Актуальность темы
исследования. Структурное содержание экономической динамики развития агентов рынка финансовых услуг зависит от механизма их институционального взаимодействия и выступает в настоящее время центральным объектом управления на основе развития систем риск-менеджмента.
Взаимодействие экономических агентов рынка финансовых услуг позволяет организовать быстрое и качественное обслуживание потребителей путем совершенствования управления в сфере услуг с учетом выявленных особенностей современных тенденций развития организационно-экономических форм хозяйствования и адаптации агентов к условиям посткризисного этапа развития рынка.
Механизм подобной адаптации определяет время, затраты на формирование и внедрение новых форм взаимодействия между контрагентами рынка, а также развитие новых форм обслуживания потребителей финансовых услуг на основе оценки рисков и разработки новых сервисных технологий.
Частота институциональных изменений на рынке финансовых услуг в значительной степени опережает возможности агентов осуществлять эффективные действия и выполнять поставленные задачи, связанные с расширением бизнеса, привлечением на обслуживание новых клиентов, обеспечением конкурентоспособности услуг. В связи с этим, экономические агенты при продвижении на рынок продуктов и услуг, проектируя или заимствуя перспективные формы сотрудничества с клиентами, должны учитывать интересы и изменения поведения других агентов, предлагающих сопоставимые продукты и услуги.
Сложность исследования данного процесса состоит в том, что выводимый на рынок продукт, который пользуется вниманием и спросом потребителей, необходимо адаптировать не только к рынку, но и к системе взаимодействия с множеством иных агентов и институтов. Поэтому анализ ликвидности финансовых продуктов и услуг должен носить институциональный характер с учетом того, что эффективность институциональной структуры рынка финансовых услуг определяется не только качеством институтов, но и тем, какие трансак-ционные издержки возникнут при их взаимодействии.
Сложившиеся институты на рынке финансовых услуг помимо появления дополнительных трансакционных издержек, могут приводить и к снижению последних посредством адаптации агентов к новым правилам, что способствует изменению технологий взаимодействии контрагентов и их мотивации в современной экономике. Повышение оперативности управленческих решений на основе развития систем взаимодействия агентов рынка финансовых услуг способствует обеспечению конкурентоспособности бизнеса вследствие использования информационно-сервисных систем распознавания и оценки рисков.
Степень научной разработанности проблемы. Проблемы, связанные с изучением деловых циклов в глобальной финансовой экономике, представлены в работах известных зарубежных ученых Бернса А., Митчелла В., Гали Дж., Гринвальда Б., Штиглица Й., Кинга Р., Плоссера К., Ребело С., Прескотта И., ПигуА.1.
Вопросы влияния системных кризисов на развитие новых финансовых инструментов управления рисками агентов рынка финансовых услуг представлены в трудах зарубежных ученых-экономистов и практиков: Кругмана П., МакКарти Дж., Пич Р., Рейнхарта К.
Теоретико-методологическое значение для развития теории институционального анализа рынка финансовых услуг в свете изменения модели экономического поведения агентов в условиях финансовой глобализации имеют работы Абалкина JI., Авдашевой С., Акоповой Е., Андреевой JL, Аузана А., Анопченко Т., Белолипецкого В., Богомолова О., Вайна С., Делягина М., Ду-бянской Г., Кетовой Н., Коллонтая В., Кочетова Э., Красавиной Л.,.
1 Burns A. Mitchell W. Measuring Business Cycles. New York: NBER. 1946; Gali J. Technology, Employment and the Business Cycle: Do Technology Shocks Explain Aggregate Fluctuations? // American Economic Review. 1999. Vol. 89- Greenwald В., Stiglitz J. Financial Market Imperfections and Business Cycles // Quarterly Journal of Economics. 1993bVol. 108- King R., Plosser C, Rebelo S. Production, Growth and Business Cycles. 1. The Basic Neoclassical Model // Journal of Monetary Economics. 1988. Vol. 21. Prescott E. Theory Ahead of Business Cycle Measurement // Federal Reserve Bank of Minneapolis. Quarterly Review, 1966; Pigou A. Industrial Fluctuations. London: Macmillan, 1927.
2 Krugman P. A Catastrophe Foretold / / The New York Times 2007. Oct. 26. McCarthy J. Peach R. Are Home Prices the Next «Bubble»? //Federal Reserve Bank of New York // Economic Policy Review. 2004. Reinhart C. Is the 2007 U.S. Sub-Prime Financial Crisis So Different? An International Historical Comparison // NBER Working Paper. 2008. 4.
Кузьминова Я., Овчинникова В., Радаева В., Свиридова О., Турбиной К., Якоо влева А., Ясина Е. и др.
Весомый вклад в развитие теории сервизации и анализ ее влияния на обеспечение конкурентоспособности экономических агентов сферы услуг в условиях многофакторного воздействия финансовой глобализации сделан Абдулгами-довым Н., Агеевым А., Архиповым А., Багиевым Г., Буряковым Г., Викуловым С., Галкиным В., Губановым С., Даниловым-Данильяном В., Ивашкевичем А., Загашвили В., Зориной Т., Комиссаровой В., Кулибановой В., Кур-ныкиной О., Куроедовым Б., Лескиным В., Метьюз Р., Миргородской Е., Челен.
