Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия

ЧЕЛЯБИНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ Курсовая работа Дисциплина: Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности на предприятии Челябинск

• Введение
• 1. Анализ абсолютных показателей
• 1.1 Анализ состава и структуры активов баланса
• 1.2 Сопоставление темпов роста прибыли, выручки и активов предприятия
• 1.3 Анализ состава и структуры пассивов баланса
• 1.4 Анализ основных финансовых результатов деятельности предприятия
• 1.5 Факторный анализ прибыли от реализации услуг
• 1.6 Анализ точки безубыточности (Расчет критического объема продаж)
• 1.7 Структура себестоимости, величина затрат на рубль товарной продукции
• 1.8 Сопоставление темпов роста выручки, себестоимости, постоянных затрат и активов
• 1.9 Анализ производственно-финансового левериджа
• 2. Анализ относительных показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия
• 2.1 Анализ показателей ликвидности
• 2.2 Анализ финансовой устойчивости
• 2.4 Анализ показателей рентабельности
• 2.5 Анализ показателей деловой активности
• Заключение
• Список литературы

Финансово-экономическое состояние — важнейший критерий деловой активности и надежности предприятия, определяющий его конкурентоспособность и потенциал в эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности. Оно характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источников их формирования (собственного капитала и обязательств, т. е. пассивов).

Содержание и основная целевая установка финансового анализа — оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта — это характеристика платежеспособности, кредитоспособности, использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

Анализ финансового состояния предприятия включает в себя анализ бухгалтерских балансов и отчетов о финансовых результатах работы предприятия за прошедшие периоды для выявления тенденций его деятельности и определения основных финансовых показателей.

Анализ финансово-экономического состояния предприятия проводится с помощью совокупности методов и рабочих приемов (методологии), позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями.

Ведущим методом анализа финансово-экономического состояния является расчет финансовых (аналитических) коэффициентов, необходимый различным группам пользователей: акционерам, аналитикам, менеджерам, кредиторам и др. Анализ таких коэффициентов (относительных показателей) — это расчет соотношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение их взаимосвязей.

Известны десятки относительных показателей, но для удобства пользования они объединены в несколько групп:

ликвидности;

платежеспособности;

финансовой устойчивости;

интенсивности использования ресурсов;

деловой активности;

характеристики структуры имущества.

Информационной базой для проведения анализа финансово-экономического состояния предприятия служит бухгалтерская отчетность.

Финансовая бухгалтерская отчетность состоит из нескольких образующих единое целое отчетных документов:

бухгалтерского баланса, форма № 1;

отчета о прибылях и убытках, форма № 2;

отчета о движении капитала, форма № 3;

отчета о движении денежных средств, форма № 4;

приложения к бухгалтерскому балансу, форма № 5.

Структура анализа финансово-экономического состояния предприятия состоит из оценки пяти основных блок-параметров:

анализ состава и структуры баланса;

анализ финансовой устойчивости предприятия;

анализ ликвидности и платежеспособности предприятия;

анализ рентабельности;

анализ деловой активности.

Реализация этих блоков дает наиболее точную и объективную картину текущего экономического состояния предприятия.

В отечественной и зарубежной научной литературе широко представлены различные методики оценки финансового состояния организации. Особый интерес представляют работы А. Д. Шеремета, В. В. Ковалева, Л. Н. Гиляровской, О. В. Ефимовой, М. В. Мельник и др. Одним из основных вопросов анализа финансово-хозяйственной деятельности является формирование системы экономических показателей, дающей необходимую и достаточную информацию для оценки достигнутого финансового состояния организации, возможностей её роста.

абсолютный относительный показатель леверидж

1. Анализ абсолютных показателей

1.1 Анализ состава и структуры активов баланса

Горизонтальный, или динамический, анализ активов позволяет сопоставить статьи и исчисляемые по ним показатели на начало и конец одного или нескольких отчетных периодов. Он помогает выявить отклонения, требующие дальнейшего изучения. При горизонтальном анализе исчисляют абсолютные и относительные изменения показателей, что позволяет определить общее направление движения активов.

Анализируя увеличение общей стоимости активов предприятия за отчетный период, необходимо учитывать влияние переоценки основных фондов, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности.

Динамика активов представлена в таблице 1.

