ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠΈΡΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°
ΠΠΎ ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ, Π²Π΅ΡΠ½Π° 2010 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΏΡΠΈΠ½Π΅ΡΠ»Π° Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π½Π΅ ΡΡΠΎΠ»Ρ ΠΏΡΠΈΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ ΡΠ΅Π²ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅ΠΉ, ΡΠ°ΠΊ ΠΆΠ΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ Π½Π°ΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Ρ ΡΠΎΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ»ΠΈΠΌΠ°ΡΠ° Π² ΡΡΡΠ°Π½Π΅. «ΠΡΡ Π’Π΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ» ΡΠΌΠΎΠ³ Π·Π°ΠΊΡΠ΅ΠΏΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΡΡΠΏΠ΅Ρ ΠΈ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΅ Π½Π΅ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΠ±ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΊΠΈ Π² ΡΡΡΠ°Π½Π΅, ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠΈΡΡ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Ρ Π°Π±ΠΎΠ½Π΅Π½ΡΠΎΠ² Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π·Π°ΠΏΡΡΠΊΠ° Π½ΠΎΠ²ΡΡ … Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠΈΡΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
ΠΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅
ΠΠ»Π°Π²Π° 1 ΠΠ±ΡΠ°Ρ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠ° ΠΡΠΠ «ΠΡΡ Π’Π΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ»
1.1 ΠΠ±ΡΠ΅Π΅ ΡΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ «ΠΡΡ Π’Π΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ»
1.2 Π‘ΠΎΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠ²ΡΠ·Ρ ΠΈ Π΅Π΅ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΠ»Π°Π²Π° 2 Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ
2.1 ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ), ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΠΈ, Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΡΠΠ «ΠΡΡ Π’Π΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ» Π·Π° 3 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΠ»Π°Π²Π° 3 ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°
3.1 ΠΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°
3.2 ΠΠ΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠ½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·
3.3 Π Π°ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ
3.4ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΡΠ²ΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°
3.5 Π ΠΈΡΠΊ, Π°ΡΡΠΎΡΠΈΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠΉ Ρ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠΌ ΠΠ»Π°Π²Π° 4. ΠΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· ΠΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π° ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΈ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ, Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠΎΠ² ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ²ΡΠ·Π΅ΠΉ ΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°, ΠΆΠ΅ΡΡΠΊΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΈΠΈ ΡΡΠ΅Π±ΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°.
ΠΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° — Π²Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΠΉ ΡΡΠ°ΠΏ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°. ΠΠ΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ Π² Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΈΠ· Π΄Π²ΡΡ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ²: ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ — ΠΎΡΡΠΎΠΊΠ° ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² — ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π·Π° Π²ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² — ΠΏΡΠΈΡΠΎΠΊΠ° ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ².
Π ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠ²ΡΡΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Π° ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π°, ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ½ΠΎ-ΠΊΠΎΠ½ΡΡΡΡΠΊΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Π°, Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΠΈΠΈ, ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠ², ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Π° ΡΠ½Π°Π±ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ Π·Π°Π΄Π°ΡΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡΠΎΠ², ΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π·Π° ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ:
1) ΠΊΠΎΠΎΡΠ΄ΠΈΠ½Π°ΡΠΈΡ ΡΡΠΈΠ»ΠΈΠΉ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠ² ΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡΠΎΠ²;
2) ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΠΎΠ², ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ° ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ;
3) ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΠΎΠ·Π½ΠΎΡΡΠΈ Π² ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΎΠΊ.
ΠΡΠ΅Π΄ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ, ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΠΊΠΎ — ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ°, Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°.
ΠΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·ΠΎΠΉ Π΄Π»Ρ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΡΠ»ΡΠΆΠΈΡ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΡΠΠ «ΠΡΡ Π’Π΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ», Π½ΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎ — ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΠΡΡΠ³ΡΠ·ΠΊΠΎΠΉ Π Π΅ΡΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΈ, Π° ΡΠ°ΠΊ ΠΆΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»Ρ ΡΠΈΡΠΌΡ.
ΠΠ»Π°Π²Π° 1 ΠΠ±ΡΠ°Ρ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠ° ΠΡΠΠ «ΠΡΡ Π’Π΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ»
1.1 ΠΠ±ΡΠΈΠ΅ ΡΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎ ΠΊΠ°ΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ «ΠΡΡ Π’Π΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ»
