Актуальность выбранного исследования обусловлена поиском путей создания инфраструктурных условий развития финансового сектора экономики страны на базе эффективного применения информационных технологий с целью позиционирования финансовых институтов в условиях глобализации финансовых потоков. При этом особого внимания заслуживает тот факт, что в процессе развития финансовых рынков возросли темпы концентрации финансового и промышленного капитала. Основой этому служит формирование нового технологического уклада рынка финансовых услуг, призванного обеспечить эффективность перераспределения капитала во всех его формах, в процессе интернационализации финансовых потоков.
Отечественный рынок финансовых услуг достаточно фрагментарен, при чем относительно высокого уровня развития достигли институты, оказывающие посреднические услуги в процессе обращения реальных товаров, а не финансовые институты, мобилизующие и организующие финансовые ресурсы в обществе в разрезе определенных групп воспроизводственных отношений: фондовых, сберегательных, страховых и др.
В условиях, когда субъекты отечественного финансового рынка находятся на начальном этапе своего развития и отсутствуют отлаженные взаимодействия элементов инфраструктуры рынка, процесс развития информатизации во многом зависит от развитости отраслей информационно-производственной инфраструктуры в обеспечении цели построения эффективного рынка финансовых услуг. При этом, концептуально важно исследование проблемы создания общей информационной базы для функционирования инфраструктурных субъектов рынка финансовых услуг. Существующие ныне передовые технологии позволяют это осуществить на практике.
В работе предлагается подход в организации развития рынка финансовых услуг на основе оптимизации деятельности финансовых институтов путем внедрения современных телекоммуникационных технологий.
Актуализирует обозначенную научную проблему выработка новых подходов к интеграции рынков финансовых и телекоммуникационных услуг в целях создания структур, специализирующихся на внедрении информационных технологий, способствующих ускоренному формированию нового технологического базиса финансовых отношений. Как следствие, создаются предпосылки развития принципиально новой финансовой инфраструктуры и технологий. В частности, расширяется сфера использования информационных технологий при организации взаимозачетов на финансовых рынках. Степень научной значимости данного направления исследования организации движения финансовых ресурсов значительно возрастает по мере развития тенденций глобальной финансизации экономики с одновременным усилением ее информационной составляющей. Следствием этому стало доминирование финансового сектора над реальным сектором, как в доле создания ВВП, так и по своей роли в экономике.
Современные тенденции развития финансовых рынков предопределили необходимость дополнительных исследований специфики роли телекоммуникационной отрасли в развитии рынка финансовых услуг. Необходимость такого знания активизирует научный поиск новых методов и подходов в организации системы управления глобальными финансовыми потоками в региональном срезе на субфедеральном уровне.
В этой ситуации повышается роль научно обоснованного поиска точек сопряжения экономических интересов монопольных субъектов хозяйствования на рынке услуг телекоммуникаций с субъектами, оказывающими услуги на финансовых рынках. В условиях информационной экономики, в качестве основы интеграции субъектов инфраструктуры рынка финансовых услуг, выступают специализированные производственнокоммерческие структуры создаваемые региональными операторами электросвязи. Такие подразделения создаются с целью развития услуг телекоммуникаций, способствующих развитию рынка финансовых услуг (Интернет, мобильная телефония).
В целях развития интеграционных процессов в работе предлагается выпуск финансовых обязательств акционерного общества, обеспеченных высоколиквидными активами, что рассчитано и доказано на примере одной из крупнейших компаний, входящей в холдинг ОАО «Связьинвест». Не смотря на то, что ОАО «Южная телекоммуникационная компания» (ОАО «ЮТК») развивается за счет собственных финансовых ресурсов, обществу следует выйти на рынок со своими финансовыми обязательствами с целью преодоления временного барьера в части внедрения современных технологий, обслуживающих финансовые рынки. Нами предложен вариант выпуска обязательств с последующей конвертацией в акции общества.
