Организация инвестиционной деятельности промышленных предприятий при проведении финансового оздоровления

Актуальность темы

исследования. В ходе перестройки экономики Российской Федерации на новый экономический уклад сформировалось новое научное направление, связанное с проведением комплекса процедур финансового оздоровления или банкротства предприятий, находящихся в неплатежеспособном или предкризисном состоянии. Антикризисное управление предприятиями, превратившееся в самостоятельное направление экономической науки, требует дифференцированного подхода к проведению процедур поэтапного вывода из кризисного состояния или признания факта неплатежеспособности (конкурсного производства) в отношении предприятий-должников.

Для анализа возможностей предприятий по выходу из кризисного состояния имеет ключевое значение оценка величины текущей задолженности и значений коэффициентов ликвидности, платежеспособности, рентабельности, финансовой устойчивости и других показателей, принятых в текущей арбитражной практике, и поиск способов их улучшения. Но не менее важно оценить наличие у предприятия потенциальной возможности завоевать новые позиции на международных и отечественных рынках путем реализации инновационного подхода и эффективной маркетинговой политики с целью повышения конкурентоспособности как производимой продукции, так и компании в целом. Это соответствует общемировым принципам ориентации системы менеджмента организации не на выполнение каких-либо определенных функций (например, на увеличение того или иного планового показателя: качества, без взаимосвязи с другими элементами дерева конкурентоспособности товара, валового выпуска продукции и т. п.), а на бизнес-процесс, в котором каждая отдельная задача представляет собой мини-систему со своим входом, выходом и внутренней структурой и во взаимоувязке с другими определяет весь цикл функционирования организации от обеспечения комплектующими до послепродажного обслуживания. Именно такой подход автора к проблеме обусловливает своевременность выбранной темы исследования.

Высокотехнологичный сектор экономики России, важнейшую долю в котором занимает оборонно-промышленный комплекс (ОПК), испытавший негативные воздействия стихийного перехода к рыночной экономике, тем не менее, является отраслью промышленности, имеющей значительные потенциальные возможности для решения как текущих, так и стратегических задач развития.

Совершенствование методологии антикризисного управления и анализ действующего в Российской Федерации законодательства о несостоятельности (банкротстве) в целях определения его места в мировой системе арбитража и ориентации новых нормативных актов на лучшие мировые образцы в этой области особенно важны в свете программных документов Президента и Правительства Российской Федерации по реструктуризации и реформированию высокотехнологичного сектора экономики, что позволит производить его преобразование не административными, а экономическими, рыночными методами, основанными не на оценке текущего состояния, а на способности предприятия к решению задач по завоеванию конкурентных позиций на международном и внутреннем рынках наукоемкой продукции.

Недостаточная разработанность теоретических, методических и правовых вопросов обеспечения системы антикризисного управления в Российской Федерации, в том числе и в высокотехнологичном секторе промышленности, и большая востребованность высококвалифицированных антикризисных управляющих на рынке труда определила актуальность темы диссертационного исследования.

Степень разработанности темы исследования. Вопросы повышения эффективности антикризисного управления в промышленном секторе экономики России (как управления несостоятельными должниками, так и опережающего кризис-менеджмента) в последние годы стали весьма актуальными, поэтому по этой проблеме имеется значительной число публикаций, авторами которых являются Алпатов А. А., Беляев С. Г., Валадайцев С. В., Глазьев С. Ю., Грязнова А. Г., Зуб А. Т., Короткое Э. М., Кошкин В. И., Минаев Э. С., Панагушин В. П., Таль Г. К., Фатхутдинов Р. А., Уткин Э. А., Юн Г. Б. и др. [1, 2, 7, 8, 9, 10, 14, 16, 17, 22, 28, 30, 31, 39, 69, 73, 81, 82, 83, 84, 85].

В трудах перечисленных ученых разработаны теоретические, методические и правовые вопросы коммерциализации технологий, организации НИОКР и технологической подготовки производства новшеств, информационного и финансового обеспечения антикризисной деятельности, механизмы государственного содействия и поддержки развивающихся инновационных предприятий, методы управления финансовой устойчивостью предприятия и оценки важнейших экономических показателей.

Вместе с тем, остаются недостаточно исследованными вопросы повышения конкурентоспособности предприятий, являющиеся основой активизации их инвестиционной деятельности, а также проблема применения научных подходов и принципов, обеспечивающих высокое качество управленческих решений в сфере финансового оздоровления, в связи с чем была сформулирована научная задача исследования: «Совершенствование методологии финансового оздоровления предприятий промышленности в процессе реструктуризации задолженностей, переориентации производства на выпуск конкурентоспособной продукции и повышения инвестиционной активности».

