Анализ эффективности управления оборотными фондами на ОАО «Сигнал»

Курсовая работа

Анализ эффективности управления оборотными фондами на ОАО «Сигнал»

оборотный управление фонд Проблемы управления оборотным капиталом хозяйствующего субъекта привлекают все большее внимание представителей отечественной финансовой науки. Оборотные фонды являются одной из составных частей имущества предприятия.

Актуальность данной темы основывается на том, что эффективность и состояние использования оборотных фондов является одним из важных условий успешной деятельности предприятия ОАО «Сигнал». Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным фондам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

Анализ эффективности использования оборотных фондов предприятий производится большим числом хозяйствующих субъектов. Однако, финансовые службы, как правило, используют стандартный набор показателей, рекомендованный Министерством экономики РФ, Госкомстатом России и т. п., в то время, как финансовая наука располагает более широким выбором методик анализа эффективности использования оборотных фондов предприятия. Тем не менее, не существует комплексных методик, направленных на выявление проблемных участков в области управления оборотными средствами.

В области управления дебиторской задолженностью можно отметить существенные усилия, предпринимаемые предприятиями по снижению её уровня. Вместе с тем, отсутствие методологии расчета предельных значений по дебиторской задолженности приводит к чрезмерному отвлечению средств.

Актуальность и недостаточная проработанность отдельных положений современной теории финансов применительно к проблемам управления оборотным капиталом на предприятиях определили выбор темы, цель и задачи курсовой работы.

Цель данной работы заключается в исследовании анализа эффективности управления оборотными фондами на ОАО «Сигнал».

Для достижения цели в работе поставлены и решены следующие задачи:

1. Рассмотреть теоретические основы использования оборотных фондов предприятия;

2. Выявить показатели формирования и эффективности использования оборотных фондов предприятия;

3. Изучить источники формирования оборотных фондов предприятия

4. Проанализировать состав и структуру оборотных фондов предприятия;

5. Проанализировать эффективность использования оборотных фондов предприятия;

6. Выявить пути повышения эффективности использования оборотных фондов предприятия.

Объектом исследования стали текущие активы ОАО «Сигнал».

Предметом исследования является использования оборотных фондов ОАО «Сигнал».

Анализ состояния рассматриваемого объекта исследования осуществлялся за 2011;2013 гг.

В процессе работы применялись методы системного анализа, сравнения, монографический и другие. В качестве исходной информации использовались данные годовых отчетов и первичного учета обследованного хозяйства за последние годы.

Информационной базой для выполнения работы явились труды таких авторов, как А. М. Гаджинский, Б. А. Аникина, Т. В. Федосова, В. А. Шевчук, О. И. Волков, Г. A. Maxoвикoвa, О. В. Ефимова.

1. Теоретические основы использования оборотных фондов предприятия

1.1 Сущность, значение и классификация оборотных фондов предприятия

Оборотные фонды предприятия представляют собой экономическую категорию, в которой переплетается множество теоретических и практических аспектов. Среди них весьма важным является вопрос о сущности, значении и основах организации оборотных фондов.

В своем обороте фонды последовательно принимают денежную, производительную и товарную формы, что ведет к их разделению на производственные фонды и фонды обращения. Вещественным носителем производственных фондов являются средства производства, средства труда, предметы труда. Готовая продукция вместе с денежными средствами в расчетах образует фонды обращения.

К оборотным фондам предприятий относят часть средств производства, вещественные элементы которых в процессе труда в отличие от основных производственных фондов расходуются в каждом производственном цикле, и их стоимость переносится на продукт труда целиком и сразу. Вещественные элементы оборотных фондов в процессе труда претерпевают изменения своей натуральной формы и физико-химических средств. Они теряют свою потребительную стоимость по мере их производственного потребления.

В научной литературе очень часто встречаются такие близкие понятия, как оборотный капитал, оборотные активы, оборотные средства, оборотные фонды.

Оборотный капитал — это финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется предприятием либо в рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно короткого календарного периода (как правило, не более 1 года), утверждает Л. Т. Гиляровкая.

Р.В. Романовский оборотные активы определяет как денежные средства, а также те виды активов, которые будут обращены в деньги, проданы или потреблены не позднее, чем через год: легко реализуемые ценные бумаги, счета дебиторов, товарно-материальные запасы, расходы будущих периодов. Оборотные активы могут включать или не включать в себя наличность и ее эквиваленты, по выбору компании.

Оборотные средства — это совокупность оборотных производственных фондов и фондов обращения в денежном выражении. Эти составные части оборотных средств по-разному обслуживают процесс воспроизводства: первые — в сфере производства, а вторые — в сфере обращения, считает А. С. Паламарчук.

Различия оборотных активов от оборотных средств в том, что оборотные активы потребляются и расходуются в процессе производства, а оборотные средства в качестве наиболее ликвидных ресурсов «не расходуются и не потребляются», так как они авансированы в производство.

