Вариант 2
1. Гостиница в течение первых 4 лет ежегодно будет приносить годовой доход в виде арендной платы в сумме 120 000 руб., после чего ожидается, что гостиница будет продана за 3 000 000 руб. Рассчитать текущую стоимость совокупных доходов при требуемой доходности 15%.
Решение:
Текущую стоимость совокупных доходов определим по формуле:
где — ежегодные денежный доход; n — число лет; i — ставка доходности.
Получаем:
р.
Таким образом, текущая стоимость совокупных доходов составит 2 057 857,14 р.
2. В течение первых 5 лет объект недвижимости будет ежегодно приносить по 5000 долл. арендной платы, в течение следующих 10 лет — ежегодно по 15 000 долл. Арендная плата должна выплачиваться в конце каждого года. Какова текущая стоимость арендных платежей при 12%-ой номинальной годовой ставке дисконта?
Решение:
Текущую стоимость совокупных доходов определим по формуле:
где — ежегодные денежный доход; n — число лет; i — ставка доходности.
Получаем:
долл.
Таким образом, текущая стоимость совокупных доходов составит 66 115,21 долл.
3. Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала при условии, что:
безрисковая ставка дохода 10%;
коэффициент бета 1,3;
среднерыночная ставка дохода 16%;
обслуживание долга (процент за кредит) 8%;
ставка налога 30%;
доля заемных средств 50%.
Решение:
Средневзвешенную стоимость капитала определим по формуле:
где
kd — стоимость привлечения заемного капитала;
tc — ставка налога на прибыль предприятия;
kp — стоимость привлечения акционерного капитала (привилегированные акции);
ks — стоимость привлечения акционерного капитала (обыкновенные акции);
Wd — доля заемного капитала в структуре капитала предприятия;
Wp — доля привилегированных акций в структуре капитала предприятия;
Ws — доля обыкновенных акций в структуре капитала предприятия;
— безрисковая ставка;
r — среднерыночная ставка;
— коэффициент бэта.
Получаем:
.
Таким образом, номинальная ставку дисконта по модели средневзвешенной стоимости капитала составит 11,7%.