А 4 ковым А., и др.
3 Абалкин, Л. И. Влияние процессов глобализации на развитие национальных хозяйственных систем // Экономист. — 2005. — № 4. Авдашева С., Руденский П. Страхование жизни как псевдострахование и его роль в развитии российского страхового рынка//Вопросы экономики, 2002. — № 10- Акопова Е. С., Андреева Л. Ю. Глобализация страхового рынка: информационно-сетевая парадигма — Ростов н/Д: РГЭУ (РИНХ), 2004; Аузан A.A. Институциональная экономика: новая институциональная экономическая теория. М.: Инфра-М, 2006; Анопченко Т. Ю.,[и др.] Технологии современного менеджмента: теория и практика — Ростов-на-Дону, изд-во ЮФУ, Ака-демЛит, 2010; Белолипецкий В. Г. Старый смысл и контуры нового империализма // Философия хозяйства. -2005. — № 2;
Богомолов O.T. Анатомия глобальной экономики. М.: ИКЦ «Академкнига», 2003; Вайн С. Глобальный финансовый кризис: механизмы развития и стратегия выживания — М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. Делягин М. Глобальная неустойчивость и тоска по апокалипсису. — М.: Институт проблем глобализации, 2001; Дубянская Г. Ю. Императивы глобовидения и девелоповидения как ответы на вызовы современности// // Экономические науки. — 2004. — № 3- Кетова Н. П., Овчинников В. Н. Глобализационные императивы интеграции в систему мирохозяйственных связей национальных экономик стран постсоциалистического пространства// Глобализация и проблемы экономического развития России. Материалы Всероссийской научной конференции. -2002; Коллонтай B.M. Неолиберальные концепции развития финансовых институтов в условиях глобализации // Философия хозяйства. — 2004. — № 3- Кочетов Э. Г. Глобалистика: теория, методология, практика. — М.: Норма-Инфра-М, 2002; Красавина Л. Н. Проблемы конкурентоспособности российского финансового рынка в условиях глобализации экономики: вопросы теории/Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. — М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2007; Кузьминов Я. Модернизация экономики: глобальные тенденции, базовые ограничения и варианты стратегии. Тезисы / Я. Кузьминов, А. Яковлев — М.: ГУ ВШЭ, 2000; Кузьминов Я., Радаев В., Яковлев А., Ясин Е. Институты от заимствования к выращиванию // Вопросы экономики. -2005. — № 5. Свиридов О. Ю. Информационно-сетевые инструменты и технологии развития финансовых институтов в условиях финансовой глобализации // Философия хозяйства. Альманах центра общественных наук и экономического факультета МГУ им. Ломоносова, 2009; Свиридов О. Ю. Модернизация клиентской политики российских коммерческих банков — Ростов-на-Дону: Изд-во ЮФУ, 2009.
4 Абдулгамидов, Н., Губанов, С. Двойные стандарты однополюсной глобализации // Экономист. — 2003. — № 12- Агеев А. И., Куроедов Б. В., Метьюз Р., Сандаров О. В. Методология стратегической матрицы. М., 2004; Андреева Л. Ю., Буряков Г. А., Галкин В. В. Стратегия развития российского рынка финансовых услуг в условиях глобализации: монография. Ростов-на-Дону. — 2007; Архипов, А. Ю. Глобализация и Россия / Россия в глобализирующейся мировой экономике. — РГУ. 2006; Андреева, Л.Ю., Миргородская Е. О. Роль финансовых институтов в стратегии укрепления национальной конкурентоспособности Экономическая теория в XXI веке — 1(8): Экономика постмодерна. — Москва. — 2004; Викулов B.C. Инновационная деятельность кредитных организаций //Менеджмент в России и за рубежом. — 2001. — № 1- Зорина, Т. Н. Изменение институциональной структуры банковского сектора России в результате сделок слияния и поглощения в условиях финансового кризиса // Финансы и кредит. — 2009; Данилов-Данильян, В. Глобальный кризис как следствие структурных сдвигов в экономике // Вопросы экономики. — 2009. — № 7. Ивашкевич А. Б. Управление трансакционными издержками на рынке финансовых услуг — М.- «Финансы и статистика», 2007; Загашвили, В. Государство на новом этапе экономической глобализации.// Мировая экономика и международные отношения. — 2009. — № 5- Кулибанова, В. Маркетинг сервисных услуг — СПб.: Вектор, 2006. Комиссаров, В. Сфера услуг как объект исследования и управления. Препринт. СПб., 2009; Курныкина О. В. Система контроля в финансово-кредитной организации: проблемы и направления ее мо.
Разработка моделей риск-менеджмента и их адаптация для экономических агентов рынка финансовых услуг в условиях становления сервис-ориентированной архитектуры банковского и страхового бизнеса представлены в трудах Абрамова А., Авдокушина Е., Аганбегяна А., Алифановой Е., Боднера П., Букина С., Букина Д., Букина М., Ильясова С., Кочмолы К., Куликовой Ю., Михайловой И., Осипова Ю., Почесноевой Н., Радыгина А., Росликовой И., Сизова В., Стеца К., Толстик В., Чубаровой Г., Шелепова В. и др.5.
