Ипотечное кредитование в механизме формирования жилищного рынка России

Актуальность темы

исследования. Развитие конкуренции в условиях рынка с целью повышения эффективности функционирования всей экономической системы предполагает свободное перемещение товаров, труда и капиталов. Условием свободного перемещения трудовых ресурсов является жилищный рынок. Важнейшей предпосылкой формирования национального жилищного рынка является система долгосрочного ипотечного жилищного кредитования.

Система финансирования жилищного строительства может включать муниципальный жилищный заём, долевое участие в строительстве, товарный кредит и зачеты, ипотечные схемы финансирования, накопительные схемы, государственные субсидии, участие в кредитной кооперации, международные инвестиционные программы, банковские кредиты, нетрадиционные схемы (лотерея, вексельная схема). В настоящее время приоритет отдан системе долгосрочного ипотечного жилищного кредитования.

Формирование системы долгосрочного ипотечного жилищного кредитования проходит в сложной экономической ситуации. С одной стороны, статистика и специальные исследования фиксируют достаточно низкий уровень жилищной обеспеченности хозяйств и, соответственно, высокий уровень потребности в улучшении жилищных условий, с другой, — неразвитость ипотеки как рынка. Во всем мире дома и квартиры приобретаются преимущественно посредством ипотеки. Несмотря на то, что основу составляют кредитные ресурсы, формы и виды покупки жилья через ипотеку разные. О развитии и стабильности финансово-экономической системы любого общества в различной мере можно судить по масштабу использования кредитов гражданами и предприятиями. В мировой практике ипотечное кредитование приносит банкам стабильный доход при сравнительно небольших рисках (так как залогом выступает недвижимость). В России ипотечное жилищное кредитование ещё не получило должного развития.

Необходимо исследоватья, в чем причины недостаточного развития механизма ипотеки, в какой плоскости (экономической, правовой, социальной, ментальной) лежат причины, тормозящие развитие ипотечного жилищного кредитования. Эта проблема вызывает к себе не только специальный интерес. В условиях современной экономической ситуации для укрепления наметившихся позитивных экономических тенденций крайне важной задачей является поиск путей и соответствующих технологий, обеспечивающих приток частных инвестиций. Кроме того, включение широких слоев населения в программы кредитования стимулирует выстраивание долгосрочных экономических стратегий и, в конечном итоге, способствует формированию российского среднего класса. Поэтому развитие ипотеки можно рассматривать в комплексе поиска путей поддержания экономического роста в нашей стране.

К факторам, осложняющим развитие ипотечного кредитования в нашей стране, относятся:

• недостаточно налаженная государственными финансовыми и экономическими органами система ипотечного жилищного кредитования;

• слабость отечественной банковской системы, её незаинтересованность в работе с населениемотсутствие опыта долгосрочного кредитования;

• неразвитость отечественных страховых, риэлтерских и оценочных компаний;

• отсутствие у населения устойчивых моделей сберегательного и кредитного поведения;

• проблемы, связанные с отсутствием жилищно-инвестиционного законодательства и нормативно-правовой базы, не позволяющие слаженно работать всем секторам инвестиционного жилищного рынка;

• высокая стоимость ссуд при низкой платежеспособности населения;

• высокий уровень кредитных рисков, способствующий нежеланию банковского сектора формировать долгосрочные финансовые ресурсы для функционирования ипотечной жилищной системы.

Опыт зарубежных стран свидетельствует, что при правильной организации ипотека постепенно трансформируется в воспроизводящуюся самофинансируемую систему, которая формирует и обеспечивает функционирование всего рынка жилья.

Ипотека является тем звеном национальной хозяйственной системы, которое обладает возможностью обеспечить взаимосвязь между денежными ресурсами населения, банками, финансово-строительными компаниями и предприятиями стройиндустрии, направляя финансовые средства в реальный сектор экономики. На сегодняшний день с помощью ипотечного кредитования должна решаться проблема обеспечения населения жильем. С помощью механизма ипотеки увеличится приток средств на рынок жилья, оживится строительство и сопряженные с ним секторы промышленности, расширятся рабочие места, повысятся доходы населения и бюджетов всех уровней, произойдет мультипликативный рост экономики в целом. Поэтому необходимо использовать те реальные условия и возможности, которыми располагают регионы, создать необходимые организационные правовые и финансовые предпосылки для развития массового строительства жилья с использованием рыночных и государственных механизмов регулирования процессов в этом социально важном секторе экономики.