Целью исследования является разработка методических вопросов повышения качества антикризисного менеджмента организаций высокотехнологичного сектора промышленности.

Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи исследования:

1) обоснование особенностей проведения процедур антикризисного управления на предприятиях высокотехнологичного сектора промышленности с учетом накопленного портфеля новшеств и технологий;

2) разработка предложений по повышению научного уровня антикризисного управления на предприятиях с целью их ориентации на конкурентоспособность;

3) анализ российского законодательства о несостоятельности и определение его места среди существующих мировых систем банкротства;

4) совершенствование принципов планирования инвестиционной деятельности на предприятиях промышленности с целью финансового оздоровления;

5) проведение диагностики экономического состояния и выработка мер финансового оздоровления ФГУП ЦНИИ «Дельфин».

Методология и методы исследования. Теоретической и методической основой исследования явились труды зарубежных и отечественных ученых в области антикризисного управления, анализа финансово-экономической деятельности, прогнозирования тенденций развития и анализа вероятности банкротства предприятий. Исследования выполнялись с применением методов системного анализа, инвестиционного анализа, статистического и финансового анализа, экспертных методов оценивания.

Объектом исследования являются предприятия и организации высокотехнологичного сектора промышленности, в том числе оборонное предприятие ФГУП ЦНИИ «Дельфин».

Предметом исследования являются научные подходы, принципы и методы совершенствования антикризисного управления промышленным предприятием как на этапе появления и диагностики симптомов кризиса, так и в процессе управления несостоятельным должником.

Научная новизна диссертационной работы заключается в следующем:

• предложены новые процедуры антикризисного управления с учетом особенностей организаций высокотехнологичного сектора промышленности;

• обоснована необходимость осуществления управления организацией с применением методов стратегического маркетинга как важнейшего инструмента повышения конкурентоспособности;

• проведен детальный анализ Закона Российской Федерации о несостоятельности (банкротстве) и его сравнение с мировым законодательством в этой области;

• доказана необходимость первоочередного применения реорганизационных процедур к предприятиям, оказавшимся в предкризисной ситуации, с целью недопущения начала судебного процесса по вопросу несостоятельности предприятия;

• даны рекомендации по отбору источников финансирования инвестиций в условиях ограниченности собственных финансовых ресурсов предприятия.

• предложена классификация антикризисных инвестиционных проектов и методика их отбора для реализации;

• разработаны направления осуществления программы финансового оздоровления ФГУП ЦНИИ «Дельфин», позволяющие обеспечить стабильность финансово-экономического развития предприятия.

Практическая значимость результатов исследования заключается в том, что сформулированные в работе методологические выводы, научные подходы и принципы организации эффективной финансово-экономической деятельности предприятий промышленности могут быть использованы при разработке нормативно-методических документов, а также методик финансового оздоровления предприятий, находящихся под угрозой или на начальных стадиях арбитражных процедур банкротства.

Внедрение результатов исследования было осуществлено при разработке рекомендаций по осуществлению антикризисной программы ФГУП ЦНИИ «Дельфин».

Апробация работы. Основные положения диссертационной работы докладывались на совещаниях на заседаниях кафедры «Организация управления, собственности и предпринимательства» ГОУ «МАРТИТ» в 2005;2007 гг.

Основные научные положения автора, выносимые на защиту:

• усовершенствованный механизм финансового оздоровления предприятий промышленности;

• адаптированная для российских условий методология проведения экономического анализа хозяйственной деятельности предприятий в процессе осуществления их диагностики в докризисный период, а также в период действия арбитражного управления;

• методика отбора антикризисных инвестиционных проектов;

• рекомендации по проведению финансового оздоровления ФГУП ЦНИИ «Дельфин».

Публикации. По теме диссертации автором опубликовано 8 научных трудов общим объемом 3,3 п.л., из которых лично автору принадлежит 3,3 п.л.

Структура и объем исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы, изложена на 157 стр. машинописного текста и содержит 13 рисунков и 17 таблиц. Список использованной при работе над диссертацией литературы включает 107 наименований.

Основные выводы и предложения.

Учитывая реабилитационную направленность процедуры внешнего управления, проблематика применения мер по восстановлению платежеспособности и финансовому оздоровлению должника представляет особый интерес.

Представляется возможным дифференцировать меры, применяемые для восстановления платежеспособности должника, на общие и специальные.

К общим мерам целесообразно отнести меры, не связанные с проведением реорганизационных мероприятий в отношении должника. К таковым следует отнести действия внешнего управляющего по перепрофилированию производства, закрытию нерентабельных производств, взысканию дебиторской задолженности, уступке прав требования должника, продаже части имущества должника, отказу от исполнения сделок должника, признанию недействительными сделок должника и ряд других мер.

К специальным можно отнести меры, связанные с действиями внешнего управляющего, направленными на реорганизацию должника и изменение его уставного капитала, а также собственника имущественного комплекса должника. Данные меры непосредственно затрагивают имущественные интересы собственников (участников) должника. К ним относятся: размещение дополнительных акций должника, увеличение уставного капитала должника за счет взносов учредителей и третьих лиц, продажа предприятия должника, замещение активов должника.

Как отмечалось в диссертации, российское законодательство о банкротстве в своих общих положениях, регулирующих вопросы проведения внешнего управления, является весьма противоречивым и содержит довольно много пробелов и неточностей. Указанные проблемы напрямую затрагивают вопросы практики применения отдельных мер по восстановлению платежеспособности должника. Учитывая данное обстоятельство, одной из важнейших задач современного этапа развития отечественного законодательства о банкротстве является выявление не только общих, но и частных проблем практического применения законодательных норм, регламентирующих вопросы применения мер по восстановлению платежеспособности должника, а также разработка законодательных положений, направленных на решение данных проблем.

В работе было проанализировано законодательство, регламентирующее проведение процедуры внешнего управления, проведено его сравнение с зарубежными аналогами. Выявлены тенденции изменения последних лет, положительные сдвиги и существующие недостатки. Несовершенное законодательство является одной из причин недостаточно высокой эффективности процедуры внешнего управления, поскольку процесс восстановления платежеспособности — это сложная система юридических и экономических нюансов и недостатки и ограничения одного этой звена системы, приводят к ущербности другого. По выявленным пробелам в законодательстве были предложены пути решения.

Однако, следует отметить, что процесс совершенствования законодательства по несостоятельности (банкротству) за последние годы не прекращается. Так, значительные изменения затронули положения регламентирующие особенности проведения процедуры внешнего управления в отношении отдельных категорий должниковюридических лиц: градообразующих и финансовых организаций, субъектов естественных монополий и стратегических организаций. Данным вопросам в работе было уделено особе внимание в связи с высокой значимостью практического применения данных новелл законодательства. Важность вопроса обусловлена социальной, политической и экономической значимостью предприятий, подпадающих под действие исследуемого законодательства. Так, банкротство градообразующего или стратегического предприятия может привести к дестабилизации экономической ситуации в регионе, в котором предприятие-банкрот осуществляет свою деятельность.

Внешнее управление по-прежнему остается основной процедурой всего конкурсного процесса, целью которой является не просто расчет с конкурсными кредиторами, но создание условий, при которых должник самостоятельно сможет исполнить свои обязательства перед ними при сохранении существующего профиля предприятия и его основных производственных мощностей. В связи с этим особое внимание в работе уделено вопросам, связанным с разработкой мероприятий по финансовому оздоровлению, выполняемых в рамках внешнего управления. Основываясь на практическом опыте, предложен вариант расширения указанного перечня мер по выходу предприятия из кризисного положения с использованием разработанной технологии инвестиционного планирования.

В практической части работы приведен пример успешного проведения процедуры внешнего управления. При непосредственном участии автора осуществлено финансовое оздоровление стратегического предприятия ФГУП ЦНИИ «Дельфин».

Мероприятия, разработанные по результатам применения предложенной в диссертации методологии анализа финансово-хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия, были выполнены в срок. Сумма, необходимая для погашения кредиторской задолженности, накоплена. В настоящий момент идет подготовка к завершению процедуры внешнего управления — готовятся документы для проведения судебного заседания с целью подписания мирового соглашения и погашения обязательств должника.

Таким образом, в настоящей работе было проанализировано законодательство, регламентирующее проведение процедуры внешнего управления, выявлены недостатки и приведены направления по их устранению. Также в настоящей работе процедура внешнего управления освещена и с экономической точки зрения: на примере ФГУП ЦНИИ «Дельфин» поэтапно рассмотрен путь от проведения финансового анализа до разработки мероприятий по восстановлению платежеспособности. Приведена большая часть плана внешнего управления в качестве примера.

Выработанные в диссертации предложения по совершенствованию положений законодательства о несостоятельности (банкротстве) и развитию методологии финансового оздоровления основаны на практическом опыте автора в сфере антикризисного управления. Данные мероприятия MoiyT существенно повысить эффективность процедуры внешнего управления при применении комплекса юридических и экономических мер, направленных на восстановление платежеспособности кризисного предприятия.