Исследования этих и других ученых посвящены проблемам продвижения на рынок финансовых продуктов и сервисных услуг, а также управлению рисками субъектов рынка в процессе их использования, тогда как рекомендации по разработке и использованию инструментов риск-менеджмента в процессе управления сервисным взаимодействием агентов рынка финансовых услуг носят, как правило, ограниченный характер. Это предопределило актуальность и направленность концептуальных положений, целей и задач исследования.
Недостаточная разработанность подходов к формированию средств адаптивного инструментария риск-менеджмента банков, страховых компаний и других агентов рынка, которые ранее не включались в исследовательский арсенал, обусловили выбор темы исследования, постановку его цели и задач. дернизации: — М.: Финакадемия, 2008. Лескин, В. Россия до, во время и после глобального кризиса. // Российский экономический журнал. — 2009. — № 7−8- Миргородская Е. О. Конкурентные стратегии компаний и финансовых институтов в «новой экономике» // М.: Вузовская книга, — 2011; Челенков А. П. Конкурентные преимущества фирмы — М: Анкил, 2000;
5 Абрамов А., Радыгин А. Финансовый рынок России в условиях государственного капитализма // Вопросы экономики. — 2007. — № 6- Аганбегян А. Г. Еще раз о новой роли банков в современных условиях // Деньги и кредит. — № 12. — 2011; Авдокушин Е. Ф. Новая экономика / Под ред. Е. Ф. Авдокушина, B.C. Сизова. — М.: Магистр, 2009; Алифанова Е. Н. Финансовая глобализация и развитие банковской системы России / под ред. Коч-мола К. В.: — Ростов-н/Д., изд-во РГЭУ «РИНХ», 2003; Боднер П. Мировая экономика: глобальные вызовы. -М.: ТЕИС, 2010. Букин С. О., Букин Д. С., Букин М. С. Секреты банковского бизнеса. — М.: И.г. «БДЦ-пресс», 2004; Ильясов. С. М. Механизмы обеспечения устойчивости банковской системы в условиях глобализации: механизмы управления, региональные особенности. — М.: ЮНИТИ, 2008; Куликова Ю. С. Механизмы интеграционного взаимодействия субъектов рынка финансовых услуг // Экономический вестник Южного федерального округа. — 2010. — № 7- Михайлова И. А. Риски международной банковской системы в условиях развития новой мировой финансовой архитектуры // TERRA ECONOMICUS (Экономический вестник РГУ). — 2010. — Том 8. — № 3 (4.2). Осипов Ю. М. Финансовая экономика: глобальный вызов хозяйственной системе // Философия хозяйства. — 2009. — № 2- Осипов Ю. М. Финансовая экономика: особенности реализации в системе глобального хо-зяйства//Философия хозяйства — 2002 — № 6- Осипов Ю. М. Финансомика как гиперэкономика //Философия хозяйства. — 2008. — № 6- Почеснева Н. В. Сервис-ориентированная архитектура как инструмент повышения конкурентоспособности розничного бизнеса банка // Сибирская финансовая школа. — 2009. — № 1- Стец К. И. Влияние информационно-сетевых инструментов на развитие процессов сервизации на глобальном финансовом рын-ке//Инновационная активность российского бизнеса в период глобальных технологических сдвигов финансовой экономики — Ростов н/Д: Изд-во ЮФУ, 2010; Шелепов В. Г. Формирование новой системы риск-менеджмента кредитных организаций //TERRA ECONOMICUS (Экономический вестник РГУ). -2012. — Т. 10, № 1.
Цель и задачи исследования
Цель — выявление особенностей влияния сервисных технологий взаимодействия экономических агентов рынка финансовых услуг на адаптивность систем оценки и управления рисками при продвижении сложноструктурированных продуктов.
Достижение поставленной цели предусматривает решение следующих основных задач:
— определить факторы, тенденции и институциональные предпосылки развития систем сервисного обслуживания в условиях становления финансовой экономики;
— выявить новые тенденции финансовой глобализации и их влияние на развитие посткризисного рынка ипотечных услуг;
— оценить влияние финансовых инноваций на развитие организационно-экономических форм ипотечного кредитования на рынке финансовых услуг;
— показать динамику развития ипотечного кредитования различных организационно-экономических форм хозяйствования на рынке финансовых услуг в условиях глобализации;
— выделить инструменты обеспечения конкурентоспособности ипотечных продуктов рынка финансовых услуг;
— определить роль транспартентности в развитии систем риск-менеджмента в системе ипотечного кредитования;
— выявить стратегические аспекты риск-менеджмента при реализации программ ипотечного кредитования;
— раскрыть особенности корпоративной системы ипотечного кредитования на примере ОАО «Российские железные дороги».
Объектом исследования выступают коммерческие банки, страховые компании, строительные организации и крупные компании, взаимодействующие на рынке продвижения ипотечных продуктов и оказания ипотечных услуг.
Предметом исследования являются информационно-финансовые технологии обслуживания клиентов, адаптивные инструменты управления рисками экономических агентов рынка ипотечных услуг, а также совокупность сервисных технологий взаимодействия контрагентов системы ипотечного кредитования, страхования рисков, направленных на совершенствование механизма финансирования строительства жилья и развитие организационно-экономических форм ипотечного кредитования на российском рынке финансовых услуг.
