Анализ движения денежных потоков

Введение

Глава 1. Теоретические основы движения денежных потоков на предприятии

1.1 Понятие и классификация денежных потоков

1.2 Методы анализа потоков денежных средств на предприятии Глава 2. Анализ движения денежных потоков на предприятии

2.1 Краткая характеристика предприятия

2.2 Анализ основных финансовых показателей деятельности предприятия

2.3 Анализ существующей системы управления денежными потоками предприятия Глава 3. Разработка основных направлений совершенствования управления денежными потоками

3.1 Разработка предложений по улучшению управления денежными потоками предприятия

3.2 Разработка методических рекомендаций по совершенствованию управления денежными потоками

3.3 Оценка эффективности разработанных методических рекомендаций Заключение Источники и литература Приложения

В странах с рыночной экономикой одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его обязательств. Отсутствие такого минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует о его серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная же величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесценением денег и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В этой связи возникает необходимость оценить рациональность управления денежными средствами на предприятии.

На современном этапе развития экономики эффективное функционирование организаций во многом определяется уровнем сбалансированности рентабельности производства и платежеспособностью хозяйствующего субъекта. Решение этой задачи в первую очередь базируется на создании и успешном функционировании определенной системы управления денежными потоками.

Именно поэтому, на сегодняшний день наибольшую актуальность приобретают разработки в области совершенствования бухгалтерского учета, составления отчетности и проведения экономического анализа наличия и направления использования денежных средств организаций.

Актуальность исследования в рамках выпускной квалификационной работы «Финансовый менеджмент» определяется тем, что для эффективного использования денежных средств необходимо уметь грамотно планировать их поступление; для правильного ведения учета денежных средств требуется знание их многочисленных законодательных и постоянно изменяющихся норм, правил и порядка; желаемая эффективность хозяйственной деятельности, устойчивое финансовое состояние будут достигнуты лишь при достаточном и согласованном контроле над движением прибыли, оборотного капитала и денежных средств.

Целью данной работы является исследование теоретических основ движения денежных потоков на предприятии и разработать рекомендации по совершенствованию анализа движения денежных потоков на предприятии.

В качестве объекта исследования выбрано Гороховецкий филиал ОАО «Владимирское землеустроительное проектно-изыскательское предприятие» г. Гороховец Владимирской области. Данное предприятие представляет интерес для исследования потому, что оно занимается землеустройством. Поэтому через его кассы проходит значительный поток денежной наличности, поступающей от населения за предоставленные предприятием услуги в сфере межевания земли. Гороховецкий филиал ОАО «Владземпредприятие» производит безналичные расчеты, что позволяет в процессе исследования проследить прохождение денежных потоков через расчетный счет предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

— исследовать теоретические основы движения денежных потоков на предприятии;

— провести анализ движения денежных потоков на предприятии;

— разработать рекомендации по совершенствованию анализа движения денежных потоков на предприятии.

Информационной базой данной работы служат: законодательные и нормативные акты, действующие на территории Российской Федерации; Положения по бухгалтерскому учету; План счетов бухгалтерского учета и инструкции по его применению, регистры синтетического и аналитического учета, первичные документы и отчетные формы Гороховецкий филиал ОАО «Владимирское земпредприятие».

Глава 1. Теоретические основы движения денежных потоков на предприятии

1.1 Понятие и классификация денежных потоков

Движение денежных средств, получаемых и расходуемых предприятием в наличной и безналичной форме, называют в финансовом менеджменте денежными потоками.

Анализ существующих концепций, определяющих сущность денежных потоков, показал, что в учебно-практической и научной литературе отсутствуют не только единые понятия, относящиеся к денежным потокам, но и их общепризнанное определение.

Наиболее четко при определении денежных потоков выделяются два направления. Одни авторы денежные потоки определяют как разницу между полученными и выплаченными организацией денежными средствами за определенный период времени, другие как движение денежных средств за определенный период времени.

Можно выделить несколько значений понятия денежный поток (cash flow). На статическом уровне это количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении субъекта (предприятия или лица) в данный конкретный момент времени — «свободный резерв». Для инвестора cash flow — ожидаемый в будущем доход от инвестиций (с учетом дисконта). С точки зрения руководства предприятия, на динамическом уровне, cash flow представляет собой план будущего движения денежных фондов предприятия во времени либо сводку данных об их движении в предшествующих периодах. В каждом случае cash flow означает фактическое движение финансовых средств.

Наиболее полно, раскрывает экономическую сущность данного понятия в современных рыночных условиях следующие определение: «денежный поток — это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых хозяйственной деятельностью организации».

Цель анализа денежных потоков — это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности.

Эти потоки бывают двух видов: положительные и отрицательные. Положительные потоки (притоки) отражают поступление денег на предприятие, отрицательные (оттоки) — выбытие или расходование денег предприятием.