Структура оборотных фондов представляет собой соотношение отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения, то есть показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотных средств.

Д. Астринский, делит оборотные производственные фонды предприятий на три части:

— производственные запасы — это предметы труда, необходимые для начала производственного процесса, состоящие из сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, запасных частей и комплектующих изделий;

— незавершенное производство (предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия) и полуфабрикаты собственного изготовления;

— расходы будущих периодов — это невещественные элементы оборотных производственных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции.

Таким образом, оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства, полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт, при этом изменяют свою первоначальную форму. И все это в течение одного производственного цикла или кругооборота.

Другой элемент оборотных средств — фонды обращения. Они непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения включают:

— готовую продукцию на складах;

— товары в пути;

— денежные средства;

— средства в расчетах с потребителями продукции, в частности, дебиторскую задолженность.

Как утверждает Д. Астринский [2], объединение оборотных производственных фондов и фондов обращения в единую категорию «Оборотные средства» обусловлено тем, что:

— процесс воспроизводства — это единство процесса производства и процесса реализации продукции. Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство.

— элементы оборотных фондов и фондов обращения имеют одинаковый характер движения, кругооборота, составляющего непрерывный процесс.

Оборотные средства постоянно совершают кругооборот, в процессе которого проходят три стадии: снабжение, производство и сбыт (реализация).

На первой стадии (снабжение) предприятие на денежные средства приобретает необходимые производственные запасы. Она протекает в сфере обращения, где происходит превращение денежных средств в форму производственных запасов. На второй стадии (производство) производственные запасы вступают в производство и, пройдя форму незавершенного производства и полуфабрикатов, превращаются в готовую продукцию, после чего наступает стадия ее реализации. На третьей стадии (сбыт) кругооборота продолжает авансироваться продукт труда (готовая продукция) в том же размере, что и на производительной стадии. Лишь после превращения товарной формы стоимости произведенной продукции в денежную авансированные средства восстанавливаются за счет части поступившей выручки от реализации продукции.

Денежная форма, которую принимают оборотные средства на третьей стадии их кругооборота, одновременно является и начальной стадией оборота средств.

Структура оборотных средств — это удельный вес стоимости отдельных элементов оборотных средств в их общей стоимости.

Производственные запасы — это совокупность предметов труда, используемых в производственном процессе. Они участвуют в процессе производства однократно и полностью переносят свою стоимость на производимую продукцию, выполненные работы и оказанные услуги[18].

Графов А.В. определяет незавершенное производство как это незаконченная изготовлением продукция, находящаяся на различных стадиях производственного процесса. Производственные запасы — это совокупность предметов труда, используемых в производственном процессе. Они участвуют в процессе производства однократно и полностью переносят свою стоимость на производимую продукцию, выполненные работы и оказанные услуги.

И.В. Сергеев говорит, что расходы будущих периодов это — произведённые в отчётном и предшествующих ему периодах, но подлежащие включению в издержки производства или обращения в последующие отчётные периоды[4].

Структура оборотных средств зависит от многих факторов, в том числе от специфики предприятия, характера продукции, условий снабжения и сбыта и т. д. [3]

По мнению И. В. Сергеева [4], оборотные средства находятся одновременно на всех стадиях и во всех формах производства, что обеспечивает его непрерывность и бесперебойную работу предприятия.

Оборотный капитал подразделяют на постоянный и переменный.

Постоянный оборотный капитал (системная часть текущих активов) — это та часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение операционного цикла.

Переменный оборотный капитал (варьирующая часть текущих активов) отражает дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды.

О.В. Ефимова считает, что оборотные средства можно классифицировать по следующим признакам:

1. По степени планирования оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. Отечественная практика предполагает нормирование, то есть установление плановых норм запаса и нормативов по элементам оборотных средств, за исключением товаров отгруженных, денежных средств и средств в расчетах. Размер ненормируемых оборотных средств определяется в оперативном порядке.

2. По источникам нормирования оборотные средства делятся на собственные, заемные и привлеченные. Первоначально оборотные средства формируются при создании предприятия как часть его уставного фонда. Источники формирования здесь почти те же, что и у основных средств. Они направляются на приобретение производственных запасов, поступающих в производство для изготовления товарной продукции.

До момента оплаты готовой продукции потребителем предприятие испытывает потребность в денежных средствах. Поэтому предприятие может использовать и другие источники пополнения оборотных средств — заемные. К ним относятся: кредиторская задолженность, кредиты банков, устойчивые пассивы и других кредитов.

3. По степени ликвидности оборотный капитал можно классифицировать: абсолютно ликвидные оборотные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения); быстрореализуемые оборотные активы (готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)); медленно реализуемые оборотные активы (дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), животные на выращивании и откорме, производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, прочие запасы и затраты, НДС).