В итоге, возможна интеграция России в единое мировое экономическое пространство путем установления взаимных отношений с международными финансовыми институтами. Отсюда, научный поиск новых подходов к использованию потенциальных возможностей информационных технологий на рынке финансовых услуг обусловил актуальность выбранной темы.
В мировой практике широкое распространение получили следующие виды финансовых Интернет-услуг: Интернет-банкинг, Интернет-трейдинг, Интернет-страхование и т. д. Появилась возможность управления банковскими счетами посредством Интернета, общая организация работы на рынке финансовых услуг. Отечественные финансовые институты и их клиенты осваивают Интернет-технологии, но все же применение информационных технологий на рынке финансовых услуг пока еще не является необходимым условием устойчивого функционирования российской финансовой системы. При этом повседневным становится практика оказания финансовых услуг на базе информационных технологий, а новые качества дистанционного обслуживания участников рынка усиливают инфраструктурное единство финансовых институтов.
Вместе с тем, деятельность поставщиков информационных услуг для финансовой системы предполагает систематическое расширение и обновление технологической базы, что требует наличия долгосрочных заемных источников финансирования прямых производственных и непроизводственных инвестиций, разработки механизма эффективного финансирования инвестиционной деятельности в отрасли.
Объективное существование научной проблемы развития информационного единства рынка финансовых услуг на базе современных телекоммуникационных систем, ее актуальность, недостаточная теоретическая и практическая разработанность обусловили выбор темы, направление и структуру исследования.
Целью диссертационной работы является раскрытие теоретических и методических основ становления инфраструктурного единства рынка финансовых услуг на базе создания и применения телекоммуникационных систем. Для ее достижения предстояло решить ряд взаимосвязанных задач:
1) обосновать новую роль финансового капитала в обществе, активно использующего телекоммуникационные системы для своего развития;
2) раскрыть экономическое содержание рынка финансовых услуг и определить тенденции в его развитии на базе информационных технологий;
3) исследовать системообразующую роль информационных технологий в развитии инфраструктурного единства рынка финансовых услуг;
4) определить стратегические направления развития телекоммуникационных систем как технологической базы взаимодействия субъектов финансового рынка;
5) показать обратное воздействие финансового рынка на формирование инвестиционных ресурсов телекоммуникационной отрасли;
6) провести анализ использования инвестиционных ресурсов в отрасли телекоммуникаций предложить систему реструктуризационных мер с целью развития рынка финансовых услуг;
7) раскрыть взаимосвязь инвестиционной деятельности в телекоммуникационной отрасли с решением задач интеграции субъектов инфраструктуры финансового рынка на примере депозитарно-клиринговой деятельности.
Предметом исследования выступают экономические отношения рынка финансовых услуг по поводу развития информационной основы его инфраструктуры.
Объектом исследования выбрана система рынка финансовых услуг, функционирующая на базе современных финансовых технологий.
Становление эффективного рынка финансовых услуг, возможно лишь с использованием потенциальных возможностей телекоммуникаций, непосредственно и эффективно способствующих выполнению множества конкретных задач, обуславливающих развитие отечественного рынка финансовых услуг. В условиях глобального информационного общества на первый план вышли цифровые технологии связи, и как следствие, технические центры и компании, обеспечивающие функционирование аппаратных и программных систем, являющихся важной частью инфраструктуры финансовых рынков.
Инструментарно-методический аппарат работы.
Исходя из авторской концепции возрастающей роли инфраструктурных основ финансового рынка на базе телекоммуникационных систем, в диссертации использованы научные исследования отечественных и зарубежных ученых-финансистов, посвященные возможностям использования в рамках избранного направления исследования, моделирования финансовых технологий, применения схем продвижения электронных документов на рынке финансовых услуг и др.
Информационная база исследования сформирована из официальных изданий статистических органов, Банка России, отчетности ОАО «ЮТК», документов годовой и текущей отчетности региональных структур, входящих в систему ОАО «ЮТК», компьютерной базы средств массовой коммуникации, публикаций отечественных и зарубежных ученых, которая обработана при помощи экономико-статистических методов и проанализирована с учетом нормативно-правовых документов, что обеспечило достоверность результатов и обоснованность прикладных рекомендаций, сделанных в работе.
