Формирование инвестиционной привлекательности компании: социологические аспекты анализа

Инвестиции играют всё более важную роль в российской деловой жизни. Становление рынка инвестиций говорит о том, что Россия входит в круг развитых стран, поднимается на новый уровень социально — экономического развития. Объем и направление финансирования напрямую влияют на состояние различных отраслей, на финансовое, социально-экономическое положение страны. Надежность российского рынка инвестиций, степень доверия к нему тесно связаны с уровнем соответствия национальных стандартов ведения бизнеса мировым требованиям.

Многие отечественные компании в настоящее время проводят активную политику развития своего бизнеса, создания инвестиционно привлекательного образа на российском и международном рынке. Чрезвычайно важно, чтобы создаваемый образ адекватно воспринимался целевой аудиториейреальными и потенциальными инвесторами, профессиональным сообществом, государственными регулирующими органами. Большой опыт работы в данной области накоплен в развитых странах. Однако использование чужого опыта имеет известные ограничения. Существует потребность в развернутом исследовании процесса формирования инвестиционной привлекательности, различных её аспектов в условиях современной России.

В настоящее время в среде отечественных исследователей возник большой интерес к проблемам инвестирования. Инвестиционные процессы относятся к числу наименее изученных, в первую очередь, вследствие достаточно короткого периода времени, прошедшего с момента восстановления инвестиционной активности в 1999 г.

Механизму принятия инвестиционных решений, особенностям управления бизнесом в России посвящены работы А. Берлина, А. Арзямова, А.

Шмарова, Ю. Полунина, В. Коссова, П. Кравченко, Г. Базиной, И. Коломенской1 и др. и*.

Много внимания уделяется актуальной проблеме эффективных стратегий привлечения инвестиций. В работах Фишера П., Смирнова А., Идрисова А., Иванова А., Перевозчикова А., Лапушинской Г., Воронова К., Гайданско-го А., Маленко Е., Хазановой В.2 и др. исследуются различные аспекты поиска новых инвестиционных возможностей.

Моделям инвестиционного поведения, анализу и интерпретации специфических интересов субъектов инвестиционного поведения, связанных с ^ особенностями формирования рыночной экономики в современной России, посвящены работы Дзарасова P.C., Новоженова Д. В., Дробышевского С., Горшунова И., Изрядновой О., Ильина А., Мальгинова Г., Радыгина А., Ту-рунцевой М., Цухло С., Шкребела И., Демина, В. И., Кузиной O.E.3 и др.

1 Берлин А., Арзямов А. Механизм инвестиционных решений на промышленном предприятии // http://eup.ru/Pocuments/2002;05−15/1AB6.aspШмаров А., Полунин 10. Русский стиль менеджмента // Эксперт № 36, 2002; Коссов В. Проблемы повышения инвестиционной активности в Российской экономике // http://vvvvw.ptpu.ru/i'ssues/5 01/8 5 01. htmКравченко П. Государственные инвестиции в промышленность России // Финансовый менеджмент № 2, 2001; Базина Г. Инвестиции не приходят из-за низкого уровня профессионализма // http://eiip.ru/Documents/2003;01 -13/148A2.asp: Коломенская И. Они возвращаются: бывшие партнеры по СЭВу создают фармпроизводства в России // Финансовые известия, № 694 от 30 января 2003.

2 Фишер П. Стратегия привлечения инвестиций в промышленность России // http://wvv.iteam.ru/articles.php?pid=l&tid=1: Смирнов А. Инвестиции: риски и доходность // http://eup.ru/Documents/2002;l 1 -15/F8F6.aspИдрисов А. Подготовка инвестиционного предложения // http://vvw.aup.ru/articles/investment/2.htm: Иванов А., Перевозчиков А., Лапушинская Г. Предварительная экспертиза прямых инвестиций в промышленность России // http://www.ptpu.ru/issues/2 00/14 2 00. htm: Воронов К. Основы теории инвестицио-ного анализа // http://eup.ru/Documents/2002;05−15/194A.aspГайданский А. И. Факторы риска в инвестиционных проектах и оценка эффективности инвестиционного капитала // http://eup.ru/Dociiments/2003;03−10/14BF6.asp: Маленко Е., Хазанова В. Инвестиционная привлекательность и её повышение // Ж. Топ-менеджер № 34, 2003 // http://www.top-manaucr.ru/profession/257/.

3 Дзарасов P.C., Новоженов Д. В. Инвестиционное поведение российских корпораций в условиях инсайдерского контроля // Менеджмент в России и за рубежом № 5, 2003; Дробы-шевский С., Горшунов И., Изряднова О., Ильин А., Мальгинов Г., Радыгин А., Турунцева М., Цухло С., Шкребела И. Инвестиционное поведение российских предприятий // М., 2003, http://www.iet.ru/usaid/investpov/index.htmДемин В. И. Структура и функции инвестиционного поведения (докторская диссертация) // МГУ им. М. В. Ломоносова, 2003; Кузина O.E. Формирование доверия в массовом инвестиционном поведении // Социологиче.

Тем не менее, вопрос инвестиционной привлекательности пока еще недостаточно хорошо разработан. Это можно считать существенным пробелом, так как решение инвестиционных задач имеет большое значение для модернизации и дальнейшего развития России, совершившей прорыв в десятку самых привлекательных для инвестиций стран. В ежегодном рейтинге известной консалтинговой фирмы «А.Т. Кёрней» Россия поднялась с 17-го (2002 г.) на 8-е (2003 г.) место.

Объект исследования — инвестиционная деятельность российской компании.

Предмет исследования — формирование инвестиционной привлекательности российской компании.

Целью диссертационного исследования был анализ (с применением социологических методов) процесса формирования инвестиционной привлекательности российской компании.

В соответствии с целью исследования решались следующие задачи:

• Определялись особенности характера, целей и объемов инвестиций в российских компаниях;

• Уточнялись факторы и критерии оценки готовности руководителей российских компаний к участию в инвестиционном процессе;

• Анализировались мнения экспертов: требования и предпочтения инвесторов, их критерии оценки потенциального объекта инвестирования, факторы инвестиционной привлекательности;

• Систематизировались данные о применяемых и рекомендуемых моделях инвестиционного взаимодействия: перечни функций и признаков, присущих разным социальным субъектам — участникам инвестиционного процесса в России, их общих и частных целей деятельности. ский журнал, № 1−2, 1999; Кузина O.E. Иллюзии рациональности: влияние коллективных представлений на инвестиционное поведение вкладчиков финансовых пирамид // Вопросы социологии (тематический выпуск), 1998.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования служили: системный подход, структурно — функциональный анализ. В своей работе диссертант опирался на теоретические и прикладные исследования социологов, таких как В. Г. Андреенков, О. М. Маслова, М. Гравиц, Р. Пэнто, Е. П. Тавокин и др.4.

В качестве эмпирической базы служили:

• Социологические исследования, проведенные:

Региональным Общественным Фондом «Информатика для демократии» — «Российский бизнес в агрессивной среде (Социологический взгляд)» — 2002 г.;

Исследовательской Группой «ЦИРКОН» и журналом «Эксперт» -совместное исследование «Проблемы инвестиций: взгляд директора» -1997 г.;

Независимым исследовательским центром «РОМИР» — первая волна исследования «Образ Москвы» — апрель-май 2002 г.- аналитиками компании «Ernst&Young» — «Критерии инвестиционной привлекательности» — 2002 г.;

• Проведенное с участием диссертанта Исследовательской Группой «ЦИРКОН» социологическое исследование «Брэнды российских финансовых институтов в среде финансового сообщества: восприятие и отношение» (ноябрь 2001 г. — январь 2002 г.);

• Проведенный диссертантом экспертный опрос «Факторы инвестиционной привлекательности и проблемы инвестиций». Были проинтервьюированы иностранные и российские эксперты: Д. Шеефер (США) — частный инвесторП. Схоеверс (Нидерланды).

4 Методы сбора информации в социологических исследованиях. Кн. 2. Организационнометодологические проблемы опроса. Анализ документов. Наблюдение. Эксперимент / Отв. ред. В. Г. Андреенков, О. М. Маслова // М.: Наука, 1990; Пэнто Р., Гравиц М. Методы социальных наук // М., Прогресс, 1972; Тавокин Е. П. Социологическая информация: роль, методы получения и обработки // М., 2001 и др. директор Малтиджен Инвестмент ФондаЭ. Королев — директор управления Международного Инвестиционного БанкаС. Тягай — финансовый аналитик издательства «КоммерсантЪ» (май — июнь 2003 г.) и др.;

• Анализ документов, характеризующих инвестиционную активность российских компаний, материалов по проблемам формирования и оценки инвестиционной привлекательности, размещенных на специализированных интернет-сайтах: www.finam.ru — сайт компании «Бизнес-Аналитик», http://ivr.ru — «Инвестиционные Возможности России», www.pro-invest.ru — сайт компании «Про-Инвест Консалтинг», www.businessoffers.ru — «Деловые Предложения», www.RusEnergy.com — «Инвестиции в ТЭК: Информация, Аналитика, Прогнозы», www. business-catalog.ru — «Интернациональный поисковый центр делового партнерства» и др.

В диссертации были:

• Систематизированы данные, характеризующие инвестиционную деятельность российских компаний, условия и особенности их функционирования;

• Уточнены понятия «инвестиционная привлекательность», «инвестиционная готовность»;

• Определены основные измеряемые параметры социологического исследования инвестиционной привлекательности компании;

• Исследованы факторы формирования инвестиционной привлекательности, выявлена специфичность инвестиционных требований, предъявляемых к российским компаниям потенциальными инвесторами;

• Уточнены критерии оценки готовности руководителей российских компаний к участию в инвестиционном процессе;

• Предложена схема построения информационной кампании по привлечению инвестиций.

Полученные результаты позволяют сделать обоснованные выводы при анализе деятельности российских компаний, выработать рекомендации для повышения их инвестиционной привлекательности. Материалы исследования могут быть положены в основу программ развития регионов и отраслей, различных образовательных, издательских, РЯ-проектов и т. п.

Данные, собранные диссертантом, следует использовать в учебных курсах и спецкурсах для подготовки профессиональных специалистов в области инвестиций, для переподготовки действующих управленцев в бизнес-школах, на факультетах управления, а также в консалтинговой практике.

Основные положения, выносимые на защиту:

• В России одним из препятствий на пути эффективного привлечения инвестиций является недостаточный уровень информации о предпочтениях, требованиях и установках потенциальных инвесторов;

• Инвестиционная деятельность российской компании развертывается в своеобразных условиях, которые определяют характер инвестиционного предложения и стратегию взаимодействия с инвесторами;

• Способ позиционирования компании на рынке инвестиций определяется её соответствием критериям, заданным потенциальными инвесторами, при этом важную роль играет представление об инвестиционной привлекательности, сформировавшиеся в среде экспертов;

• Факторы инвестиционной готовности (готовности менеджмента к участию в инвестиционном процессе) определяют эффективность процесса формирования инвестиционной привлекательности и качество управления инвестициями;

• Инвестиционная привлекательность компании имеет сложную структуру слагаемых. Отношение инвестора, его субъективное представление не зависит напрямую (жестко) от объективных, прежде всего, финансовых показателей развития компании, потенциала её доходности и т. п., что оставляет большой простор для различного рода интерпретаций инвестиционной привлекательности;

• Определение основ расхождения в представлениях двух главных сторон инвестиционного процесса (инвесторов и компаний, привлекающих инвестиции) является основой для разработки необходимых мер по формирования инвестиционной привлекательности российской компании.

Результаты исследования были изложены диссертантом в выступлениях на IX Международной научной конференции студентов, аспирантов и молодых ученых «Ломоносов — 2002» (апрель 2002 г.), на 3-й выездной студен-ческо — аспирантской научной конференции «Актуальные проблемы теории и практики управления» 26−27 октября 2002 г.

Положения и выводы исследования были апробированы диссертантом при проведении экспертных интервью в рамках двух совместных проектов Центра Региональных Прикладных Исследований Института Ситуационного Анализа и Новых Технологий (ИСАНТ) и журнала «Эксперт»: «Деловая репутация и имидж кредитных организаций» (июль-август 2002 г.), «Репутация российских компаний» (январь 2003 г.).

Основные идеи диссертации обсуждались в период работы диссертанта в проектах Исследовательской Группы «ЦИРКОН» — «Аудит финансовых брендов» (январь 2002 г.) и др.

Материалы диссертационного исследования использовались при проведении семинарских занятий по курсу «Социология» на факультете ВМиК МГУ им. М. В. Ломоносова.

Диссертация была обсуждена на кафедре социологии управления факультета государственного управления Московского государственного университета имени М. В. Ломоносова и рекомендована к защите.

Диссертация состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Заключение

.

В крупномасштабном проекте социологическое исследование инвестиционной привлекательности обычно проводится в нескольких регионах, различающихся по степени экономического развития и степени инвестиционной привлекательности. В эмпирическом исследовании в рамках данной диссертации, круг экспертов был ограничен московским регионом. Необходимый и достаточный круг исследуемых вопросов определялся проблемой, предметом, задачами и организационными возможностями исследования.

Основным содержанием проведенного в рамках данной диссертации эмпирического исследования является анализ понятия «инвестиционная привлекательность», выявление мнений о сущности инвестиционного процесса, механизмах его реализации, реконструкция ориентаций, требований, предъявляемых к себе компаниями и предпочтений и установок инвесторов.

Собственники компании и профессиональные управляющие разрабатывают финансовую стратегию компании, структуру капитала, бизнесплан, на основе которых и осуществляется финансовое управление. Однако для принятия решений им необходима информация о тех, кто может их обеспечить необходимыми финансовыми ресурсами.

Инвесторы ставят перед собой разные цели, и в зависимости от них выдвигают определенные требования и условия. Информационная кампания по привлечению инвестиций в каждом случае будет строиться с учетом особенностей и специфики целевой аудитории.

Исследование «Факторы инвестиционной привлекательности и проблемы инвестиций: взгляд инвестора» проведенное диссертантом одной из своих задач предполагало анализ особенностей процесса формирования инвестиционной привлекательности в российских условиях. В результате исследования были выделены основные составляющие или факторы инвестиционной привлекательности.

Компания может провести ряд мероприятий для повышения своей инвестиционной привлекательности (большего соответствия требованиям инвесторов). Целесообразно проведение общего анализа организации и определение её сильных и слабых сторон, рисков, конкурентных преимуществ. Проведение диагностики состояния компании является основой для разработки стратегии дальнейшего развития и инвестиционного предложения.

Результатом интервью с профессиональными экспертами и иностранными предпринимателями, работающими в России стало понимание того, что одной из основных проблем, препятствующих вложению средств в российские компании и проекты, является проблема не экономического, а скорее социального характера. Это несовпадение менталитетов и уровней деловой культуры предпринимателей, их представлений о том, для чего, как и в каких размерах должно осуществляться инвестирование. Иногда со стороны российских компаний проявляется определенного рода иждивенчество, когда инвестиции воспринимаются как дармовая возможность распоряжаться дополнительными финансовыми средствами, в то время как инвесторы ожидают отдачи от вложенных средств.

Именно поэтому необходимо тщательно разрабатывать программы по информированию потенциальных инвесторов, используя все доступные средства и технологии для формирования правильного (положительного) отношения к объекту инвестирования. При этом необходимо, чтобы за созданным образом стоял реально «положительный» объект, а это отдельное направление управленческой деятельности. Иначе можно сильно и надолго дискредитировать себя в глазах потенциальных инвесторов.

Система управления компанией должна обеспечить трансформацию её технологических возможностей в конкурентные преимущества на рынке.

Конкурентоспособность хозяйствующих субъектов задается уже при планировании инвестиционных вложений.

С точки зрения диссертанта для оптимизации системы инвестиционного управления необходимо:

Во-первых, руководство компании должно разработать обоснованную, хорошо спланированную систему комплексных мер повышения эффективности инвестиционного управления, базирующуюся на новейших статистических данных и результатах регулярных социологических исследований, проводимых своими силами или силами консалтинговых фирм и т. п.;

Во-вторых, в период подготовки инвестиционного предложения руководству компании следует провести тщательный анализ её реального положения, факторов, влияющих на инвестиционный климат в регионе, критериев оценки инвестиционной привлекательности потенциальными инвесторами;

В-третьих, при подготовке инвестиционного проекта аналитики компании должны тщательно проанализировать доступную в СМИ информацию, анализ опыта формирования инвестиционной привлекательности в условиях России должен быть положен в основу построения алгоритма информационной кампании по привлечению инвестиций;

В-четвертых, соответствующие государственные органы должны разработать и реализовать на практике мероприятия по улучшению инвестиционного климата — специальные программы государственного инвестиционного развития регионов и отдельных отраслей. Важную роль в этом играют различные издательские, РЯ и другие информационные проекты и программы, способствующие информированию инвесторов о потенциальных возможностях;

В-пятых, в ВУЗах следует реализовать специализированные образовательные проекты: профессиональное обучение основам инвестиционного управления, специальная подготовка инвестиционных менеджеров, готовых на высоком уровне управлять инвестиционными процессами в компании.