По степени риска вложения капитала:

— оборотный капитал с минимальным риском вложений (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);

— оборотный капитал с малым риском вложения (дебиторская задолженность (за минусом сомнительной), производственные запасы (за вычетом залежалых), остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующихся спросом));

— оборотный капитал со средним риском вложений (незавершенное производство (за вычетом сверхнормативов), расходы будущих периодов);

— оборотные средства с высоким риском (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, сверхнормативное незавершенное производство, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом, прочие оборотные средства).

Разработка механизма управления оборотным капиталом сельскохозяйственной организации и применение его на практике являются актуальными проблемами. Основной целью управления оборотным капиталом сельскохозяйственной организации является максимализация прибыли на вложенный капитал при обеспечений устойчивой и достаточной платежеспособности организации, которые в определенной степени противостоят друг другу.

В общей системе мероприятий по обеспечению режима экономии основное место занимает экономия предметов труда, под которой принято понимать уменьшение затрат сырья, материалов, топлива на единицу продукции, без ущерба для качества производимой продукции.

Как отмечает Н. А. Русак, снижение удельных расходов сырья, материалов, топлива обеспечивает производству большие экономические выгоды. Оно, прежде всего, дает возможность из данного количества материальных ресурсов выработать больше готовой продукции и выступает поэтому как одна из серьезных предпосылок увеличения масштабов производства.

Следует согласиться с мнением Р. Г. Попова, что ускорение оборота оборотных средств позволяет высвободить значительные суммы и, таким образом, увеличить объем производства без дополнительных финансовых ресурсов, а высвобождающиеся средства использовать в соответствии с потребностями предприятия.

Исходя из мнений различных авторов, мы сформулировали свое определение: оборотные фонды — это совокупность средств участвующих в одном производственном цикле, превращающихся в готовый продукт и переносящий на него свою стоимость.

1.2 Показатели формирования и эффективности использования оборотных фондов предприятия

Существуют различные виды факторов, влияющих на эффективность использования оборотных фондов.

О.И. Волков считает, что к общеэкономическим факторам относятся: изменение величины товарооборота и его структуры; размещение производительных сил; динамика производительности общественного труда, занятого в сфере товарного обращения и в отраслях, ее обслуживающих; развитие хозяйственного расчета.

В группу экономико-организационных факторов входят: изменение размеров предприятий и их специализации: внедрение новых способов торговли и др.

Факторы, связанные с техническим прогрессом, — это: изменение технологии и применяемой техники в отраслях, автоматизация торговых процессов.

На эффективность использования оборотных фондов и ускорение их оборачиваемости влияют факторы, как повышающие их величину, так и снижающие.

К факторам, повышающим величину оборотных фондов, относятся: повышение качества производственных запасов, изменение структуры товарооборота в сторону увеличения удельного веса товаров, имеющих замедленную оборачиваемость, и др[19].

Снижению оборотных средств способствуют: экономия материальных и финансовых ресурсов; широкое внедрение принципов хозяйственного расчета в деятельность предприятий.

Факторы, определяющие величину оборотных средств, могут быть объективными, т. е. не зависящими от деятельности данного предприятия, и субъективными. К числу субъективных можно отнести, например, рациональность использования оборотных фондов, выполнение плана товарооборота, соблюдение кредитной и финансовой дисциплины.

Критерий оценки эффективности использования оборотных средств — фактор времени. Для оценки эффективности использования оборотных средств предприятий применяются следующие показатели:

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств:

К_об = В: О, (1)

где В-объем реализованной продукции за период;

О — средняя сумма оборотных средств за это же период.

Коэффициент оборачиваемости характеризует число оборотов, совершенных оборотными средствами за какой-либо период, обычно квартал, год. Увеличение числа оборотов, т. е. ускорение оборачиваемости достигается за счет более высоких темпов роста производства и реализации продукции по сравнению с ростом суммы используемых оборотных средств.

В торговых предприятиях при расчете коэффициента оборачиваемости используется объем оборота[8].

2. Длительность одного оборота в днях:

Т = Д: Коб, (2)

где Д — количество дней в периоде;

К_об — коэффициент оборачиваемости, рассчитанный за этот период.

Чем больше оборотов за определенный период совершают оборотные средства, тем меньше продолжительность каждого оборота в днях.

Продолжительность оборота в днях можно рассчитать и другим способом:

Т = О: (В: Д), (3)

где О — средняя за период сумма оборотных средств;

В-объем реализации продукции за период (в торговле объем оборота);

Д — количество дней в периоде.

В приведенной формуле элемент (В:Д) представляет собой однодневный объем реализациипродукции (однодневный оборот) в анализируемом периоде.

3. Коэффициент закрепления оборотных средств:

К закр = О / В, (4)

Это показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости. Он характеризует сумму оборотных средств, затрачиваемую на один рубль реализованной продукции (в торговле на один рубль оборота).

