Актуальность темы
Развитие рыночных отношений в Российской Федерации с 90-х годов XX века привело к возрождению акционерного общества как вида коммерческой организации в отечественном правопорядке. Поскольку в акционерном обществе уставный капитал разделен на определенное число акций и, кроме того, акционерное общество вправе выпускать иные ценные бумаги помимо акций, эмиссия ценных бумаг играет значительную роль в процессе создания и деятельности данных юридических лиц. В свете широкого распространения акционерных обществ значимость изучения институтов, связанных с защитой прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом, трудно переоценить. Вместе с тем сегодня мы наблюдаем парадоксальную ситуацию: при всех назревших в данной сфере и требующих решения вопросах специальных исследований относительно защиты прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг практически нет.
Федеральные законы об акционерных обществах и о рынке ценных бумаг предусматривают определенные механизмы защиты прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг. Для эффективного использования юридических средств, составляющих способы защиты прав и законных интересов указанных лиц, необходимо, прежде всего, разработать правовые понятия «охрана» и «защита» применительно к правам и законным интересам акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом.
Усложнение отношений, складывающихся при эмиссии акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, и ценных бумаг, не конвертируемых в акции, участие в соответствующих отношениях эмитентов, их акционеров, регистрирующих органов, приобретателей ценных бумаг делает актуальным вопрос о совершенствовании отдельных положений действующего законодательства в целях как предотвращения нарушений прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг, так и защиты прав и законных интересов упомянутых лиц в случае их нарушения.
Кроме того, разработка понятий «охрана» и «защита» применительно к правам и законным интересам акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом способствует установлению соотношения данных правовых явлений, что имеет большую теоретическую значимость.
Наконец, изучение мер, направленных на предотвращение нарушений прав и законных интересов акционеров и кредиторов, форм и способов их защиты при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом необходимо для разрешения других актуальных задач (например, для ответа на вопрос о возможности признания части выпуска ценных бумаг недействительным), что делает разработку данной проблемы отвечающей современным потребностям гражданского оборота и цивилистики.
Цель и задачи исследования
Общей целью диссертации является разработка проблематики защиты прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом. Данной целью обусловлена постановка следующих задач:
— исследование понятия и правовой природы эмиссии ценных бумаг, прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом;
— изучение понятия и правовой природы защиты прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом, определение понятий «охрана» и «защита» применительно к правам и законным интересам акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг, установление соотношения названных понятий;
— определение понятия «форма защиты» применительно к правам и законным интересам акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом, установление допустимых форм защиты прав и законных интересов акционеров и кредиторов;
— анализ понятия «способ защиты» применительно к правам и законным интересам акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом, классификация и правовая характеристика способов защиты прав и законных интересов;
— выявление особенностей отдельных способов защиты прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом, а также поиск путей решения проблем, возникающих при использовании отдельных способов защиты прав и законных интересов.
Объектом исследования является сфера правового регулирования отношений, складывающихся при эмиссии акционерным обществом ценных бумаг, а также соответствующей правоприменительной практики.
Предметом исследования выступают закономерности правоотношений, складывающихся при эмиссии ценных бумаг, обусловливающие защиту прав и законных интересов акционеров и кредиторов, а также формы и способы такой защитынормы российского права, закономерности механизма правового регулирования, связанные с защитой прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом.
Эмпирическую базу работы образуют: правоприменительные и интерпретационные акты Высшего Арбитражного Суда РФ, федеральных арбитражных судов округов, относящиеся к рассматриваемой теме, а также материалы научно-практических конференций и семинаров, доклады, дискуссии, отражающие точки зрения их участников по различным аспектам изучаемых проблем.
Нормативную базу исследования составляют Конституция РФ, Гражданский кодекс РФ, Федеральные законы «Об акционерных обществах», «О рынке ценных бумаг», иные федеральные законы, регулирующие эмиссию ценных бумаг, и другие нормативные правовые акты.
Теоретические основы диссертационного исследования и степень разработанности проблемы. Работа основывается на трудах дореволюционных, советских и современных отечественных цивилистов.