Созданная компания (ОАО «ЮТК») объединила все традиционные телекоммуникационные системы Южного федерального округа, что положило начало созданию единой инфраструктурной основы для субъектов финансового рынка, внедряющих новые информационные технологий в сфере финансовых услуг.
В настоящее время происходит параллельное развитие двух процессов: техническое перевооружение телекоммуникационных систем с созданием разветвленной производственно-коммерческой сети и активное включение в качестве пользователей в эту систему финансовых институтов, внедряющих современные инновационные программы.
Интеграционные процессы сдерживаются в частности из-за отставания законодательной базы, регламентирующей интенсивное использование наращиваемых мощностей телекоммуникационных систем, в большинстве случаев лишь констатирующих достигнутый уровень интеграции телекоммуникаций с финансовым рынком. На наш взгляд, необходим общий законодательный акт, отражающий взаимодействие телекоммуникационных систем со всеми субъектами инфраструктуры рынка финансовых услуг.
Обоснование инфраструктурного единства участников рынка финансовых услуг на базе развития телекоммуникационных систем, способствующих применению новых финансовых технологий, — насущная задача науки и практики управления финансами.
Положения диссертации, выносимые на защиту:
1. Основными особенностями развития финансового рынка являются изменения инструментов и правил в управлении информационно-финансовыми потоками на рынке финансовых услуг, обусловленных возрастанием роли телекоммуникаций как единой базы развития инфраструктуры. Финансовая услуга как товар способствует организации движения финансовых ресурсов и формированию фондов денежных средств с последующим их распределением в соответствии с целями и задачами воспроизводственного процесса в обществе. Организация управления финансовыми услугами осуществляется субъектами инфраструктуры финансовых рынков.
2. Процесс информатизации финансовых институтов, являющихся субъектами инфраструктуры финансовых рынков, во многом зависит от состояния рынка телекоммуникационных услуг и степени его разветвлен-ности (развитости). Происходит интеграция как между субъектами инфраструктуры финансового рынка, так и по линии объединения в единое целое финансовых и информационных услуг. Выразителями этого процесса является создание и внедрение новых видов финансовых услуг (инструментов) на базе телекоммуникационных систем.
3. Проявление современных рыночных финансовых отношений обусловлено наличием внутренних взаимосвязей рынка финансовых услуг и отрасли телекоммуникаций. Эти связи выступают единой основой в применении финансовыми институтами инноваций (Интернет-банкинг, Интернет-трейдинг, Интернет-страхование и др.).
4. Функционирование рынка финансовых услуг и решение проблем, сдерживающих его развитие, требует создания инфраструктурных институтов, базирующихся на интеллектуальных видах связи. В этой связи телекоммуникационными компаниями практикуются различные способы привлечения средств на финансовых рынках, в том числе и при помощи облигационных займов различных видов.
5. Развитие инфраструктуры рынка финансовых услуг привело к появлению нового качественного состояния ее внутренней структуры. Новыми базовыми элементами в ней выступают производственно-коммерческие предприятия, создаваемые региональными операторами связи и призванные обеспечить современное функциональное назначение информационных технологий в целях ускорения оборачиваемости финансовых ресурсов и повышения качества услуг.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в концептуальном обосновании роли телекоммуникационных систем, составляющих основу инфраструктуры рынка финансовых услуг, направленных на повышение эффективности обращения совокупных финансовых ресурсов в экономике страны.
