Формирование и становление фондового рынка в России

В период финансового кризиса наблюдалось снижение капитализации фондового рынка РФ, то есть падение показателя совокупной стоимости рыночных инструментов фондового рынка. Однако, эта тенденция не является ведущей за последние два года.

К важнейшим внутренним факторам, которые в значительной мере влияют на становление и дальнейшее развитие фондового рынка, относятся:

— модель экономической и политической системы страны;

— экономическая и финансовая политика государства;

— финансовая глубина и финансовая структура макроэкономики;

— экономические циклы внутри страны;

— модель приватизации и «концентрации собственности»;

— модель экономического поведения населения;

— модель самого фондового рынка и организации финансирования народного хозяйства.

В мире выделяются две глобальные модели фондового рынка: американская и немецкая. Для первой характерны массовые розничные инвестиции, преобладание акций над долговыми обязательствами, для второй — наоборот, преобладание рынка долговых обязательств.

В РФ как стране с развивающейся экономикой в условиях построения демократического социального государства с финансовой политикой, направленною в первую очередь на поддержку социально-экономической сферы и пр., сформировалась смешанная модель фондового рынка. Из американской модели российский рынок почерпнул опыт реализации права собственности на ценные бумаги через процедуру регистрации, а из немецкой — смешение ролей инвестиционных и кредитных банков, возможность наличия у кредитных банков крупных пакетов ценных бумаг. В некоторой мере это порождает противоречия, ибо для России более приемлема американская модель, т.к. США имеют схожие внутренние факторы функционирования фондового рынка (Бородкин, 2010).