К авторам, посвятившим свои исследования анализу защиты прав акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг либо уделившим рассмотрению данной темы существенное внимание, следует отнести В. А. Гуреева, В. И. Добровольского, К. В. Кекуатова, И. В. Редькина, АЛО. Синенко. Кроме того, указанная тема затронута в работах В. В. Долинской, А. И. Каминки, Д. В. Ломакина, Л. И. Петражицкого, E.H. Решетиной, М. А. Рожковой, Д. И. Степанова, И. Т. Тарасова, Г. Н. Шевченко, Г. Ф. Шершеневича, И. С. Шиткиной, В. В. Яркова и других ученых.
Поскольку диссертационное исследование охватывает довольно широкий круг проблем, связанных с правовым регулированием защиты прав и законных интересов акционеров, и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом, а также общих проблем гражданского права, автором изучены труды по общей теории права, историко-правовой материал, а также издания по зарубежному праву. Этим обусловлено использование работ Т. Е. Абовой, М. М. Агаркова, G.G. Алексеева, М. И. Брагинского, Е. Е. Богдановой, A.B. Бенедиктова, В. В. Витрянского, Ю. С. Гамбарова, М. Х. Гарсиа Гарридо, Я. М. Гессена, В. П. Грибанова, Я. М. Гританса, A.A. Добровольского, С. А. Ивановой, О. С. Иоффе, А. Г. Калпина, Т. В. Кашаниной, O.A. Красавчикова, Н. С. Малеина, К. И. Малышева, A.B. Малько, М. Н. Марченко, А. И. Масляева, Д. И. Мейера, В. П. Мозолина, Д. В. Мурзина, H.H. Пахомовой, В1Ф. Попондопуло, Ю. С. Решетова, О. Н. Садикова, Г. А. Свердлыка, А. П. Сергеева, Е. А. Суханова, Ю. К. Толстого, И. М. Тютрюмова, П. П. Цитовича и других ученых-юристов, изучавших соответствующие проблемы.
Бесспорная актуальность изучения проблемы защиты прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом, ее недостаточная разработанность в цивилистике предопределили выбор темы для исследования.
Методологическая основа диссертационной работы. В процессе исследования использовались как общенаучные методы познания, так и частнонаучные, а именно: анализа и синтезадедукции и индукциивосхождения от абстрактного к конкретномуабстрагированияисторическийструктурно-функциональныйсравнительно-правовой и другие. Особая роль при исследовании форм и способов защиты прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом с учетом их места в механизме правового регулирования отношений, складывающихся при эмиссии ценных бумаг, была отведена формально-юридическому и структурно-правовому методам.
Использование сравнительно-правового метода определялось его эффективностью при изучении зарубежного законодательства об акционерных обществах и о рынке ценных бумаг и его сопоставлении с отечественным законодательством.
Кроме того, в диссертационном исследовании использовался системный подход, выразившийся в рассмотрении правовых понятий «охрана» и «защита», «форма защиты», «способ защиты» с учетом положений общей теории права, цивилистики, науки гражданского процессуального права, а также в рассмотрении нормативных правовых актов об акционерных обществах и о рынке ценных бумаг как целостной системы понятий, норм и институтов, которые характеризуются непротиворечивостью и соответствием друг другу. Такой подход, в частности, требует, чтобы значение одних и тех же понятий и терминов, используемых в различных нормативных правовых актах, являлось согласованным.
Научная новизна исследования. В диссертации проведен анализ понятий форм и, способов защиты прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом, раскрыт генезис, определены тенденции формирования и развития форм и способов защиты прав и законных интересов акционеров и кредиторов.
В процессе работы над выбранной темой автором были получены следующие конкретные результаты, составляющие новизну исследования:
— сформулировано. авторское определение эмиссии ценных бумаг;
— разработаны классификации прав акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом;
— даны дефиниции понятий «охрана» и «защита» применительно к правам, законным интересам акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом, определено соотношение указанных понятий в рамках разработанного двойственного подхода;
— даны правовые характеристики и выявлены особенности форм защитыподлежащих применению в случае нарушения прав, законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом;
— разработаны предложения по совершенствованию отдельных способов защиты прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом.
