Повышение организационно-экономической устойчивости малого предприятия на основе его технико-экономического анализа

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ МАЛОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Понятие, функции и особенности малых предприятий

1.2 Сущность, цели, задачи и методы технико-экономического анализа

1.3 Методика анализа улучшения финансовой устойчивости малого предприятия

2. АНАЛИЗ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ООО «ЕВРОПРОФИЛЬ»

2.1 Технико-экономическая характеристика ООО «Европрофиль»

2.2 Анализ финансового состояния ООО «Европрофиль»

2.3 Анализ финансовой устойчивости ООО «Европрофиль»

2.4 Анализ улучшения финансовой устойчивости ООО «Европрофиль»

3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «ЕВРОПРОФИЛЬ»

3.1 Разработка финансовой стратегии для повышения финансовой устойчивости ООО «Европрофиль»

3.2 Экономическая эффективность финансовой стратегии

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

В современной рыночной экономике стабильность работы предприятия определяется множеством факторов, таких, как стабильная доходность действующего бизнеса, платежеспособность и финансовая устойчивость самого предприятия.

Для того чтобы предприятие смогло выйти из кризисного состояния, необходимо проведение мероприятий по финансовому оздоровлению. Финансовое оздоровление требует использования комплекса специальных процедур, направленных на повышение платежеспособности, финансовой устойчивости и эффективности деятельности предприятий на основе соответствующих программ и планов. Выбор этих планов и программ требует использования специальных методов, основанием для выбора которых служат различные критерии.

Существующие предприятия в силу недостатков действующей структуры, а также в ряде случаев и с участием субъективных факторов находятся в неудовлетворительном финансовом положении. В ряде случаев за последний год наметилась положительная динамика финансовых показателей. Однако, размеры кредиторской задолженности практически у всех предприятий настолько велики, что даже при самых оптимистичных вариантах их дальнейшей работы нельзя ожидать сокращения задолженностей до приемлемого уровня. Работа таких предприятий, которые постоянно находятся под угрозой санкций и банкротства, которые обязаны в течение ближайших лет всю прибыль направлять на погашение долгов, не дает даже теоретической возможности преобразования для решения его проблем.

Таким образом, актуальность исследования обусловлена необходимостью дальнейшего всестороннего научного анализа управления структурой дебиторской и кредиторской задолженностями предприятия, которое оказывает непосредственное влияние на финансовый результат его деятельности, что, во-первых, позволяет выбирать и обосновывать направление политики финансового оздоровления, а, во-вторых, определять возможные пути и необходимые меры по повышению финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов.

Степень разработанности проблемы. Теоретические и практические аспекты управления структурой источников финансирования деятельности предприятия с разной степенью полноты рассматривались в трудах И. Балабанова, В. Белолипецкого, И. Бланка, О. Ефимовой. В. Ковалева, Н. Колчиной, А. Константиновой, М. Крейниной, Е. Кузнецова, М. Лимитовского, Е. Лобановой, Л. Павловой, Р. Сайфулина, Н. Самсонова, О. Соколовой, Е. Стояновой, Т. Тепловой, Н. Тренева, Э. Уткина, И. Хоминич, А. Шеремета, П. Шуляка, Г. Александера, Дж. Бейли, Ю. Бригхема, Води, Дж. Ван Хорна, Л. Гапенски, Б. Коласса, Р. Колба, Л. Крушвица и др.

Объектом исследования является ООО «Евпропрофиль».

Предмет исследования — технико-экономический анализ малого предприятия.

Целью работы является рассмотрение повышения организационно-экономической устойчивости малого предприятия на основе его технико-экономического анализа. Исходя из поставленной цели, можно выделить задачи исследования, решение которых необходимо для ее достижения:

— определить понятие, функции и особенности малых предприятий;

— изучить сущность, цели, задачи и методы технико-экономического анализа;

— рассмотреть методику анализа улучшения финансовой устойчивости малого предприятия;

— проанализировать финансовое состояние предприятия;

— провести анализ финансовой устойчивости предприятия;

— разработать финансовую стратегию для повышения финансовой устойчивости ООО «Европрофиль».

В процессе изучения поставленной проблемы были использованы общенаучные методы анализа и синтеза, качественного и количественного анализа экономических явлений и процессов.

Методологической основой для разработки данной темы явились нормативные документы, публикации ведущих специалистов в периодической печати, а также учебные пособия отечественных и зарубежных авторов.

Структура работы. Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы.

1. Теоретические основы повышения финансовой устойчивости малого предприятия

1.1 Понятие, функции и особенности малых предприятий

Малое предпринимательство — сектор экономики, который определяется деятельностью субъектов малого предпринимательства на рынке товаров, работ и услуг [8, с. 147] объектом малого предпринимательства является малое предприятие.

Как свидетельствует мировая практика, основным показателем, позволяющим признать хозяйствующие субъекты малыми предприятиями, является численность работников за определённый период времени. Наряду с указанным показателем используются также такие критерии, как ежегодный оборот предприятия, величина его активов, размер уставного капитала.

В нашей стране, согласно законодательству, под малыми предприятиями понимаются коммерческие организации, в уставном капитале которых доля участия РФ, субъектов РФ, общественных и религиозных организаций, благотворительных и иных фондов не превышает 25%; доля, принадлежащая одному или нескольким юридическим лицам, не являющимися субъектами малого предпринимательства не превышает 25%. Данное условие является критерием независимости предприятий [13, с. 123].

Кроме того, численность работников за отчетный период не должна превышать следующих предельных уровней:

— в промышленности, строительстве и на транспорте — 100 человек;

— в оптовой торговле — 50;

— в розничной торговле и бытовом обслуживании — 30;

— в других отраслях и при осуществлении других видов деятельности — 50.

Важно отметить, что согласно российскому законодательству к субъектам малого бизнеса относятся также предприниматели без образования юридического лица, так как к ним применяются правила, которые регулируют деятельность юридических лиц, являющихся коммерческими организациями.

Таким образом, определен критерий выделения малых предприятий — по численности работающих. Несовершенство данного критерия представляется автору очевидным. Например, на электростанции, где многомиллионные основные фонды приводятся в действие несколькими работниками. Дело в том, что универсальных критериев выделения малых предприятий, позволяющих безошибочно определять предприятия по видам, не существует. Поэтому представляется целесообразным, ориентируясь точно на численность работников, определять по каждой отрасли, с учетом специфики производства, какие предприятия нельзя относить к малым. В случае возникновения спорных вопросов, решать их в индивидуальном порядке.

Многопрофильные малые предприятия, которые осуществляют несколько видов деятельности, определяются по критериям того вида деятельности, доля которого является наибольшей в годовом объеме оборота или прибыли [8, с. 147].

Те, кто впервые сталкивается с малыми предприятиями, обычно допускают типичную ошибку: считают малые предприятия одним из видов предприятий, подобно государственным, арендным, совместным и другим. Это неверно, малые предприятия в этот перечень не могут быть включены.

Малые — это не вид, не организационно-правовая форма, а размер предприятия. Понятие малого предприятия всегда применяется к каким-либо конкретным видам предприятий. Из всех имеющихся видов предприятий: государственных, коллективных, совместных, кооперативов и т. д., выделяется их часть по критериям численности работающих. Таким образом, существуют малые государственные, малые совместные, малые частные и прочие виды малых предприятий.

В этой связи становится очевидным, что для малых предприятий не существует какой-то универсальной, общей для всех их видов системы ценообразования, материально-технического снабжения, оплаты труда, управления и т. д. Все эти системы функционирования предприятия определяются по их видам.

В то же время вид малого предприятия не предопределяется тем, какая организация является его учредителем. Малые предприятия могут создаваться гражданами, членами семьи и другими лицами; государственными, арендными, совместными предприятиями; общественными организациями и т. д.

Кроме того, малые предприятия могут создаваться совместно указанными органами, предприятиями, организациями и гражданами. Таким образом, если учредителем малого предприятия является государственная организация, то это вовсе не означает, что новое образование будет именно малым государственным предприятием. Имущество, выделяемое из состава государственного предприятия, может быть сдано в аренду кооперативом. Вид созданного предприятия в таком случае — кооператив. Могут быть и другие варианты [13, с. 123].

Однако индивидуальные и семейные частные предприятия, названные так именно применительно к учредителям, не могут быть иного вида. То есть по таким видам малых предприятий учредительство и вид малых предприятий совпадают.

Среди функций малого предприятия, прежде всего, важно отметить экономические, которые определяются его ролью как работодателя, производителя продукции и услуг, катализатора научно-технического прогресса, налогоплательщика, а также агента рыночных отношений.

Не менее значимы социальные функции. Через малые формы предпринимательской деятельности многие люди раскрывают и реализуют свой творческий потенциал. В малом бизнесе часто используется труд социально уязвимых групп населения (женщины, учащиеся, молодые специалисты, инвалиды, пенсионеры, беженцы и т. д.), которые не могут найти себе применение на крупных предприятиях. Небольшие предприятия, прежде всего, в сфере обслуживания, удовлетворяют потребности людей в общении (которого они лишены, например, в супермаркетах).

Уже сегодня актуальна экологическая функция малого бизнеса, которая уже имеет место в странах с развитой рыночной экономикой.

Малые предприятия, как правило, появляются при необходимости изготовления небольших партий продукции с постоянно обновляемой номенклатурой и ассортиментом выпускаемых изделий, использования незначительных источников сырья и материалов в условиях ограниченного количества потребителей. При сравнительном насыщении рынка малый бизнес занимается доработкой продукции с учетом индивидуальных запросов заказчика, производством мелочей или продукции, изготовление которой в технологическом отношении является преимущественно ручным, не автоматизированным. Малые предприятия утилизируют отходы крупных производств, изготавливают комплектующие изделия для сборочных предприятий. Кроме того, малые предприятия доминируют во всех сферах деятельности с высоким риском получения нулевого результата. Это и инновационная деятельность, и освоение новой технологии, новых видов изделий [13, с. 124].

Важно учесть, что малые фирмы занимают традиционную только для них сферу деятельности, в которую крупные предприятия редко вмешиваются. Это производства с применением ручного труда, к которым относятся ремесленные виды работ, народные промыслы и аналогичные виды деятельности. При хорошей организации снабжения необходимыми материалами и сбыта изделий, такие малые предприятия дают значительную отдачу.

Но так, же важно отметить, что крупное производство и не противопоставляется малому, что является одной из причин успешного развития малого бизнеса в странах с развитой рыночной экономикой. В развитых странах культивируется принцип кооперирования крупных и малых предприятий, причем крупные объединения не подавляют малые фирмы, а взаимно дополняют друг друга, особенно в сфере специализации отдельных производств и в инновационных разработках.

Бизнес в масштабе малого предприятия обладает рядом качественных особенностей [15, с. 103].

В первую очередь стоит отметить единство права собственности и непосредственного управления предприятием.