Таблица 1 — Анализ состава активов (горизонтальный анализ), тыс. руб.

Из проведенного анализа можно сделать следующие выводы:

динамика активов предприятия положительна, за рассматриваемый период величина активов предприятия увеличилась на 23 570 612 тыс. руб. или на 11,09%;

в составе активов предприятия преобладают внеоборотные активы;

внеоборотные активы предприятия за рассматриваемый период увеличились на 22 385 802 тыс. руб., что составляет 10,85%;

внеоборотные активы ОАО «Мечел» состоят в основном из долгосрочных финансовых вложений, за рассматриваемый период, долгосрочные финансовые вложения увеличились на 21 217 056 тыс. руб. или на 10,55%;

оборотные активы предприятия за рассматриваемый период увеличились на 1 184 810 тыс. руб., что составляет 18,93%;

росту оборотных активов ОАО «Мечел» способствовало увеличение запасов на 918 963 тыс. руб. или на 1 359%, а так же рост дебиторской задолженности на 849 962 тыс. руб. или 132,23%;

отрицательное влияние на величину оборотных активов оказало сокращение краткосрочных финансовых вложений на 191 546 тыс. руб., или на 3,72%, а так же сокращение денежных средств предприятия на 388 558 тыс. руб., или на 98,71%.

Анализ структуры активов предприятия представлен в таблице 2.

Таблица 2 — Анализ структуры активов, в процентах

Из проведенного анализа можно сделать следующие выводы:

долгосрочные финансовые вложения предприятия составляют 94% от общей величины активов;

отложенные налоговые активы составляют 2% в структуре активов;

активы предприятия практически полностью сформированы за счет долгосрочных финансовых активов.

Структура активов представлена на рисунке 1.

Рисунок 1 — Структура активов предприятия

1.2 Сопоставление темпов роста прибыли, выручки и активов предприятия

Для получения общей оценки динамики финансового состояния за отчетный период необходимо произвести сопоставление изменения итога актива с изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности за рассматриваемый период.

С этой целью сопоставляют темпы изменения следующих показателей: выручки от производства и прочих услуг (работ), прибыли до налогообложения и величины активов предприятия (авансированного капитала). Экономический смысл этого ключевого момента в общей оценке динамики и структуры статей бухгалтерского баланса состоит в том, что после оценки динамики изменения баланса целесообразно установить соответствие динамики баланса с динамикой объема производства и выручки, а также прибыли предприятия.

Более быстрый темп роста объема производства, выручки и прибыли по сравнению с темпом роста суммы баланса указывает на улучшение использования средств. Так, оптимальным является следующее соотношение, базирующееся на взаимосвязи названных выше основных показателей по формуле 1:

ТП >ТВ> ТА >100%, (1)

где ТП — темп изменения прибыли;

ТВ — темп изменения выручки;

ТА — темп изменения активов предприятия.

Результаты расчетов представлены в таблице 3.

Таблица 3 — Общая оценка динамики финансового состояния предприятия

По результатам общей оценки финансового состояния предприятия можно сделать следующие выводы:

за период 2009;2010 гг. темп роста прибыли превышает темп роста выручки, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и росте эффективности деятельности предприятия, за период 2009;2010 гг. средняя величина активов предприятия увеличивается, однако, темп увеличения активов ниже темпа роста выручки, соответственно увеличивается эффективность использования активов предприятия.

В целом можно сделать вывод, что динамика развития предприятия является положительной.

1.3 Анализ состава и структуры пассивов баланса

Горизонтальный, или динамический, анализ пассивов позволяет сопоставить статьи и исчисляемые по ним показатели на начало и конец одного или нескольких отчетных периодов. Он помогает выявить отклонения, требующие дальнейшего изучения. При горизонтальном анализе исчисляют абсолютные и относительные изменения показателей. Горизонтальный анализ пассивов предприятия представлен в таблице 3.

Таблица 3 — Горизонтальный анализ пассивов предприятия, тыс. руб.

