Многофакторная основа формирования инвестиционной практики региона и оценка финансовых источников ее осуществления: На примере РСО-Алания

Актуальность темы

исследования. Возможности экономического роста и эффективного экономического развития в регионах России в определяющей степени обусловлены рыночной инвестиционной практикой. В этой связи необходим поиск новых подходов к оценке регионального инвестиционного процесса с точки зрения: определения объемов инвестиционных ресурсовклассификации источников финансирования инвестицийобоснования рыночного механизма задействованности инвестиционных ресурсовзаконодательного регулирования финансовых основ инвестиционной практики и её активизации и т. д. Другими словами, нуждаются в научном исследовании специфика и характерные особенности осуществления эффективной инвестиционной практики с учетом ее многофакторной основы.

Регионы России достаточно неравномерно разнопланово определяют свои позиции и подходы к оценке факторов, которые определяют инвестиционный процесс. Такое положение объяснимо дифференциацией их экономических интересов, различным уровнем приспособленности (адаптивности) отдельных факторов к местным условиям инвестиционной практики. В то же время наблюдается недостаточное понимание и учет роли, места многофакторной основы инвестиционной практики и необходимость разработки ее механизма. Ни один из факторов инвестиционной практики: инвестиционное законодательствоинвестиционная политикаинвестиционные ресурсыв том числе финансовыеинвестиционный потенциалинвестиционная инфраструктураинвестиционный климатинвестиционные рискиинвестиционная привлекательностьналичие инвестиционных проектовэкспертиза и конкурсный отбор инвестиционных проектов и ряд других — не могут в полной мере обеспечить реализацию инвестиционных программ регионов (субъектов РФ) без взаимозадействованности и общей функциональной направленности.

Следует особо подчеркнуть, что многофакторная основа региональной инвестиционной практики недостаточно исследована с позиции выявления эффективных финансовых источников формирования инвестиций, обоснования методов оценки инвестиционных рисков в инвестиционной практике, уточнение характера участия и роли государства в инвестиционном процессе, экономическом сбалансированном росте и развитии.

Слабо выявленными и в основном на инкском уровне остаются финансовые, кредитно-денежные и налоговые факторы, обеспечивающие инвестиционную деятельность. Это, в свою очередь, приводит к тому, что не получают полного развития сами факторы, стимулирующие эффективное развитие инвестиционной деятельности: Обеспеченность законодательства в России и в ее регионахситуация востребованности экономического роста и активность хозяйственной деятельности предприятийпроведение экономических реформ с ошибками и т. д.

Весьма существенное отрицательное влияние на инвестиционную активность в регионах оказывает низкий уровень бюджетных инвестицийотсутствие собственных финансовых средств предприятийнепомерно высокий процент банковского кредита и сложности его получениясверхвысокое налогообложение и налоговое время. Все эти факторы также оказались ниже объективно необходимого для нормального протекания инвестиционного процесса в регионах, что, соответственно, актуализирует исследовательскую задачу и тему диссертации.

Степень разработанности проблемы. Инвестиционная тематика широко представлена в работах зарубежных и отечественных экономистов: Г. Джонсона, Дж.М.Кейнса, М. Фридмана, Дж. Доунса, Л.Дж.Гитмана, Н. Г. Мэнкью, У. Шарпа, Л. И. Абалкина, В. А. Андрианова, А. И. Анчишкина, В. С. Барда, В. В. Бочарова, Е. М. Бухвальда, А. Вебера, В. Леонтьева, Д. С. Львова, Н. Я. Петракова и других.

Проблемам региональной инвестиционной практики посвящены работы: Г. Акимова, В. Бутова, В. Бернеса, А. Вебера, К. Викселя, В. Высокова, С. Батчикова, Г. А. Бабкова, В. М. Доткина, А. В. Ивантера, А. Ь. Идрисова, Я. С. Мелкумова, О. Магульской, Б. Т. Моргоева, С. Пятковой, И. Тихомировой и других.

Ряд авторов значительное внимание в своих работах уделили финансово-кредитным и налоговым аспектам регулирования и активизации инвестиционной практики, в том числе в регионах России: А. А. Абдулгалимов, Э. Н. Амаев, С. Барулин, Р. М. Бирман, В. В. Бочаров, А. В. Воронцовский, А. Г. Грязнова, Н. В. Игошин, В. Кашин, И. А. Куянцев, Н. Б. Корнюхина, А. Козырина, Л. Муратова, Л. Павлова, В. Пансков, Х. М. Рахаев, В. Родионова, М. Романовский, Н. Г. Сычев, Б. Сабанти, Н. Х. Токаев, А. А. Чеченов и другие.

Вместе с тем до сих пор существует потребность в системном исследовании многофакторной основы формирования инвестиционной практики в отдельном регионе и выявление закономерностей действия этих факторов. В данном направлении необходимы комплексный анализ и оценка показателей инвестиционной практики региона, источников ее финансирования и кредитования, льгот, инфраструктуры и т. д.

Цель диссертационного исследования состоит в том, чтобы обосновать и разработать эффективные источники и механизмы обеспечения динамичной инвестиционной деятельности в регионе (в частности, в РСО-Алания). Реализация указанной цели обусловила решение следующих задач:

— исследование теоретических аспектов роли эффективной инвестиционной практики в сбалансированном экономическом росте и развитии экономики региона;

— раскрытие характера и тенденций формирования многофакторной основы обеспечения эффективной региональной инвестиционной практики;

— определение финансово-кредитного, а также налогового механизма инвестиционной практики региона и уточнение приоритетных направлений его эффективной задействованности в условиях жестких финансовых ограничений;

— проведение комплексного анализа факторов и условий формирования инвестиционного потенциала региона, рисов, климата, инфраструктуры, привлекательности, влияющих на объемы финансирования и кредитования инвестиций и их эффективное использование;

— обоснование системы предложений, методических рекомендаций и мероприятий, способствующих кардинальному улучшению инвестиционной практики в регионе с жесткими ограниченными финансово-кредитными ресурсами.

Объектом исследования является территориальная (субъектно-региональная) форма организации активной инвестиционной деятельности, в частности ее финансово-кредитная и налоговая составляющие, механизмы регулирования.

Предмет исследования. Социально-экономические отношения по поводу формирования и использования многофакторной основы инвестиционной практики через механизм ее финансово-кредитной обеспеченности в отдельном регионе.

Методологическая, теоретическая и эмпирическая база исследования. Методологической и теоретической базой исследования явились концепции и положения, сформулированные зарубежными и отечественными экономистами, критически осмысленные в рамках авторской позиции системного подхода к оценке исследуемой проблемы. В работе широко использовались программно-прогнозные разработки, а также законодательные и нормативные документы государственных органов Российской Федерации и десяти ее субъектов. Эмпирической базой настоящей работы послужили официальные данные Госкомстата РФ и некоторых субъектов РФ, справочные и аналитические материалы Министерства экономического развития и торговли РСО-Алания, Министерства промышленности РСО-Алания, Министерства финансово РСО-Алания, а также первичные материалы ряда предприятий РСО-Алания, оригинальная информация из периодической печати.

Основные положения диссертационного исследования, выносимые на защиту:

1. Теоретические подходы к определению научных категорий: «инвестиции», «инвестиционный ресурс», «объемы инвестиций», «источники инвестиций», «финансирование инвестиций» находятся в неразрывной воспроизводственной связи с такими понятиями как — «инвестиционная практика», «инвестиционная деятельность», «инвестиционный климат», «инвестиционный риск», «инвестиционная инфраструктура», «инвестиционный рейтинг», «инвестиционная привлекательность», «инвестиционная активность» и др. Исходя из этого, при определении состава, структуры и источников инвестиций и инвестиционных ресурсов целесообразно в научном анализе полнее учитывать взаимосвязи этих категорий и понятий в едином реальном инвестиционном механизме, в том числе на уровне отдельного региона.

2. В инвестиционной практике регионов в большей степени проявляет свое действие так называемый закон многофакторности и разнообразия ее осуществления на принципах экономической свободы, самого широкого использования многообразия источников финансирования, кредитования, налоговых льгот, форм взаимодействия субъектов инвестирования, форм собственности и хозяйствования.

3. Возможность преодоления регионами низкой инвестиционной активности и консервативных экономических обстоятельств имеет непосредственную связь с сознательно вырабатываемыми новыми решениями. При этом первоосновой обеспечения активной инвестиционной практики регионов являются финансы, как субъект управления сложным объектом регулирования, отражая высокую степень неопределенности экономических процессов и их результатов.

4. Модель многофакторной основы активной и эффективной задейст-вованности инвестиционного механизма региона представляет собой целенаправленно созданную, взаимодействующую совокупность методов, форм, финансово-кредитных, налоговых источников инвестиций, а также инструментов и рычагов воздействия на воспроизводственный экономический процесс.

5. Ресурсное обеспечение инвестиционной деятельности является исходной базой, на основе которой осуществляется формирование инвестиционного механизма для реализации поставленных в конкретном регионе и инвестиционном проекте целей. Наличие ресурсов, их органическое и техническое строение определяют возможности ведения инвестиционной деятельности. Как следствие, финансирование любого инвестиционного процесса должно обеспечить положительную динамику инвестиционной практики в соответствии с финансовыми ограничениями, необходимостью снижения затрат и риска.

6. Разработка методики оценки инвестиционных проектов и экспертизы формирования региональных инвестиционных программ может составить основу для решения многих вопросов.

Научная но. визна диссертационного исследования заключается в следующем:

— уточнены понятия «инвестиции», «инвестиционные ресурсы», «инвестиционный потенциал», «инвестиционный риск», «инвестиционный климат», «инвестиционная привлекательность», «инвестиционная деятельность»;

— определена сущность и воспроизводственная специфика активизации инвестиционной практики региона, а также раскрыта роль и место многофакторной основы ее осуществления;

— исследованы и обоснованы принципы и условия формирования различных финансово-кредитных (денежных, налоговых, бюджетных) источников формирования инвестиций в регионе с ограниченными инвестиционными ресурсами;

— предложен новый подход к выявлению дополнительных финансовых источников, мобилизуемых на финансовых рынках и носящих неспекулятивный характер, под гарантии государственных органов субъектов РФ;

— исследована система функций органов госуправления в регионе в инвестиционной деятельности на основе использования бюджетных и внебюджетных средств;

— обоснована возможность и необходимость обеспечения разнообразных форм, методов организации и управления инвестиционным процессом при использовании множества источников финансирования инвестиционных проектов и инвестиционной деятельности, а также реализации инвестиционных программ;

— уточнена классификация источников финансирования инвестиций функционально реализуемой в регионе с жесткими финансовыми ограничениями;

— определены факторы и условия, формирующие основу системы мер активной государственной финансово-бюджетной инвестиционной политики экономического роста и развития в регионе;

— выработаны предложения по совершенствованию экспертизы и конкурсного отбора инвестиционных проектов в регионе.

Теоретическая и практическая значимость работы. Теоретические положения и практические предложения, рекомендации могут быть использованы в ходе проведения дальнейших исследований проблем инвестиционной практики регионов, а также в прикладных целях при разработке инвестиционных программ. Представленные разработки и конкретные рекомендации применимы в механизме управления инвестиционной практикой региона, системой инвестиционного процесса и, как следствие, будут способствовать обоснованию финансово-кредитных и налоговых источников инвестиционной деятельности региона, снижению рисков и улучшению инвестиционного климата.

Материалы работы успешно реализуемы при подготовке законодательных и нормативных актов, а также организации экспертизы и конкурсного отбора инвестиционных программ, проектов в РСО-Алания.

Возможно широкое использование материалов диссертации в учебных курсах: «Финансы», «Финансы отраслей и предприятий народного хозяйства», «Финансовый менеджмент», «Бюджетная система РФ», «Налоги и налогообложение», «Деньги, кредит и банки».

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные результаты, выводы диссертационного исследования докладывались на научных конференциях в г. г. Москве, Ростове-на-Дону, Владикавказе (1999;2002 годы), а также методическом семинаре кафедры «Финансы и кредит» СевероОсетинского государственного университета. По результатам проведенного исследования опубликовано 8 научных работ, в том числе 1 монография (12.25 п.л.) в соавторстве. Ряд авторских предложений и рекомендаций реализованы в министерствах РСО-Алания, а также в финансовом обосновании двух инвестиционных проектов, реализованных предприятиями г. Владикавказа.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, десяти параграфов, заключения, списка использованной литературы, 23 таблиц, 5 схем, 3 диаграмм.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

В силу своей многогранности, как проявление специфических экономических отношений, инвестиционный процесс играет важную роль в развитии экономики любого государства. Он выступает важнейшим условием обеспечения экономического развития и роста. Выход из состояния экономического кризиса, осуществление структурных сдвигов в народном хозяйстве, внедрение современных достижений технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро — и макроуровнях, все это реально связано с инвестиционным процессом.

Активизация инвестиционного процесса является одним из наиболее действенных механизмов дальнейших социально-экономических преобразований. В условиях перехода Российской экономики на рыночные отношения произошли количественные и качественные изменения в системе организации и финансирования инвестиционной деятельности. Роль государства в создании условий для осуществления инвестирования в рыночных секторах экономики трансформируется и во многом переходит к частным инвесторам перед которыми встал и широкий выбор вариантов при финансировании инвестиций, отдавая предпочтение тому или иному источнику финансирования инвестиционных проектов. Российский опыт последнего десятилетия свидетельствует о том, что роль государства в переходной экономике в целом и в инвестиционной ее составляющей, в частности, должна оставаться значимой, но согласованной с требованиями рынка. Экономика России и ее регионов, пребывавшаяся в условиях кризиса в течение длительного времени, при любом уровне развития рыночных отношений, не имеет автоматических регуляторов инвестиционной активности и концентрации необходимых ресурсов для преодоления его негативных последствий.

Кроме того, сложность качественных преобразований в инвестиционной сфере резко усиливаются в силу общей ситуации разбалансированности экономики страны. В России, в результате происходившего в течение последних десяти лет беспрецедентного спада производства, образования хронического бюджетного дефицита, платежного кризиса, предопределился постоянный недостаток инвестиционных ресурсов, необходимых для развития экономики.

В настоящее время государство призвано создать благоприятные условия для активизации инвестиционной деятельности и стимулирования частных инвестиций (иностранных в том числе) при одновременном ограничении своего участия в качестве непосредственного инвестора. Проведенный анализ показал, что решающее значение имеет как рост объемов, так и эффективность инвестиций, основными источниками которых должны стать как собственные (внутренние) средства предприятий, так и привлеченные (внешние) ресурсы (прежде всего средства банков, институциональных инвесторов и населения). Для отдельных регионов чрезвычайно важными остаются и бюджетные инвестиции. Регион, добившийся высокого на сегодняшний день уровня экономического развития, характеризуется преобладанием негосударственных форм собственности и источников финансирования в инвестиционном процессе обновления основного капитала и росте ВВП. Государственные же инвестиции, в этом случае, могут быть сосредоточены в отдельных приоритетных для региона отраслях, от которых зависит их экономическая самостоятельность и даже безопасность.

Для РСО-Алания приемлемо создание нового механизма инвестирования ее экономики, с применением новых инструментов рыночного хозяйствования, учитывая специфические особенности развития народного хозяйства, наличие природных, производственных ресурсов территории и инфраструктуры. В этих целях для активизации инвестиционной деятельности дополнительно необходимо создание рада условий со стороны государства. Проведенное исследование подтверждает, что важное значение имеет совершенствование республиканской законодательно-правовой базы, что повлечет за собой создание благоприятных условий для привлечения потенциальных инвесторов в экономику. Это, прежде всего, обеспечение гарантий защиты прав инвесторов, определение границ их обязанностей. При этом нельзя забывать о имеющейся двусмысленности российского законодательства, которое неопределенно трактует различные понятия, в частности, права собственника. В таких условиях инвестор находится в состоянии замешательства, когда речь идет об обязанностях сторон при заключении договоров. В РСО-Алания для активизации привлечения, например, иностранных инвестиций, требуются специальные меры в области законодательства, призванные создать у иностранных инвесторов уверенность в перспективах сотрудничества. В этой связи следует принять и ввести в действие несколько новых законов, нацеленных на улучшение инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности. Это: республиканские законы о государственном долге республики (который бы лег в основу организации современной системы управления государственным долгом), об инвестиционных банках, об инвестиционных фондах, а также законодательство о налоговых льготах в сфере инвестиционной деятельности.

В целях стимулирования инвестиционного процесса и создания более благоприятного климата законодательством необходимо предусмотреть условия льготного налогообложения для инвесторов как российских, так и зарубежных, привязывая их к видам объекта инвестирования и их объемам. Еще один фактор привлечения кредитных ресурсов для финансирования инвестиционных проектов — система государственно-коммерческих гарантий. Имеющийся в РСО-Алания опыт показывает, что сдвиги в государственной поддержке инвестиционного процесса с непосредственного финансирования на предоставление гарантий отвечают как интересам государства, так и частного сектора. В этих целях используются средства Бюджета развития.

Важным и эффективным механизмом преодоления дефицита инвестиционных ресурсов (в частности, накоплений предприятий) и активизации инвестиционной деятельности является лизинг, в различных видах его проявления (создавая при этом для развития лизинговой деятельности условия стимулирования: освобождение предприятий — лизингодателей ряда налогов и т. д.).

Таким образом, по нашему мнению, реализовав хотя бы вышеперечисленные мероприятия по активизации инвестиционной деятельности, государство может простимулировать эффективное развитие инвестиционного процесса, а значит и всех сфер отечественной экономики. Параллельно будут решаться вопросы снижения инвестиционных рисков, преодоления неопределенностей действия факторов, обеспечивающих эффективность инвестиционной деятельности.