Элементы этого общего вывода о научной новизне отражены в следующих положениях:
— исследованы современные тенденции развития рынка финансовых услуг как системообразующей организационной формы финансового рынка, оказывающей существенное влияние на объемы и структуру инвестирования средств в экономику, определяющей условия мобилизации капитала для воспроизводственных процессов, развивающейся на новой технологической основе;
— введено в научный оборот понятие информационно-финансового капитала как формы проявления современных рыночных финансовых отношений, объясняющее изменения в национально-хозяйственных системах, вызванные воздействием процессов глобализации;
— обосновано новое состояние финансовой сферы, которая в процессе обновления своей технологической базы приобрела следующую особенность — финансовые посредники осуществляют свою деятельность на базе телекоммуникационных систем, в силу чего финансовый капитал достиг сокращения времени своего оборота до ничтожно малых величин и за счет этого масса (норма) прибыли в этой сфере стала существенно больше, чем в сфере производительного капитала;
— сделан вывод о необходимости систематического расширения и обновления технологической базы поставщиков информационных услуг, побуждающих их к участию в разработке механизмов долгосрочного заимствования средств для развития телекоммуникационных систем и в конечном итоге — развития интеграционных процессов на финансовом и телекоммуникационном рынках;
— раскрыты содержательные стороны интеграции рынков финансовых и телекоммуникационных услуг, которые следует рассматривать с позиций создания производственно-коммерческих структур региональными операторами связи в целях повышения инфраструктурного единства рынка финансовых услуг на базе новых информационно-коммуникационных технологий;
— предложен алгоритм функционирования механизма взаимозачетов на фондовом рынке региона путем создания интегрированной депозитар-но-клиринговой системы.
Все выше отмеченное позволяет выделить и охарактеризовать специфику инфраструктурных основ развития рынка финансовых услуг, предопределяемых состоянием телекоммуникационных систем и составляющих единое организационно-экономическое целое с самими финансовыми структурами.
В данном направлении научного исследования выполнены и ведутся научные разработки российскими и иностранными учеными. Теоретические аспекты развития рынка финансовых услуг во взаимосвязи с телекоммуникационными системами и информационными технологиями исследовали такие отечественные экономисты, как И. Т. Балабанов, Л. П. Белых, П. Борох, В. Булгак, М. Грачева, В. В. Макаров, И. Г. Доронин, П. А. Иванов, А. А. Килячков, JI.H. Красавина, В.В. Рудько-Силиванов, А. В. Юров и др., а также зарубежные — Д. У. Блэкуэлл, М. Желена, М. Кастельс, Д. С. Кидуелл, Ф. Мишкин, P. J1. Петерсон, Дж. Синки — мл.
Научные взгляды отмеченных ученых использованы при выборе диссертантом научной проблемы исследования, постановки цели и задач, в определении необходимости создании инфраструктурного единства рынка финансовых услуг на базе телекоммуникационных систем.
Основой исследования финансовой глобализации на базе новых информационных технологий послужили научные труды российских и зарубежных ученых: О. В. Братимова, М. Г. Делягина, С. И. Лушина, В. Мельян-цева, А. Г. Мовсесяна, Н. П. Обухова, М. Г. Овсепяна, О. В. Хмыз, В.М. Усо-скина, Г. Александера, Б. Голдстайна, Г. Поппеля, У. Шарпа.
При обобщении взглядов на проблему интеграции рынков финансовых и информационных услуг автор опирался на научные работы В.Г. Бе-лолипецкого, П. А. Иванова, Ю. И. Кашина, М. В. Образцова, Б. Парфенова, Ю. А. Стрельченко, что позволило сделать вывод о недостаточной разработанности обозначенной проблемы в отечественной литературе и предложить собственное видение задач и способов их решения, связанных с созданием инфраструктурного единства рынка финансовых услуг.
В подтверждение авторских выводов о возможности применения телекоммуникационных систем как базы, единящей инфраструктуру финансовых рынков, использовались труды М. Ю. Матовникова, О. В. Хмыз, В. М. Усоскина, А. В. Юрова.
Для выполнения задач диссертационного исследования были изучены научные работы Л. Л. Игониной, В. Леонтьева, К. Маркса, Д. Молякова, П. Роуза, Е. В. Семенковой, О. Г. Семенюта, В. П. Федько, Н. Г. Федько, И. В. Шевченко и др.
Практическая значимость работы.
Содержащиеся в диссертации теоретические и практические рекомендации по обоснованию системообразующей роли телекоммуникационной отрасли на рынке финансовых услуг могут быть применены в качестве концептуальной базы взаимодействия финансовых институтов на единой инфраструктурной основе.
Практические предложения автора внедрены ОАО «ЮТК» при разработке концепции управления структурными подразделениями. Теоретические разработки автора могут быть применены при подготовке методических материалов к учебным курсам «Рынок ценных бумаг» и «Финансовые рынки и институты» и другим теоретическим и специальным курсам, которые читаются на экономическом факультете Кубанского государственного университета.
Апробация работы.
Авторские предложения апробированы ОАО «ЮТК» при создании филиала «Центр новых технологий» и доложены на ряде производственных совещаний и научно-практических конференциях в г. Анапе (2001 г.), в г. Сочи (2002 г.), в г. Сочи (2003 г.), в г. Орле (2003 г.), в г. Пятигорске (2003 г.).
Практические предложения использованы при создании подпрограммы «Разработка механизма консолидированного и многоканального финансирования важнейших инновационных проектов государственного значения с использованием бюджетов всех уровней и внебюджетных источников» общероссийской программы «Основные направления научно-технической политики РФ до 2010 г.», а также включены в научно-исследовательский проект «Создание модели инфраструктурного единства и устойчивого функционирования субъектов рынка финансовых услуг» Российского гуманитарного научного фонда (№ 03−02−386 а/Ю от.
06.01.2003 года) в качестве раздела «Информационные технологии рынка финансовых услуг» .
По результатам диссертационного исследования опубликовано 8 работ общим объемом 2,35 печатных листа, из которых 2,0 печатных листа составляют авторский вклад.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
.
Общественно-экономическое развитие современного мира вступило на этап качественных изменений. Прежде всего, это коснулось материально-технических основ организации и управления метаморфозами капитала и общего уклада жизни человечества. В историческом плане определяющую роль стали играть глобальные процессы мирохозяйственного плана, проистекающие на базе повсеместного внедрения метатехнологий, в основе которых главенствующую роль заняли способы организации управления информацией. Прежде всего, такие изменения ярко проявились в начале нового столетия в финансовой сфере, которая стала доминантой всего общественного развития, что побудило перераспределение огромных общественных ресурсов в направлении развития финансовой системы.
Доказательным фактом служат данные о том, что в условиях господства ТНК (четыре пятых мирового валового общественного продукта и превышение их финансово-ресурсной базы в несколько раз совокупных резервов национальных банков всех стран мира) необходима высокая концентрация финансовых ресурсов и наличия коммуникационной системы их движения на финансовых рынках. Поэтому нами в работе исследовано развитие единства рынка финансовых услуг и коммуникационной системы их предоставления, дающие в конечном итоге быстрое и точное распределение (перераспределение) ресурсов в обществе при помощи информационных технологий.
Исходя из общеметодической посылки, отмеченной выше, нами в работе дано собственное определение взаимосвязи двух рынков финансовых и телекоммуникационных услуг, что выражается в их инфраструктурном единстве. При этом рынок телекоммуникационных услуг — понятие более емкое, чем финансовых, ибо он удовлетворяет потребности всех сфер общественной жизни.
Однако в условиях глобализации финансовой системы и вхождение в мирохозяйственные связи экономики России необходимо развивать отрасль телекоммуникаций, способную адаптировать современные финансовые технологии. Показано, что отрасль является растущей, о чем говорят положительные динамики технологического обновления и объемы инвестиций, выход ее из консервативного состояния (оказания услуг способами и методами морально устаревшими). Являясь инфраструктурной (структурообразующей) эта отрасль призвана обеспечить системное единство рынка финансовых услуг, являющееся формой организации движения финансовых потоков в экономике и в целом обеспечивает проистекание общественных процессов в обществе, что отражено на рис. 3.2.
Исследуя динамику развития отрасли нами сделан вывод, что она находится на стадии реструктуризации и современные виды интеллектуальных услуг в основном внедряются за счет собственных финансовых источников. Порою за новшества выдаются технологии «вчерашнего дня», апробированные в развитых рыночных экономиках, поэтому сделан вывод о том, что одновременно с закупкой техники (технологий), следует думать о внедрении «нулевых технологий», которыми обладают лишь несколько стран (США, Великобритания, Германия), в противном случае, инвестирование средств в «старые» технологии приведет к еще большему отставанию отрасли в своем развитии в ближайшей перспективе.
На примере ОАО «ЮТК» и производственно-коммерческих структур, созданных на ее базе, нами определены огромные потребности рынка в интеллектуальных телекоммуникационных услугах (Интернет, мобильная телефония, IP-телефония, ISDN и др.) и проведен сравнительный анализ с действующими глобальными системами развитых стран. На этой основе введено в научный оборот понятие инфраструктурного единства двух рынков, функционирующих на информационной основе. Примером этому может служить новое качество финансового капитала, когда его пространственное движение в системе телекоммуникаций сливается в единый информационный поток. Отсюда, как вывод, следует считать, что развитие (а не рост) телекоммуникационных услуг является предопределяющим условием создания инфраструктурной базы взаимодействия финансовых институтов на рынке соответствующих услуг.
В экономике начали господствовать отношения связанные с обеспечением инфраструктурных условий эффективной организации рынков капитала. Тенденция повышения роли инфраструктурных отраслей экономики обозначилась с середины 90-х годов прошлого века и получила свое логическое завершение путем интеграции рынков финансовых и телекоммуникационных услуг.
Нами обобщены теоретические и практические достижения в области развития рынка финансовых услуг в условиях глобализации. Финансовая сфера в процессе обновления технологических систем приобрела ряд новых особенностей — финансовые посредники замещаются посредниками информационными, что коренным образом изменяет позиции финансовых институтов на финансовом рынке.
Исходя из воспроизводственного подхода к сути финансовых отношений, нами сделан вывод о том, что отношения на рынке финансовых услуг являются особой формой реализации интеграционных процессов на финансовом и телекоммуникационном рынках. При этом доказано, что использование потенциальных возможностей информационных технологий позволяет совершенствовать финансовые отношения и повышать их эффективность и, прежде всего, за счет производственно-коммерческих (дочерних) структур.
В условиях глобализации финансовых потоков телекоммуникации представляют собой новую инфраструктуру рынка финансовых услуг и, одновременно, являются его составным элементом, приобретая определяющее значение в создании условий для эффективного функционирования финансового рынка. Исходя из собственной трактовки процесса информатизации на уровне финансовых институтов, мы выявили динамическую зависимость развития рынка финансовых услуг от состояния телекоммуникационной инфраструктуры.
Теоретические обобщения, выполненные нами, в отношении развития финансовых рынков в условиях информатизации экономики, показали недостаточную разработанность проблемы в организационном плане в части интеграции финансового и технологического сектора. Поэтому за объект исследования взята финансовая система страны, функционирующая на базе информационно-телекоммуникационной инфраструктуры.
В проведенном исследовании достаточное внимание уделено анализу тенденций развития рынка финансовых услуг и выявлению путей его совершенствования, что позволило высказать ряд собственных теоретических предложений. Во-первых, созданные информационные системы усилили способность капитала к быстрому перемещению и, как следствие, капитал стал полностью мобильным. Во-вторых, рост мобильности капитала и образование валютных блоков вокруг ведущих мировых валют, стимулируют процессы глобализации и интеграции мировых финансовых рынков. В-третьих, на основе выполненных расчетов обоснованно, что наметилась тенденция к росту потребления интеллектуальных услуг отрасли связи. В-четвертых, в России до последнего времени, рынок капиталов действовал чисто спекулятивно, т. е. обеспечивал перелив капитала посредством купли-продажи финансовых активов. В-пятых, обозначилось существенное повышение роли рынков капитала, что свидетельствует о тенденции «финансизации» экономики, базирующейся на значительно возросших технических возможностях финансовых институтов. В-шестых, значительно возросло значение сферы услуг, а лимитирующим фактором стала информация, стимулирующая процесс становления глобально интегрированной экономики.