Основные положения диссертационного исследования, выносимые на защиту:
1. Эмиссию ценных бумаг как правовое явление необходимо рассматривать двояко. С одной стороны, эмиссия ценных бумаг представляет собой комплексный правовой институт, являющийся межотраслевым. При этом комплексный характер данного института проявляется прежде всего в объединении им норм различных отраслей права, а также в сочетании норм материально-правовой и процессуальной направленности.
С другой стороны, эмиссия ценных бумаг является сложным правообразующим фактическим составом с последовательным накоплением элементов в порядке, установленном законом, основополагающая часть которого — элемент-волеизъявление. Эмиссия ценных бумаг как фактический состав характеризуется нескольким аспектами, а именно: а) целевым (направленность действий на введение ценных бумаг в оборот) — б) структурно-содержательным (структурированность, стадийность и взаимообусловленность действий, совершаемых участниками соответствующих правоотношений в рамках эмиссии) — в) властным (урегулированность действий участников правоотношений, складывающихся при эмиссии ценных бумаг, преимущественно императивными правовыми нормами, обязательность совершения отдельных действий уполномоченным государственным органом).
2. Классификация прав акционеров при эмиссии ценных бумаг должна проводиться в зависимости от связи прав акционера с формированием воли акционерного общества на осуществление эмиссии ценных бумаг или с реализацией соответствующего волеизъявления.
К правам акционеров, которые связаны с формированием воли акционерного общества на осуществление эмиссии ценных бумаг, относятся права как по принятию решения о размещении ценных бумаг акционерным обществом, так и связанные с получением информации о финансово-хозяйственной деятельности акционерного общества. Правами акционера, связанными с реализацией волеизъявления общества на осуществление эмиссии ценных бумаг, являются права при размещении ценных бумаг и права по судебной и административной защите при эмиссии.
Данная классификация обусловлена выявленными сущностными характеристиками эмиссии ценных бумаг как фактического состава и имеет определяющее значение с точки зрения выбора формы и способа защиты нарушенного права и законного интереса.
3. К понятиям «охрана» и «защита» применительно к правам и законным интересам акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг целесообразно использовать двойственный подход. В рамках данного подхода охрана прав акционеров и кредиторов, с одной стороны, есть совокупность превентивных мер, направленных на предотвращение нарушений прав и (или) законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг, а также формы и способы защиты прав и законных интересов указанных лиц при эмиссии ценных бумаг в случае их нарушения (статический аспект).
С другой стороны, охрана прав акционеров и кредиторов рассматривается автором как действия по реализации управомоченными субъектами (прежде всего, акционерами и кредиторами) превентивных мер, а также по защите прав и (или) законных интересов управомоченных субъектов- (акционеров, кредиторов), т. е. как действия по реализации соответствующего субъективного права и (или) законного интереса, которые совершаются согласно требованиям нормативных правовых актов и направлены как на пресечение имеющихся нарушений, так и на восстановление нарушенных или оспоренных прав и (или) законных интересов при эмиссии ценных бумаг (динамический, аспект).
В рамках разработанного двойственного подхода охрана включает в себя защиту, которая является составной частью охраны.
4. Из трех форм защиты — судебной, административной и самозащитызащита прав и законных интересов акционеров, и кредиторов при эмиссии ценных бумаг осуществляется лишь в двух формах: судебной и административной. Проявления структурно-содержательного и властного аспектов эмиссии ценных бумаг связаны, с видами правоотношений, складывающихся при эмиссии (корпоративные внутренние, гражданские, административные). В силу данного взаимодействия указанные аспекты влияют на подлежащие применению формы защиты.
На основе сформулированного определения самозащиты и правовых характеристик, присущих последней, обоснована ее неприменимость в случае нарушения прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг. Самозащита представляет собой совершение дозволенных законом действий фактического порядка, направленных на защиту прав и законных интересов управомоченного лица в случае, когда права и законные интересы нарушаются или уже нарушены. Защита прав акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом допустима лишь посредством юридических действий в рамках судебной или административной защиты.