В научной литературе ипотечное кредитование исследуется в основном под углом зрения рынка ценных бумаг или с позиции особенностей организации банковской деятельности. Ипотечное кредитование редко увязывается с особенностями и состоянием жилищного рынка в переходных экономиках.

Отмеченные проблемы послужили основой выбора темы диссертации.

Цели и задачи исследования.

Целью диссертационной работы является исследование функционирования жилищного и ипотечного рынков, как России, так и развитых зарубежных стран, определение методологических и теоретических основ ипотечного жилищного кредитования, направленных на совершенствование финансового управления системой ипотечного жилищного кредитования.

В связи с поставленной целью необходимо решить следующие задачи:

1. Раскрыть социально-экономическую сущность понятия «жильё».

2. Дать оценку состояния жилищного рынка и на основании этого охарактеризовать жилищную систему, адекватную условиям рыночного ведения хозяйства и способную удовлетворить жилищные потребности населения страны.

3. Выявить сущность и экономическое содержание ипотечного жилищного кредитования и на этой основе уточнить понятие ипотечного жилищного кредита.

4. Определить методологические основы разработки технологий управления ипотечным кредитованием.

5. Исследовать этапы развития и становления ипотечного кредитования в России и на этой основе дать обоснование понятию системы ипотечного жилищного кредитования, определить тенденции ее развития в современных условиях.

6. Выявить недостатки и пробелы в российском законодательстве, сдерживающие развитие жилищного и ипотечного рынка, дать рекомендации по совершенствованию правового регулирования ипотечных отношений.

7. Провести сравнительный анализ организации ипотечного кредитования в зарубежных странах.

8. Обобщить региональные программы ипотечного кредитования и на этой основе предложить рекомендации по совершенствованию их деятельности.

9. Дать оценку деятельности АИЖК и предложить альтернативный механизм взаимодействия с субъектами ипотечного рынка.

Объектом исследования выступает жилищный и ипотечный рынок.

Предмет исследования состоит в исследовании отношений, возникающих в процессе взаимодействия ипотечного и жилищного рынка России.

Методологическая и теоретическая база исследования построена на принципе отражения. Конкретные методы познания связаны с анализом от общего к частному (дедукции), группировкой и статистической обработкой материала, детализацией итоговых показателей, сравнительным анализом. В связи с этим использовались работы Н. Д. Колесова, Ю. В. Кузнецова, Ю. А. Маленкова, И. И. Сигова, Б. И. Соколова и др.

Теоретическая база исследования включает труды отечественных и зарубежных экономистов в области ипотечного жилищного кредитования.

Вопросы ипотечного жилищного кредитования рассматривались в трудах отечественных ученых: Н. Г. Антонова, Г. Н. Белоглазовой, А. Т. Евтуха, С. С. Колобова, Н. Ф. Костецкого, В. А. Кудрявцева, О. И. Лаврушина, Е. А. Лебедева, С. Н. Максимова, В. В. Меркулова, О. В. Мотовилова, И. В. Павловой, Г. С. Панова, Е. Б. Покопцевой, Л. И. Рябченко, Ю. Ф. Симионова, Е. И. Тарасевича, А. Н. Ужегова, И. А. Федулова, М. Х. Халиловой, Г. Р. Хисамутдинова, Г. А. Цыплина, В. А. Челнокова, Е. Б. Ширинской, В. И. Яхимовича и др.

При разработке основных положений финансово-инвестиционного инструментария были изучены и обобщены положения, выдвигавшиеся в трудах зарубежных экономистов, среди них Р. Брейли, Л. Дж. Гитман, Дж. А. Гордон, Э. Коттер, В. Лексис, С. Майерс, Ж. Матук, П. Роуз, Ф. Синки-мл., Т. Стейнметц и Ф. Уитт, Р. С. Уилсон и Ф.Дж. Фабоцци, Дж. Фридман и Н. Ордуэй, У. Ф. Шарп, и др.

В ходе подготовки диссертации были детально проработаны нормативные и законодательные акты, регулирующие процесс ипотечного кредитования на федеративном и региональных уровнях. Были изучены статистические данные, материалы конференций, публикации периодической печати.

Научная новизна состоит в разработке концепции взаимосвязи и взаимодействия жилищного и ипотечного рынка, отражающей теоретические и практические основы функционирования российской системы ипотечного жилищного кредитования.