По результатам проведенного анализа можно сделать следующие выводы:

собственные средства предприятия за исследуемый период возросли на 42 018 677 тыс. руб., или на 43%, основной рост собственных средств предприятия происходит за счет увеличения нераспределенной прибыли на 41 949 298 тыс. руб. или на 46%;

уставный капитал предприятия за исследуемый период остался неизменным и составляет 5 550 277 тыс. руб.;

долгосрочные кредиты и займы предприятия за 2010 г. сокращаются на 13 501 740 тыс. руб. или на 20%;

краткосрочные обязательства предприятия сократились за исследуемый период на 4 946 325 тыс. руб., что составляет 12%

за 2010 г. увеличивается задолженность предприятия по краткосрочным кредитам и займам на 2 633 502 тыс. руб., что составляет 8%;

сокращается кредиторская задолженность ОАО «Мечел» на 7 614 687 тыс. руб., что составляет 96%.

В целом, горизонтальный анализ пассива позволяет увидеть рост собственных средств предприятия на 43% и сокращение величины долгосрочных и краткосрочных заемных средств на 20% и 12% соответственно. Такие изменения свидетельствуют о повышении уровня финансовой устойчивости предприятия, так как возрастает величина собственных средств и уменьшается величина заемных средств.

Анализ структуры пассивов представлен в таблице 4.

Таблица 4 — Анализ структуры пассивов, в процентах

Из проведенного анализа структуры пассивов можно сделать следующие выводы:

собственные источники средств предприятия в пассиве баланса увеличиваются с 47,22% до 60,64% за счет роста нераспределённой прибыли;

долгосрочные заемные источники средств предприятия в пассиве баланса сокращаются с 32,93% до 23,69%;

краткосрочные заемные источники в структуре пассива сокращаются с 19,85% до 15,66%. Такие изменения свидетельствуют о росте финансовой устойчивости предприятия.

Структура пассивов предприятия так же представлена на рисунке 2.

Рисунок 2 — Динамика структуры пассивов предприятия

1.4 Анализ основных финансовых результатов деятельности предприятия

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной выручки и прибыли. Прибыль предприятия получают в основном от реализации продукции, а также от других видов деятельности, таких как коммерческая деятельность на финансовых и валютных биржах, сдача в аренду основных фондов.

Основными источниками информации при анализе финансовых результатов прибыли являются: данные финансовой отчетности форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках», данные аналитического бухгалтерского учета по счетам финансовых результатов, накладные на отгрузку продукции.

В процессе анализа используются такие показатели, как: валовая прибыль; прибыль от реализации продукции, товаров, услуг; общий финансовый результат до выплаты процентов и налогов, или брутто-прибыль; чистая прибыль; капитализированная прибыль, или нераспределенная прибыль.

Анализ динамики выручки и прибыли представлен в таблице 5.

Таблица 5 — Динамика выручки и прибыли предприятия за период 2009;2010 гг.

Из анализа динамики основных финансовых показателей предприятия можно сделать следующие выводы:

за период 2009;2010 гг. очень сильно возрастает выручка предприятия, её увеличение составило 38 032 752 тыс. руб., или 384%;

за период 2009;2010 гг. себестоимость оказанных услуг предприятия увеличилась на 6 876 793 тыс. руб. или на 1325%, такое увеличение непосредственно связано с ростом выручки предприятия ОАО «Мечел» ;

за период 2009 — 2010 гг. управленческие расходы предприятия увеличилась на 256 064 тыс. руб. или на 22,27%;

за рассматриваемый период полная себестоимость оказанных услуг увеличилась на 7 132 857 тыс. руб., что составляет 427,46%

за период 2009 — 2010 гг. прибыль предприятия от реализации услуг увеличилась на 30 899 895 тыс. руб. или на 375,46%;

за период 2009 — 2010 гг. чистая прибыль предприятия увеличилась на 34 411 711 тыс. руб. или на 404,03%;

За исследуемый период предприятие демонстрирует положительную динамику развития.

Динамика выручки и прибыли предприятия представлена на рисунке 3.

Рисунок 3 — Динамика финансовых результатов деятельности

1.5 Факторный анализ прибыли от реализации услуг

Факторный анализ прибыли от продаж позволяет определить влияние изменение объемов продаж и изменение себестоимости на рост (снижение) прибыли предприятия за исследуемый период.

Влияние на изменение прибыли предприятия изменения объема продаж определяется по формуле (2):

Р1 = Р0 х (К2 — 1), (2)

где ДP1 — изменение прибыли за счет изменения объемов продаж,

Р0 — прибыль от продаж в базовом году,

К2 — коэффициент изменения себестоимости продаж, который определяется по формуле (4):

К1 = Q1/Q0, (3)

где Q1 — выручка от продаж в отчетном году;

Q0 — выручка от продаж в предыдущем году.