Π ΠΡΡΠ³ΡΠ·ΡΡΠ°Π½Π΅ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΡ Π½Π΅Π΄Π΅Π»Ρ ΡΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΡ, Π·Π°ΠΏΡΡΠ΅Π½ Π½ΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΎΡ ΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΌΠ°ΡΠΊΠΎΠΉ «Π!» .Π‘ΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΉ ΠΠ·ΠΈΠΈ Π±ΡΠ΅Π½Π΄ΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ, ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π»ΠΎ ΠΊ Π°ΠΆΠΈΠΎΡΠ°ΠΆΡ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ Π·Π° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ ΠΏΡΡΡ Π΄Π½Π΅ΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ Π±ΡΠ»ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π½ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 40 000 ΡΠΈΠΌ-ΠΊΠ°ΡΡ. ΠΠ°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ Π£Π’Π ΡΡΠ°Π»Π° Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π²ΡΠ±ΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΉ Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΠΉ Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠ½Π°, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π±Π΅ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π°Π±ΠΎΠ½Π΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠ΅ΡΠΈ. Π§ΡΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π±ΡΠ΅Π½Π΄ΠΈΠ½Π³Π°, ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΡ: Π½Π°Π·Π²Π°Π½ΠΈΠ΅, Π»ΠΎΠ³ΠΎΡΠΈΠΏ, ΡΠ²Π΅ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠ΄, Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π³ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΡΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π»Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΈΡΠ½Ρ, ΡΠΌΠΎΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½Ρ ΠΈ ΠΎΡΡΡΡΠ»ΠΈΠ²ΠΎ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠ²Π½Ρ. ΠΠ½ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ·Π²Π°Π½Ρ ΡΡΠΊΠΎ ΠΈ Π±ΡΡΡΡΠΎ Π²ΡΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΡ «Π!» ΠΈΠ· ΡΠΆΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΄Π°, ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π² ΠΈΠΌΠΈΠ΄ΠΆ ΠΌΠΎΠ»ΠΎΠ΄ΠΎΠΉ, Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ, ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ, ΡΠ΄ΠΎΠ±Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΡΠ»ΡΠ³Π°ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠ΄ΠΈΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ, ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ ΠΈ Π½Π΅ ΡΠΊΡΡΠ½ΠΎ. ΠΠ²ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠ΅Π½ΡΠΈΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π°Π½ΠΈΡ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΎΡΠ° ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½Π° Π² ΡΠ»ΠΎΠ³Π°Π½Π΅ «Π! — Π£Π΄ΠΈΠ²Π»ΡΠΉ ΠΈ ΡΠ΄ΠΈΠ²Π»ΡΠΉΡΡ». ΠΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎ Ρ ΠΎΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠΈΡΡ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ Π΄Π»Ρ Π΄ΠΎΠ½Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎ Π°ΡΠ΄ΠΈΡΠΎΡΠΈΠΈ ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠ°ΡΠΊΠΈ, Π΅Ρ ΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΡΠΌΠΎΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π±ΡΠ»ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΎ Π½Π΅ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ Π½Π°ΡΡΠ΄Ρ Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌ Π»ΠΎΠ³ΠΎΡΠΈΠΏΠΎΠΌ ΠΌΠ°ΡΠΊΠΈ (ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π° Π½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΡ Π±ΡΠ΅Π½Π΄Π°, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ: ΡΠΈΠΌ-ΠΊΠ°ΡΡΠ°, Π²ΡΠ²Π΅ΡΠΊΠ° ΡΠ°Π»ΠΎΠ½Π° ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ ΠΈ Ρ. ΠΏ.), ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΠ΅Π»ΡΠΉ ΡΡΠ΄ Π΅Π³ΠΎ Π΄ΡΠ±Π»ΡΡΠΎΠ², Π³ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ Π²Π½ΠΎΡΠΈΡΡ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΌΡΡΠ»ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΈ ΡΠΌΠΎΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ·ΡΠ²Ρ (ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΌΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ). ΠΡΠΎΡ ΠΏΡΠΈΡΠΌ Π½Π°Π΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ ΠΌΠ°ΡΠΊΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΎΡΡΡΡΠ»ΠΈΠ²Π΅ΠΉ Π΄ΠΎΠ½ΠΎΡΠΈΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ»Ρ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π°Π½ΠΈΠΉ. ΠΡΠΎΠ΅ΠΊΡ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ ΠΏΠΎ Π·Π°ΠΊΠ°Π·Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ «ΠΡΡ Π’Π΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ» ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄ΠΎΠΉ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡΠΎΠ² Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΌΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΉ. Π Π°Π±ΠΎΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ Π³ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π° ΠΌΠ°ΡΠΊΠΈ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½Ρ ΠΌΠΎΡΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠΌ Π±ΡΠ΅Π½Π΄ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΠΌ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ «ΠΠ½Π΅ΡΠ½ΠΈΠΉ ΠΠΈΠ΄» .
1.2 Π‘ΠΎΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠ²ΡΠ·Ρ ΠΈ Π΅Π΅ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π‘ΠΎΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠ²ΡΠ·Ρ ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΡΠ½ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΡ ΡΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅ΠΉ. Π‘ ΡΠ°ΠΌΠΎΠ³ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»Π° ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΎΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅ΠΉ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π»ΠΎΡΡ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ΅ΡΠ΄Π²ΠΎΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠ»Π° Π°Π±ΠΎΠ½Π΅Π½ΡΠΎΠ².
Π‘ΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΠΎΡΡ ΡΠΈΡΠ»Π° Π°Π±ΠΎΠ½Π΅Π½ΡΠΎΠ² ΡΠΎΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅ΠΉ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΈΡ. Π‘ ΠΏΠΎΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΈΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΡΡΠ»ΡΠ³ ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ, ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΡΡΡΡ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ, Π° ΡΠ΅Π½Ρ ΠΈΡ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡΡΡΡ. ΠΠΎ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°Π±ΠΎΠ½Π΅Π½ΡΡΠΊΠΈΡ ΡΡΠ»ΡΠ³ ΡΡΠΎ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΡ ΡΠΎΡΡ ΡΠΈΡΠ»Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΡΠΎΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅ΠΉ. Π Π°Π²Π½ΡΠΌ ΠΏΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ Π°Π±ΠΎΠ½Π΅Π½ΡΠ°. Π ΡΠΎΠΆΠ°Π»Π΅Π½ΠΈΡ, Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ Π² ΠΡΡΠ³ΡΠ·ΡΡΠ°Π½Π΅ Π½Π΅Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈ, ΠΊ ΡΠΎΠΌΡ ΠΆΠ΅ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π½Π΅ΡΠ°Π²Π½ΠΎΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ.
ΠΡΡΠ³ΡΠ·ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠΎΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π² Π½Π°ΡΠ°Π»Π΅ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ.
ΠΠ° ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡΠ½ΠΈΠΉ Π΄Π΅Π½Ρ Π² Π½Π°ΡΠ΅ΠΌ Π³ΠΎΡΠΎΠ΄Π΅ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΊΡΠΏΠ»ΡΠ°ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ
GSM (Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ Π±ΡΠ» ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ «ΠΠΈΡΠ΅Π»»), ΡΠ΅ΠΉΡΠ°Ρ ΡΠ°ΠΊ ΠΆΠ΅ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ «ΠΡΡ Π’Π΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ», «ΠΠ΅Π³Π°ΠΊΠΎΠΌ», «ΠΠΈΠ»Π°ΠΉΠ½».