Перевод денег из кассы на расчетный счет и подобные ему внутренние перемещения денег не рассматриваются в качестве денежных потоков. Важнейшим условием возникновения денежного потока является пересечение им условной «границы» предприятия.

Разница между валовыми притоками и оттоками денежных средств за определенный период времени называется чистым денежным потоком. Он также может быть положительным или отрицательным (притоком или оттоком).

Денежные потоки организации подразделяются на многочисленные виды. Для обеспечения эффективного целенаправленного управления ими необходимо их классифицировать.

Рассматривая классификацию денежных потоков по форме их осуществления на современном этапе развития экономики страны, необходимо дополнить ее, выделив внутри безналичного потока в отдельную группу относительно новое для российской экономики понятие — электронный денежный поток (рис 1.1).

В отличие от прибыли и издержек денежные потоки имеют конкретный характер. Если показатель бухгалтерской прибыли базируется на многочисленных, часто очень условных расчетах, денежный поток всегда очевиден — достаточно сальдировать притоки и оттоки (каждый элемент которых подтверждается банковской выпиской или кассовым документом), чтобы получить итоговую величину чистого денежного потока. Поэтому в финансах любой актив или хозяйственная операция оцениваются прежде всего с точки зрения величины и направленности денежных потоков, порождаемых активом или операцией. Транзакция, не оказывающая влияния на денежные потоки предприятия, не представляет интереса для финансов. Однако очень трудно привести пример операций, не влекущих за собой изменений в денежных потоках.

Рис. 1.1 Классификации денежных потоков по форме осуществления Все денежные потоки предприятия объединяются в три основные группы: потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Главным источником денежных поступлений предприятия является его основная деятельность — производство и реализация продукции для завода, розничная торговля для магазина и т. п. Многие предприятия одновременно осуществляют несколько видов деятельности, совмещая производство с посредническими операциями или оказанием других услуг. Тем не менее деятельность такого рода часто обозначается единым термином — производственная или операционная. Денежные потоки от этой деятельности (выручка от реализации, оплата счетов поставщиков, выплата заработной платы) являются наиболее регулярными, так как они обслуживают текущие операции, повторяющиеся из месяца в месяц [20, c.454].

Наряду с осуществлением рутинных хозяйственных операций предприятие периодически сталкивается с необходимостью приобретения нового или реализации устаревшего оборудования, осуществления долгосрочных инвестиций иного характера. Кроме этого, важное значение имеет деятельность, связанная с привлечением дополнительного собственного или заемного капитала. Каждая из этих операций порождает соответствующие денежные потоки, которые, несмотря на свой менее регулярный характер, могут оказывать значительное влияние на величину совокупного денежного потока предприятия.

Притоки от операционной деятельности формируются за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг), погашения дебиторской задолженности, получаемых от покупателей авансов. Операционные оттоки — это оплата счетов поставщиков и подрядчиков, выплата заработной платы, платежи в бюджет и внебюджетные фонды, уплата процентов за кредит. Этот перечень включает в себя практически все текущие операции предприятия, связанные с использованием оборотных средств.

Под инвестиционной деятельностью в мировой практике понимается деятельность предприятия по осуществлению долгосрочных вложений, причем учитываются не только реальные, но и долгосрочные финансовые инвестиции [9,c.195]. Денежные оттоки от инвестиционной деятельности включают в себя оплату приобретаемых основных фондов, капитальные вложения в строительство новых объектов, приобретение предприятий или пакетов их акций (долей в капитале) с целью получения дохода либо для осуществления контроля за их деятельностью, предоставление долгосрочных займов другим предприятиям. Соответственно, инвестиционные притоки формируются за счет выручки от реализации основных фондов или незавершенного строительства, стоимости проданных пакетов акций других предприятий, сумм возврата долгосрочных займов, сумм дивидендов, полученных предприятием за время владения им пакетами акций или процентов уплаченных должниками за время пользования долгосрочными займами.

К финансовой деятельности относятся операции по формированию капитала предприятия. Финансовые притоки это суммы, вырученные от размещения новых акций или облигаций, краткосрочные и долгосрочные займы, полученные в банках или у других предприятий, целевое финансирование из различных источников. Оттоки включают в себя возврат займов и кредитов, погашение облигаций, выкуп собственных акций, выплату дивидендов. Данный раздел концентрируется на внешних источниках финансирования, относительно независимых от основной деятельности предприятия. Следует обратить внимание на то, что к финансовым операциям относятся как долгосрочные так и краткосрочные займы и банковские кредиты, полученные предприятием (в том числе и задолженность по векселям). Однако все расходы по выплате процентов за кредит (независимо от его срока) относятся к операционной деятельности предприятия.

