Инновация при финансовом оздоровлении предприятия

Изучение теоретических и методических основ выбора инновационных проектов показало, что важность правильной инвестиционной политики определяется рядом факторов. Прежде всего, поскольку эффект принятия инвестиционных решений может сказываться в течение нескольких лет, это приводит к определенным ограничениям. Ошибочный прогноз в отношении инвестиций может иметь серьезные последствия. Крупные инвестиции требуют значительных, но всегда оправданных расходов. Предприятия по ряду причин могут ограничивать свой бюджет капиталовложений суммами меньшими, чем оптимальные. В этом случае необходима оптимизация бюджета капиталовложений, которая определяется как выбор группы проектов по критерию максимального суммарного NPV из числа имеющих удовлетворительные величины NPV и IRR при ограниченном объёме инвестиций.

В работе была проведена оценка эффективности инновационного проекта ООО «Молочное дело». В качестве основных источников финансирования инноваций в ООО «Молочное дело» рассматриваются лизинг и долгосрочный кредит. По результатам расчетов и анализа различных форм финансирования проекта было установлено, что дисконтированные потоки денежных средств при использовании кредитных средств за период полной ускоренной амортизации (двадцать четыре месяца) составляют — 12 085,6 тыс.

руб., при лизинговой схеме финансирования затраты минимальны и составляют 11 257,0 тыс.

руб. Таким образом, сравнивая дисконтированные денежные потоки, выбираем в качестве источника финансирования инвестиционного проекта ООО «Молочное дело» — лизинг, так как при данной форме финансирования дисконтированные затраты минимальны.

Далее была проведена разработка бюджетов финансирования инновационного проекта с различными источниками финансирования и проведена оценка их эффективности. При использовании лизинга проект начинает окупаться после первого года и в итоге за 5 лет предприятие получит чистый доход в размере 58 274 тыс.

руб., что больше чем в случае использования кредитных средств на 21 687 тыс.

руб. Таким образом, бюджет проекта по капитальному ремонту с использованием лизинга является наиболее доходным для предприятия.

Оценка показателей эффективности финансовых бюджетов для различных источников финансирования показала, что на каждый вложенный рубль в капитальный ремонт при использовании кредитных средств — 2,61 руб., а при использовании лизинга — 7,4 руб. Самый низкий срок окупаемости вложений наблюдается при использовании лизинга — 0,64 года.

Экономический эффект по проекту за 5 лет составляет 22 467 тыс.

руб. при использовании собственных средств, 36 587 тыс. руб. при использовании кредитных средств и 58 274 тыс.

руб. при использовании лизинга. Таким образом в качестве оптимального бюджета финансирования капитального ремонта в ООО «Молочное дело» необходимо принять бюджет на основании использования в качестве источника финансирования — лизинга.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.

12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.

12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.

12.2008 N 7-ФКЗ) // Правовая система Консультант Плюс [Электронный ресурс]. Режим доступа: www.consultant.ru, свободный.

Налоговый кодекс Российской Федерации часть вторая от 5 августа 2000 г. № 117-ФЗ (с посл. изм. и доп. 29.

01.2010) // Правовая система Консультант Плюс [Электронный ресурс]. Режим доступа: www.consultant.ru, свободный.

Федеральный закон Российской Федерации от 25.

02.1999 № 39-ФЗ (с посл. изм. и доп.) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» [Электронный ресурс] // Правовая система Консультант Плюс.

Бочаров В. В. Корпоративные финансы. — СПб: Питер, 2011.

Володин В. В. Повышение эффективности межотраслевой диверсификации с использованием проектного управления. М.: ИНИОН РАН, 2009.

Гуськова Н. Д., Краковская И. Н., Слушкина Ю. Ю., Маколов В. И. Инвестиционный менеджмент. — М.: Кно

Рус, 2010.

Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учеб. пособие / Под ред. И. Я. Лукасевича. — М.: Вузовский учебник, 2010.

Идрисов А.Б., Картышев СВ., Постников А. В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. — М.: Филинъ, 2008.

Марголин А. М. Теоретические основы инвестиционной деятельности. — М.: РАГС, 2010.

Николаев М. А. Инвестиционная деятельность. — М.: Финансы и статистика, Инфра-М, 2009.

Староверова Г. С. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие — М.: КНОРУС, 2012 — 312 с.

Управление инвестициями: Учебное пособие для вузов / Ю. П. Анискин. — М.: Изд-во «ОМЕГА — Л», 2009. — 192 с.

Чернов В. А. Инвестиционный анализ. — М.: Юнити-Дана, 2010.

Шарп У. Ф. Инвестиции: пер. с англ. / Шарп У. Ф., Александер Г. Дж., Бэйли Дж.В. — М.: ИНФРА-М, 2009.

Шульман Р.Е., Семенова Г. В. Инвестиционная деятельность как направление повышения эффективности функционирования предприятия // Вопросы экономических наук. 2010. № 1. С. 97−98.

Бездудный Ф. Ф. Сущность понятия инновация и его классификация [Электронный ресурс]. Код доступа:

http://www.mag.innov.ru.

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Дисконтированные денежные потоки при финансировании бюджета инновационного проекта за счет кредитных средств Месяц Остаточная стоимость денежного кредита Выплата долга Выплата процентов по кредит Платежи по кредиту Остаточная стоимость оборудования с учетом амортизации Амортизационные отчисления Налог на имущество Расходы, уменьшающие прибыль Экономия по налогу на прибыль Суммарные затраты Дисконтиро-ванные затраты в пределах ставки рефинанси-рования сверх ставки рефинанси-рования 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 1 30 650 000,00 1 277 083,33 268 187,50 102 166,67 1 647 437,50 25 974 576,27 432 909,60 701 097,10 168 263,31 1 912 083,80 1 880 121,73 2 29 372 916,67 1 277 083,33 257 013,02 97 909,72 1 632 006,08 25 541 666,67 432 909,60 689 922,63 165 581,43 1 899 334,25 1 836 367,06 3 28 095 833,33 1 277 083,33 245 838,54 93 652,78 1 616 574,65 25 108 757,06 432 909,60 126 626,06 805 374,21 193 289,81 1 982 820,51 1 885 039,88 4 26 818 750,00 1 277 083,33 234 664,06 89 395,83 1 601 143,23 24 675 847,46 432 909,60 667 573,67 160 217,68 1 873 835,15 1 751 650,96 5 25 541 666,67 1 277 083,33 223 489,58 85 138,89 1 585 711,81 24 242 937,85 432 909,60 656 399,19 157 535,81 1 861 085,60 1 710 651,67 6 24 264 583,33 1 277 083,33 212 315,10 80 881,94 1 570 280,38 23 810 028,25 432 909,60 120 132,42 765 357,12 183 685,71 1 939 636,69 1 753 051,50 7 22 987 500,00 1 277 083,33 201 140,63 76 625,00 1 554 848,96 23 377 118,64 432 909,60 634 050,23 152 172,06 1 835 586,51 1 631 278,78 8 21 710 416,67 1 277 083,33 189 966,15 72 368,06 1 539 417,53 22 944 209,04 432 909,60 622 875,75 149 490,18 1 822 836,96 1 592 869,52 9 20 433 333,33 1 277 083,33 178 791,67 68 111,11 1 523 986,11 22 511 299,44 432 909,60 113 638,77 725 340,04 174 081,61 1 896 452,88 1 629 496,68 10 19 156 250,00 1 277 083,33 167 617,19 63 854,17 1 508 554,69 22 078 389,83 432 909,60 600 526,79 144 126,43 1 797 337,86 1 518 518,87 11 17 879 166,67 1 277 083,33 156 442,71 59 597,22 1 493 123,26 21 645 480,23 432 909,60 589 352,31 141 444,56 1 784 588,31 1 482 543,90 12 16 602 083,33 1 277 083,33 145 268,23 55 340,28 1 477 691,84 21 212 570,62 432 909,60 107 145,13 685 322,96 164 477,51 1 853 269,06 1 513 864,62 13 15 325 000,00 1 277 083,33 134 093,75 51 083,33 1 462 260,42 20 779 661,02 432 909,60 567 003,35 136 080,81 1 759 089,22 1 412 913,19 14 14 047 916,67 1 277 083,33 122 919,27 46 826,39 1 446 828,99 20 346 751,41 432 909,60 555 828,88 133 398,93 1 746 339,67 1 379 225,82 15 12 770 833,33 1 277 083,33 111 744,79 42 569,44 1 431 397,57 19 913 841,81 432 909,60 100 651,48 645 305,88 154 873,41 1 810 085,25 1 405 674,40 16 11 493 750,00 1 277 083,33 100 570,31 38 312,50 1 415 966,15 19 480 932,20 432 909,60 533 479,92 128 035,18 1 720 840,57 1 314 030,33 17 10 216 666,67 1 277 083,33 89 395,83 34 055,56 1 400 534,72 19 048 022,60 432 909,60 522 305,44 125 353,31 1 708 091,02 1 282 492,43 18 8 939 583,33 1 277 083,33 78 221,35 29 798,61 1 385 103,30 18 615 112,99 432 909,60 94 157,84 605 288,80 145 269,31 1 766 901,43 1 304 473,23 19 7 662 500,00 1 277 083,33 67 046,88 25 541,67 1 369 671,88 18 182 203,39 432 909,60 499 956,48 119 989,56 1 682 591,92 1 221 464,06 20 6 385 416,67 1 277 083,33 55 872,40 21 284,72 1 354 240,45 17 749 293,79 432 909,60 488 782,00 117 307,68 1 669 842,38 1 191 945,56 21 5 108 333,33 1 277 083,33 44 697,92 17 027,78 1 338 809,03 17 316 384,18 432 909,60 87 664,19 565 271,72 135 665,21 1 723 717,62 1 209 834,90 22 3 831 250,00 1 277 083,33 33 523,44 12 770,83 1 323 377,60 16 883 474,58 432 909,60 466 433,04 111 943,93 1 644 343,28 1 134 831,87 23 2 554 166,67 1 277 083,33 22 348,96 8 513,89 1 307 946,18 16 450 564,97 432 909,60 455 258,56 109 262,06 1 631 593,73 1 107 210,28 24 1 277 083,33 1 277 083,33 11 174,48 4 256,94 1 292 514,76 16 017 655,37 432 909,60 81 170,55 525 254,63 126 061,11 1 680 533,80 1 121 358,25 25 15 584 745,76 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 215 867,37 26 15 151 836,16 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 212 258,96 27 14 718 926,55 432 909,60 74 676,91 507 586,51 121 820,76 385 765,75 244 713,50 28 14 286 016,95 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 205 222,10 29 13 853 107,34 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 201 791,64 30 13 420 197,74 432 909,60 68 183,26 501 092,87 120 262,29 380 830,58 229 669,45 31 12 987 288,14 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 195 101,80 32 12 554 378,53 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 191 840,51 33 12 121 468,93 432 909,60 61 689,62 494 599,22 118 703,81 375 895,41 215 514,04 34 11 688 559,32 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 185 480,57 35 11 255 649,72 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 182 380,10 36 10 822 740,11 432 909,60 55 195,97 488 105,58 117 145,34 370 960,24 202 196,23 37 10 389 830,51 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 176 333,80 38 9 956 920,90 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 173 386,23 39 9 524 011,30 432 909,60 48 702,33 481 611,94 115 586,86 366 025,07 189 667,83 40 9 091 101,69 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 167 638,09 41 8 658 192,09 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 164 835,88 42 8 225 282,49 432 909,60 42 208,69 475 118,29 114 028,39 361 089,90 177 883,36 43 7 792 372,88 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 159 371,20 44 7 359 463,28 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 156 707,18 45 6 926 553,67 432 909,60 35 715,04 468 624,65 112 469,92 356 154,73 166 799,92 46 6 493 644,07 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 151 511,98 47 6 060 734,46 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 148 979,33 48 5 627 824,86 432 909,60 29 221,40 462 131,00 110 911,44 351 219,56 156 377,03 49 5 194 915,25 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 144 040,33 50 4 762 005,65 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 141 632,58 51 4 329 096,05 432 909,60 22 727,75 455 637,36 109 352,97 346 284,39 146 576,49 52 3 896 186,44 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 136 937,14 53 3 463 276,84 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 134 648,12 54 3 030 367,23 432 909,60 16 234,11 449 143,71 107 794,49 341 349,22 137 362,27 55 2 597 457,63 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 130 184,24 56 2 164 548,02 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 128 008,10 57 1 731 638,42 432 909,60 9 740,47 442 650,07 106 236,02 336 414,05 128 700,38 58 1 298 728,81 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 123 764,34 59 865 819,21 432 909,60 432 909,60 103 898,31 329 011,30 121 695,52 60 432 909,60 432 909,60 4 329,10 437 238,70 104 937,29 332 301,41 120 857,89 ИТОГО 30 650 000,00 3 352 343,75 1 277 083,33 35 279 427,08 0,00 25 974 576,27 1 299 811,09 30 626 731,11 7 350 415,47 55 203 398,98 41 336 844,98

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Дисконтированные денежные потоки при финансировании бюджета инновационного проекта при лизинговой сделке

Ме-сяц Остаточная стоимость оборудования Амортизационные отчисления Плата за кредит Комиссионное вознаграждение НДС Налог на имущество Совокупный лизинговый платеж Ежемесячный лизинговый платеж НДС для организации Расходы, уменьшающие прибыль Экономия по налогу на прибыль Суммарные затраты Дисконти-рованные затраты 1 2 3 4 5 6 7 8 9 11 10 12 13 14 6 130 000,00 935 084,75 5 194 915,25 1 246 779,66 4 883 220,34 4 883 220,34 1 25 974 576,27 1 082 274,01 259 745,76 63 583,60 253 008,61 1 658 611,98 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 861 457,80 2 24 892 302,26 1 082 274,01 248 923,02 60 877,91 250 573,49 1 642 648,44 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 749 093,74 3 23 810 028,25 1 082 274,01 238 100,28 58 172,23 248 138,37 133 931,41 1 760 616,30 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 651 385,86 4 22 727 754,24 1 082 274,01 227 277,54 55 466,54 245 703,26 1 610 721,35 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 566 422,48 5 21 645 480,23 1 082 274,01 216 454,80 52 760,86 243 268,14 1 594 757,81 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 492 541,29 6 20 563 206,21 1 082 274,01 205 632,06 50 055,17 240 833,02 116 073,89 1 694 868,16 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 428 296,77 7 19 480 932,20 1 082 274,01 194 809,32 47 349,49 238 397,91 1 562 830,73 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 372 431,98 8 18 398 658,19 1 082 274,01 183 986,58 44 643,80 235 962,79 1 546 867,19 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 323 853,89 9 17 316 384,18 1 082 274,01 173 163,84 41 938,12 233 527,67 98 216,37 1 629 120,01 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 281 612,08 10 16 234 110,17 1 082 274,01 162 341,10 39 232,43 231 092,56 1 514 940,10 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 244 880,07 11 15 151 836,16 1 082 274,01 151 518,36 36 526,75 228 657,44 1 498 976,56 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 212 939,19 12 14 069 562,15 1 082 274,01 140 695,62 33 821,06 226 222,33 80 358,85 1 563 371,87 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 185 164,51 13 12 987 288,14 1 082 274,01 129 872,88 31 115,38 223 787,21 1 467 049,48 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 161 012,62 14 11 905 014,12 1 082 274,01 119 050,14 28 409,69 221 352,09 1 451 085,94 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 140 010,98 15 10 822 740,11 1 082 274,01 108 227,40 25 704,01 218 916,98 62 501,32 1 497 623,72 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 121 748,67 16 9 740 466,10 1 082 274,01 97 404,66 22 998,32 216 481,86 1 419 158,85 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 105 868,41 17 8 658 192,09 1 082 274,01 86 581,92 20 292,64 214 046,74 1 403 195,31 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 92 059,49 18 7 575 918,08 1 082 274,01 75 759,18 17 586,95 211 611,63 44 643,80 1 431 875,57 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 80 051,73 19 6 493 644,07 1 082 274,01 64 936,44 14 881,27 209 176,51 1 371 268,23 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 69 610,20 20 5 411 370,06 1 082 274,01 54 113,70 12 175,58 206 741,39 1 355 304,69 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 60 530,61 21 4 329 096,05 1 082 274,01 43 290,96 9 469,90 204 306,28 26 786,28 1 366 127,43 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 52 635,31 22 3 246 822,03 1 082 274,01 32 468,22 6 764,21 201 871,16 1 323 377,60 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 45 769,84 23 2 164 548,02 1 082 274,01 21 645,48 4 058,53 199 436,04 1 307 414,06 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 39 799,86 24 1 082 274,01 1 082 274,01 10 822,74 2 705,69 197 244,44 11 905,01 1 304 951,89 1 243 615,14 189 704,00 1 053 911,13 252 938,67 990 676,46 34 608,57 ИТОГО 25 974 576,27 3 246 822,03 780 590,13 5 400 357,92 574 416,93 35 976 763,29 35 976 763,29 5 487 980,84 30 488 782,45 7 317 307,79 28 659 455,50 11 257 006,29

Бездудный Ф. Ф. Сущность понятия инновация и его классификация [Электронный ресурс]. Код доступа:

http://www.mag.innov.ru.

Володин В. В. Повышение эффективности межотраслевой диверсификации с использованием проектного управления. М.: ИНИОН РАН, 2009 — с.

25.

Староверова Г. С. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие — М.: КНОРУС, 2012 — с.

152.

Николаев М. А. Инвестиционная деятельность. — М.: Финансы и статистика, Инфра-М, 2009. — с.

134.

Там же.

Староверова Г. С. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие — М.: КНОРУС, 2012 — с.

156.

Марголин А. М. Теоретические основы инвестиционной деятельности. — М.: РАГС, 2010. — с.

136.

Бочаров В. В. Корпоративные финансы. — СПб: Питер, 2011. — с.

57.

Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учеб. пособие / Под ред. И. Я. Лукасевича. — М.: Вузовский учебник, 2010. — с.

154.