Π‘DMA ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ «ΠΠ°ΡΠ΅Π»», «Π€ΠΎΠ½Π΅ΠΊΡ» ΠΈ 3G (ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ «ΠΠ΅ΠΊΡΠΈ») .
ΠΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡΠ½ΠΈΠ΅ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΡΡΡ Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΈΡΠΎΡΡ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ , ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅, Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ «ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΉ ΠΊΠ»Π°ΡΡ». ΠΠ»Π°Π²Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΡΡΠΏΠ΅Ρ Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ — Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΡ, Π° ΡΡΠΎ, ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΡΠΈΠ²Π°Ρ ΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠ°, Π°Π΄ΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³, ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ, ΡΠ²ΡΠ·Ρ Ρ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡΡ, ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ² ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ ΡΡΠ»ΡΠ³, ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΌΠ°Π½Π½Π°Ρ ΡΠ°ΡΠΈΡΠ½Π°Ρ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°.
Π‘ΡΠ΅Π΄ΠΈ Π»ΡΠ΄Π΅ΠΉ, Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠΎΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠ½ ΡΡΠΎ Π½Π΅ΠΎΡΡΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΠ°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ, ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ, ΠΎΡΠ΄ΡΡ Π°, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ. Π ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΎΡΠ½Π°ΡΠ΅Π½Π° ΠΎΠ½Π° Π½ΠΎΠ²Π΅ΠΉΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ, Π²Π΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠ»Π΅ΠΏΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ½Π°Π»ΠΎΠΌ ΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΎΠΉ ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΡΠΎΠ², Π½ΠΎ Π² Π½Π΅ΠΌΠ°Π»ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ ΠΈ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ΅Π½ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΈΠΉ Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½ ΡΠ°ΡΠΈΡΠΎΠ², Π³ΠΈΠ±ΠΊΠ°Ρ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ° ΡΠΊΠΈΠ΄ΠΎΠΊ ΠΈ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.
ΠΠΎΠ»Ρ ΠΠ΄Π°Π½, ΠΊΠ°Π½Π°Π΄ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡ ΠΏΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Ρ, Π² ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΌ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄Π²Π°ΡΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΡΠ±ΠΎΡΠΎΠΌ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎ Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°. ΠΠΈΡΠ½ΠΎ ΠΎΠ½ ΡΠ΅ΡΠΏΠ°Π΅Ρ Π΅Π΅ ΠΈΠ· ΠΏΡΠ΅ΡΡΡ, ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠ΄ΠΎΠΊ, Π½ΠΎ ΠΈΠ·Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΊ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ°ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΡΠΎΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Π΄Π»Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ². Π’Π΅ΠΌΠΏΡ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΡΠ΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌΠΌΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ Π±Π΅Π· ΠΏΡΠΈΠΊΡΠ°Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ Π³ΠΎΡΠΎΠ΄Π° ΠΈ ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°. «Π‘ΠΎΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠ²ΡΠ·Ρ — Π»ΡΡΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Π² ΡΡΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ΅Π·Π΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌ Π½Π΅ Π½ΡΠΆΠ½Ρ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌΠΌΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ!»
ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΡ ΠΊΠ°Π½Π°Π΄ΡΠ° Π² ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΠΠΈΡΠΊΠ΅ΠΊΠ°, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΌΠ΅Π»ΠΎ ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π² ΠΡΡΠ³ΡΠ·ΡΡΠ°Π½Π΅ ΡΡΠΎΡ ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π΄Π°Π»Π΅ΠΊΠΎ Π½Π΅ Π½Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½Π΅ΠΌ ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Ρ ΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΈ Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²ΡΡ Π»ΡΠ΄Π΅ΠΉ.
ΠΠ»Π°Π²Π° 2. Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ
2.1 ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ), ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΠΈ, Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π·Π° 3 Π³ΠΎΠ΄Π°.
ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½Π°Ρ Π·Π°Π΄Π°ΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ — ΡΠΎΡ ΡΠ°Π½ΠΈΡΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΠΌ. ΠΠ·Π²ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΡ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΡΠΎΡ ΡΠ°Π½ΠΈΡΡ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅. ΠΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎ-ΠΌΠ°ΡΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΡ: Π¨ΠΠ ΠΈ ΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ²ΡΠ·Ρ Π² ΡΠΎΡΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ ΠΊ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ ΡΡΠ»ΡΠ³ (ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄Π΅ΡΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΠΈΡΡ) Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΡ ΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Π½Π° ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅. Π ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² «ΠΡΡ Π’Π΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ» Π½Π΅ ΠΈΡΠΏΡΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ.
ΠΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΎΠ±ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π»ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΠ΅ Π½Π΅ΠΎΡΠ΄ΠΈΠ½Π°ΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ°ΠΌΠΈ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌΡΠΉ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ — ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ — ΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Ρ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΠΌΠΈ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠ°ΠΌΠΈ.
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π΅ΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°Π΅Ρ ΡΠ²ΠΎΠΉΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°Π·Π½ΡΡ Ρ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΠ². Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.
Π ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ «ΠΡΡ Π’Π΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ» Π² ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ° Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΡΡ Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ. ΠΡΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΡ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Ρ Π½Π° ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π±Π΅Π·Π±ΠΎΠ»Π΅Π·Π½Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΆΠΈΡΡ ΡΡΠΆΠ΅Π»ΡΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π° ΠΈ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΏΠΎΠ΄ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠ΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π»ΠΈΡΡ Π² ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ ΠΊΡΠ°ΠΉΠ½Π΅ΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅.
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Ρ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ°. Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ Π΄Π²Π° Π²ΠΈΠ΄Π° ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ:
1. ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ (ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ),
2. ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ (ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ° Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ Ρ. ΠΏ.).
Π ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΡΡΠΈΠΌ Π² Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ Π³ΡΡΠΏΠΏΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ:
1.ΠΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π΅Π»ΠΎΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π°. ΠΡΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² (F) ΠΈ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² (Π).