K2 = S1/S0, (4)

где — S1 — полная себестоимость продаж в отчетном году;

S0 — полная себестоимость продаж в предыдущем году.

Влияние на изменение прибыли предприятия изменения структуры объема продаж определяется по формуле (5):

P2 = P0 * (К1 — К2), (5)

Влияние на изменения прибыли предприятия изменения удельных затрат производится по формуле (6):

ДP3= - Q1 (S1/Q1-S0/Q0), (6)

где S1/Q1 — удельные затраты отчетного периода; S0/Q0 — удельные затраты за базовый период. Проверка производится по формуле (7):

ДP =ДP1+ДР2+ДP3, (7)

Проведем факторный анализ прибыли от продаж предприятия, результаты анализа представим в таблице 6.

Таблица 6 — Факторный анализ изменения прибыли от продаж продукции предприятия

По результатам факторного анализа прибыли предприятия можно сделать следующие выводы:

прибыль от реализации услуг предприятия за период 2009;2010 гг. увеличилась на 30 899 895 тыс. руб.;

основным фактором, вызвавшим увеличение прибыли от реализации на 35 178 563 тыс. руб. стало изменение объёма реализации;

изменение структуры оказало отрицательное влияние на прибыль от реализации, за счет данного фактора сокращение прибыли составило 3 557 370 тыс. руб.;

изменение удельных затрат так же оказало отрицательное влияние на прибыль от реализации, и вызвало её снижение на 721 297,7 тыс. руб.

1.6 Анализ точки безубыточности (Расчет критического объема продаж)

Анализ уровня нулевой прибыли (или точки безубыточности) является одним из методов учета, который позволяет определить уровень деятельности, при котором не будет ни прибыли, ни убытков, ни излишков, ни дефицита. С помощью этого метода можно определить такой уровень деятельности организации, при котором стоимость входных ресурсов равна доходу от реализации выходной продукции. Этот уровень обычно называется уровнем нулевой прибыли

Для определения точки безубыточности воспользуемся формулой (8):

ТБ = Постоянные затраты / К-нт маржинальной доходности (8)

Коэффициент маржинальной доходности определим по формуле (9)

К-нт МД = Маржинальный Доход / Выручка х 100%, (9)

Маржинальный доход представляет собой выручку от реализации после возмещения переменных затрат.

В данном случае за величину переменных затрат примем величину себестоимости продукции, следовательно, маржинальный доход равен валовой прибыли. За величину постоянных затрат примем величину управленческих расходов.

Расчет величины точки безубыточности представлен в таблице 7.

Таблица 7 — Расчет величины точки безубыточности, тыс. руб.

Как видно из таблицы 7 точка безубыточности предприятия ОАО «Мечел» находится в 2009 г. на уровне 1 213 404 тыс. руб., в 2010 г. на уровне 1 662 359 тыс. руб.

Запас финансовой прочности представляет собой разницу между существующим объемом продаж и точкой безубыточности.

Как видно из таблицы 7, у предприятия очень высокий запас финансовой прочности.

Определим операционный рычаг по формуле (10):

Операционный рычаг = Маржинальный доход / Прибыль, (10)

Операционный рычаг 2009 г. = 9 379 566/8 229 769 = 1,139

Операционный рычаг 2010 г. = 40 535 525/39 129 664 = 1,0359

При помощи показателя «операционный рычаг» характеризуется уровень предпринимательского риска. Как видно из проведенных расчетов, предпринимательский риск за период 2009 — 2010гг. снижается 1,139 в 2009 г. до 1,0359 в 2010 г.

1.7 Структура себестоимости, величина затрат на рубль товарной продукции

Проведем анализ затрат по элементам

Первоначально рассмотрим динамику затрат ОАО «Мечел» по элементам, таблица 8.

Таблица 8 — Динамика затрат

Для наглядности динамика затрат представлена на рисунке 4.

Как видно из рисунка 4 и таблицы 8, в структуре расходов возрастают расходы на оплату труда с 342 336 тыс. руб. до 705 339 тыс. руб., что составляет 363 003 тыс. руб. или 106,04%.

Наиболее существенно возрастает статья расходов «Стоимость реализованных финансовых вложений», рост данной статьи происходит со 160 тыс. руб. в 2009 году до 7 350 209 тыс. руб. в 2010 г.

Рисунок 4 — Динамика изменения элементов затрат, тыс. руб.

Материальные затраты предприятия снижаются на 1 647 тыс. руб., или на 37,44%.

Амортизационные отчисления сокращаются на 6 402 тыс. руб. или 57,37%.

Так же сокращаются прочие затраты ОАО «Мечел» на 73 609 тыс. руб., или на 9,43%.

В целом, затраты предприятия возрастают на 7 635 740 тыс. руб. или на 653%. В основном увеличение затрат вызвано ростом статьи «Стоимость реализованных финансовых вложений» .

Рассмотрим динамику затрат на рубль выручки, таблица 9.

Таблица 9 — Затраты на рубль товарной продукции

Все затраты на рубль выручки сокращаются, за исключением затрат по статье «Стоимость реализованных финансовых вложений». Рост данной статьи происходит с 0 руб. до 0,153 руб. на рубль выручки. Падение удельных затрат по остальным статьям связано с существенным ростом выручки предприятия за рассматриваемый период.

1.8 Сопоставление темпов роста выручки, себестоимости, постоянных затрат и активов

Произведем сопоставление темпов роста;

себестоимости и объема продаж;

постоянных затрат и объема продаж;

активов и объема продаж.

Таблица 10 — Анализ темпов

Себестоимость — объем продаж:

за анализируемый период произошел рост выручки и себестоимости, на 384,23% и 1325,31% соответственно, темп роста себестоимости опережает темп роста выручки.

Постоянные затраты — себестоимость — объем продаж:

за анализируемый период произошел рост выручки и постоянных затрат на 384,23% и 22,27% соответственно. Опережающий рост себестоимости над постоянными затратами снижает операционный рычаг, т. е. происходит снижение «бизнес» -риска.

Активы — объем продаж:

за анализируемый период произошел рост выручки и активов предприятия на 384,23% и 11,09% соответственно. Это свидетельствует о повышении эффективности использовании активов предприятия, так как увеличивается показатель «Выручка приходящаяся на 1 рубль активов»

1.9 Анализ производственно-финансового левериджа

Суммируя значение операционного и финансового левериджа определим уровень риска ОАО «Мечел», таблица 11.

Таблица 11 — Расчет эффектов операционного и финансового рычага

* по американской концепции расчета ЭФЛ За анализируемый период уровень совокупного риска предприятия уменьшился на 48%, с 2,668 в начале периода до 2,188 — в конце. Это положительная тенденция развития предприятия. Результат стал достижим в большей степени благодаря росту прибыли предприятия и сокращению величины процентных платежей за счет погашения задолженности по кредитам и займам.

Финансовый леверидж так же можно определить как отношение величины заемных средств к собственным, чем выше данное соотношение, тем выше финансовый риск предприятия. Расчет представлен в таблице 12.

Таблица 12 — Расчет эффектов операционного и финансового рычага

В данном случае так же наблюдается снижение совокупного риска ОАО «Мечел» с 2,19 до 1,66.

2. Анализ относительных показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия

2.1 Анализ показателей ликвидности

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с суммами обязательств по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

Группировка активов по степени ликвидности.

Активы баланса по степени их ликвидности можно подразделить следующим образом:

наиболее ликвидные активы (А1) — денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

быстрореализуемые активы (А2) — депозиты и дебиторская задолженность со сроком погашения менее 12 месяцев;

медленно реализуемые активы (А3) — готовая продукция, запасы сырья, материалов и полуфабрикатов;

труднореализуемые активы (А4) — включают в себя землю, здания, оборудование, все внеоборотные активы, продажа которых требует значительного времени.

Группировка пассивов по степени срочности

Пассивы баланса по степени срочности их погашения можно подразделить следующим образом:

наиболее срочные обязательства (П1) — кредиторская задолженность;

краткосрочные пассивы (П2) — краткосрочные кредиты и займы;

долгосрочные пассивы (П3) — долгосрочные кредиты и займы, долгосрочная кредиторская задолженность, арендные и лизинговые обязательства, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей;

постоянные пассивы (П4) — собственные средства, за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями (постоянные пассивы — капитал и резервы).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства (11):

А1?П1; А2? П2; А3? П3; А4? П4. (11)

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволяет установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности. В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак противоположный, чем в оптимальном виде, то ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютно устойчивой. Анализ ликвидности баланса представлен в таблицах 12.1 — 14.

