Анализ финансового состояния ОАО «Гродно химволокно»

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ Учреждение образования «Белорусский государственный технологический университет»

Республиканский конкурс научных работ студентов высших учебных заведений Республики Беларусь Девиз: «Сегодня анализ — завтра эффект!»

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «ГРОДНО ХИМВОЛОКНО»

Научная секция:

Гончар Надежда Анатольевна студентка V курса Горобец Петр Данилович

доцент кафедры статистики, бухгалтерского учета, анализа и аудита, канд. экон. наук, доцент Минск 2008

РЕФЕРАТ

Курсовая работа 57 с., 4 рис., 19 табл., 1 прил.

СОСТОЯНИЕ ФИНАНСОВОЕ, АКТИВ, ПАССИВ, ЛИКВИДНОСТЬ, КАПИТАЛ ОБОРОТНЫЙ, ИМУЩЕСТВО, ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ, УСТОЙЧИВОСТЬ ФИНАНСОВАЯ, ПРИБЫЛЬ Объектом исследования курсовой работы является финансовое состояние ОАО «Гродно Химволокно».

Целью работы является практическое применение знаний по анализу финансового состояния к предприятию ОАО «Гродно Химволокно», а также разработка мероприятий по его улучшению.

В процессе работы проводились расчеты по наличию, составу и структуре имущества предприятия, источников средств предприятия, проводился анализ источников покрытия основных средств и оборотных активов, эффективности использования оборотных средств и деловой активности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

В ходе анализа и произведенных расчетов по финансовому состоянию ОАО «Гродно Химволокно» были выявлены слабые стороны функционирования предприятия и предложены мероприятия по улучшению состояния предприятия и повышению его конкурентоспособности.

Результаты исследования могут быть использованы на предприятиях химической промышленности.

На финансовое состояние исследуемого объекта — ОАО «Гродно Химволокно» — непосредственное влияние могут оказать как изменения нормативно-правовой базы, так и общая экономическая ситуация в Республике Беларусь.

Введение

…4

1. Понятие, значение, задачи и приемы анализа финансового состояния предприятия…6

2. Анализ наличия, состава и структуры имущества предприятия…8

2.1. Аналитическая характеристика имущества предприятия…8

2.2. Анализ основных и нематериальных активов…10

2.3. Анализ структуры имущества предприятия…12

3. Анализ наличия, состава и структуры источников средств предприятия.14

4. Анализ источников покрытия основных средств и оборотных активов…17

5. Анализ эффективности использования оборотных средств и деловой активности…20

6. Анализ платежеспособности предприятия…24

7. Анализ финансовой устойчивости предприятия…34

Заключение

…41

Приложение…44

Переход к рыночной экономике требует от предприятия повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, активизации предпринимательства и так далее. Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу хозяйственной деятельности предприятий. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляются контроль над их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников.

Содержание анализа вытекает из функций. Одной из таких функций является — изучение характера действия экономических законов, установление закономерностей и тенденций экономических явлений и процессов в конкретных условиях предприятия. Следующая функция анализа — контроль над выполнением планов и управленческих решений, за экономным использованием ресурсов. Центральная функция анализа — поиск резервов повышения эффективности производства на основе изучения передового опыта и достижений науки и практики. Еще одной функцией анализа является оценка результатов деятельности предприятия по выполнению планов, достигнутому уровню развития экономики, использованию имеющихся возможностей. И, наконец, — разработка мероприятий по использованию выявленных резервов в процессе хозяйственной деятельности.

Одной из составных частей анализа хозяйственной деятельности предприятия является анализ его финансового состояния. Финансовое состояние предприятия характеризуется составом и размещением средств, структурой их источников, скоростью оборота капитала, способностью предприятия погашать свои обязательства в срок и в полном объеме, а также другими факторами. Оценка финансового состояния предприятия — операция неоднозначная. Вместе с тем достоверная и объективная оценка финансового состояния предприятия нужна многим пользователям. Анализом финансового состояния предприятия занимаются руководители и соответствующие службы, так же учредители, инвесторы с целью изучения эффективного использования ресурсов. Банки для оценки условий предоставления кредита и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступлений средств в бюджет и так далее. Финансовый анализ является гибким инструментом в руках руководителей предприятия. Основной целью анализа финансового состояния является обеспечение доходности, прибыльности предприятия. Для этого необходимо получение определенного числа ключевых данных, дающих объективную и точную картину финансового положения предприятия, его прибыли и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. Чтобы получить достоверную оценку финансового состояния предприятия на основе первичных документов, данных текущего учета, показателей бизнес-плана, баланса и других финансовых отчетов, необходимы определенные показатели, правила и методика оценки.