Π ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
ΠΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π² Π²ΠΈΠ΄Ρ, ΡΡΠΎ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π² ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΎΠ½Π° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΌ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΉ Ρ ΡΠΎΠ½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
ΠΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ: Π²Π°Π»ΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ, ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ (ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ ΡΠΎΡΠΌΡ № 2 «ΠΡΡΠ΅Ρ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ »).
ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Ρ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΉ (ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ) ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (ΡΠΎΡΠΌΠ° № 1 ΠΈ 2) ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ Π² ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ΅ :
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ | 2007 Π³ΠΎΠ΄ | 2008 Π³ΠΎΠ΄ | 2009 Π³ΠΎΠ΄ | |
Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΌΠΈΠ». ΡΠΎΠΌ | ||||
Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΌΠΈΠ»Π». ΡΠΎΠΌ | ||||
Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² ΠΌΠΈΠ». ΡΠΎΠΌ | ||||
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ (½*100)% | 33% | 38% | 41% | |
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ (1/3*100)% | 17% | 23% | 25% | |
ΠΠ°Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ:
Π ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ»ΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π°. Π‘ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠΌΠ° ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡΡ Π² Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»ΠΎ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π² ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅. Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠΈΠ»Π°ΡΡ Π·Π° ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π½Π° 5% Π² 2008 Π³ΠΎΠ΄Ρ, ΠΈ Π½Π° 2% 2009 Π³ΠΎΠ΄Ρ. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ»ΠΎ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π½Π° 7% Π·Π° Π²ΡΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Π°. Π’Π°ΠΊ ΠΆΠ΅ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ»Π°ΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΠΏΠΎ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π½Π° 2% Π² 2008,2009 Π³ΠΎΠ΄Π°Ρ . ΠΡΠΈΡΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ΄Π²ΠΈΠ³ΠΎΠ² Π² ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠ°Π»ΠΈ, ΠΏΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΌΠΏΡ ΠΏΡΠΈΡΠΎΡΡΠ° ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π°, ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠΈΡΠΎΡΡΠ° ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ.
2. Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΠ΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ Π² Π΅Π³ΠΎ ΡΠ°ΡΠΏΠΎΡΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π²ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°ΡΠ΅ΠΉ ΠΈΠΌ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. Π ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅:
k = Π / Π‘Π Π³Π΄Π΅ k — ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ;
Π ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ;
Π‘Π — ΡΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
ΠΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ Π·Π° ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π°, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΡΡΡΠ΅ΠΉΡΡ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ.
ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΈ ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ, ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΠΌ Π² ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ΅
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ | ΠΠ° 2007 | ΠΠ° 2008 | ΠΠ° 2009 | |
Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΌΠΈΠ». ΡΠΎΠΌ | ||||
Π‘ΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΌΠΈΠ». ΡΠΎΠΌ | ||||
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ (12*100%) | 26% | 29% | 32% | |
ΠΠ°Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠΈΠ»Π°ΡΡ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ Π³ΠΎΠ΄Π°Ρ Π½Π° 4% Π² 2008 Π³ΠΎΠ΄Ρ, ΠΈ Π½Π° 3% Π² 2009 Π³ΠΎΠ΄Ρ.
«ΠΡΡ Π’Π΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ» Π½Π΅ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅Ρ ΠΊΠ°ΡΠ΄ΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΏΡΠΎΡΠ° Π½Π° ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠ²ΡΠ·Ρ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΈ ΡΡΠ»ΡΠ³ΠΈ ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡΡ Π½Π΅ΡΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠ½ΡΠΌ (ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΠΌ) ΡΠΏΡΠΎΡΠΎΠΌ. ΠΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ΅ΠΌ, Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠ° ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ½Π΅Ρ-ΡΡΠ»ΡΠ³, ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΡΡΠΎΡΠΎΠΆΠ½ΡΠΉ. «ΠΡΡ Π’Π΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ» ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅ΠΌΠΏΡ ΡΠΎΡΡΠ° (Π² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΌΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅), Π±Π΅Π·ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π½ΠΎ, Π·Π°ΠΌΠ΅Π΄Π»ΡΡΡΡ, ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π° ΡΠΎΠΌΡ Π² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΈ Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ Π² ΡΠ°ΡΡΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΡΠ»ΡΠ³.
ΠΠ»Π°Π²Π° 3 ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΠ΄ΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ Π±ΠΎΡΡΠ±Ρ Π·Π° ΡΠΎΡΡ ΡΠΈΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ «ΠΡΡ Π’Π΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ» Π½Π΅ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π² Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅ ΡΠ²ΡΠ·Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΡΡΡΠ°Π΄Π°ΡΡ ΠΎΡ Π½Π΅Π΄ΠΎΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ: ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°ΠΏ ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΡΠ΅ΡΠ΅ΠΉ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΠΉΠ΄Π΅Π½, «ΠΡΡ Π’Π΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ» ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΡ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ»ΡΠ³, Π° ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΎΠ·Π°Π±ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ΅Ρ ΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ ΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π²ΡΠ½ΡΠΆΠ΄Π΅Π½Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡ Π½Π° Π·Π°ΡΡΠ°ΡΠ°Ρ . Π ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ, «ΠΡΡ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ» ΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΠ½Π΅ΡΡΡ Π² 2010 Π³ΠΎΠ΄Ρ Π²ΡΠ΅Ρ Π±Π΅Π· ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΡΡΠ³ΡΠ·ΡΡΠ°Π½Π°. ΠΠ° ΡΠΎΠ½Π΅ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ°, ΠΈΠ³ΡΠΎΠΊΠΈ Π±ΡΠ΄ΡΡ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π°ΠΊΡΠ΅Π½Ρ Π½Π΅ Π½Π° Π΄ΠΎΠ»Π΅ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, Π° Π½Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°: Π² ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ Π½Π΅Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΈΠ·Π½Ρ ΠΈ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ² Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ ΠΏΠ»Π°Π½ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΌΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡΠΌ, «Π²ΡΠΉΡΠΈ Π² Π½ΠΎΠ»Ρ» ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΈΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° (Ρ.Π΅. ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π·Π° Π²ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π»Π° Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ).