Вторая особенность — так называемая обозримость предприятия: ограниченность его масштабов вызывает особый, личностный характер отношений между хозяином и работником, что позволяет добиваться действительной мотивации работы персонала и более высокой степени его удовлетворенности трудом.

Третья — относительно небольшие рынки ресурсов и сбыта, не позволяющие фирме оказывать сколько-нибудь серьезное влияние на цены и общий отраслевой объем реализации товара.

Четвертая — персонифицированный характер отношений между предпринимателем и клиентами, поскольку, как еже отмечалось, малое предприятие рассчитано на обслуживание сравнительно узкого круга потребителей.

Пятое — ключевая роль руководителя в жизни предприятия: он полностью ответственен за результаты хозяйствования вследствие своей непосредственной включённости в производственный процесс и все связанное с его организацией.

Шестая специфическая черта — семейное ведение дела: оно наследуется родственниками хозяина, чем определяется прямая вовлечённость последних во всю деятельность предприятия [13, с. 123].

Наконец, седьмая особенность связана с характером финансирования. Если субъекты крупного бизнеса получают необходимые ресурсы главным образом через фондовые биржи, то малые предприятия полагаются на сравнительно небольшие кредиты банков, собственные средства и «неформальный» рынок капиталов (деньги друзей, родственников и т. д.).

Как одну из особенностей, можно выделить высокую долю оборотного капитала по сравнению с основным фондом. Если у крупных предприятий это соотношение 80:20, то у малых оно составляет 20:80.

Анализ особенностей малого бизнеса позволяет выделить такие его преимущества перед средним и крупным бизнесом, как [15, с. 103]:

— быстрая адаптация к местным условиям хозяйствования;

— высокая степень независимости в действиях;

— гибкость и оперативность в принятии управленческих решений;

— способность быстро воспринимать новые идеи;

— относительно невысокие расходы на управление бизнесом;

— оперативная реакция на изменения конъюнктуры рынка;

— способность обходиться меньшими капиталовложениями в расчёте на одного работающего;

— собственники малых предприятий более склонны к сбережению, у них всегда высокий уровень личной мотивации в достижении успеха.

Таким образом, можно сделать вывод, что субъектам малого предпринимательства присущи и определённые недостатки, в частности:

— высокий уровень предпринимательского риска, что предопределяет определённую неустойчивость их положения на рынке;

— зависимость от крупных компаний;

— нехватка финансовых ресурсов и сложности, связанные с привлечением внешних источников финансирования.

1.2 Сущность, цели, задачи и методы технико-экономического анализа

В рамках общей экономической теории принято выделять макрои микроэкономику. Макроэкономика занимается исследованием функционирования национальных экономических систем на основе формирующихся макропропорций (объекты изучения: общий уровень цен, занятость, национальный продукт, государственный бюджет, рынки продуктов, труда и капитала и др.) [12, с. 356]. Микроэкономика исследует поведение отдельных экономических закономерностей, и/или субъектов (объекты изучения: цена отдельного ресурса, издержки, механизм функционирования организации, полезность, конкурентность, мотивация труда, действия потребителя и др.). Совокупности аналитических процедур в системе макроили микроэкономики называются соответственно макроэкономическим и микроэкономическим анализом.

Основой микроэкономики является оценка поведения фирмы как основной экономической ячейки любой национальной экономики, поскольку в этом случае с неизбежностью затрагиваются и все другие объекты изучения — цена, издержки, мотивация труда и т. п. Поэтому можно сформулировать понятие анализа экономики организации, понимая под ним анализ в системе управления деятельностью организации. Поскольку управленческие действия в отношении хозяйствующего субъекта весьма разнородны и разноплановы (например, анализ оптимальности бюджета капиталовложений, анализ себестоимости и анализ оптимальности ресурсных потоков между подразделениями организации), для последующей градации в качестве критериального можно выбрать признак денежного измерителя.

В соответствии с этим признаком анализ экономики организации целесообразно подразделить на технико-экономический анализ (критерии и показатели не обязательно в стоимостной оценке) и анализ финансово-хозяйственной деятельности организации (доминанта денежного измерителя в конструировании ключевых критериев и показателей). Последний может быть подразделен на два вида: финансовый и управленческий.

Финансовый анализ проводится с позиции внешних пользователей, не имеющих доступа к внутренней информации, т. е. основа его информационной базы — доступная бухгалтерская и финансовая отчетность [12, с. 356].

Управленческий анализ (синонимы: анализ в системе управленческого учета, внутренний, внутрипроизводственный) проводится с позиции лиц, имеющих доступ к любым информационным ресурсам, циркулирующим внутри организации. Данное определение носит общий характер и нуждается в конкретизации, что несложно сделать путем формулирования содержания этого научно-практического направления. В содержательном плане экономическийанализ финансово-хозяйственной деятельности организации представляет собой целенаправленную деятельность аналитика, состоящую в идентификации показателей, факторов и алгоритмов и позволяющую дать определенную формализованную характеристику, факторное объяснение и/или обоснование фактов хозяйственной жизни, и систематизировать возможные варианты действий [28, с. 189].

В зависимости от потребностей в его проведении и результатах, экономический анализ имеет множество оснований для классификации его видов (Таблица 1.1).

Таблица 1.1

Классификация видов экономического анализа

В практике изучения хозяйственной деятельности используют различные виды анализа: по времени проведения относительно плана — предварительный, текущий (оперативный), последующий или периодический; по степени охвата — комплексный (полный) и тематический; по широте сравнения — межхозяйственный и внутрихозяйственный. Предварительный экономический анализ позволяет оценить ожидаемое выполнение плана за текущий период, когда еще нет полной отчетности, на основе отчетных данных о работе организации за истекшие месяцы и предполагаемых данных выполнения плана до конца года [37, с. 363].

Текущий (оперативный) анализ хозяйственной деятельности организации основан на систематическом наблюдении и изучении хода выполнения плановых заданий на день, неделю, декаду, сезон для оперативного управления хозяйственными процессами. Он проводится ежедневно и позволяет быстро выявлять недочеты в работе и принимать меры по их устранению. Чтобы быть наиболее действенным, он должен быть непрерывным по всем основным показателям деятельности организация, и в первую очередь по наиболее важным, быстро подвергающимся изменениям. К таким показателям относятся объем продаж товаров в целом и по отдельным товарам, товарные запасы и др. Последующий или ретроспективный анализ проводится после изучения всех данных за отчетный период (квартал, год) в целях получения экономической оценки хозяйственной деятельности организации в отчетном периоде по всем основным показателям. Этот вид анализа наиболее сложный, его можно провести только при наличии полной отчетности.

В зависимости от степени охвата хозяйственной деятельности анализ подразделяется на комплексный (полный) и тематический. Комплексный (полный) анализ охватывает всю деятельность организаций и проводится после окончания отчетного периода. В ходе его проведения оценивают результаты хозяйственной деятельности, включая выполнение планов, рассматривают экономические условия, в которых протекает хозяйственная деятельность, измеряют влияние отдельных факторов на результативные показатели, намечают конкретные меры, предусматривающие улучшение этих показателей. Тематический анализ предполагает детальное изучение одной или нескольких сторон хозяйственной деятельности, характеризующих наиболее актуальные ее проблемы, например эффективности использования основных или оборотных средств организации или и тех, и других, уровня обслуживания населения и др.

Под методом экономического анализа понимается способ познания, исследования и описания хозяйственной деятельности организаций в их развитии.

Сущность метода экономического анализа хозяйственной деятельности определяется его предметом и задачами, а выбор метода определяется целями исследования. Важно различать метод экономического анализа, т. е. способ подхода к изучению хозяйственной деятельности, и технические приемы и методики, используемые при анализе.

В экономической литературе нет достаточно четкого разграничения между методами и методиками экономического анализа, однако, такое разграничение провести следует.

Метод анализа имеет следующие характерные для него особенности [37, с. 363]:

— комплексность изучения хозяйственной деятельности;

— рассмотрение хозяйственных процессов в их взаимосвязи и взаимообусловленности, их движении, изменении и развитии;

— раскрытие факторов и измерение их влияния на хозяйственную деятельность;

— обобщение результатов анализа;

— разработка мероприятий по устранению недостатков и дальнейшее улучшение всей работы организаций и организаций.

Комплексное изучение хозяйственной деятельности означает, что работа каждой организации должна анализироваться не изолированно, а в органической связи с деятельностью других организаций, с явлениями и процессами, происходящими в экономике страны. Например, изменения объема и структуры продаж должны рассматриваться в связи с общим ростом производства товаров в данном районе, области, изменениями в покупательной способности местного населения, а также с учетом происходящих изменений в структуре потребления населения.

Так, при оценке выполнения плана продаж, сначала применяют дедуктивный прием исследования: определяют выполнение плана по всей организации, затем устанавливают отклонения по отдельным товарам, товарным группам и т. д., а также изучают факторы, вызвавшие эти отклонения. Затем применяют индуктивный прием исследования: группируют выявленные частные результаты, обобщают наиболее важные причины и факторы, повлиявшие на выполнение плана, и делают выводы. Дедуктивный и индуктивный приемы — это две стороны исследования, они обеспечивают единство и неразрывную связь анализа и синтеза.

Обобщение результатов анализа представляет собой существенную часть метода. После изучения отдельных сторон и показателей хозяйственной деятельности, подводят итоги исследования. Данные анализа обобщают так, чтобы можно было получить представление об объеме и качестве работы не только организации в целом, но и ее частей и подразделений. Результаты анализа систематизируют по направлениям хозяйственной деятельности, по основным участкам работы организации, дают характеристику показателей, указывают основные причины и факторы, повлиявшие на уровень отдельных показателей и общие результаты деятельности организации, делают выводы, дают оценку проделанной работе.

Анализ завершается разработкой мероприятий, направленных на устранение выявленных недостатков, на мобилизацию и использование резервов, на дальнейшее улучшение всей хозяйственной деятельности организации.

С учетом описанных особенностей методов экономического анализа, в эту категорию можно включить [37, с. 363]:

— маркетинговый анализ;

— бюджетирование;

— бизнес-планирование;

— экономико-математическое моделирование;

— функционально-стоимостной анализ;

— анализ хозяйственной деятельности;

— финансовый анализ;

— сетевое планирование и др.

Метод экономического анализа предполагает использование специальных приемов и способов аналитической обработки цифровой информации. Совокупность приемов и способов, которые применяются при изучении хозяйственных процессов, составляет методику экономического анализа.

Методики экономического анализа иногда называются методами в силу уже сложившейся терминологии, хотя при проведении анализа они играют вспомогательную роль и обеспечивают возможности лишь для проведения отдельных этапов комплексного экономического анализа.

К традиционным способам и приемам экономического анализа относятся: предварительная ориентировка в итогах работы организация; сравнение показателей; исчисление средних и относительных величин; индексный метод, способ корректированных показателей (цепных подстановок); графическое отражение результатов; группировка; составление аналитических таблиц; балансовая увязка различных показателей. Методические приемы данной группы просты и доступны для практического применения.

Статистические методы включают в себя использование средних и относительных величин, индексный метод, корреляционный и регрессионный анализ и др.

Экономико-математические методы можно разделить на три группы: экономические (матричные методы, теория производственных функций, теория межотраслевого баланса); методы экономической кибернетики и оптимального программирования (линейное, нелинейное, динамическое программирование); методы исследования операций и принятия решений (теория графов, теория игр, теория массового обслуживания) [37, с. 364].

Предварительная ориентировка в итогах работы организации проводится путем рассмотрения по данным отчетности основных показателей хозяйственной деятельности: выполнение планов продаж, доходов, расходов, наличие собственных оборотных средств и др. Она дает общее представление об итогах хозяйственной деятельности и позволяет определить направления анализа факторов, обусловивших фактически сложившиеся показатели.

Исчисление средних и относительных величин, которые широко применяются в экономическом анализе, позволяет объективно оценить хозяйственные процессы. Как правило, при анализе используют абсолютные (стоимостные, натуральные) величины, но часто при их сравнении трудно сделать вывод (обобщение) о качестве выполнения плана или выявленных тенденциях по тому, или иному показателю. В этом случае используют средние и относительные величины.

Сравнение — научный метод познания, в процессе которого изучаемые явления и объекты сопоставляются с уже известными или изученными ранее с целью определения общих черт, либо различий между ними [39, с. 363].

Таким образом, можно сделать вывод, что в ходе экономического анализа хозяйственной деятельности организаций выявляют и измеряют факторы, нередко действующие в противоположных направлениях. Так, рост прибыли, например, может быть обусловлен увеличением объема продаж, сокращением затрат и др., а уменьшение прибыли — замедлением оборачиваемости оборотных средств и др. Чтобы полученные результаты были понятнее и давали как можно больше информации, комплексные (сложные) показатели расчленяют на составные элементы, изучают их от общего к частному, применяя дедуктивный прием исследования. Изучение отдельных элементов в увязке с общими результатами — это индуктивный прием исследования — от частного к общему.

1.3 Методика анализа улучшения финансовой устойчивости малого предприятия

Результаты анализа финансового состояния служат основой для разработки стратегии финансового оздоровления (а затем на ее базе и новой стратегии предприятия), финансовой политики и разработки программы финансового оздоровления [37, с. 363].

Финансовый анализ предполагает оптимизацию объемов, структуры и обеспечение необходимого баланса финансовых потоков. Результатом этой деятельности должна стать устойчивая платежеспособность предприятия. Платежеспособность хозяйствующего субъекта характеризует текущие и долговременные возможности рассчитаться в полном объеме и в срок по всем обязательствам с бюджетно-финансовой системой, с поставщиками и своими работниками, обеспечить развитие производства и сформировать необходимые резервы. Отсюда — платежеспособность может быть кратковременная (текущая) и долговременная (учитывающая перспективы развития). Она непосредственно зависит от объема и структуры входящих финансовых потоков (источников) и исходящих финансовых потоков (потребностей субъекта в расходах).

Платежеспособность и ее материальная основа — финансовые потоки — зависят от состояния активов и пассивов компании, т. е. от ее финансового состояния, которое характеризуется через систему расчетно-аналитических финансовых показателей: оборачиваемости, ликвидности, рентабельности и т. д.

Характеризуя финансовый анализ организации, отвечающей признакам предкризисного финансового состояния, необходимо выделить значение категории «финансовый потенциал», теоретические и методологические основы которого представлены в трудах П. А. Фомина.

Финансовый потенциал, по его мнению, отражает потенциальную (прогнозируемую) и фактическую (реализованную) ликвидность, или способность товарных потоков и потоков производных финансовых инструментов превращаться в денежные потоки (денежные доходы и поступления, операционные, инвестиционные и финансовые вложения). Оценка финансового потенциала по финансовым потокам позволяет определять его динамику с учетом фактора времени и меняющейся структуры притока и оттока финансовых ресурсов, доходов и поступлений, а также увязать параметры финансового потенциала с платежеспособностью и финансовой устойчивостью предприятия. Последнее важно с позиции оценки перспектив развития предприятия и возможностей восстановления платежеспособности и финансовой устойчивости предприятий с ухудшающимися показателями финансового состояния. При этом финансово устойчивым (финансово здоровым) будет такое предприятие, у которого финансовый потенциал позволяет обеспечивать устойчивый растущий или неснижающийся приток денежных средств, доходов и поступлений, достаточный для обеспечения текущей и долговременной платежеспособности на основе стратегии стабильного экономического роста [39, с. 288].

Мониторинг финансового состояния представляет собой метод оценки настоящего и перспективного финансово-экономического состояния хозяйствующего субъекта на основе изучения зависимости и динамики финансовых показателей. Мониторинг финансового состояния и платежеспособности предприятий любой отрасли является важнейшим инструментом диагностирования кризисной ситуации, основной целью которого является осуществление непрерывного контроля за состоянием экономической системы, а индикаторами являются различные финансовые показатели.

Главная цель финансового анализа — получение нескольких ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих по возможности объективную и точную картину финансового состояния организации, ее финансовых результатов (прибылей и убытков), изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. Результаты финансового анализа показывают, по каким конкретным и приоритетным направлениям надо вести работу, направленную на улучшение финансового состояния организации, т. е. служат основой для принятия управленческих решений [41, с. 125].

В зависимости от групп пользователей различают внешний и внутренний финансовый анализ, в ходе проведения которых осуществляется оценка финансовых результатов, имущественного положения, анализ финансовой устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия, исследование состояния и динамики дебиторской и кредиторской задолженности, анализ эффективности вложенного капитала.

Внутренний финансовый анализ более глубоко исследует причины сложившегося финансового состояния, эффективность использования основных и оборотных средств, взаимосвязь показателей объема, себестоимости и прибыли и т. д.

В зависимости от конкретных задач финансовый анализ целесообразно осуществлять в следующих видах [39, с. 288]:

— экспресс-анализ (предназначен для получения в короткие сроки общего представления о финансовом положении организации на базе форм внешней бухгалтерской отчетности)

— комплексный финансовый анализ (предназначен для получения комплексной оценки финансового положении организации на базе форм внешней бухгалтерской отчетности, а также расшифровок статей отчетности, данных аналитического учета, результатов независимого аудита и др.)

— ориентированный финансовый анализ (предназначен для решения приоритетной финансовой проблемы организации, например повышения платежеспособности)

— регулярный финансовый анализ (предназначен для постановки эффективного управления финансами организации на базе представления в определенные сроки, например, ежеквартально или ежемесячно, специальным образом обработанных результатов комплексного финансового анализа).

Независимо от того, чем вызвана необходимость анализа, его приемы, в сущности, всегда одни и те же. Главный инструмент — выведение и интерпретация различных финансовых показателей (коэффициентов).

Методика финансового анализа и система оценки финансового состояния организаций и предприятий позволяют провести градацию финансового состояния, диагностировать основные проблемы финансово-хозяйственной деятельности для того, чтобы оперативно реагировать на изменение обстановки и принимать необходимые управленческие решения.

Неотъемлемой частью финансового анализа является анализ платежеспособности организации. Платежеспособность — это возможность организации в полном объеме и в установленные законодательством сроки рассчитываться по своим обязательствам перед кредиторами и фискальной системой государства. Это внутреннее, характерное для данной организации свойство финансово-экономического состояния. При ухудшении платежеспособности могут возникать признаки банкротства организации, т. е. просроченная задолженность [39, с. 288].

Исходными данными для анализа финансового состояния и финансовых результатов деятельности организации в целях оценки ее платежеспособности являются бухгалтерский баланс (форма № 1), отчет о прибылях и убытках (форма № 2). При этом общая структура форм 1 и 2 является единой как для производственных организаций, так и для организаций.

Удовлетворительная структура финансовой деятельности организации для обеспечения ее платежеспособности определяется следующими факторами:

— положительный финансовый результат, то есть организация формирует положительную чистую прибыль;

— финансовый результат в преобладающей части должен быть получен по основной деятельности, а не прочей деятельности, так как только в этом случае положительный результат имеет в перспективе долговременный характер.

Важным аспектом анализа финансового результата является вопрос о достаточности финансовых средств, остающихся в распоряжении организации для обеспечения ее потребностей.

Финансовые потребности определяются объемом необходимых инвестиций, которые используются для поддержания имеющихся производственных мощностей и создания новых производственных и непроизводственных объектов для коммунальных предприятий, а также производства капитального и других видов ремонта общего имущества многоквартирных домов (МКД), проведения иных работ капитального характера для управляющих организаций [41, с. 125].

Источниками внутреннего самофинансирования хозяйственной деятельности наряду с чистой прибылью являются амортизационные отчисления. Однако амортизационный фонд в большинстве случаев используется для пополнения оборотных средств, для финансирования текущей деятельности предприятия. Возможны ситуации, когда все потребности организации в инвестициях покрываются за счет внутренних источников. В жилищно-коммунальном хозяйстве с учетом его современного технического состояния и других факторов это исключается полностью. В этой связи в целях обслуживания текущих финансовых потребностей коммунальных предприятий и УО необходимо привлечение внешних источников финансирования, к числу которых относятся бюджетные ассигнования, кредиты, займы, целевое финансирование и средства, полученные за счет эмиссии и размещения акций.

Если организация не формирует прибыль, а из внутренних источников финансирования есть только амортизация, то это в значительной степени ограничивает возможности развития бизнеса. Снижается его инвестиционная привлекательность, из-за чего возникают трудности с получением кредитов или других инвестиций.

При недостатке прибыли для финансирования хозяйственной деятельности или при наличии убытка целесообразно провести диагностику финансовых результатов по факторам, влияющим на финансовый результат. Подробное исследование факторов, повлиявших на формирование финансового результата, позволяет выявить причины негативных явлений и определить направления, по которым необходимо задействовать меры антикризисного характера.

Особое внимание при проведении анализа финансового состояния предприятия следует уделять формированию расходов, соотношению расчетной цены, определяющей верхнюю границу их затрат на ремонтно-эксплуатационное обслуживание, и фактических затрат. Систематический мониторинг финансового состояния предприятия должен своевременно выявить и исключить случаи, когда отдельные организации не смогут уложиться в пределы расчетной стоимости, что вызовет появление и рост кредиторской задолженности и в конечном итоге необходимость реализации процедуры банкротства либо прекращения деятельности (в случае УО).

В данной ситуации лица, заключившие договоры с УО на предоставление коммунальных и жилищно-эксплуатационных услуг, оказываются в роли ее кредиторов, требования которых, как показывает практика функционирования института банкротства в России, удовлетворяются в среднем в размере 5−7 копеек на 1 рубль долга [41, с. 125].

