975 015,5934,5537,17−21,09 В том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности82 276 106 9 482 467 229,9911,1513,49−1,51затраты в незавершенномпроизводстве49 93 053 69 137 617,536,776,77−4,43готовая продукция и товары для перепродажи120 869 133 2 561 238 710,2516,3816,81−15,09товарыотгруженные000,000,000,000,00−0,05расходыбудущихпериодов1 878 808−1070−27,270,250,01−0,012.

2. НДС5 5217 910 238 943,270,751,00−2,962.

3. Дебиторскаязадолженность132 357 137 85 654 994,1517,9417,3916,50 В том числе: покупатели и заказчики102 147 104 20 020 532,0113,8413,1413,132.

4. КФВ4 824 820,000,000,060,067,902.

5. Денежныесредства16 126 7 161 071 547,862,173,370,102.

6. Прочиеоборотныеактивы0000,000,000,00Баланс737 975 792 85 554 8808,2 100,00100,000,001. Собственныйкапитал614 943 674 186 592 439,637,3311,634,301.

1.Уставный капитал249 950 249 95 000,001,691,56−0,131.

2. Собственные акции выкупленные у акционеров0000,0,001.

3. Добавочныйкапитал146 675 146 67 500,000,310,29−0,021.

2. Резервныйкапитал12 49 812 49 800,000,080,08−0,011.

3. Нераспределеннаяприбыль218 318 265 6 346 74 521,415,259,704,45 2. Долгосрочныеобязательства12 617 939 593 349,4218,4145,2926,882.

1. займы и кредиты0,000,000,000,0018,4145,2926,882.

2. Отложенныеналоговыеобязательства12 617 939 593 349,420,000,000,003. Краткосрочныеобязательства111 26 100 73 074,2643,08−31,183.

1. займы и кредиты9 1800,0026,3838,3812,00 3.

2. Кредиторскаязадолженность:

101 846 100 73 047,884,70−43,18 В том числе: поставщики и подрядчики33 32 136 3347,284,34−2,94задолженностьпередперсоналоморганизации12 81 513 8360,040,01−0,03задолженность перед государственными внебюджетными фондами6 6707 4 000,000,000,00задолженность по налогам и сборам6 0927 979−31 600−99,634,410,01−4,39прочиекредиторы42 94 835 541−4 962−76,060,910,20−0,71Баланс737 975 792 85 554 8808,2 100,00100,000,00