3.1 ΠΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΠΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° — Π²Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΠΉ ΡΡΠ°ΠΏ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°. ΠΠ΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ Π² Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΈΠ· Π΄Π²ΡΡ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ²: ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ — ΠΎΡΡΠΎΠΊΠ° ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² — ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π·Π° Π²ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² — ΠΏΡΠΈΡΠΎΠΊΠ° ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ².
Π ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠ²ΡΡΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Π° ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π°, ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ½ΠΎ-ΠΊΠΎΠ½ΡΡΡΡΠΊΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Π°, Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΠΈΠΈ, ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠ², ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Π° ΡΠ½Π°Π±ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ Π·Π°Π΄Π°ΡΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡΠΎΠ², ΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π·Π° ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ.
Π Π΅Π»Π΅Π²Π°Π½ΡΠ½ΡΠΉ — ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ — Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΡΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΎΠ±ΡΠΈΠΌΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ Π·Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡΡΠΎΠΊ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° — CFt? — ΠΈ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΎΡΠΊΠ°Π·Π° ΠΎΡ Π½Π΅Π³ΠΎ — CFt?:
CFt = CFt? — CFt?
ΠΠ΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΈΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΠΉ, Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ. ΠΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΎΡΠΈΠ±ΠΎΠΊ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ Ρ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ Π»ΠΈΡΡ Π² ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ , ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ Π½Π΅ Π²Π»ΠΈΡΠ΅Ρ Π½Π° ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, ΡΡΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΈΠ·ΠΎΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎ. Π Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅Π² ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ Π² ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ Π² ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ CFt? ΠΈ CFt? .
ΠΠ΅Π»ΠΎ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΌΡ Π½Π΅ Π·Π½Π°Π΅ΠΌ Ρ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ 100% Π½ΠΈ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ°, Π½ΠΈ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ.
ΠΠ· ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΡΡΠ΅Π½Π°ΡΠΈΠ΅Π², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ²ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ²ΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠΈΡΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠΌ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΎΠΊ Π΅Π³ΠΎ ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΠ° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ ΠΈΠ· ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΡ ΡΠ°Π³ΠΎΠ².
1. ΠΠ°Π΄Π°ΡΡ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠΎΠ² ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ Π²ΡΠ±ΡΠ°Π½Π½ΡΡ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΡ ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ.
2. ΠΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌΡ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡΠΈΠΏΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ Π΅Π³ΠΎ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠΈΠΏΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡΠΌΠΈ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΄ΡΡΠΈΠΌΠΈ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ.
3. ΠΠ»Ρ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠ° ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΈΡ NPV, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΎΡ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ.
4. ΠΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠ½ΡΡ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ².
3.2 ΠΠ΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠ½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΠ΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²ΡΠ²Π°ΡΡΡΡ Π½Π° Π·Π½Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ², ΡΠΎΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠΆΠ΄Π°ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ², ΠΈ ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ, ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ. Π ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠ½ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ². Π ΡΠΎ ΠΆΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ Π΄Π²Π° Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° — ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΡΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠΎΡΠ΅ΠΊ ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΡΠ²ΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ — Π΄Π°ΡΡ Π»ΠΈΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ± ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΊ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡΠΌ Π·Π°Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡΡ Π² Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΠΎΠ².
Π ΠΈΡΠΊ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠΉ Ρ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠΌ, Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ: ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠ΅, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ Ρ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ; Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²; ΡΡΠΌΠΌΠ°, ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅ΡΠ³Π°Π΅ΠΌΠ°Ρ ΡΠΈΡΠΊΡ. Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΈ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π·Π½Π°ΡΡ Π²ΡΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΡΠ΄Π΅Π»ΡΡΡ Π΄Π²Π° ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ:
ΠΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ Π½Π° Π²ΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΎΡΡ, Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ. Π§Π°ΡΡΠΎΡΠ° ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠ° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ . Π’Π°ΠΊ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΠ°ΡΡΠΎΡΠ° Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½ΠΈΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡ, Π Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π½Ρ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅:
f (A)=n (A)/n,
Π³Π΄Π΅ f — ΡΠ°ΡΡΠΎΡΠ° Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½ΠΈΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡ;
n (A) — ΡΠΈΡΠ»ΠΎ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅Π² Π½Π°ΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡ;
n — ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΅ ΡΠΈΡΠ»ΠΎ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅Π² Π² ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠΊΠ΅, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΠ΅Π΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½Π½ΡΠ΅, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π½Π΅ΡΠ΄Π°Π²ΡΠΈΠ΅ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ.
ΠΡΠΈ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ°Ρ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΡ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ Π²ΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠΎΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.
Π‘ΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ°, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²ΡΠ²Π°ΡΡΠ΅ΠΌΡΡ Π½Π° ΡΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΎΠΏΡΡΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡΠ΅Π³ΠΎ, Π° Π½Π΅ Π½Π° ΡΠ°ΡΡΠΎΡΠ΅, Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΡΠΉ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ Π±ΡΠ» ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ Π² Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ .
ΠΠ°ΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΡΠΌΠΈ, ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΠΈΠΌΠΈΡΡ Π² Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠ½ΠΎΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΡ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Ρ, ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄Ρ, ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Π°.
ΠΠ»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π° — ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠΉ, Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡΡ Π½Π° ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ. ΠΡΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²: ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°ΡΡ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ Π»ΠΈ Π²Π½Π΅Π΄ΡΡΡΡ Π² ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ Π½ΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡ ΠΈ Ρ. Π΄. ΠΠ»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ — ΡΡΠΎ ΡΠΏΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΎΡ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠ°. ΠΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠ½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡΡ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΠ΅Π»Π΅Π²Π°Π½ΡΠ½ΡΡ — Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΡΡ — Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ.
Π‘ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄Ρ — ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ, Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π»ΠΈΡΠΎ, ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡΠ΅Π΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ (Π² Π½Π°ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ — ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ), Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π±Π»Π°Π³ΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠ½ΡΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅Π±Π»Π°Π³ΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ, ΠΊΠ»ΠΈΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ ΠΈ Ρ. Π΄.).