Область исследования соответствует следующим пунктам паспорта специальности 08.00.05 — Экономика и управление народным хозяйством: 1.6. Сфера услуг. 1.6.117. Современные тенденции развития организационно-экономических форм хозяйствования в сфере услуг- 08.00.10 — Финансы, денежное обращение и кредит: Часть 9. Кредитные отношения: 9.3. Развитие инфраструктуры кредитных отношений, современных кредитных инструментов, форм и методов кредитования.
Рабочая гипотеза диссертационного исследования заключается в предположении о том, что построение современной инфраструктуры системы ипотечного кредитования на рынке финансовых услуг базируется на факторах се-кьюритизации активов и использовании финансовых деривативов, создания адаптивного инструментария диверсификации рисков, складывающихся в системе взаимодействия коммерческих банков, страховых организаций, строительных компаний и их контрагентов, а также положения о функциональной действенности информационно-технологического инструментария сервизации рынка финансовых услуг, включающего новые методы воздействия на экономическое поведение агентов на базе разработки специализированных продуктов, формирования пакетных услуг, выделения инфраструктурных сервисов с использованием современных инструментов ипотечного кредитования и инновационных форм обслуживания клиентов.
Теоретико-методологической основой исследования послужили фундаментальные положения теории финансовой глобализации и сервизации экономики, концепции инновационной динамики формирования современной инфраструктуры кредитных отношений, методология использования финансовых инноваций, снижающих риски взаимодействия с клиентами на рынке финансовых услуг, теории государственного регулирования, информационного менеджмента, а также разработки российских и зарубежных ученых, исследующих проблемы организационно-финансового сопровождения ипотечных услуг и разрабатывающих методы, модели и инструменты регулирования рисков ипотечного кредитования, их секьюритизации, взаимодействия финансовых институтов и программные документы международных финансовых организаций, Банка России, Ассоциации российских банков и другие информационные источники.
Инструментарно-методический аппарат исследования базируется на применении общенаучных методов исследования в рамках системного подхода в единстве его институционального, организационно-экономического, синерге-тического, структурно-уровневого и интегративного аспектов. Для решения поставленных задач использованы диалектический подход: табличные, графические приемы, модели теории активных систем, методы оптимизации, количественной и качественной оценки систем информационного взаимодействия.
Информационно-эмпирическую базу исследования составляют информационные источники Федеральной службы государственной статистики, Министерства финансов, фактологические сведения и данные внутрикорпоративной информации ОАО «Российские железные дороги», финансовых институтов, участвующих в развитии классических и корпоративных систем ипотечного кредитования и страхования ипотечных рисков, аналитические материалы, содержащиеся в трудах российских и зарубежных исследователей, публикации в средствах массовой информации, данные российских и зарубежных Интернет-порталов, Интранет-ресурсы, а также авторские расчеты.
Нормативно-правовую базу исследования представляют законы, указы Президента РФ, постановления Правительства РФ, законодательные и нормативные документы государственных органов Российской Федерации, регулирующие стратегию развития и информационную политику банков на рынке финансовых услуг, нормативные акты Банка России, Ассоциации российских банков (АРБ), министерств по изучаемой проблематике, нормативные документы ОАО «Российские железные дороги» по развитию систем внутрикорпоративного кредитования и страхования и др.
Основные положения диссертации, выносимые на защиту:
По специальности: 08.00.05 — Экономика и управление народным хозяйством: Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (сфера услуг):
1. Основными инструментами реализации конкурентных стратегий банков как экономических агентов сферы финансовых услуг в условиях финансовой глобализации выступают информационные системы управления рисками, внедрение которых предполагает высокий уровень технической оснащенности бизнес-процессов и адаптивности к современной инфраструктуре предоставления услуг кредитования и страхования. Информационные технологии обеспечивают возможность аккумуляции информации о рисках финансовых организаций и их клиентов, способствуют формированию динамичной системы взаимодействия контрагентов на основе реинжиниринга бизнес-процессов.
2. Сетевые технологии сервисного взаимодействия экономических агентов рынка финансовых услуг представляют собой совокупность методов, инструментов и программно-технических средств, объединенных в информационно-технологическую цепочку, обеспечивающую контроль рисков на основе создания, хранения, обработки информационных баз данных о клиентах и контрагентах для повышения надежности способов получении информации и оперативности действия механизмов использования информационных ресурсов: их эффективность зависит от инструментов риск-менеджмента, совместимости, возможности обрабатывать большие информационные массивы об изменении потребностей клиентов и способствовать снижению рисков информационной асимметрии в сопоставимых бизнес-процессах коммерческих банков и страховых компаний.
3. В настоящее время сложившаяся на российском рынке стандартная модель предоставления ипотечных услуг исчерпала ресурсы платежеспособного спроса того рыночного сегмента потребителей, которые уже перешли в разряд банковских клиентов и оформили ипотечный кредит, поэтому конкуренция на рынке ипотечного кредитования развивается между финансовыми организациями, предлагающими потребителям новые продукты и услуги ипотечного кредитования. Вследствие высокой конкуренции, доходы коммерческих банков от реализации ипотечных продуктов снижаются, поэтому перспектива развития рынка финансовых услуг связана с продуктами, которые расширяют его границы (обратная ипотека, корпоративная ипотека, образовательная ипотека и др.) — страхование рисков способствует развитию ипотечного кредитования, в связи с чем, создание системы адаптивного управления рисками при оказании ипотечных услуг обеспечивает устойчивое функционирование коммерческого банка и страховой компании и определяется их взаимодействием во многоуровневом процессе сервисного обслуживания клиентов в рамках единого информационного пространства операторов рынка финансовых услуг.
4. С учетом ограниченной ликвидности, последствий глобального финансового кризиса и продолжающейся рецессии на развитых рынках финансовых услуг, высокие темпы роста продаж кредитных и страховых продуктов на рынке ипотечных услуг смогут обеспечить банки и страховые компании, способные продуцировать новые каналы продаж, повышать уровень сервиса для привлечения клиентов и предлагать инновационные ипотечные продукты на основе сервизации систем финансового обслуживания клиентов. Для обеспечения системы комплексных взаимосвязанных конкурентных услуг, коммерческие банки, взаимодействующие со страховыми компаниями, строительными организациями и другими контрагентами в качестве приоритетов стратегии развития должны выдвигать не только создание адаптивного инструментария диверсификации рисков, но и формирование интегрированной системы управления рисками, позволяющей трансформировать организационно-экономический процесс ипотечного кредитования в получение максимально удобных для клиента услуг на основе установления доверительных отношений между операторами рынка.
5. Наиболее эффективными инструментами государственного регулирования развития рынка ипотечных услуг являются предоставление государством целевых льготных кредитов коммерческим банкам и стимулирование объемов финансирования застройщиков жилья. Это позволит повысить ответственность застройщиков, снизить риск незавершенного строительства и ускорить темпы возведения жилья, а также адаптировать ипотечные продукты к экономическим возможностям потребителей рынка финансовых услуг. По специальности: 08.00.10. — Финансы, денежное обращение и кредит:
1. Информационно-финансовые технологии выступают в качестве инструментов формирования сервисной системы комплексного информационно-финансового обслуживания, создаваемой на основе взаимодействия коммерческих банков, страховых компаний, строительных фирм и других контрагентов рынка. К основным факторам развития системы информационно-финансового обслуживания относятся: сегментация рынка по рискам, продуктам и клиентам, формирование интегрированных сервисных форматов финансового обслуживания, диверсификация и перераспределение рисков на основе методов управляемого воздействия на цели, мотивы, интересы, потребности и экономическое поведение агентов (партнеров, потенциальных конкурентов, потребителей и др.) с целью создания адаптированных систем риск-менеджмента и обеспечения конкурентных преимуществ на рынке финансовых услуг.
2. Для повышения ликвидности ипотечных продуктов операторам рынка финансовых услуг необходимы условия, способствующие снижению ставки по ипотечному кредиту, включающие привлечение долгосрочных ресурсов на срок от 3 до 7 лет по средней ставке от 3% до 4% годовых, сохранение достаточного уровня ликвидности в банковском секторе, адаптация условий предоставления кредитов в части назначения комиссий за выдачу кредита (платежа за снижение процентной ставки) и технологий их досрочного погашения.
3. Ипотечное кредитование предполагает использование широкого спектра финансовых услуг, поскольку сам ипотечный продукт регламентирует систему взаимодействия ряда агентов рынка финансовых услуг: для реализации услуг, связанных с ипотечным кредитованием, необходимо взаимодействие риэлтерской, оценочной, страховой, консалтинговой компаний, банка и брокера. При этом, классическая схема ипотечного кредитования может быть представлена как система интегрированного организационно-экономического взаимодействия между агентами рынка по поводу построения современной инфраструктуры ипотечного кредитования на рынке финансовых услуг посредством секьюритизации активов и использования финансовых деривативов, создания адаптивного инструментария диверсификации рисков, складывающихся в системе взаимодействия коммерческих банков, страховых организаций, строительных компаний и их контрагентов, оказания информационно-финансовых услуг на основе внедрения сервис-ориентированного комплекса реализации кредитных продуктов.
Научная новизна исследования заключается в разработке модели сервисного взаимодействия операторов рынка финансовых услуг и инструментар-ном обеспечении системы адаптивного управления рисками этого взаимодействия, максимально учитывающих особенности современной инфраструктуры, меняющиеся экономические условия и потенциал российского рынка финансовых услуг. Конкретное приращение научного знания состоит в следующем: По специальности: 08.00.05 — Экономика и управление народным хозяйством: Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (сфера услуг):
— обоснована модель управления информационно-сетевым развитием экономических агентов рынка финансовых услуг на основе субстанциальных характеристик современной сервисной экономики (пространственной и инструментальной диверсификации): это позволило, в отличие от С. О. Букина, Д. С. Букина, М. С. Букина, Н. В. Почесневой, доказать необходимость разработки интегрированных информационных систем управления рисками, внедрение которых предполагает высокий уровень технической оснащенности бизнес-процессов и адаптивности к современной инфраструктуре предоставления услуг кредитования и страхованиявнедрения систем скорингового контроля российских банков, формирующих модель конкурентоспособного развития на основе внедрения новых продуктов и систем взаимодействия с потребителями сервисных услуг;
— выделены особенности использования сетевых технологий сервисного взаимодействия экономических агентов рынка финансовых услуг, что позволило, в отличие от А. Б. Ивашкевича, JI.H. Красавиной, О. В. Курныкина представить инструменты развития системы риск-менеджмента для повышения надежности и оперативности систем взаимодействия агентов рынка, а также определить основные факторы повышения конкурентоспособности интегрированных операторов рынка финансовых услуг на основе внедрения новых информационных продуктов, обосновать необходимость обеспечения совместимости информационно-финансовых инструментов риск-менеджмента агентов рынка финансовых услуг для роста их ликвидности и качества услуг;
— выявлены ограничения стандартной модели развития финансовых услуг и сформированы инструменты оценки внешних и внутренних информационно-финансовых потоков, включающих ресурсы для обеспечения развития системы ипотечного кредитования и страхования рисков контрагентов в процессе формирования системы адаптивного управления последними. В отличие от В. Г. Белолипецкого, B.C. Викулова, Е. О. Миргородской, выделены новые факторы обеспечения систем конкурентного позиционирования коммерческих банков, предлагающих потребителям новые продукты и услуги, пользующиеся повышенным спросом и расширяющие, вследствие этого, рынок финансовых услуг (обратная ипотека, корпоративная ипотека, образовательная ипотека и др.);
— выделены типы сервис-ориентированных проектов, позволяющих использовать преимущества сложившейся сервисной инфраструктуры ипотечного кредитования, обеспечивающей развитие новых каналов продаж ипотечных продуктов и услуг. В отличие от Ю. С. Куликовой, К. И. Стеца, A.A. Сенина, определивших направления посткризисного развития инфраструктуры рынка финансовых услуг, предложены технологии и инструменты, повышающие качество сервисного обслуживания клиентов на основе развития системы их интегрированного финансового обслуживания.
По специальности: 08.00.10. — Финансы, денежное обращение и кредит:
— разработаны новые ипотечные продукты с использованием технологии информационно-сетевого мониторинга финансовых трансакций, обеспечивающего конкурентные преимущества интегрированного взаимодействия контрагентов рынка финансовых услуг. В отличие от В. В. Галкина В.Г. Шелепова, выделивших особенности использования сетевых технологий в современном банковском бизнесе как совокупность методов, производственных процессов и программно-технических средств, объединенных в технологическую цепочку, обеспечивающую создание, сбор, хранение, обработку и распространение информации для снижения трудоемкости использования информационных ресурсов, предложены инструменты комплексной сервисной системы информационно-финансового обслуживания клиентов, создаваемой на основе взаимодействия коммерческих банков, страховых компаний, строительных фирм и других контрагентов рынка с целью адаптации интегрированных систем риск-менеджмента к обеспечению конкурентных преимуществ агентов рынка;
— предложены инструменты поддержания высокой ликвидности ипотечных продуктов на основе построения современной инфраструктуры системы ипотечного кредитования на рынке финансовых услуг посредством секьюрити-зации активов и использования финансовых деривативов, создания адаптивного инструментария диверсификации рисков, складывающихся в системе взаимодействия коммерческих банков, страховых организаций, строительных компаний и их контрагентов. В отличие от Л. Ю. Андреевой, A.C. Юдина, выделивших особенности применения сервисной архитектуры обслуживания клиентов, предложены технологии, адаптирующие условия предоставления «длинных» кредитов при реализации сложных продуктов к интересам потребителей финансовых услуг;
— обоснованы задачи построения системы ипотечного кредитования посредством эффективной сетевой архитектуры информационных систем, выступающих основой проектирования сервисной стратегии развития взаимодействующих финансовых институтов. В отличие от И. А. Михайловой, О. Ю. Свиридова, рассматривающих создание единого информационного пространства в качестве инструмента, обеспечивающего сокращение трансакционных издержек, адаптацию коммерческих банков к рискам ликвидности, предложена система интегрированного организационно-экономического взаимодействия между агентами рынка по поводу оказания информационно-финансовых услуг на базе внедрения сервис-ориентированной инфраструктуры обслуживания клиентов.
Теоретическая значимость исследования определяется актуальностью тематики, научной новизной, достигнутым уровнем разработанности проблемы и состоит в моделировании оптимальной архитектуры системы ипотечного кредитования посредством секьюритизации активов, создания адаптивного инструментария диверсификации рисков, складывающихся в системе взаимодействия банков, страховых организаций, строительных компаний и их контрагентов, информационного менеджмента взаимодействия финансовых организаций.
Практическая значимость исследования. Практические выводы диссертационного исследования и его могут найти применение: в управлении процессами взаимодействия агентов рынка финансовых услугв управленческой деятельности банков, страховых организаций и строительных компаний в целях реализации клиентоориентированной стратегии на рынке финансовых услугв государственных и частных организационных структурах, занимающихся структурированием ипотечных ценных бумаг с целью повышения их качества и привлекательности для инвесторов.
Апробация работы. Результаты диссертационного исследования представлены на региональных и международных научно-практических конференциях, научных семинарах по проблемам развития кредитно-денежной политики, систем управления финансовыми рисками в городах: Москве, Краснодаре, Воронеже, Волгограде, Ростове-на-Дону за период 2008;2011 гг.
Основные результаты проведенных исследований изложены в 13 публикациях, общим объемом 9,1 п.л. (7,4 п.л. — лично автора), в том числе, 2 статей в коллективных монографиях, 5 статей в журналах, рекомендованных ВАК для публикации основных научных результатов диссертационных исследований.
Структура и объем диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, содержащих 9 параграфов, заключения, списка использованных источников.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
.
На основании проведенного диссертационного исследования сделаны следующие выводы и обобщения:
1. В условиях глобализации всей хозяйственной жизни складываются новые механизмы экономических и политических взаимодействий между государствами, совершенствуются информационные и коммуникационные технологии, обслуживающие связи между национальными товарными и финансовыми рынками, значительно возрастает международная мобильность капиталов. Вместе с тем процессы интернационализации политико-экономических отношений носят достаточно сложный характер. В зависимости от того, понимают ли исследователи тренд как детерминированную или стохастическую переменную, определение цикла будет меняться. Если тренд — это детерминированный процесс, тогда цикл — это случайные отклонения от него. Если же тренд — стохастический процесс, то в качестве цикла ученым и специалистам приходится рассматривать лишь еще более случайный компонент общего стохастического процесса.
2. В период рецессии снижение процента может нисколько не повлиять на активизацию инвестиций, если ожидаемое снижение прибыльности инвестиций перекрывает снижение процента на уровне мотивов, подвигающих агентов к инвестированию. Наоборот, при высокой динамике развития рынка высокий процент не становится значительным риском инвестиционного процесса, если ожидание больших прибылей от инвестиций подтверждается фактами их получения.
3. В условиях появления рисков ликвидности на рынке финансовых услуг необходимо выяснить, насколько связаны те или иные факторы, влияющие на вектор развития финансовых институтов, поскольку именно это определит точность/неточность взвешивания, степень их влияния. Если экономические агенты рынка финансовых услуг привлекают ресурсы или берут кредиты по высокой процентной ставке, то обслуживание процентных выплат представляет собой издержки этих агентов, сокращающие их платежеспособность.
4. Опыт регулирования финансовых рынков, в том числе и рынков банковских, страховых, ипотечных услуг показывает, что развитие может происходить по хреодному сценарию (неэффективному тренду), однако, агенты и даже экономисты-исследователи, которые представляют собой наиболее проинформированных в этом отношении агентов, не смогут дать убедительного ответа, движется ли общество по хреодной или по нехреодной траектории, потому что сравнить траектории можно только в том случае, если движение происходило по обеим траекториям и видны результаты такого движения, которые и подлежат сравнению. В противном случае сравнение лишь осуществляется с идеальной, гипотетической или полученной на модели траектории, и фактическая траектория развития, по которой движется общественная система, может сравниваться с этой в любом случае воображаемой и возможной траекторией, которая названа наиболее рациональной или эффективной.
5. Ипотечный кризис США начался с постепенного сдувания пузыря на рынке недвижимости и, как следствие, многочисленных дефолтов владельцев так называемой «субпервичной ипотеки» с меняющимися процентными ставками. Важно выделить особенность финансового кризиса, состоящую во взаимосвязанности агентов рынка финансовых и нефинансовых услуг: если недвижимость переходит в собственность кредиторов и не покупается населением, страдают смежные отрасли, такие как риелторская и строительная. Негативное влияние на строительную индустрию в этом случае следует выделить особо. Если нет спроса на недвижимость, страдает и спрос на такие товары, как, например, паркет, ковры, сантехника, текстиль и т. д. Иными словами, доходность инфраструктурных и строительных компаний снижается, и в результате многие теряют не только доходы, но и само рабочее место. Дополнительное влияние ипотечных проблем было связано с налогообложением. Снижающаяся рыночная стоимость недвижимости уменьшает облагаемую базу как подоходного налога, так и налога на недвижимость. Таким образом, проявилось негативное влияние ипотечного кризиса на экономику США.
6. После кризиса российский рынок финансовых услуг, прежде всего, банковская система функционирует в новых условиях, которые отличаются сокращением эмиссионной подпитки. Становится очевидным, что в сложившейся ситуации на посткризисном рынке коммерческие банки не способны проводить активные операции, в том числе, и на рынке ипотечного кредитования. Вместо действующих правил игры, которые были связаны со значимой эмиссионной подпиткой банковского сектора, новых инструментов обеспечения ликвидностью участников рынка банковских услуг не найдено. Институциональная неподготовленность участников рынка финансовых услуг к резкому изменению правил игры очевидна. Банк России предоставляет заемное финансирование отечественным коммерческим банкам, используя, прежде всего, залоговые инструменты. Однако такой институциональный механизм финансирования не может решить проблем с ликвидностью.