Группировка денежных потоков предприятия по видам деятельности значительно повышает аналитичность отчетной информации. Финансовый менеджер (или кредитор) может видеть, какие именно источники приносят предприятию наибольшие денежные поступления и какие — потребляют их в большем объеме. У нормально функционирующего предприятия совокупный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, то есть все заработанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффективно инвестированы. Однако к достижению такого результата ведут различные пути: операционная деятельность может принести значительный чистый приток наличности, который предприятие использует для расширения основных фондов. Но возможна и противоположная ситуация — реализуя часть своего основного капитала, предприятие тем самым перекрывает чистый денежный отток от операционной деятельности. Последний вариант крайне нежелателен для предприятия, так как основным источником денежных средств должна служить его основная, операционная деятельность, а не распродажа имущества.

Деление денежных потоков на операционную, инвестиционную и финансовую составляющие обусловлено исключительно потребностями финансового менеджмента. Данный подход не предусматривает выделения «производительных» и «непроизводительных» расходов. Если крупное промышленное предприятие имеет на своем балансе розничный магазин, то сумма выручки от реализации в нем товаров будет включена в состав общего операционного потока всего предприятия. Широко распространенное в статистической отчетности выделение «основной» и «не основной» деятельности при расчете денежных потоков не учитывается. Также не предусматривается отражение «социальной» деятельности предприятия. Любое приобретение основных фондов будет показано как инвестиционная деятельность, любые денежные траты будут отнесены к производственным или финансовым оттокам. Единственной формой «непроизводительного» расходования средств является выплата дивидендов из чистой прибыли предприятия. В данном случае отражается факт получения собственниками предприятия причитающейся им части результатов его деятельности — чистой прибыли.

Одной из разновидностей денежных потоков является ликвидный денежный поток, представляющий собой изменение чистой кредитной позиции предприятия за год. Чистая кредитная позиция — это разница между суммой краткосрочных и долгосрочных кредитов банка и наличием у предприятия денежных средств. Она показывает, располагает ли предприятие избыточными денежными средствами для покрытия обязательств, остающихся после погашения банковских ссуд. Если обозначить долгосрочные банковские кредиты Дк, краткосрочные — Кк, а остаток денежных средств — Дс, то чистая кредитная позиция (Чкп) может быть определена по формуле:

Чкп = (Дк + Кк) — Дс (1.1)

Обозначив остатки на начало года нижним индексом 0, а остатки на конец года — нижним индексом 1, получим формулу для определения ликвидного денежного потока (Лдп):

Лдп = - (Чкп1 — Чкп0) (1.2)

Данный показатель увязывает движение денежных средств с эффективностью использования банковских займов. В определенной степени он характеризует ликвидность предприятия. Его значение будет приблизительно равно совокупному денежному потоку от операционной и инвестиционной деятельности (т.к. исключается влияние основных финансовых факторов).

В соответствии с международными учетными стандартами отчет о денежных потоках входит в состав финансовой отчетности предприятия на правах основного документа наряду с бухгалтерским балансом и отчетом о прибылях и убытках.

Очень важно понять, что денежные потоки ни в коем случае не должны противопоставляться таким экономическим категориям как прибыль или себестоимость. Прибыльное предприятие (если эта прибыль является реальным результатом его деятельности, а не плодом манипуляций с отчетностью) в состоянии генерировать достаточные денежные потоки для погашения обязательств и новых инвестиций. Убыточный бизнес может какое-то время удовлетворять все свои потребности в наличности (за счет распродажи запасов и оборудования, бездумных заимствований или несвоевременного погашения кредиторской задолженности), однако в конце концов он неизбежно столкнется с дефицитом денежных средств.

Концентрируя основное внимание на денежных потоках предприятия, финансовый менеджмент не абстрагируется от других экономических показателей его деятельности. Задача финансового менеджмента состоит в выявлении причин расхождений между движением стоимости и движением денег, оценке вскрытых фактов и выработке мероприятий по устранению имеющихся недостатков.

1.2 Методы анализа потоков денежных средств на предприятии

Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность.

Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки.

Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии.

Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств на предприятии, определении источников их поступлений и направлений использования, способов оптимизации объемов денежных средств [27,с.124]. Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств. Анализ денежных средств и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т. п.

Анализ денежных потоков в системе финансового менеджмента должен учитывать влияние внешних и внутренних факторов на все показатели денежных потоков по видам деятельности (рис. 1.2).

Анализ денежных потоков удобно проводить при помощи отчета о движении денежных средств. Этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия — операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа денежных потоков.

Отчет о движении денежных средств составляется для того, чтобы наглядно увидеть воздействие текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации на состояние ее денежных средств за определенный период и позволяет объяснить изменения денежных средств за этот период.

Рис. 1.2. Основные факторы, влияющих на формирование денежных потоков

Отчет о движении денежных средств является очень важной информацией, как для руководства организации, так и для ее инвесторов и кредиторов [28, с. 215].

Руководство организации может использовать сведения отчета при расчете ликвидности организации, при определении дивидендов, для оценки воздействий на общее состояние организации решений о финансировании каких-либо программ. Другими словами, руководству организации отчет о движении денежных средств необходим для того, чтобы определить будет ли у нее достаточно денежных средств для погашения краткосрочной кредиторской задолженности, для решения вопроса об увеличении поощрений работникам. Кроме того, отчет поможет руководству планировать инвестиционную и финансовую политику организации.