5. Превентивные меры, направленные на предотвращение нарушений прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом, отграничены от самозащиты. Превентивные меры при эмиссии ценных бумаг автор определяет как нормативно закрепленные средства, с помощью которых акционеры, кредиторы, а в предусмотренных законом случаях — уполномоченные государственные органы предотвращают нарушения прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг.
6. Особенность способов административной защиты заключается в их применении уполномоченным государственным органом при нарушениях прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг безотносительно к инициативе субъектов нарушенных прав и законных интересов. Предлагается корректировка правового нормирования в направлении увеличения возможностей эмитента участвовать в процедурах применения отдельных способов административной защиты.
7. Недопустимо предъявлять требования о признании недействительной части выпуска эмиссионных ценных бумаг. Структурно-содержательный и целевой аспекты эмиссии ценных бумаг свидетельствуют о направленности действий при эмиссии на введение ценных бумаг в оборот, причем правовым результатом данных действий выступает введение в оборот не единичной ценной бумаги, а их совокупности — выпуска. Соответственно, если при эмиссии ценных бумаг имели место нарушения, влекущие признание выпуска недействительным, они распространяются на выпуск в целом, а не на отдельную его часть.
Предложения по совершенствованию законодательства:
1. В пункт 1 статьи 26 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» включить дополнительное основание приостановления эмиссии ценных бумаг — заявление эмитента, а также нормативно определить срок приостановления эмиссии ценных бумаг.
2. В пункте 3 статьи 26 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» закрепить, закрытый перечень неустранимых нарушений требований законодательства, которые влекут признание выпуска ценных бумаг недействительным: 1) принятие соответствующим органом (общим собранием акционеров, советом директоров (наблюдательным советом) решения о размещении эмиссионных ценных бумаг, которое в соответствии с положениями Федерального закона «Об акционерных обществах» не имеет силы независимо от его обжалования в судебном порядке либо признано судом недействительным- 2) заключение сделки (сделок) по размещению эмиссионных ценных бумаг, которая не соответствует требованиям закона или иных правовых актов (ничтожна) илипризнана судом недействительной- 3) принятие регистрирующим органом решения о государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, которое признано судом недействительным.
3. В пункт 10 статьи 49, пункт 8 статьи 68 Федерального закона. «Об акционерных обществах» включить прямое указание на допустимость обжалования акционером решения общего собрания акционеров, совета директоров (наблюдательного совета), не имеющего юридической силы. В настоящее время подобные предписания в перечисленных статьях отсутствуют. Положения пункта 7 статьи 49, пункта 6 статьи 68 указанного закона подлежат применению в случае обжалования решений общего собрания акционеров, совета директоров (наблюдательного совета), которые недействительны в силу признания их таковыми судом. Данные нормы не относятся к тем решениям общего собрания акционеров, совета директоров (наблюдательного совета), которые не имеют юридической силы.
4. Отнести в пункте 10 статьи 49 Федерального закона «Об акционерных обществах» к решениям общего собрания акционеров, не имеющим юридической силы, независимо от их обжалования в судебном порядке, такие решения, которые приняты вопреки обеспечительным мерам суда.
В работе содержатся также другие выводы и предложения.
Теоретическая и практическая значимость работы. Предпринятое исследование позволило определить понятия «охрана» и «защита» применительно к правам и законным интересам акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом, установить соотношение данных понятий, определить понятия «форма защиты» и «способ защиты» прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии акционерным обществом ценных бумаг, раскрыть закономерности, обусловливающие защиту прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг в двух формах, определить допустимость применения конкретных способов защиты прав акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг.
Результаты исследования защиты прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом могут быть использованы акционерами и кредиторами в случае нарушения их прав и законных интересов при эмиссии ценных бумаг.
Предложения по совершенствованию действующего законодательства могут быть реализованы в процессе законотворческой деятельности.
Кроме того, материалы диссертации могут быть использованы при преподавании гражданского и предпринимательского права, специальных учебных курсов, а также при подготовке учебно-методической литературы.
Апробация результатов исследования. Диссертация обсуждена и одобрена на заседании кафедры гражданского и предпринимательского права Самарского государственного университета. Материалы и результаты исследования нашли отражение в десяти научных публикациях автора общим объемом 2,83 п.л. Основные теоретические разработки и положения обсуждались на заседаниях кафедры гражданского и предпринимательского права вышеуказанного университета, в ходе дискуссий с практикующими юристами, а также с цивилистами, осуществляющими теоретические разработки, связанные с предметом исследования, на международных научных конференциях: «Актуальные проблемы частноправового регулирования» (Самара, 27 — 28 апреля 2007 г.) — «Частное право: проблемы и тенденции развития» (Москва, 30 — 31 октября 2008 г.) — «Проблемы теории и юридической практики в России» (Самара, 8 — 9 апреля 2009 г.). на Всероссийском VIII научном форуме «Актуальные проблемы частноправового регулирования» (Самара, 24 — 25 апреля 2009 г.).
Отдельные положения работы были использованы автором в рамках правового консультирования по вопросам эмиссии ценных бумаг.
Структура и объем диссертации
Структура обусловлена характером исследуемых проблем и состоит из введения, трех глав, включающих в себя шесть параграфов, заключения и списка использованных источников.
Заключение
.
В завершение научных изысканий представляется необходимым подвести итоги и обобщить полученные результаты.
Проведенное нами исследование эмиссии ценных бумаг позволяет сделать вывод о том, что она представляет собой сложное правовое явление, ее сущность не может быть сведена лишь к сделке. Попытки определить эмиссию ценных бумаг как договор в начале 90-х годов XX века в соответствующих нормативных правовых актах не увенчались успехом, поскольку противоречили правовой природе эмиссии ценных бумаг.
Нормы действующего законодательства, а также положения, выработанные юридической наукой, предопределяют необходимость рассмотрения эмиссии ценных бумаг с двух сторон. С одной стороны, эмиссия ценных бумаг представляет собой комплексный межотраслевой правовой институт. При этом комплексный характер данного института проявляется, прежде всего, в том, что он объединяет нормы различных отраслей права, а также в том, что в его рамках сочетаются нормы материально-правовой и процессуальной направленности. С другой стороны, эмиссия ценных бумаг является сложным правообразующим фактическим составом с последовательным накоплением элементов в порядке, установленном законом, основополагающая часть которого — элемент-волеизъявление. Сущностными чертами (характеристиками) эмиссии ценных бумаг как фактического состава являются: 1) структурированность действий, которые совершаются субъектами правоотношений, складывающихся при эмиссии ценных бумаг- 2) стадийность указанных действий- 3) целенаправленность действий при эмиссии ценных бумаг на достижение определенного правового результата, а именно — на введение ценных бумаг в оборот- 4) урегулированность действий при эмиссии ценных бумаг преимущественно императивными правовыми нормами, которые в значительной степени не оставляют места усмотрению участников соответствующих правоотношений- 5) обязательность совершения отдельных действий при эмиссии субъектом, наделенным властными полномочиями по отношению к не подчиненным ему субъектам. Эмиссия как фактический состав обладает несколькими аспектами, которые вытекают из ее сущностных черт, а именно: целевым, структурно-содержательным и властным.
Выявленные черты эмиссии ценных бумаг требуют классификации прав акционеров в зависимости от связи прав акционера как с формированием воли акционерного общества на осуществление эмиссии ценных бумаг, так и с реализацией соответствующего волеизъявления.
К числу прав акционеров, которые связаны с формированием воли акционерного общества на осуществление эмиссии ценных бумаг, относятся: права по принятию решения о размещении ценных бумаг акционерным обществом, права, связанные с получением информации о финансово-хозяйственной деятельности акционерного общества.
Правами акционера, связанными с реализацией волеизъявления общества на осуществление эмиссии ценных бумаг, являются: права акционеров при размещении ценных бумаг, права по судебной и административной защите при эмиссии.
Значимость данной группировки состоит в том, что она позволяет определить подлежащую применению форму, а также способ защиты на случай нарушения.
Права кредиторов при эмиссии ценных бумаг классифицируются нами в зависимости от связи возникновения и осуществления соответствующего права кредитора с отдельным этапом эмиссии.
В рамках настоящего исследования выделены типичные законные интересы акционера при эмиссии ценных бумаг. Ими являются: сохранение возможности участия в управлении акционерным обществом в случае выпуска дополнительных акций, а также максимизация прибыли общества.
Помимо законных интересов акционера определены типичные законные интересы кредитора при эмиссии ценных бумаг. К ним относятся: получение полной и достоверной информации о выпуске ценных бумаг, их эмитенте и условиях их размещения, об эмиссии ценных бумаг в целомприобретение ценных бумаг при их размещении на условиях эмиссии.
В связи с необходимостью предотвращения нарушений прав акционеров учеными-цивилистами дореволюционного периода предлагалось выделять понятие охраны прав акционеров. Однако целостная концепция охраны и защиты прав и законных интересов акционеров и кредиторов при выпуске ценных бумаг акционерным обществом наукой гражданского права XIX — начала XX века разработана не была.
Общей теорией права и наукой гражданского права за период с середины XX века до начала XXI века было выработано несколько, подходов к понятиям «охрана» и «защита» применительно к правам, а также к их соотношению. Их анализ показывает, что относительно определения данных понятий существуют две основные позиции. Первая позиция состоит в том, что как охрана, так и защита представляют собой совокупность закрепленных законодательством мер, причем охрана включает в себя защиту, поскольку охрана объединяет более широкий круг мер, в число которых входят и способы защиты. Согласно второй позиции как охрана, так и защита являются действиями или деятельностью по реализации предусмотренных законодательством мер.
Каждая из двух выявленных позиций страдает неполнотой, которая кроется в ограниченном рассмотрении понятий «охрана» и «защита» применительно к правам, а также к их соотношению. Если использовать двойственный подход, то есть рассмотреть охрану и защиту с одной стороны как совокупность мер и способов, а с другой стороны как действия по реализации управомоченными субъектами предусмотренных законодательством превентивных мер, способов защиты их прав в рамках конкретного правоотношения^ то подобный синтетический подход будет являться наиболее целостным.
С учетом изложенного, а также в связи с необходимостью как предотвращения нарушения, так и защиты прав, законных интересов акционеров и кредиторов на каждом этапе эмиссии ценных бумаг, поскольку этапы эмиссии структурированы и стадийны, представляется логичным двойственный подход к пониманию сущности охраны и защиты, а также их соотношению применительно к правам и законным интересам акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг.
С одной стороны, охрана прав акционеров и кредиторов представляет собой совокупность превентивных мер, направленных на предотвращение нарушений прав и (или) законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг, а также форм и способов защиты прав, законных интересов указанных лиц при эмиссии ценных бумаг в случае их нарушения (которые составляют защиту). В таком случае охрана является более широким понятием, нежели защита, и включает в себя защиту.
С другой стороны, охрана прав акционеров и кредиторов рассматривается нами как действия по реализации управомоченными субъектами (прежде всего, акционерами, кредиторами) превентивных мер, а также действия по защите прав и (или) законных интересов управомоченных субъектов (акционеров, кредиторов), а именно действия по реализации соответствующего субъективного права и (или) законного интереса, которые совершаются согласно требованиям нормативных правовых актов и направлены на пресечение имеющихся нарушений, а также на восстановление нарушенных или оспоренных прав и (или) законных интересов при эмиссии ценных бумаг. И в данном случае охрана также включает в себя защиту, являющуюся составной частью охраны.
Первая сторона предлагаемого нами двойственного подхода является статической, поскольку имеет прямое касательство к нормированию охранительных механизмов. Вторая сторона двойственного подхода, — динамическая, так как связана с реализацией охранительных механизмов в конкретных правоотношениях.
Проведенное исследование позволяет дать следующее общее определение формы защиты прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг: это юрисдикционный или неюрисдикционный порядок, посредством реализации которого осуществляется пресечение действий, нарушающих право, законный интерес, восстановление нарушенных или оспоренных прав, законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг.
Выделение двух форм защиты прав и законных интересов акционеров и кредиторов предопределяется тремя аспектами эмиссии ценных бумаг как фактического состава: целевым, структурно-содержательным и властным.
Приведенные аспекты эмиссии ценных бумаг как фактического состава, а также особенности групп правоотношений, складывающихся при эмиссии ценных. бумаг акционерным обществом, позволяют однозначно утверждать, что защита прав и законных интересов, акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг осуществляется в двух формах: судебной и административной. Самозащита прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг не допустима. В то же время проведенное исследование показало, что от самозащиты необходимо отграничивать превентивные меры, направленные на предотвращение нарушений прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом, которые закреплены действующим законодательством. Под превентивными мерами при эмиссии ценных бумаг автор понимает нормативно закрепленные средства, с помощью которых акционеры, кредиторы, а в предусмотренных законом случаях — уполномоченные государственные органы предотвращают нарушения прав, законных интересов акционеров, кредиторов при эмиссии ценных бумаг.
Рассмотрение действующего законодательства, а также правовых исследований позволяет определить способы защиты прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом как закрепленные законодательством средства, с помощью которых осуществляется пресечение нарушений прав, законных интересов, а также восстановление нарушенных или оспоренных прав, законных интересов акционеров, кредиторов при эмиссии акционерным обществом ценных бумаг. Предложенная нами классификация способов защиты основана на выводе о наличии судебной и административной форм защиты прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг. Соответственно, способы защиты прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг делятся на способы судебной защиты и способы административной защиты.
Общей особенностью способов административной защиты является применение их уполномоченным государственным органом при наличии нарушений прав, законных интересов акционеров, кредиторов безотносительно к инициативе субъектов нарушенных прав, законных интересов. Отсутствие соответствующих требований со стороны акционеров, кредиторов, не препятствует административной защите их прав, законных интересов. В то же время мы полагаем, что необходимо расширить инициативные начала правового нормирования в отношении эмитента в связи с применением отдельных способов административной защиты. Анализ действующего законодательства позволяет сделать вывод о необходимости совершенствования способов административной защиты прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг. Нами предлагается, в пункте 1 статьи 26 Закона «О рынке ценных бумаг» закрепить такое основание приостановления эмиссии ценных бумаг, как заявление эмитента, нормативно определить срок приостановления эмиссии ценных бумаг. В пункте 2 статьи 26 Закона «О рынке ценных бумаг» логично указать закрытый перечень нарушений эмитентом в ходе эмиссии ценных бумаг требований законодательства Российской Федерации, которые не могут быть устранены иначе, чем посредством изъятия из обращения эмиссионных ценных бумаг соответствующего выпуска. Полагаем, чтодля акционерного общества такими неустранимыми нарушениями являются: а) принятие соответствующим органом (общим собранием акционеров, советом директоров (наблюдательным советом) решения о размещении эмиссионных ценных бумаг, которое в соответствии с положениями Закона «Об акционерных обществах» не имеет силы независимо от его обжалования в судебном порядкеб) заключение сделки (сделок) по размещению эмиссионных ценных бумаг, которая не соответствует требованиям закона или иных правовых актов (ничтожна), если закон не устанавливает, что такая сделка (сделки) оспорима, или не предусматривает иных последствий нарушения. Нами выработан критерий для включения в пункт 2 статьи 26 Закона «О рынке ценных бумаг», который позволяет уточнить, что понимается под существенным нарушением прав и (или) законных интересов инвесторов или владельцев эмиссионных ценных бумаг эмитента. Таковым является невозможность приобретения инвестором или владельцем эмиссионных ценных бумаг эмитента имущества (денежные средства, жилое помещение в случае выпуска жилищных сертификатов, другие ценные бумаги в случае выпуска опционов эмитента или депозитарных расписок), которое инвестор или владелец эмиссионных ценных бумаг получил бы при обычных условиях размещения и последующего обращения соответствующих эмиссионных ценных бумаг, если бы его права и (или) законные интересы не были нарушены.
Правовые нормы, которыми закреплены способы судебной защиты прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг, также нуждаются в совершенствовании. Считаем целесообразным дополнить перечень требований к исковому заявлению, заявлению по корпоративному спору, содержащийся в статье 225.3 Арбитражного процессуального кодекса РФ, положением, согласно которому в случаях, предусмотренных Федеральным законом «О рынке ценных бумаг», заявление по корпоративному спору должно содержать соединенные требования. Предлагается в пункте 3 статьи 26 Закона «О рынке ценных бумаг» закрепить закрытый перечень неустранимых нарушений, которые влекут признание выпуска ценных бумаг недействительным: 1) принятие соответствующим органом (общим собранием акционеров, советом директоров (наблюдательным советом) решения о размещении эмиссионных ценных бумаг, которое в соответствии с положениями Закона «Об акционерных обществах» не имеет силы независимо от его обжалования в судебном порядке либо признано судом недействительным- 2) заключение сделки (сделок) по размещению эмиссионных ценных бумаг, которая не соответствует требованиям закона или иных правовых актов (ничтожна) или признана судом недействительной- 3) принятие регистрирующим органом решения о государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, которое признано судом недействительным. Полагаем, что в пункте 10 статьи 49, пункте 8 статьи 68 Закона «Об акционерных обществах» логично указать на допустимость обжалования акционером решения общего собрания, совета директоров (наблюдательного совета) вне зависимости от того, каким образом голосовал акционер при принятии такого решения, нарушаются ли этим решением его права, законные интересы.
Продолжительность срока исковой давности, закрепленного пунктом 7 статьи 49, пунктом 6 статьи 68 Закона «Об акционерных обществах», пунктом 5 статьи 26 Закона «О рынке ценных бумаг», необходимо увеличить до шести месяцев, поскольку в настоящее время он составляет лишь три месяца и в силу краткости не обеспечивает надлежащую защиту прав акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом.
В статью 26 Закона «О рынке ценных бумаг» требуется внести изменения, согласно которым на требования о применении последствий недействительности ничтожных сделок, совершенных в процессе размещения эмиссионных ценных бумаг, должен распространяться сокращенный срок исковой давности, предусмотренный указанной статьей. В настоящее время отсутствие соответствующего указания в этой статье порождает определенные затруднения в правоприменительной практике. Данная новелла позволит избежать двойственного толкования положений статьи 26 Закона «О рынке ценных бумаг» относительно того, распространяется ли закрепленный в ней срок исковой давности на требования о применении последствий недействительности ничтожных сделок, совершенных в процессе размещения эмиссионных ценных бумаг, или только на требования о признании сделок недействительными.
Внесено предложение об отнесении к решениям общего собрания акционеров, не имеющим силы, независимо от их обжалования в судебном порядке, таких решений, которые приняты вопреки обеспечительным мерам суда (пункт 10 статьи 49 Закона «Об акционерных обществах»). Указанные изменения будут способствовать надлежащей защите прав и законных интересов лиц, лишенных акций без надлежащих оснований.
Сделан вывод о недопустимости предъявления требования о признании недействительным только части выпуска ценных бумаг, что обусловлено юридико-фактической спецификой эмиссионных процессов, а также характеристиками выпуска ценных бумаг как их правового результата.
Представляется логичным в Постановлении Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ закрепить: а) правило о необходимости применения норм о сроке исковой давности, содержащихся в статье 26 Закона «О рынке ценных бумаг», при обжаловании решений регистрирующего органа, связанных с эмиссией ценных бумаг, а не положений части 4 статьи 198 Арбитражного процессуального кодекса РФб) возможность применения исковой давности, установленной статьей 26 Закона «О рынке ценных бумаг», при обжаловании решений регистрирующего органа, связанных с эмиссией ценных бумаг, по заявлению одного из соответчиков.
Полагаем, что внесение изменений в действующее законодательство, совершенствование судебной практики согласно выдвинутым в настоящем исследовании предложениям будет способствовать более эффективному предотвращению нарушений, а также защите прав и законных интересов акционеров и кредиторов при эмиссии ценных бумаг акционерным обществом.