Таблица 12.1 — Группировка активов по степени ликвидности, тыс. руб.

Таблица 13 — Группировка пассивов по степени срочности, тыс. руб.

Таблица 14 — Анализ баланса по степени ликвидности, тыс. руб.

Как видно из ранее приведенных таблиц баланс предприятия не является абсолютно ликвидным.

Анализ ликвидности предполагает так же расчет следующих коэффициентов:

коэффициент абсолютной ликвидности;

коэффициент критической (промежуточной ликвидности);

коэффициент покрытия;

коэффициент общей платежеспособности.

Коэффициент абсолютной ликвидности отражает способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае необходимости. Расчет коэффициента абсолютной ликвидности представлен в таблице 15.

Таблица 15 — Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности предприятия за 2010 г. близок к нормативному значению, и остается практически неизменным. За 2010 г. изменение коэффициента абсолютной ликвидности произошло с 0,1353 до 0,1379.

Коэффициент критической (быстрой) ликвидности характеризует платежеспособность предприятия с учетом поступлений от дебиторов, которые определяются отношением суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности, сроком погашения менее двенадцати месяцев к величине краткосрочных обязательств. Данный коэффициент показывает, какую часть текущей (краткосрочной) задолженности организация может погасить при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Расчет коэффициента представлен в таблице 16.

Таблица 16 — Коэффициент критической (быстрой) ликвидности

Коэффициент быстрой ликвидности предприятия изменяется с 0,151 до 0,179. Значение коэффициента ниже нормативного значения. Это связано с низким уровнем дебиторской задолженности у ОАО «Мечел». Рассматриваемое предприятие осуществляет консультационные услуги по вопросам коммерческой деятельности, низкий уровень дебиторской задолженности связан со спецификой деятельности предприятия и высокой долей в структуре активов долгосрочных финансовых вложений.

Коэффициент покрытия — отражает прогнозируемые платежные способности организации, равен отношению всех оборотных средств за вычетом дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через двенадцать месяцев к краткосрочным обязательствам. Расчет представлен в таблице 17.

Таблица 17 — Коэффициент покрытия (текущей ликвидности)

Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) предприятия за рассматриваемый период увеличивается с 0,153 до 0, 207, несмотря на рост, значение показателя не соответствует нормативному. Данное явление связано со спецификой деятельности предприятия и высокой долей в структуре активов долгосрочных финансовых вложений.

Коэффициент общей платежеспособности характеризует общую платежеспособность предприятия, определяется отношением всех активов к сумме краткосрочных и долгосрочных обязательств. Расчет представлен в таблице 18.

Таблица 18 — Коэффициент общей платежеспособности

Коэффициент общей платежеспособности предприятия увеличивается за рассматриваемый период с 1,95 до 2,609, что связано с сокращением величины долгосрочной и краткосрочной задолженности предприятия.

По результатам анализа коэффициентов можно сделать вывод, что предприятие не обладает достаточным уровнем ликвидности баланса.

Динамика коэффициентов ликвидности представлена на рисунке 5.

Рисунок 5 — Динамика коэффициентов ликвидности В целом, за рассматриваемый период динамика коэффициентов ликвидности положительна.

2.2 Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия — одна из важнейших характеристик его финансовой деятельности. Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования. Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее 50% активов. Финансовая устойчивость — характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом устойчивости предприятия.

Анализ финансовой устойчивости предприятия рекомендуется проводить следующими методами:

анализ величины чистых активов,

анализ величины собственных оборотных средств,

анализ финансовой устойчивости с использованием коэффициентов.

Чистые активы представляют собой разницу между активами компании и её обязательствами, при этом величина активов уменьшается на величину расходов будущих периодов и налога на добавленную стоимость. Стоимость чистых активов как показатель состояния дел предприятия отражает стоимость той части имущества, которая служит обеспечением интересов кредиторов, но не обеспечивает конкретных обязательств предприятия.

Стоимость чистых активов отражает стоимость части имущества предприятия, которая останется у учредителей при ликвидации предприятия, с одновременными прекращением кредиторской и дебиторской задолженности предприятия. Величина чистых активов предприятия за исследуемый период увеличивается, таблица 19.