Инвесторы и кредиторы используют данные отчета о движении денежных средств для исследования вопроса способно ли руководство организации управлять ею так, чтобы генерировать на счетах достаточное количество денежных средств для погашения долга, для выплаты дивидендов.

Составными частями отчета о движении денежных средств является поступление и выбытие денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.

Анализ денежных потоков включает изучение отчета о движении денежных средств в разрезе трех видов деятельности, анализ других релевантных документов бухгалтерского и управленческого учета предприятия, а также изучение факторов, влияющих на протоки денежных средств, в том числе дебиторской и кредиторской задолженности, налоговой среды. Это позволяет контролировать текущую платежеспособность предприятия, принимать оперативные решения по управлению денежными средствами и объяснять расхождения между финансовым результатом и изменением денежных средств.

При анализе отчета о движении денежных средств потоки и оттоки денежных средств рассматриваются в разрезе трех видов деятельности. Каждая компания имеет текущий операционный цикл, принимает решения об инвестициях и затем финансирует соответствующие операции. Каждому циклу соответствуют потоки наличности, и цель аналитикавыяснить, каковы будут последствия данных потоков, сможет ли компания генерировать притоки наличности, превышающие оттоки.

При анализе денежных потоков, связанных с основной деятельностью, главными направлениями анализа являются качество поступлений, управление оборотными активами и управление текущими обязательствами.

При анализе качества поступлений денежных средств интерес представляют поступления, происходящие на постоянной основе. На повторение экстраординарных, чрезвычайных поступлений нельзя рассчитывать в будущем, и они могут исказить информацию.

Если отчет показывает прирост оборотных активов (расходования наличности), аналитик должен выяснить, пропорционален ли этот рост увеличению выручки или такой рост говорит о недостатках управления или изменения стратегии фирмы.

При анализе текущих обязательств важно выяснить, является ли изменение реакцией на изменение объемов продаж или связано с изменениями политики в области коммерческого кредита. Увеличение задолженности (источник наличности) может свидетельствовать о том, что компания запаздывает с платежами и в ближайшее время ей потребуется наличность.

При анализе денежных потоков, связанных с инвестиционной деятельностью, аналитику необходимо рассматривать изменения долгосрочных активов с точки зрения их влияния на потоки денежных средств в будущем. Например, отказ от замены оборудования может повлечь за собой дополнительные затраты, компенсирующие ухудшение оборудования. При выборе одного из инвестиционных проектов используются специальные методики анализа потока денежных средств, связанных с проектом, такие как чистая приведенная стоимость, внутренняя норма доходности, период окупаемости, ставки приведения с учетом рисков.

Анализ финансовых потоков включает изучение дивидендной политики (достаточно ли средств останется для операционной и инвестиционной деятельности), выяснение, способна ли компания погасить долгосрочные задолженность, оценку изменения левереджа компании.

Для получения более точной информации отдельно изучают как можно изменить факторы, влияющие на притоки и оттоки денежных средств (например, можно ли ускорить оборачиваемость запасов с целью высвобождения наличности, изменить политику в области кредиторской и дебиторской задолженности) и выявляют резервы повышения эффективности использования денежных средств. С помощью анализа выявляется дефицит или избыток денежных средств.

Существует два основных подхода к построению отчета о денежных потоках — использование прямого и косвенного методов. В первом случае анализируются валовые денежные потоки по их основным видам: выручка от реализации, оплата счетов поставщиков, выплата заработной платы, закупка оборудования, привлечение и возврат кредитов, выплата процентов по ним и т. п. Источником информации для составления такого отчета служат данные бухгалтерского учета. Обороты по соответствующим счетам (реализация, расчеты с поставщиками, краткосрочные кредиты и т. д.) корректируются на изменение остатков запасов, дебиторской и кредиторской задолженности и таким образом доводятся до сумм, отражающих только те операции, которые оплачены «живыми деньгами». Данный метод считается наиболее точным, но и наиболее трудоемким. В его использовании заинтересованы прежде всего кредитные организации, которых больше всего беспокоит способность предприятия генерировать денежные потоки, достаточные для погашения займов. Однако с позиций аналитика такой подход недостаточно информативен, потому что он не позволяет проследить трансформацию чистой прибыли в чистый денежный поток. Иными словами, он не проясняет взаимосвязи между денежными потоками и финансовыми ресурсами.

В этом смысле более предпочтительным представляется косвенный метод представления информации о денежных потоках. Данный метод базируется на рассмотренных выше принципах анализа финансовых ресурсов. Не обеспечивая той же степени точности и детализации, что и прямой метод, он дает много полезной информации для анализа. В нем не находят отражения валовые денежные потоки, потому что он использует только очищенные нетто-значения: исходной базой расчета выступает чистая прибыль, которая путем последовательных корректировок доводится до величины чистого денежного потока. Пользователь такого отчета может проследить весь путь, который проходят финансовые ресурсы для того, чтобы превратиться в денежную форму. Это позволяет ему обнаружить любые препятствия и «закупорки» на этом пути, мешающие предприятию увеличить свою способность генерировать денежные потоки. Иногда прямой и косвенный методы расчета денежного потока противопоставляют друг другу следующим образом: прямой метод исходит из принципа «сверху-вниз» — от выручки к денежному потоку; косвенный же метод базируется на принципе «снизу-вверх» — от чистой прибыли к денежному потоку. При этом имеется в виду расположение показателей выручки и чистой прибыли в отчете о прибылях и убытках. Выручка показывается в самом верху этого отчета, а чистая прибыль — это один из самых последних его показателей, отражаемый в самой нижней части отчета.

Несмотря на различия в технике составления, отчет о денежных потоках, должен отражать поступление и выбытие денег в разрезе основных видов деятельности — операционной, инвестиционной и финансовой.

Положительным моментом является наличие значительного притока денег от операционной деятельности, что свидетельствует о разумном использовании потенциала предприятия. Однако крайне осторожная финансовая стратегия, проявившаяся в сокращении заемных ресурсов при заметном росте дебиторской задолженности, привела к тому, что в начале следующего хозяйственного цикла предприятие будет располагать меньшим объемом финансовых ресурсов.

Выводы по главе 1:

1. Все денежные потоки предприятия объединяются в три основные группы: потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Главным источником денежных поступлений предприятия является его основная деятельность — производство и реализация продукции для завода, розничная торговля для магазина и т. п. Многие предприятия одновременно осуществляют несколько видов деятельности, совмещая производство с посредническими операциями или оказанием других услуг. Тем не менее деятельность такого рода часто обозначается единым термином — производственная или операционная. Денежные потоки от этой деятельности (выручка от реализации, оплата счетов поставщиков, выплата заработной платы) являются наиболее регулярными, так как они обслуживают текущие операции, повторяющиеся из месяца в месяц.

2. Имеются различные методы анализа денежных потоков. Денежные потоки классифицируются по различным признакам: по направленности движения денежных средств; по методу исчисления объема денежных потоков; по уровню достаточности объема; по методу оценки во времени; по непрерывности формирования в рассматриваемом периоде; по стабильности временных интервалов формирования регулярных денежных потоков. Источником информации о движении денежных средств служит Отчет о движении денежных средств, который содержит данные отдельно по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации. Анализ отчета проводится прямым и косвенным методами, разница между которыми состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств в результате текущей деятельности [13,с.180].

Глава 2. Анализ движения денежных потоков на предприятии

2.1 Краткая характеристика предприятия

Гороховецкий филиал ОАО «Владимирское земпредприятие» по своей организационно-правовой форме является филиалом ОАО «Владимирское земпредприятие».

Основная деятельность ОАО «Владимирское земпредприятие» направлена на осуществление мероприятий и проведение действий в области оценки, измерения, картографирования и учета земли.

По организационно-правовой форме ОАО «Владимирское земпредприятие» является открытым акционерным обществом.

Акционерным обществом признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций; участники акционерного общества (акционеры) не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Акционеры, не полностью оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам акционерного общества в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций.

Фирменное наименование акционерного общества должно содержать его наименование и указание на то, что общество является акционерным. Правовое положение акционерного общества и права и обязанности акционеров определяются в соответствии с Гражданским Кодексом и законом «Об акционерных обществах». Акционерное общество, участники которого могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров, признается открытым акционерным обществом. Такое акционерное общество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и их свободную продажу на условиях, устанавливаемых законом и иными правовыми актами. Открытое акционерное общество обязано ежегодно публиковать для всеобщего сведения годовой отчет, бухгалтерский баланс, счет прибылей и убытков. Филиал не является юридическим лицом и действует на основании Положения «О филиале ОАО „Владимирское землеустроительное проектно-изыскательское предприятие“ в г. Гороховец» и выступает в хозяйственном обороте от имени и по поручению общества.

Филиалом является обособленное подразделение юридического лица, расположенное вне места его нахождения и осуществляющее все его функции или их часть, в том числе функции представительства [1, ст. 55]

Представительства и филиалы не являются юридическими лицами. Они наделяются имуществом, создавшим их юридическим лицом, и действуют на основании утвержденных им положений.

Руководители представительств и филиалов назначаются юридическим лицом и действуют на основании его доверенности.

Гороховецкий филиал ОАО «Владимирское земпредприятие» учрежден ОАО «Владимирское земпредприятие» на основании Устава, утвержденного Министерством имущественных отношений РФ № 2680 от 20.06.2003 г.

Уставный капитал ОАО «Владимирское земпредприятие» составляет 4 169 000 рублей и разделен на 41 690 обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 100 рублей каждая.

Местонахождение Филиала: г. Гороховец, ул. Нагорная, 1. Численность работников -6 человек.

Филиал самостоятельно осуществляет свою деятельность на основании Положения о филиале.

Целями деятельности филиала является извлечение прибыли, а также расширение рынка товаров и услуг на территории деятельности филиала.

Целями деятельности Филиала, определенными Положением о филиале, являются:

— проведение земельно-оценочных работ;

— проведение работ в области мониторинга земель;

— выявление неиспользуемых, нерационально используемых и используемых не по целевому назначению земель;

— подготовка исходных данных для установления земельного налога, нормативной и кадастровой стоимости земли;

— авторский надзор за осуществлением схем, проектов землеустройства и рабочих проектов на отдельные мероприятия;

— разработка проектов:

а) межхозяйственного и внутрихозяйственного землеустройства сельскохозяйственных предприятий, крестьянских (фермерских) хозяйств и других землепользователей;

б) установление границ административно-территориальных образований и территорий с особым правовым режимом использования земель, выделения земель природоохранного оздоровительного, историко-культурного назначения, городской, поселковой черты и черты сельских населенных пунктов;

— проведение топографо-геодезических, картографических, почвенных, геоботанических и других исследовательских и изыскательских работ, необходимых для разработки проектно-сметной документации по землеустройству, ведению государственного земельного кадастра и других целей;

— перенесение на местность (в натуру) утвержденных в установленном порядке проектов с выдачей собственникам (владельцам) соответствующих документов, рабочих чертежей, очерков, карт, картограмм и других материалов;

— проведение комплекса работ по межеванию земель с установлением (восстановлением) на местности границ административно-территориальных образований;

— создание и развитие опорно-межевой сети;

— выполнение других видов землеустроительных работ, установленных законами и нормативными актами РФ, субъектов РФ, нормативными правовыми актами органов местного самоуправления.

2.2 Анализ основных финансовых показателей деятельности предприятия

К основным финансовым показателям деятельности предприятия в большинстве случаев относятся как минимум следующие: выручка от реализации, прибыль и сальдо потоков денежных средств предприятия.

Выручка от реализации — это доход, полученный предприятием от реализации товарно-материальных ценностей (выполненных работ, оказанных услуг) за определенный период времени. Этот доход может выражаться как в денежной, так и в не денежной форме.

Прибыль представляет собой разницу между выручкой от реализации товарно-материальных ценностей (выполненных работ, оказанных услуг) и всеми расходами, которые понесло предприятие в отчетном периоде, включая себестоимость реализованных товаров (работ, услуг). Эта прибыль подлежит налогообложению. Оставшаяся после уплаты причитающихся налогов прибыль называется прибылью, остающейся в распоряжении предприятия.

Сальдо потоков денежных средств — это разница между всеми поступившими на предприятие денежными средствами (наличными, безналичными, в валюте, и др.), и всеми выплаченными предприятием денежными средствами за отчетный период.

Совокупность значений этих показателей, а также тенденция их изменений позволяет с высокой степенью достоверности судить об эффективности деятельности предприятия, а также об имеющихся у него проблемах. Очевидно, что рассматривать и анализировать эти показатели нужно за один общий для всех отчетный период. Иначе говоря, не имеет смысла анализировать финансовые показатели деятельности предприятия, если выручка от реализации товаров (работ, услуг) берется за январь, прибыль — за апрель, а сальдо потоков денежных средств — за июнь.

Рассмотрим основные показатели деятельности Гороховецкого филиала в виде таблицы.

Таблица 2.1

Основные показатели деятельности Гороховецкий филиал ОАО «Владимирское земпредприятие» за 2009;2010 гг.

По данным табл.2.1 можно отметить, что объем реализации продукции предприятия в стоимостном выражении за 2010 г. возрос на 1295 тыс. руб. или на 94,1%. Себестоимость реализации продукции повысилась на 372 тыс. руб. или на 69%, вследствие чего прибыль от продаж предприятия увеличилась на 584 тыс. руб. или в 5 раз. В 2010 г. предприятие получило прибыль от деятельности в размере 352 тыс. руб., тогда как в 2009 г. предприятие работало менее прибыльно (был убыток в сумме 28 тыс. руб.). Численность работников предприятия за период 2009;2010гг.не изменилась и составила 6 чел., а увеличились расходы на оплату труда работников предприятия (на 385 тыс. руб. или на 59,1%). Выработка труда работников предприятия за 2010 г. по сравнению с 2009 г. Увеличилась на 17 986 руб. или на 94%. Уровень среднемесячной заработной платы одного работника Гороховецкого филиала ОАО «Владимирского земпредприятия» повысился за год на 5347 рублей или на 59, 1% и составил 14 402рубля.

Состав затрат предприятия по экономическим элементам приведен в табл. 2.2 (Приложениея 3, 7,8,9).

Таблица 2.2

Себестоимость продажи продукции Гороховецкий филиал ОАО «Владимирское земпредприятие» за 2009;2010 гг., тыс.руб.

По данным табл.2 можно отметить, что рост себестоимости продажи продукции было обусловлено увеличением суммы расходов на оплату труда, отчислений на социальные нужды и амортизационных отчислений.

Сумма материальных затрат предприятия повысилась в 2009 г. на 4 тыс. руб. или на 23,5% и составила 17 тыс. руб. Сумма затрат на оплату труда работников предприятия увеличилась на 385 тыс. руб. или на 37,2% и составила к концу 2010 г. 1037 тыс. руб. Сумма затрат на амортизацию увеличилась на 33 тыс. руб. или на 45,1% и составила в 2010 г. 74 тыс. руб. Сумма отчислений на социальные нужды коллектива увеличилась на 202тыс. руб или на 43,5% и сосотавила 464 тыс. руб. При этом сумма прочих затрат уменьшилась на 13тыс. рублей или на 5,5% и составила на конец 2010 г. 233 тыс. руб. соответственно.

Рис. 2.1 Структура себестоимости продажи продукции Гороховецкий филиал ОАО «Владимирское земпредприятие» в 2010 г., %

В структуре себестоимости предприятия преобладают затраты на оплату труда и отчисления на социальные нужды — 56.8% и 25,4% соответственно, прочие затраты занимают 12,7%, амортизационные отчисления — 4,1% и материальные затраты 1%. Безналичные расчеты Гороховецкого филиала «Владимирское земпредприятие» осуществляются через кредитные организации по счетам, открытым на основании договора банковского счета или договора корреспондентского счета (субсчета). Сами банки осуществляют расчеты посредством банковских операций. Однако отдельные операции формально не подпадают под категорию банковских, т. е. операций, составляющих суть лицензируемой банковской деятельности. Это касается, например, расчетов при помощи банковских карт. Дебиторская задолженность является важной частью активов хозяйствующих субъектов. Осуществляя предпринимательскую деятельность, участники имущественного оборота предполагают, что по мере проведения хозяйственных операций они не только возвратят вложенные средства, но и получат доходы. Наличие у предприятия дебиторской задолженности, в принципе, свидетельствует об отвлечении из оборота собственных средств, но при большом объеме реализации и его росте наличие задолженности неизбежно, поэтому она является негативным фактором, только если является просроченной (таб. 2.5)

Одним из главных условий нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков.

Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования.

Анализ денежных потоков предприятия начинается со знакомства с отчетом о движении денежных средств, форма № 4 (Приложения 3,7) официальной бухгалтерской отчетности табл. 2.3.

Таблица 2.3

Аналитический отчет о движении денежных средств (тыс. руб.)

Данные табл.2.3 показывают, что денежный поток за анализируемый период варьирует, за 2010 г. в целом по предприятию он увеличился на 1600 тыс. руб или на 52,5%. Доля направленных денежных средств на оплату приобретенных товаров, работ, услуг за 2010 г. также увеличилась на 584 тыс. рублей или 65,8%. За год наблюдается увеличение направленных денежных средств на оплату труда (на 385 тыс. руб.), на расчеты по налогам и сборам (на 202 тыс. руб.).

Следует отметить, за 2009;2010 гг. Гороховецкий филиал ОАО «Владимирское земпредприятие» осуществляло только операционную деятельность. Отрицательным моментом в движении денежных средств Гороховецкого филиала «Владимирское земпредприятие» является превышение оттока совокупных средств над притоком, а это является обязательным фактором для финансовой стабильности предприятия.

Цель анализа денежных потоков — это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности [13. с.174].

Денежный поток характеризует степень самофинансирования, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность. Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки. Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии.

Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств.

При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основная, инвестиционная и финансовая. Такое деление позволяет определить, каков удельный вес доходов, полученных от каждой из видов деятельности.

Основная деятельность — это деятельность предприятия, приносящая ему основные доходы, а также прочие виды деятельности, не связанные с инвестициями и финансами.

Поскольку основная деятельность является главным источником прибыли, она должна являться основным источником денежных средств.

Инвестиционная деятельность связана с реализацией и приобретением имущества долгосрочного использования. Инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность — это деятельность, результатом которой являются изменения в размере и составе собственного капитала и заемных средств предприятия. Считается, что предприятие осуществляет финансовую деятельность, если оно получает ресурсы от акционеров (эмиссия акций), возвращает ресурсы акционерам (выплата дивидендов), берет ссуды у кредиторов и выплачивает суммы, полученные в качестве ссуды. Информация о движении денежных средств, связанных с финансовой деятельностью позволяет прогнозировать будущий объем денежных средств, на который будут иметь права поставщики капитала предприятия [13. с.178].

Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении предприятия для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

Анализ движения денежных потоков дает возможность сделать более обоснованные выводы о том:

1. В каком объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования.

2. Достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности.

3. В состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам.

4. Достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности.

5. В чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств. [27, c. 124−125].

Все это обусловливает значение такого анализа и целесообразность его проведения для целей оперативного и стратегического финансового планирования деятельности предприятия. Анализ денежных потоков удобно проводить при помощи отчета о движении денежных средств. В отчете о движении денежных средств суммируются потоки денежных средств за отчетный период с тем, чтобы получить дополнительную информацию о результатах производственно-хозяйственной деятельности предприятия, ее инвестиционной и финансовой деятельности. В отчете проводится четкое разграничение между денежными средствами, формирующимися в результате нормальной производственно-хозяйственной деятельности и получаемыми от внешних источников.

В отчете содержится информация, которая дополняет данные отчетного бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках. В частности, из этого отчета можно получить информацию о том, обеспечивалось ли достижение прибыльности достаточным притоком денежных средств, необходимых для расширения проводимых операций или по крайней мере позволяющих продолжать их на прежнем уровне; удовлетворяет ли приток денежных средств необходимый уровень ликвидности организации. Отчет отражает инвестиции в дочерние и иные хозяйственные общества, капитальные вложения в основные средства, на увеличение оборотных средств, содержит данные об изъятии денежных средств из сферы инвестиций.

Так как предприятие Гороховецкий филиал ОАО «Владимирское земпредприятие» занимается оказанием кадастровых услуг по землеустройству, то и потоки денежных средств образуются только по основной деятельности. Так в 2009 году поступления равны 1454 тыс. руб., а направленные денежные средства равны 1618 тыс. руб.; в 2010 году поступило 3045 тыс. руб., направлено 3071 тыс. руб., т. е. на протяжении всего анализируемого периода наблюдается дефицитный денежный поток, т.к. поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Поэтому предприятие нуждается в привлечении в свой оборот дополнительных средства в виде кредитов и займов.

Доля поступлений от реализации продукции, оказания услуг составляла соответственно 99%в 2009 и 92,0% за 2010 г. Для поддержания такой тенденции нужно стремиться быстрее превращать дебиторскую задолженность, которая по годам равна в процентах от выручки от реализации продукции соответственно 29,3%, 10.5%, в денежные средства. Видно, что доля дебиторской задолженности в выручке снижается, что является положительным моментом, хотя для многих организаций и предприятий тенденция обратная. Большое внимание следует уделить динамике изменения кредиторской и дебиторской задолженности. Дебиторская и кредиторская задолженности предприятия Гороховецкий филиал ОАО «Владимирское земпредприятие» б" за 2009;2010 гг. приведены в табл. 2.5.Желательно, чтобы кредиторская задолженность была немного выше дебиторской (Приложения 1,5).

Таблица 2.5

Дебиторская и кредиторская задолженности Гороховецкий филиал ОАО"Владимирское земпредприятие", тыс. руб.

Это обусловлено тем, что дебиторская задолженность — это деньги временно отвлеченные из оборота, а кредиторская — денежные средства, вовлеченные в оборот предприятия. Также нежелательно сильное превышение кредиторской задолженности над дебиторской, потому что в случае требования кредиторов (особенно по краткосрочной задолженности) вернуть долг, предприятие может быть поставлено в зависимость от финансового состояния дебиторов.

Как видно из табл. 2.5, кредиторская задолженность превышает дебиторскую. Это влияет на длительность оборачиваемости оборотного капитала и у предприятия возникает потребность в дополнительных денежных средствах.

Денежные средства направляются в основном на оплату труда. Доля таких расходов составляет в 2009 году 40,3%, в 2010 году 33,8%. Если к этим расходам добавить расходы на оплату товаров (получится 58,7%, 62,2% соответственно) также можно сказать, что остатки денежных средств нестабильны и изменяются на протяжении всего анализируемого периода. Поскольку формирование денежных потоков определяется в большей степени оборотными средствами, по данным табл. 2.6 проанализируем состав и структуру оборотных средств фирмы.

Таблица 2.6

Состав и структура оборотных средств

В структуре оборотных средств наибольший удельный вес занимает дебиторская задолженностьболее 60%, а затем денежные средства. В 2010 г. по сравнению с 2009 г. удельный вес дебиторской задолженности несколько уменьшился. В целом в анализируемом периоде структура оборотных средств значительно не изменилась. Иллюстрация структуры оборотных средств в 2010 г. представлена на рис. 2.2

Рис. 2.2 Структура оборотных средств в 2010 гг.

Рассмотрим изменение величины оборотных средств за 2009;2010 гг. Данные для анализа представлены в табл. 2.7.

Таблица 2.7

Динамика оборотных средств

Из данных таблицы видно, что происходит ежегодное уменьшение оборотных средств и в целом, за анализируемый период, уменьшение произошло на 22,7%. Наибольшие уменьшения произошли в дебиторской задолженности — на 33,3%. Следовательно, в фирме назрела необходимость повысить эффективность работы в области управления оборотным капиталом и в частности дебиторской задолженностью, как наиболее значительной части собственных оборотных средств, тем более эта задолженность является просроченной.