В диссертации получены и выносятся на защиту следующие научные результаты:

1. Уточнено понятие жилья как социально-экономической категории. Жилье — это богатство общества, выступающее в условиях рыночного хозяйства в форме товара, потенциально способного приносить доход, и в форме услуги, отражающей важнейший параметр уровня жизни населения. Следовательно, в отличие от традиционных подходов жилье необходимо рассматривать, с одной стороны, как товар, потребность в котором должна удовлетворяться рыночным путем, с другой стороны, социальная составляющая жилья вызывает необходимость удовлетворения части спроса с помощью государственных средств.

2. Сформировано представление о содержании категории «жилищная система», которая представляет собой комбинацию рыночных и социальных элементов. Рыночным элементом жилищной системы является коммерческое жилье, доходные дома.

Для функционирования доходных домов необходим экономико-правовой механизм, включающий:

• законодательное закрепление статуса «доходных домов»;

• налоговые льготы при строительстве и эксплуатации доходных домов;

• установление норм арендной платы;

• субсидирование арендной платы социально-незащищенным категориям граждан (при определении категорий семей, на которые распространяется право получения субсидии, за основу следует принять не норму предоставления жилого помещения, а годовой доход семьи);

• лицензирование инвестирования средств в доходные дома банкам, страховым компаниям, коммерческим организациям.

3. Уточнено понятие ипотечного жилищного кредита: ипотечный жилищный кредит — это передача кредитной организацией денежных средств на долгосрочной основе (в рамках ССК при накоплении средств на депозитном счете), необходимых для покупки жилья, направляемых на приобретение земельных участков, предприятий, зданий, сооружений, квартир и другого недвижимого имущества.

4. Определена сущность банковского ипотечного кредита, позволяющая не относить его к потребительскому виду кредитования по комплексу признаков, включающих:

• объект кредитования;

• залог по кредиту (только недвижимое имущество);

• длительный срок кредитования;

• форму кредитования (ССК предоставляют ипотечный кредит после накопления средств на депозитном счете);

• технику предоставления кредита (как правило, требуется первоначальный взнос);

• возникновение отношений долгосрочного инвестирования.

5. Разработана концепция организационно-технологического базиса воспроизводства рынка жилья в качестве методологической основы системы ипотечного жилищного кредитования.

6. Предложена авторская трактовка понятия «система ипотечного жилищного кредитования» в качестве части национальной социально-экономической системы, включающей совокупность, взаимосвязь и организацию субъектов, объектов и обеспечение ипотечных кредитов, связующих между собой средства населения, банков, ипотечных агентов, институциональных инвесторов и строительного комплекса на единой организационно-правовой основе.

7. Предложен механизм участия государства и использования бюджетных средств для расширения объемов ипотечного жилищного рынка и обеспечения жильем социально незащищенной категории граждан с помощью создания нового субъекта ипотечной системыссудо-сберегательных касс, включающий:

• законодательное установление премий по депозитным счетам ССК (средства на данные цели должны быть выделены из бюджетов разных уровней);

• проценты по депозитам, премии не должны облагаться налогами;

• проценты по депозитам и проценты по кредитам должны быть стабильны;

• сбережения ССК должны быть включены в систему страхования вкладов;

• клиент при выполнении договорных обязательств по истечении определенного срока должен иметь право снять вклад.

Отличительной чертой данного механизма является переориентация бюджетных средств с программы индивидуальной помощи к поддержке ссудосберегательных касс, что позволяет охватить значительный круг реципиентов.

8. Классифицированы на основе использования бюджетных средств современные ипотечные программы, действующие на федеральном и региональном уровне. Они различаются по уставному капиталу региональных операторов, по уставному капиталу жилищных ипотечных фондов, по строительству жилья по ипотечной программе, по долгосрочности займов, по специфике кредитования строительства жилья в сельской местности с погашением кредитов в натуральной форме, по институтам аренды жилья с правом выкупа.

9. Систематизированы финансовые источники ипотечного кредитного жилья. К ним отнесены: средства федерального регионального и местного бюджетов и жилищных фондов, средства АИЖК, средства банков, средства коммерческих организаций, средства от выпуска облигаций, обеспеченных залогом закладных на региональном уровне, средства ипотечных ПИФов.

10. Введен новый организационно-финансовый механизм рефинансирования ипотечных кредитов через АИЖК, упраздняющий деятельность региональных операторов. Договоры рефинансирования ипотечных кредитов предлагается заключать напрямую между АИЖК и банками. Рефинансируемые кредиты должны страховаться в обязательном порядке, что будет способствовать повышению эффективности финансовых потоков и снижению издержек по ипотечным кредитам.

11. Обоснована необходимость становления смешанной модели ипотечно-жилищного кредитования, обладающая следующими характеристиками:

• неограниченность ипотечного рынка и круга его участников;

• эффективная аккумуляция кредитных ресурсов;

• доступность ипотечного кредита для населения.

Практическаязначимость исследования носит разнонаправленный характер. В работе внесены предложения как по совершенствованию системы ипотечного кредитования в целом, так и механизма функционирования общефедеральной системы рефинансирования ипотечных кредитов в регионах.

Материалы диссертации могут быть включены в учебные курсы «Банковское дело» и «Деньги, кредит, банки».

Самостоятельное практическое значение имеют: а) предложения о внедрении страхования ипотечных рисковб) предложение о внедрении и развитии нового финансового института, специализированного ипотечного банка, как основного субъекта ипотечной системыв) меры, направленные на совершенствование законодательной базы при ипотечном кредитовании (снижение стоимости государственной регистрации недвижимого имущества, совершенствование Гражданского и Жилищного кодексов РФ, повышение эффективности функционирования механизма эмиссии ипотечных ценных бумаг, создание эффективной законодательной базы для защиты интересов кредиторов при неисполнении кредитных обязательств) — г) рекомендации по установлению дифференцированных обязательных нормативов по ипотечным кредитам в ссудо-сберегательных кассах.

Заключение

.

Исследование взаимосвязей, возникающих между жилищным и ипотечным рынками в России в современных условиях, позволило обобщить основные теоретические положения, обосновать практические выводы и предложения.

В целом, диссертационная работа может быть представлена в виде модели, включающей ряд основных блоков, раскрывающих взаимодействие жилищной системы и системы ипотечного жилищного кредитования (см. рис. 4.6).

Отметим, что понятие «жилищные отношения» используется в экономической литературе при исследовании механизма функционирования жилищной системы. Однако есть разногласия по поводу определения жилищных отношений (субъектов и объектов). В ходе исследования доказано, что трансформация общественной системы в России привела к изменению всей системы экономических отношений, включая изменения в жилищных отношениях. Основой данных процессов явились коренные преобразования отношений собственности. Мы предлагаем следующую трактовку жилищных отношений. Жилищные отношения — это часть экономических отношений между юридическими и физическими лицами или друг другом имеющим форму купли-продажи, мены, аренды, ипотечного кредитования, участия в строительстве жилья, в результате которых происходит смена собственности или возникновение новых прав собственности.

Анализ жилищных отношений при административно-командной системе позволил сделать вывод о том, что функционирование жилищной системы с доминированием государственного механизма обеспечения жильем и жилищными услугами привело к глубокому системному кризису. В результате чего возник неэффективный спрос на жилье.

ЖИЛИЩНАЯ СИСТЕМА.

Субъекты: • строит, компании- • продавцы жилья- • покупатели жилья- • арендаторы жилья- • риэлтерские организации- • органы регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним- • страховые компании- • оценочные компании- • органы опеки и попечительства Объект: жилье Отношения: • договор социального найма- • договор коммерческого найма- • приобретение жилья в собственность- • долевое участие в строительстве.

Рис. 4.6. Модель взаимодействия жилищной системы и системы ипотечного жилищного кредитования.

Жилье как социально-экономическое благо не рассматривалось ни как условие, ни как фактор общественного развития. Это повлекло к определенным просчетам в экономической политике. Переход к рыночным условиям хозяйствования превращает жилье в товар.

Таким образом, в качестве результата проведенного исследования можно выделить определение особенностей жилья как специфического товара:

1) долговечность и надежность по срокам эксплуатации, следовательно, в течение многих лет жилье может служить объектом купли-продажи;

2) имеет большую стоимость, следовательно, оплата может производиться как по частям, так и с привлечением кредитных средств;

3) расходы на содержание и обустройство жилья составляют существенную часть потребительских расходов, следовательно, влияют на экономический рост;

4) жилье специфический товар, так как может выступать и в форме услуги (аренда жилья);

5) жилье выступает, как средство накопления и сохранения капитала;

6) жилье может выступать в форме инвестиций;

7) жилье может служить источником рентного дохода (доходные дома);

8) жилье может выступать материальной основой связывающей работника с предприятием;

9) жилье относится к числу товаров, потребность в которых практически ненасыщаема;

10) жилье как товар — стационарно, смена его связана с большими материальными и моральными трудностями;

11) жилье как товар может принадлежать как физическим, так и юридическим лицам (следовательно, выступает как частным, так и общественным товаром);

12) жилье несет социальную нагрузку — удовлетворяет потребности человека в жилищных условиях;

13) жилье выступает способом реализации профессиональной и творческой самореализации;

14) жилье как материальная основа воспроизводства населения, его интеллектуальных и физических возможностей.

Уточнено понятие жилья как социально-экономической категории. Жилье — это богатство общества, выступающее в условиях рыночного хозяйства в форме товара, потенциально способного приносить доход, и в форме услуги, отражающей важнейший параметр уровня жизни населения. Следовательно, в отличие от традиционных подходов жилье необходимо рассматривать, с одной стороны, как товар, потребность в котором должна удовлетворяться рыночным путем, с другой стороны, социальная составляющая жилья вызывает необходимость удовлетворения части спроса с помощью государственных средств.

Рынок жилья является одним из важнейших структурных элементов рыночной системы и органически связан с другими сегментами рынка.

В диссертации уточнено понятие жилищного рынка. Рынок жилья — часть экономического рынка, характеризующегося системой устойчивых взаимоотношений между субъектами жилищных отношений по поводу купли-продажи, найму, аренде, мены, хозяйственному ведению, сервитуту, ипотечному жилищному кредитованию, производству жилья и жилищных услуг.

Дальнейшее развитие рыночных отношений в жилищной сфере тормозиться слабым регулированием их со стороны государства.

Анализ жилищных рынков ведущих западных стран позволяет сделать вывод, что существует прямая зависимость между экономической политикой государства и уровнем развития рыночных отношений. Причем эта зависимость носит прямо пропорциональный характер, т. е. чем сильнее развиты рыночные отношения, тем сильнее государственное влияние на формирование и развитие рыночных механизмов и регуляторов. В современном рыночном хозяйстве государство должно регулировать формирование рыночной сферы и обеспечивать экономический рост. В зависимости от уровня развития экономики, государственное регулирование может изменяться в зависимости от решаемых задач. Одним из приоритетных направлений на данном этапе должно стать повышение уровня жизни населения, прежде всего, через механизм расширения доступности жилья.

На основании этого сформировано представление о содержании категории «жилищная система», которая представляет собой комбинацию рыночных и социальных элементов. Рыночным элементом жилищной системы является коммерческое жилье, доходные дома.

Для функционирования доходных домов необходим экономико-правовой механизм, включающий:

• законодательное закрепление статуса «доходных домов»;

• налоговые льготы при строительстве и эксплуатации доходных домов;

• установление норм арендной платы;

• субсидирование арендной платы социально-незащищенным категориям граждан (при определении категорий семей, на которые распространяется право получения субсидии, за основу следует принять не норму предоставления жилого помещения, а годовой доход семьи);

• лицензирование инвестирования средств в доходные дома банкам, страховым компаниям, коммерческим организациям.

Детальное рассмотрение ФЦП «Жилище» на 2002;2010 гг., являющейся основным программным документом проведения долгосрочной государственной жилищной политики, позволяет сделать дуалистический вывод. Программа направлена на расширение жилищного рынка и поддержки малоимущих граждан. Но анализ показывает, часто с одной стороны программа затрагивает не все малоимущие слои населения (в основу положен возраст семей до 30 лет), кроме того, региональные и местные бюджеты вряд ли смогут осилить нагрузку по обеспечению населения жильем в размере от 25 до 30% стоимости жилья. В результате диспропорции в развитии жилищного рынка станут еще выше. Удельный вес граждан, улучшивших жилищные условия, останется крайне мал в общем объеме лиц, нуждающихся в жилье.

В результате проведенного исследования природы ипотечного кредитования, экономически обоснована необходимость выделения его в отдельный вид кредитования. В мировой практике отсутствует классификация банковских кредитов, так как распространение всевозможных форм зависит от уровня экономического развития страны. В России ипотечный жилищный кредит является относительно новым продуктом деятельности банков. В работе предложена авторская классификация кредитов, в которой ипотечный кредит выделяется по присущим ему признакам в отдельный вид кредитования, а именно:

• по объекту кредитования;

• по залогу (только недвижимое имущество);

• по длительности сроков кредитования;

• по форме кредитования (ссудо-сберегательные кассы предоставляют ипотечный кредит после накопления средств на депозитном счете);

• по технике предоставления кредита (как правило, требуется первоначальный взнос);

• по возникновению отношений долгосрочного инвестирования.

Представлена авторская трактовка понятия ипотечного жилищного кредитования.

Ипотечный жилищный кредит — это передача кредитной организацией денежных средств на долгосрочной основе (в рамках ССК при накоплении средств на депозитном счете), необходимых для покупки жилья, направляемых на приобретение земельных участков, предприятий, зданий, сооружений, квартир и другого недвижимого имущества.

С учетом специфики ипотечного кредита можно рекомендовать установление дифференцированных обязательных нормативов по ипотечным кредитам в ССК:

1) снизить норматив достаточности собственных средств (капитала) банкаHI;

2) снизить норматив долгосрочной ликвидности — Н4;

3) снизить норматив максимального размера риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков — Н6.

Анализ теоретических и методологических основ ипотечного жилищного кредитования, выявил, что в науке нет единой точки зрения относительно содержания, четкой структурированности термина системы ипотечного жилищного кредитования. Используя комплексный подход к рассмотрению данной дефиниции, в работе рассматривается ипотечное жилищное кредитование, как единое целое, которое включает в себя субъекты ИЖК, объекты ИЖК, обеспечение, на единой организационно-правовой основе. На основании этого, предложена авторская трактовка понятия системы ипотечного жилищного кредитования.

Система ипотечного жилищного кредитования — это часть финансового рынка, включающая организацию субъектов, объектов и обеспечение ипотечных кредитов, связующих между собой средства населения, банков, ипотечных агентств и институциональных инвесторов на единой организационно-правовой основе.

Анализ действующих региональных программ ипотечного жилищного кредитования выявил, что воплощаемые сценарии развития ипотечных отношений базируются на различных моделях и являются разрозненными. Основа этих программ — активная роль органов местного самоуправления в вопросах привлечения средств ипотечного кредитования. Во всех внешних различиях их объединяет попытка использовать в той или иной форме средства местных бюджетов для поддержания своих жилищных программ и развития социальной ипотеки. В работе исследованы источники финансирования ипотечных программ, схемы финансирования и формы государственной поддержки. Представлена авторская группировка ипотечных программ, по использованию бюджетных средств на основе следующих признаков: уставный капитал региональных операторовактивы в форме отводов земельных участков под жилищное строительство и незавершенное строительствоуставный капитал фонда (замкнутая система строительных накоплений) — строительство жилья под ипотечную программусубсидирование процентной ставки по ипотечным кредитам социально незащищенным категориям гражданинститут аренды жилья с правом выкупадолгосрочные займы, накопление жилищного субсидированного фондакредит на строительство жилья в сельской местности.

Недостатком региональных ипотечных программ является то, что в сложных экономических условиях средств местных бюджетов недостаточно для развития социальной ипотеки. При компенсации ставок ипотечных кредитов сложно определить финансовую поддержку этих программ, так как ипотечный кредит носит долгосрочный характер.

Важным этапом развития системы ипотечного жилищного кредитования явилось создание Федерального агентства по ипотечному жилищному кредитованию, которое призвано стать генератором финансовых ресурсов для ипотечного рынка. На данном этапе Агентство заключило договора с региональными операторами по рефинансированию ипотечных кредитов. Предложена схема рефинансирования кредитов коммерческими банками. Применение данной модели будет способствовать снижению издержек, схема будет прозрачной и эффективной. Относительно финансовых рисков, которые перекладывали на себя региональные операторы, необходимо страхование ипотечных кредитов.

Проведенный сравнительный анализ моделей ипотечного кредитования, распространенный в развитых зарубежных странах, дает основание для следующих выводов. Несмотря на положительные тенденции развития ипотечного кредитования в отдельно взятой стране, перенос их на российскую почву невозможен, так как в России существуют определенные социально-экономические, исторические, геополитические, правовые особенности. В работе отмечены преимущества как немецкой, так и американской модели, на основании которых предложена смешанная модель ипотечного жилищного кредитования, обладающая следующими характеристиками:

• неограниченностью ипотечного рынка и круга его участников;

• эффективной аккумуляцией кредитных ресурсов;

• доступностью ипотечного кредита для населения.