4. Рентабельность оборотных средств:

Р = П: О, (5)

где П — прибыль за период.

Данный показатель характеризует сумму прибыли, полученной предприятием за определенный период, в расчете на один рубль используемых оборотных средств. Рентабельность оборотных средств — важный показатель эффективности их использования. Особенно большое значение имеет этот показатель для торговли, так как в составе капитала предприятий торговли оборотные средства занимают значительную долю[9].

5. Оборачиваемость запасов:

К = ВР / З, (6)

где ВР — выручка от реализации продукции З — средняя за отчетный период величина анализируемой категории запасов[20].

6. Продолжительности производственного цикла:

ППЦ = ПОсм + ПОнз + ПОгп, (7)

где ППЦ — продолжительность производственного цикла предприятия, в днях;

ПОсм — период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

ПОнз — период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;

ПОгп — период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях[21].

С ростом объемов деятельности предприятия увеличивается потребность в оборотных средствах. Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет уменьшить потребность оборотных средствах при прочих равных условиях.

Для обобщающей оценки эффективности использования оборотных активов рассчитывают интегральный показатель, определяемый путем извлечения квадратного корня из произведения темпов роста или снижения оборачиваемости оборотных средств (в количестве оборотов) и коэффициента их использования. Интегральный показатель эффективности использования оборотных активов изучают по темпам его изменения за ряд лет. Рост темпов интегрального показателя эффективности оборотных средств свидетельствует об улучшении их использования.

Эффективность использования оборотных средств зависит от многих факторов — внешних, оказывающих влияние вне зависимости от интересов предприятия, и внутренних, на которые предприятие может и должно влиять[10]. К внешним факторам относятся общеэкономическая ситуация в стране, характер налогового законодательства, условия получения кредитов и процентные ставки по ним и т. д. Эти и другие факторы определяют рамки, в которых предприятие может управлять внутренними факторами движения оборотах средств.

1.3 Источники формирования оборотных фондов предприятия

Источники формирования оборотных фондов в значительной степени определяют эффективность их исполнения. Установление оптимального соотношения между собственным и привлечёнными источниками, обусловленного специфическими особенностями кругооборота фондов в том или ином хозяйствующем субъекте, — важная задача управления.

Оборотные средства формируются за счет собственных и заемных источников финансирования. Формирование оборотных средств компании происходит в момент его учреждения (создания уставного капитала) за счет средств учредителей фирмы.

Собственные средства играют главную роль в организации кругооборота фондов, так как предприятия, работающие на основе коммерческого расчета, должны обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью.

Собственные оборотные средства играют ведущую роль среди источников их формирования. Они должны обеспечивать имущественную и оперативную самостоятельность предприятия, необходимую для рентабельной предпринимательской деятельности. Собственные оборотные средства свидетельствуют о степени финансовой устойчивости предприятия, его положения на финансовом рынке. Общий размер собственных оборотных средств обычно определяется минимальной потребностью средств для образования необходимых запасов товарно-материальных ценностей, для обеспечения планируемых объёмов производства и реализации продукции, а также для осуществления расчётов в установленные сроки.

В процессе финансового планирования предприятие учитывает прирост и сокращение нормативов собственных оборотных средств, определяемых как разница между нормативами на конец и начало планируемого периода. Прирост норматива собственных оборотных средств финансируется в первую очередь за счёт собственных ресурсов.

Как указывалось, собственные оборотные средства служат источником для формирования нормируемых оборотных средств. Их первоначальное формирование происходит в момент создания предприятием и образования его уставного капитала. При этом используются инвестиционные средства учредителей предприятия. В дальнейшем оборотные средства пополняются за счёт прибыли, выпуска ценных бумаг и операций на финансовом рынке, дополнительно поступаемых средств.

Прибыль направляется на покрытие прироста норматива оборотных средств в процессе её распределения. С развитием акционирования предприятия имеют право использовать полученную прибыль по своему усмотрению, кроме той части, которая подлежит налогообложению и другим вычетам в соответствии с законодательством. Экономически обоснованная система распределения прибыли в первую очередь должна гарантировать выполнения финансовых обязательств пред государством и максимально обеспечить производственные, материальные и социальные нужды предприятий[12].

Развитие конкуренции вызывает необходимость направлять чистую прибыль, оставшуюся в распоряжении предприятий, прежде всего на расширение производства, его модернизацию и совершенствование. Часть чистой прибыли направляется на прирост собственных оборотных средств.

Конкретная величина этой прибыли определяется в процессе финансового планирования и зависит от ряда факторов:

— размере прироста оборотных средств;

— ожидаемого общего объёма прибыли;

— прироста устойчивых пассивов;

— возможности привлечения заёмных средств;

— направления прибыли за инвестирование и на др.

Дополнительно поступаемые средства по существу не принадлежат предприятию. Поэтому их нельзя отнести к собственным. Однако эти средства постоянно находятся в обороте и в сумме минимального остатка и используются для формирования собственных оборотных средств.

К этим средствам относятся следующие виды:

— минимальная переходящая задолженность по оплате труда работникам предприятия;

— резерв предстоящих платежей;

— минимальная переходящая задолженность бюджету и внебюджетным фондам;

— средства кредиторов, поступающие в виде предоплаты за продукцию (товары, услуги);

— переходящие остатки фонда потребления и д.р.

Дополнительно поступаемые средства являются источником покрытия собственных оборотных средств только в сумме прироста, т. е. разницы между их величиной, на конец и начало предстоящего года.

Мемориальная переходящая задолженность по оплате труда работникам предприятия определяется за промежуток времени между концом расчётного периода, за который производится оплата труда, и датой выплаты средств по формуле:

Мз=(Д*Ф)/90 (8)

где Мз — минимальная переходящая задолженность по оплате труда;

Ф — фонд оплаты труда в 4-ом квартале предстоящего года;

Д — количество дней с начала месяца до дня выплаты средств.

Резерв предстоящих платежей формируется для резервирования средств на оплату отпусков работникам предприятия и других подсобных расходов. Резерв для оплаты отпусков исчисляется на основе его минимального остатка за отчётный год и изменения фонда оплаты труда в предстоящем году.

Зачастую если на предприятии резервируются средства для выплаты вознаграждений за выслугу лет, резерв образуется путём включения в себестоимость ежемесячно 1/12 общей суммы вознаграждения выплачиваемого один раз в год. К концу года резерв достигает максимальной величины равной годовой сумме выплачиваемых за выслугу лет вознаграждений.

Минимальная переходящая задолженность бюджету и внебюджетным фондам определяется за промежуток времени между концом расчётного периода, за который производятся, и сроками уплаты. Платежи в бюджет производятся в определённом порядке на основании действующего законодательства. Минимальная сумма задолженности бюджету постоянно переходит из месяца в месяц и учитывается в составе дополнительно поступаемых средств. Взносы во внебюджетные фонды (фонд государственного социального страхования, пенсионный фонд, в государственный фонд занятости населения, фонд медицинского страхования) осуществляются в процентах от фонда оплаты труда. Рассчитав минимальную переходящую задолженность по оплате труда работникам предприятия и применив указанные проценты отчислений, можно определить минимальную переходящую задолженность в внебюджетным фондам средства которой постоянно находятся в обороте предприятия[13].

Недостаток собственных оборотных средств у предприятий при переходе к рыночной экономике зачастую возникал в связи высоким ростом цен в результате инфляционных процессов. В целях нейтрализации негативного воздействия этих факторов на финансовое положение предприятий приказом Министерства финансов РФ от 20 декабря 1994 г. было разрешено использовать метод оценки фактической стоимости сырья и материалов, списываемых на себестоимость продукции, по ценам последних по времени закупок (а не по ценам их приобретения). Подобная индексация оборотных средств, равно как и использование механизма ускоренной амортизации и индексирования последней, позволяет предприятиям сэкономить определённую сумму оборотных средств и сократить размеры их недостатка.

При недостатке собственных и приравненных к ним средств, предприятие может использовать для этих целей заемные средства в форме краткосрочных кредитов и займов, а также привлеченные средства в форме кредиторской задолженности и прочих средств.

По мнению Г. A. Maxoвикoвой, краткосрочное кредитование оборотных средств имеет ряд достоинств и недостатков (табл. 1.4).

Таблица 1.4 — Достоинства и недостатки краткосрочного кредитования оборотных средств

Рассматривая собственные и заемные источники капитала предприятия, следует отметить их достоинства и недостатки.

Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями:

1. Простотой привлечения.

2. Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.

3. Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки:

1. Ограниченность объема привлечения.

2. Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.

3. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств[21].

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

В источниках формирования оборотных средств всё более важное значение приобретают заёмные средства. Их основу составляют краткосрочные кредиты банка, которые покрывают временную дополнительную потребность предприятия. Привлечение заёмных средств обусловлено характером производства, расчётно-платёжными отношениями при переходе к рыночной экономике, восполнением недостатка собственных оборотных средств и другими объективными причинами.

Заёмные средства в виде кредитов обычно используются более эффективно, чем собственные оборотные средства. Они совершают более быстрый кругооборот, имеют целевое назначение, выдаются на строго обусловленный срок, сопровождаются взиманием банковского процента. Всё это побуждает предприятие постоянно следить за движением заёмных средств и результативностью их использования.

Заёмные средства привлекаются не только в форме краткосрочного кредита банка, но и виде кредиторской задолженности, а также прочих привлечённых средств — остатков фондов и резервов самого предприятия, временно не используемых по целевому назначению.

Кредиторская задолженность относится, как правило, к внеплановому привлечению в хозяйственный оборот предприятия средств других предприятий, организаций или отдельных лиц. Использование этих привлечённых средств в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств правомерно. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчётно-платёжной дисциплины. В связи с этим у предприятия образуется задолженность поставщикам за полученные, но неоплаченные товарно-материальные ценности[14].

При нарушении сроков уплаты налоговых платежей возникает просроченная задолженность налоговым органам. Несвоевременные взносы во внебюджетные фонды и другие платежи также приводят к возникновению незаконной кредиторской задолженности. Кредиторская задолженность связана с образованием дебиторской задолженности и является основным источником её покрытия. Своевременное и полное выполнение платёжных обязательств предприятиями определяют высокую степень их финансовой устойчивости. Это будет важнейшей предпосылкой сокращения размера кредиторской задолженности.

В обороте предприятия кроме банковских кредитов и кредиторской задолженности могут находиться прочие привлечённые средства. Это остатки фондов, резервов и целевых средств самого предприятия, временно не используемых по прямому назначению Целевые фонды и резервы предприятия образуются за счёт себестоимости, прибыли и других целевых поступлений. К этой группе средств относится амортизационный фонд, ремонтный фонд, резерв предстоящих платежей.

Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

1. Достаточно широкими возможностями, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.

2. Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.

3. Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта «налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).

4. Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

1. Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия — риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.

2. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента.

3. Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.

4. Сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных средств зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов).

Можно сделать вывод, что капитал — это часть финансовых ресурсов, состоящих из собственных и заемных средств, задействованных организацией в оборот и приносящих доход с этого оборота.

2. Анализ эффективности использования оборотных фондов ОАО «Сигнал»

2.1 Общая характеристика ОАО «Сигнал»

Открытое акционерное общество «Ставропольский радиозавод «Сигнал» является сегодня одним из динамично развивающихся предприятий Северо-Кавказского Федерального Округа. Строительство завода началось в 1971 году. Спустя 3 года была выпущена первая гражданская продукция, а в 1977 году начался выпуск авиационной аппаратуры радиоэлектронного противодействия.

Начиная с 2000 года завод взял курс на техническое перевооружение, освоение современных технологий, выпуск новых изделий спецтехники. В основные фонды предприятия было инвестировано более шестисот миллионов рублей собственных средств, закуплено более 800 единиц современного технологического оборудования и оргтехники в том числе линии поверхностного монтажа электронных модулей, лазерная техника для изготовления микросборок, двадцать два современных обрабатывающих центра и высокопроизводительные станки раскроя листового металла в механические цеха, оборудование для производства печатных плат, гальваники и лакокраски.

Внедрены новейшие технологии производства СВЧ-микросборок, механической обработки деталей, многослойного покрытия корпусных деталей, литья пластмасс, порошковой окраски, сборочного производства, что позволило выполнять самые сложные, современные заказы.

В течение многих лет завод сотрудничает с ведущими авиастроительными компаниями России: ОАО «Компания «Сухой» (г. Москва), Филиал ОАО «Компания «Сухой» «НАЗ им. В.П. Чкалова» (г. Новосибирск), филиал ОАО «Компания «Сухой» «КнААЗ им. Ю.А. Гагарина» (г. Комсомольск-на-Амуре), РСК «Миг» (г. Москва), а также с Министерством обороны РФ, ОАО «Рособоронэкспорт» и зарубежными партнерами в производстве и поставке радиоэлектронных систем для летательных аппаратов, объектов морского и наземного базирования.

Главное богатство завода — его коллектив, насчитывающий более 1800 человек, из которых свыше 30 процентов молодежь, а средний возраст работников составляет 42 года[1].

В последнее время завод продолжает успешно развиваться. В рамках целевых программ «Развитие оборонно-промышленного комплекса Российской Федерации на 2011;2020 годы» и «Развитие электронной компонентной базы и радиоэлектроники на 2008;2015 годы» в основные фонды предприятия будет инвестировано 1,2 миллиарда рублей, что обеспечит введение трех тысяч квадратных метров производственных площадей, и около шестисот единиц современного технологического оборудования. Все это позволит создать дополнительные рабочие места и увеличить объем производства более чем в три раза.

Основными видами деятельности ОАО «Сигнал» является производство спец. техники.

Увеличение объема реализации продукции специального назначения связано с увеличением портфеля заказов этого вида продукции на нашем предприятии.

Причинами спада производства продукции гражданского направления явились, прежде всего, рост производства по основному виду деятельности и соответствующий отток производственных сил, а также нарастающая конкуренция на рынке товаров ЭТО, ЭХЗ и ЦТ.

Кроме того, по ряду продукции, таких как выпрямителей катодной защиты (ЭХЗ) объем реализации вырос на 3,0 млн руб. за счет спроса на вновь разработанные и серийно изготавливаемые станции катодной защиты импульсного типа СКЗ-ИП.

Необходимо отметить, что в 2012 году предприятие начало, а в 2013 году успешно продолжило работу по реализации инвестиционного проекта «Техническое перевооружение ОАО «Сигнал» в рамках ФЦП «Развитие оборонно-промышленного комплекса РФ на 2011;2020 годы». За два года реализации программы в общей сложности создано 81 рабочее место, закуплено оборудование и проведено строительно-монтажных работ на сумму 221,6 млн руб. В 2014 году предприятие должно закончить работу в рамках этой программы. В 2013 году предприятие начало работать еще по двум инвестиционным проектам в рамках другой федеральной целевой программы «Развитие электронной компонентной базы и радиоэлектроники на 2008;2015 годы». В течение 2013 года ОАО «Сигнал» приступило к созданию нового производственного участка на 50 рабочих мест и расширению и техническому перевооружению лабораторно-испытательной базы, способной обеспечить проведение испытаний новых видов техники, производство которой уже идет на предприятии. Общая сумма инвестиций, вложенных в 2013 году на реализацию этих проектов составило 54,8 млн руб.

Объем товарной продукции, товаров, услуг за 2011;2013 гг. можно просмотреть в таблице 1.

Таблица 1 — Объем товарной продукции, товаров, услуг за 2011;2013 гг. по видам деятельности

Из данных таблицы видно, что большую часть занимает продукция специального назначения. И составляет в 2011 году 910 382, в 2012 году 1 070 004, в 2014 году 1 629 624 тыс. руб. В 2012 году темп роста продукции гражданского назначения по отношению к 2011 году составил 134,3%. А в 2012 году по отношению к 2013 году 90,6%. Что говорит о том, что пошло снижение производства продукции гражданского назначения.

Объем реализованной продукции, товаров, услуг 2011;2013 гг. год по видам деятельности можно отразить в виде таблицы 2.

Таблица 2 — Объем реализованной продукции, товаров, услуг за 2011;2013 гг. по видам деятельности

Таким образом, доля продукции специального назначения в 2013 году составила 86,1% от объема реализованной продукции, общегражданской продукции — 13,9%. По отношению к 2012 году общий объем реализации вырос на 662,9 млн руб. Рост объемов произошел за счет роста объема реализации спец. продукции на 724,1 млн руб. В то же время объем реализации продукции гражданского назначения уменьшился на 61,2 млн руб.

Поскольку акционерное общество является коммерческой организацией, преследующей извлечение прибыли в качестве основной цели своей деятельности, одним из основных показателей общества является прибыль (таблица 3).

Из данных таблицы видно, что чистая прибыль от реализации основной продукции, прочих доходов и расходов за 2013 год составила 264 195 тыс. рублей, что превышает аналогичный показатель 2012 года в 3,27 раза.

Выручка в 2013 году выросла почти в 2 раза, по сравнению с 2012 годом и стала равна 2 118 105. Многие показатели увеличились, что говорит о плодотворной деятельности организации.

Прибыль (убыток) до налогообложения в 2013 году увеличилась в 3,26 раза по сравнению с 2012 годом.

Свою экономическую и финансовую деятельность Общество ведет на основании утвержденной учетной политики. По сравнению с 2012 г. коренных изменений в учетной политике не произошло. Основным положением учетной политики является ведение бухгалтерского учета имущества, обязательств, хозяйственных и финансовых операций способом двойной записи в соответствии с планом счетов бухгалтерского учета от 31.10.2000 г. № 94Н на основании соответствующим образом оформленных первичных документов.

Основные средства отражаются в учёте и отчётности по первоначальной стоимости, т. е. по фактическим затратам их приобретения, сооружения, изготовления.

Таблица 3 — Основные показатели прибыльности ОАО «Сигнал» за 2011;2013 гг.

2.2 Анализ состава и структуры оборотных фондов ОАО «Сигнал»

Оборотные фонды — это предметы труда, которые обладают стоимостью и переносят ее сразу в течение одного операционного цикла на готовую продукцию, одновременно меняя свою натуральную форму.

Состав и структура оборотных средств ОАО «Сигнал» представлена в таблице 3.

Таблица 3 — Состав и структура оборотных средств, тыс. руб.

Как показывают данные таблицы 3, в структуре оборотных средств в 2011 г. наибольший удельный вес занимают производственные запасы (67,8% в 2011 г.). В 2012 и в 2013 гг. на первый план так же выходят производственные запасы (74,4% и 48,8% соответственно). За ними следуют дебиторская задолженность и денежные средства.

В состав производственных запасов входит совокупность материалов и предметов, функционирующих в роли производственных запасов на предприятии. В зависимости от роли в процессе производства производственные запасы подразделяются на следующие основные группы:

— сырье и основные материалы — предметы, образующие материальную основу любого продукта;

— вспомогательные материалы — предметы, используемые для оказания воздействия на сырье и основные материалы, для придания продукции определенных специфических свойств, а также для обслуживания орудий труда, ухода за ними и облегчения процесса производства;

— полуфабрикаты и комплектующие изделия — приобретенные материалы, подвергшиеся предварительной обработке (доработке) и необходимые для поддержания процесса производства наравне с основными материалами и сырьем;

— возвратные отходы производства — остатки сырья и материалов, образовавшиеся в процессе производства: топливо — технологическое, двигательное и хозяйственное;

— тара и тарные материалы — предметы, используемые для упаковки, транспортировки и хранения продукции и всевозможных материалов;

— запасные части — предметы, служащие для замены и ремонта износившихся частей двигателей, оборудования и т. д.;

— малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.

В состав дебиторской задолженности входит:

— задолженность покупателей и заказчиков,

— задолженность поставщиков по полученным авансам,

— задолженность персонала по заработной плате, подотчетным суммам, возмещению ущерба, иным операциям, кроме процентных займов, которые отражаются в составе финансовых вложений;

— задолженность бюджета и внебюджетных фондов по возврату налоговых вычетов, по излишне перечисленным налогам, авансам и взносам,

— задолженность учредителей (участников, акционеров) по взносам в уставный капитал,

— задолженность прочих дебиторов.

Данные, представленные в таблице 3, свидетельствуют о некоторых изменениях в структуре оборотных средств ОАО «Сигнал», произошедших за 2011;2013 гг. А именно:

1) наблюдался сокращение удельной доли производственных запасов (в целом на 19%);

2) доля НДС по приобретенным ценностям в 2011 г. была достаточно низкой и составляла 0,1% в структуре оборонных средств предприятия.

В 2012 г. показатель повысился до 0,4%. В 2013 г. вновь немного снизился и к концу 2013 г. составил 0,2%.

Среди других составляющих оборотных средств (долгосрочная и краткосрочная дебиторская задолженность, денежные средства) особых изменений не произошло.

2.3 Анализ эффективности использования оборотных фондов ОАО «Сигнал»

Финансовое положение предприятия, его платежеспособность и ликвидность находятся в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Рост неплатежей затрудняет ритмичную деятельность предприятия и ведет к увеличению дебиторской задолженности. В тоже время излишнее отвлечение средств в производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию приводит к омертвлению ресурсов и неэффективному использованию оборотного капитала.

От скорости оборота средств зависят: размер годового оборота, потребность в дополнительных источниках финансирования и плата за них, сумма затрат, связанных с владением товарно-материальными ценностями и их хранением и др.

Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием внешних и внутренних факторов. К внешним факторам относятся сфера и масштаб деятельности предприятия, отраслевая принадлежность, характер хозяйственных связей с партнерами, влияние инфляционных процессов и т. п. К внутренним факторам следует отнести ценовую политику предприятия, структуру активов и стратегию управления ими, методы оценки товарно-материальных запасов и т. п.

Для оценки оборачиваемости оборотных средств используются следующие показатели:

— продолжительность одного оборота:

— коэффициент оборачиваемости средств;

— коэффициент закрепления средств;

— Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов

— Коэффициент оборачиваемости денежных средств

— Коэффициент оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности Анализ эффективности использования оборотных средств представлен в таблице 4.

Таблица 4 — Коэффициенты использования оборотных средств

Данные таблицы 4 свидетельствуют о медленной оборачиваемости оборотных активов. Особенно малы показатели по 2011 г.: коэффициент оборачиваемости оборотных активов был равен 0,67; коэффициент оборачиваемости запасов наиболее выше — 1,59. В 2012 г. и 2013 г. данные коэффициенты значительно возросли (первый коэффициент в среднем на 0,1, второй — на 0,5). Коэффициент оборачиваемости денежных средств резко снизился с 669,7 до 9,7, что свидетельствует об улучшении использования этого вида оборотных средств.

Средняя продолжительность оборота оборотных средств (оборачиваемость в днях) за год, квартал Ф_ср определяется отношением произведения остатка оборотных средств O_ср и числа дней в периоде Д к сумме реализации продукции Р за этот период:

Ф_ср=(O_ср*Д)/Р или Ф_ср=O_ср/(Р/Д) (9)

Производственных цикл — отрезок времени между началом и окончанием производственного процесса, изготовление одного изделия или партии изделий.

Знать длительность производственного цикла необходимо для создания производственной программы, для определения сроков запуска в производство конкретных видов продукции по заданным или оговоренным в контракте сроком выпуска этой же продукции. Длительность производственного цикла используют при расчете величины незавершенного производства. Сокращение длительности производственного цикла имеет важное экономическое значение. Чем она меньше, тем при прочих равных условиях можно получить больший объем продукции, выше эффективность использования основных фондов, меньше потребность в оборотных средствах, которые вложены в незавершенное производство.