Именно в целях недопущения такой ситуации необходим систематический, целенаправленный мониторинг финансового состояния и уровня платежеспособности организаций. При этом целесообразен более подробный анализ отдельных разделов и статей бухгалтерского баланса, в том числе структуры активов и источников их формирования — пассивов, внеоборотного и оборотного капитала (оборотных активов). Источниками для создания этих видов имущества являются как собственный капитал, так и капитал заемный, с привлечением которого у жилищно-эксплуатационных организаций имеются значительные трудности.

В составе внеоборотных активов коммунальных предприятий наибольшую долю имеют основные средства (здания, сооружения, оборудование). Также в группу внеоборотных активов входят незавершенное строительство, нематериальные активы (патенты, лицензии, товарные знаки и т. п.), долгосрочные финансовые вложения и доходные вложения в материальные ценности, величина которых у рассматриваемых предприятий невелика. Оборотные активы отражены в балансе по мере возрастания их ликвидности (возможности реализации). К наиболее ликвидным активам принято относить денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. К быстроликвидным активам относятся краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы.

К оборотным активам, реализация которых затруднена, относят дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев, и налог на добавленную стоимость. В эту же группу включают также и производственные запасы, отсутствие которых приводит к остановке хозяйственной деятельности [27, с. 149].

При подробном анализе внеоборотных активов необходимо обратить особое внимание на изменения сумм по строкам «незавершенное строительство» и «долгосрочные финансовые вложения». Эти активы не участвуют в производственном обороте, но требуют финансирования и отвлекают на себя часто значительные финансовые ресурсы, что в условиях ухудшения платежеспособности может быть объективно недопустимо.

При анализе состояния запасов основное внимание должно быть уделено их изменению. Увеличение запасов в целом может свидетельствовать:

об увеличении производственного потенциала предприятия или объемов оказания услуг, его развитии (при этом следует помнить, что объемы услуг коммунального предприятия жестко регламентированы численностью населения и нормой потребления услуг, а УО — наличием общего имущества многоквартирных домов (МКД), его техническим состоянием, утвержденным перечнем услуг по его содержанию);

о неправильной политике управления запасами, что приводит к выводу финансовых ресурсов в запасы, ликвидность которых относительно невелика;

о том, что при наличии инфляции предприятие стремится защитить ресурсы от обесценивания, покупая впрок.

Перечисленные явления по сути взаимоисключающие и требуют дополнительного анализа для выявления истинных причин изменения запасов. Оптимальная величина запасов зависит от специфики деятельности предприятия. Однако для обеспечения финансовой устойчивости целесообразно, чтобы запасы покрывались собственным оборотным капиталом организации, т. е. были меньше разности между стоимостью капитала и резервов и стоимостью внеоборотных активов.

Дополнительную информацию дает сравнение запасов с нормативами, введенными в организации (что характерно для коммунальных предприятий), или с аналогичными показателями базового периода, в качестве которого может быть принят период относительного финансового благополучия. При этом целесообразно выявить сверхнормативные остатки запасов.

При анализе дебиторской задолженности следует обращать внимание на ее динамику и ликвидность. Рост дебиторской задолженности может свидетельствовать о недостаточной работе по истребованию долгов потребителей и клиентов. Наличие неликвидной и безнадежной задолженности и их рост резко увеличивают риски неплатежеспособности организации [27, с. 149].

Проведение диагностики финансового состояния предприятия является необходимым условием для обоснованного принятия управленческих решений в целях реализации принятой тактики и стратегии ведения бизнеса.

Диагностика финансового состояния предприятия — антикризисная процедура, цель которой — найти «болевые точки» финансового механизма, предсказать на основе наблюдаемых тенденций возможное развитие событий, разработать необходимые управленческие механизмы для снижения, предупреждения и устранения негативного влияния различных факторов на деятельность предприятия.

Диагностика финансового состояния и платежеспособности предприятий осуществляется в интересах государства и муниципального сообщества. В нормальном функционировании таких предприятий заинтересованы все граждане страны, федеральные, региональные и местные органы власти, муниципальное сообщество, предприятия различных форм собственности и направлений деятельности, пользующиеся услугами .

Государство поддерживает жизнеспособность таких предприятий путем оказания финансовой помощи в форме дотаций и субсидий, предоставления гарантий и т. д. При этом предусмотренные действующим законодательством критерии для отнесения предприятий к числу неплатежеспособных представляются в данном случае неприменимыми, так как рассматриваемые предприятия действуют в неконкурентной рыночной среде, оказывают жизненно необходимые услуги, получают поддержку государства, имеют отраслевую специфику. Учитывая особенности предприятий, многими специалистами признается необходимость корректировки законодательства о банкротстве в части организаций жилищно-коммунального сектора [27, с. 149].

В определении истинного финансового состояния заинтересованы, прежде всего, государственные и муниципальные органы, что, в свою очередь, является спецификой функционирования отрасли. Кроме того, целесообразно проводить систематический мониторинг деятельности новых субъектов экономических отношений в жилищной сфере — управляющих компаний. Исследование финансового состояния и платежеспособности управляющих организаций необходимо проводить в целях своевременного предотвращения их банкротства.

Инструментарий диагностики должен быть подобран таким образом, чтобы заблаговременно обнаружить признаки кризисной ситуации и иметь возможность для их устранения.

Диагностика является исходным пунктом прогноза развития предприятия, средством получения информации о его реальных возможностях. Она позволяет выявить проблемы на начальной стадии экономического кризиса, выявлять причинно-следственные связи возникновения кризисных явлений, а затем перейти к построению прогнозной модели функционирования и развития организации, осуществляя при этом предупреждение банкротства. Проведение диагностики позволяет решить три взаимосвязанные задачи: распознавание стадии кризиса, устранение причин, препятствующих оздоровлению, и применение антикризисных мер [28, с. 75].

Для оценки финансового состояния исследуемого предприятия и постановки диагноза необходима система критериев и классификация возможных отклонений базовых параметров исследуемых объектов от их нормативных значений, определение характера отклонений и вызвавших их причин.

Международная практика выработала определенные методы анализа финансовой отчетности, которые основываются на различных абсолютных и относительных типовых показателях, а также рекомендуемые значения этих показателей. Вместе с тем, все имеющиеся рекомендации относятся в основном к производственным предприятиям и не учитывают особенности деятельности и состояния организаций.

Основой диагностики является анализ финансовых показателей, наиболее чувствительных к изменению финансового состояния предприятия. Диагностика финансового состояния предприятий основана на последовательной оценке действия внутренних и внешних факторов, определяющих глубину финансового кризиса, выбор и перспективность применения методов финансового оздоровления. При проедении диагностики финансового состояния очень важна методика, на основе которой производится расчет основных показателей оценки финансовой устойчивости и платежеспособности, а также интерпретация этих показателей.

При диагностике причин неплатежеспособности делают акцент на выявлении основных направлений оттока финансовых ресурсов, контроле целевого расходования средств предприятия. Такой подход к диагностике несостоятельности позволяет установить причины, степень глубины кризиса и возможность повышения конкурентных преимуществ и финансового оздоровления. Своевременное распознавание признаков и природы кризиса, его локализация, использование элементов исследования как меры превентивной санации и восстановления платежеспособности составляют суть целей диагностики.

Анализ практики проведения внесудебных процедур и мониторинга неплатежеспособных предприятий позволяет сделать вывод о том, что в настоящее время в России не существует целостной концепции финансового оздоровления. Особенность финансового оздоровления предприятий заключается в том, что в данном случае требуется принятие немедленных мер в сжатые сроки. Важным шагом на этом пути является введение системы экономического мониторинга состоятельности указанных предприятий, выявление кризисных явлений [28, с. 75].

Внедрение экономического мониторинга предприятий предполагает использование информационных технологий. Усиление коммуникационных связей между государственными и муниципальными структурами в значительной степени повысило бы эффективность применения системы такого мониторинга. Получение оперативной информации по предприятиям от налоговых, финансовых и других органов позволило бы ускорить работу по оздоровительным процедурам. Финансовое оздоровление российских предприятий требует создания специальной системы наблюдения и контроля.

Таким образом, можно сделать вывод, что формирование и использование финансового потенциала при реализации стратегии экономического роста должно опираться на генерирование чистого денежного потока, который позволил бы на основе роста выручки, рентабельности и ликвидности восстановить и повысить утраченную (потенциально или фактически) платежеспособность с учетом действия операционного и финансового рычагов. Такой системный подход к финансовому оздоровлению предприятия предполагает комбинированный вариант развития в виде роста продаж, валовой выручки, рентабельности собственного капитала и восстановления утрачиваемой в процессе инвестирования ликвидности при сочетании самофинансирования с внешним финансированием.

2. Анализ улучшения финансовой устойчивости предприятия на примере ООО «Европрофиль»

2.1 Технико-экономическая характеристика ООО «Европрофиль»

Организационно-правовая форма магазина — Общество с ограниченной ответственностью. Общество с ограниченной ответственностью ООО «Европрофиль» было создано по решению Участников путем учреждения вновь, в соответствии с гражданским кодексом Российской Федерации от 30.11.2004., Федеральным законом Российской Федерации «Об обществах с ограниченной ответственность» № 14-ФЗ от 08.02.1998., Федеральным законом «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей» № 129-ФЗ от 08.08.2001., является коммерческой организацией, уставной капитал которой разделен на доли, созданной с целью извлечения прибыли и действует на основании Устава и Учредительного договора.

Магазин находится по адресу: Ленинградская обл., Тосненский р-н, пр. Ленина, д. 13 а.

Торговое предприятие начало свою деятельность с января 2011 года.

Основной вид деятельности — розничная торговля непродовольственными товарами, специализируется на продаже мебели.

Основной целью предприятия является получение прибыли, а также удовлетворение запросов потребителей.

Магазин «Европрофиль» располагается на арендованных площадях бывшего продуктового магазина, в котором после ремонта и переоборудования он начал деятельность. Общая площадь торгового предприятия составляет 680 кв. м. Площадь торгового зала магазина составляет 457 кв. м.

В торговом зале выставлены образцы мебели. Перед магазином предусмотрена небольшая автомобильная парковка, что очень удобно для покупателей.

Магазин работает с 10−00 до 19−00, без перерыва, в выходные магазин работает: в субботу с 10−00 до 18−00, а в воскресенье — с 10−00 до 16−00. Режим работы магазина позволяет охватить довольно широкий сегмент потребителей.

Три года предприятие существует и достаточно уверенно. В перспективе предполагается реконструкция в соответствии с расширением ассортимента и увеличением пропускной способности торгового зала.

Поставки комплектующих производятся из разных городов России: Екатеринбург, Новосибирск, Бирск, Агидель, Воронеж. Поставки по договорам производятся прямым назначением силами магазина и поставщиков. Это дает возможность снизить продажную цену от 10 до 15%, что делает этот магазин более привлекательным.

Численность работающих 14 человек: 1 — директор, 1- зам. директора, 1 — бухгалтер, 2 — экспедитора, 4 — продавцов-кассиров, 4 — грузчика (они же являются сборщиками мебели), 1 — технический персонал.

Товары берут по условиям договоров на реализацию. Заработная плата выдается вовремя. Бухгалтерский учет представляет собой упорядоченную систему сбора информации в денежном выражении об имуществе, обязательствах организации и их движении путем сплошного, непрерывного и документального учета всех хозяйственных операций. Учет движения имущества и обязательств ведется с применением рабочего Плана счетов, форм бухгалтерской отчетности, методов оценки имущества и обязательств, форм отчетности. ООО «Европрофиль» применяет упрощенную систему учета хозяйственных операций. Движение в целом документов небольшое. Исключением является прием и оформление поступающих товаров, и ежедневная сдача выручки продавцами в кассу.

Представим основные технико-экономические показатели в таблице 2.1.

Таблица 2.1

Основные технико-экономические показатели ООО «Европрофиль» за 2011;2013 годы

С 2011 на 2013 год наблюдается снижение выручки от реализации продукции (работ, услуг), также наблюдается снижение себестоимости, и валовой прибыли, но пока предприятие получает прибыль, несмотря на то, что она в динамике уменьшается. С 2011 на 2013 год наблюдается снижение всех трех показателей. В 2013 году валовая прибыль оказалась положительной, и прибыль составила 43 812 тыс. руб.

Таблица 2.2

Темпы роста основных технико-экономических показателей ООО «Европрофиль»

За 2011;2013 года по технико — экономическим показателям предприятия ООО «Европрофиль» наблюдается динамика снижения показателей, что связано с не-эффективным введением хозяйственной деятельности предприятия.

Резкое уменьшение выручки от реализации перекрыло сокращение численности и вызвало уменьшение выработки на одного человека.

Динамику чистой прибыли предприятия, представим на рис. 2.1.

Рис. 2.1. Динамика чистой прибыли предприятия Таким образом, в динамике по чистой прибыли наблюдается снижение, что связано с уменьшением выручки от продаж за последние три года, значит, у предприятия наблюдается снижение хозяйственной деятельности предприятия, необходимо выявить причины негативного влияния на деятельность ООО «Европрофиль» и устранить их, с целью улучшения предпринимательской деятельности предприятия.

2.2 Анализ финансового состояния ООО «Европрофиль»

Для эффективного управления предпринимательскими структурами важное значение имеет наличие у менеджеров необходимой информации и умение ею пользоваться. Эту информацию надо уметь соответствующим образом обработать, сделать правильные выводы и использовать их с целью принятия управленческих решений по повышению эффективности производства.

Каждый работник, занимающийся анализом финансово-хозяйственной деятельности предприятия, а также пользующийся данными финансовой отчетности, должен уметь читать и анализировать бухгалтерский баланс и другие формы, разбираться в их статьях, владеть экономическими категориями и показателями, их характеризующими, а также делать выводы и рекомендации для принятия эффективных управленческих решений [28, с. 75].

В бухгалтерской (финансовой) отчетности представлена информация о финансовом состоянии предприятия: наличии финансовых ресурсов предприятия, их распределении и использовании, данные о финансовых результатах (прибыли), наличии и движении собственного и заемного капитала, о денежных потоках, состоянии дебиторской и кредиторской задолженности, состоянии и изменении основных и оборотных средств, нематериальных активов и т. п.

Обработка информации подразумевает проведение мониторинга, диагностики и анализа имеющейся информации.

Мониторинг — это методика и система наблюдения за определенным объектом или процессом, дающая возможность оценить состояние и развитие, оперативно выявлять результаты воздействия различных внешних факторов. Так, на основе бухгалтерской (финансовой) отчетности, при мониторинге определяются: состояние и изменение финансовых ресурсов предприятия, объема и структуры реальных и финансовых инвестиций в активы предприятия, инвестиционную и инновационную деятельность предприятия, структуру и состояние основных и оборотных средств, уровень ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, финансовых результатов и др. На основе мониторинга дается диагноз о состоянии и изменении изучаемого объекта [25, с. 123].

Анализ финансового состояния начинается с общей оценки средств хозяйствующего субъекта.

Таблица 2.3

Динамика состава и состояния активов

Динамику состава и состояние активов, изобразим на рис. 2.2.

Рис. 2.2. Динамика состава и состояния активов предприятия ООО «Европрофиль»

Таким образом, активы предприятия в анализируемом периоде уменьшились на 585 311 тыс. руб., за счет снижения оборотных активов на 270 098 тыс. руб., внеоборотные активы предприятия снизились на 315 213 тыс. руб. Хозяйственная деятельность предприятия сокращается, так как активы предприятия уменьшаются.

Таблица 2.4

Динамика состава и состояния внеоборотных активов

Таким образом, внеоборотные активы предприятия в 2013 году к 2011 году снизились на 315 213 тыс. руб., за счет снижения основных средств предприятия на 366 818 тыс. руб. В 2013 году по отношению к 2011 году произошел рост нематериальных активов на 368 тыс. руб., незавершенного строительства на 48 087 тыс. руб., долгосрочных финансовых активов на 958 тыс. руб., прочих внеоборотных активов на 2192 тыс. руб., долгосрочных финансовых активов на 958 тыс. руб.

Анализ состава и состояния оборотных активов предприятия, представлен в таблице 2.5.

Таблица 2.5

Динамика состава и состояния оборотных активов

Таким образом, оборотные средства предприятия уменьшились в анализируемом периоде на 270 098 тыс. руб., за счет уменьшения запасов предприятия на 68 712 тыс. руб., НДС по приобретенным ценностям на 12 339 тыс. руб., дебиторской задолженности на 9223 тыс. руб., краткосрочных финансовых вложений на 187 тыс. руб. Денежные средства предприятия увеличились на 2230 тыс. руб.

Анализ динамики и состояния пассивов, представим в таблице 2.6.

Таблица 2.6

Динамика состава и состояния пассивов предприятия

Таким образом, пассивы предприятия в анализируемом периоде уменьшились на 585 311 тыс. руб., за счет уменьшения капитала и резервов на 277 629,2 тыс. руб., и уменьшения краткосрочных обязательств на 307 881,8 тыс. руб. Долгосрочные обязательства предприятия увеличились на 200 тыс. руб.

Динамику состава и состояния пассивов, отобразим на рис. 2.3.

Рис. 2.3. Динамика состава и состояния пассивов предприятия Далее более детально проведем анализ собственных и заемных средств предприятия, данные занесем в таблицу 2.7 и проведем анализ полученных результатов.

Таблица 2.7

Динамика состава и состояния собственного и заемного капитала

Таким образом, собственный капитал предприятия за анализируемый период уменьшился на 277 629,2 тыс. руб., за счет уменьшения добавочного капитала на 292 411,2 тыс. руб. Остальные статьи собственного капитала увеличились. Долгосрочные обязательства увеличились на 200 тыс. руб., за счет роста займов и кредитов на 200 тыс. руб. Краткосрочные обязательства уменьшились на 307 881 тыс. руб., за счет уменьшения кредиторской задолженности на 305 981,8 тыс. руб. прочие краткосрочные обязательства выросли на 3100 тыс. руб.

2.3 Анализ финансовой устойчивости ООО «Европрофиль»

В рыночных условиях основой стабильного положения предприятия служит его финансовое состояние. Анализ финансового состояния предприятия является актуальным вопросом для аналитиков, финансовых менеджеров, поскольку такой анализ позволяет выявить проблемные стороны в деятельности предприятия путем оценки финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности и определить пути их решения. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров [25, с. 123.

Финансовая устойчивость предприятия — это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платёжеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.

Понятие «финансовая устойчивость» организации многогранно, включает в себя оценку различных сторон деятельности организации. Отечественные экономисты по-разному трактуют сущность понятия «финансовая устойчивость».

Финансовая устойчивость — это определенное состояние счетов организации, гарантирующее ей постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние может оставаться неизменным либо улучшиться или ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные затраты позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния организации и повышению ее устойчивости.

Рассчитаем показатели финансовой устойчивости предприятия по формулам [34, с. 196]:

— коэффициент автономии:

Коэффициент автономии = Собственный капитал / Активы (2.1)

— коэффициент концентрации заемного капитала:

финансовый стратегия экономический устойчивость Кконц зк = ЗК / ВБ (2.2)

где Кконц зк — коэффициент финансовой зависимости;

ЗК — размер заемного капитала;

ВБ — общая величина финансовых ресурсов предприятия (валюта баланса).

— коэффициент финансового риска:

(2.3)

ЗК — заёмный капитал;

СК — собственный капитал.

— коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств = Долгосрочный капитал / Долгосрочный капитал + Собственный капитал (2.4)

Анализ финансовой устойчивости предприятия, представлен в таблице 2.8.

Таблица 2.8

Анализ коэффициентов, характеризующих общий уровень финансовой устойчивости предприятия

Таким образом, коэффициент автономии достигает нормативного значения, коэффициент концентрации заемного капитала снижается, коэффициент финансового риска также за анализируемый период снизился, коэффициент долгосрочного привлечения заемный средств вырос за анализируемый период. Таким образом, финансовая устойчивость у предприятия ООО «Европрофиль» есть, но она не абсолютно устойчивая и обеспечивается за счет снижения активов и пассивов предприятия, но при этом предпринимательская деятельность предприятия снижается, и это может привести в перспективе к большим финансовым проблемам.

Динамика коэффициентов финансовой устойчивости, представлена на рис. 2.4.

Рис. 2.4. Динамика коэффициентов финансовой устойчивости предприятия ООО «Европрофиль»

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств [34, с. 196].

Коэффициент текущей (общей) ликвидности — финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия.

Анализ платежеспособности предприятия, проведем по таким формулам:

— коэффициент текущей ликвидности [35, с. 263]:

(2.4)

где ОбА — оборотные активы, принимаемые в расчет при оценке структуры баланса;

КДО — краткосрочные долговые обязательства.

— коэффициент срочной ликвидности:

(2.5)

где ОА — Оборотные активы, З — запасы, КП — краткосрочные пассивы

— коэффициент абсолютной ликвидности:

(2.6)

где ДС — Денежные средства, КП — краткосрочные пассивы Анализ платежеспособности предприятия ООО «Европрофиль», представим в таблице 2.9.

Таблица 2.9

Коэффициенты ликвидности предприятия

Таким образом, коэффициент текущей ликвидности предприятия не достигает нормативного значения, коэффициент срочной ликвидности находится на очень низком уровне, коэффициент абсолютной ликвидности не достигает нормативного значения. У предприятия ООО «Европрофиль» нет абсолютной ликвидности и платежеспособности.

Динамика коэффициентов платежеспособности, представлена на рис. 2.5.

Рис. 2.5. Динамика коэффициентов платежеспособности предприятия Показатели деловой активности (оборачиваемости) характеризуют эффективность работы предприятия в использовании активов, динамику финансовых коэффициентов оборачиваемости.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения.

Показатели деловой активности рассчитаем по таким формулам [35, с. 263]:

— коэффициент оборачиваемости активов:

Коэффициент оборачиваемости активов = выручка / активы (2.7)

— Коэффициент оборачиваемости оборотных активов:

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов = выручка / оборотные активы (2.8)

— Коэффициент оборачиваемости заемного капитала:

Коэффициент оборачиваемости заемного капитала = Выручка / Заемный капитал (2.9)

— Коэффициент оборачиваемости собственного капитала [35, с. 263]:

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала = выручка / собственный капитал (2.10)

Показатели рентабельности рассчитаем по таким формулам:

— рентабельность продаж:

Рентабельность продаж = Прибыль от продаж / Выручку от продаж (2.11)

— рентабельность активов:

Рентабельность активов = Чистая прибыль/ активы (2.12)

— рентабельность собственного капитала Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль/Собственный капитал (2.13)

— рентабельность заемного капитала Рентабельность заемного капитала = Чистая прибыль / Заемный капитал (2.14)

Порядок расчета показателей деловой активности и рентабельности, представлен в таблице 2.10.

Таблица 2.10

Порядок расчета показателей деловой активности и рентабельности

Таким образом, у предприятия наблюдается плохая деловая активность, так как показатели оборачиваемости уменьшаются. Большая часть показателей рентабельности предприятия уменьшаются, что говорит о том, хозяйственная деятельность предприятия неэффективна, есть проблемы с использованием всех видов ресурсов предприятия.

Таким образом, финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как неустойчивое, т.к. финансовая устойчивость у предприятия есть, но она не абсолютно устойчивая, потому что активы и пассивы предприятия уменьшаются, и доходы предприятия уменьшаются, что в краткосрочной перспективе может привести к большим финансовым проблемам.

Ликвидность и платежеспособность предприятия не устойчивая, деловая активность не очень хорошая, т.к. показатели оборачиваемости уменьшаются. Рентабельность предприятия также неустойчивая, т.к. показатели рентабельности предприятия имеют небольшие значения.

2.4 Анализ улучшения финансовой устойчивости ООО «Европрофиль»

В ходе исследования деятельности предприятия ООО «Европрофиль» получены такие выводы [43, с. 178]:

— Финансовые результаты предприятия в анализируемом периоде уменьшились.

— Трудовые и основные ресурсы предприятия используются неэффективно.

— Имущественный потенциал предприятия уменьшается и используется неэффективно.

Предприятие не обеспечено собственными оборотными активами для того, что покрывать свои краткосрочные обязательства.

У предприятия наблюдается низкая деловая активность, так как показатели оборачиваемости уменьшаются.

Большая часть показателей рентабельности предприятия уменьшаются, что говорит о том, хозяйственная деятельность предприятия неэффективна, есть проблемы с использованием всех видов ресурсов предприятия.

У предприятия нет абсолютной финансовой устойчивости, так как некоторые рассчитанные показатели финансовой устойчивости не достигают нормативных значений. Также предприятие не обладает платежеспособностью, так как показатели платежеспособности не достигают нормативных значений. Отсюда можно сделать вывод, что у предприятия наблюдается неустойчивое финансовое состояние, которое необходимо улучшать.

Рекомендациями по улучшению хозяйственной деятельности предприятия станут [43, с. 178]:

— разработка эффективной кадровой политики предприятия;

— необходимо стремиться к повышению удельного веса рабочих в общей численности ППП, т. е. сокращения управленческого персонала за счет компьютеризации и других достижений НТП, а также к повышению производительности труда одним рабочим.

— обновление основных фондов предприятия (например, приобретение основных фондов в лизинг);

— производство новых видов продукции;

— разработка эффективной маркетинговой политики предприятия;

— проведение маркетинговых исследований рынка сбыта;

— разработка эффективной финансовой стратегии и политики предприятия;

— продажа или сдача в аренду основных фондов предприятия (например, продажа незавершенного строительства).

3. Мероприятия по улучшению развития предприятия ООО «Европрофиль»

3.1 Разработка финансовой стратегии для повышения финансовой устойчивости ООО «Европрофиль»

Необходимость повышения уровня управляемости предприятием предполагает решение ряда сложных задач в области производственного и финансового менеджмента. На практике эти задачи сводятся к построению такой системы финансового управления предприятием, которая минимизирует издержки, формирующие себестоимость продукции. Сделать это достаточно сложно: как правило, на крупных предприятиях, имеющих разветвленную структуру и сеть филиалов, отсутствует четкая система сбора, обработки и учета финансовой информации, низка степень автоматизации этих процессов. Непрозрачность, неопределенность и фрагментарность данных о финансовых потоках, их временной привязке влекут слабую достоверность управленческой информации. В результате на таких предприятиях отсутствует не только система оперативного контроля над деятельностью структурных подразделений, но и затруднен выбор общей стратегии развития, адекватной сложившимся реалиям [43, с. 178].

Улучшение качества управления требует развития и совершенствования методологического и методического обеспечения анализа финансового состояния предприятия и планирования его деятельности. Основные факторы, ослабляющие возможность стабилизации работы многих российских предприятий, связаны, с одной стороны, с плохой предсказуемостью макроэкономических показателей и несоответствием их динамики нормальным рыночным циклам, а, с другой, с недостатками методического обеспечения стратегического управления этих предприятий. Очевидно, чтобы деятельность предприятия обладала высокой степенью результативности, менеджменту следует придерживаться стратегии, направленной на повышение его финансовой устойчивости и платежеспособности. При этом неотъемлемой частью стратегического управления предприятием является анализ его текущей деятельности и оценка перспектив развития. Действующие в настоящее время нормативные документы по оценке производственно-финансовой деятельности не устраняют существующее противоречие между теорией управления и хозяйственной практикой, что свидетельствует о неэффективности инструментария оценки финансового состояния предприятий (или слабости его применения менеджментом), его неадекватности условиям хозяйствования и адаптационным возможностям предприятий. Дело в том, что методическое обеспечение для такой оценки, вполне успешно используемое в стационарных рыночных экономиках, должно учитывать ряд особенностей, связанных со спецификой современной российской экономики, особенностями протекающих в ней процессов, носящих существенно нестационарный характер. Указанное обстоятельство требует соответствующей трансформации в методике оценки финансовой состоятельности и устойчивости предприятий.

Финансовая устойчивость и самостоятельность предприятия в выборе своей стратегии является фундаментальной основой его развития. Она определяется квалифицированным и эффективным менеджментом, обеспечивающим получение балансовой прибыли и уровень рентабельности производства в размерах, позволяющих капитализировать часть прибыли, механизмом амортизационной политики, системой налогообложения, использованием других внутренних ресурсов, в совокупности стимулирующих расширенное воспроизводство, обновление основных производственных фондов [49, с. 2014].

Кроме того, стабильная прибыльность предприятия, рост его капитализации, обеспечивающие ему возрастающую финансовую устойчивость, улучшают доступ предприятия к заемным ресурсам, что сопровождается ростом его деловой репутации в отношениях с другими экономическими субъектами, в том числе с различными государственными органами.

В настоящее время не существует детальной общепринятой, официальной методики оценки финансового состояния промышленного предприятия, аналогичной, допустим, методике оценки инвестиционных проектов.

Некоторые методические положения, определенные правительственными документами, имеют много нареканий при практическом применении из-за отсутствия четких критериев определения неплатежеспособности предприятия. В России, в отличие от стран с развитой рыночной экономикой, нет отработанной системы определения экономического рейтинга предприятий. Обладая рядом необходимых для этого свойств, существующая методология оценки финансовой устойчивости и платежеспособности не учитывает в полной мере многие практические аспекты деятельности каждого конкретного предприятия в условиях нестационарности экономики (неплатежи, инфляция, резкие, непредсказуемые колебания ставки рефинансирования, переменная норма дисконта, большой уровень затрат на обслуживание долга, сложная структура рисков и их слабая предсказуемость, нестабильная налоговая система, отличное от мировых стандартов соотношение макропоказателей).

Так, в соответствии с постановлением правительства, установлены правила, согласно которым оценка финансовой устойчивости формируется на основе сопоставления расчетных значений трех показателей — оценки текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами, восстановления (утраты) платежеспособности — с установленными значениями их нормативных величин. Однако при всей простоте и очевидности экономического содержания этой системы критериев оценки следует указать на принципиальное несовершенство указанного подхода. Это тем более важно, что от результатов оценки финансовой устойчивости зависит не только деловая репутация предприятия, но и принятие важных для его судьбы решений — о его банкротстве, передаче прав собственности на него [23, с. 178].

К основным недостаткам указанного подхода следует отнести:

1. Низкий уровень адекватности экспресс — анализа реальному положению предприятия вследствие ограничения совокупности всех возможных показателей финансового состояния тремя перечисленными оценочными критериями позволяет ожидать во многих практических случаях столь же низкого уровня достоверности такого анализа.

2. Недифференцированный характер нормативных значений показателей, их универсальность и априорное допущение единообразия системы критериев некорректны в условиях многообразия видов производственно-хозяйственной деятельности. Распределение значимости коэффициентов зависит от специфики конкретного предприятия и ситуации в отрасли или в регионе в целом. В экономически развитых странах нормативные значения подобных коэффициентов дифференцированы хотя бы по отраслям.

3. Предельно завышенные количественные значения нормативных показателей, установленных на основании анализа аналогичных учетно-аналитических данных мировой практики, могут быть достигнуты лишь в условиях нормального функционирования предприятий, а не в ситуации системного экономического кризиса и финансового кризиса в частности. Шоковая либерализация цен и последующая за этим инфляция привели к практически полному отсутствию у многих предприятий (в первую очередь, машиностроительных, с длительным производственно-сбытовым циклом) собственных оборотных средств.

4. Экстраполяция критериальных показателей, при которой происходит отображение тенденций их изменения в отчетном периоде на будущий период, приводит к усилению искажения оценки, так как при этом не учитывается возможность осуществления предприятием самых разнообразных мер по стабилизации финансового состояния.

3.2 Экономическая эффективность финансовой стратегии

Существующий формат торговли непродовольственными товарами — прилавочный.

Торговля непродоваольственными товарами осуществляется на площадях до 2000, сдаваемых в аренду.

Предполагается реорганизация торговли непродовольственными товарами из прилавочного формата в формат супермаркета площадью до 700, оснащаемого торговым оборудованием, приобретаемым по лизингу.

Реконструкция торговых помещений и авансовый платеж по лизингу оплачиваются из сумм краткосрочного банковского кредита под 20% годовых.

Остальные лизинговые платежи, а также выкуп торговых помещений производятся из сумм прибыли от функционирования торгового центра.

Финансовые обязательства и расчеты по ним в плане не отражены, так как суммы обязательств, порядок их возникновения и погашения определяются в процессе моделирования.

Периоды моделирования ti, i = (1…Т = 8) приняты равными двум кварталам (одному полугодию), а цикл моделирования составляет 4 года, с 2014 по 2017 г. включительно.

С учетом систематических и несистематических рисков для действующего в стационарном режиме торгового центра коэффициент дисконтирования Kд = 14%.

Ограничения на варьирование параметров моделирования — условия, сформулированные в выражении.

По результатам анализа составлен план-прогноз продаж, включающий в себя поступления от сдачи свободных площадей в аренду под торговлю промышленными товарами, а также поступления от торговли сопутствующими товарами в супермаркете.

Стоимость арендной платы — 500 долл. за 1 /год на всех периодах моделирования остается неизменной. Коэффициент загрузки помещений принят равным 100%.

Размер поступлений от торговли по сравнению с их средним размером за 2012 г. линейно увеличивается на 320% в течение 2013 г. Далее объем поступлений от торговли продовольственными товарами в ассортименте относительно постоянен, а их прирост в денежной массе поступлений осуществляется с учетом прогноза уровней инфляции по годам (рис. 3.1).

Рис. 3.1. Реальные и прогнозные уровни инфляции по годам

Для организации супермаркета в первом полугодии 2014 г. проводится реконструкция торговых помещений. Стоимость реконструкции — согласно объектовой смете в сумме 45 тыс. долл.

Выкуп торговых помещений осуществляется в 2014 г. за 772 тыс. долл. с оплатой в рассрочку. Авансовый платеж по лизингу составляет 30% от стоимости торгового оборудования.

Срок расчетов по лизингу — 2 года. Общая сумма — 132,5 тыс. долл.

Пропорционально поступлениям от торговли увеличиваются переменные затраты на закупку продаваемых в супермаркете продовольственных и сопутствующих товаров.

Величина торговой наценки составляет 25% от закупочной цены товара.

Ввиду необходимости формирования постоянного штата для организации торговли заработная плата производственно-торгового персонала учитывается в составе постоянных затрат [49, с. 214].

Постоянные затраты увеличиваются ежегодно на 10…5% в год, что примерно соответствует прогнозным темпам инфляции, показанным на рис. 3.2.

Арендная плата выплачивается в пропорции от погашения долга по выкупу торговых помещений в рассрочку.

Результаты моделирования денежных потоков с учетом плана поступлений и затрат из таблицы 3.1. Расчет NPVd проведен для коэффициента дисконтирования, определенного в сценарии моделирования. Моделирование показало следующее.

Для обеспечения достаточности оборотных средств в первом периоде моделирования выявлена необходимость привлечения банковского кредита в сумме 150 тыс. долл. с выплатой в первом и втором периодах моделирования. Процентная ставка (20% годовых) значительно превышает ставку рефинансирования ЦБ РФ (8,25% годовых), однако соответствует предельным ставкам предложения коммерческих банков.

Ставки налога с оборота и налога на имущество взяты с учетом нормативов действующего законодательства, ставка НДС определена с учетом модели реализации продукции по поступлений от аренды и торговли, а также с учетом возмещения за оплаченную продукцию и ставки арендной платы.

На прибыль, объявляемую по результатам хозяйственной деятельности, начисляется действующая ставка налога на прибыль, а прибыль после налогообложения распределяется в виде дивидендов между собственниками предприятия (или инвесторами) [38, с. 159].

Текущий чистый дисконтированный доход, для Kд = 14% составил PVd = 1267 тыс. долл.

Таблица 3.1 — Результаты моделирования денежных потоков

Таким образом, при расчете коэффициента дисконтирования учитываются как учитываемые при расчете методом капитализации будущей прибыли систематические и несистематические риски, взятые в размере 14%, так и дополнительно — инвестиционные риски.

Первое условие при использовании традиционной схемы моделирования денежных потоков не выполняется, так как остатки денежных средств между собой по периодам моделирования не связаны. Из этого условия вытекает аксиоматический принцип чувствительности: сколь угодно малое изменение в некотором периоде моделирования численного значения любого входного параметра моделируемой системы приводит к пропорциональным изменениям численных значений всех выходных моделируемых параметров на этом и всех последующих после этого периодах.

Выполнение второго условия, во-первых, исключает появление колебательных процессов типа «прибыльно/убыточно» на всех периодах моделирования, а также мнимых корней уравнения расчета внутренняя нормы рентабельности — IRR (International Rate of Return), во-вторых, устойчивость модели, а, следовательно, и моделируемой системы определяется из общего принципа финансовой устойчивости: предприятие как финансовая система устойчиво до тех пор, пока остаток оборотных средств на счете на конец текущего периода моделирования остается положительным [38, с. 159].

Последние два условия являются взаимоисключающими, поэтому задача оптимизации вырождается в поиск Парето — оптимального решения для конкретных условий: минимизации затрат или уровней риска.

На рисунке 3.2 показаны результаты имитационного моделирования для перечисленных сценариев. Очевидно, что сценарий 2 является частным случаем сценария 3, поэтому далее анализу подлежат только сценарии 1 и 3.

Рис. 3.2. Зависимость поступлений от выбранного сценария моделирования Таким образом, за основу расчета PVd взят сценарий 1, но с годовым коэффициентом дисконтирования Kд = 19%. На рисунке 3.3 представлены кривые распределения запаса устойчивости для сценариев 1, 2 и 3.

Рис. 3.3. Определение запаса устойчивости для сценариев моделирования Согласно данным рисунка 3.3, запас устойчивости, компенсирующий проявление влияния потенциальных рисков в сценарии 1, составляет в среднем 9% от объема поступлений в квартал. Это не означает, что за счет данного запаса можно компенсировать воздействие рисков в течение нескольких кварталов подряд, так как условие непрерывности и связности потоков прироста денежных средств предполагает, что без изменения других показателей денежного потока возможна только разовая (одноквартальная) компенсация риска. В частности, в сценариях 2 и 3 компенсацией проявления возможных, в том числе инвестиционных рисков запас устойчивости падает практически до нуля, а наиболее критичными (можно сказать — рискованными) являются два полугодия 2014 г. при осуществлении выкупа торговых площадей.

Таким образом, увеличение коэффициента дисконтирования и, соответственно, снижение PVd в пределах смоделированных значений рисков не приводит в сценарии 1 к неожиданным (в худшую сторону) для инвестора результатам. При ином более критическом, чем сценарий 3 варианте развития бизнеса компенсация проявившихся рисков возможна за счет снижения уровня прибыли на выплату дивидендов или, если это не помогает в полной мере, — за счет внешних заимствований.

На рисунке 3.4 представлено распределение денежных потоков за весь цикл моделирования.

Рис. 3.4. Распределение денежных потоков Разница между максимальным значением NCF2(t) и значением PVd возникает за счет учета влияния на текущую стоимость всех перечисленных выше рисков, учитываемых посредством дисконтирования. Также важно, что в приведенном примере доля заемных средств (краткосрочного кредита) составляет менее 10% от прироста собственного капитала. Также важно, что в процессе моделирования показана возможность резкого увеличения стоимости активов предприятия за счет выкупа торговых помещений. Их ориентировочная стоимость, рассчитанная в соответствии с методикой, рыночная стоимость аналогичных торговых помещений составила около 2800 тыс. долл.

На рисунке 3.5 представлена зависимость PVd от изменения коэффициента дисконтирования Kд. Согласно предлагаемому выше условию значение IRR составляет около 90%, т. е. оцениваемый бизнес является чрезвычайно привлекательным для потенциальных покупателей и инвесторов.

Рис. 3.5. Определение внутренней рентабельности проекта IRR

Расчет остаточной стоимости на основе модели Гордона осуществлялся за постпрогнозный период длительностью в один последний, 2017 год. Расчет остаточной стоимости Сост проводится по формуле [38, с. 159]:

(3.1)

Где CF — сумма денежного потока чистого дохода за последний прогнозный год, равная 793 тыс. долл.;

Sчп — долгосрочные темпы прироста в прогнозном периоде;

Kд — коэффициент дисконтирования для собственного капитала, равный 19%.

В соответствии с планом поступлений и затрат на рис. 3.6 представлено распределение чистой прибыли NPV (t) дохода и прибыли до вычета процентов и налогов EBITDA.

Рис. 3.6. Распределение прибылей по периодам моделирования Анализ прямого показателя — чистой прибыли NPV (t) — и косвенного — прибыли EBITDA, из которой чистый доход собственно и формируется, позволяет сделать вывод, что во второй половине цикла моделирования они практически неизменны, поэтому значение Sчп также принимается равным нулю.

С учетом выражения (28) при Sчп = 0 остаточная стоимость составит 5665 тыс. долл.

Ввиду того, что и Сост являются будущей стоимостью, поэтому их надо продисконтировать в соответствии со следующим выражением и вычислить текущую стоимость [38, с. 159]:

(3.2)

Где Сdост — текущая остаточная стоимость, рассчитанная методом чистых активов и на основе модели Гордона;

Kд — коэффициент дисконтирования для собственного капитала, равный 14%, так как на момент расчета Сост — поток доходов стабилен и инвестиционные риски отсутствуют;

n — количество лет прогнозного периода, для нашего случая n = 4.

Рассчитанные на основании выражения (3.2) значения Сdост = 3353 тыс. долл.

Расчет Сит осуществляется по формуле:

Сит = PVd + Сdост = 4 247 тыс. долл.

Таким образом, наиболее вероятное значение рыночной стоимости объекта оценки, рассчитанное методом дисконтированной будущей прибыли, составило 4247 тыс. долл.

Заключение

Результатом проведенного исследования стали, следующие выводы.

Малое предпринимательство — неотъемлемый элемент рыночной системы хозяйства, без которого экономика и общество в целом не могут нормально существовать и развиваться. Мелкие предприниматели представляют собой наиболее многочисленный слой частных собственников и в силу своей массовости играют значительную роль не только в социально-экономической, но и в политической жизни страны. Мелкие предприниматели обеспечивают укрепление рыночных отношений, основанных на демократии и частной собственности, а по своему экономическому положению и условиям жизни они близки к большей части населения и составляют основу среднего класса, являющегося гарантом социальной и политической стабильности.

В условиях России, находящейся на начальном этапе развития рыночных отношений, именно создание и энергичное развитие сектора малого предпринимательства должно стать основой социальной реструктуризации общества, обеспечивающей подготовку населения и переход всего хозяйства страны в мир рыночной экономики.