7. Следует отметить рисковость финансовых инноваций в области ипотечного кредитования и секьюритизации вследствие высокой нетранспарентности активов. Появление и скорость распространения новых инвестиционных продуктов, как правило, зависит от степени их востребованности участниками рынка. Инновационные финансовые схемы и инструменты применяются только на развитых рынках финансовых услуг, на которых уровень развития систем ипотечного кредитования достаточно высокий. Вместе с тем, использование различных финансово-кредитных и страховых инструментов при проектировании организационно-экономических и институциональных механизмов взаимодействия между контрагентами системы ипотечных отношений позволяет снизить возникающие риски и привлечь не только заемщиков для приобретения ипотечных кредитов, но и необходимые финансовые ресурсы инвесторов на рынок ипотечных услуг.
8. Современное ипотечное кредитование предполагает использование широкого спектра финансовых услуг, поскольку сам ипотечный продукт регламентирует систему взаимодействия агентов рынка финансовых услуг. Механизм повышения кредитного качества ликвидирует пробел между самостоятельным качеством портфеля активов, переданных банком-кредитором, и необходимым рейтингом инструмента на основе требований различных инвесторов. Институциональный механизм реализации услуг, связанных с ипотечным кредитованием, предполагает взаимодействие риэлтерской компании, оценочной компании, банка, страховой компании, консалтинговой компании и брокера. Для полноты анализа кредитного риска банку необходимо расширение информационного пространства. Выгодным источником сведений о клиенте являются страховые компании. Объединение информационных пространств страховой компании и банка позволяет существенно увеличить сведения о клиенте банка, необходимых для скоринг-анализа:
9. Российская ипотека в 2011 г. демонстрирует новый виток развития, основными векторами которого становятся интеграция и унификация. Кроме того, либерализация условий кредитования и требований к заемщикам, которые некоторые склонны называть «возвратом к докризисным условиям», уже достаточно долгое время сохраняет жестко зафиксированные рамки, не свойственные ипотечному рынку в последние годы перед кризисом.
10.Ипотека развивается банками в тесном союзе с застройщиками, риэлторами и брокерами. Взаимодействие позволяет ускорять подготовку и проведение ипотечной сделки, открывает дополнительные возможности по привлечению клиентов для партнеров с обеих сторон. Предварительная работа брокеров и риэлтеров с потенциальным ипотечным заемщиком способствует повышению качества кредитных заявок, соответственно, у банков снижаются затраты на отсев некондиционных клиентов. Партнерские компании используются банками не только как дополнительные точки привлечения клиентов, но и площадки для проведения рекламных акций в виде бесплатных семинаров и консультаций по ипотеке. На таких встречах профессиональные консультанты помогут подобрать и наиболее выгодную ипотечную программу и объект недвижимости для приобретения, рассчитают размер будущего ипотечного кредита, а также предоставят всю необходимую информацию о приобретении в кредит коммерческой недвижимости. В то же время интеграция выгодна не только игрокам рынка, но и потребителю, который получает возможность оформить сделку быстрее и на льготных условиях, экономя время и деньги. В рамках партнерских программ с застройщиками кредиты на приобретение жилья предоставляются по более низким ставкам, с более низким первоначальным взносом, с пониженной комиссией за выдачу кредита или совсем без комиссии.
11. Современная концепция банковского риск-менеджмента — это концепция стратегического управления. В методологическом аспекте теория стратегического управления банковскими рисками основывается на системном подходе к анализу экономических процессов и свойствах целенаправленных саморазвивающихся систем. Стратегическое управление банковскими рисками представляет собой деятельность по разработке рисковой стратегии банка, ее важнейших целей и способов их достижения, в основе которой лежит консолидированный анализ внешних и внутренних факторов, воздействующих на банковские риски, стратегическое планирование, механизм увязки тактических и стратегических решений, интегрированный всеобъемлющий контроль за ходом реализации этих решений и возможность их своевременного корректирования.
12.Система рисков, характеризующая ипотечное кредитование, не является строго формализованной, раз и навсегда зафиксированной системой. Риски могут пересекаться. Например, для системы ипотечного кредитования отдельно выделяется риск досрочного погашения ипотечных кредитов, который по своей сути является риском процентных ставок, но исходя из важности досрочного погашения с точки зрения интересов владельцев ипотечных ценных бумаг исследуется отдельно. Сущность используемого метода должна содержать как математическую, так и экономическую интерпретацию, обязательно должна приводиться обусловленность и правомочность использования именно этого метода опять же как в математическом, так и в экономическом смысле. В последнем блоке «реализация решения» должен быть детализирован процесс внедрения методики: изменение должностных инструкций, положений о подразделениях банка и других нормативных документов, создание новой управленческой отчетности с определением ее внешнего вида, параметров срочности и полноты.
13.В последние годы активно развивается модель корпоративного ипотечного кредитования. Она отличается тем, что превалирующая часть транзакций осуществляться в рамках корпорации, которая выступает основным поручителем по кредитам. Принципиальное отличие модели корпоративной ипотеки от модели классической состоит в том, что в первой риски гораздо ниже, поскольку существует полная и прогнозируемая транспарнетность кредитоспособности заемщика, поскольку корпорация обладает достоверной информацией об уровне его доходов. Помимо этого, транзакционные издержки организации бизнес-процесса кредитования значительно ниже, нежели чем в рыночной среде, поскольку подавляющее большинство этапов ипотечной сделки проходят внутри организационного конкура корпорации.
