Механизм перетока денежных ресурсов из финансового сектора в реальный сектор экономики: кредитный канал

Актуальность темы

в теоретическом и прикладном аспектах. В экономической литературе отсутствуют развернутые теоретические модели, которые могли бы выполнить задачу обозначения наиболее существенных условий и факторов, воздействующих на переток денежных средств из финансового сектора в реальный сектор экономики. Авторы научных работ, как правило, рассматривают лишь отдельные стороны данной проблемы. К тому же, чисто терминологически не всегда ясно, что подразумевается под «финансовым сектором», «финансовой системой» и «реальным сектором», существуют разночтения, исследователи не уделяют должного внимания теоретическому обоснованию этих понятий. В известной степени, белым пятном является классификация каналов перетока ресурсов из финансового в реальный сектор экономики, определение места и роли кредитного ресурса в системе каналов.

В России, несмотря на экономический рост, начавшийся в 1999 году, вопросы кредитования реального сектора остаются крайне злободневными. Возникла парадоксальная ситуация, когда, с одной стороны, финансовый сектор обладает избыточной ликвидностью, а с другой — реальный сектор до сих пор нуждается в инвестициях. Одна из задач теории — выдать исследователям целостные теоретические схемы, опираясь на которые можно эффективно исследовать ситуацию, сложившуюся в той или иной сфере в конкретный период, выяснить факторы, способствующие перетоку ресурсов, а также определить то, что тормозит этот процесс. Оценка современной кредитной обстановки в России, осуществленная на основе теоретически упорядоченной схемы, полезна в том смысле, что дает возможность в системе выявить как плюсы, так и минусы, а также предложить комплекс рекомендаций по активизации кредитования. Тема перетока кредитных ресурсов из финансового сектора в реальный сектор экономики является, таким образом, весьма актуальной и теоретически, и практически.

Степень разработанности проблемы. Сама тема аллокации ресурсов является центральной в экономике, однако, она не достаточно дифференцирована по каналам (направлениям) перетока. В научной литературе проблематика распределения ресурсов в экономике рассматривается в общем, принципиальном виде в связи с рыночными механизмами и сигналами (см. работы К. Мак-коннелла и С. Брю, П. Самуэльсона и другие обобщающие труды по экономике). Переток ресурсов из финансового в реальный сектор экономики рассматривается указанными авторами на уровне очень высокой абстракции. В центре оказываются два вопроса: один — тема сбережений и инвестиций, другой — проблема взаимосвязи денежного и товарного рынков.

Специфика постановки темы аллокации ресурсов Дж. Кейнсом связана с такими вопросами, как неполная занятость, эффективный спрос, воздействие нормы процента на инвестиционный процесс, первоначальный инвестиционный толчок, предельная склонность к потреблению, предельная склонность к сбережению, предельная норма процента, предельная норма капитала и др. С точки зрения рассматриваемой проблемы центральный вопрос у Дж. Кейнсаэто эффективный спрос и инвестиции.

Сравнительно широко в политико-экономической литературе ставится тема межотраслевого перелива капитала, при этом ведущая роль отводится показателю средней нормы прибыли (К. Маркс, С. Выгодский, А. Изюмов, Л. Правоторова). Эти проблемы анализируются в рамках межотраслевой конкуренции.

Проблема аллокации, в связи с сильным влиянием идей монетаризма, нередко трактуется в рамках «пересечения финансового и реального секторов», когда рынок денег и рынок товаров совместно находятся в положении равновесия, при этом наблюдается прямая зависимость национального дохода от нормы процента (Дж. Хикс, Э. Долан и др.).

Аллокационный процесс как переток ресурсов из фондового рынка в реальный сектор рассмотрен А. Кособуцким. Исследование проводится путем определения индикаторов, стимулов, механизмов и барьеров аллокации.

Переток кредитных ресурсов из финансового в реальный сектор экономики рассматривается как форма движения ссудного капитала (К. Маркс, В.

Ленин, Р. Гильфердинг, И. Трахтенберг, Э. Брегель, А. Аникин и др.). Сам кредит представлен в системе определенных понятий с акцентом на такие вопросы, как природа и источники кредита, принципы и формы кредитования, кругооборот кредитных ресурсов и др. В рамках политической экономии также специально рассматривается вопрос о банковском капитале и банковском проценте.

Институциональная экономика непосредственно вопросы кредита как самостоятельной области изучения не рассматривает. Ее основные аспекты изучения — это банки (как институты), правила, нормы и обычаи. Институцио-налисты ограничиваются самыми общими суждениями об условиях и факторах экономического роста, а они важны для понимания темы аллокации ресурсов (А. Шаститко, Р. Капелюшников, В. Новиков и др.).

Взаимодействие финансового и реального сектора в кредитном процессе рассматривается рядом авторов с той или иной позиции как в целом, так и применительно к России. Обзор точек зрения по данному вопросу представлен в главе 1 нашей диссертации.

Обращение к литературе показывает, что наиболее серьезно разработаны чисто финансовые аспекты кредитования отраслей народного хозяйства такие, как аккумуляция свободных денежных средств коммерческими банками, условия и порядок предоставления кредитов, виды кредитования, процедуры возврата кредитов (О.И. Лаврушин, В. И. Колесников, Л. П. Кроливецкая, В. А. Москвин, И. В. Пещанская и др.).

Вместе с тем, в настоящее время вне поля зрения оказались классификация каналов перетока денежных средств из финансового в реальный сектор экономики, факторы, воздействущие на переток кредитных ресурсов, причины, сдерживающие эффективную аллокацию кредитных ресурсов в нашей стране. Существует необходимость обобщающих работ политэкономического характера, позволяющих ставить вопросы аллокации ресурсов путем разработки развернутых теоретических моделей.

Недостаточная теоретическая разработанность вопроса перетока денежных ресурсов из финансового сектора в реальный и практическая необходимость его совершенствования предопределили выбор темы диссертационной работы.

Цели и задачи исследования. Основной целью диссертационного исследования является теоретическое и методологическое определение условий и факторов рационального перетока кредитных ресурсов из финансового в реальный сектор экономики.

Исходя из цели исследования, в диссертации поставлены следующие задачи:

• уточнить понятия «финансовый сектор» и «реальный сектор», представить их четкое разграничение с определенных методологических позиций;

• систематизировать основные каналы перетока денежных средств из финансового сектора в реальный сектор экономики;

• рассмотреть и проанализировать существующие в экономико-теоретической литературе подходы на взаимодействие финансового и реального секторов экономики в процессе кредитования;

• разработать теоретическую модель перетока кредитных ресурсов в отрасли народного хозяйства (совершенная и несовершенная аллокация в рамках применяемой нами терминологии);

• проанализировать банковское кредитование промышленности в России на основе модели аллокации кредитных ресурсов;

• опираясь на авторскую теоретическую модель аллокации кредитных ресурсов и исходя из цели стимулирования перетока кредитных ресурсов в реальный сектор экономики, разработать блок деловых предложений применительно к Российской Федерации.

Теоретической основой исследования послужили труды российских и зарубежных ученых-экономистов в области политической экономии, финансов, кредита и банковского дела.

Информационной базой исследования являются материалы Центрального Банка Российской Федерации, Госкомстата РФ, нормативные и правовые акты Российской Федерации. Также использовались материалы периодической печати и информационных агентств, в том числе распространяемые через Интернет, информация, полученная из личных контактов с банковскими работниками и работниками предприятий-заемщиков.

Методологическая база исследования. В диссертационном исследовании использованы диалектический метод, содержательный, функциональный, дихотомический, институциональный, системный подходы, метод аналогий, метод сравнений, метод классификаций, приемы моделирования и др.

Объектом исследования является взаимодействие финансового и реального секторов экономики России. Предметом исследования является переток денежных ресурсов из финансового сектора в реальный сектор, с акцентом на кредитный канал, при этом рассматриваются отношения, взаимодействия и механизм этого перетока.

В диссертации решена следующая научная задача: с одной стороны, на основе разграничения финансового и реального секторов экономики разработана теоретическая модель аллокационного механизма кредитных ресурсов (с выделением его совершенного и несовершенного типов), с другой — на ее основе проведен анализ кредитной ситуации в России, выявлены причины, сдерживающие кредитование реального сектора России, а также предложен блок деловых рекомендаций по активизации кредитной деятельности в нашей стране.

Указанная теоретическая модель представляет собой иную интерпретацию совершенной и несовершенной конкуренции с ориентацией на переток кредитных ресурсов в реальный сектор экономики.

Характер исследования. Исследование носит политико-экономический характер как с точки зрения постановки вопроса и изложения материала, так и с точки зрения полученных выводов и разработанных положений, выносимых на защиту.

Основные выводы диссертации, лично полученные автором и обладающие признаками новизны и полезности.

1. Уточнены понятия «финансового» и «реального» секторов экономики. Эта тема в изученной нами литературе не является предметом специальных исследований и часто подается в «размытом виде». Для уточнения понятий «финансовый» и «реальный» сектор экономики мы используем содержательный, функциональный, институциональный и дихотомический подходы. Уточнение термина «финансовый сектор» заключается в том, что в него (с институциональной позиции) кроме банковского и парабанковского секторов (финансово-кредитных учреждений) включен также и финансово-бюджетный сектор (государственные органы, которые занимаются формированием и распределением средств государственного бюджета и внебюджетных фондов всех уровней). Аргументирована необходимость двойного использования понятия реального сектора — в «узком» и в «широком» смысле слова.

2. Классифицированы каналы перетока денежных средств из финансового в реальный сектор экономики с двух позиций: с точки зрения содержания потоков денежных средств (это политэкономическое суждение) и с точки зрения институтов, их предоставляющих (это институциональный подход).

3. Предложена классификация существующих точек зрения, проведенная по признаку взаимодействия финансового и реального секторов экономики в процессе кредитования. В основе разграничения лежит принцип «содержательного своеобразия» взглядов исследуемых авторов.

4. Введены в научный оборот понятия «совершенной» и «несовершенной» аллокации, разработанные применительно к кредитным ресурсам. Установлено, что при совершенной аллокации оптимальное распределение ресурсов осуществляется стихийным образом в соответствии с рыночными сигналами. При несовершенной аллокации наряду с рыночными присутствуют и нерыночные сигналы, поэтому оптимальное распределение ресурсов достигается при активном участии крупных структур, государства. В этом случае можно говорить о сочетании стихийности с элементами планомерности.

5. Сформулирована «сдвоенная» теоретическая модель аллокации с акцентом на кредитный канал перетока ресурсов из финансового в реальный сектор (совершенный и несовершенный типы). Она является в значительной степени абстрактной и основывается на положениях политической экономии, экономике и институционализма. Нами обозначено 18 позиций, которые в совокупности могут служить методической основой анализа кредитной ситуации в стране.

6. На основе абстрактной теоретической модели аллокации кредитных ресурсов проведен анализ кредитной ситуации в России и выявлены причины, сдерживающие кредитование реального сектора. Среди них основными являются: расхождения интересов участников кредитного процесса, высокие риски, низкий уровень доверия, которые в совокупности обусловлены отсутствием должной спецификации прав собственности и непрозрачностью информации.

7. Исходя из анализа кредитования реального сектора в России, проведенного на основе нашей теоретической модели, разработан блок деловых предложений по активизации кредитного процесса в РФ. Это осуществлено с опорой на шесть укрупненных направлений анализа: 1) кредитная инфраструктура- 2) спрос, предложение и цена банковских услуг- 3) механизм конкуренции- 4) предпочтения участников со стороны предложения денежных средств- 5) предпочтения участников со стороны спроса на заемные средства- 6) специфические требования рынка к банковской деятельности. Анализ по этим шести узловым пунктам мы рассматриваем как определенную схему по выработке деловых предложений, обращенных к кредитной сфере.

Общая логика исследования выглядит следующим образом. Сначала была решена двуединая задача. С одной стороны, уточнены понятия: реальный и финансовый сектор экономики, с другой — классифицированы каналы перетока денежных средств из финансового сектора в реальный сектор с акцентом на кредитный канал. Затем последовательно рассмотрены три группы вопросов, вытекающие друг из друга: выполнена теоретическая модель перетока кредитных ресурсов, проведен на ее основе конкретный анализ кредитования в.

РФ с определенными выводами, который естественным образом перетекает в блок деловых рекомендаций.

Теоретическая и практическая значимость работы. Теоретические результаты диссертационного исследования могут использоваться в изучении методологии кредитного процесса как в высших учебных заведениях, так и в научно-исследовательских институтах. Материалы, представленные в диссертации, могут использоваться при написании курсовых и дипломных работ, а также при преподавании дисциплин «Экономическая теория», «Финансы, денежное обращение и кредит», «Организация денежно-кредитного регулирования».

Практическая значимость работы состоит в том, что положения и выводы представленной диссертации могут использоваться при анализе мер денежно-кредитного регулирования и выработке ряда решений в этой области Банком России и прочими органами исполнительной и законодательной власти. В частности, основные положения диссертации могут быть использованы при а) рассмотрении экономических последствий решений в области кредитного регулирования экономикиб) разработке законодательных актов, связанных с кредитованием реального сектора экономики. Кроме того, деловые рекомендации, предложенные в диссертации, при их реализации могут способствовать активизации кредитования в нашей стране.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения, научные выводы и результаты, полученные в ходе диссертационного исследования, прошли апробацию в выступлениях на научно-практических конференциях: научной конференции ИвГУ в рамках проводимого фестиваля студентов, аспирантов и молодых ученых (ИвГУ, 15−19 апреля 2002 г.), Второй Всероссийской научно-практической конференции (ГУ Банка России по Ивановской области, 6 июня 2003 г.), Международной научно-практической конференции (ИГХТУ, ноябрь 2003 г.), а также на VI межрегиональной научной конференции в г. Ярославле (ЯФВФЭУ, 17−18 апреля 2002 г.), Международной научно-практической конференции в г. Москве (МАИ, РЭА им. Плеханова, 27.

30 октября 2002 г.), межвузовских семинарах аспирантов и соискателей при кафедре политической экономии ИвГУ. По результатам диссертационного исследования опубликовано 9 работ.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, двух глав, заключения, библиографии и приложений.

Выводы по главе 2, обладающие существенными признаками новизны и полезности и выносимые на защиту.

1. Мы не просто актуализируем тему аллокации кредитных ресурсов, но и обосновываем эту тему как серьезную научную задачу, имеющую и теоретическое, и прикладное значение. То обстоятельство, что в современных условиях в России даже при известном экономическом подъеме, начавшемся в 1999 г., заметно нарушен процесс кредитования народного хозяйства, как раз и дает основание утверждать, что наша тема не только может быть, но и должна быть предметом пристального внимания как теоретиков, так и практиков.

2. Опираясь на известное понятие аллокации ресурсов, мы вводим производный от него термин «аллокация кредитных ресурсов», этот термин становится для нас ключевым. Вместе с тем, мы этот термин раскрываем через суждения о перетоке кредитных ресурсов из финансового сектора в реальный, данное понятие становится для нас устойчивым и проходит через всю работу. Именно такие переходы от одного термина к другому оказываются достаточно конструктивными и позволяют решить, в конечном счете, поставленную нами задачу анализа кредитной ситуации в стране на базе предложенной теоретической модели.

3. При разработке теоретической модели алокации кредитных ресурсов, которую мы затем представляем как в совершенном, так и несовершенном виде, мы опираемся на существующую в экономике абстрактно-логическую модель совершенной конкуренции. В данной модели рассмотрены условия и факторы функционирования рыночной системы в режиме самоорганизации с четкой ориентацией участников на рыночные сигналы, прежде всего на систему относительных цен. Поскольку эта модель чрезвычайно абстрактна и дает возможность получить самые общие выводы, постольку мы ее усовершенствовали путем введения целого ряда характеристик, при этом опирались на многие положения современного институционализма и политической экономии. В литературе нам не встречалась подобного рода теоретическая модель. Общее представление модели, ее составляющих дает схема, которая приведена в Приложении 2.

4. На наш взгляд, предлагаемая нами теоретическая модель аллокации кредитных ресурсов, фиксирующая условия и факторы, соблюдение которых является условием процесса нормального перетока ресурсов в реальный сектор, теоретически состоятельна вследствие того, что она, покоясь на положениях политической экономии, экономике и институционализма, дает упорядоченный, системный, общий взгляд на рассматриваемую нами тему. Сама корректность модели нами проверяется в параграфе втором, где она служит базой и вместе с тем инструментом анализа кредитной ситуации в России в современный период. Более того, на ее основе выявляются причины кризисной ситуации в кредитной сфере. Эта модель, в конечном счете, служит цели разработки пакета деловых предложений, что уже выполнено в параграфе 3.

5. Мы различаем совершенную аллокацию кредитных ресурсов (она предстает в нашей работе как система абстрактно-логических постулатов, которые в современной экономике не работают, но важны для теоретического моделирования) и несовершенную аллокацию кредитных ресурсов, которая гораздо ближе стоит к реалиям сегодняшней жизни, но также рассматривается нами как определенная совокупность теоретических положений. Две формы аллокации отличаются друг от друга не только уровнем абстрагирования (допущения второй формы ближе к реальной жизни), но и типами механизмов. Так, в нашем понимании механизм несовершенной алокации кредитных ресурсов наряду с рыночными, как превалирующими, включает и нерыночные сигналы, поэтому тема оптимизации кредитного процесса рассматривается с учетом сигналов как рыночного, так и нерыночного характера.

6. Своеобразие нашей теоретической модели заключается в том, что мы выделяем в ней две плоскости, а именно: плоскость совершенной аллокации и плоскость несовершенной аллокации. Такой подход в содержательном отношении достаточно продуктивен, ибо в нем содержатся сильные элементы сопоставимости. Кроме того, в данном случае мы можем говорить о развитии процессов и явлений, видеть их переходы и изменения.

7. На основе теоретической модели аллокации кредитных ресурсов, где выделено 18 позиций, нами осуществлен анализ кредитной ситуации в России с ориентацией на промышленность, которую мы понимаем, как ведущую сферу реального сектора. Ценность этого анализа состоит в том, что он носит упорядоченный характер, теоретически обоснован, затрагивает ключевые условия и факторы кредитования реального сектора. Мы по существу предлагаем методику анализа кредитной ситуации в стране, рассматривая в качестве индикаторов указанные 18 позиций.

8. Нами сделаны выводы в ходе анализа кредитной ситуации в России по каждому из 18 пунктов, но при этом сделан генеральный вывод, суть которого в том, что неблагополучие в функционировании канала перетока ресурсов из финансового в реальный сектор обнаруживается по каждому из направлений, т. е. это неблагополучие носит тотальный характер.

9. Из указанного следует, что проблема «реконструкции» и налаживания нормальных кредитных отношений в России требует комплексного подхода. Наш анализ показывает, что с общетеоретических позиций наиболее проблемная тема — расхождение интересов участников кредитного процесса, при этом возникают некоторые парадоксальные явления, например, предприятия, испытывающие нужду в кредитных ресурсах, сдерживают, или даже избегают заимствования, опасаясь полного или частичного захвата предприятия.

10. Вместе с тем, мы пришли к выводам, что вторым, третьим и четвертым фактором кредитного неблагополучия в стране являются повышенные риски (усугубляемые большой просроченной кредиторской и дебиторской задолженностью), чрезвычайно низкий уровень доверия в стране, усиливаемый отсутствием должной спецификации прав собственности и характерный для всех участников дефицит информации. Объективно непрозрачность информационных потоков — есть средство ухода от налогов, обмана партнеров, усиления эксплуатации персонала.

11. Проведя анализ кредитной ситуации в стране и обозначив наиболее значимые причины, мы выдвигаем блок деловых предложений, но уже опираясь на шесть укрупненных направлений анализа. Это позволяет не просто снизить уровень абстракции в рассуждениях, но сформулировать предложения обобщающего характера, зачастую имеющие комплексный характер. Анализ по этим шести узловым пунктам мы призваны рассматривать как определенную схему или методику выработки деловых предложений, обращенных к кредитной сфере. Зерно предлагаемых нами рекомендаций заключается в необходимости организации взаимодействия между банками и предприятиями-заемщиками на основе усиливающихся тесных отношений, покоящихся на принципах компромисса интересов, предпочтении сиюминутной выгоды долгосрочному выигрышу, диверсификации операций и связей с тенденцией перерастания связей в партнерские отношения. Этот вывод вытекает из нашего исследования и представляет собой конкретный способ разрешения проблемы расхождения интересов участников кредитного процесса, который мы обозначили как центральный для нашей страны.

Заключение

.

Процесс перетока денежных ресурсов из финансового в реальный сектор экономики является необходимым фактором формирования рыночной экономики и важным элементом структурной перестройки промышленности в ходе реформ. Только с появлением условий для его осуществления возникают предпосылки для подъема экономики и ее устойчивости. Экономическая наука не уделяет много внимания взаимодействию финансового и реального секторов экономики, содержательно эти понятия не определены, по крайней мере, нет четких определений финансового и реального секторов экономики.

Мы уточняем понятия финансового и реального секторов экономики с помощью четырех методологических подходов: дихотомического, содержательного, функционального и институционального.

Финансовый и реальный секторы взаимодействуют друг с другом. Мы рассмотрели один из аспектов этого взаимодействия — переток денежных ресурсов из финансового в реальный сектор экономики. В ходе исследования были определены основные каналы этого перетока. Их можно классифицировать по двум основаниям: с точки зрения назначения потоков и с точки зрения институтов, предоставляющих эти ресурсы. По первому основанию выделены следующие виды каналов: кредитный, страховой, фондовый, паевой, венчурный и другие. По второму основанию каналы перетока выглядят следующим образом: бюджетный, банковский, парабанковский.

Кредитный канал является основным в перетоке ресурсов из финансового сектора в реальный сектор экономики. В связи с ним, а точнее по поводу взаимодействия финансового и реального секторов экономики в кредитном процес-^ се, нами выделены 10 основных теорий:

1. Теория ссудного капитала (К. Маркс, Р. Гильфердинг, В. Ленин, И. Трах-тенберг, Э. Брегель, А. Аникин, 3. Атлас и др.).

2. Кейнсианская теория инвестиций (Цж. Кейнс, Р. Харрод и др.).

3. Эволюционная теория (Й. Шумпетер и др.).

4. Институционально-эволюционная теория взаимодействия финансового и реального сектора (Я. Сергиенко и др.).

5. Теория асимметрии информации в кредитном процессе (С. Фазари, А. М. Вариато, Дж. Гринвуд, Б. Йованович и др.).

6. Теория равновесия в финансовой и производственной системах (Дж.Р. Хикс, Э. Долан, А. Анашкин и др.).

7. Теория интеграции банковского и промышленного капитала в кредитном процессе (А.Г. Мовсесян, МЛ. Андриевский, Е. В. Наумова и др.).

8. Теория участия государства в кредитном процессе (С. Глазьев, В. Горегляд, А. Басов и др.).

9. Теория законодательного упорядочения системы кредитования в РФ (С.А. Андрюшин, А. П. Горшков, Т. М. Рыскина и др.).

10. Теория дополнительных источников кредитования в России (Я.Н. Дубенец-кий, А. Ф. Бородин и др.).

Процесс перетока денежных ресурсов из финансового в реальный сектор экономики охарактеризован нами через понятие аллокации кредитных ресурсов, причем аллокация может быть совершенного и несовершенного типа.

Сдвоенная модель аллокации кредитных ресурсов из финансового сектора в реальный сектор экономики строится на основе следующих критериев:

1. Участники, их интересы и предпочтения.

2. Численность агентов и степень равномерности их размещения.

3. Однородность / неоднородность продукта.

4. Степень полноты и симметричности информации.

5. Степень свободы входа на рынок и выхода из него.

6. Конкуренция /монополия.

7. Степень государственного участия в кредитной сфере.

8. Характеристика экономического пространства, в котором функционируют агенты.

9. Спецификация прав собственности.

10. Степень дискриминации клиентов.

11. Степень доверия на кредитно-депозитном рынке.

12. Риски.

13. Трансакционные издержки / выгоды.

14. Гарантии возврата кредита, его целевого использования и др.

15. Механизм оптимизации привлекаемых и размещаемых ресурсов.

16. Мера принятия самостоятельных решений.

17. Спрос, предложение кредитных ресурсов, их балансирование.

18. Иностранные участники.

Сравнение ситуации в РФ с моделью аллокации кредитных ресурсов показало, что для нашей страны характерен несовершенный тип аллокации кредитных ресурсов. Для устранения причин деформации разработан ряд деловых предложений по 6 укрупненным направлениям: 1) кредитная инфраструктура- 2) спрос, предложение и цена банковских услуг- 3) механизм конкуренции- 4) предпочтения участников со стороны предложения денежных средств- 5) предпочтения участников со стороны спроса на заемные средства- 6) специфические требования рынка к банковской деятельности.

Эти предложения обобщающего характера, зачастую имеющие комплексный характер. Среди них отметим следующие.

Во-первых, необходимо совершенствовать инфраструктуру кредитного рынка. Нами предлагается для восстановления равномерности размещения кредитных организаций на территории РФ стимулирование создания филиальной сети крупными коммерческими банками. В тех же регионах, куда они не идут, необходимо создание филиалов государственных или муниципальных банков. Что касается степени участия иностранного капитала в банковской сфере, то она должна регулироваться государством. Кроме того, мы полагаем, что кредитным организациям нужно работать с опережением, расширяя ассортимент банковских услуг за счет более перспективных направлений.

Во-вторых, необходимы дополнительные меры для достижения сбалансированности спроса и предложения в отношении банковских услуг. По нашему мнению, ЦБ РФ должен отвечать не только за уровень инфляции в стране, но и за темпы экономического роста, тем самым будет достигаться адекватное развитие финансового и реального секторов экономики. Мы солидаризируемся с теми авторами, которые говорят о необходимости повысить роль банков в долгосрочном кредитовании. В связи с этим перспективна идея безотзывных вкладов и совершенствования деятельности Банка России в области денежно-кредитного регулирования.

На наш взгляд, в создавшейся ситуации в России проблема сбалансированности кредитных потоков не может быть эффективно решена без государственного кредитования и субсидирования процентной ставки по кредитам.

Мы предлагаем коммерческим банкам обратить внимание на новые возможности кредитования в связи с введением частной собственности на земельные участки, на которых расположены здания предприятий, тем более, что стоимость недвижимости в настоящее время имеет тенденцию к повышению. За счет этого можно было бы уменьшить требования к предприятиям-заемщикам в отношении коэффициентов, применяемых для расчета стоимости залога, упростить процедуру выдачи кредита. Мы указываем и на необходимость инициатив со стороны банков в предложении реальному сектору дополнительных услуг, связанных с составлением и оформлением инвестиционных проектов.

В-третьих, необходимо стимулировать банковскую конкуренцию. Здесь мы указываем на необходимость формирования государственной промышленной политики с определением ее приоритетов и создание упорядоченный системы банковского законодательства. Кроме того, целесообразно инициировать самим коммерческим банкам подготовку своих сотрудников в качестве специалистов в определенных отраслях народного хозяйства, что даст им дополнительные конкурентные преимущества.

В-четвертых, в отношении предпочтений со стороны агентов, представляющих предложение денежных средств, указываем на перспективность клиентского подхода к вкладчикам банка, необходимость информационной открытости, формирования устойчивых связей «конкретный банк — конкретное предприятие» в рамках долгосрочного сотрудничества.

В-пятых, в отношении предпочтений со стороны агентов, представляющих спрос, можно предложить следующее. Для банков — это идея безотзывных вкладов, для заемщиков — получение всего набора необходимых банковских услуг. Поэтому перспективно предложение по диверсификации деятельности кредитных учреждений.

В-шестых, при рассмотрении специфических требований рынка к банковской деятельности мы предлагаем расширять практику страхования банковских вкладов, совершенствовать государственное регулирование и надзор, законодательство, рассматривать доверие как часть социально-экономической политики государства и т. д.

В качестве возможных направлений для дальнейшего исследования темы мы считаем необходимым назвать следующие:

— специальные исследования, касающиеся как проблематики разграничения финансового и реального секторов экономики, так и их взаимодействия;

— содержательный анализ каждого из каналов перетока денежных ресурсов, определение взаимосвязей между ними и тенденций взаиморазвития;

— специальные исследования в области разграничения «финансового сектора» и «финансовой системы»;

— разработка политэкономических принципов взаимодействия финансового и реального секторов экономики;

— использование модели аллокации кредитных ресурсов для анализа определенного вида кредитования.