Меры, которые до настоящего времени были предприняты государством в сфере малого бизнеса, носят противоречивый и непоследовательный характер. Предоставление некоторых льгот неизбежно сопровождается ужесточением других мер, противодействующих развитию этого сектора экономики. Пренебрежение государства к интересам малого бизнеса отрицательно сказывается на политических предпочтениях предпринимателей.

К основным проблемам предприятия ООО «Европрофиль» относится:

— Финансовые результаты предприятия в анализируемом периоде уменьшились.

— Трудовые и основные ресурсы предприятия используются неэффективно.

— Имущественный потенциал предприятия уменьшается и используется не эффективно.

Предприятие не обеспечено собственными оборотными активами для того, что покрывать свои краткосрочные обязательства.

У предприятия наблюдается низкая деловая активность, так как показатели оборачиваемости уменьшаются. Большая часть показателей рентабельности предприятия уменьшаются, что говорит о том, что хозяйственная деятельность предприятия неэффективна, есть проблемы с использованием всех видов ресурсов предприятия.

У предприятия нет абсолютной финансовой устойчивости, так как некоторые рассчитанные показатели финансовой устойчивости не достигают нормативных значений. Также предприятие не обладает платежеспособностью, так как показатели платежеспособности, не достигают нормативных значений. Отсюда можно сделать вывод, что у предприятия наблюдается неустойчивое финансовое состояние, которое необходимо улучшать.

Рекомендациями по улучшению хозяйственной деятельности предприятия станут:

— разработка эффективной кадровой политики предприятия;

— необходимо стремиться к повышению удельного веса рабочих в общей численности ППП, т. е. сокращения управленческого персонала за счет компьютеризации и других достижений НТП, а также к повышению производительности труда одним рабочим.

— обновление основных фондов предприятия (например, приобретение основных фондов в лизинг);

— производство новых видов продукции;

— разработка эффективной маркетинговой политики предприятия;

— проведение маркетинговых исследований рынка сбыта;

— разработка эффективной финансовой стратегии и политики предприятия;

— продажа или сдача в аренду основных фондов предприятия (например, продажа незавершенного строительства).

Для компании ООО «Европрофиль» после проведенного анализа наиболее значимыми и вероятными оказались возможности расширения доли рынка, расширение ассортимента и разработка нового направления по продаже сопутствующих товаров. Разработка комбинированной стратегии развития предприятия. Разработка корпоративной культуры персонала и пересмотр стиля управления персоналом. Политика диверсификация стратегического портфеля продукции предприятия.

В работе был предложен инвестиционный проект по реорганизации торговли в формат супермаркета площадью до 700, оснащаемого торговым оборудованием, приобретаемым по лизингу.

В результате разработки инвестиционного проекта получили значение рыночной стоимости объекта оценки, рассчитанное методом дисконтированной будущей прибыли, составило 4247 тыс. долл.

Подводя итоги проделанной работы, можно сказать, что инвестиции имеют огромное значение для развития экономической эффективности торгового предприятия.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Абрютина, М. С. Экономика предприятия: Учебник. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 2012. — 528 с.

2. Артеменко В. Г., Беллендир М. В. Финансовый анализ: учеб. Пособие. М.: Изд-во «ДИС», НГАЭиУ, 2011 г. — 128 с.

3. Арутюнов Ю. А. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. — М.: «ИНФРА-М», 2011 г. — 312 с.

4. Бабич О. В. Методика выявления путей повышения эффективности использования основных производственных фондов промышленного предприятия. // Менеджмент в России и за рубежом. — 2010. — № 4. — С. 76−83.

5. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. — М.: Финансы и статистика, 2011.

6. Бакеева Й. Р. К вопросу о сущности системы управления основными фондами // Проблемы экономики и управления. — 2013. — № 4. — С. 20 — 21.

7. Балабанов И. Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 2011 г. — 208 с.

8. Берзинь И. Э. Экономика предприятия: Учебник для вузов / И. Э. Берзинь, С. А. Пикунова, И. И. Савченко, С. Г. Фалько; Под ред. С. Г. Фалько. — М.: Дрофа, 2011. — 368 с.

9. Бессарабов А. М. Анализ динамики основных фондов в научных организациях химического комплекса // Химическая промышленность сегодня. — 2011. — № 7. — С. 3−8.

10. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: учебный курс. — Киев.: Ника-Центр, 2012.

11. Бланк В. Р., Бланк С. В. Финансовый анализ: учебник. — М.: Проспект, 2011.

12. Васильева Л. С. Финансовый анализ: Учебник / Л. С. Васильева, М. В. Метровская. — М.: КНОРУС, 2010. — 544 с.

13. Волков О. И., Скляренко, В. К. Экономика предприятия: Курс лекций. — М.: ИНФРА-М; 2011. — 280 с.

14. Горфинкель В. Я. Экономика предприятия: Учебник для вузов / Под ред. проф. В. Я. Горфинкеля, проф. В, А. Швандара. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИДАНА, 2012. — 718 с.

15. Грибов В. Д., Грузинов, В. П. Экономика предприятия-: Учебник. Практикум. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2011. — 336 с.

16. Данилов Е. Н., Абаринкова, В.Е., Шипиков, Л. К. Анализ хозяйственной деятельности в бюджетных и научных учреждениях: Учебное пособие — Мн.: Интерпрессервис, Экоперспектива, 2010. — 336 с.

17. Ермасова Н. Б. Финансовый менеджмент: учеб. попобие/ Н. Б. Ермасова, С. В. Ермасов. — 2-е изд., переаб. и доп. — М.: Издательство Юрайт, 2012.

18. Зайцев И. Л. Экономика организации: Учебник для вузов. — 2-е изд., перераб. и доп. / И. Л. Зайцев. — М.: Издательство «Экзамен», 2012. — 642 с.

19. Ефимов М. С. Основы финансового менеджмента. — М.: Приор, 2011. — С. 165.

20. Каламбет А. П., Юдин, В.Г. К вопросу о финансировании воспроизводства основных средств // Деньги и кредит. — 2013. — № 10. — С. 64 — 66.

21. Кантор Е. Л. Экономика предприятия / Под ред. Е. Л. Кантора — СПб: Питер, 2012. — 352с.

22. Ковалев В. В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: учебно-практическое пособие. — М.: «Проспект», 2012.

23. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб./Л.Т. Гиляровская [и др.] - М.: ТК Велби, Издательство Проспект, 2012 г. — 360 с.

24. Ласкина Л.Ю.и др. Сравнительная характеристика ликвидности предприятия с использованием традиционных коэффициентов и коэффициентов денежных потоков / Л. Ю. Ласкина М. С Власова // Научный журнал НИУ ИТМО. Серия «Экономика и экологический менеджмент», 2013. — № 2.

25. Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент: учебник / И. Я. Лукасевич. — 2-е изд., пераб. И доп. — М.: Эксмо. 2011.

26. Любушин Н. П., Лещева, В.Б., Дьякова, В. Г. Анализ финансово экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов/под ред. Проф. Н. П. Любушена. — М.: ЮНИТИ — ДАНА, 2012. — № 4. — С. 42−44.

27. Магомедов А. Н. Экономика предприятия: Учебник для вуза / А. Н. Магомедов. — 2-е изд., доп. — М.: Издательство «Экзамен», 2011. — 352 с.

28. Макарьева В. И., Андреева, Л. В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. — М.: Финансы и статистика, 2010. — 264 с.

29. Мисуно П. И. Обобщающие показатели эффективности использования основных производственных средств: новый подход // Экономический анализ: теория и практика. — 2012. — № 1. — С. 37−42.

30. Никольская Э. В. Анализ фондоотдачи // Экономический анализ: теория и практика. — 2011. — № 20. — С. 11−14.

31. Пелих А. С. Экономика предприятия: Серия «Учебники и учебные пособия» / Под ред. А. С. Пелиха. Ростов н/Д: «Феникс», 2012. — 416 с.

32. Пелих А. С. Экономика предприятия (фирмы). — Москва: ИКЦ «МарТ», Ростов н/Д: Издательский центр «МарТ», 2012. — 512 с.

33. Покропивный С. Ф. Экономика предприятия: Учебник / Под. Общ. ред. д-ра экон. наук, проф. С. Ф. Покропивного. — К.: КНЕУ, 2011. — 608 с.

34. Протасов В. Ф. Анализ деятельности предприятия (фирмы): производство, экономика, финансы, инвестиции, маркетинг. — М.: «Финансы и статистика», 2010. — 536 с.

35. Пястолов С. М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. — 2-е изд. Стереотип. — М.: Издательский центр «Академия», Мастерство, 2012. — 336 с.

36. Разинькова О. О. Экономические проблемы организации производства / Туровец О. Г. // Организатор производства. — 2013. — январь.

37. Русак Н. А. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Н. А. Русак. — Минск: ООО «Новое знание», 2011. — 688 с.

38. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2011. — 425 с.

39. Савицкая Г. В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. — М.: ИНФРА-М, 2012. — 288 с.

40. Сергеев И. В. Экономика предприятия: Учеб. пособие. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2012. — 304 с.

41. Стражев В. И. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: Учебник / В. И. Стражев, Л. А. Богдановская, О. Ф. Мигун и др.; под общ. ред. В. И. Стражева — 5-е изд., перераб. и доп. — Мн.: Выс. Шк./2013. — 480 с.

42. Сухарев О. Процесс воспроизводства основных фондов и хозяйственной деятельности / Филиппов А., Попов А. // Инвестиции в России. — 2011. — январь.

43. Табурчак П. П. Экономика предприятия: Учебник для вузов/под ред. П. П. Табурчака и В. М. Тумина. Ростов н/Д: «Феникс», 2012. — 320 с.

44. Табурчак П. П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов / под ред. П. П. Табурчака, В. М. Тумина и М. С. Сапрыкина. — Химиздат, 20 011. — 288 с.

45. Титов В. И. Экономика предприятия: Учебник. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2012. — с. 462.

46. Ханин Г. И., Фомин Д. А. Оценка воспроизводства основного капитала экономики России // Вопросы статистики. — 2012. — № 10. — С. 6−13.

47. Хачатурян Н. М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Конспект лекций / Н. М Хачатурян, — Ростов н/Д: Феникс, 2012. — 192 с.

48. Чернышева Ю. Г. Анализ финансово-хозяйственной деятельности / Ю. Г. Чернышева. — Ростов-на-Дону: «Феникс», 2011. — 284 с.

49. Чуев И. Н., Чечевицина, Л. Н. Экономика предприятия: Учебник. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков И.К.», 2011. — 416 с.

50. Экономика предприятия: учеб. пособие /Л.Н. Нехорошева [и др.]; под ред. д-ра экон. наук. проф. Л. Н. Нехорошевой. — Минск: БГЭУ, 2012.

51. Экономика: учебник / под ред. А. С. Булатова. М.: БЕК, 2011. С. 356.