Таблица 19 — Величина чистых активов предприятия, тыс. руб.

Величина чистых активов ОАО «Мечел» за 2010 год существенно увеличивается с 98 455 147 тыс. руб. до 139 392 750 тыс. руб., что составляет 41,58%, и свидетельствует о повышении общего уровня финансовой устойчивости предприятия. Рост чистых активов связан с увеличение активов предприятия на 22 475 745 тыс. руб. или на 10,83% и снижением обязательств предприятия на 18 461 858 тыс. руб. или на 16,94%.

Рассмотрим уровень обеспеченности запасов предприятия источниками финансирования, таблица 20.

Таблица 20 — Обеспеченность запасов источниками финансирования

Из таблицы 20 можно сделать следующие выводы:

собственные оборотные средства предприятия представляют собой отрицательную величину;

собственных средств предприятия не достаточно для финансирования запасов, т. е. финансовая устойчивость предприятия не является абсолютной;

собственных средств предприятия и долгосрочных источников финансирования так же не достаточно для финансирования запасов, т. е. финансовая устойчивость предприятия не является нормальной;

на 01.01.2010 основных источников не достаточно для формирования запасов, т. е. запасы сформированы за счет краткосрочной кредиторской задолженности предприятия, т. е. предприятие находится в кризисном финансовом положении;

на 31.12.2010 основных источников достаточно для формирования запасов предприятия, т. е. запасы сформированы за счет краткосрочных кредитов и займов, предприятие обладает неустойчивым финансовым положением.

Рисунок 6 — Собственные оборотные средства и запасы Рисунок 7 — Абсолютные показатели финансовой устойчивости Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость характеризуют относительные показатели Коэффициент маневренности определяется соотношением величины собственных оборотных средств к величине реального собственного капитала. Данный коэффициент показывает, какая часть собственного капитала предприятия находиться в мобильной форме. Высокое значение этого коэффициента положительно характеризует финансовое состояние предприятия. Значение коэффициента маневренности существенно меняется в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Расчет коэффициента маневренности представлен в таблице 21.

Таблица 21 — Коэффициент маневренности

В данном случае, коэффициент маневренности меньше единицы, что связано с отрицательным значением величины собственных оборотных средств, что в свою очередь зависит от структуры активов предприятия и специфики отрасли.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами текущих активов (текущей деятельности) показывает, какая часть оборотных активов предприятия сформирована за счет собственных средств. Расчет представлен в таблице 21.

Таблица 21 — Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Значение коэффициента так же отрицательное, что связано с отрицательным значением величины собственных оборотных средств предприятия.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками показывает достаточность средств для покрытия запасов, затрат незавершенного производства и авансам поставщикам. Отрицательное значение коэффициента свидетельствует о том, что запасы и затраты предприятия сформированы за счет заемных источников.

Таблица 22 — Коэффициент обеспеченности запасов

Коэффициент автономии характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более стабильно и независимо от внешних источников предприятие. Расчет коэффициента автономии представлен в таблице 23.

Таблица 23 — Коэффициент автономии

За рассматриваемый период происходит увеличение коэффициента с 0,487 до 0,617. Коэффициент автономии на конец исследуемого периода соответствует нормативному значению.

Рассмотрим коэффициент соотношения собственного и заемного капитала, таблица 24.

Таблица 24 — Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала

Данный коэффициент показывает рост величины собственного капитала относительно заемного. Значение коэффициента изменяется с 0,950 до 1,608 за 2010 год.

Учитывая неустойчивое финансовое состояние, необходимо провести анализ вероятности банкротства.

2.3 Анализ вероятности банкротства Анализ вероятности банкротства проведем с использованием модели Е. Альтмана.

Модель Альтмана выглядит следующим образом:

(12)

где ТА — текущие активы, ДК — добавочный капитал;

ЧП — чистая прибыль, УК — уставный капитал;

ВР — выручка от реализации, ВБ — валюта баланса.

В зависимости от величины показателя Z определяется степень банкротства (таблица 25).

Таблица 25 — Вероятность банкротства по модели Е. Альтмана

Расчет значения коэффициента Z представлен в таблице 26.

Таблица 26 — Расчет показателя Z по модели Е. Альтмана