В мире сложилась тенденция активизации использования информационных технологий финансовыми институтами. Исследуя проблему роста информационной составляющей в деятельности институтов финансового рынка, нами проанализирована практика распространения финансовых Интернет-услуг: Интернет-банкинга, Интернет-трейдинга и Интернет-страхования. Сравнив мировой и отечественный опыт развития электронной коммерции на примере ММВБ, пришли к выводу, что несмотря на ряд объективных факторов ограничивающих применение информационных технологий на рынке финансовых услуг, есть основания прогнозировать значительное развитие рынка финансовых Интернет-услуг в России как в количественном, так и в качественном отношении. Вместе с тем, наметилась тенденция к интеграции финансовых институтов (прежде всего, банков) и телекоммуникационных компаний, объединяющим началом чему является общность их технологий и сервисов.
Целью подобных интеграционных структур является развитие электронных форм коммерции через Интернет и мобильную телефонию. Далее в работе проанализирован, на примере внедрения предоплаченных финансовых продуктов (скрэтч-карты для оплаты услуг мобильной связи), механизм электронной системы платежей. При этом отмечено, что электронные платежные средства, наряду с безусловными преимуществами, являются источниками глобального риска, поскольку основные финансовые институты мира связаны между собой клиринговыми и расчетными центрами. Таким образом, развитие электронных форм трансакций должно быть сбалансированным и поэтапным, учитывающим операционную, ликвидную и кредитную взаимозависимость этих систем.
Одним из организационных факторов надежности финансовой системы является степень развитости телекоммуникационной инфраструктуры. В значительной мере, именно совершенствование в последние десятилетия, в развитых странах, этой инфраструктуры сделало возможным дерегулирование рынков и глобализацию капитала. При этом отмечено, что наряду с отсутствием достаточной законодательной базы для проведения операций по покупке и продаже активов через Интернет, одной из главных проблем системного характера является отсутствие эффективных систем, способствующих оптимизации информационного обмена между финансовыми институтами на межрегиональном уровне. В работе раскрыты содержательные стороны этого явления, проанализированы существующие модели организации этого процесса на примере крупнейшего конгломерата ОАО «ЮТК», входящего в холдинг ОАО «Связьинвест». При этом показаны возможности развития телекоммуникационной инфраструктуры рынка финансовых услуг в территориальном разрезе.
В работе сделаны оценка инвестиционной деятельности предприятий отрасли, с учетом наличия двухуровневой институциональной структуры телекоммуникационного рынка страны, представленных интегрированным взаимодействием финансового и телекоммуникационного рынков и вывод о том, что в связи с интенсивным развитием телекоммуникаций возникает необходимость выбора на финансовом рынке наиболее эффективного состава инструментов. В частности, предложена и обоснована система привлечения долгового финансирования путем эмиссии конвертируемых облигаций.
Проведя анализ различных точек зрения по вопросу роли и места телекоммуникаций на финансовых рынках, мы пришли к выводу о том, что в качестве основы интеграции рынков финансовых и телекоммуникационных услуг, могут выступать отдельные производственно-коммерческие структуры создаваемые РОЭС. В связи с этим комплексная задача внедрения на финансовом рынке новых информационно-коммуникационных технологий сводится к определению оптимального объема инвестиций в подобного рода структуры организующие оптовый рынок услуг связи.
Используя отчетные данные ОАО «ЮТК», нами рассчитана эффективность деятельности производственно-коммерческой структуры ЦНТ, предоставляющей информационные услуги крупнейшим финансовым институтам Южного федерального округа: Сбербанку РФ, Пенсионному фонду РФ, АКБ Югбанку и др.
В итоге, расчета эффективности инвестирования средств ОАО «ЮТК» в ЦНТ показано то, что телекоммуникационная производственно-коммерческая структура все более становится составным элементом финансового рынка, производящим информационные услуги в наибольшей степени, адаптирующиеся с инфраструктурой рынка финансовых услуг.
В доказательство теоретических посылок нами разработана модель интегрированной депозитарно-клиринговой системы на базе информационных технологий (эффективность инвестиций при использовании системы составит 441,1%). При этом, в качестве передающей среды для построения информационного обмена внутри депозитарно-клиринговой системы целесообразно использовать сеть Интернет с автономным сервером, обрабатывающем информационные потоки финансовых трансакций.
Назначением подобной системы является организация информационного взаимодействия между инвестором (клиентом) и финансовыми институтами в режиме реального времени, что особенно актуально с учетом масштабов страны и существующих диспропорций в распределении финансовых потоков. В результате был обоснован механизм эффективного осуществления расчетов на фондовом рынке. И как вывод в отдельном регионе возможно создать эффективно функционирующую рыночную инфраструктуру, впитавшую в себя положительные стороны глобализации.
На примере развития интегрированных депозитарно-клиринговых систем на базе информационных технологий показана возможность создания условий для эффективного осуществления расчетов на финансовых рынках при помощи системы обработки электронных трансакций на основе трансформации информационных потоков в финансовые.
В итоге в диссертационной работе сделан обобщенный вывод о том, что стратегическое развитие телекоммуникационных систем обусловливает становление качественно иной инфраструктуры рынка финансовых услуг, доказательством чему являются выполненные нами расчеты по эффективности развития интеллектуальных видов связи:
1) считаем приращением научного знания высказанные положения и введенные в научный оборот, понятия о интегративной адекватности услуг финансового и телекоммуникационного рынков;
2) исходя из позиции о новом качестве финансового капитала и технологии его организации и управления в работе доказано, что преодоление элементов консерватизма в отрасли связи являются залогом не только качественного изменения телекоммуникационных основ общества, но и созданием базы информационного единства рынков финансовых и телекоммуникационных услуг, так как этих два вида рынков обеспечивают высокую степень обращения финансового капитала и его доходности;
3) в работе доказано, что информационные технологии в разрезе территориального рынка финансовых услуг при нормальном создании организационно-управленческих структур обеспечивают высокую эффективность трансакций между финансовыми институтами;
4) по итогам исследования следует считать, что нынешнее стратегическое направление развития отрасли возможно за счет повышения емкости рынка телекоммуникационных услуг как в общем плане, так и относительно финансовой системы;
5) обосновано на примере проекта проспекта эмиссии конвертируемых облигаций обратное воздействие финансовых ресурсов на формирование инвестиционных ресурсов в отрасли;
6) предложена система реструктуризационных мер по созданию производственно-коммерческих структур, способных насытить потребности рынка финансовых услуг информационными технологиями с целью мобилизации финансовых ресурсов, сокращению времени их оборота и целенаправленного использования;
7) исследуя взаимосвязи телекоммуникационной отрасли с задачами инфраструктурных изменений на финансовых рынках обосновано первостепенное значение рынка интеллектуальных телекоммуникационных услуг в организации управления финансовыми ресурсами федерального административного округа;
8) проектирование процессов адаптации депозитарно-клиринговой деятельности финансовых институтов показало, что в системе управления крупнейшей корпорации ОАО «ЮТК» должна быть заложена идея не экстенсивного роста, а интенсивного развития.
В диссертационной работе высказан ряд практических предложений:
1) в целях преодоления консервативного (монопольного) состояния отрасли следует развивать институт заимствования средств на финансовых рынках, так как опыт развития ОАО «ЮТК» показывает, что крупнейший конгломерат развивается за счет собственных источников;
2) нами предлагается создание сети производственно-коммерческих структур с позиции теории развития, а не роста, так как традиционный рынок телекоммуникационных услуг насыщен и для преодоления такого состояния предлагается создание нескольких структур типа ЦНТ;
3) считаем целесообразным выход на финансовый рынок заимствований, используя финансовые инструменты в виде конвертируемых облигаций, отражающих максимально возможный набор стимулов и льгот для инвесторов;
4) в целях сокращения временного отставания управленческим структурам отрасли перейти от теории роста в разработке стратегии к теории развития в противном случае неизбежно временное технологическое отставание в развитии телекоммуникационных услуг.