Теория и практика для целей оценки финансового состояния предприятия использует различные показатели: эффективности использования капитала, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, деловой активности, рентабельности, положения на рынке ценных бумаг, финансовых результатов деятельности предприятия. Данные показатели рассчитываются на каждом предприятии для оценки его финансовой устойчивости, обеспеченности собственными оборотными средствами и капиталом, платежеспособности и кредитоспособности, использования прибыли, показателей себестоимости продукции. В результате их расчета выявляются резервы повышения финансовой устойчивости предприятия, его конкурентоспособности как на внутреннем, так и на внешнем рынках, качества продукции, а также возможности вывода предприятия из кризисного состояния, поиска возможностей привлечения денежных средств для расширенного воспроизводства капитала предприятия, более эффективного их использования.

Успешное финансовое управление, направленное на выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы, избежание банкротства и крупных финансовых неудач, лидерство в борьбе с конкурентами, приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы, рост объёмов производства и реализации, максимизацию прибыли, минимизацию расходов, обеспечение рентабельной работы фирмы, является целью анализа финансового состояния предприятия.

Целью данной работы является оценка финансового состояния ОАО «Гродно Химволокно» путем расчета показателей финансовой деятельности предприятия. В работе представлен расчет различных показателей на начало и конец 2004 года, дана их характеристика и сделаны выводы о положении предприятия на рынке. В результате анализа финансовых показателей предложены мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия и возможность их реализации на практике.

Для осуществления этой цели необходимо произвести тщательный анализ финансового состояния данного предприятия. Для этого необходимо решить следующие задачи:

— произвести расчеты по наличию, составу и структуре имущества предприятия;

— произвести расчеты по наличию, составу и структуре источников средств предприятия;

— провести анализ источников покрытия основных средств и оборотных активов;

— провести анализ эффективности использования оборотных средств и деловой активности;

— провести анализ платежеспособности предприятия;

— провести анализ финансовой устойчивости предприятия.

1. Понятие, значение, задачи и приемы анализа финансового состояния предприятия

Предприятие на различных этапах своей деятельности ставит перед собой определенные цели и задачи. Формулировка этих задач зависит от текущего состояния предприятия, его по-ложения на рынке, взаимодействия с другими субъектами хозяйствования, а также внутренних механизмов, обусловливающих то или иное функционирование предприятия. Для исследования всех вышеперечисленных факторов применяется комплексный анализ хозяйственной деятельности, отвечающий всем современным требованиям. Заключительный и основной этап анализа — анализ финансового состояния предприятия, в процессе которого выявляется обеспеченность предприятия финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального течения производственной деятельности, целенаправленность их размещения и использования, четко определяются финансовые взаимоотношения с другими субъектами хозяйствования, платежеспособность самого предприятия и его рыночная устойчивость.

Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственно-финансовой деятельности, на основе которых составляются планы и делаются прогнозы на будущее. Производственная деятельность во многом зависит от финансового состояния. Поэтому финансовая деятельность как составная часть производственной деятельности направлена на:

— обеспечение планомерного поступления и расходования финансовых ресурсов;

— соблюдение расчетной дисциплины;

— достижение рационального соотношения собственных и заемных средств и наиболее эффективного их использования.

Главная цель финансовой деятельности — решить где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимальной прибыли.

Основная задача анализа — своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, нахождение резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности.

В ходе анализа необходимо изучать:

— вопросы имущественного состояния предприятия;

— вопросы размещения средств в сфере производства и сфере обращения;

— обеспечение предприятия оборотными средствами и эффективность их использования;

— структуру капитала, соотношение собственных и заемных средств;

— финансовые отношения предприятия;

— его платежеспособность;

— кредитоспособность;

— устойчивость финансового состояния.