ΠΡΡ ΠΎΠ΄Ρ (Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ) Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡΡ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π° ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ ΡΡΠ΅Π΄Ρ. ΠΡΠΎ Π½Π΅ΠΊΠ°Ρ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½Π°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ°, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΠ°Ρ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Ρ ΠΏΡΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ ΡΡΠ΅Π΄Ρ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π°Π±ΠΎΠ½Π΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ Ρ. Π΄.).
Π‘ΡΠ΅Π½Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°.
Π‘ΡΠ΅Π½Π°ΡΠΈΠΈ | ΠΠ΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ | NPV (ΡΡΡ.ΡΠΎΠΌ) | NPV Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (ΡΡΡ.ΡΠΎΠΌ.) | |
" ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠΈΡΡΠΈΡΠ½ΡΠΉ" | 0.1 | |||
" Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ" | 0.5 | |||
" ΠΏΠ΅ΡΡΠΈΠΌΠΈΡΡΠΈΡΠ½ΡΠΉ" | 0.4 | |||
ΠΡΠ΅Π³ΠΎ | ; | |||
3.3 Π Π°ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΡΡ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠΌ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡΠΌ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΉ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΡΡΠΎΠΉ Π³ΡΡΠΏΠΏΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎΡΠΊΠ° Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (break-even point) — ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ Π½Π° ΠΏΡΠΎΡΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ Ρ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠ°ΠΌΠΈ.
ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΡΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠΎΡΠ΅ΠΊ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΊ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΡ ΡΠ°ΠΊ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ «ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ». ΠΠ»Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° (NPV) ΡΠ°Π²Π½Π° Π½ΡΠ»Ρ, Ρ. Π΅. ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ Π½ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, Π½ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°. Π§Π΅ΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΡΠΎΡ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ, ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΆΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½ Π² ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΏΡΠΎΡΠ°, ΠΈ ΡΠ΅ΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠΈΡΠΊ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°.
ΠΠ»Ρ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΡΠ»ΠΎ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ. Π§Π΅ΠΌ Π΄Π°Π»ΡΡΠ΅ ΠΎΡ Π½ΠΈΡ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ), ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²Π΅Π΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ. ΠΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°Π΅ΡΡΡ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΡΠΌ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π΅ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ 75% ΠΎΡ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π°.
Π’ΠΎΡΠΊΠ° Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅:
TΠ=3c/(Π¦-3v),
Π³Π΄Π΅ ΠΡ — ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ, ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π½Π°ΠΏΡΡΠΌΡΡ Π½Π΅ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π» Ρ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ (ΡΠΎΠΌ.);
Π¦ — ΡΠ΅Π½Π° Π·Π° Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ (ΡΠΎΠΌ.);
3v — ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ, Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ (ΡΠΎΠΌ./Π΅Π΄.).
ΠΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΠΎΠ±Π»ΡΠ΄Π°ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ
1. ΠΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΡΠ°Π²Π΅Π½ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ,
2. ΠΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ Π΄Π»Ρ Π»ΡΠ±ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π°,
3. ΠΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π°,
4. Π¦Π΅Π½Π° Π½Π΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°, Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎΡΠΊΠ° Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ,
5. Π¦Π΅Π½Π° Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ² ΠΎΡΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΠΌΠΈ,
6. Π ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΡ Π½Π°ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ, ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡΡΠ°Π²Π°ΡΡΡΡ Π½Π΅ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΌ.
Π£ΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (Π Π) ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ ΠΎΡ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ (ΠΠ) ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅:
Π Π = (ΠΠ — Π’Π)/ΠΠ ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ:
— ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΡΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ, ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ;
— Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΎΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Ρ;
— Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠ° Π² Π΄ΠΎΠ»Π΅ ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠΈΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ.
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΈ:
— Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ Π² ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠ°;
— ΠΌΠΎΠ΄Π΅ΡΠ½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ;
— ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠΈ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ;
— ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π°Π΄ΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ.
Π Π°ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ.
β | ΠΠ°ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ | ΠΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡ «Π» | ΠΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡ «Π» | ΠΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡ «Π» | ΠΡΠΎΠ³ΠΎ | |
ΠΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ, ΡΡΡ. ΡΠΎΠΌ | ||||||
ΠΠΎΠ»Ρ Π² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ, % | ||||||
Π¦Π΅Π½Π° Π·Π° Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ, ΡΠΎΠΌ | ; | |||||
ΠΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ, ΡΡΡ .ΡΠΎΠΌ | ||||||
ΠΠΎΡ ΠΎΠ΄, ΡΡΡ.ΡΠΎΠΌ. | ||||||
Π£ΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΎΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ, % | ; | ; | ; | |||
ΠΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ, ΡΡΡ.ΡΠΎΠΌ. | ; | ; | ; | |||
Π’ΠΎΡΠΊΠ° Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ, ΡΡΡ. ΡΠΎΠΌ | -; | -; | ||||
Π’ΠΎΡΠΊΠ° Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π°ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ, ΡΡΡ. ΡΠΎΠΌ. | 43,4 | 86,8 | 303,8 | |||
Π’ΠΎΡΠΊΠ° Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π°ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ, ΡΡΡΠΊ | ; | |||||
3.4 ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΡΠ²ΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°.
ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΡΠ²ΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (sensitivity analysis) Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Π½Π° Π΅Π³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΠ΅ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠΈ, Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ , ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ NPV. Π’Π΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΡΡΠ²ΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ Π² ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Π²ΡΠ±ΡΠ°Π½Π½ΡΡ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΠΎΠ² Π² ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π°Ρ , ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΈ, ΡΡΠΎ ΠΎΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΡΡΡ Π½Π΅ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ. Π§Π΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½ Π²Π°ΡΠΈΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΠΎΠ², ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ NPV ΠΈΠ»ΠΈ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½ΠΎΠΉ, ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²Π΅Π΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ.
ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΡΠ²ΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠΈΡΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΏΡΠΈ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ , Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°. ΠΡΠΎΡ Π²ΠΈΠ΄ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΡΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π² Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°.
Π ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ Π²Π°ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ:
— ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ;
— ΡΠ΅Π½Ρ Π·Π° Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ;
— ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠ΅;
— Π³ΡΠ°ΡΠΈΠΊ ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°;
— ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠ΅;
— ΡΡΠΎΠΊ Π·Π°Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ:
— ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ;
— ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎ Π·Π°ΠΉΠΌΠ°ΠΌ, ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠ° ΠΈ Π΄Ρ.
Π ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠΈΡΡΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°ΡΡ:
— ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ (ΡΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄, Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΡΠΎΠΊ ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ, ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ),
— Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° (Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΡΠ°Π»ΡΠ΄ΠΎ Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³).
ΠΡΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ ΡΡΠ²ΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ (ΠΏΡΠΈ ΠΈΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Π½Π° ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π½Π° 10%) Π½Π° ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠΈΡΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°. ΠΡΠΎΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅; ΠΈΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ.
ΠΠ±ΡΠΎΠ»ΡΡΠ½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΡΠ²ΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠΈΡΡΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΏΡΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ . ΠΠ½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ , ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠ΅ Π½ΡΠ»Π΅Π²ΡΠΌ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠΈΡΡΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π²ΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ.
Π Π΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΡΡΠ²ΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ Π² ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π³ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΌΠ°Ρ . ΠΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΡΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½Π°Π³Π»ΡΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡΡ Π² ΠΏΡΠ΅Π·Π΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π»ΡΡ .
ΠΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΠΊ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π°: Π½Π΅ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΡΠ²ΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ Ρ.ΠΊ. ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ²Π»Π΅ΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ, Π° ΡΡΠΎΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ.
ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΡΠ²ΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°.
ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³Π° ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°, ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅ΠΌΡΡ Π½Π° ΡΠΈΡΠΊΠΈ | |||||
ΠΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½Π°Ρ (x) | ΠΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ x, % | ΠΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ NPV, % | ΠΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ % ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ NPV ΠΊ % ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ x | Π Π΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ | |
Π‘ΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ° ΠΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ ΠΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ Π¦Π΅Π½Π° ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ | 2,5 1,5 | ||||
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΡΠ²ΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° | |||||
ΠΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½Π°Ρ (x) | Π§ΡΠ²ΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ | Π Π΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ | |||
ΠΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ Π‘ΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ° ΠΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π¦Π΅Π½Π° ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ | ΠΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ ΠΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ Π‘ΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ Π‘ΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ Π‘ΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ ΠΠΈΠ·ΠΊΠ°Ρ | ΠΠΈΠ·ΠΊΠ°Ρ ΠΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ Π‘ΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ Π‘ΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ ΠΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ ΠΠΈΠ·ΠΊΠ°Ρ | |||
3.5 Π ΠΈΡΠΊ, Π°ΡΡΠΎΡΠΈΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠΉ Ρ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠΌ Π₯Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ°. ΠΡΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² Π²ΡΠ΄Π΅Π»ΡΡΡ ΡΡΠΈ ΡΠΈΠΏΠ° ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²:
1) Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠΈΡΠΊ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΈΠ·ΠΎΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎ, Π²Π½Π΅ ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ;
2) Π²Π½ΡΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠΈΡΠΊ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π² Π΅Π³ΠΎ ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Ρ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ;
3) ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠΈΡΠΊ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ Π΄ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅.
ΠΠΎΠ³ΠΈΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ° ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΡΠ΄Π° ΠΎΠ±ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²:
1) ΡΠΈΡΠΊ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΠ΅Ρ Π½Π΅ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉ. ΠΠ»Ρ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΠΈΠΌΠ΅Π΅ΡΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ»ΡΡ Π»Π΅Ρ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π΅ΡΡΡ ΡΠ»ΡΡΠ°ΠΈ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ² — ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡΠΎΠ². ΠΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π² Π²ΠΈΠ΄Ρ, ΡΡΠΎ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ Π² Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅, Π½Π΅ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²ΡΠ²Π°ΡΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ°Ρ ;
2) Π² Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Ρ ΡΠ°Π½Π΅Π΅:
?P — ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΊΠ²Π°Π΄ΡΠ°ΡΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΊΠ²Π°Π΄ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ (IRR) ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°, ?P — ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°;
rP, F — ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΊΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΡΠΈΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡΡ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ;
rP, M — ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΊΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΡΠΈΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π² ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΌ. ΠΡΠ° ΡΠ²ΡΠ·Ρ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΎΠΊ. ΠΡΠ»ΠΈ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΠΏΡΠΈ Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π² ΡΠ°ΡΡΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΡ ΠΊ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ;
?F — ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΊΠ²Π°Π΄ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π΄ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΡ ΠΊ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°. ΠΡΠ»ΠΈ? F Π½Π΅Π²Π΅Π»ΠΈΠΊΠΎ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΡΠΈΡΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π½ΠΈΠ·ΠΎΠΊ. Π ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΠΈΡΠΊ Π²Π΅Π»ΠΈΠΊ ΠΈ Π²Π΅Π»ΠΈΠΊΠΈ ΡΠ°Π½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ;
?M — ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΊΠ²Π°Π΄ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΡΠ° Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ»ΡΡ Π»Π΅Ρ;
?P, F — Π²Π½ΡΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ?-ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ. ΠΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΠ½ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΡΠ΅Π³ΡΠ΅ΡΡΠΈΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π±Π΅Π· ΡΡΠ΅ΡΠ° Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°. ΠΠ»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° Π²Π½ΡΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»ΠΎΠΉ, ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π½Π΅Π΅:
?P, F = (?P/?F)?rP, F ;
?P, M — ?-ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ; ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π½ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΡΠ΅Π³ΡΠ΅ΡΡΠΈΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. ΠΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»ΠΎΠΉ, Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅ Π΄Π»Ρ? P, F. ΠΡΠΎ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠΉ ?-ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°. ΠΠ½ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΉ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Π° ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Π² ΡΠΈΡΠΊ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌΡ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅ΡΠ³Π°ΡΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ;
3) ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Ρ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°, ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ Π΅Π³ΠΎ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ — ?P, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΈ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΡΡΠ° ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠ°Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π° Π²ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ°ΠΏΠ°Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ Ρ ΠΎΡΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ — ΡΠΈΡΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ, ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±Π° Π²ΠΈΠ΄Π° ΡΠΈΡΠΊΠ°;
4) Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΊΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΡΠΈΠΈ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, ΠΏΡΠΈΡΠ΅ΠΌ Π΅Π³ΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ ΠΊ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ. ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΊΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΡΠΈΠΈ ΡΠ΅Π΄ΠΊΠΎ ΡΠ°Π²Π΅Π½ +1,0, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ Π΄ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½Π°, ΠΈ ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠΎΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½Π΅Π΅. ΠΠ½ΡΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π΅Π³ΠΎ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ;
5) Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ², ΠΊΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΊΠΎΡΡΠ΅Π»ΠΈΡΡΡΡ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ Π² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅ ΡΡΡΠ°Π½Ρ;
6) Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²Π½ΡΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠ΅Π½Π½Π°Ρ? P, F ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠ°Π²Π½Π° 1,0, ΡΠΎ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΡΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠ°Π²Π½Π° ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°. ΠΡΠ»ΠΈ? P, M Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ 1,0, ΡΠΎ ΡΠΈΡΠΊ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ ΡΠΈΡΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ°, ΠΈ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ. Π ΠΈΡΠΊ, ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°ΡΡΠΈΠΉ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΉ ΡΠΈΡΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΉ, ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΠΊ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (WACC) Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΉ, ΠΈ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ. Π£ΡΠΎΡΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ WACC Π² ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ Π·Π΄ΡΠ°Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΌΡΡΠ»Π°;
7) Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²Π½ΡΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ?-ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ — ?P, M ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° — ΡΠ°Π²Π΅Π½ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ Π±Π΅ΡΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, ΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΡ ΠΆΠ΅ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ°, ΡΡΠΎ ΠΈ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ. ΠΡΠ»ΠΈ? P, M ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π±Π΅ΡΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, ΡΠΎ ΡΠΈΡΠΊ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ°, ΠΈ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ. ΠΡΠ»ΠΈ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ Π±Π΅ΡΠ° Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ Π±Π΅ΡΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, ΡΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΡΡΠΎ Π²Π»Π΅ΡΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (WACC) Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΉ, ΠΈ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ. ΠΠ»Ρ ΡΡΠΎΡΠ½Π΅Π½ΠΈΡ WACC Π² ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² (CAPM);
8) Π½Π΅ΡΠ΅Π΄ΠΊΠΈ ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ, ΡΡΠΎ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π²Π½ΡΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊΠΈ, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π²ΡΡΠ΅, Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΌΠΈΡΡΡ ΠΊ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π±ΠΎΠ³Π°ΡΡΡΠ²Π° Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π², ΡΠΎ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΡΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ. ΠΡΠΎ Π½Π΅Π²Π΅ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π°ΠΌ:
Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΡ ΠΌΠ΅Π»ΠΊΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΡ, ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π½Π΅ Π΄ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ, Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΎΠ·Π°Π±ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΡΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ, ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠΌ;
ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ, ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡΡΠΈΠ΅ Π΄ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ, ΠΊΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ Π²ΠΎ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΡ, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΡΠΈΡΠΊ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΠ°Π΄Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ Π²Π½ΡΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ;
ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π»Ρ Π΅Π³ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΠΎΠ², ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ², ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΡΠΈΠΊΠΎΠ², ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ ΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π½Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π΄Π΅Π»ΠΎ Ρ Π½Π΅ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡΠΌΠΈ; ΡΡΠΎ, Π² ΡΠ²ΠΎΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ, Π·Π°ΡΡΡΠ΄Π½ΡΠ΅Ρ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ ΠΈ, ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ, ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈ ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ.
ΠΠ»Π°Π²Π° 4 ΠΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· ΠΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· «Π‘ΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΉ» ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ Π½Π°ΡΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΈ Π² Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅ΠΌ Π΄Π΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΈ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ. ΠΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ-ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ½Π΅ΠΌΡ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π²Π·Π²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ°, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΎΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΎΡ ΠΎΠΏΠΏΠΎΡΡΡΠ½ΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ². Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠ΅ Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΡΡΡΠΌΠΈ Π² Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ — Π΄Π»Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ°ΡΡ ΡΡΠ΅Π·ΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΡΠ΅ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ.
Π Π΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½Ρ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΡ ΡΠ΄ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π² ΠΡΡΠ³ΡΠ·ΡΡΠ°Π½Π΅.
ΠΠΎ ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ, Π²Π΅ΡΠ½Π° 2010 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΏΡΠΈΠ½Π΅ΡΠ»Π° Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π½Π΅ ΡΡΠΎΠ»Ρ ΠΏΡΠΈΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ ΡΠ΅Π²ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅ΠΉ, ΡΠ°ΠΊ ΠΆΠ΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ Π½Π°ΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Ρ ΡΠΎΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ»ΠΈΠΌΠ°ΡΠ° Π² ΡΡΡΠ°Π½Π΅. «ΠΡΡ Π’Π΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ» ΡΠΌΠΎΠ³ Π·Π°ΠΊΡΠ΅ΠΏΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΡΡΠΏΠ΅Ρ ΠΈ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΅ Π½Π΅ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΠ±ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΊΠΈ Π² ΡΡΡΠ°Π½Π΅, ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠΈΡΡ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Ρ Π°Π±ΠΎΠ½Π΅Π½ΡΠΎΠ² Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π·Π°ΠΏΡΡΠΊΠ° Π½ΠΎΠ²ΡΡ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ»ΡΠ³. ΠΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π²ΡΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ «ΠΡΡ Π’Π΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ°», ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΎ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌ Π²ΠΎΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ Π½Π° ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ° Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡΡ Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ.