Экономическая оценка инвестиций, вар 1

Задание № 1

Определение будущей и текущей стоимости денежных средств Задание.

А) Определить будущую стоимость денежных средств на момент года n (FVn) (формула 1, табл.1).

Таблица 1

Вариант 1

Начальные суммы денежных средств, млн. руб. (PV) 20

Момент приведения (n), год 4

Ставка процента (i), % 15

Б) Определить текущую стоимость денежных средств (PV) (формула 2, табл. 2)

Таблица 2

Вариант 1

Сумма денег в момент n в будущем, млн. руб. (FVn) 150

продолжительность приведения (n), год 4

Ставка процента (i), % 15

Придавая различные значения продолжительности периода (n) и ставке процента (i), необходимо построить график зависимости будущей и текущей стоимости денежных средств (от n и i) и сделать по ним соответствующие выводы.

Задание № 2

Определение суммы денежных потоков, приведенных к будущему и текущему моментам.

Варианты задания № 2

Определить сумму будущей и текущей стоимости денежных потоков.

Таблица 3

1. Потоки денежных средств по годам (FVt), млн. руб. 1-ый год 10

2-ой год 20

3-ий год 30

4-ый год 35

5-ый год 40

2. Ставка

процента (i,%) 15

3. Инвестиции (I), млн. руб. 50

Задание № 3

Определение экономической эффективности инвестиций Экономическая оценка инвестиций основывается на расчете четырех показателей:

• чистой текущей стоимости (NPV);

• срока окупаемости (nок);

• внутренней нормы прибыли (IRR);

• индекса доходности (PI).

а) Чистая текущая стоимость определяется по выражению:

(5)

где I — сумма инвестиций (капитальных вложений). Значения величины I по соответствующему варианту приводятся в табл. 3;

Dt — чистые денежные поступления (экономический смысл рассматривается в литературе [4, 5, 6]).

При выполнении контрольной работы чистые денежные поступления принимаются по соответствующему варианту по годам из табл. 3 (Dt = FVt).

Условием экономической приемлемости инвестиций является выполнение неравенства NPV> 0.

б) Срок окупаемости инвестиций определяется из условия равенства:

или NPV = 0.

Для установления срока окупаемости выражения (5) удобнее записать в следующем виде:

(6)

Выражение — носит название дисконтированных чистых денежных поступлений, а величина — коэффициент дисконтирования.

Последовательно вычитая из инвестиции (I) дисконтированные денежные поступления по годам, можно установить такое значение n, при котором инвестиции будут полностью погашены денежными поступлениями. Это значение n и будет представлять собой срок окупаемости.

Срок окупаемости можно получить также графически. Придавая различные значения n, получим соответствующее значение NPV, которое наносим на график.

В точке пересечения кривой с линией абсцисс получим срок окупаемости. Условием экономической приемлемости инвестиционного проекта является выполнение неравенства Пок < Пн, где Пн — приемлемое значение срока окупаемости для данного предприятия, устанавливаемого, исходя из целей его развития.

в) Индекс доходности устанавливается по выражению

(7)

Признаком экономичности инвестиционного проекта является выполнение неравенства PI > 1.0 .

г) Внутренняя норма прибыли (доходности) (IRR) как и срок окупаемости определяется из условия равенства выражения:

или NPV =0

Придавая различные значения показателя i, получим такое его значение, при котором NPV = 0. Такое значение i и будет IRR.

Приближенно значение IRR может быть получено графическим путем.

Условием признания экономической целесообразности инвестиционного проекта является неравенство IRR > i.

В итоге необходимо сделать вывод об экономической целесообразности инвестиций.