При этом необходимо решать следующие задачи:

— на основе изучения взаимосвязи между разными показателями производственной и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана поступления финансовых ресурсов и их использования с позиции улучшения финансового состояния предприятия;

— прогнозирование возможных финансовых результатов, рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных средств. Прогнози-рование моделей финансового состояния при различных вариантах использования ресурсов;

— разработка конкретных мероприятий, направленных на эффективное использование финансовых ресурсов, укрепление финансового состояния и платежеспособности предприятия.

Финансовый анализ базируется в основном на бухгалтерской отчетности, которая составляется предприятиями по единым таблицам независимо от организационных форм, типа собствен-ности, вида деятельности, отраслевой принадлежности и представляется в органы государственной налоговой инспекции и коммерческие банки, клиентами которых они являются.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния являются: бухгалтерский баланс (форма № 1), Приложения к балансу (формы № 2, 3,4, 5). В отчете о прибылях и убытках (форма № 2) обобщены конечные финансовые результаты работы предприятия за анализируемый период. В отчете раскрывается процесс формирования и использования прибыли (убытков) за отчетный период. Форма № 3 содержит отчет о движении источников собственных средств предприятия. В форме № 4 показывается движение денежных средств по направлениям их использования: текущая деятельность, инвестиционная деятельность, финансовая деятельность. Форма № 5 содержит аналитическую информацию по основным статьям бухгалтерского баланса: движе-ние заемных средств, состав и изменение дебиторской и кредиторской задолженности, движение средств финансирования долгосрочных инвестиций, амортизируемое имущество.

Практика финансового анализа уже выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить четыре основных метода:

— горизонтальный (временной) анализ — сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

— вертикальный (структурный) анализ — определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

— трендовый анализ — сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

— факторный анализ — анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым, когда результативный показатель разбивают на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

2. Анализ наличия, состава и структуры имущества предприятия

Важное значение в финансовой деятельности и в повышении ее эффективности имеет размещение средств предприятия, которые находятся в его распоряжении. От того, какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, насколько оптимально их соотношение, зависят во многом результаты производственной и финансовой деятельности, а значит, и финансового состояния производства.

2.1. Аналитическая характеристика имущества предприятия

Она осуществляется по данным актива баланса. Анализ финансового состояния начинается с изучения состава и структуры имущества предприятия. Целью данного анализа является установление изменения доли оборотных активов, основных средств и внеоборотных активов за анализируемый период в общей стоимости имущества фирмы, которое равно итогу баланса.

Для анализа желательно рассчитать сумму оборотных средств, приходящихся на 1000 руб. основных средств (оптимальным считается соотношение 900 руб./1000 руб. или 40%/60%).

Структура имущества как соотношение между основными и оборотными средствами зависит от отраслевой принадлежности и видов деятельности предприятия. Показатели расчета струк-туры имущества предприятия приведены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 — Анализ структуры имущества, млн. руб.

В структуре имущества предприятия на начало года внеоборотные активы составили 86,24%, на конец года — 76,76%. Основные средства «связывают» долгосрочный капитал и являются ответом возникновения постоянных затрат (амортизация, содержание и ремонт оборудования и другие), которые не зависят от уровня доходности и объема выпуска. Постоянные затраты вынуждают предприятия к полному и интенсивному использованию производственных мощностей, увеличению сбыта в целях распределения этих затрат на больший объем продукции, товаров, услуг для возможного снижения себестоимости. Высокая доля основных средств снижает способность предприятия приспосабливаться к конъюнктурным колебаниям и изменениям спроса. Однако за год произошло уменьшение доли внеоборотных активов в структуре имущества предприятия, что свидетельствует о положительных тенденциях и увеличению приспосабливаемости к изменениям рыночных отношений.

Сумма оборотных средств в течение года увеличилась на 119,22%., выручка от реализации увеличилась на 31,14%, сумма дебиторской задолженности увеличилась на 138,55%. Рост суммы оборотных средств вызван в основном ростом суммы денежных средств и дебиторской задолженности, то есть наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов. Увеличение дебиторской задолженности означает увеличение сбыта (в натуральном выражении), так как одновременно увеличивается и выручка от реализации.

Проведем более детальный анализ по видам долгосрочных и текущих активов, то есть по каждому разделу баланса.

2.2. Анализ основных и нематериальных активов

В данном случае темп прироста внеоборотных активов по отношению ко всему имуществу предприятия составил 15,45%. Чтобы выявить факторы, за счет которых произошли изменения, следует проанализировать данные формы № 5 раздел 3. В таблице 2.2 приведены данные по износу амортизируемого имущества.

Таблица 2.2 — Износ амортизируемого имущества, млн. руб.

Данные формы № 5 раздел 3дают представление о стоимости, динамике, составе основных средств и нематериальных активов по остаточной стоимости. Остаточная стоимость основных средств и нематериальных активов приведена в таблице 2.3.

Таблица 2.3 — Остаточная стоимость имущества, млн. руб.

За отчетный год основной прирост внеоборотных активов на 8,70% произошел за счет увеличения стоимости основных средств, в частности, машин и оборудования 61 646 — 18 893 — (125 133 — 107 162) • 100 / 411 329 = 24 782 • 100 / 411 329 = 6,02%. Результаты расчета по остальным видам имущества приведены в таблице 2.4.

Таблица 2.4 — Прирост внеоборотных активов по видам имущества

Однако если анализировать данные, приведенные в форме № 5 раздел 3 в строке 493, то видно, что в целом стоимость основных средств возросла в связи с переоценкой основных средств. Реальное же поступление основных средств составило 188 688 млн руб. ((476 624 — 44 960) — 242 976), и реальный темп роста внеоборотных активов за счет основных средств, то есть увеличение производственного потенциала, составил 45,87% (188 688 • 100% / 411 329).

2.3. Анализ структуры имущества предприятия

Расчет показателей структуры имущества предприятия можно представить в таблице 2.5.

Таблица 2.5 — Показатели структуры имущества

Данные таблицы 2.1 показывают, что общая сумма средств предприятия увеличилась на 77 067 млн руб. или на 29,73%. Структурное соотношение между внеоборотными и оборотными активами на начало и конец года не соответствует нормативу, так как удельный вес оборотных средств в имуществе предприятия — 13,76% и 23,24%, соответственно на начало и на конец года. На конец года соотношение немного улучшилось, вследствие повышения стоимости оборотных активов, однако, по-прежнему, не соответствует нормативному.

Прирост оборотных активов за отчетный период составил 42 516 млн руб., или 119,22%. На предприятии уменьшился удельный вес материальных оборотных средств с 42,28 до 22,90%, их сокращение составило 19,38%, или 2831 млн руб. Уменьшение (10,68%, или 2533 млн руб.) произошло за счет статьи «Готовая продукция и товары» и, несмотря на увеличение величины статьи «Запасы и затраты» на 5364 млн руб., за ее счет на 8,76%. Это свидетельствует о том, что на складе количество готовой продукции и величина запасов уменьшились. Вместе с высокой долей дебиторской задолженности (27,37% и 29,78%, соответственно, на начало и конец года) данные показатели говорят об улучшении сбыта.

Темп роста денежных средств и финансовых вкладов составил 315,14% (1407 млн руб.), их доля в оборотных активах значительна и в течение года увеличилась с 21,44% до 40,61%, что способствует ускорению оборачиваемости.

3. Анализ наличия, состава и структуры источников средств предприятия

Предприятие может приобретать имущество за счет собственных и заемных источников. Все это вместе составляет капитал предприятия. С помощью анализа показателей структуры капитала можно предвидеть и предусмотреть угрожающее предприятию банкротство. Поэтому данному анализу должно уделяться особое внимание. Для характеристики состава источников средств предприятия и их структуры составляется аналитическая таблица 3.1.

Таблица 3.1 — Состав и структура источников средств, млн. руб.

При анализе выявляют:

— долю собственного и заемного капитала в общей сумме баланса;

— соотношение собственного и заемного капитала;

— темпы накопления собственного капитала;

— соотношение долгосрочной и краткосрочной задолженности;

— обеспеченность материальных оборотных средств собственными источниками финансирования;

— работающий капитал.

Известно, что собственный капитал выполняет две функции: ответственности или гарантии перед кредиторами и функцию финансирования долгосрочно используемых на предприятии основных средств (покрытие основных средств) Доля собственного капитала в общем капитале предприятия зависит от отрасли, но можно сказать, что экономическая и финансовая стабильность предприятия тем больше, чем выше доля собственного капитала. Высокая его доля по сравнению с заемным делает предприятие независимым по отношению к кредиторам и гарантирует его работу в период кризиса.

Доля заемного капитала (долгосрочные кредиты, краткосрочные ссуды банка и другие краткосрочные заемные средства, кредиторская задолженность) в общем капитале отражает сте-пень задолженности предприятия. Повышение доли заемного капитала означает сужение самостоятельности предприятия. Этот показатель может быть оценен по-разному: с позиции инвестора и с позиции банка. Для банков при заключении кредитных соглашений более надежная ситуация, когда доля собственных средств у предприятия очень высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятие обычно заинтересовано в большем привлечении заемных средств. Если предприятие приобретает заемные средства под меньший процент, чем процент рентабельности этого предприятия, то имеется хорошая возможность расширять производство. Считается нормальным, когда соотношение заемных средств к собственным равно 1, если больше 1, то финансовая зависимость предприятия является критической.

Для оценки финансирования (внешнего) значение имеет, прежде всего, структура заемного капитала. Чем больше доля краткосрочного капитана во всем заемном капитале, тем выше оценивается финансовая напряженность предприятия и риск финансового неравновесия, так как независимо от наличия прибыли оно должно платить проценты и погашать кредит. Способ формирования структуры заемных и собственных средств, используемых для финансирования активов, определяет степень риска и характеризует финансовую устойчивость предприятия.

Особое значение имеет анализ структуры источников финансирования оборотных средств. Для этого анализируются собственные оборотные средства и заемные оборотные средства (краткосрочные кредиты и заемные средства, кредиторская задолженность). Наличие собственных оборотных средств определяется как разность между (III+IV) и I разделами баланса (р. III + IV Б — р. I Б).

Привлечение заемных средств в оборот предприятия — нормальное явление. Это способствует временному улучшению финансового состояния предприятия при условии, что эти средства не замораживаются на длительное время и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просрочка кредиторской задолженности, а это приводит к ухудшению финансового состояния. Поэтому по данным бухгалтерского учета необходимо изучить состав, причины и сроки возникновения кредиторской задолженности и принять своевременные меры по ее погашению.

Из данных таблицы 3.1 и формы № 3 видно, что общее увеличение источников средств на предприятии составило 77 067 млн руб., темп роста — 29,73%.

Увеличение пассива произошло за счет следующих статей:

— «добавочный фонд» (45 966 млн руб.);

— «фонд накопления» (10 904 млн руб.);

— «долгосрочные кредиты и займы» (10 835 млн руб.);

— «расчеты с поставщиками и подрядчиками» (8246 млн руб.);

— «целевое финансирование» (5015 млн руб.);

— «расчеты по налогам и сборам» (567 млн руб.);

— «расчеты по оплате труда» (446 млн руб.);

— «расчеты по социальному страхованию и обеспечению» (316 млн руб.);

— «резервный фонд» (216 млн руб.);

— «расходы будущих периодов» (73 млн руб.);

— «расчеты по прочим операциям с персоналом» (1 млн руб.).

Сокращение пассива произошло за счет следующих статей:

— «краткосрочные кредиты и займы» (-5497 млн руб.);

— «расчеты с разными дебиторами и кредиторами» (-21 млн руб.).

Собственные источники выросли на 62 175 млн руб. или 80,68% общего прироста. Их удельный вес в общей сумме источников вырос с 64,17 до 67,95%. Но собственные оборотные средства как на начало, так и на конец года финансируются за счет заемных источников.

Это объясняется тем, что на начало года собственный оборотный капитал составлял отрицательную величину 57 230 млн руб. (166 371 — 223 601). В анализируемом периоде собственные источники выросли в большей степени, чем фиксированные активы: собственный капитал вырос на 62 175 млн руб., а внеоборотные активы — на 34 551 млн руб. Однако на конец года собственный оборотный капитал все еще имел отрицательную величину 29 606 млн руб. (228 546 — 258 152).

4. Анализ источников покрытия основных средств и оборотных активов

По своему характеру это показатели покрытия статей имущества соответствующими статьями капитала или финансирования основных средств и нематериальных активов собственным капиталом (покрытие 1-й степени) (собственными источниками средств) и общим (собственным и заемным) долгосрочным капиталом (покрытие 2-й степени). Эти показатели являются важнейшими инструментами оценки оснащенности капиталом и тем самым финансовой стабильности предприятия. Их называют еще показателями горизонтальной структуры капитала или золотым правилом баланса (таблица 4.1). Они имеют долгосрочный и среднесрочный характер.

Таблица 4.1 — Расчет покрытия имущества, млн. руб.

Покрытие 1-й степени. Покрытие основных средств характеризуется как хорошее, если собственный капитал полностью покрывает основные средства. Покрытие считается отличным, если собственный капитал дополнительно финансирует запасы имущества. На практике это встречается нечасто.

Покрытие 2-й степени. Если для финансирования основных средств собственного капитала недостаточно, привлекают долгосрочный заемный капитал (золотое правило баланса). Чем больше покрытие 2 степени превышает 100%, тем большую финансовую стабильность имеет предприятие. В этом случае долгосрочными источниками финансируют часть оборотных средств. В любом случае часть запасов оборотных средств должна быть профинансирована долгосрочно (таблица 4.2).

Таблица 4.2 — Показатели покрытия основных средств (инвестирования), %

Как на начало анализируемого периода (год), так и на его конец собственные средства не покрывают внеоборотные активы. В отчетном году покрытие собственным капиталом улучшилось. Это произошло из-за более быстрого роста собственного капитала (37,37%) по сравнению с ростом внеоборотных активов (15,45%).

Собственный капитал на начало года и конец года, соответственно, недопокрывает 25,59% и 11,47% внеоборотных активов и 100% оборотных. Наличие долгосрочного заемного капитала на начало и конец отчетного периода позволило покрыть внеоборотные активы на 100%, а оборотные на 2,79% и 16,93%, соответственно.

Основной причиной роста собственного капитала явилась переоценка основных средств, то есть приведения их к реальной стоимости.

Расчет показателей покрытия отчетливо показывает финансирование отдельных частей имущества предприятия. Долгосрочный капитал, как в абсолютном, так и в относительном размере существенно изменился, краткосрочный — уменьшился абсолютно и относительно, что положительно в целом сказалось на ликвидности предприятия.

Показатель оснащенности собственными средствами, или иначе покрытие собственными источниками оборотных средств, если исходить из нормативного значения этого показателя (не менее 0,3), хотя значительно и повысился, но остался ниже нормы и имел отрицательные значения: на начало года -1,60 ((166 371 — 223 601)/35 662), на конец года -0,38.

Вертикальный и горизонтальный анализ финансирования капитала предприятия проводится с помощью коэффициентов, расчет которых представлен в таблице 4.3.

Таблица 4.3 — Показатели финансирования капитала, %

На ОАО «Гродно Химволокно» удельный вес собственных средств достаточно высок и за год он увеличивается (+3,75%), что свидетельствует об усилении стабильности и независимости предприятия от внешних кредиторов.

На каждую тысячу рублей собственных средств предприятие привлекло заемных 0,5583 руб. на начало года, на конец года — 0,4716 руб. Снижение этого коэффициента свидетельствует об уменьшении финансовой зависимости предприятия.

Степень долгосрочного капитала уменьшилась с течением года на 2,3%, что является благоприятной тенденцией, так как на финансирование имущества предприятия направляется больше собственных, а меньше заемных источников.

Степень краткосрочного капитала также снизилась за год на 2,78%, что свидетельствует о значительном финансировании за счет собственных средств оборотных активов предприятия.

Положение предприятия с точки зрения ликвидности за год улучшилось, так как работающий капитал предприятия увеличился на 38 458 млн руб. (733,79%). Это означает, что предприятие при возникновении необходимости сможет погасить больше краткосрочных обязательств и продолжать дальше работать, хоть и в меньшем объеме.

5. Анализ эффективности использования оборотных средств и деловой активности

От эффективности использования оборотного капитала во многом зависит финансовое положение предприятия. Оборотный капитал постоянно переходит из одной стадии кругооборота в другую: на первой стадии предприятие приобретает производственные запасы; на второй — оборотный капитал в форме производственных запасов поступает в производство, а часть его используется на выплату заработной платы и платежей на социальные нужды. Завершается эта стадия выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет предприятия поступают денежные средства.

Чем быстрее оборотный капитал пройдет кругооборот, тем больше продукции получит и реализует предприятие при наличии одной и той же суммы оборотного капитала. Задержка продвижения на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости, требует дополнительных вложений и может вызвать значительное ухудшение экономики предприятия.

Достижение эффекта в результате ускорения оборачиваемости отражается:

— в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов;

— в увеличении суммы прибыли, так как обычно первоначально вложенные денежные средства возвращаются с приростом, то есть с прибылью (если производство является убыточным, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансового результата, к банкротству).

Следовательно, необходимо добиваться не только максимального ускорения оборачиваемости капитала на всех стадиях кругооборота, но и максимальной их отдачи, то есть увеличения выпуска продукции и суммы прибыли на 1000 руб. оборотных активов.

Таким образом, эффективность использования оборотного капитала может характеризоваться,

— оборачиваемостью;

— их отдачей (рентабельностью), взаимосвязь между которыми выражается следующим образом:

(5.1)

где ROK — рентабельность нормируемых (материальных) оборотных средств;

Пp — прибыль от реализации продукции;

OK — величина среднегодовых остатков нормируемых (материальных) оборотных средств;

ko — коэффициент оборачиваемости;

RQ — рентабельность реализованной продукции;

Qc — объем реализованной продукции в оценке по себестоимости.

Эти показатели в зарубежных странах используются для оценки деловой активности предприятия. Расчет влияния рентабельности реализованной продукции и коэффициента обо-рачиваемости на изменение рентабельности материальных оборотных активов можно произвести способом абсолютных или относительных разниц, интегральным и другими приемами.

Анализ эффективности использования материальных оборотных активов предполагает последовательное прохождение основных этапов:

а) Расчет показателей эффективности использования материальных оборотных активов — оборачиваемости в днях, коэффициента оборачиваемости и рентабельности материальных оборотных активов.

Оборачиваемость в днях (До) определяется по формуле 5.2:

(5.2)

где Дк _ количество календарных дней в анализируемом периоде.

Коэффициент оборачиваемости (kо) равен:

(5.3)

Эти показатели служат для аналитической оценки собственно процесса оборота материальных оборотных активов. Оборачиваемость в днях показывает среднюю продолжительность одного оборота, а коэффициент оборачиваемости характеризует собой то количество оборотов, которые совершили материальные оборотные активы за анализируемый период или, иначе, какой объем реализованной продукции в оценке по себестоимости обеспечивал один рубль, вложенный в материальные оборотные активы.

Однако только на основании показателей оборачиваемости не представляется возможным достаточно полно судить о том, какова была связь конечного финансового результата, достигнутого предприятием за анализируемый период времени (прибыли или убытка), с процессом оборота материальных текущих активов.

Наиболее емко характеризует эффективность использования средств, вложенных в текущие материальные активы, рентабельность материальных оборотных активов, которая рассчитывается по формуле 5.4:

(5.4)

б) Расчет экономического эффекта от изменения оборачиваемости материальных оборотных активов. В случае ускорения оборачиваемости этот эффект будет измеряться суммой относительно высвобождаемого из оборота оборотного капитала и суммой дополнительно полученной прибыли, а в случае замедления оборачиваемости — суммой дополнительно вовлекаемых в оборот средств и суммой недополученной прибыли (таблица 5.1).

На втором этапе анализа изучается тот экономический эффект, который был получен предприятием за счет факторов, связанных с использованием материальных оборотных активов.

Таблица 5.1 — Расчет показателей эффективности использования материальных оборотных активов

Экономический эффект от изменения оборачиваемости материальных оборотных активов может измеряться двумя показателями:

а) величиной дополнительно вовлекаемого в оборот капитала в результате замедления оборачиваемости или величиной дополнительно высвобождаемого из оборота капитала в результате ускорения оборачиваемости:

(5.5)

где Днг, Дкг — длительность одного оборота (оборачиваемость) соответственно на начало и конец года.

В результате сокращения продолжительности оборота материального оборотного капитала с 36,11 дней в начале года до 35,19 дней в конце года, величина дополнительно высвобожденного материального капитала составила 438,42 млн руб.

б) величиной дополнительной прибыли, получаемой предприятием в результате ускорения оборачиваемости материальных оборотных активов или величиной теряемой прибыли из-за за-медления оборачиваемости.

Прибыль от реализации продукции рассчитывается по формуле 5.6:

(5.6)

Расчет изменения прибыли от реализации продукции (Пр) представлен в виде таблице 5.2.

Таблица 5.2 — Факторный анализ прибыли

Увеличение запаса материального оборотного капитала на 2904 млн руб., при сохранении показателей эффективности использования оборотных средств на уровне прошлого отчетного периода, позволило увеличить прибыль на 2123 млн руб. За счет ускорения оборачиваемости материального оборотного капитала в 0,2611 раза прибыль увеличилась на 320 млн руб. Рост рентабельности реализованной продукции на 6,37% обеспечил прирост прибыли на 10 926 млн руб.

6. Анализ платежеспособности предприятия Платежеспособность предприятия означает возможность имеющимися различными платежными ресурсами своевременно погасить свои краткосрочные финансовые обязательства. Иными словами, это возможность возвращения долга.

Анализ платежеспособности важен как для предприятия в целях оценки и прогнозирования финансовой деятельности, так и для банков. Прежде чем выдать кредит, банк обязан убедиться к кредитоспособности заемщика. То же должно сделать и предприятие, собирающееся вступить в экономические отношения с другим предприятием. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, когда встает вопрос о предоставлении предприятию коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Оценка платежеспособности предприятия производится на основе характеристики ликвидности оборотных средств, это значит времени, которое необходимо для превращения их в денежную наличность. Понятия ликвидности и платежеспособности очень близки, но ликвидность — более широкое понятие. От степени ликвидности зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчета, но и перспективу.

Ликвидность определяется путем сравнения текущих активов (оборотных средств), сгруппированных по срокам превращения их в денежные средства, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения (таблица 6.1).

Оборотные средства делятся на три группы по степени ликвидности:

I группа — деньги и краткосрочные ценные бумаги. Наиболее мобильная часть оборотных средств (наиболее ликвидные активы);

II группа — готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы средств зависит от своевременности оформления банком документов, скорости документооборота в банках и платежеспособности покупателей (быстрореализуемые активы);

III группа — производственные запасы и незавершенное производство (НЗП). Требует достаточно большого срока для превращения их в готовую продукцию (медленнореализуемые активы).

Соответственно на три группы разбиты и платежные обязательства:

I группа — задолженность, сроки погашения которой уже наступили (наиболее срочные обязательства);

II группа — задолженность, которую следует погасить в ближайшее время (краткосрочные пассивы);

III группа — задолженность банкам по кредитам, сроки погашения которых оговорены в соглашении и наступят не так скоро (долгосрочные пассивы).

Таблица 6.1 — Аналитический баланс для расчета коэффициентов платежеспособности, млн. руб.

Формулы расчета и расчет коэффициентов платежеспособности и ликвидности по аналитическому балансу приводятся в таблице 6.2. Эти коэффициенты сравнивают краткосрочные обязательства и текущие активы, которые, как правило, создают фонды для обмена на эти обязательства.

Таблица 6.2 — Оценка и расчет платежеспособности

Таким образом, чтобы установить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные оборотные средства I группы сравнить с платежными обязательствами (долгами), сроки погашения которых уже наступили, то есть со срочными обязательствами.

Для анализа перспективной платежеспособности используются коэффициенты группы 2 и 3. В числитель этих коэффициентов последовательно добавляются те оборотные активы, которые могут быть превращены (обращены) в платежные средства и выступить в качестве источника погашения краткосрочных долговых обязательств. Для признания предприятия неплатежеспособным необходимо сравнить рассчитанные коэффициенты с их нормативными величинами. Однако следует иметь в виду, что предприятия с устойчивым финансовым положением и хорошими взаимоотношениями с поставщиками и банками могут успешно вести дела и с меньшими по величине коэффициентами ликвидности. Но если эти соотношения значительно превышают норматив, то это означает, что предприятие держит слишком большое количество денег или оборотного капитала, которые можно было бы использовать более выгодно в другом месте.

Если вести расчет К2,3 по указанной формуле, то почти каждое предприятие, накопившее большие запасы материальных оборотных средств, часть которых трудно реализовать, оказывается неплатежеспособным. Поэтому для анализа дополнительно используется коэффициент критической оценки платежеспособности. Обычно нормальным является соотношение между числителем и знаменателем по К3 1:1. Но это соотношение может быть недостаточным, если большую часть ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, которую часто бывает тяжело взыскать. В таких случаях требуется соотношение 1,5:1.

Таким образом, рассмотренные выше коэффициенты предназначены для того, чтобы оценить способность собственных фондов, обеспечить защиту от кредиторов в случае, если фирма понесет убытки.

Если предприятие имеет кредит, то необходимо рассчитать коэффициент покрытия прибылью расходов на выплату процентов: