К ценным бумагам относятся: государственные облигации, облигации местных займов, облигации предприятий, ипотечные сертификаты, ипотечные сертификаты, инвестиционные сертификаты, казначейские обязательства и другие документы, которые законами или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Права владельцев ценных бумаг при осуществлении операций с ними, а также порядок подтверждения этих прав весьма различны. Любая ценная бумага как специфический инструмент правового регулирования может рассматриваться в двух аспектах. Во-первых, как инструмент оформления любых отношений, как правило, обязательственных, что позволяет говорить о правах, удостоверенных ценной бумагой. Во-вторых, ценная бумага является имуществом, объектом вещных прав и может быть объектом различных договоров. Таким образом, можно говорить о права на ценную бумагу, понимая под этим термином право собственности или иное вещное право. В настоящее время в связи с развитием безналичных ценных бумаг можно говорить о некоторой модификации этого определения.
Выполнение ценными бумагами указанных выше функций возможно благодаря тому, что они имеют ряд свойств, отличающих их от других юридических документов, которыми также подтверждаются различные субъективные гражданские права, в частности, долговых расписок, страховых полисов, завещаний и т. д. В условиях рынка его участники вступают между собой в многочисленные отношения, в том числе по поводу передачи денег и товаров. Эти отношения определенным образом фиксируются, оформляются, закрепляются. В этом смысле ценная бумага это такая форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений. Т. е.
заключение
соглашения между его участниками состоит в передаче или купле продаже ценных бумаг в обмен на деньги или на товар. Но ценная бумага это не деньги и не материальный товар. 2.
2. Виды финансовых инструментов для финансирования предприятия.
Одним из определяющих инструментов финансового инвестирования является акция. Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (слиянии) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества. Покупка акций рассматривается как долгосрочное финансирование расходов эмитента держателями акций, хотя законом и предусматриваются случаи, когда акционеры-владельцы голосующих акций имеют право требовать выкупа обществом всех или части акций. Размер дивидендов может устанавливаться независимо от прибыли. Если есть чистая прибыль, акционерное общество может всю прибыль направить на развитие производства и не выплачивать дивидендов. Еще одним важным инструментом финансового инвестирования является облигация ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, как выпустила облигацию (эмитентом).
Действующее законодательство определяет облигацию как «ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денег, определяет отношения займа между владельцем облигации и эмитентом, подтверждает обязательство эмитента вернуть владельцу облигации ее номинальную стоимость в предусмотренный условиями размещения облигаций срок и выплатить доход по облигации, если иное не предусмотрено условиями размещения». Таким образом, облигация это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента: обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанной на титульном листе (лицевой стороне) облигации; обязательства эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Принципиальная разница между акциями и облигациями заключаться в следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании эмитента. Купив облигацию компании эмитента, инвестор становится ее кредитором. Кроме того, в отличие от акций облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся. Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев; в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при разделении имущества компании эмитента в случае его ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам. Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами. К организации и размещению облигационных займов прибегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.
Трансформируясь в краткосрочные финансовые ресурсы, деривативные финансовые продукты порождают так называемые квазиденьги. При таких условиях «денежные рынки превратились в гигантские казино, которыми можно манипулировать с помощью мощных хедж-фондов, многонациональных банков и других валютных спекулянтов». Короткие деньги циркулируют в среде биржевых спекулянтов, стремящихся зарабатывать на перепродаже активов, а не их применении в качестве средств для капитальных инвестиций. Что касается отечественного рынка инновационных финансовых инструментов, то подавляющее большинство из них до сегодняшнего дня остаются terra incognita. В этом смысле настораживает тот факт, что в наиболее свежем и фундаментальном научном издании — «Банковское энциклопедия» не нашлось места такой категории, как «финансовые деривативы». Отечественное действующее законодательство определяет дериватив как «стандартный документ, удостоверяющий право и / или обязательство приобрести или продать в будущем ценные бумаги, материальные или нематериальные активы, а также средства на определенных им условиях».Показательно, что на мировых финансовых рынках в последнее время все более активно проявляют себя такие деривативные эксклюзивы и их производные, как кредитный брокеридж, форекс брокеридж, депозитарные расписки, ковенанты, коллатерализовани долговые обязательства, своповые соглашения (в частности своп-спреды), ф ' фьючерсных контракт на основе фондовых индексов, финансово-информационные активы, секьюритизация и многие другие. Новейшим финансовым продуктом является «краудфандинг», что представляет собой особый инновационный вид микрофинансирования путем сбора средств через Интернет. Пока данным инновационным инструментом пользуются преимущественно наиболее «продвинутые» представители информационно-коммуникационных технологий, инициируют инновационные идеи и проекты, не имея для их практической реализации необходимых средств. Для достижения определенной цели (например, развитие нового направления финансового бизнеса, оптимизации налогообложения, эффективного управления финансовым потоками) или для того, чтобы выступить в роли бенефициара определенного проекта (приобретения права собственности или обязательства на совершение сделки и т. д.) создаются компании специального назначения (special purpose entity — SPE или special purpose vehicle — SPV). Компании специального назначения, как правило, создаются в оффшорных территориях, низконалоговых зонах и государствах так называемой «респектабельной юрисдикции».Сейчас достаточно активно применяется такой финансовый инструмент, как секьюритизация активов. Речь идет о процессе положительного трансформации неликвидных финансовых активов и, таким образом, перераспределение рисков путем перевода активов (в частности, займов) в режим продажи инвесторам.
В то же время в качестве важнейших признаков секьюритизации активов прежде всего называют следующие элементы: изоляцию рисков пула от рисков оригинатора; переуступке активов с целью обеспечения интересов инвестора; использование потоков платежей, генерируемых финансовыми активами, для осуществления процентных выплат. Секьюритизация в форме перевода активов банков по долгосрочным в краткосрочные инструменты через выпуск деривативов имеет своим неизбежным следствием: во-первых, стремительное расширение поглощающих возможностей фондового рынка; во-вторых, увеличение скорости обращения активов, а следовательно, активизацию окупаемости вложений, получили статус краткосрочных финансовых инструментов. Путем секьюритизации осуществляется перераспределение рисков из-за перевода активов (в частности, займов) в режим продажи инвесторам. Речь идет о том, что разнообразие частных задолженностей, например ипотечных займов, делятся на транши, которые путем необычных комбинаций порождают такие неведомые доселе ценные бумаги, как секьюритизированные закладные, выставляемых на биржевую продажу. Так, объем выпущенных за год ценных бумаг, обеспеченных таким видом долговых обязательств, как закладные, стабильно превышает отметку в 3 трлн. долл. США.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Финансовые инструменты выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц.
Размещение финансовых инструментов, в частности ценных бумаг, эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей. Активизация инвестиционного процесса является одним из наиболее действенных механизмов социально-экономических преобразований. Эффективно работающий финансовый рынок выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее прибыльных и перспективных. Таким образом, финансовый рынок является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции.
В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения. Внедрение новейших технологий, их развитие позволяют привлечь большее количество инвесторов на территорию отечественного фондового рынка. Совершенствование законодательной базы страны в сфере финансового инвестирования благоприятно повлияет на процесс развития инвестиционного процесса в целом. Таким образом, проведенное исследование и последовательный анализ подходов к пониманию сущности финансовых ресурсов предприятия позволили определить их как совокупность собственных, привлеченных извне и заемных денежных средств, а также их эквивалентов, изменяющиеся в процессе хозяйственного кругооборота и предназначены для финансового обеспечения деятельности предприятия с целью получения прибыли и направлены на реализацию стратегических и тактических целей предпринимательской деятельности. Процесс формирования, распределения и использования финансовых ресурсов на предприятии включает механизм образования собственного и заемного капитала для финансирования активов (внеоборотных и оборотных), финансового обеспечения операционной и финансово-инвестиционной деятельности, выполнения финансовых обязательств перед государством и другими субъектами экономических отношений. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫБаба С. Б. Оптимизация программы финансирования предприятия / С. Б.
баба // Устойчивое развитие экономики. — 2013. — N o18.
— С. 79−82.Бланк И. А. Управление формированием капитала. / И.
А. Бланк — М.: никаЦентр, Эльга, 2012. — 512 с.Бланк.
И.А.Финансовыйменеджмент:
учебныйкурс/ И. А. Бланк.-К.:Ника-Центр, Эльга, 2014.-528с.Гончаров А. Б. Финансовый менеджмент: [учеб. пособие.] /.
А. Б. Гончаров — Харьков: ИНЖЕК, 2017. — 237 с. Гудзь О. Е. Источники формирования финансовых ресурсов сельскохозяйственных предприятий / А. Е.
Гудзь // Учет и финансы АПК. — 2017. — N o3 / 5. ;
С. 100−105.Ефремова Н. Источники формирования финансовых ресурсов машиностроительного предприятия: их состав и оптимизация структуры [Электронный ресурс] / Н. Ефремова, А. ЗоЛотарева, И.
Дердуга // Эффективная экономика — Режим доступа: http: //www.economy.nayka .com.ua /? op = 1 & z = 993. Кирейцев Г. Г. Финансовый менеджмент: [учеб. пособие.] / Г. Г. Кирейцев-Житомир: ЖИТИ, 2014.
— 440 с. Коробко М. В. Оптимизация структуры капитала / М.
В. Коробко // Вестник Технологического университета Подолья. — 2013. — N.
o1 (Ч. 2). — С. 110−115.Кравцова А. М. особенности формирования собственного капитала акционерных обществ в новых условиях хозяйствования / А. М.
Кравцова // Вестник Хмельницкого национального университета. — 2015. — N o5 (T. 2). — С. 113−116.Опачанський Д.
Методы определения прироста финансовых ресурсов предприятия, направлений и эффективности их использования / Д Опачанський // Экономист. — 2016. — N o12.
— С. 44−47Пойда-Носик Н. Н. Финансовые ресурсы предприятий / Н. Н. Пойда-Носик, С.
С. Грабарчук // Финансы. — 2013. — N.
o 1. — С. 96−103.Ребец А. М. Оценка формирования финансовых ресурсов предприятия в условиях рынка / А. Н.
Ребец // Экономика. — 2014. — N o2. ;
С. 187−196.Рынок ценных бумаг и биржевой дело: Учебник для вузов / Под ред. проф. О. И. Дегтяревой, проф. Н. М. Коршунова, проф. Е. Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012.
Финансы (теоретические основы): учебник / [Гридчина М. В., Захожай В. Б., Осипчук Л. Л. и др.]; под рук-вом и за наук. ред. М. В. Гридчина, В. Б.
Захожая. — [ 2-е изд.]. — М.: МАУП, 2014. — 312 с. Щукин Б.
Инвестирование курс лекций. / Б. Щукин. К.: МАУП, 2012 216 с.
